Kontrak berjangka Brent bergerak tajam karena berita konflik AS–Iran dan baru-baru ini memantul ke US$95/barel. Pasokan fisik tetap ketat, dengan pengapalan melalui Selat Hormuz sangat terbatas.

Pasokan OPEC diperkirakan turun sekitar 42% pada Maret, dengan penurunan serupa diperkirakan terjadi pada April. Skenario dasar mengasumsikan produksi mulai pulih pada Mei, tetapi belum kembali normal sepenuhnya selama sekitar sembilan bulan. (Skenario dasar: perkiraan utama yang dianggap paling mungkin).

Supply Normalisation Timeline

Dalam lima krisis energi besar di Timur Tengah sejak 1956, pemulihan pasokan ke kondisi normal membutuhkan rata-rata hampir delapan bulan. Ekspektasi arus minyak dari Teluk Persia bergeser: perbaikan diperkirakan lebih lambat, sekitar pertengahan Mei, bukan akhir April. (Arus: volume aliran/ekspor minyak; Teluk Persia: wilayah Teluk yang menjadi jalur utama ekspor minyak).

Perkiraan Brent akhir 2026 direvisi dari US$79/barel menjadi US$85/barel karena jalur pemulihan pasokan lebih lambat. Normalisasi penuh diasumsikan baru terjadi menjelang akhir 2026. (Normalisasi: kembali ke tingkat pasokan dan distribusi yang stabil seperti sebelum gangguan).

Walaupun permusuhan berakhir pada akhir April, persediaan global diperkirakan belum mulai pulih secara berkelanjutan menuju normal sebelum akhir Mei paling cepat. Faktor yang disebut antara lain penghentian produksi sementara, pembatasan pengapalan, pembatasan asuransi, kerusakan pelabuhan, dan pembersihan puing. (Penghentian produksi sementara: sumur/fasilitas berhenti beroperasi untuk sementara; pembatasan asuransi: perlindungan asuransi kapal lebih sulit/mahal; pembersihan puing: membersihkan sisa kerusakan agar pelabuhan/kanal bisa berfungsi).

Pergerakan harga harian akibat judul berita konflik mendorong Brent ke US$95 per barel. Pasar fisik sangat ketat karena kendala logistik berat di Selat Hormuz, dengan premi asuransi pengapalan dilaporkan naik tiga kali lipat dalam sebulan terakhir. Kondisi ketat ini mengindikasikan penurunan harga kemungkinan hanya sementara. (Pasar fisik: transaksi minyak nyata untuk pengiriman, bukan kontrak; premi asuransi: biaya tambahan untuk menutup risiko; kendala logistik: hambatan transportasi, pelabuhan, kapal, dan rute).

Trading Implications

Terjadi guncangan pasokan besar, dengan penurunan pasokan OPEC sekitar 42% bulan lalu dan penurunan serupa diperkirakan pada April. Data pelacakan kapal tanker terbaru mengonfirmasi ekspor laut OPEC turun lebih dari 4 juta barel per hari sejauh bulan ini. (Guncangan pasokan: penurunan pasokan secara tiba-tiba; pelacakan tanker: data pergerakan kapal untuk memperkirakan ekspor; ekspor laut: ekspor melalui kapal).

Sejarah menunjukkan pemulihan gangguan seperti ini berjalan lambat, dengan krisis energi Timur Tengah sebelumnya membutuhkan rata-rata delapan bulan untuk menormalkan pasokan. Skenario dasar kini mengarah pada periode pemulihan sembilan bulan, berarti produksi penuh baru kembali pada awal 2027. Ini membuat taruhan pada penurunan harga cepat menjadi berisiko tinggi.

Persediaan global kecil kemungkinan mulai terisi kembali sebelum akhir Mei paling cepat, dan data terbaru mendukungnya. Laporan pemerintah terbaru menunjukkan persediaan minyak mentah komersial AS turun lebih dari 15 juta barel dalam empat minggu terakhir, jauh lebih cepat dari rata-rata musiman. Penurunan ini menegaskan permintaan lebih cepat daripada pasokan yang saat ini terbatas. (Persediaan: stok minyak yang tersimpan; komersial: milik perusahaan, bukan cadangan strategis; rata-rata musiman: pola normal sesuai musim; permintaan: konsumsi/kebutuhan minyak).

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Dolar AS naik dari 0,7775 terhadap Franc Swiss pada Jumat, tetapi pada Senin tetap di bawah 0,7845. Ini menegaskan tren turun jangka pendek masih bertahan.

Sentimen pasar menjadi lebih hati-hati pada Senin setelah harapan perang di Timur Tengah cepat berakhir mulai mereda. Dolar mendapat dukungan tipis setelah AS menyita kapal kargo Iran di Teluk Oman pada Minggu, dan Iran mengancam tidak menghadiri perundingan damai yang dijadwalkan Selasa.

Level Teknis Dan Konteks Pasar

Sebagian besar pasangan mata uang berbasis Dolar bertahan dekat puncak pekan lalu karena pasar masih memperkirakan pembicaraan antara Washington dan Teheran dimulai lagi pekan ini. USD/CHF turun dari sekitar 0,8050 sejak akhir Maret dan mendapat penopang dekat 0,7775, yaitu level *Fibonacci retracement* 61,8% (alat analisis teknikal untuk memperkirakan area dukungan/hambatan berdasarkan jarak pergerakan sebelumnya) dari titik terendah 27 Januari ke titik tertinggi 31 Maret.

Pada grafik 4 jam, RSI (Relative Strength Index, indikator untuk mengukur kuat-lemahnya momentum beli/jual) naik dari area *oversold* (jenuh jual) ke kisaran 40-an rendah. MACD (Moving Average Convergence Divergence, indikator momentum yang membandingkan dua rata-rata bergerak/harga rata-rata) berada sedikit di atas nol dengan kemiringan naik tipis, mengindikasikan tekanan jual melemah, belum sinyal kenaikan yang jelas.

Jika menembus 0,7845 (puncak 16 April), fokus bisa bergeser ke sekitar 0,7930 (puncak 8 dan 10 April) dan garis tren turun di dekat 0,7950. Jika turun di bawah 0,7775, target berikutnya 0,7700 (retracement 78,2%) dan 0,7670 (terendah 27 Februari).

Pertimbangan Posisi Dan Strategi

Dalam beberapa pekan ke depan, trader dapat mempertimbangkan menjual opsi put *out-of-the-money* (hak menjual yang harga patokannya berada di bawah harga pasar saat ini; biasanya dipakai untuk mencari premi) untuk mengumpulkan premi (biaya yang diterima penjual opsi), karena level 0,7500 terbukti menjadi dasar yang cukup kuat dan didukung kewaspadaan bank sentral. Namun, mengingat munculnya kabar komunikasi tidak resmi di belakang layar antara pejabat AS dan Iran, membeli opsi call berjangka panjang yang relatif murah (hak membeli; dipilih agar biaya premi rendah) bisa menjadi strategi yang lebih hati-hati. Ini memberi peluang jika terjadi pembalikan naik tajam bila ada kejutan diplomatik, tanpa menaruh terlalu banyak modal saat pergerakan harga cenderung mendatar.

OCBC, strateg Sim Moh Siong dan Christopher Wong, melaporkan kurva imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) makin menanjak sejak guncangan energi terkait perang AS–Iran. Mereka menilai hal ini memunculkan pertanyaan soal kredibilitas kebijakan Bank of Japan (BoJ), berbeda dengan kurva JGB yang justru cenderung mendatar di pasar G10 lain sejak Februari.

Mereka memperkirakan BoJ akan menaikkan suku bunga 25 bp (basis poin; 1 bp = 0,01%) pada 28 April, meski harga pasar masih membuka peluang “hawkish hold” (menahan suku bunga, tetapi memberi sinyal akan lebih ketat/keras ke depan). Mereka menambahkan, kekhawatiran bahwa BoJ tidak mengikuti kondisi terbaru makin besar, sehingga tekanan untuk bertindak pada April meningkat.

Kredibilitas Kebijakan BoJ Disorot

Mereka memperingatkan, jika BoJ tidak menaikkan suku bunga, USD/JPY bisa naik ke kisaran 160-an. Mereka menilai ini dapat mendorong Kementerian Keuangan (Ministry of Finance) melakukan intervensi (aksi langsung di pasar valuta asing untuk memengaruhi nilai tukar), dengan target membawa pasangan mata uang itu kembali mendekati 155.

Mereka juga merujuk pesan terbaru dari Menteri Keuangan Katayama yang menunjukkan kesiapan untuk bertindak. Mereka mempertahankan target USD/JPY akhir 2026 di 155.

Bank of Japan menghadapi tantangan kredibilitas yang membesar, terlihat dari kurva JGB yang menanjak tajam. Setelah guncangan energi akibat perang AS-Iran, selisih imbal hasil (spread; perbedaan tingkat imbal hasil) antara obligasi pemerintah Jepang tenor 2 tahun dan 10 tahun melebar hingga di atas 120 basis poin, berbanding terbalik dengan kurva yang cenderung mendatar di ekonomi besar lain pada akhir 2025. Ini memberi sinyal pasar menilai BoJ tidak cukup cepat menahan inflasi.

Menjelang rapat kebijakan 28 April, pelaku pasar perlu bersiap pada lonjakan volatilitas (naik-turun harga) nilai tukar. Volatilitas tersirat (implied volatility; perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) USD/JPY tenor satu minggu sudah melonjak ke 16%, jauh di atas rata-rata tahun ini, mencerminkan kekhawatiran hasil yang “biner” (dua kemungkinan ekstrem: naik atau turun tajam). Strategi opsi straddle atau strangle (membeli opsi call dan put sekaligus dengan harga/patokan tertentu, agar untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah tanpa menebak arahnya) dinilai bisa efektif.

Volatilitas dan Risiko Intervensi

Jika BoJ gagal memberi kenaikan 25 basis poin, USD/JPY berpotensi cepat naik ke 160–162. Trader dapat mempertimbangkan membeli opsi call jangka sangat pendek (short-dated; jatuh tempo dekat) dengan strike (harga patokan) sekitar 159 untuk memanfaatkan peluang lonjakan sementara. Skenario “hawkish hold” ini akan dibaca sebagai kegagalan kebijakan, yang kemungkinan memicu aksi jual yen cepat.

Namun, pergerakan di atas 160 hampir pasti memicu intervensi dari Kementerian Keuangan. Pada 2022, kementerian menggelontorkan lebih dari ¥9 triliun untuk menahan pelemahan yen saat mendekati 152. Peringatan terbaru dari Menteri Keuangan Katayama mengarah pada langkah serupa, sehingga ada risiko besar bahwa keuntungan pada opsi call USD/JPY bisa hilang mendadak ketika pasangan ini didorong turun kembali ke sekitar 155.

Sebaliknya, jika BoJ benar-benar menaikkan suku bunga 25 basis poin, yen kemungkinan langsung menguat. Dalam kondisi ini, opsi put USD/JPY (hak untuk menjual pada harga patokan) lebih tepat, dengan target pergerakan kembali menuju 155. Hasil ini dapat membantu memulihkan sebagian kredibilitas bank sentral.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Sterling bergerak tidak menentu terhadap mata uang utama pada sesi Eropa hari Senin. Mata uang ini berpotensi tetap bergejolak karena Inggris merilis data ketenagakerjaan, inflasi, dan penjualan ritel pekan ini.

Data ketenagakerjaan untuk tiga bulan hingga Februari dijadwalkan rilis Selasa. Rata-rata kenaikan upah tanpa bonus (Average Earnings Excluding Bonuses, ukuran pertumbuhan gaji tahunan tanpa komponen bonus) diperkirakan 3,5% (year on year/YoY, dibandingkan periode yang sama tahun lalu), turun dari 3,8%, sementara tingkat pengangguran ILO (metode Organisasi Perburuhan Internasional yang dipakai resmi di Inggris) diperkirakan 5,2%.

Data Kunci Inggris Pekan Ini

Laporan CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi) pada Rabu diperkirakan menunjukkan inflasi utama 3% YoY, tidak berubah dari Februari. Penjualan ritel (nilai belanja di toko dan online) untuk Maret, rilis Jumat, diproyeksikan naik 0,2% (month on month/MoM, dibanding bulan sebelumnya) setelah turun 0,4% pada Februari.

Pasar juga mencermati data awal (preliminary, rilis cepat dengan kemungkinan revisi) PMI (Purchasing Managers’ Index/indeks aktivitas bisnis berbasis survei) S&P Global Inggris untuk April pada Kamis. Pernyataan terbaru Gubernur Bank of England (BoE/bank sentral Inggris) Andrew Bailey di IMF mengindikasikan suku bunga bisa ditahan pada rapat kebijakan 30 April.

Terhadap dolar AS, GBP/USD (nilai tukar poundsterling per dolar AS) memangkas sebagian besar pelemahan awal dan naik ke sekitar 1,3515. Pasangan ini tetap rapuh di tengah pertanyaan soal kelanjutan pembicaraan AS–Iran, setelah juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran Esmail Baghaei mengatakan belum ada rencana putaran kedua negosiasi dengan Amerika Serikat untuk saat ini.

Sterling memasuki fase volatilitas yang biasa terjadi, dipicu padatnya jadwal rilis data ekonomi. Kondisi serupa terlihat pada periode yang sama di 2025 ketika ketidakpastian soal inflasi dan pertumbuhan upah membuat BoE menahan suku bunga. Data pekan ini soal tenaga kerja, inflasi, dan belanja ritel akan menjadi penentu arah langkah BoE berikutnya.

Ide Strategi Menghadapi Volatilitas Sterling

Dengan potensi pergerakan tajam setelah rilis data pekan ini, strategi opsi (options, instrumen derivatif yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) untuk memanfaatkan volatilitas bisa dipertimbangkan. Long straddle (strategi membeli opsi beli/call dan opsi jual/put dengan harga pelaksanaan/strike dan tanggal jatuh tempo yang sama) dapat untung bila harga bergerak besar ke salah satu arah, tanpa harus menebak arah pergerakan pound.

Bagi pihak yang sudah memiliki eksposur terhadap poundsterling (misalnya punya aset/utang/penerimaan dalam GBP), ketidakpastian jalur suku bunga BoE membuat lindung nilai (hedging, mengurangi risiko kurs) relevan. Mengunci kurs dengan kontrak forward (perjanjian menukar mata uang pada kurs tertentu di tanggal mendatang) dapat melindungi dari pergerakan yang merugikan dalam beberapa pekan ke depan. Pasar saat ini tidak memperkirakan BoE memangkas suku bunga pada rapat berikutnya, tetapi data inflasi atau pekerjaan yang sangat lemah bisa cepat mengubah perkiraan itu.

Terhadap dolar AS, poundsterling diperdagangkan dekat 1,2850, dengan arah dipengaruhi data Inggris dan sentimen risiko global (risk sentiment, selera investor terhadap aset berisiko). Negosiasi dagang global dan harga energi yang naik-turun menciptakan latar yang sama-sama tidak pasti, sehingga posisi yang hati-hati tetap penting.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Perak (XAG/USD) turun ke sekitar $79,50, melemah hampir $4 dari level tertinggi satu bulan pada Jumat lalu yang sedikit di atas $83,00, dan bertahan di bawah $80,00. Pergerakan ini terjadi karena minat kembali ke Dolar AS dan peluang tercapainya kesepakatan AS-Iran dalam waktu dekat mereda.

Kementerian luar negeri Iran mengatakan Teheran akan absen dari putaran kedua perundingan yang dijadwalkan di Pakistan pada Selasa. Ini menyusul penyitaan kapal kargo berbendera Iran oleh militer AS pada Minggu, yang menurut Iran melanggar gencatan senjata (kesepakatan penghentian tembak-menembak sementara).

Gambaran Teknikal dan Level Kunci

Secara teknikal (analisis pergerakan harga di grafik), perak masih berada dalam kanal naik (rentang pergerakan harga yang cenderung naik) sejak titik terendah 23 Maret. Pada grafik 4 jam, RSI (Relative Strength Index/indikator momentum untuk melihat apakah harga sudah terlalu mahal atau terlalu murah) berada di sekitar 50, dan MACD (Moving Average Convergence Divergence/indikator tren dan momentum berbasis rata-rata bergerak) berada di bawah nol.

Support (area penopang harga) berada dekat $78,80, dengan support lanjutan sedikit di bawah $78,00 berdasarkan puncak 8 April dan level terendah 16–17 April. Level penurunan berikutnya adalah level terendah 10 April dekat $72,60.

Resistance (area penghambat kenaikan) berada di $80,80, dan jika tembus di atasnya maka puncak Jumat di $83,06 berpotensi kembali terlihat. Bagian teknikal ini dibuat dengan bantuan alat AI.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

HSBC Asset Management melaporkan bahwa perbaikan selera risiko (minat investor mengambil aset berisiko seperti saham dan mata uang berimbal hasil tinggi) pada April terjadi bersamaan dengan penurunan tajam Dolar AS. HSBC menyebut kinerja sejak awal tahun (year-to-date/YTD) relatif datar dan masih sejalan dengan tren jangka panjang dolar yang melemah.

HSBC memperkirakan ketidakpastian geopolitik dan makro (kondisi ekonomi luas seperti pertumbuhan, inflasi, dan suku bunga) akan menjaga risiko volatilitas (naik-turunnya harga yang cepat dan besar) tetap tinggi. Namun, pergerakan pasar pada Maret mengisyaratkan bahwa penguatan dolar saat volatilitas meningkat bisa lebih terbatas.

Perilaku Dolar Dalam Rezim Volatilitas

HSBC menilai dua tahun terakhir menunjukkan dolar cenderung bergerak stabil saat terjadi episode volatilitas (periode pasar bergejolak). Ini dikaitkan dengan perubahan cara dolar bereaksi ketika pasar mengalami tekanan (stressed market).

HSBC menyebut beberapa pendorongnya: de-dolarisasi (berkurangnya penggunaan dolar dalam perdagangan, cadangan devisa, dan investasi global), kekhawatiran atas keuangan publik AS (anggaran negara dan utang pemerintah), serta kekhawatiran terkait integritas institusi (kepercayaan pada lembaga dan tata kelola). HSBC juga mengutip pandangan bahwa Federal Reserve/The Fed (bank sentral AS) mungkin lebih terbatas ruang geraknya dalam merespons guncangan inflasi (lonjakan inflasi mendadak) dibandingkan 2022.

HSBC mengatakan narasi pasar yang “melebar” (kenaikan pasar yang tidak hanya ditopang segelintir aset besar, tetapi lebih merata) sebagian bergantung pada pelemahan dolar yang berlanjut. HSBC menyatakan pergerakan harga terbaru (price action, yaitu perubahan harga yang terlihat di grafik) masih membuat skenario ini masuk akal pada 2026.

Penurunan tajam dolar pada April mengonfirmasi tren lemah jangka panjang yang dipantau. Ini mengindikasikan posisi investasi sebaiknya mengantisipasi pelemahan berlanjut, karena respons dolar terhadap tekanan pasar telah berubah. Kenaikan dolar saat ketidakpastian meningkat kemungkinan singkat dan terbatas.

Strategi Opsi Untuk Dolar Yang Lebih Lemah

Hal ini terlihat saat pasar sempat gelisah bulan lalu, ketika Dollar Index (indeks yang mengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) nyaris tidak naik di atas 105 sebelum turun lagi, sangat berbeda dengan reli tajam saat tekanan sektor perbankan pada 2023. Respons yang lemah ini menunjukkan strategi lama “membeli dolar sebagai aset aman” makin kurang andal. Perubahan ini mengarah pada rezim pasar baru, di mana potensi kenaikan dolar menjadi terbatas.

Tren ini didukung data cadangan devisa bank sentral. Laporan terbaru IMF untuk Q4 2025 menunjukkan porsi dolar dalam cadangan devisa global turun ke 55%, melanjutkan penurunan bertahap dari 58% pada awal 2025. Ini menandakan perpindahan yang perlahan namun berkelanjutan dari aset berdenominasi dolar (aset yang nilainya dalam dolar) oleh pelaku global besar.

Kekhawatiran atas kebijakan fiskal AS (kebijakan anggaran, belanja, dan pajak pemerintah) juga menekan mata uang, dengan laporan Q1 2026 dari Congressional Budget Office memproyeksikan rasio utang terhadap PDB (debt-to-GDP, ukuran utang dibanding ukuran ekonomi) melampaui 115% pada akhir tahun. Ini, ditambah The Fed yang terlihat kurang agresif melawan inflasi dibanding 2022, menggerus kepercayaan. HSBC menilai The Fed enggan memicu resesi (kontraksi ekonomi), meski inflasi inti (core inflation, inflasi yang biasanya tidak memasukkan harga makanan dan energi yang bergejolak) tetap di atas 3%.

Bagi trader, ini berarti menjual opsi call out-of-the-money (opsi untuk membeli, tetapi harga eksekusinya di atas harga pasar saat ini sehingga peluangnya lebih kecil) pada dolar AS terhadap mata uang seperti euro atau franc Swiss bisa menarik. Strategi ini untung jika dolar bergerak datar atau turun, sesuai pandangan bahwa reli besar kecil kemungkinannya. Posisi ini memberi peluang memperoleh premi (uang yang diterima penjual opsi) sambil bertaruh dolar tidak melonjak kuat.

Selain itu, opsi dapat dipakai untuk membangun posisi beli (long, bertaruh naik) pada mata uang pasar berkembang yang biasanya diuntungkan oleh dolar yang melemah. Mata uang seperti peso Meksiko dan real Brasil menunjukkan kekuatan; membeli call spread (kombinasi membeli call dan menjual call lain pada level berbeda untuk membatasi biaya dan risiko) pada pasangan mata uang tersebut terhadap dolar memberi cara berisiko terukur (kerugian maksimum sudah ditetapkan) untuk ikut menikmati potensi penguatan. Strategi ini sejalan dengan narasi pelemahan dolar yang berlanjut hingga 2026.

Sterling tetap kuat meski pasar memangkas perkiraan pengetatan (kenaikan suku bunga) Bank of England menjadi hanya satu kenaikan 25bp (25 basis poin, setara 0,25%) tahun ini, sementara ING memperkirakan suku bunga tidak berubah. ING menilai kenaikan 25bp itu bisa tetap “tercermin di harga pasar” (priced in, artinya sudah diperhitungkan dalam harga aset) sampai harga minyak turun.

Politik Inggris juga menjadi sorotan. Perdana Menteri Keir Starmer dijadwalkan menyampaikan pernyataan di parlemen terkait proses persetujuan untuk mantan duta besar Inggris untuk AS, Peter Mandelson. Seorang pejabat senior (pegawai negeri sipil tingkat tinggi) yang terlibat dalam proses tersebut dijadwalkan hadir dalam dengar pendapat parlemen besok.

Prospek Sterling dan Risiko Jangka Pendek

ING memperingatkan GBP/USD (nilai tukar pound Inggris terhadap dolar AS) bisa terkoreksi minggu ini. ING menyoroti area 1,3380/1,3400 sebagai target penurunan awal.

Melihat kembali awal 2025, Sterling tampil cukup baik meski pasar menghapus perkiraan kenaikan suku bunga Bank of England. Pandangan kami saat itu adalah suku bunga akan tetap, dan itu terbukti benar karena Bank Rate (suku bunga acuan Bank of England) bertahan di 5,25% sepanjang tahun. Periode “kebisingan politik” (ketidakpastian politik) turut membuat GBP/USD melepas kenaikannya, dengan pasangan ini turun kembali mendekati target 1,3400 pada kuartal kedua 2025.

Situasi pada 20 April 2026 berbeda secara mendasar, karena pembicaraan telah bergeser dari menahan suku bunga menjadi menurunkannya. Data terbaru dari Office for National Statistics (badan statistik resmi Inggris) menunjukkan inflasi CPI Inggris (Consumer Price Index, ukuran kenaikan harga barang dan jasa) turun menjadi 2,1%, mendekati target bank sentral. Akibatnya, pasar suku bunga kini memperkirakan setidaknya dua kali pemangkasan 25 basis poin sebelum akhir tahun, yang memberi tekanan berkelanjutan pada pound.

Posisi Derivatif untuk Pound yang Lebih Lemah

Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka), prospek ini mengarah pada strategi untuk mengantisipasi pelemahan Sterling terhadap dolar. Membeli opsi put GBP/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) dengan strike (harga kesepakatan) sekitar 1,2650 dan 1,2700 dapat menjadi perlindungan jika kurs turun. Menjelang rapat Bank of England pada Mei, volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besarnya pergerakan harga menurut pasar yang tercermin dalam harga opsi) bisa naik, sehingga membangun posisi dalam beberapa minggu ke depan dinilai bijak.

Kami juga mencatat ketidakpastian politik kembali menjadi faktor, mirip dengan pengawasan parlemen yang dihadapi Perdana Menteri tahun lalu. Pemilihan lokal pada Mei menambah kekhawatiran soal stabilitas fiskal pemerintah (kesehatan anggaran negara) dan dapat menekan sentimen investor. Hal ini memperkuat alasan untuk Sterling yang lebih lemah dan membuat strategi derivatif bernuansa bearish (memperkirakan harga turun) lebih menarik hingga kuartal kedua.

Perak turun pada Senin, dengan XAG/USD di US$79,45 per ons troy (satuan berat standar untuk logam mulia, sekitar 31,1 gram). Level ini turun 1,67% dari US$80,80 pada Jumat.

Perak naik 11,77% sejak awal tahun. Harga juga tercatat US$2,55 per gram.

Silver Market Snapshot

Rasio emas/perak (Gold/Silver ratio, ukuran berapa ons perak yang dibutuhkan untuk membeli 1 ons emas; makin tinggi berarti emas lebih mahal dibanding perak) berada di 60,32 pada Senin, dari 59,78 pada Jumat.

Perak diperdagangkan sebagai logam mulia dan sejak lama digunakan sebagai penyimpan nilai (aset yang diharapkan menjaga daya beli) serta alat tukar. Perak dapat dibeli dalam bentuk koin atau batangan, atau diperdagangkan lewat Exchange Traded Funds/ETF (reksa dana berbentuk saham yang diperdagangkan di bursa) yang mengikuti harga perak.

Harga bisa dipengaruhi risiko geopolitik (ketegangan perang, sanksi, konflik) dan kekhawatiran resesi (perlambatan ekonomi), yang biasanya mendorong permintaan ke aset safe haven (aset “aman” saat pasar bergejolak). Perak sering menguat saat suku bunga turun, dan dipengaruhi dolar AS karena harganya menggunakan dolar.

Kebutuhan industri juga memengaruhi perak, termasuk permintaan dari elektronik dan energi surya. Perak punya konduktivitas listrik (kemampuan menghantarkan listrik) lebih tinggi dibanding tembaga dan emas, dan kondisi permintaan di AS, China, dan India dapat menggerakkan harga.

Key Drivers For Silver

Perak sering bergerak searah dengan emas. Rasio emas/perak dipakai untuk membandingkan nilai keduanya.

Harga perak terkoreksi ke US$79,45 setelah reli kuat. Namun, ini terjadi setelah kenaikan 11,77% sejak awal tahun. Penurunan tipis 1,67% hari ini bisa sekadar aksi ambil untung (profit-taking), bukan perubahan arah tren. Rasio emas/perak juga naik tipis ke 60,32, yang menunjukkan emas sedikit lebih kuat dalam jangka sangat pendek.

Lingkungan ekonomi yang lebih luas masih mendukung logam mulia. Setelah inflasi mereda sepanjang 2025, pasar kini memperkirakan setidaknya dua kali pemangkasan suku bunga The Federal Reserve (bank sentral AS) sebelum akhir tahun. Perkiraan ini menekan Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) hampir 3% dalam kuartal terakhir, sehingga aset berdenominasi dolar seperti perak menjadi lebih menarik.

Permintaan industri terus menjadi penahan penurunan harga (penopang) bagi perak, yang tidak sekuat pada emas. Laporan manufaktur kuartal I 2026 menunjukkan produksi panel surya global naik 18% dibanding setahun sebelumnya (year-on-year/tahunan), dan tren ini menyerap banyak perak fisik. Peran ganda perak sebagai logam industri dan logam moneter (logam yang dipakai sebagai penyimpan nilai) memberi keuntungan tersendiri dalam kondisi saat ini.

Rasio emas/perak, meski di 60,32, masih jauh di bawah rata-rata historis pada 2020–2025 yang sering berada di atas 75. Ini mengindikasikan perak relatif lebih kuat terhadap emas, kemungkinan karena perannya yang penting dalam teknologi baru. Jika rasio kembali ke rata-rata historis, itu bisa menandakan perubahan, tetapi untuk saat ini kebutuhan industri tetap menjadi faktor utama.

Permintaan investasi terlihat stabil meski harga tinggi. Dari ETF, terlihat ETF perak besar mencatat arus dana masuk bersih (net inflows, dana yang masuk lebih besar daripada yang keluar) selama lima pekan berturut-turut. Ini menandakan investor besar masih menambah posisi, dan melihat pelemahan harga sebagai peluang beli di tengah ketidakpastian geopolitik yang berlanjut.

Rupee India melemah terhadap Dolar AS pada awal pekan, dengan USD/INR naik mendekati 93,00. Pergerakan ini menyusul memanasnya kembali ketegangan AS-Iran yang mendorong harga minyak naik dan menopang Dolar.

Minyak mentah WTI naik lebih dari 3,5% ke sekitar US$88,00 pada perdagangan Asia, Senin. Kenaikan terjadi setelah Iran kembali menutup Selat Hormuz, jalur yang dilalui hampir 20% pasokan energi global, setelah aksi AS yang berdampak pada pelabuhan Iran dan sebuah kapal niaga.

Guncangan Minyak dan Tekanan Mata Uang

Iran sempat mengumumkan pembukaan sementara pada Jumat setelah ada pengumuman gencatan senjata Israel-Lebanon. Harga minyak yang lebih tinggi biasanya menekan mata uang seperti Rupee, karena India sangat bergantung pada impor minyak.

Dolar AS juga menguat karena permintaan aset aman (instrumen yang biasanya diburu saat pasar takut risiko), dengan Indeks Dolar (DXY—ukuran kekuatan Dolar terhadap beberapa mata uang utama) di sekitar 98,35. Iran belum melanjutkan pembicaraan gencatan senjata permanen, dengan alasan “tuntutan berlebihan” dan blokade laut yang masih berlangsung.

Investor institusi asing (Foreign Institutional Investors/FII—investor besar dari luar negeri) mencatat pembelian bersih saham India selama tiga sesi, menambah Rp 1.731,71 crore (crore = 10 juta; jadi sekitar 17,3171 miliar Rupee). Gencatan senjata AS-Iran selama dua pekan yang menjadi sentimen pasar dijadwalkan berakhir pada 22 April.

Data Penjualan Ritel AS (US Retail Sales—indikator belanja konsumen di AS) untuk Maret akan dirilis Selasa dan diperkirakan naik 1,4% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month/mom), setelah 0,6% pada Februari. USD/INR diperdagangkan di sekitar 93,25 dan di atas EMA 20 hari (Exponential Moving Average—rata-rata bergerak yang memberi bobot lebih besar pada data terbaru) di 93,05, dengan support (area penopang harga) di 92,28 dan 91,40 serta potensi menuju 94,00.

Set-up dan Manajemen Risiko

Dengan lonjakan harga minyak lebih dari 3,5% akibat penutupan Hormuz, ini menjadi sinyal kuat bahwa Rupee berisiko melemah lebih lanjut. India mengimpor lebih dari 85% kebutuhan minyaknya, sehingga harga yang bertahan di sekitar US$88 per barel langsung membebani mata uang. Tekanan terdekat berpotensi mendorong USD/INR menguji level yang lebih tinggi.

Pelaku pasar derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset acuan) bisa mempertimbangkan posisi “long” USD/INR (spekulasi harga naik), baik lewat kontrak futures (kontrak berjangka) maupun membeli call option (opsi beli, memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli pada harga tertentu). Secara teknikal, peluang mengarah ke 94,00 terbuka, terutama bila pasangan ini bertahan di atas rata-rata bergerak 93,05. Pola serupa terlihat saat guncangan energi 2022 yang membuat Rupee melemah cepat.

Berakhirnya gencatan senjata sementara pada 22 April menjadi tanggal paling penting, karena kegagalan memperpanjangnya berpotensi meningkatkan ketegangan. Meski investor asing membeli saham India selama tiga hari, sentimen ini rapuh dan bisa berbalik cepat. Arus masuk kecil ini dinilai belum cukup melawan tekanan dari krisis geopolitik besar.

Data Penjualan Ritel AS juga menjadi faktor kunci, karena perkiraan kenaikan 1,4% berpotensi menguatkan Dolar AS. Ini menambah dukungan bagi USD/INR yang lebih tinggi. Jika hasilnya kuat, itu akan mempertegas Dolar sebagai safe haven (aset aman) dan menunjukkan kuatnya ekonomi AS.

Dengan ketidakpastian tinggi, menggunakan opsi untuk membatasi risiko dinilai lebih bijak. Membeli call option USD/INR memungkinkan pelaku pasar mendapat keuntungan saat kurs naik, sambil membatasi kerugian jika situasi mereda secara tak terduga. RSI (Relative Strength Index—indikator yang mengukur kekuatan tren; sering dipakai untuk melihat kondisi jenuh beli/jenuh jual) menunjukkan momentum melemah, sehingga strategi berisiko terbatas lebih menarik dibanding mengambil posisi futures secara langsung.

AUD/USD naik ke 0,7220 sebelum jatuh tajam dan ditutup nyaris tidak berubah di 0,7167 (+0,08%). Setelah itu, pasangan ini turun lagi saat pasar berikutnya dibuka.

Penurunan terakhir disebut berlebihan, tetapi bisa berlanjut. Pelemahan lanjutan diperkirakan tetap berada dalam kisaran harian (pergerakan harga dalam satu hari) 0,7100–0,7180.

Support Jangka Pendek dan Kisaran

Penembusan tegas di bawah 0,7100 tidak diharapkan. Level support (batas bawah harga tempat biasanya muncul pembelian) di 0,7085 belum ditembus.

Dorongan kenaikan (momentum, yaitu kekuatan arah pergerakan harga) sebagian besar memudar. Pola yang lebih luas disebut bergerak dalam kisaran (range trading, harga bolak-balik di antara batas atas dan bawah) antara 0,7060 dan 0,7210.

Artikel ini menyebut dibuat dengan dukungan alat AI (kecerdasan buatan) dan ditinjau oleh editor.

Latar Belakang Makro dan Volatilitas

Hari ini, dinamika serupa terlihat kembali, meski pada level berbeda di sekitar 0,6550. Reserve Bank of Australia (bank sentral Australia) mempertahankan suku bunga (tingkat bunga acuan) di 4,35% awal bulan ini, sementara data inflasi AS terbaru sedikit di atas perkiraan di 3,5%, sehingga terjadi tarik-menarik kebijakan. Dorong-menarik antara bank sentral ini membuat tren arah yang jelas sulit terbentuk.

Kurangnya keyakinan pasar ini juga terlihat di pasar komoditas, dengan harga bijih besi stabil di sekitar US$110 per ton setelah turun tajam lebih awal tahun ini. Karena data ekonomi China menunjukkan gambaran campuran namun tidak buruk, pemicu besar untuk kenaikan signifikan dolar Australia belum terlihat. Kondisi ini membuat volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besar-kecilnya gejolak harga di masa depan yang tercermin dari harga opsi) pada opsi (kontrak turunan yang memberi hak beli/jual pada harga tertentu) AUD/USD turun ke level terendah dalam lebih dari dua bulan.

Dengan latar ini, pasangan ini diperkirakan bergerak terbatas dalam kisaran 0,6480–0,6620 dalam waktu dekat. Kenaikan menuju batas atas area ini kemungkinan cepat kehilangan tenaga, sementara penurunan ke batas bawah kemungkinan mendapat pembeli. Pelaku derivatif (instrumen turunan seperti opsi) sebaiknya tidak mengantisipasi penembusan besar (breakout, harga keluar kuat dari kisaran) ke salah satu arah dalam beberapa pekan ke depan.

Lingkungan ini mendukung strategi yang diuntungkan dari volatilitas rendah dan pergerakan dalam kisaran. Menjual premi opsi (option premium, biaya opsi yang diterima penjual) lewat strategi seperti iron condor (menggabungkan beberapa opsi beli/jual untuk membatasi risiko dalam rentang tertentu) atau short strangle (menjual opsi beli dan opsi jual di harga berbeda untuk mendapat premi, dengan risiko jika harga bergerak terlalu jauh) bisa efektif. Posisi ini diuntungkan oleh peluruhan waktu (time decay, nilai opsi menyusut seiring waktu) dan pasangan mata uang bertahan dalam batas yang diperkirakan.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.