EUR/JPY стабил selepas kejatuhan pada hari sebelumnya dan diniagakan berhampiran 184.40 semasa dagangan Eropah pada Isnin. Carta harian menunjukkan pergerakan mendatar dalam segi tiga menaik, menandakan fasa pengukuhan. Harga kekal di atas Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 50 hari dan terus menggunakan purata sembilan hari sebagai sokongan. Purata sembilan hari masih berada di atas ukuran 50 hari, manakala Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari pada 55.36, di atas paras 50.

Tahap Rintangan Utama

Rintangan berada berhampiran bahagian atas segi tiga sekitar 184.70. Pergerakan melepasi kawasan ini boleh membuka laluan ke arah paras tertinggi rekod 186.88, yang dicatatkan pada 23 Januari. Sokongan pertama dilihat pada 184.00, kemudian pada EMA sembilan hari iaitu 183.94. Tahap seterusnya ialah EMA 50 hari pada 183.46 dan dasar segi tiga berhampiran 182.90. Penembusan di bawah segi tiga boleh mengubah imbangan ke arah lebih rendah. Ini mungkin membawa kepada ujian semula 180.81, paras terendah hampir empat bulan yang direkodkan pada 12 Februari.

Senario Dagangan Dan Pencetus

Bagi mereka yang berada dalam posisi untuk pergerakan menaik, penembusan yang mampan di atas rintangan 184.70 ialah pencetus utama untuk mempertimbangkan posisi beli, seperti membeli opsyen panggilan (call). Ini akan membuka laluan untuk menguji semula paras tertinggi Januari 2026 sekitar 186.88. RSI pada 55.36 menunjukkan minat belian mencukupi untuk menyokong pergerakan sedemikian tanpa pasaran menjadi terlebih regang. Sebaliknya, kegagalan mempertahankan sokongan membuka peluang untuk strategi menurun, seperti membeli opsyen jual (put). Kejatuhan yang tegas di bawah sempadan bawah segi tiga pada 182.90 akan menandakan perubahan momentum yang ketara. Ini boleh menolak pasangan itu turun ke arah paras terendah Februari 2026 pada 180.81. Perhatian segera perlu diberikan pada paras psikologi 184.00 dan purata pergerakan sembilan hari tepat di bawahnya pada 183.94. Tahap ini boleh berfungsi sebagai pencetus ketat untuk kemasukan atau pelarasan henti rugi bagi posisi derivatif jangka pendek. Purata pergerakan 50 hari pada 183.46 kekal sebagai garis pertahanan yang lebih signifikan bagi kecenderungan menaik sederhana semasa. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

BNY melaporkan kejutan bekalan minyak, dengan Brent bulan hadapan meningkat melepasi AS$140 manakala harga hadapan kekal jauh lebih rendah. Ia berkata bentuk lengkung harga ini mengetatkan keadaan kewangan global. Ia menyatakan gangguan berpanjangan terhadap minyak, LNG dan barangan lain yang berkait perang boleh membawa kepada kemelesetan global. Dengan andaian KDNK dunia AS$100tr, ia menganggarkan bil tenaga 2026 pada AS$4.6tr, atau 4.6%, meningkat daripada 3% pada 2025.

Risiko Kemelesetan Serantau Dan Stagflasi

Ia berkata risiko kemelesetan semakin meningkat tetapi berbeza mengikut rantau, dengan Asia digambarkan lebih terdedah berbanding AS. Ia juga berkata stagflasi semakin menjadi senario ekonomi utama di banyak rantau, dan bahawa perbezaan pertumbuhan relatif mungkin lebih penting daripada kadar faedah bagi peruntukan suku kedua. Ia berkata subsidi kerajaan dan catuan untuk meredakan kejutan tenaga boleh menambah tekanan belanjawan dan volatiliti bon. Ia melaporkan bahawa 20 negara telah memperkenalkan langkah tenaga, dengan lebih banyak dijangka jika konflik berlarutan melepasi April. Ia memetik anggaran seretan fiskal pada 1.5–3% daripada KDNK di seluruh dunia. Ia turut menghuraikan senario alternatif penghantaran disambung semula menjelang hujung bulan, berbanding gangguan lanjut sehingga April. Dengan Brent minyak mentah bulan hadapan kekal di atas AS$140 setong, backwardation yang teruk dalam pasaran menandakan kekurangan yang akut dan serta-merta. Kita perlu mempertimbangkan dagangan hamparan kalendar untuk memanfaatkan keadaan ini, namun volatiliti yang tinggi menjadikan masa kemasukan kritikal. Ini ialah kejutan bekalan yang lebih agresif berbanding apa yang dialami pada 2025.

Kedudukan Derivatif Dan Strategi Volatiliti

Risiko binari sama ada gangguan berakhir menjelang hujung bulan menjadikan pertaruhan arah secara terus berbahaya. Indeks volatiliti minyak, OVX, telah melonjak melepasi 60, mencerminkan ketidaktentuan melampau yang tidak dilihat sejak awal 2022. Strategi derivatif yang paling jelas ialah membeli volatiliti melalui opsyen, seperti straddle pada niaga hadapan minyak, untuk meraih manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Stagflasi kini menjadi senario asas, mewujudkan peluang dalam pasaran mata wang. Dengan Asia lebih terdedah kepada kejutan tenaga ini berbanding Amerika Syarikat, kita patut meneliti opsyen untuk menjual pendek mata wang Asia berbanding dolar AS. Ini mencerminkan perbezaan pertumbuhan yang semakin melebar yang berkemungkinan mengatasi naratif kadar faedah pada suku ini. Subsidi kerajaan menambah tekanan ke atas hutang berdaulat, yang dapat dilihat melalui hamparan bon yang melebar bagi negara pengimport tenaga. Dagangan niaga hadapan kadar faedah dan opsyen ke atas bon kerajaan membolehkan kita mengambil posisi untuk jangkaan kenaikan hasil serta volatiliti yang meningkat. Seretan fiskal, kini dianggarkan melebihi 2% daripada KDNK bagi banyak negara, masih belum sepenuhnya diambil kira dalam pasaran bon. Dalam ekuiti, perbezaan prestasi antara sektor akan semakin cepat. Kita patut menggunakan opsyen untuk membina posisi yang memihak kepada pengeluar tenaga berbanding syarikat berorientasikan pengguna dan perindustrian yang berdepan penyusutan margin akibat kos input lebih tinggi. Dagangan pasangan yang ringkas, panjang ETF tenaga dan pendek ETF pengguna diskresi, ialah cara langsung untuk memainkan tema ini. Sikap “tunggu dan lihat” menaikkan kos opsyen, dengan volatiliti tersirat pada paras tertinggi berbilang tahun. Ini bermakna sebarang posisi perlu distruktur dengan teliti, kerana susut nilai masa akan menghukum jika pasaran mendatar. Bagi kami, menggunakan hamparan opsyen boleh membantu mengurangkan kos kemasukan sambil masih memberikan pendedahan kepada jangkaan turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Iran mengesahkan ia menerima cadangan gencatan senjata AS melalui Pakistan dan memaklumkan sedang menelitinya, menurut Reuters memetik seorang pegawai kanan Iran. Iran berkata ia tidak akan menerima sebarang cadangan di bawah tekanan atau tarikh akhir. Pegawai itu berkata Tehran telah menerima cadangan Pakistan dan ia sedang disemak. Iran berkata ia tidak akan membuka semula Selat Hormuz sebagai pertukaran untuk “gencatan senjata sementara”, dan menyatakan ia percaya AS belum bersedia untuk gencatan senjata kekal.

Reaksi Pasaran Terhadap Semakan Gencatan Senjata

Selepas pengesahan itu, Dolar AS melemah. Indeks Dolar AS (DXY) turun 0.2% kepada sekitar 100.00 pada waktu laporan. Minyak WTI turut susut berikutan kenyataan tersebut. WTI turun 1.6% kepada sekitar $102.00. Dalam pasaran, “risk-on” dan “risk-off” menerangkan sejauh mana peserta pasaran sanggup mengambil risiko. Risk-on dikaitkan dengan pembelian aset berisiko lebih tinggi, manakala risk-off dikaitkan dengan peralihan ke arah aset lebih selamat. Tempoh risk-on lazimnya berkait dengan kenaikan ekuiti, peningkatan kebanyakan komoditi kecuali emas, pengukuhan mata wang berkaitan komoditi, serta kenaikan mata wang kripto. Tempoh risk-off pula sering dikaitkan dengan pengukuhan bon, kenaikan emas, dan permintaan terhadap Dolar AS, Yen Jepun, serta Franc Swiss.

Implikasi Untuk Dagangan Risk-On Risk-Off

Dolar Australia, Dolar Kanada dan Dolar New Zealand sering mengukuh dalam keadaan risk-on. Dolar AS, Yen Jepun dan Franc Swiss pula sering mengukuh dalam keadaan risk-off.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Iran mengesahkan ia menerima cadangan gencatan senjata AS melalui Pakistan dan berkata ia sedang menelitinya, menurut Reuters yang memetik seorang pegawai kanan Iran. Iran berkata ia tidak akan menerima sebarang cadangan di bawah tekanan atau menetapkan tarikh akhir. Tehran berkata ia telah menerima cadangan Pakistan dan ia sedang dinilai. Ia juga berkata ia tidak akan membuka semula Selat Hormuz sebagai pertukaran untuk “gencatan senjata sementara”, dan percaya AS tidak bersedia untuk gencatan senjata kekal.

Reaksi Pasaran Dan Pergerakan Harga Serta-Merta

Selepas pengakuan Iran, Indeks Dolar AS (DXY) turun 0.2% ke sekitar 100.00. Minyak WTI turut merosot, turun 1.6% ke sekitar $102.00. Dalam istilah pasaran, “risk-on” merujuk kepada tempoh apabila peserta pasaran mengutamakan aset berisiko lebih tinggi, manakala “risk-off” merujuk kepada peralihan ke arah aset lebih selamat. Risk-on sering dikaitkan dengan kenaikan saham, kebanyakan komoditi (tidak termasuk emas), pengukuhan mata wang berkaitan komoditi, serta kenaikan harga kripto. Risk-off pula sering dikaitkan dengan kenaikan harga bon, permintaan emas yang lebih kukuh, dan pengukuhan mata wang selamat (safe haven) seperti Dolar AS, Yen Jepun dan Franc Swiss. Mata wang berkaitan komoditi yang lazimnya meningkat semasa fasa risk-on termasuk Dolar Australia, Dolar Kanada, Dolar New Zealand, serta Ruble dan Rand Afrika Selatan. Kami mengimbas kembali tahun 2025 apabila khabar angin semata-mata mengenai cadangan gencatan senjata AS-Iran sudah cukup menekan harga minyak dan melemahkan dolar. Ini menonjolkan kepekaan pasaran terhadap penyaheskalasi geopolitik, sekali gus mencetuskan sentimen “risk-on” secara sementara. Kelegaan sementara itu menunjukkan betapa pantas premium risiko boleh hilang daripada harga aset.

Risiko Bekalan Selat Hormuz

Memandangkan rundingan tersebut akhirnya gagal, keadaan menjadi lebih tegang dengan tumpuan baharu kepada Selat Hormuz. Kira-kira 21% daripada bekalan minyak harian dunia melalui laluan sempit ini, jadi sebarang gangguan akan memberi kesan serta-merta dan ketara terhadap harga tenaga global. Ketegangan yang masih belum diselesaikan ini bermakna pasaran ketika ini mungkin tidak menilai secukupnya risiko kejutan bekalan secara mendadak. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas minyak mentah WTI untuk beberapa bulan akan datang. Strategi ini membolehkan pendedahan kepada potensi lonjakan harga melepasi $110-$120 setong, seiring lonjakan yang pernah berlaku semasa konflik Timur Tengah sebelum ini, sambil mengehadkan kerugian berpotensi kepada premium opsyen. Ia merupakan pendekatan risiko-terhad untuk mengambil posisi bagi peristiwa berimpak tinggi. Kita juga perlu menjangkakan peningkatan volatiliti pasaran secara keseluruhan, yang bermaksud opsyen akan menjadi lebih mahal secara menyeluruh. Indeks VIX, yang mengukur jangkaan volatiliti, melonjak melebihi 30 semasa gangguan perkapalan Laut Merah pada lewat 2023, dan konflik langsung boleh menolaknya melepasi 40. Pembelian opsyen panggilan VIX atau niaga hadapan VIX boleh menjadi lindung nilai yang berkesan terhadap penurunan pasaran yang lebih meluas akibat krisis sedemikian. Seperti yang dinyatakan dalam analisis asal, krisis sebenar akan mencetuskan pergerakan “risk-off”, sekali gus mengukuhkan mata wang selamat. Berbeza dengan penurunan sementara yang kita lihat pada 2025 susulan berita gencatan senjata, konflik sebenar akan menyaksikan pelabur berpusu-pusu kepada Dolar AS. Kita mungkin melihat Indeks Dolar AS (DXY) meningkat ke arah paras 107.00 seperti yang dicapai ketika tekanan pasaran pada lewat 2023. Ini bermakna kita perlu berhati-hati dengan mata wang berkaitan komoditi seperti dolar Australia dan dolar Kanada. Lonjakan harga minyak akibat konflik berkemungkinan menandakan kelembapan ekonomi global, mengurangkan permintaan terhadap komoditi lain dan melemahkan mata wang ini berbanding dolar AS. Posisi jual pada AUD/USD atau posisi beli pada USD/CAD boleh menunjukkan prestasi baik dalam senario sedemikian.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan Dow Jones pulih daripada kerugian awal dan didagangkan hampir 46,660, meningkat 0.06%, semasa waktu dagangan Eropah pada Isnin. Niaga hadapan S&P 500 berada sekitar 6,620, naik 0.03%, manakala niaga hadapan Nasdaq 100 hampir 24,260, meningkat 0.17%. Niaga hadapan meningkat apabila laporan menyatakan AS, Iran dan pengantara serantau sedang membincangkan potensi gencatan senjata 45 hari. Bloomberg, memetik Axios dan sumber tidak dinamakan, melaporkan peluang rendah untuk mencapai perjanjian dalam tempoh 48 jam akan datang.

Rundingan Gencatan Senjata Dan Risiko Tarikh Akhir

Presiden Donald Trump memberi amaran kepada Iran mengenai serangan ke atas loji jana kuasa dan infrastruktur awam lain jika Selat Hormuz tidak dibuka semula. Beliau menetapkan tarikh akhir pada Selasa jam 8 malam Waktu Timur, manakala Tehran menolak ultimatum tersebut dan meneruskan serangan ke atas aset tenaga di seluruh Timur Tengah. Ekuiti AS turut berdepan tekanan apabila jangkaan meningkat bahawa Rizab Persekutuan mungkin menangguhkan pemotongan kadar faedah. Tumpuan kini terarah kepada Minit Mesyuarat FOMC terkini untuk petunjuk hala tuju dasar. Purata Perindustrian Dow Jones menjejaki 30 saham AS yang paling aktif didagangkan dan berwajaran harga, bukan wajar mengikut permodalan pasaran. Ia dikira menggunakan pembahagi yang kini berada pada 0.152. Teori Dow membandingkan DJIA dengan Purata Pengangkutan Dow Jones dan menggunakan volum sebagai pengesahan. DJIA boleh didagangkan melalui ETF seperti DIA, niaga hadapan, opsyen dan dana bersama.

Tinjauan Volatiliti Dan Lindung Nilai

Laporan yang bercanggah mengenai rundingan AS-Iran, diimbangi dengan tarikh akhir tegas esok, mewujudkan struktur klasik untuk lonjakan volatiliti pasaran. Keadaan ini berpotensi mendorong indeks VIX daripada paras tenang semasa kembali melepasi 20, ambang yang pernah ditembusi semasa fasa awal konflik Rusia-Ukraine pada 2022. Persekitaran ini menunjukkan bahawa membeli perlindungan jangka pendek pada niaga hadapan indeks merupakan langkah berhemat. Sebarang peningkatan ketegangan berhampiran Selat Hormuz akan segera menjejaskan harga tenaga, dinamik yang kita saksikan semasa ketegangan serantau pada 2024 dan 2025 apabila minyak seketika melepasi AS$90 setong. Pedagang perlu memantau niaga hadapan minyak mentah WTI bulan hadapan, kerana pergerakan berterusan di atas paras itu akan menandakan tekanan inflasi yang kembali memuncak. Ini secara langsung mengancam saham pengangkutan dan perindustrian dalam Dow Jones, seperti Boeing dan Caterpillar. Ketegangan geopolitik ini merumitkan langkah seterusnya Rizab Persekutuan, kerana kos tenaga yang lebih tinggi boleh memburukkan inflasi berterusan yang sedang ditangani. Data CPI terkini sudah menunjukkan inflasi teras kekal degil di atas 3%, mirip trend sepanjang tahun lalu. Susulan itu, kebarangkalian pemotongan kadar sebelum suku ketiga, yang sebelum ini dianggarkan melebihi 70%, berkemungkinan telah merosot di bawah 50% menurut pasaran niaga hadapan kadar faedah. Memandangkan sifat binari tarikh akhir Iran, strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar dalam kedua-dua arah, seperti long straddle pada ETF SPDR Dow Jones (DIA), dilihat menarik. Bagi mereka yang mempunyai pandangan arah tertentu, spread call atau put boleh mengehadkan risiko sambil memposisikan untuk lonjakan mendadak jika tercapai perjanjian damai atau kejatuhan ketara jika berlaku tindakan ketenteraan. Volatiliti tersirat yang kini tinggi menjadikan penjualan premium opsyen berisiko sehingga tarikh akhir berlalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan Dow Jones memulihkan kerugian awal dan diniagakan hampir 46,660, naik 0.06%, semasa waktu dagangan Eropah pada Isnin menjelang pembukaan pasaran AS. Niaga hadapan S&P 500 dan Nasdaq 100 turut meningkat masing-masing ke sekitar 6,620 dan 24,260, naik 0.03% dan 0.17%. Niaga hadapan meningkat apabila sentimen bertambah baik susulan laporan mengenai kemungkinan rundingan gencatan senjata di Timur Tengah. Amerika Syarikat, Iran dan pengantara serantau dilaporkan membincangkan terma gencatan senjata 45 hari, namun Bloomberg memetik sumber Axios yang meletakkan peluang perjanjian dalam 48 jam akan datang sebagai rendah.

Rundingan Gencatan Senjata Dan Ketegangan Meningkat

Presiden Donald Trump mengeluarkan kata dua kepada Iran, memberi amaran mengenai serangan ke atas loji janakuasa dan infrastruktur awam lain jika Selat Hormuz tidak dibuka semula. Beliau menetapkan tarikh akhir pada Selasa jam 8 malam Waktu Timur (ET) dan mengancam untuk membawa “neraka” ke atas Iran, sementara Tehran menolak kata dua tersebut dan meneruskan serangan ke atas aset tenaga di seluruh Timur Tengah. Ekuiti AS turut berdepan tekanan daripada jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) mungkin menangguhkan pemotongan kadar faedah. Pasaran memerhati minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) untuk petunjuk dasar seterusnya sekiranya inflasi kekal degil. Kita melihat pasaran melantun semula atas harapan gencatan senjata AS-Iran, namun situasi asasnya sangat tegang. Kata dua daripada Presiden Trump, dengan tarikh akhir pada malam Selasa, mewujudkan peristiwa binari yang boleh mencetuskan volatiliti besar-besaran. Mana-mana pedagang yang memegang posisi harus sedar bahawa ketenangan semasa ini rapuh dan berkemungkinan terlerai dalam tempoh 48 jam. Risiko utama ialah lonjakan pantas harga tenaga jika konflik Selat Hormuz meningkat. Mengimbas kejutan geopolitik awal 2022, kita menyaksikan harga minyak mentah WTI melonjak lebih 35% dalam tempoh kurang dua minggu, yang memberi kesan penyejukan ketara kepada pasaran yang lebih luas. Oleh itu, kita wajar memerhati opsyen ke atas VIX, yang ketika ini rendah tetapi boleh meningkat dengan mudah daripada paras semasa kepada lingkungan 20-an tinggi atau malah 30-an, seperti yang pernah berlaku semasa konflik ketenteraan lalu.

Penentududukan Untuk Volatiliti Yang Tinggi

Memandangkan ketidakpastian jangka pendek, pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar dalam mana-mana arah. Sebagai contoh, membeli straddle atau strangle pada indeks utama seperti SPX atau QQQ untuk tempoh luput jangka pendek boleh menjadi kaedah berkesan untuk menempatkan posisi bagi menghadapi volatiliti sekitar tarikh akhir Selasa. Pendekatan ini menghapuskan keperluan meneka keputusan kata dua tersebut, sebaliknya bertaruh pada reaksi pasaran. Selain percikan geopolitik serta-merta ini, kita tidak boleh mengetepikan inflasi berterusan yang menjadi masalah sejak 2024, apabila CPI teras sukar turun di bawah 3%. Inilah sebab Fed keberatan untuk memotong kadar, dan minit FOMC yang akan datang akan menjadi kritikal dalam membentuk jangkaan pasaran. Kemungkinan kadar kekal tinggi lebih lama akan menjadi siling kepada sebarang rali pemulihan, walaupun gencatan senjata dicapai.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli ekonomi Societe Generale berkata zon euro sedang memasuki kejutan tenaga terbaharu dengan daya tahan yang lebih baik serta intensiti minyak dan gas yang lebih rendah berbanding sebelum ini. Simulasi NiGEM mereka menunjukkan harga tenaga yang lebih tinggi akan mengurangkan KDNK zon euro sekitar 0.2–0.3 mata peratusan dalam senario asas. Mereka menjangkakan pemulihan zon euro akan mengukuh selepas tempoh yang lemah, disokong oleh rangsangan fiskal Jerman, penggunaan yang berdaya tahan, pelaburan berkaitan AI dan pemulihan pasaran perumahan. Mereka meramalkan pertumbuhan KDNK akan berada di atas potensi sepanjang tempoh unjuran.

Tinjauan Fiskal Dan Defisit

Mereka mengunjurkan defisit awam zon euro meningkat daripada 3.1% daripada KDNK pada 2024 kepada kira-kira 3.4% pada 2025 dan 2026, menunjukkan pendirian fiskal yang agak akomodatif. Defisit awam Jerman diramal bergerak daripada 2.4% daripada KDNK pada 2025 kepada 4.3% pada 2026, dengan negara-negara lain juga dijangka menggunakan ruang fiskal yang tersedia. Mereka berkata inflasi tajuk dijangka sekitar 2% pada 2027, dan mereka tidak menjangkakan tindakan segera ECB. Mereka meramalkan kenaikan kadar 25bp pada Disember 2026 dan Jun 2027, dengan risiko kenaikan ini dibawa ke hadapan, berkemungkinan pada Jun. Memandangkan lonjakan terbaru harga tenaga yang berpunca daripada ketegangan di Iran, kita tidak seharusnya bertindak berlebihan seperti beberapa tahun lalu pada 2022. Ekonomi Eropah telah menjadi lebih cekap, dengan penggunaan gas asli relatif kepada KDNK menurun hampir 15% sejak tempoh itu. Dengan paras simpanan gas semasa pada 65% penuh, jauh melebihi purata lima tahun, benua itu berada pada kedudukan untuk menghadapi kejutan ini tanpa gangguan ekonomi besar. Kekuatan ekonomi asas menunjukkan kita perlu berhati-hati daripada membuat pertaruhan menentang pertumbuhan Eropah. Pakej rangsangan €50 bilion kerajaan Jerman yang baru disahkan, digabungkan dengan perbelanjaan pengguna yang berdaya tahan, dijangka menolak pertumbuhan KDNK melepasi potensinya tahun ini. Kita sedang keluar daripada tempoh kelemahan, dan pemulihan ini dijangka semakin rancak.

Tinjauan Kadar Dan Dasar

Dari perspektif kadar, Bank Pusat Eropah (ECB) dilihat kekal di luar buat masa ini. Dengan data Eurostat terbaru menunjukkan inflasi tajuk kekal stabil sekitar 2.1%, tiada tekanan segera untuk mengetatkan dasar. Ini menunjukkan turun naik di bahagian hadapan keluk kadar faedah mungkin dinilai terlalu tinggi. Oleh itu, kami melihat kenaikan kadar ECB pertama sebagai sesuatu yang masih jauh, dan berkemungkinan tidak berlaku sehingga Disember tahun ini. Menjual volatiliti pada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek boleh menjadi strategi yang berdaya maju dalam beberapa minggu akan datang. Risiko utama ialah mesyuarat Jun ECB boleh mengejutkan pasaran jika unjuran akan datang menunjukkan impak jangka sederhana yang lebih kuat daripada persekitaran semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli ekonomi Societe Generale melaporkan bahawa zon euro sedang memasuki kejutan tenaga baharu dengan daya tahan yang lebih baik serta intensiti penggunaan minyak dan gas yang lebih rendah berbanding sedekad lalu. Simulasi NiGEM dalam senario asas mereka menganggarkan bahawa harga tenaga yang lebih tinggi akan mengurangkan KDNK zon euro sekitar 0.2–0.3 mata peratusan. Mereka menjangkakan ekonomi akan keluar daripada tempoh yang lemah dan pertumbuhan meningkat melepasi potensi sepanjang horizon unjuran. Pemacu yang disebut termasuk rangsangan fiskal Jerman, penggunaan yang berdaya tahan, pelaburan berkaitan AI dan pemulihan perumahan, berdasarkan senario asas yang dikaitkan dengan konflik di Iran.

Tinjauan Fiskal Zon Euro

Mereka mengunjurkan defisit awam zon euro meningkat daripada 3.1% daripada KDNK pada 2024 kepada sekitar 3.4% pada 2025 dan 2026. Defisit awam Jerman diramal meningkat daripada 2.4% daripada KDNK pada 2025 kepada 4.3% pada 2026, dengan negara lain juga dijangka menggunakan ruang fiskal yang ada. Dengan inflasi utama dijangka kekal sekitar 2% pada 2027, mereka tidak melihat keperluan terdekat untuk tindakan ECB. Mereka meramalkan kenaikan kadar 25 mata asas pada Disember 2026 dan Jun 2027, dengan risiko langkah ini berlaku lebih awal, kemungkinan pada Jun. Kami melihat zon euro mengurus situasi harga tenaga semasa dengan kekuatan yang mengejutkan, satu perubahan ketara berbanding kejutan lalu. Pemulihan yang bermula pada separuh kedua 2025 kelihatan kukuh, disokong oleh anggaran pantas Eurostat bagi pertumbuhan KDNK S1 2026 yang mencatat 0.5%, mengatasi jangkaan. Momentum asas ini menunjukkan ekonomi berada pada landasan yang kukuh. Daya tahan ini didorong oleh permintaan pengguna yang kekal kuat dan perbelanjaan kerajaan, khususnya pakej fiskal Jerman yang diluluskan pada penghujung tahun lalu. Kesan sudah kelihatan, dengan pesanan kilang Jerman meningkat untuk bulan ketiga berturut-turut hingga Februari 2026. Ini, digabungkan dengan pemulihan pasaran perumahan, sepatutnya mengekalkan pertumbuhan ekonomi melebihi potensi.

Implikasi Untuk Pasaran Kadar

Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan Bank Pusat Eropah akhirnya akan menaikkan kadar, namun persoalan utama ialah masa. Kes asas kami ialah kenaikan pertama berlaku pada Disember 2026, menunjukkan pasaran kadar faedah jangka pendek mungkin telah menetapkan harga tindakan terlalu awal. Ini boleh membuka peluang dalam instrumen seperti niaga hadapan Euribor bagi mereka yang bertaruh ECB akan kekal bersabar. Risiko utama kepada pandangan ini ialah data ekonomi yang kukuh memaksa ECB bertindak lebih awal, mungkin seawal mesyuarat Jun. Angka inflasi terkini Mac 2026 pada 2.6% adalah sedikit lebih tinggi daripada jangkaan, yang pasti memberi hujah kukuh kepada ahli majlis pentadbiran yang lebih cenderung hawkish. Menggunakan opsyen untuk melindungi daripada laluan kadar yang lebih agresif pada suku kedua merupakan strategi yang berhemat. Kita juga tidak harus lupa betapa banyaknya keadaan tenaga Eropah telah bertambah baik sejak krisis 2022. Jika dilihat semula, pembangunan besar-besaran kapasiti import LNG dan sumber tenaga boleh diperbaharui telah menjadikan ekonomi jauh kurang sensitif terhadap turun naik harga. Kemudahan simpanan gas kini 65% penuh, paras yang jauh melebihi purata lima tahun bagi awal April, menyediakan kusyen yang besar terhadap kejutan lanjut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Laporan Reuters memetik sumber yang mengetahui cadangan gencatan senjata antara AS dan Iran, mengatakan kedua-dua pihak sedang membincangkan perjanjian dua peringkat. Pelan itu menyasarkan untuk menamatkan permusuhan selewat-lewatnya Isnin. Jika dipersetujui, ia akan merangkumi gencatan senjata serta-merta dan pembukaan semula Selat Hormuz. Perjanjian muktamad dijangka dimeterai dalam tempoh 15–20 hari.

Garis Besar Perjanjian Dua Peringkat

Cadangan bagi perjanjian muktamad termasuk Iran melepaskan hasrat memiliki senjata nuklear. Sebagai balasan, Iran akan menerima kelonggaran sekatan serta pembebasan aset yang dibekukan. Ketua tentera Pakistan mengadakan panggilan berasingan dengan Naib Presiden AS JD Vance, Wakil Khas AS Steve Witkoff, dan Menteri Luar Iran Abbas Araghchi. Tujuan panggilan tersebut tidak diperincikan dalam teks. Tiada kesan serta-merta terhadap Dolar AS selepas laporan itu. Pada masa penulisan, Indeks Dolar AS (DXY) sedikit lebih rendah sekitar 100.12. Memandangkan potensi perjanjian AS-Iran, kami melihat ini sebagai peristiwa “risk-on” yang ketara dan boleh berlaku dengan pantas. Jika persetujuan untuk menamatkan permusuhan dicapai hari ini, pedagang derivatif perlu bersedia untuk penurunan mendadak premium risiko geopolitik merentasi beberapa kelas aset. Reaksi awal pasaran yang suram, dengan Indeks Dolar AS kekal stabil berhampiran 100.12, mencerminkan pendekatan tunggu dan lihat, sekali gus membuka peluang sebelum pergerakan itu dipricing sepenuhnya.

Implikasi Dagangan Pasaran Berpotensi

Kesan paling langsung adalah kepada harga minyak, yang berpotensi mencatat penurunan ketara. Dengan pembukaan semula Selat Hormuz, kebimbangan bekalan global yang mengekalkan Brent melepasi AS$92 setong akan reda dengan ketara; jika dirujuk semula kepada perjanjian nuklear 2015, harga minyak jatuh lebih 20% dalam bulan-bulan berikutnya. Kami berpendapat pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas niaga hadapan minyak mentah, dengan jangkaan harga kembali ke paras AS$80-an rendah atau bahkan AS$70-an tinggi dalam beberapa minggu. Penyaheskalasi ini akan menekan volatiliti pasaran. Indeks VIX, yang meningkat sekitar 21 susulan ketegangan yang memuncak pada lewat 2025, berkemungkinan jatuh dengan ketara menghampiri purata jangka panjangnya di bawah 17. Mengambil posisi melalui pembelian put VIX atau menjual call VIX “out-of-the-money” boleh menjadi strategi berkesan untuk memanfaatkan suasana pasaran yang kembali tenang. Kami juga menjangkakan kenaikan dalam mata wang berkaitan komoditi yang mendapat manfaat daripada persekitaran risk-on dan prospek pertumbuhan global yang lebih baik. Dolar Australia, yang kini didagangkan sekitar 0.6820 berbanding Dolar AS, berpotensi meningkat apabila selera risiko kembali. Membeli opsyen call AUD/USD boleh memberikan pendedahan berleveraj kepada potensi kenaikan ini. Sebaliknya, aset perlindungan (safe-haven) berkemungkinan mencatat prestasi lebih lemah. Yen Jepun dan Dolar AS sendiri mungkin melemah apabila pelabur mengalihkan modal daripada aset selamat kepada aset berpulangan lebih tinggi. Pasangan USD/JPY, yang sebelum ini bergerak mendatar, berpotensi menembusi lebih tinggi apabila pedagang menjual Yen.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Laporan Reuters memetik sumber yang mengetahui cadangan gencatan senjata antara Amerika Syarikat dan Iran. Sumber itu berkata kedua-dua pihak sedang membincangkan pengaturan dua peringkat. Pelan itu memerlukan persetujuan selewat-lewatnya Isnin dan bertujuan menamatkan permusuhan di Timur Tengah. Jika dipersetujui, ia akan mencetuskan gencatan senjata serta-merta.

Butiran Peringkat Gencatan Senjata

Sumber itu berkata peringkat gencatan senjata akan merangkumi pembukaan semula Selat Hormuz. Perjanjian muktamad akan menyusul dalam tempoh 15–20 hari. Cadangan bagi perjanjian muktamad akan melibatkan Iran melepaskan hasrat memiliki senjata nuklear. Sebagai balasan, Iran akan menerima pelonggaran sekatan dan pembebasan aset beku. Secara berasingan, ketua tentera Pakistan mengadakan panggilan dengan Naib Presiden AS JD Vance, Wakil Khas AS Steve Witkoff, dan Menteri Luar Iran Abbas Araghchi. Panggilan-panggilan ini dilaporkan berkaitan dengan set perbincangan yang sama. Dalam pasaran, tiada pergerakan serta-merta pada dolar AS selepas laporan itu. Pada waktu penulisan, Indeks Dolar AS (DXY) sedikit lebih rendah sekitar 100.12.

Implikasi Dagangan Pasaran

Kita diingatkan tentang sensitiviti pasaran terhadap tajuk berita Timur Tengah, seperti yang kita lihat dengan cadangan perjanjian dua peringkat pada 2025. Dengan niaga hadapan minyak mentah Brent baru-baru ini menguji paras AS$95 minggu lalu susulan ketegangan yang memuncak semula, sebarang petunjuk pengurangan eskalasi boleh membalikkan trend ini dengan ketara. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan posisi untuk penurunan harga minyak, misalnya melalui pembelian opsyen put ke atas ETF minyak mentah, kerana premium “keamanan” yang mendadak akan cepat dikeluarkan daripada harga pasaran. Volatiliti juga merupakan ruang utama untuk diperhatikan kerana risiko geopolitik ialah pemacu utama. VIX berlegar di atas purata jangka panjangnya, ditutup pada 19.5 pada Jumaat, mencerminkan ketidaktentuan pasaran yang berterusan. Jika muncul khabar angin damai yang kredibel seperti tahun lalu, kita perlu menjangkakan penurunan besar dalam volatiliti tersirat, menjadikan penjualan niaga hadapan VIX atau opsyen panggilan sebagai strategi yang berdaya maju untuk beberapa minggu akan datang. Jenis pengurangan eskalasi ini secara meluas positif untuk ekuiti dengan menurunkan kos input tenaga dan meningkatkan keyakinan pelabur. Kita hanya perlu melihat kembali kejutan pasaran awal selepas pencerobohan Ukraine pada 2022, diikuti pemulihan, untuk memahami betapa sensitifnya pasaran terhadap risiko tenaga geopolitik. Sehubungan itu, bersedia untuk membeli opsyen panggilan pada indeks pasaran luas seperti S&P 500 akan membolehkan pedagang memanfaatkan potensi kenaikan “relief rally”. Walaupun berita asal pada 2025 menunjukkan impak dolar yang terhad serta-merta, perjanjian yang disahkan berkemungkinan melemahkan dolar AS. Pengurangan risiko global mengurangkan daya tarikan dolar sebagai mata wang aset selamat, satu dinamik yang telah mendorong Indeks Dolar AS (DXY) ke 105.8 pada suku ini di tengah kebimbangan terhadap data ekonomi Eropah. Oleh itu, kita perlu memerhati peluang untuk menjual (short) dolar berbanding mata wang negara pengimport komoditi, seperti Yen Jepun, jika rundingan damai semakin mendapat momentum.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets