Dalam jualan besar-besaran pasaran, harga lazimnya jatuh secara menyeluruh, jadi saringan boleh membantu membezakan harga yang lemah daripada perniagaan yang lemah. Matlamatnya ialah mencari syarikat yang masih mampu berkembang, melindungi margin, menjana tunai, dan membiayai operasi tanpa tekanan. Saringan ini menggunakan saham besar dan cair: firma tersenarai di AS dengan nilai pasaran melebihi USD 25 bilion, dan firma di Eropah Barat, Asia, serta Kanada melebihi USD 10 bilion. Ia kemudian menapis untuk perubahan daripada paras tertinggi 52 minggu di bawah 20 dan CAGR hasil 5 tahun melebihi 10.

Penapis Kualiti Dan Kunci Kira-Kira

Ia mensyaratkan margin operasi melebihi 20, pulangan ke atas modal dilaburkan melebihi 10, dan pulangan ke atas ekuiti biasa melebihi 15. Ia juga menetapkan hasil aliran tunai bebas melebihi 2% (AS) dan melebihi 4% (bukan AS), selain nisbah hutang bersih kepada EBITDA di bawah 2. Semakan penilaian ialah P/E hadapan 12 bulan di bawah 25 dan PEG hadapan 12 bulan di bawah 1.5. Saringan AS mengecil kepada 8 nama: Nvidia, Microsoft, Meta Platforms, Micron Technology, AppLovin, Newmont, Adobe, dan Autodesk. Saringan bukan AS mengecil kepada 10 nama: Novo Nordisk, Zijin Mining Group, Barrick Mining, Pop Mart International, Experian, Kinross Gold, Pan American Silver, Evolution Mining, Genmab, dan Endeavour Mining. Output ini ialah senarai pendek untuk kajian lanjut, bukan alat membuat keputusan. Penurunan pasaran baru-baru ini sebanyak 15% daripada paras tertinggi Januari telah menolak Indeks Volatiliti CBOE (VIX) melepasi 28, mewujudkan persekitaran yang gelisah untuk minggu-minggu akan datang. Dalam situasi seperti ini, kita tidak seharusnya menyamaratakan semua saham yang jatuh. Jualan besar-besaran ini mewujudkan peluang jika kita dapat membezakan perniagaan kukuh yang harganya lemah sementara daripada perniagaan yang secara asasnya lebih lemah.

Menggunakan Volatiliti Untuk Menyatakan Pandangan

Syarikat seperti Nvidia dan Microsoft menyaksikan volatiliti tersirat mereka meningkat seiring pasaran, yang menjadikan penjualan premium opsyen mereka lebih menarik. Kita melihat bagaimana syarikat-syarikat ini mempertahankan margin operasi kukuh melebihi 20% sepanjang fasa konsolidasi 2025, memberikan keyakinan kepada kita sekarang. Menjual put yang dijamin tunai (cash-secured puts) pada nama-nama ini boleh menjadi cara sama ada untuk mengutip premium yang tinggi atau memperoleh aset berkualiti pada diskaun yang lebih besar jika pasaran jatuh lagi. Kuncinya ialah memberi tumpuan kepada kekuatan relatif, bukannya cuba meneka paras dasar mutlak pasaran. Data daripada kemerosotan besar terakhir pada 2022 menunjukkan syarikat dengan pulangan modal yang tinggi dan hutang yang rendah jatuh jauh lebih kecil berbanding indeks Nasdaq 100 yang lebih luas. Ini mencadangkan penggunaan opsyen untuk bertaruh bahawa nama berkualiti ini mengatasi rakan setara yang lebih lemah atau indeks itu sendiri. Senarai bukan AS menonjolkan jenis kualiti yang berbeza, dengan nama seperti Novo Nordisk dan Barrick Gold. Dengan cetakan inflasi Februari 2026 yang datang lebih panas daripada jangkaan pada 3.8%, terdapat justifikasi baharu untuk memiliki perniagaan yang mempunyai kuasa penetapan harga atau pendedahan kepada aset keras. Opsyen panggilan (call options) ke atas pelombong emas boleh berfungsi sebagai lindung nilai yang berkesan jika kebimbangan inflasi ini terus mendorong jualan besar-besaran. Kita mesti memberi perhatian rapi kepada penapis kunci kira-kira, dengan mengekalkan nisbah hutang bersih kepada EBITDA di bawah 2. Pengetatan kredit terkini oleh bank pusat bermakna syarikat yang sangat berleveraj berdepan risiko tekanan pembiayaan yang jauh lebih tinggi. Ini menjadikan mereka calon yang kurang sesuai untuk posisi panjang dan berpotensi sasaran menarik untuk strategi opsyen menurun. Walaupun bagi nama berkualiti, disiplin penilaian adalah kritikal, sebab itu penapis P/E hadapan adalah penting. Menjual put pada nama berkualiti tinggi merupakan strategi yang kurang berisiko jika penilaiannya sudah pun mengecil dengan ketara daripada paras tertinggi. Kita tidak mencari saham yang paling teruk ditekan, sebaliknya perniagaan yang paling kukuh yang kini didagangkan pada harga yang lebih munasabah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dear Client,
To ensure fair trading conditions and manage market volatility during major economic announcements, VT Markets will apply temporary leverage adjustments on certain trading products during specific news periods and market opening/closing.
These adjustments are designed to protect clients from abnormal market fluctuations, sudden liquidity changes, and extreme price movements that may occur during high-impact news releases.

1.Products Affected

The temporary leverage adjustment may apply to the following products:
• Forex
• Gold
• Silver
• Oil
• Indices
• Commodities (including XPT and XPD)

2. Adjusted Leverage During News Releases and Market Opening/Closing

During the specified news period, maximum leverage will be adjusted as follows:
Forex: 200
Gold: 200
Silver: 50
Oil: 20
Indices: 50
Commodities: 5

Please note that each product with leverage already below the above will not be affected.

3. News Events That Can Trigger the Adjustment

Leverage adjustments may be applied during major economic announcements including:
• FOMC Interest Rate Decisions
• CPI (Consumer Price Index)
• GDP
• PMI / NMI
• PPI
• Retail Sales
• Non-Farm Payroll (NFP)
• ADP Employment Data
• Crude Oil Inventories

The above data is for reference only. Other significant macroeconomic releases from major economies may also be included.

Please refer to the table below for details of the upcoming events and affected instruments:

All dates and times are stated in GMT+3 (MT4/MT5 server time).

4. Affected Period of News Releases and Market Opening/Closing

Temporary leverage adjustments apply during the following periods:
Economic News Period
• 15 minutes before the announcement
• 5 minutes after the announcement
Market Opening / Closing Period
• 3 hours before the weekly market closing (Friday)
• 30 minutes after market reopening (Monday)
• 30 minutes before daily market closing (Monday – Thursday)

After the above period ends, leverage will automatically return to the original leverage.

5. Important Rules

• The adjustment only affects new positions open during the adjustment period.
• Positions opened before the adjustment period will not be affected.
• Once the adjustment period ends, original leverage will resume automatically.

We strongly encourage clients to take these temporary leverage adjustments into account when planning trading strategies during high-impact economic events.
If you have any questions, please contact our support team: [email protected].

Norges Bank mengekalkan kadar dasar utamanya pada 4.00%. Rekod jawatankuasa menunjukkan perbahasan sama ada untuk menaikkan kadar serta-merta berbanding menunggu lebih banyak data inflasi. Laluan kadar yang diterbitkan dinaikkan sebanyak 20–45bp. Unjuran baharu merangkumi dua kenaikan 25bp pada Jun dan September, diikuti empat pemotongan 25bp pada 2027 dan satu pemotongan 25bp pada 2028.

Reaksi Pasaran Dan Impak Serta-Merta

EUR/NOK susut dan seketika mencecah 11.10 selepas keputusan serta panduan dasar. Ia kemudian berbalik sebahagiannya apabila ekuiti yang lebih lemah menekan krone Norway. Mengimbas semula “hawkish hold” pada akhir 2025, kita melihat data selepas itu hanya mengukuhkan pandangan tersebut. Inflasi teras kekal degil di atas sasaran, dengan bacaan Februari 2026 pada 4.2%. Ini mengesahkan semakan naik bank pusat terhadap laluan kadarnya dan menjadikan kenaikan kadar pada Jun seperti diunjurkan sangat berkemungkinan. Ini mewujudkan perbezaan dasar yang jelas dengan Bank Pusat Eropah, yang terus memberi isyarat pendekatan lebih berhati-hati dan bergantung pada data, dengan potensi pemotongan kadar lewat tahun ini. Justeru, perbezaan kadar faedah antara Norway dan Zon Euro dijangka melebar lagi. Jurang dasar ini merupakan pemacu utama kepada jangkaan pengukuhan semula Krone Norway. Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan kecenderungan untuk mengambil posisi ke arah EUR/NOK yang lebih rendah dalam minggu-minggu menjelang mesyuarat Jun. Membeli opsyen put EUR/NOK dengan tempoh matang Jun atau Julai boleh menjadi cara berkesan untuk memanfaatkan pergerakan yang dijangka. Strategi ini membolehkan risiko ditetapkan sambil menyasarkan paras di bawah 11.10 yang sempat dilihat pada 2025.

Risiko Utama Dan Pertimbangan Kedudukan

Namun, kita perlu kekal peka terhadap faktor risiko yang mendorong pembalikan NOK pada 2025. Kemerosotan ketara dalam pasaran ekuiti global, atau kejatuhan mendadak harga minyak mentah Brent daripada kedudukan stabil semasa di atas AS$85 setong, boleh dengan mudah menenggelamkan naratif positif perbezaan kadar. Oleh itu, pemantauan sentimen risiko yang lebih luas adalah penting apabila menyusun sebarang posisi panjang NOK.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga Minyak Mentah pulih melepasi $93.50 setong pada awal sesi Eropah pada hari Jumaat. Penanda aras AS, WTI meneruskan kenaikan dua hari dan bergerak menghampiri $100 di tengah jangkaan bahawa perang Iran mungkin tidak akan berakhir dalam masa terdekat. WTI merosot ke $88.93 semasa sesi AS pada hari Khamis selepas laporan bahawa Iran membenarkan 10 kapal tangki minyak melalui. Harga kemudian melantun semula semasa sesi Asia pada hari Jumaat apabila pertempuran berterusan.

Konflik Iran Kekalkan Sokongan Harga Minyak

Presiden AS Trump melanjutkan tarikh akhir untuk menyerang tapak tenaga Iran hingga April. Laporan mengenai rundingan kekal bercampur, dengan AS menyatakan rundingan berjalan “sangat baik” manakala pemimpin Iran berkata mereka menunggu respons AS terhadap syarat gencatan senjata. Israel melaporkan memintas peluru berpandu dari Iran semalaman. Israel turut melancarkan serangan udara ke atas sasaran di Beirut dan Tehran. The Wall Street Journal melaporkan bahawa Pentagon sedang mempertimbangkan untuk menghantar 10,000 lagi anggota tentera tambahan ke Timur Tengah. Konflik yang berpanjangan dan risiko gangguan berterusan boleh mengekalkan harga Minyak sekitar $100 atau lebih tinggi untuk sebahagian besar 2026, di samping kebimbangan bahawa Selat Hormuz kekal ditutup. Harapan yang semakin pudar untuk penamatan pantas perang Iran menunjukkan kita wajar mengekalkan kecenderungan menaik (bullish) terhadap minyak mentah. Kami melihat pedagang membuat posisi untuk pergerakan menghampiri, dan melepasi, paras psikologi $100 dengan membeli opsyen call bagi kontrak Mei dan Jun 2026. Pandangan ini turut diperkukuh oleh laporan terkini Energy Information Administration, yang menunjukkan pengurangan inventori minyak mentah lebih besar daripada jangkaan sebanyak 4.2 juta tong, menandakan bekalan asas yang ketat.

Strategi Opsyen Dalam Volatiliti Tinggi

Tajuk berita yang sentiasa bercanggah mencetuskan turun naik harga yang ketara, sekali gus menolak volatiliti tersirat (implied volatility) pada opsyen minyak ke paras tertinggi sejak konflik awal bermula pada lewat 2025. Persekitaran ini menjadikan pembelian opsyen call atau put ringkas sangat mahal. Oleh itu, kami percaya penggunaan spread debit atau spread kredit adalah pendekatan yang lebih berhemat untuk menyatakan pandangan arah pasaran sambil mengurus kos tinggi yang berkait dengan volatiliti ini. Kami mengingati bagaimana harga melonjak pada 2022 susulan pencerobohan Ukraine, dengan WTI seketika mencecah melebihi $130 setong akibat kebimbangan gangguan bekalan. Eskalasi ketenteraan semasa dan potensi pencerobohan darat berskala penuh mencerminkan keadaan yang mencetuskan lonjakan harga bersejarah itu. Pasaran kini menilai “premium perang” yang serupa, yang berkemungkinan melebar dengan ketara jika tambahan 10,000 anggota tentera A.S. disahkan untuk dikerahkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ahli ekonomi Standard Chartered, Dan Pan dan Steve Englander, berhujah bahawa kenaikan harga minyak baru-baru ini tidak mungkin mencetuskan episod stagflasi ala 1970-an di Amerika Syarikat. Pada pandangan mereka, kesan utama adalah lonjakan sekali sahaja pada inflasi utama, dengan kesan susulan yang lebih kecil terhadap inflasi teras dan KDNK, sementara Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan dasar tidak berubah apabila pasaran buruh semakin menyejuk. Mereka menekankan bahawa penggunaan tenaga AS sebahagian besarnya telah mendatar sejak lewat 2000-an, dan perbelanjaan tenaga kini mewakili bahagian yang lebih kecil daripada belanjawan isi rumah dan perniagaan. Mereka turut merujuk kepada pasaran buruh yang lebih lembut sejak dua tahun lalu, dengan tekanan gaji mereda berbanding peringkat lebih awal dalam kitaran.

Kejutan Minyak Kurang Bersifat Stagflasi

Mereka menambah bahawa jurang output yang lebih luas berbanding pada 2022 menunjukkan lebih banyak kejutan mungkin dizahirkan sebagai gaji benar yang lebih rendah, bukannya kenaikan inflasi yang berterusan. Di bawah kes asas mereka menggunakan model FRBUS Fed, mereka menganggarkan inflasi PCE utama boleh mencecah sekitar 3.1% pada S2. Mereka menganggarkan inflasi teras mungkin mendatar hampir 3.0% tahun ke tahun dalam tempoh terdekat sebelum menjadi rata pada S4. Mereka juga melihat pengangguran meningkat sedikit melepasi 4.5%, di samping kesan negatif yang hanya kecil terhadap pertumbuhan. Mereka menyatakan pasaran telah menyingkirkan lebih 50 mata asas jangkaan pelonggaran Fed bagi tahun ini dan kini menilai kebarangkalian kecil kenaikan kadar. Namun, mereka berhujah model itu membayangkan pertumbuhan yang lebih lemah sepatutnya mengimbangi risiko inflasi jangka pendek, menyebabkan penggubal dasar cenderung menunggu bukti yang lebih jelas sebelum bertindak. Dalam penilaian mereka, lonjakan harga minyak terkini tidak kelihatan sebagai kejutan stagflasi seperti yang dibimbangi sesetengah pihak. Walaupun Brent melonjak melepasi AS$110 setong pada penghujung tahun lalu, ia sejak itu stabil sekitar AS$95, dan AS dilihat lebih berdaya tahan apabila bahagian tenaga dalam perbelanjaan pengguna hampir 4%, berbanding melebihi 8% ketika kejutan 1970-an.

Fed Dijangka Kekal Tidak Berubah

Mereka menjangkakan impak tertumpu pada inflasi utama dengan penularan terhad kepada harga asas. Data terkini dikemukakan sebagai selari dengan pandangan itu, dengan PCE utama pada 2.9% tahun ke tahun manakala PCE teras kekal pada 2.8%, di samping pasaran buruh yang semakin lembut yang membantu mengekang tekanan harga asas. Dalam latar ini, mereka melihat Fed kekal “on hold”, sama seperti pendiriannya pada mesyuarat paling terkini. Dengan jangkaan pemotongan kadar yang agresif semakin dikurangkan namun kitaran kenaikan kadar baharu juga kelihatan tidak mungkin, mereka menyimpulkan pendirian tunggu-dan-lihat yang berterusan daripada Fed, serta mencadangkan kedudukan yang mendapat manfaat daripada volatiliti kadar faedah yang lebih rendah. Mereka menjangkakan kesan terhadap pertumbuhan kekal sederhana, dengan pengangguran meningkat perlahan sedikit melebihi 4.5% lewat tahun ini daripada sekitar 4.3%. Dalam rangka mereka, ini adalah kelembapan dan bukannya kemelesetan, menyiratkan kebimbangan terhadap kemerosotan besar kemungkinan keterlaluan; di pasaran, mereka berhujah ini menjadikan volatiliti ekuiti tersirat kelihatan tinggi dan menjual niaga hadapan VIX berpotensi menjadi dagangan yang menguntungkan dalam tempoh terdekat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/JPY membalikkan penurunan awal ke 212.60–212.55 pada Jumaat dan meningkat ke paras tertinggi harian baharu pada awal dagangan Eropah. Ia kekal hampir 213.00 selepas data UK, terus berada dekat paras tertinggi sejak 10 Februari, yang dicapai sehari sebelumnya. Data Pejabat Statistik Kebangsaan UK menunjukkan Jualan Runcit susut 0.4% bulan ke bulan pada Februari, berbanding jangkaan penurunan 0.8%. Januari disemak semula kepada kenaikan 2% daripada 1.8%.

Isyarat Bank Pusat Dan Percanggahan Dasar

Bank of England memberi isyarat kemungkinan kenaikan kadar faedah seawal April, dikaitkan dengan kebimbangan inflasi yang terhubung dengan perang Iran. Bank of Japan mengemas kini anggarannya bagi kadar faedah semula jadi kepada sekitar -0.9% hingga +0.5%, daripada -1.0% hingga +0.5%. Kenaikan harga tenaga yang berkaitan dengan perang digambarkan sebagai risiko kepada prospek Jepun dan faktor dalam normalisasi dasar. Harga minyak mentah yang lebih tinggi turut dikaitkan dengan tekanan inflasi yang lebih kuat serta kemungkinan stagflasi. Spekulasi mengenai tindakan rasmi untuk mengehadkan kelemahan yen disebut sebagai sebab untuk berhati-hati terhadap kenaikan lanjut GBP/JPY. Ini dikemukakan sebagai faktor yang mengehadkan pergerakan lebih kukuh dalam pasangan tersebut. Tahun lalu, kita melihat GBP/JPY melonjak ke arah 213 apabila Bank of England memberi isyarat kenaikan kadar untuk memerangi inflasi yang berpunca daripada perang Iran. Bank of Japan pula bergelut dengan dasarnya sendiri, mewujudkan percanggahan yang jelas yang memihak kepada pound yang lebih kukuh. Persekitaran ini menjadikan posisi panjang dalam pasangan mata wang tersebut kelihatan seperti dagangan yang paling jelas.

Strategi Volatiliti Dan Paras Teknikal Utama

Setahun kemudian, keadaan telah berubah, apabila Bank of Japan akhirnya menamatkan dasar kadar faedah negatifnya dengan kenaikan ke 0.1% awal bulan ini. Walaupun kadar Bank of England lebih tinggi pada 5.25%, pasaran kini menilai pemotongan kadar untuk lewat tahun ini memandangkan inflasi UK telah menyejuk kepada 3.4%. Penumpuan dasar ini telah menolak GBP/JPY turun ke paras 191.50, kejatuhan ketara daripada paras tinggi yang kita lihat pada 2025. Dengan pengumuman bank pusat utama sudah berlalu buat masa ini, volatiliti tersirat pada opsyen GBP/JPY telah menurun daripada paras tertinggi yang dilihat bulan lalu. Kita patut mempertimbangkan untuk menjual straddle jangka pendek bagi mengutip premium, dengan taruhan bahawa pasangan ini akan diniagakan dalam julat yang lebih jelas dalam beberapa minggu akan datang. Strategi ini memanfaatkan peralihan pasaran daripada trend berarah yang kuat kepada tempoh pengukuhan. Risiko utama kini bukan lagi pendirian hawkish BoE, sebaliknya kadar kepantasan pemotongan kadar yang dijangka berbanding potensi BoJ untuk pengetatan lanjut secara perlahan. Kita harus memantau paras 190.00 sebagai sokongan utama, kerana penembusan di bawahnya boleh menandakan gelombang penurunan baharu. Sebarang lantunan ke arah zon rintangan 193.50 boleh menjadi peluang yang baik untuk membina posisi jual, selari dengan latar asas baharu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD menamatkan kejatuhan tiga hari dan diniagakan berhampiran 1.3330 pada awal sesi Eropah pada Jumaat. Pergerakan itu menyusuli data Jualan Runcit UK yang baharu. Jualan Runcit UK merosot 0.4% bulan ke bulan pada Februari, berbanding ramalan -0.8%. Jualan runcit tahunan meningkat 2.5%, mengatasi jangkaan 2.1%.

Keyakinan Pengguna UK Dan Sterling

Indeks Keyakinan Pengguna GfK UK turun kepada -21 pada Mac daripada -19 pada Februari. Ia mencatat paras hampir terendah dalam tempoh setahun di tengah kebimbangan mengenai inflasi dan pertumbuhan yang dikaitkan dengan konflik Timur Tengah. Pasangan itu kekal lebih kukuh apabila Dolar AS melemah susulan pengurangan penghindaran risiko selepas Donald Trump berkata AS akan menangguhkan serangan ke atas sektor tenaga Iran selama 10 hari atas permintaan Tehran. Iran menafikan membuat permintaan sedemikian, dan laporan menunjukkan diplomasi yang rapuh dengan kebarangkalian gencatan senjata dalam masa terdekat yang rendah. GBP/USD boleh berdepan tekanan jika Dolar AS mengukuh berikutan kebimbangan inflasi yang meningkat dan jangkaan yang berkurang terhadap pemotongan kadar faedah selanjutnya oleh Rizab Persekutuan. Pasaran turut meningkatkan pertaruhan terhadap kemungkinan kenaikan kadar menjelang akhir tahun. Naib Pengerusi Fed Philip Jefferson berkata harga tenaga yang lebih tinggi sepatutnya memberi kesan inflasi yang sederhana, namun kejutan yang berpanjangan boleh memberi impak lebih besar. Gabenor Fed Michael Barr memberi amaran kejutan harga lain boleh menaikkan jangkaan inflasi dan berkata perubahan dasar perlu dibuat selepas penilaian keadaan.

Penjelasan Indeks Harga Runcit

Indeks Harga Runcit (Retail Price Index, RPI) ialah ukuran purata harga pengguna bagi set bakul barangan dan perkhidmatan. Ia digunakan secara meluas sebagai penunjuk inflasi yang dikaitkan dengan perubahan kos sara hidup. Jika melihat kembali tahun lalu, kita menyaksikan GBP/USD bertindak balas terhadap isyarat ekonomi UK yang bercampur, dengan jualan runcit mengatasi jangkaan sementara keyakinan pengguna rendah. Pasangan itu diniagakan sekitar 1.3330, dipengaruhi kuat oleh tajuk utama geopolitik jangka pendek. Persekitaran ini mewujudkan keadaan tidak menentu (choppy) di mana mata wang sukar memperoleh hala tuju yang jelas. Kini, pasangan itu diniagakan jauh lebih rendah sekitar 1.2850, apabila gambaran ekonomi telah berubah. Walaupun jualan runcit UK bagi Februari 2026 menunjukkan kenaikan sederhana 0.2%, isu yang lebih besar kekal pada cabaran Bank of England dengan inflasi perkhidmatan, yang mengekalkan kadar faedah tinggi pada 5.25%. Ini berbeza dengan situasi pada 2025, apabila tumpuan pasaran lebih kepada angka penggunaan secara menyeluruh. Kekuatan dolar AS kini menjadi tema yang lebih dominan berbanding tempoh pengurangan risiko sementara yang kita lihat tahun lalu. Rizab Persekutuan memberi isyarat rentak pemotongan kadar yang lebih perlahan, khususnya selepas data Indeks Harga Pengguna (CPI) AS terkini menunjukkan inflasi teras kekal teguh pada 3.1%. Data ini memberikan dolar kelebihan asas berbanding pound. Ketegangan geopolitik yang disebut pada 2025, seperti situasi AS-Iran, telah digantikan oleh tekanan inflasi yang lebih berterusan daripada pelarasan rantaian bekalan global yang masih berlangsung. Risiko berpanjangan ini mengekalkan volatiliti tersirat dalam pasaran mata wang lebih tinggi berbanding paras tahun lalu. Kami percaya latar ini memihak kepada strategi yang boleh mendapat manfaat daripada pergerakan mendadak, khususnya ke arah penurunan bagi GBP/USD. Memandangkan dolar yang kukuh dan Bank of England yang berhati-hati, laluan rintangan paling rendah untuk GBP/USD dilihat ke arah lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen put bagi melindungi daripada penurunan ke arah paras sokongan 1.2700. Sebagai alternatif, membina put spread menurun (bearish put spreads) boleh menjadi cara lebih kos efektif untuk mengambil posisi bagi penurunan beransur-ansur.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga Hadapan E‑Mini S&P 500 (ES) mencatat paras tertinggi sepanjang masa pada 7043 pada 28 Januari 2026. Selepas kemuncak ini, pasaran memasuki pembetulan yang lebih besar, menandakan berakhirnya kitaran yang bermula daripada paras rendah April 2025. Daripada paras tinggi 28 Januari, gelombang W berakhir pada 6584.5. Lantunan seterusnya dalam gelombang X berakhir pada 6852.65.

Gambaran Keseluruhan Pembetulan Gelombang Y

Gelombang Y kemudian mula bergerak lebih rendah dalam bentuk zigzag. Dalam gelombang Y, gelombang ((a)) berakhir pada 6483.5, dan gelombang ((b)) naik ke 6748. Sasaran untuk gelombang Y adalah berdasarkan lanjutan Fibonacci 100% hingga 161.8% bagi gelombang W. Ini mengunjurkan zon antara 6110 hingga 6391. Zon ini dijangka menyokong penstabilan dan sekurang-kurangnya satu lantunan tiga gelombang. Dalam jangka terdekat, selagi pivot pada 6852.65 kekal, penurunan dijangka berterusan. Sejak memuncak pada 7043 pada akhir Januari, S&P 500 berada dalam fasa pembetulan yang jelas, mengesahkan tamatnya rali kukuh yang bermula sejak April 2025. Kemerosotan ini sejajar dengan data inflasi terkini bagi Februari, yang lebih panas daripada jangkaan pada 3.5%, menyebabkan pasaran menilai semula haluan Rizab Persekutuan. Setakat hari ini, 27 Mac 2026, struktur pembetulan ini kekal utuh. Dengan jangkaan indeks untuk menyambung penurunan, pedagang boleh mempertimbangkan posisi menurun dalam beberapa minggu akan datang. Ini mungkin melibatkan pembelian opsyen put atau membina put debit spread untuk memanfaatkan jangkaan pergerakan turun ke zon sasaran kami. Paras utama untuk dipantau ialah pivot 6852.65; selagi pasaran kekal di bawahnya, pandangan menurun jangka pendek ini kekal sah.

Kemeruapan Dan Kedudukan

Peningkatan ketidakpastian pasaran tercermin pada Indeks Kemeruapan CBOE (VIX), yang telah meningkat daripada sekitar 15 pada Januari kepada melebihi 22 minggu ini. Kemeruapan yang tinggi ini meningkatkan kos opsyen tetapi turut menandakan pedagang sedang aktif membuat lindung nilai terhadap penurunan lanjut. Persekitaran sebegini lazim bagi pembentukan gelombang Y dalam sesuatu pembetulan. Kami menjangkakan minat belian yang ketara akan muncul dalam zon sokongan 6391 hingga 6110. Apabila indeks memasuki kawasan ini, pedagang wajar mengalihkan fokus daripada tetapan menurun kepada tetapan menaik, dengan mencari tanda-tanda proses pembentukan dasar. Ini boleh menjadi peluang untuk memulakan posisi panjang melalui opsyen call atau dengan menjual cash-secured put, bagi memposisikan diri untuk lantunan tiga gelombang yang dijangka. Pergerakan harga ini mengingatkan kepada apa yang diperhatikan semasa pembetulan 2022, apabila perubahan dasar Fed turut mendorong penurunan awal pasaran sebelum menemui lantai. Dalam tempoh tersebut, penarikan balik yang tajam mewujudkan peluang belian yang kukuh bagi mereka yang bersabar. Kami percaya persediaan yang serupa sedang terbentuk kini, di mana kelemahan semasa ini akan membawa kepada lantunan semula yang ketara daripada kawasan sasaran kami.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jangkaan pasaran terhadap dasar Bank of Japan (BoJ) berubah sedikit berbanding bank pusat G10 yang lain. Pasaran telah mengambil kira pengetatan secara beransur-ansur, dengan kadar yang agak lebih pantas diunjurkan untuk tempoh lebih jauh. Yen meningkat berbanding banyak mata wang rakan dagang bulan ini, manakala kebimbangan mengenai kemungkinan campur tangan FX telah mengehadkan pergerakan melepasi USD/JPY 160.00. Perdebatan politik mengenai kebebasan BoJ kekal sebagai faktor.

Isyarat Bank Of Japan Dan Kebebasan

BoJ telah menerbitkan lebih banyak pembolehubah ekonomi, termasuk penunjuk inflasi baharu, untuk menerangkan pendekatannya. Data ini menyokong hujah bagi kenaikan kadar selanjutnya dan bertujuan mengurangkan keraguan tentang kebebasan. Dalam jangka terdekat, permintaan aset selamat terhadap dolar AS dijangka mengekalkan USD/JPY berhampiran paras semasa. Dengan andaian aliran minyak mentah dan produk bertapis melalui Selat Hormuz mencapai kira-kira 80% daripada paras pra-perang menjelang Ogos, USD/JPY diunjurkan sekitar 152.00 dalam tempoh enam bulan. Jika BoJ terus menaikkan kadar dan penghantaran melalui Hormuz mula pulih semula pada musim bunga ini, permintaan dolar AS sebagai aset selamat mungkin berkurang. Ini boleh membolehkan USD/JPY turun dalam tempoh 3–6 bulan. Kami melihat bahawa jangkaan terhadap dasar Bank of Japan tidak banyak berubah berbanding bank pusat utama lain. Pasaran sudah pun memperhitungkan laluan kenaikan kadar faedah yang beransur-ansur. Ini merumitkan usaha mengukuhkan yen, memandangkan mata wang lain turut disokong oleh dasar bank pusat masing-masing.

Strategi Opsyen Di Sekitar Paras Usd Jpy

Risiko campur tangan mata wang secara langsung oleh pihak berkuasa Jepun menyebabkan pedagang lebih berhati-hati, khususnya apabila kadar USD/JPY berlegar hampir paras 160.00. Kita mengingati amaran lisan yang semakin memuncak sepanjang 2025, dan dengan inflasi teras Jepun bagi Februari 2026 kekal kukuh pada 2.4%, tekanan ke atas BoJ semakin meningkat. Penunjuk inflasi baharu ini menyokong hujah bagi kenaikan selanjutnya dan menjadikan ancaman campur tangan lebih kredibel. Untuk beberapa minggu akan datang, pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put jangka pendek pada USD/JPY bagi melindungi nilai atau meraih keuntungan daripada kejatuhan mendadak yang disebabkan oleh campur tangan. Menjual opsyen call dengan harga strike melebihi 160 juga boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk memanfaatkan pandangan bahawa paras ini bertindak sebagai siling yang kukuh. Pendekatan ini bertaruh pada lonjakan volatiliti yang tajam, namun mungkin singkat. Dalam horizon tiga hingga enam bulan, terdapat potensi USD/JPY menurun ke arah 152.00. Ini berdasarkan andaian bahawa BoJ akan meneruskan kitaran kenaikan kadar dan ketegangan geopolitik, yang telah mengukuhkan dolar sebagai aset selamat, akan mula reda pada musim bunga ini. Membeli opsyen call JPY bertempoh lebih panjang boleh meletakkan pedagang untuk pergerakan menurun yang berpotensi ini dalam pasangan mata wang tersebut. Namun, kita juga perlu memerhati Amerika Syarikat, kerana pendirian hawkish Rizab Persekutuan (Fed) sejak 2025 berterusan hingga tahun ini. Data pekerjaan AS yang kukuh bagi Februari 2026 menunjukkan kekuatan dolar mungkin bertahan lebih lama daripada jangkaan. Oleh itu, menggunakan spread opsyen, bukannya posisi terus, boleh membantu mengurus risiko sekiranya permintaan aset selamat terhadap dolar kekal tinggi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit UK susut 0.4% bulan ke bulan pada Februari, lebih baik berbanding ramalan kejatuhan 0.8%, selepas meningkat 2.0% pada Januari yang disemak naik daripada 1.8%. Dari segi tahun ke tahun, jualan meningkat 2.5% berbanding ramalan 2.1%, namun lebih rendah daripada kenaikan 4.8% pada Januari, yang disemak naik daripada 4.5%. Jualan runcit tidak termasuk bahan api juga susut 0.4% bulan ke bulan, berbanding jangkaan penurunan 0.8%, selepas pertumbuhan Januari 2.2% yang disemak naik daripada 2.0%. Pertumbuhan tahunan jualan tidak termasuk bahan api adalah 3.4%, turun daripada 5.9% dalam keluaran sebelumnya, yang disemak naik daripada 5.5%.

Reaksi Pound Dan Keluaran Data

Selepas data tersebut, pound bergerak lebih rendah, manakala GBP/USD hampir mendatar sekitar 1.3330. Pejabat Statistik Kebangsaan (Office for National Statistics) mengeluarkan angka itu pada Jumaat, susulan pratonton yang menunjukkan masa penerbitan pada 07:00 GMT. Pound sterling bermula sejak 886 Masihi dan merupakan mata wang UK. Ia merangkumi 12% daripada urus niaga FX, dengan purata $630 bilion sehari pada 2022, dengan GBP/USD pada 11%, GBP/JPY pada 3%, dan EUR/GBP pada 2%. Penurunan jualan runcit Februari sebanyak 0.4% merupakan isyarat penting bahawa kadar faedah tinggi mula memberi kesan terhadap perbelanjaan pengguna lebih daripada jangkaan. Kelembapan ini, digabungkan dengan pertumbuhan KDNK yang perlahan pada 0.1% yang kita lihat pada suku terakhir 2025, mengukuhkan pandangan bahawa ekonomi UK sedang kehilangan momentum. Prospek pengguna yang lemah menunjukkan dasar monetari ketat Bank of England mula memberi tekanan. Ini mewujudkan konflik kepada bank pusat, memandangkan data inflasi Februari menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) masih degil pada 2.8%, jauh di atas sasaran 2%. Walaupun angka runcit yang lemah menyokong pemotongan kadar lebih awal untuk menyokong ekonomi, inflasi yang ‘melekat’ mendorong kadar dikekalkan tinggi lebih lama. Ketidaktentuan ini secara langsung menjadi resipi kepada peningkatan volatiliti mata wang dalam minggu-minggu akan datang.

Implikasi Dagangan Terhadap Volatiliti Sterling

Memandangkan percanggahan ini, kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada peningkatan turun naik harga. Pedagang opsyen boleh meneliti pembelian straddle atau strangle pada GBP/USD, kerana volatiliti tersirat mungkin belum sepenuhnya mencerminkan kedudukan sukar BoE. Kedudukan sebegitu akan mendapat keuntungan daripada pergerakan ketara ke mana-mana arah, sama ada BoE memberi isyarat pusingan dovish atau kekal hawkish. Laluan rintangan paling rendah bagi Pound kelihatan menurun. Gabungan pengguna yang tertekan dan ekonomi yang perlahan menunjukkan BoE akhirnya perlu mengutamakan pertumbuhan, sekali gus menjadikan pemotongan kadar lewat tahun ini lebih berkemungkinan. Ini meletakkan UK pada landasan lebih dovish berbanding Rizab Persekutuan AS, yang berdepan ekonomi lebih berdaya tahan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets