Perjalanan Ethereum pada tahun 2025 adalah kisah yang menarik. Tidak lama dahulu, aset ini dipandang sepi akibat minat runcit yang semakin berkurang, peraturan yang semakin ketat, dan kekurangan selera institusi yang ketara. Namun kini, ETH kembali memainkan peranan utama dalam perbincangan aset digital.
Keputusan Standard Chartered untuk menaikkan sasaran harga akhir tahunnya daripada $4,000 kepada $7,500 menjadi penanda jelas perubahan itu. Lebih mengejutkan lagi, bank itu kini menjangkakan ETH mencecah $25,000 menjelang 2028, iaitu tiga kali ganda daripada ramalan jangka panjangnya sebelum ini. Unjuran sebegini mencerminkan gabungan struktur pasaran yang berkembang, perkembangan dasar yang menggalakkan, dan transformasi ekonomi Ethereum.
Aliran Masuk Institusi Dan Sokongan Peraturan
Salah satu pemacu paling jelas ialah aliran masuk wang institusi. ETF yang disokong Ether telah menarik lebih daripada $12 bilion aliran bersih hanya pada separuh pertama Ogos 2025. Ini bukan lagi sekadar spekulasi, tetapi telah menjadi sebahagian daripada pengagihan portfolio yang semakin mendapat perhatian.
Kerangka peraturan baru turut menguatkan dinamik ini. Penggubalan GENIUS Act pada bulan Julai mengenakan syarat ketat tetapi telus terhadap pengeluar stablecoin, termasuk rizab penuh 1:1 dan audit berkala. Memandangkan lebih separuh daripada semua stablecoin beredar di Ethereum, undang-undang ini mengukuhkan kedudukannya sebagai infrastruktur utama aliran dolar digital.
Dengan bank komersial dan syarikat korporat kini membina terus di atas Ethereum, reputasi rangkaian ini sebagai pasaran frontier yang tidak stabil semakin berubah menjadi sebahagian penting daripada struktur kewangan global.
Perbendaharaan Korporat Dan Dinamik Bekalan
Perubahan ini turut tercermin dalam lembaran imbangan korporat. Sebagai contoh, BitMine Immersion Technologies telah memperoleh lebih sejuta ETH, bernilai sekitar $5 bilion, dengan matlamat untuk menguasai sehingga 5% daripada jumlah bekalan beredar.
Langkah ini mengingatkan strategi awal Bitcoin tetapi menambah kredibiliti institusi terhadap Ethereum itu sendiri. Dari sudut pasaran, penguncian pegangan besar sebegini mengurangkan jumlah ETH yang tersedia untuk dagangan, mengurangkan risiko penjualan besar-besaran, dan menguatkan naratif kekurangan bekalan.
Kekurangan itu sudah ketara dalam tokenomik Ethereum. ‘The Merge’ pada 2022 mengurangkan pengeluaran harian sebanyak 90%, daripada 13,000 ETH di bawah proof-of-work kepada hanya 1,700 ETH di bawah proof-of-stake, menurunkan pertumbuhan bekalan tahunan ke bawah 1%. Ditambah pula dengan mekanisme pembakaran EIP-1559 yang memusnahkan token setiap kali aktiviti rangkaian meningkat, Ethereum kini berada dalam rejim deflasi.
Sejak Merge, 1.71 juta ETH telah dibakar berbanding hanya 1.36 juta yang dicipta, menghasilkan penguncupan bersih sebanyak 346,000 ETH bernilai sekitar $1.2 bilion. Bekalan yang memuncak pada 120.5 juta ETH kini mula menurun. Pada masa ini, bekalan tahunan menyusut sekitar 0.16%, berbeza ketara dengan pertumbuhan 3% yang akan berterusan jika kekal di bawah proof-of-work.
Staking Dan Tingkah Laku Pasaran
Staking memperkuatkan lagi kekurangan ini. Hampir 30% daripada semua ETH kini terkunci dalam kontrak validator, memperoleh hasil 3–5% setahun. Ini mengeluarkan coin daripada edaran cair sambil menjadikan ETH sebagai instrumen hasil. Kesan akhirnya ialah pasaran yang lebih ketat, dengan bekalan lebih nipis dan harga lebih sensitif terhadap aliran masuk.
Kekurangan, digabungkan dengan pengumpulan institusi, membentuk semula tingkah laku ETH. Jika sebelum ini mudah terdedah kepada ayunan harian 30%, kini ETH berdagang dengan lebih matang. Pembuat pasaran profesional, arbitraj ETF, dan jagaan terkawal telah membantu mengecilkan volatiliti ke julat sempit, di mana pergerakan 5–10% menjadi ekstrem yang lebih biasa. Kejutan kripto masih boleh memberi kesan mendalam, tetapi kehadiran pemegang yang lebih besar dan stabil memberi penampan terhadap kekacauan.
Perbincangan kini tertumpu kepada Ethereum bernilai lima angka. Fundstrat menjangkakan julat $10,000 hingga $15,000 dalam jangka masa terdekat jika momentum dan penggunaan berterusan. Standard Chartered pula melihat kenaikan berperingkat kepada $12,000 pada 2026, $18,000 pada 2027, dan $25,000 menjelang 2028.
Secara matematik, dengan 120 juta ETH beredar, $10,000 memberi nilai pasaran $1.2 trilion, setara dengan Alphabet dan hampir menyamai Amazon. $15,000 menjadikan ia $1.8 trilion, meletakkan Ethereum di atas Saudi Aramco. Pada $25,000, nilai pasaran mencecah $3 trilion, hampir menyamai Apple. Perbandingan ini menunjukkan penilaian tersebut bukan angan-angan, tetapi perbincangan serius tentang Ethereum sebagai setara dengan aset global terbesar.
Pandangan berhati-hati menyatakan bahawa walaupun $10,000 boleh dicapai berdasarkan trajektori semasa, sasaran lebih tinggi bergantung kepada utiliti dan aliran masuk baharu. Penggunaan Ethereum sebagai platform mesti terus berkembang, volum transaksi mesti meningkat, dan pergantungan pada stablecoin mesti semakin kukuh. Pesaing kekal sebagai ancaman, kitaran kecairan boleh berbalik, dan hype boleh menolak harga melepasi tahap mapan. Momentum semata-mata boleh membawa ETH ke paras tinggi baharu, tetapi harga lima angka yang mampan memerlukan Ethereum benar-benar kukuh sebagai infrastruktur kewangan pasaran digital.
Pergerakan Pasaran Minggu Ini
Minggu baharu dibuka dengan tekanan terhadap dolar AS, komoditi bergelut mencari sokongan, dan indeks ekuiti menghadapi persoalan semula tentang momentum. Merentasi mata wang dan kelas aset, struktur harga memberi isyarat bercampur, menjadikan pedagang lebih peka terhadap zon teknikal dan pemangkin makro.
Indeks dolar AS menguji 98.30 sebelum susut. Pergerakan ini berunsur impulsif, menunjukkan penjual menguasai. Jika jatuh di bawah 97.424, laluan ke arah 97.00 terbuka, tahap yang boleh menjadi titik perubahan seterusnya. Dengan Powell dijangka berucap minggu ini, arah dolar kekal terikat pada spekulasi tentang masa pemotongan kadar faedah.
EURUSD pulih dari zon 1.1610, kini mengintai potensi menembusi 1.17297. Jika pembeli berjaya, sasaran seterusnya berada di 1.1755. Data Eropah kekal rapuh, dengan bacaan PMI Jerman dijangka melemah, namun struktur pasangan ini menunjukkan pembeli bersedia menguji paras lebih tinggi jika dolar terus lemah.
GBPUSD menemui sokongan kukuh di 1.3500 dan melantun semula. Jika menembusi 1.35943, harga boleh naik ke 1.3605 dan mungkin 1.3625. Dengan kenyataan Bank of England dijangka hujung Ogos, pedagang menggunakan tahap teknikal sebagai panduan sehingga isyarat dasar lebih jelas muncul.
USDJPY berundur dari kawasan 147.90, memberi tumpuan kepada paras rendah 146.208. Penembusan tegas di sini boleh membuka laluan ke 144.50. Penghindaran risiko menyokong kekuatan yen, walaupun hasil AS yang tinggi mungkin memperlahankan kadar pengukuhan selanjutnya.
USDCHF menurun tetapi tidak menguji zon 0.8115. Kini perhatian beralih ke 0.80213 sebagai sokongan pertama, dengan 0.7955 di bawahnya. Geseran perdagangan dan pertikaian tarif terus menyokong franc sebagai aset selamat, mengekalkan tekanan menurun pada pasangan ini.
AUDUSD hampir menembusi paras rendah 0.64812 sebelum melantun semula, dengan 0.6550 sebagai penanda kenaikan seterusnya. Permintaan komoditi dan data China yang stabil memberi sokongan, tetapi pasangan ini kekal terikat pada sentimen global. NZDUSD pula jatuh menembusi 0.59123 tetapi menunjukkan tanda pemulihan. Pergerakan ke 0.5970 berkemungkinan, namun pemotongan kadar faedah yang dijangka oleh Reserve Bank of New Zealand minggu ini boleh mengehadkan kenaikan.
USDCAD naik dari 1.3775 tetapi menghadapi rintangan di 1.3819. Jika gagal menembusi, momentum boleh berbalik ke 1.3750. Data CPI akan menjadi penentu penting, dengan unjuran 3.0% dijangka membentuk hala tuju dolar Kanada, dan pedagang berhati-hati terhadap volatiliti.
Minyak AS sukar menarik pembelian berterusan, dengan $61.15 kini menjadi sasaran jika penjual menguasai semula. Retorik OPEC+ dan unjuran permintaan global akan menentukan arah, tetapi keraguan pembeli di paras lebih tinggi menunjukkan kebimbangan terhadap prospek permintaan.
Emas berisiko jatuh ke $3,329.78 sebelum berpotensi melonjak semula. Jika kawasan $3,320 bertahan, ia boleh menjadi batu loncatan untuk kekuatan baharu, terutama dengan jangkaan pemotongan kadar Fed pada September yang boleh melemahkan dolar.
S&P 500 berdepan rintangan di 6,489. Penembusan di bawah 6,434.57 boleh membuka ruang untuk pembetulan lebih dalam, manakala sambungan ke atas ke 6,630 dan 6,730 kekal berkemungkinan. Indeks ini mencerminkan pasaran yang terperangkap antara optimisme terhadap dasar longgar dan kebimbangan pertumbuhan global perlahan.
Bitcoin mengekalkan sokongan di 116,750, walaupun keyakinan belian kekal lemah. Pedagang memantau 118,900 dan 119,222 untuk potensi penurunan, walaupun lonjakan impulsif ke atas boleh mengubah penilaian semula. Kekurangan momentum jelas menunjukkan pasaran sedang menunggu pemangkin seterusnya.
Gas asli kekal dalam julat, dengan 2.83 sebagai zon kenaikan pertama ketika susut dan 3.04 sebagai rintangan. Jika jualan berlanjutan, 2.55 mungkin diuji. Peningkatan simpanan bermusim dan jangkaan permintaan yang berubah mengekalkan dagangan dalam julat sempit.
Acara Utama Minggu Ini
Kalendar agak tenang, tetapi beberapa acara berprofil tinggi berpotensi menggerakkan sentimen ketika pedagang membuat posisi menjelang akhir bulan.
Minggu bermula pada hari Selasa, 19 Ogos, dengan inflasi Kanada. CPI dijangka kekal pada 3.0%, tidak berubah daripada bacaan sebelumnya. Pedagang akan memerhati USDCAD sekitar 1.3819, di mana harga boleh sama ada menembusi lebih tinggi sebelum berbalik atau terus jatuh dari paras semasa. Hasil inflasi yang lebih rendah akan menguatkan jangkaan bahawa Bank of Canada kekal berhati-hati, menyokong pengukuhan CAD. Sebaliknya, jika CPI lebih tinggi, loonie boleh melemah kerana risiko pengetatan dasar muncul semula.
Pada Rabu, 20 Ogos, perhatian beralih kepada Reserve Bank of New Zealand, dengan pasaran menjangkakan pemotongan daripada 3.25% kepada 3.0%. Pedagang akan berjaga-jaga terhadap NZDUSD yang mungkin membuat konsolidasi ke atas sebelum peluang jualan muncul. Pemotongan sejajar jangkaan mungkin mengehadkan kenaikan kiwi, manakala kejutan mengekalkan kadar boleh mencetuskan keuntungan jangka pendek sebelum penjual kembali menguasai.
Khamis, 21 Ogos, akan menjadi sesi sibuk dengan data PMI dari tiga ekonomi utama. Bagi zon euro, pembuatan Jerman dijangka pada 48.8, menurun daripada 49.1 sebelum ini, manakala perkhidmatan dilihat pada 50.5 berbanding 50.6. Di UK, PMI pembuatan dijangka 48.2, naik daripada 48.0, manakala sektor perkhidmatan meningkat sedikit ke 51.9 daripada 51.8. Di seberang Atlantik, PMI pembuatan AS dijangka 49.9 berbanding 49.8, manakala perkhidmatan susut ke 53.3 daripada 55.7.
Bacaan ini akan memberi gambaran menyeluruh tentang momentum ekonomi global. Kelemahan menyeluruh akan menguatkan kebimbangan kelembapan dan menekan sentimen risiko. Data lebih kuat daripada jangkaan, terutama dari AS, boleh memberi sokongan jangka pendek kepada dolar.
Minggu berakhir dengan ucapan Jerome Powell di Jackson Hole. Pedagang akan mendengar dengan teliti untuk petunjuk sama ada Fed sedang bersedia melaksanakan pemotongan kadar pertama 2025 pada September. Nada dovish mungkin melemahkan dolar dan menyokong emas, manakala nada lebih tegas yang menolak pelonggaran boleh mencetuskan lantunan jangka pendek dalam dolar AS.
Buka akaun live VT Markets anda sekarang dan mula berdagang.
Pandangan 
VT 
