Niaga hadapan WTI di NYMEX meningkat kira-kira 2% menghampiri paras $90.00 dalam dagangan Eropah pada Selasa. Pergerakan itu susulan Iran menolak rundingan langsung dengan AS untuk menamatkan konflik di Timur Tengah. Harga melantun semula selepas penurunan pada Isnin, apabila Presiden AS Donald Trump berkata beliau telah mengarahkan penangguhan selama lima hari terhadap serangan yang dirancang ke atas loji janakuasa Iran. Beliau turut berkata rundingan dengan Tehran adalah “sangat baik dan produktif”, dan bahawa satu perjanjian boleh dicapai dalam tempoh lima hari atau lebih awal.

Harga Minyak Disokong Oleh Risiko Infrastruktur

Laporan itu mengaitkan sokongan terhadap minyak dengan risiko bahawa kerosakan perang pada infrastruktur tenaga di negara-negara Teluk mungkin mengambil masa untuk dibaiki. Ini boleh mengekalkan harga pada paras tinggi walaupun permusuhan mereda. WTI diniagakan berhampiran $89.24 pada waktu penulisan dan kekal di atas purata bergerak eksponen (EMA) 20 hari yang sedang menaik berhampiran $86. RSI 14 hari berada pada 58, dengan rintangan berhampiran $99 dan sokongan berhampiran $86, kemudian $82. WTI ialah penanda aras minyak mentah AS, bersama Brent dan Dubai, dan diagihkan melalui hab Cushing. Harganya dipacu oleh penawaran dan permintaan, geopolitik, sekatan, keputusan OPEC, serta dolar AS. Laporan inventori AS daripada API dan EIA boleh menggerakkan harga. Keputusan kedua-duanya lazimnya hampir sama, dengan perbezaan dalam lingkungan 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

United Kingdom mengadakan lelongan bon kerajaan 10 tahun. Hasil (yield) mencecah 4.911%. Hasil lelongan bon 10 tahun sebelum ini ialah 4.585%. Hasil meningkat daripada 4.585% kepada 4.911%.

Implikasi Terhadap Kadar Faedah Dan Gilt

Kenaikan mendadak hasil bon UK 10 tahun kepada 4.911% memberi isyarat bahawa pasaran kini menjangkakan kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama. Ini mencadangkan pendirian Bank of England (BoE) yang lebih agresif dijangka untuk menangani inflasi yang terus degil. Kami wajar mempertimbangkan jualan niaga hadapan Long Gilt bagi mengambil posisi terhadap penurunan harga bon yang berterusan ketika hasil terus meningkat. Keputusan lelongan ini amat signifikan memandangkan data inflasi teras bulan lalu kekal melekat pada 3.9%, jauh di atas sasaran 2% Bank. Keadaan ini mengingatkan corak inflasi degil yang diperhatikan sepanjang 2022 dan 2023, yang memaksa pengetatan dasar berulang kali. Kami akan memantau mesyuarat Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) seterusnya dengan teliti, dengan pasaran swap kini menilai kebarangkalian lebih tinggi untuk kenaikan kadar berbanding pemotongan. Pergerakan hasil yang begitu mendadak bermakna volatiliti menjadi peluang dagangan segera. Volatiliti tersirat pada niaga hadapan short-sterling dan opsyen Gilt berkemungkinan meningkat, menjadikan strategi seperti membeli straddle menarik bagi mereka yang menjangka ayunan besar berterusan. Ini adalah masa untuk memasukkan tahap ketidakpastian yang lebih tinggi dalam pasaran kadar UK bagi beberapa bulan akan datang. Bagi mata wang, hasil yang lebih tinggi secara teori sepatutnya mengukuhkan Pound Britain, berpotensi mendorong pasangan GBP/USD ke paras rintangan 1.2800. Namun, kita perlu berhati-hati kerana hasil ini juga boleh menandakan kebimbangan stagflasi, yang akhirnya akan melemahkan pound. Kami menggunakan opsyen untuk bermain kedua-dua hala, membeli call bagi lonjakan jangka pendek tetapi juga put untuk lindung nilai terhadap pembalikan ke arah paras 1.2500. Tinjauan kadar faedah ini negatif untuk ekuiti UK, kerana kos pinjaman yang lebih tinggi menekan pendapatan korporat dan penilaian. Sektor sensitif kadar seperti pembinaan dan runcit amat terdedah, yang boleh menekan turun indeks FTSE 100. Kami melihat ini sebagai peluang untuk melindung nilai portfolio ekuiti panjang dengan membeli opsyen put pada indeks atau mewujudkan posisi short menggunakan niaga hadapan.

Spread Global Dan Nilai Relatif

Pergerakan ini turut ketara apabila dibandingkan dengan trend global, apabila spread hasil antara Gilt UK dan Bund Jerman, kini sekitar 2.5%, telah melebar dengan signifikan. Ini menunjukkan pasaran melihat masalah inflasi UK lebih serius daripada Zon Euro. Perbezaan ini menjadikan dagangan nilai relatif, seperti mengambil posisi long pada bon Jerman sambil short Gilt UK, sebagai strategi yang menarik. Apabila kita menoleh semula kepada ketidaktentuan pasaran pada lewat 2025, yang didorong oleh lonjakan mengejut inflasi selepas tempoh yang tenang, peristiwa semasa ini terasa sangat serupa. Tempoh itu mengukuhkan pengajaran bahawa tekanan harga boleh menjadi sangat berterusan. Oleh itu, kami melaraskan model kadar faedah kami untuk mencerminkan kebarangkalian lebih rendah bahawa sebarang pemotongan kadar akan berlaku tahun ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rupee India merosot berbanding Dolar AS pada Selasa, selepas meningkat sehari sebelumnya. USD/INR kembali ke sekitar 94.30 daripada 93.30 apabila Dolar mengukuh. Indeks Dolar AS meningkat 0.15% menghampiri 99.30, selepas mencatat paras rendah sebelumnya 98.88. Pergerakan itu menyusuli berita bahawa Donald Trump menangguhkan serangan yang dirancang ke atas loji tenaga Iran selama lima hari, dan Iran menafikan terlibat dalam rundingan.

Kekuatan Dolar Kembali

Dolar telah meningkat dalam beberapa minggu kebelakangan ini disokong permintaan terhadap aset selamat susulan konflik di Timur Tengah dan harga tenaga yang lebih tinggi. Harga minyak yang meningkat turut mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) tahun ini. Di India, aliran keluar asing menekan Rupee. Pada Mac, Pelabur Institusi Asing (FII) menjadi penjual bersih pada semua hari dagangan dan menjual pegangan bernilai Rs. 97,195.12 crore. Indeks PMI Komposit awal (flash) India bagi Mac merosot kepada 56.5 daripada 58.9 pada Februari, mencerminkan aktiviti yang lebih perlahan dalam pembuatan dan perkhidmatan. Pembetulan kemudian mengesahkan bacaan itu ialah 56.5, bukannya 56.9. Dari sudut teknikal, USD/INR kekal di atas EMA 20 hari berhampiran 92.70, dengan RSI melebihi 70. Paras sokongan disebut pada 92.70, 92.00, dan 91.40, manakala rintangan pada 94.50 dan 95.20.

Prospek Untuk Usd Inr

Dolar AS kembali mengukuh berbanding Rupee India selepas jeda singkat, dipacu ketidaktentuan geopolitik yang diperbaharui di Timur Tengah. Dengan Iran menafikan sebarang rundingan, kenaikan sementara Rupee yang didorong kelegaan awal kini pudar. Keadaan ini meletakkan Dolar AS sebagai mata wang selamat kembali mendominasi. Kita pernah melihat kekuatan Dolar seperti ini sebelum ini, khususnya ketika kitaran kenaikan kadar yang agresif oleh Fed pada 2022. Paras semasa Indeks Dolar AS sekitar 99.30 menunjukkan pasaran masih menilai risiko global yang berterusan dan keberatan untuk mengambil posisi menentang greenback. Persekitaran ini menyukarkan mata wang pasaran pesat membangun untuk mencatat prestasi baik. Harga tenaga yang tinggi menjadi kebimbangan utama, memandangkan konflik berterusan dijangka mengekalkan bekalan ketat untuk tempoh terdekat, dengan harga minyak mentah Brent kekal melebihi AS$110 setong. India mengimport lebih 85% keperluan minyak mentahnya, jadi harga yang tinggi ini memberikan tekanan langsung dan berpanjangan ke atas Rupee melalui pelebaran defisit dagangan negara. Di peringkat domestik, gambaran juga semakin kurang memihak kepada Rupee. Pelabur asing telah menjual aset India secara agresif bulan ini, dengan pengeluaran melebihi Rs. 97,000 crore, iaitu aliran keluar yang ketara. Ini, ditambah dengan kelembapan terkini dalam aktiviti perniagaan seperti ditunjukkan oleh PMI awal yang susut kepada 56.5, mencadangkan momentum ekonomi yang semakin lemah. Dari perspektif teknikal, trend USD/INR jelas menaik, kekal kukuh di atas sokongan purata bergerak 20 hari pada 92.70. Bagi pedagang yang menggunakan derivatif, ini mencadangkan pembelian opsyen panggilan (call) pada pasangan USD/INR ketika sebarang penurunan harga kecil. Momentum yang kuat menunjukkan pembetulan berkemungkinan cetek dan dilihat sebagai peluang membeli. Sasaran terdekat untuk diperhatikan di bahagian atas ialah paras rintangan 94.50, dengan potensi pergerakan lanjut ke arah 95.20 jika pemacu semasa kekal. Selagi pasangan ini bertahan di atas paras sokongan 92.70, laluan rintangan paling rendah bagi Rupee adalah ke arah penurunan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS kekal lemah selepas kejatuhan mendadak yang dikaitkan dengan reda ketegangan di Timur Tengah. Indeks Dolar sekali lagi gagal untuk bergerak melepasi 100.00 dan susut ke paras 98.880. Presiden Trump menangguhkan serangan yang dirancang ke atas infrastruktur tenaga Iran sekurang-kurangnya lima hari bagi memberi ruang kepada rundingan. Iran sebelum ini mengancam serangan lanjut ke atas tapak tenaga di Timur Tengah.

Kelemahan Dolar Dan Risiko Timur Tengah

Tumpuan pasaran kekal pada sama ada aliran tenaga boleh kembali normal melalui Selat Hormuz. Laluan itu digambarkan sebagai seolah-olah ditutup berkesan, yang boleh meningkatkan risiko kejutan harga tenaga jika keadaan ini berterusan selama beberapa minggu atau bulan. Pasaran pertukaran asing berkemungkinan kekal tidak menentu selagi konflik dan gangguan bekalan berterusan. Ketidaktentuan meningkat lebih ketara dalam mata wang pasaran pesat membangun berbanding G10. Ukuran volatiliti FX EM sebulan JPMorgan berada pada paras tertinggi sejak April lalu, susulan pengumuman tarif “Hari Pembebasan” oleh Presiden Trump. Volatiliti FX G10 kekal jauh di bawah paras April lalu. Dolar AS kembali berada di bawah tekanan, dan kami mengimbau situasi serupa tahun lalu selepas penyaheskalasi singkat di Timur Tengah. Ketika itu, indeks dolar merosot dengan ketara ke arah 98.88 selepas gagal melepasi paras 100.00. Hari ini, dengan indeks kini diniagakan jauh lebih tinggi sekitar 104.35, pengajaran daripada jualan besar-besaran 2025 itu kritikal untuk penentuan kedudukan kami.

Pertimbangan Kedudukan Dan Lindung Nilai

Tahun lalu, keputusan Presiden Trump untuk menghentikan sementara tindakan ketenteraan terhadap Iran telah meleraikan premium risiko dolar. Kini, kami melihat premium yang serupa terbina semula berikutan kebimbangan berterusan mengenai rantaian bekalan dan geseran diplomatik di Asia. Sebarang perkembangan positif secara mengejut boleh mencetuskan jualan dolar yang pantas, seperti yang berlaku pada 2025. Perkara paling penting, seperti ketika itu, ialah risiko kepada bekalan tenaga, yang tertumpu pada Selat Hormuz pada 2025. Walaupun isu khusus itu telah diselesaikan, gangguan terkini di laluan perkapalan utama lain sudah pun menaikkan Brent 4% bulan ini kepada melebihi AS$91 setong. Ini mengingatkan bahawa kejutan harga tenaga yang negatif kepada ekonomi global ialah risiko yang sentiasa wujud. Kita wajar menjangkakan pasaran pertukaran asing kekal tidak menentu, bermakna derivatif boleh menawarkan perlindungan yang penting. Tahun lalu, kita melihat bagaimana ukuran volatiliti FX pasaran pesat membangun oleh JPMorgan melonjak jauh lebih tinggi berbanding volatiliti G10 semasa krisis tersebut. Pedagang perlu mempertimbangkan untuk membeli opsyen ke atas mata wang EM, kerana ia berkemungkinan bertindak balas berlebihan terhadap berita geopolitik berbanding mata wang utama. Walaupun volatiliti FX G10 masih di bawah paras puncak yang dilihat selepas pengumuman tarif “Hari Pembebasan” pada April lalu, ia semakin meningkat. Memandangkan kekuatan dolar ketika ini, pembelian opsyen put out-of-the-money pada indeks dolar boleh menjadi lindung nilai yang kos efektif. Ini menyediakan portfolio untuk pembalikan mendadak sekiranya ketegangan geopolitik reda secara tidak dijangka.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rabobank berkata kawalan Iran ke atas Selat Hormuz, bersama ketegangan serantau yang berterusan, terus mengekalkan risiko pada paras tinggi bagi pasaran minyak dan tenaga yang lebih luas. Ia menyatakan gangguan berpanjangan boleh menjejaskan rantaian bekalan tenaga dan ekonomi, walaupun tanpa peningkatan eskalasi lanjut. Laporan itu merujuk kepada komen mengenai kemungkinan penyaheskalasi dan penyelesaian secara aman, sambil menyatakan bahawa Iran masih meneruskan serangan peluru berpandu ke atas Israel dan Israel meneruskan kempen ketenteraannya. Ia juga berkata beberapa anggota Majlis Kerjasama Teluk (GCC) telah memberi isyarat kesediaan untuk menyertai pertempuran menentang Iran.

Risiko Gangguan Selat Hormuz

Ia berkata gangguan di Selat Hormuz menjejaskan eksport tenaga, yang berpotensi meningkatkan insentif GCC untuk mendesak laluan perairan itu dibuka semula. Ia menambah bahawa Iran telah mengancam serangan balas tambahan terhadap sasaran di negara jiran. Rabobank berkata eskalasi mungkin berjaya dielakkan buat masa ini, namun Iran masih mempunyai kawalan penuh ke atas Selat Hormuz. Ia berkata jika Iran mampu melaksanakan serangan tepat, pelayaran melalui kawasan itu boleh menjadi terlalu berbahaya. Ia berkata sentimen pasaran berubah apabila harga tenaga melantun semula daripada paras rendah hari sebelumnya. Ia menambah bahawa pedagang ekuiti menjadi lebih berhati-hati selepas satu hantaran media sosial lebih awal. Situasi berterusan dengan Iran yang secara efektif mengawal Selat Hormuz sedang mewujudkan risiko serius. Kira-kira 21% penggunaan cecair petroleum global bergerak melalui titik tunggal ini, dan kerentanan ini kini kembali diambil kira dalam penetapan harga pasaran. Kami melihat minyak mentah Brent kembali meningkat melepasi AS$95 setong, memadam optimisme singkat minggu lalu.

Penentududukan Menghadapi Kejutan Harga Tenaga

Persekitaran ini mencadangkan kita perlu membuat penentududukan untuk kejutan harga lanjut dalam sektor tenaga. Membeli opsyen panggilan (call) jangka terdekat pada niaga hadapan WTI atau Brent menawarkan cara langsung untuk meraih keuntungan jika situasi tiba-tiba meningkat. Strategi ini memberi pendedahan kepada potensi kenaikan akibat gangguan bekalan sambil memastikan kos permulaan, atau risiko, kekal terhad. Kita harus mengingati reaksi pasaran yang tajam semasa lonjakan awal pada akhir 2025. Ketika itu, harga minyak melonjak hampir 15% dalam satu bulan hanya berdasarkan tajuk serangan peluru berpandu, menyebabkan ramai pedagang tidak bersedia. Kebuntuan semasa terasa serupa, di mana kekurangan berita besar tidak bermaksud ancaman asas telah berkurang. Penunjuk ketakutan pasaran yang lebih luas turut mencerminkan ketegangan berpanjangan ini. Indeks VIX kekal degil di atas 22, satu isyarat jelas bahawa pedagang opsyen menilai kebarangkalian lebih tinggi untuk pergerakan pasaran yang mendadak. Pembelian opsyen panggilan VIX boleh menjadi lindung nilai yang bernilai terhadap kejutan geopolitik yang merebak menjadi panik pasaran ekuiti secara umum. Bagi pegangan ekuiti kita, kita wajar mempertimbangkan opsyen jual (put) perlindungan pada S&P 500. Sektor yang sangat sensitif kepada kos bahan api, seperti pengangkutan dan syarikat penerbangan, khususnya terdedah kepada lonjakan harga tenaga. Melindung nilai ETF industri khusus ini dilihat sebagai langkah berhemah selagi laluan melalui selat itu kekal sebagai usaha yang terlalu berbahaya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

HCOB PMI Komposit kilat Zon Euro mereda kepada 50.5 pada Mac daripada 51.9 pada Februari, di bawah unjuran 51.1. Aktiviti sektor swasta perlahan apabila PMI Perkhidmatan susut kepada 50.1 daripada 51.9, berbanding 51.0 yang dijangka, manakala PMI Pembuatan meningkat kepada 51.4 daripada 50.8. Penerbitan itu disertai laporan mengenai kenaikan kos yang lebih pantas, harga tenaga yang lebih tinggi, tekanan rantaian bekalan, serta kelewatan pembekal pada paras tertinggi sejak pertengahan 2022, dikaitkan dengan isu perkapalan. Selepas data, EUR/USD kira-kira 0.2% lebih rendah berhampiran 1.1585. PMI Komposit kilat Jerman turun kepada 51.9 daripada 53.2, mengatasi unjuran 51.8. PMI Perkhidmatan merosot kepada 51.2 daripada 53.5, di bawah anggaran 52.5, manakala PMI Pembuatan meningkat kepada 51.7 daripada 50.9, mengatasi ramalan 49.8. Reaksi pasaran terhadap data Jerman adalah terhad, dengan EUR/USD kira-kira 0.15% lebih rendah berhampiran 1.1600. Menjelang penerbitan, jadual ialah 08:30 GMT untuk Jerman dan 09:00 GMT untuk Zon Euro. EUR/USD sekitar 0.22% lebih rendah berhampiran 1.1580, di bawah EMA 20 hari berhampiran 1.16, dengan RSI pada 45. Paras yang disebut ialah rintangan pada 1.1610 dan 1.1667, serta sokongan pada 1.1510 dan sekitar 1.1390. Kita masih ingat pada waktu ini tahun lalu, pada Mac 2025, apabila amaran stagflasi kedengaran kuat. Data PMI awal ketika itu menunjukkan pertumbuhan yang perlahan dan kos yang meningkat mendadak, yang dipersalahkan kepada ketegangan Timur Tengah yang menjerut rantaian bekalan. PMI Komposit Zon Euro merosot kepada paras lemah 50.5, mewujudkan ketidakpastian yang ketara bagi pasaran. Hari ini, gambaran agak berbeza, dengan PMI Komposit kilat Zon Euro bagi Mac 2026 mencatat bacaan yang jauh lebih sihat pada 52.3. Tidak seperti kekuatan mengejut dalam pembuatan tahun lalu, pertumbuhan bulan ini didorong sepenuhnya oleh sektor perkhidmatan yang berdaya tahan, dengan PMInya mencecah 52.8. Namun, pembuatan kembali merosot ke zon penguncupan pada 49.8, membalikkan trend yang kita lihat pada 2025. Tekanan kos yang teruk yang dihadapi pada 2025 juga telah reda dengan ketara, meskipun risiko geopolitik masih berterusan. Sebagai contoh, kos perkapalan global, seperti diukur oleh Freightos Baltic Index, telah jatuh lebih 60% daripada paras puncak didorong konflik dan kini sekitar AS$2,300 bagi setiap kontena. Ini memberi kelegaan yang amat diperlukan daripada kelewatan rantaian bekalan yang berada pada paras tertinggi sejak pertengahan 2022 tahun lalu. Perbezaan ini tercermin dalam EUR/USD, yang kini didagangkan berhampiran 1.0910, jauh di bawah paras 1.1585 yang gagal ditembusi selepas penerbitan data 2025. Pemotongan kadar oleh Bank Pusat Eropah (ECB) sepanjang separuh akhir 2025 sebahagian besarnya menjelaskan penetapan semula mata wang jangka panjang ini. Kini, pedagang menilai kemungkinan jeda, mewujudkan dinamik baharu bagi pasangan itu. Memandangkan perpecahan antara sektor perkhidmatan yang kukuh dan asas pembuatan yang lemah, volatiliti tersirat dalam aset berdenominasi euro berkemungkinan meningkat. Pedagang wajar mempertimbangkan strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang ketara tanpa mengira hala tuju, seperti straddle panjang pada indeks Euro STOXX 50. Ini membolehkan kita memanfaatkan ketidakpastian yang berpunca daripada isyarat ekonomi yang bercampur-campur.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Komposit HCOB Zon Euro bagi Mac dicatat pada 50.5. Angka ini lebih rendah daripada ramalan 51.1. Bacaan melebihi 50 menunjukkan pengembangan keseluruhan, manakala di bawah 50 menunjukkan penguncupan. Pada 50.5, indeks kekal hanya sedikit di atas paras 50.

Implikasi Terhadap Pertumbuhan Zon Euro

PMI komposit Zon Euro pada 50.5 berbanding ramalan 51.1 menandakan kehilangan momentum ekonomi. Walaupun masih berada dalam wilayah pengembangan, kelemahan yang tidak dijangka ini menunjukkan pemulihan lebih rapuh daripada yang dianggarkan. Oleh itu, kita perlu melaraskan strategi untuk mengambil kira peningkatan risiko penurunan pada aset Eropah. Perlahan ekonomi ini memberi kesan langsung kepada unjuran pendapatan korporat, sekali gus menjadikan ekuiti Eropah kurang menarik dalam jangka pendek. Kita boleh mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas indeks Euro Stoxx 50 bagi melindungi daripada potensi penurunan pasaran. Secara sejarah, kejutan PMI yang lebih rendah sepanjang 2024 mendahului tempoh penyatuan pasaran apabila pelabur mengambil kira pertumbuhan yang lebih lemah. Ekonomi yang lebih lembut mengurangkan tekanan ke atas Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan pendirian kadar faedah yang hawkish. Miss ini meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar pada masa hadapan, disokong oleh data inflasi suku keempat 2025 yang menunjukkan penurunan berterusan kepada 2.1%. Sehubungan itu, kami melihat nilai untuk mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan Bund Jerman, dengan pertaruhan bahawa hasil akan menurun berikutan jangkaan ECB yang lebih dovish. Prospek pemotongan kadar ECB lebih awal, khususnya ketika ekonomi AS kekal relatif kukuh, mewujudkan perbezaan dasar yang menekan Euro. Dengan data gaji bukan perladangan (non-farm payrolls) AS bagi Februari 2026 menunjukkan pertumbuhan pekerjaan melebihi 225,000, perbezaan kadar faedah memihak kepada dolar. Mengambil posisi jual (short) pasangan mata wang EUR/USD melalui kontrak niaga hadapan adalah tindak balas yang logik terhadap trend yang sedang terbentuk ini. Akhir sekali, bacaan ekonomi mengejut seperti ini hampir pasti mencetuskan pelarasan semula risiko dan volatiliti pasaran yang lebih tinggi. Kita boleh menjangkakan pergerakan yang lebih tidak menentu dalam beberapa minggu akan datang apabila pasaran menghadam maklumat baharu ini. Membeli opsyen call pada indeks volatiliti VSTOXX menawarkan cara langsung untuk meraih manfaat daripada peningkatan ketidakpastian yang dijangka ini.

Kedudukan Untuk Volatiliti Lebih Tinggi

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Perkhidmatan HCOB zon euro ialah 50.1 pada Mac. Ini lebih rendah daripada ramalan 51. Bacaan 50.0 menandakan garis pemisah antara pertumbuhan dan penguncupan. Angka Mac pada 50.1 menunjukkan aktiviti perkhidmatan hampir mendatar.

Aktiviti Perkhidmatan Zon Euro Hampir Terhenti

Melihat ke belakang, kekurangan berbanding jangkaan bagi PMI perkhidmatan zon euro pada Mac 2025 merupakan amaran awal yang penting. Bacaan 50.1 menunjukkan sektor perkhidmatan hampir terhenti, mencetuskan kelembapan yang kita alami pada separuh kedua tahun lalu. Kelemahan ini menjadi faktor utama dalam keputusan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk memotong kadar faedah. Kelembutan ekonomi setahun lalu itu berbeza ketara dengan data yang kita lihat hari ini pada Mac 2026. PMI perkhidmatan “flash” terkini telah melantun dengan kukuh kepada 52.8, dan dengan angka inflasi Februari pada 2.2%, pasaran kini menolak penetapan harga bagi sebarang pemotongan kadar ECB seterusnya. Ini mewakili perubahan besar dalam jangkaan untuk tempoh setahun akan datang. Memandangkan pembalikan ini, kita wajar mempertimbangkan pembelian volatiliti melalui opsyen ke atas indeks Euro Stoxx 50. Perubahan jangkaan dasar bank pusat daripada pelonggaran kepada neutral berkemungkinan mewujudkan pergerakan harga yang lebih tidak menentu. Persekitaran ini mencadangkan penentududukan untuk kadar faedah jangka pendek yang lebih tinggi. Oleh itu, pedagang derivatif boleh mempertimbangkan posisi jual dalam kontrak niaga hadapan Euribor, dengan bertaruh bahawa hala tuju kadar kini mendatar hingga lebih tinggi. Pandangan ini juga menyokong pengukuhan euro berbanding dolar AS. Kami melihat potensi dalam kontrak hadapan (forward) EUR/USD posisi beli atau opsyen panggilan dalam beberapa minggu akan datang.

Implikasi Dagangan Untuk Kadar Dan FX

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan HCOB Zon Euro meningkat kepada 51.4 pada Mac. Ini melebihi jangkaan 49.5. Bacaan PMI melebihi 50 menunjukkan pengembangan aktiviti pembuatan. Bacaan di bawah 50 menunjukkan penguncupan.

Implikasi Terhadap Pertumbuhan Zon Euro

Kekuatan yang tidak dijangka dalam PMI pembuatan menunjukkan ekonomi Zon Euro lebih berdaya tahan daripada yang telah diambil kira oleh pasaran. Bacaan ini mencabar sentimen berhati-hati yang mendominasi separuh kedua 2025. Kini, kita perlu membuat pelarasan terhadap kemungkinan prospek pertumbuhan yang lebih kukuh bagi baki tahun ini. Data ini dengan ketara mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah ECB dalam bulan-bulan akan datang, iaitu senario yang sebelum ini lebih digemari pasaran. Dengan laporan inflasi Februari 2026 menunjukkan harga teras masih tinggi pada 2.7%, pedagang wajar mempertimbangkan kedudukan untuk bank pusat yang lebih hawkish. Membuka posisi jual (short) pada niaga hadapan Bund Jerman atau menggunakan swap kadar faedah untuk bertaruh kepada kadar yang lebih tinggi dilihat lebih menarik. Sehubungan itu, Euro berpotensi mendapat sokongan kukuh berbanding dolar AS. Pasangan EUR/USD bergelut untuk mengekalkan kenaikan di atas 1.09 tahun ini, namun perubahan asas ini boleh menjadi pemangkin kepada penembusan. Membeli opsyen call ke atas Euro menawarkan kaedah berisiko terkawal untuk memanfaatkan potensi kenaikan. Bagi pasaran ekuiti, ini jelas positif untuk saham kitaran dan perindustrian yang membentuk sebahagian besar indeks seperti DAX Jerman. Corak serupa dilihat pada awal 2024, apabila data yang lebih baik daripada jangkaan mencetuskan rali berterusan dalam ekuiti Eropah. Kita boleh menggunakan niaga hadapan indeks Euro Stoxx 50 untuk menambah pendedahan long kepada tema ini.

Kedudukan Untuk Volatiliti Lebih Tinggi

Namun, sifat kejutan pada data ini berkemungkinan mencetuskan volatiliti jangka pendek apabila pasaran menilai semula jangkaan terhadap dasar ECB. VSTOXX, indeks volatiliti Eropah, kini hampir pada paras rendah 14.1, menandakan sikap terlalu selesa dalam pasaran. Kita boleh menggunakan opsyen untuk melindungi kedudukan sedia ada atau membuat spekulasi terhadap peningkatan turun naik pasaran dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar Australia (AUD) telah berdepan tekanan risk-off yang dikaitkan dengan kenaikan harga tenaga, walaupun Australia merupakan pengeksport utama gas asli. OCBC menjangkakan AUD/USD mencecah 0.75 menjelang akhir 2026. Inflasi Australia kekal melebihi sasaran dan aktiviti domestik digambarkan sebagai berdaya tahan. Keadaan ini telah mendorong pendirian yang lebih hawkish daripada Reserve Bank of Australia (RBA).

Sokongan Aliran Mata Wang Secara Struktur

Pasaran sebahagian besarnya telah mengambil kira kenaikan kadar RBA selanjutnya, dan pelaksanaan kenaikan ini dijangka menyokong AUD melalui kredibiliti bank pusat yang lebih kukuh. Jangkaan kadar hawkish Australia digambarkan lebih berkekalan berbanding Eropah kerana pendedahan yang lebih rendah kepada risiko bekalan tenaga. Aliran mata wang secara struktur turut disebut sebagai faktor sokongan. Pada 4Q25, nisbah lindung nilai (hedge ratio) dana super Australia meningkat sebanyak 1.4 mata peratusan, dengan laporan media menunjukkan lebih banyak peningkatan mungkin menyusul. Nisbah lindung nilai yang meningkat ini dijangka menambah permintaan berterusan yang menyokong AUD. Artikel ini menyatakan ketidaktentuan masih tinggi.

Strategi Opsyen Untuk AUDUSD

Bacaan inflasi terkini Australia bagi Februari dicatat pada 3.5%, masih degil di atas julat sasaran bank pusat. Sehubungan itu, RBA mengekalkan kadar tunai pada 4.60% awal bulan ini, dan kenyataannya memberi isyarat komitmen tegas untuk memerangi tekanan harga ini. Pendirian dasar yang berkekalan ini sepatutnya terus menyediakan paras sokongan yang kukuh untuk mata wang tersebut. Permintaan secara struktur menambah satu lagi lapisan sokongan untuk dolar Aussie. Melihat kembali data suku terakhir 2025, dana superannuation Australia meningkatkan nisbah lindung nilai mata wang sebanyak 1.4 mata peratusan. Laporan awal bagi suku ini mencadangkan trend ini semakin pantas, mewujudkan sumber tekanan belian yang stabil dan boleh dipercayai untuk AUD. Berdasarkan tinjauan ini, pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen call AUD/USD dengan tarikh luput pada suku ketiga atau suku keempat tahun ini. Pendekatan ini membolehkan penyertaan dalam pergerakan yang dijangka ke arah sasaran 0.7500 menjelang hujung tahun. Penggunaan opsyen mentakrifkan risiko anda dengan jelas kepada premium yang dibayar, iaitu strategi yang wajar sekiranya berlaku kejutan pasaran yang tidak dijangka. Prospek kadar Australia yang hawkish ini kelihatan lebih boleh dipercayai berbanding apa yang dilihat di Eropah, memandangkan Australia jauh lebih terlindung daripada risiko bekalan tenaga. Paras 0.7500 ialah sasaran penting, mewakili harga yang tidak dilihat secara konsisten sejak awal 2022. Pencapaiannya akan mengesahkan perubahan besar dalam trend jangka panjang bagi pasangan mata wang ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets