布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的伊莱亚斯·哈达德（Elias Haddad）预计，澳洲储备银行（RBA，澳大利亚中央银行）将把官方现金利率目标（cash rate target，银行间隔夜利率的政策目标）上调25个基点（bps，基点；1个基点=0.01%）至4.10%，连续第二次会议加息。该决定被形容为“难分高下”，现金利率期货（cash rate futures，用来交易未来政策利率预期的合约）显示加息概率约53%。 把利率升至4.10%被视为基本情景（base case，最可能发生的情况）。若RBA收紧政策（tightens policy，即加息或维持偏紧的利率以压通胀），预计澳元将获得支撑。理由是国内通胀仍偏高。

Rba Decision Outlook

报道指出，在能源冲击（energy shock，能源价格突然大涨推高成本与物价）真正影响前，澳洲整体通胀（headline inflation，包含所有项目的总通胀）已达同比3.8%。据称RBA的内部模型显示产出缺口为正（positive output gap，即实际经济产出高于可持续水平，需求偏强），与产能约束更紧（tighter capacity constraints，劳动力、设备与供应能力吃紧）有关。 文章认为，连续加息至4.10%可能性较高，但也承认这是个“难分高下”的决定。来自现金利率期货的市场定价显示，RBA加息25个基点的概率为53%。该机构认为，一旦加息，将为澳元提供所需支撑。 这种情况类似2025年中期，当时高通胀是政策的主要推动因素。现在的数据也显示，最新季度数据中整体通胀依然顽固地处于同比3.6%，明显高于RBA目标区间。持续的价格压力，尤其是服务业（services，教育、医疗、租金、保险等非商品类项目）的涨价，使央行再次行动的理由更充分。

Trading And Positioning Ideas

不过，期货市场目前只给出下一次会议小幅加息的概率，更多参与者预期会长时间暂停（prolonged pause，即一段时间不再加息）。通胀数据偏高与市场预期之间的落差，构成机会。市场可能低估了RBA压通胀的决心，就像去年某些关键时点一样。 对认为加息概率高于市场定价的交易者而言，买入短期限澳元（AUD）看涨期权（call options，赋予买入权利的合约）是一种“风险可控”的做法（defined-risk，最大亏损为期权金）。如果RBA给出更偏鹰派（hawkish，偏向加息或维持高利率以抗通胀）的意外结果，仓位可参与上涨。另一个策略是卖出价外（out-of-the-money，行权价比当前价格更不利、但权利金较低）澳元看跌期权（put options，赋予卖出权利的合约）以收取权利金（premium，期权金），前提观点是澳元下行空间有限。 在“难分高下”的背景下，澳元的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场预期波动）可能在RBA会议前上升。买入跨式（long straddle，同时买入相同行权价与到期日的看涨与看跌期权）可能有效。该策略在汇价大幅波动时获利，无论是意外加息，还是措辞意外偏鸽派（dovish，偏向降息或更宽松）的声明引发的下跌。 交易者也可用利率期货表达对RBA路径的看法。若预期出现鹰派意外，做空澳洲3年期国债期货（shorting Australian 3-year government bond futures，押注债券价格下跌、收益率上升）的方式更直接。若央行暗示利率需要“更高、更久”（higher for longer，即更长时间维持高利率）而市场尚未充分计价，该仓位有望受益。

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EUR/GBP 已跌破 **200日移动平均线（200-DMA，指过去200个交易日的平均价格，用来判断中长期趋势）**，目前200-DMA 在 **0.8690**。该货币对正测试2月低点附近 **0.8610**，这可能成为短期 **支撑位（价格常在此止跌的区域）**。 如果 EUR/GBP 无法回到 **0.8690** 上方，跌势可能延续。若跌破 **0.8610**，日线图上将继续维持 **“更低高点与更低低点”（指每次反弹高点更低、每次下跌低点也更低，代表下行趋势）** 的结构。

Key Downside Levels

进一步下行关注 **下降通道（价格在两条向下倾斜的平行线之间运行）** 下边缘附近 **0.8580**。另一个 **目标位（按趋势推算的潜在到达价位）** 在 **0.8535** 左右。 欧元、英镑、德国国债（Bunds，指德国政府债券）与英国国债（Gilts，指英国政府债券）被形容为处于或接近 **超卖（oversold，指短期跌幅过大，可能出现技术性反弹）** 水平，并可能迎来反弹。 EUR/GBP 已跌破200日均线，并正在测试关键 **0.8610 支撑位**。这种技术面转弱意味着价格更容易继续下跌，未来数周需提防下行趋势扩大。 基于上述判断，更合适的策略是布局进一步下跌。交易者可考虑买入 **看跌期权（put options，价格下跌时更可能获利的期权）**，行权价（strike price，即期权约定买卖价格）可设在 **0.8580**，甚至 **0.8535**，以把握跌破后的机会。如果 **0.8610** 失守，这些水平将是更合理的下一目标。

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黄金（XAU/USD）连续第四个交易日下跌，周一欧洲时段交投于每盎司约5,000美元附近。能源价格走高推升通胀（物价持续上涨）担忧，市场因此下调对美国联邦储备局（美联储，负责制定美国利率的央行）及其他主要央行降息（下调利率）时间点的预期。 美国周末袭击伊朗位于哈尔格岛（Kharg Island）的主要石油出口枢纽，引发全球供应受影响的担忧。美国总统唐纳德·特朗普表示未击中油气基础设施，但伊朗对以色列及其他阿拉伯国家的能源设施发动报复性打击，美以对伊朗的战争进入第三周。

Safe Haven Demand Cools

黄金也因避险资产（在动荡时被视为相对保值的资产，如黄金、美债）需求降温而走弱。原因是有报道称，美国可能组建联盟护航船只通过霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球重要石油运输航道）。特朗普呼吁英国、法国、中国和日本协助确保航道安全；欧盟外长在布鲁塞尔开会，讨论针对海峡“事实上被封锁”的可能海军应对。 美国能源部长克里斯·赖特表示，他预计冲突会在“未来几周”内结束，并称这可能让石油供应恢复、能源价格回落。 世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，全球央行在2022年增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，为有记录以来最大年度购买量。 黄金从5,000美元回落后，短期衍生品（基于标的资产价格的金融工具，如期权、期货）操作偏谨慎、偏空（看跌）。市场抛售主要基于两点预期：多国海军护航可确保霍尔木兹海峡通行，以及冲突将尽快结束。由此，未来一到两周可考虑短期期权中的看跌期权（put，下跌时受益）或在黄金ETF（交易所交易基金，可像股票一样买卖的基金）上卖出备兑认购（covered call，持有现货/ETF同时卖出看涨期权以赚取权利金，适合震荡偏弱）。

Managing Event Risk

但需要明确，一旦“局势降温”的叙事落空，风险极大。全球约20%的石油消费量经由霍尔木兹海峡运输，任何进一步干扰都可能引发严重能源冲击。因此，纯粹做空（只押注下跌）的仓位风险很高，一条负面新闻就可能令金价再次飙升。 关键在于能源价格对美联储政策的影响——这一规律在2024与2025年多次出现。若高能源成本带来持续通胀，市场会把降息预期进一步后移，进而推高美元（US Dollar）。对不生息黄金（non-yielding gold，本身不产生利息或股息）而言，这是明显利空，并支撑当前下行压力。 与此同时，也不能忽视央行买盘对黄金的底部支撑。2022至2025年的强劲增持趋势，尤其是中国人民银行连续17个月买入黄金，形成较强“底部”（价格下跌时更容易获得买盘支撑）。这意味着本轮回调可能提供以更低权利金（期权价格）买入更长期看涨期权（call，上涨时受益）的机会，为冲突可能再度升级预先布局。

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美元/日元（USD/JPY）接近160，这通常意味着官方出手支撑日元的可能性更高。日本和韩国也加大“口头护盘”（官员公开发言以稳定汇率、影响市场预期）的力度，包括罕见发布联合声明，表达对日元（JPY）与韩元（KRW）快速贬值的担忧。 日本表示，与美国政府相关部门的沟通比平时更密切。这让市场更关注可能采取的措施，例如“汇率检查”（rate check：当局向市场询价、了解成交与报价状况，用于向市场释放可能干预的信号）或“直接买入日元干预”（政府在外汇市场买入日元、卖出美元，以推高日元汇率）。

输入型通胀与能源风险

官员担心，若日元继续走弱，会通过更高的能源进口成本推升“输入型通胀”（imported inflation：因进口商品、尤其能源与原材料变贵而带来的物价上涨）。文中提到这与“伊朗战争”带来的能源价格风险有关。政策目标是减少家庭生活成本的额外压力。 日本央行（BOJ）在3月19日会议意外加息仍被视为一种可能性。BOJ已向国会表示，汇率大幅波动对“核心通胀”（underlying inflation：扣除短期波动后、更能反映长期趋势的通胀）以及“通胀预期”（inflation expectations：企业与消费者对未来物价涨幅的预期）的影响，比过去更强。 我们看到USD/JPY逼近关键的160水平，使“直接市场干预”（官方直接进场交易影响汇率）的概率明显上升。日本与韩国官员正更公开表达对本币走弱的严重担忧。东京与美国方面更紧密的沟通，也让“协同干预”（coordinated action：多国或与美国协调的汇率行动）的可能性上升。

政策干预与仓位风险

3月19日的日本央行会议成为主要风险事件，市场正在计入“意外加息”的可能。由于政策可能突然转向，USD/JPY的“一周期隐含波动率”（one-week implied volatility：期权价格反映的未来一周预期波动幅度）升至15%以上，显示不确定性高。交易者需警惕在公布前持有单向“做多美元/做空日元”的简单仓位，因为一旦加息，可能引发USD/JPY快速下跌（也就是日元快速走强）。 同时，也要考虑日本财务省（负责外汇干预的部门）可能独立行动，即使BOJ暂不调整政策。由于高能源价格可能推高通胀，当局有更强动机守住汇率。买入“虚值日元看涨期权”（out-of-the-money JPY calls：行权价不利、但更便宜的期权；等同于买USD/JPY看跌期权puts，即押注USD/JPY下跌）可作为对冲方式，以防干预导致日元在短时间内大幅走强、USD/JPY一次性下挫数日元。 回顾2025年，当日元贬值引发政治压力时，当局曾通过买入日元的方式介入，因此并非空话。美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据也显示，投机资金对日元的“净空仓”（net short：看跌日元的持仓总量扣除看涨持仓后的结果）升至去年初以来最高，属于“拥挤交易”（crowded trade：大量资金押同一方向，容易被反向行情挤压）。日本“核心通胀”上月为2.4%，为更强硬的政策立场提供国内理由。

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渣打研究指出，油价上升会让全球食品通胀更快走高，主要原因是化肥成本上升，以及贸易运输受阻。各国最终受影响程度，取决于食品在CPI篮子里的比重（即通胀统计里“食品”占多少权重）、对进口的依赖程度，以及饮食习惯。 分析认为，相比其他生产投入品，全球化肥贸易更容易在霍尔木兹海峡受到干扰（该海峡是重要航运通道，一旦冲突或封锁会影响运输）。报告补充，化肥“买得起”的程度（即化肥价格相对农户收入/农产品价格的负担）早已受到主要经济体保护主义措施影响，包括中国与欧盟。

Government Policy Response So Far

报告指出，自美国/以色列—伊朗战争爆发以来，各国政府尚未推出新的市场措施，专门用来压制食品CPI通胀。原因包括：与原油相比，化肥生产更关键的天然气价格经常只是短暂上涨；此外，各国对农业早已有大量长期承诺（例如补贴、保供政策），短期可加码空间有限。 报告称，全球食品通胀与整体CPI（Headline CPI，指包含食品与能源在内的总体通胀）通常走势接近。它引用IMF估算：若油价在一年内上升10%，可能使全球通胀增加约40个基点（bps，基点；1个基点=0.01个百分点）。 报告也表示，消费者心理差异可能导致各国食品CPI出现很大分化，因为人们更关注经常购买的商品价格。 鉴于近期油价走强，我们预计全球食品通胀会被带上去。布伦特原油（Brent，国际油价基准之一）在3月初仍顽固守在每桶95美元以上，直接原因是霍尔木兹海峡地缘紧张持续，并在2025年期间不断升级。这样的高油价环境，是我们短期判断的主要信号。

Fertilizer Pass Through And Market Positioning

通过化肥渠道，成本向食品价格传导（pass-through，指上游成本上涨被转嫁到下游售价）正在快速发生。北美化肥价格指数自12月以来已上升超过15%，直接推高农业生产者的投入成本风险。我们认为这是一项明确的领先指标（leading indicator，指往往先于其他数据变化的早期信号），预示未来一季主要农产品期货价格可能走高。 去年主要经济体的保护主义措施让情况更糟。中国的出口限制，以及欧盟的碳关税（carbon tariffs，对高碳排相关产品征税或加征费用）在最近一轮能源价格上冲前，就已收紧全球化肥市场。既有压力意味着，任何新冲击（例如油价更贵）都会放大化肥负担，最终推高食品价格。 联合国粮农组织（FAO）的食品价格指数也支持这一判断：2月最新读数上升2.5%，是连续第三个月上升，主要由谷物与植物油带动。这表明通胀趋势并非只是推演，已经反映在全球数据里。我们预计接下来各国2月与3月CPI报告中，食品会成为整体通胀居高不下的重要推手。 历史上，油价若持续上升10%，可能让全球通胀增加约0.4%；而自2025年末以来，油价涨幅已更高。因此，我们考虑布局可能受益于“通胀数据高于预期”的交易，例如通胀掉期（inflation swaps，用来对冲或押注未来通胀的金融合约），或做空利率期货（interest rate futures，押注利率或收益率走向的期货合约）。各国央行可能被迫维持更偏“鹰派”（hawkish，即更倾向升息/维持高利率以压通胀）的立场，超过市场目前的预期。 消费者行为可能进一步放大影响，因为购物者对主食等必需品价格非常敏感。家庭预算受压，可能拖累非必需消费（consumer discretionary spending，例如可选消费品与服务）。因此，我们关注用于保护下跌风险的看跌期权（protective put options，买入看跌期权以在价格下跌时获得补偿）配置在面向消费者的ETF（交易所交易基金）上，并考虑波动率指数（volatility indexes，反映市场波动与恐慌程度的指标）的相关头寸，用来对冲通胀压力带来的市场不确定性。

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加元开始从油价走高中获得支撑，但一些结构性因素，以及加元与美元高度联动（走势经常跟随美元），可能限制加元能走强到什么程度。德国商业银行（Commerzbank）维持对 USD/CAD（美元兑加元）在 2026 年上半年（H1 2026）的预测为 1.37。 如果中东战争持续、油价稳定在每桶 100 美元以上，加元可能进一步受益。在这种情况下，相比许多欧洲货币，加拿大的“实际利率差”（扣除通胀后的利率差距，更能反映真实回报）可能扩大，因为欧洲经济较弱，欧洲央行和其他欧洲央行可能会更慢加息。

油价与加元的上行限制

在能源价格冲击下，EUR/CAD（欧元兑加元）可能下探，主要原因是欧元走弱，以及加拿大“贸易条件”改善（出口价格相对进口价格上升，国家赚钱能力更强）。至于 USD/CAD，市场仍认为更明显的下行更可能出现在下半年。 我们看到加元正获得一些支撑，因为 WTI 原油（西德州中质原油，美国基准油价）徘徊在每桶 102 美元上方，背后是持续的地缘政治紧张。不过，这股强势受到强势美元限制；美元受益于美国近期强劲的就业数据，以及“黏性通胀”（通胀下降很慢、维持在较高水平）。这种拉锯让 USD/CAD 相对稳定。 未来几周，USD/CAD 的 1.3700 看起来会是一个核心水平。由于加拿大上月通胀小幅降温至 2.7%，加拿大央行（BoC）没有压力采取激进行动，这也强化了汇价在区间内波动的格局。做“衍生品”（如期权等金融工具，价格来自汇率本身）交易的人，可能会考虑从低波动中获利的策略，例如卖出“宽跨式期权”（strangle：同时卖出价外看涨与看跌期权，押注价格不会大幅波动），行权价可放在预期区间 1.3550-1.3850 之外。

主要加元货币对的交易观点

回看 2025 年下半年，这种情况并不陌生。当时能源价格也曾明显走高，但 USD/CAD 仍未跌破 1.35，原因是美联储（Fed）持续偏“鹰派”（hawkish：更倾向加息或维持高利率以压通胀）。我们预计“美国经济表现更强”（相对其他经济体增长与数据更好）将继续限制加元的大幅升值。 因此，若交易者想表达看多加元，更有效的方式可能是对欧元而不是对美元。由于欧洲央行仍因区域增长疲弱而保持谨慎，EUR/CAD 可能承压下行。买入 EUR/CAD 的看跌期权（put：价格下跌时获利的期权）会更直接地反映加拿大因贸易条件改善带来的优势。 对 USD/CAD 这个稳定格局的关键风险，是中东局势突然降温，可能令油价跌破 90 美元。相反，如果下周公布的美国 2 月通胀数据意外偏软，可能削弱美元并推动 USD/CAD 下行。需要密切关注这些关键数据与新闻标题。 创建 VT Markets 真实账户 并 立即开始交易。

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周一欧洲时段，欧元/美元回吐早盘大部分涨幅，回落至1.1415附近，因为美元收复了早前部分跌幅。美元指数下跌0.15%至约100.35，接近上周五创下的逾9个月高位100.54。 在美国、以色列与伊朗相关紧张局势下，市场情绪转向避险（risk-off，指资金偏向美元、国债等相对安全资产，减少风险资产配置），加上油价上涨，美元整体保持偏强。油价走高也推升了全球通胀预期（inflation expectations，指市场预期未来物价上涨速度，常会影响利率与资产价格）。

聚焦美联储与欧洲央行决议

市场关注周三的美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国中央银行）利率决议，以及周四的欧洲央行（European Central Bank，简称ECB，欧元区中央银行）利率决议。市场普遍预计两者都会维持利率不变。 美联储预计按兵不动，因为与霍尔木兹海峡相关的油价跳涨，使通胀预期偏离此前水平。CME FedWatch数据显示，市场预期美联储在接下来四次政策会议都将维持利率不变。CME FedWatch（芝商所利率预期工具，基于联邦基金利率期货推算市场对加息或降息的概率）常用于衡量市场对美联储路径的定价。 欧洲央行同样预计维持利率不变，因为物价压力在较长时间内仍接近2%目标。

宏观环境转变

此后避险情绪已缓和，推动2025年末布伦特原油（Brent，国际基准原油之一）升破每桶110美元的冲突也降温。截至今早，布伦特更接近85美元，大幅降低了此前令美联储不敢转向的通胀威胁，整体形势与几个月前的预期明显不同。 随着油价冲击减弱，市场焦点回到核心通胀（core inflation，剔除波动较大的食品与能源价格后，更能反映长期通胀趋势）。美国最新CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）报告显示核心通胀降至2.8%。这推动市场重新定价，CME FedWatch Tool显示，到2026年7月美联储降息的概率接近70%。过去也出现过类似情况：当外部推高通胀的冲击消退后，美联储往往会较快调整政策立场（pivots，指政策方向从偏紧转向更宽松或相反）。 与此同时，欧洲央行面临不同压力：最新数据显示欧元区经济增长放缓至年增0.4%。尽管通胀稳定在2.3%，但增长乏力令欧洲央行更可能比美联储更早考虑降息。这种政策分歧（policy divergence，指不同央行采取不同利率路径）将成为接下来市场的重要主线。 鉴于这种分歧，我们认为欧元/美元可能走弱。交易者可考虑买入欧元/美元的看跌期权（put options，指在到期前/到期时以约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或做保护）。例如，行使价（strike price，期权约定买卖价格）在1.0950附近、2026年第三季度到期的期权，或具备较佳的风险回报比（risk-to-reward，潜在亏损与潜在收益的对比）。 创建VT Markets真实账户 并立即开始交易。

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德意志银行经济学家预计，美联储将在本周会议上维持利率不变。他们认为，美联储将提到地缘政治不确定性仍高企，以及与油价相关的通胀风险。 他们预计政策声明只会小幅调整，并预计鲍威尔主席会把重点放在近期事件如何影响金融状况（指整体融资环境与市场资金松紧程度），主要渠道是能源价格上升。

核心通胀与油价风险

核心PCE通胀（核心个人消费支出物价指数：剔除波动较大的食品与能源，更能反映通胀趋势）连续两个月环比上涨0.4%。这推动同比升至3.1%，为2024年初以来最高。 他们预计“点阵图”（官员对未来利率路径的匿名预测分布图）仍指向2026年仅降息一次，并补充称利率前景在很大程度上取决于油价能否维持在每桶100美元附近或以下。 由于市场普遍预期美联储本周按兵不动，但市场定价出现明显落差。联邦基金期货（押注未来政策利率的期货合约）仍暗示到2026年底接近两次降息，这一情景如今显得过于乐观。这意味着投资者可考虑为“高利率维持更久”（higher for longer：利率在较高水平停留更长时间）做布局，例如卖出近端利率期货（期限较短、对短期利率变化更敏感的合约）。

波动率与股市对冲

我们看到核心PCE通胀回升至3.1%，主要受能源价格推动。WTI原油（美国西德克萨斯中质原油基准价）近日在供应担忧再起下触及每桶95美元，使美联储关注的100美元关键位显得不稳。可考虑使用期权策略，在油价突破该关键位时获利，以对冲美联储维持偏鹰立场（hawkish：更倾向抗通胀、维持高利率）的风险。 地缘政治与通胀不确定性偏高，意味着市场整体波动率（价格涨跌幅度）可能被低估。VIX（标普500隐含波动率指数，常被称为“恐慌指数”）徘徊在相对偏低的16附近，未必充分反映鲍威尔可能强调的风险。可考虑买入波动率指数的看涨期权（call：在到期前以约定价格买入的权利）作为较低成本的保险，以防市场突然下跌。 高利率环境也会压制股市，尤其是2025年多数时间推动行情的科技与成长股。美联储偏鹰式暂停（暂停加息但保持鹰派措辞与倾向）会冲击依赖低融资成本的高估值。买入如纳斯达克100等股指的看跌期权（put：在到期前以约定价格卖出的权利）是较稳健的对冲方式，用于防范回调。 更偏紧的美联储也通常利好美元。美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）已扭转2025年下半年出现的跌势。通过衍生品（如期货、期权等随标的价格变动的工具）押注美元继续走强，尤其是相对那些央行已释放降息信号的货币，吸引力上升。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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周一亚洲时段，NZD/USD（纽元/美元）在0.5810附近交易，结束此前连续四天下跌后的反弹，并守在0.5800上方。纽元获得中国最新经济数据支撑；中国是新西兰的重要贸易伙伴。 中国国家统计局公布，2月社会消费品零售总额（零售销售，反映居民消费）同比增长2.8%，高于市场预测的2.5%，也高于12月的0.9%。2月工业增加值（工业生产，反映工厂等产出）同比增长6.3%，高于预测的5.1%及前值5.2%。

Rbnz Rate Path In Focus

市场正在评估新西兰储备银行（RBNZ，新西兰央行）今年加息的可能性。中东冲突推高油价，并传导到汽油价格与机票价格，从而推升通胀压力。市场定价显示：9月可能加息25个基点（0.25个百分点），12月再加一次的概率超过70%。 美元走软，原因是避险情绪（risk aversion，指投资者害怕风险、转向安全资产的情绪）缓和；据报美国可能组建联盟，为穿越霍尔木兹海峡的船只提供护航。美国能源部长Chris Wright表示，美国与以色列和伊朗相关的冲突可能在“未来几周”内结束，这或有助于稳定原油供应并压低能源价格。

China Demand And Usd Drivers

来自中国的需求支撑也不如预期稳固。2月财新制造业PMI（采购经理指数，用来衡量制造业景气度；50以上代表扩张、以下代表收缩）仅为50.9，显示只是轻微扩张，反映经济仍面对压力。这意味着纽元难以继续依靠最大贸易伙伴的强劲需求来推动升值。 与此同时，美元走势成为关键变量，美联储（Federal Reserve，美国中央银行）释放讯号，可能从年中开始降息。CME FedWatch工具（根据利率期货推算的市场概率指标）显示，7月会议降息的概率超过65%，限制美元明显走强。纽元偏弱与美元可能转弱相互拉扯，未来几周以期权（options，一种在未来按约定价格买卖的权利）布局波动，例如跨式策略（straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，押注价格大幅波动但不押方向），可能更稳健。

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原油在开盘偏强后小幅走低；美元指数（US Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）在周一早盘回落。美元指数上周累积上涨逾1.5%（约等于一周内明显走强）。本周将公布的数据包括：加拿大2月CPI（Consumer Price Index，消费者物价指数，用来衡量通胀），以及美国2月工业生产（Industrial Production，工厂与公用事业产出变化）和3月纽约联储制造业指数（NY Empire State Manufacturing Index，反映纽约州制造业景气的调查指数）。 本周稍后将召开多场政策会议，包括：澳洲联储RBA（Reserve Bank of Australia，澳洲央行）、加拿大央行BoC（Bank of Canada）、美联储Fed（Federal Reserve，美国央行）、欧洲央行ECB（European Central Bank）、英国央行BoE（Bank of England）与日本央行BoJ（Bank of Japan）。周末期间，美军打击了伊朗哈尔克岛（Kharg Island）目标，并警告若霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球重要石油航运通道）持续出现海上干扰，不排除打击石油基础设施。

Strait Of Hormuz Developments

特朗普呼吁盟友协助保障霍尔木兹海峡安全。《华尔街日报》称白宫准备宣布成立护航联盟（coalition to escort ships，多国联合护送商船）。欧盟外长正在讨论海上应对方案；英国计划派出扫雷无人机（minesweeping drones，用无人设备侦测与清除水雷）。 日本首相高市早苗表示，正在研究保护日本船只的选项，但目前没有派遣海军的计划。美国能源部长克里斯·赖特表示，他预计冲突将在未来几周内结束，随后石油供应会回升，价格也会走低。 WTI（West Texas Intermediate，美国西德州中质原油期货基准）测试100美元后回落至接近98美元。美元指数在上周五触及100.50（自5月以来最高）后，目前在100.30附近交易。 黄金上周下跌近3%，一度跌破4,970美元，随后回到5,000美元上方。欧元兑美元（EUR/USD）回升至1.1450附近；英镑兑美元（GBP/USD）守在1.3250附近；澳元兑美元（AUD/USD）上涨逾0.5%并站上0.7000。市场预计RBA将升息25个基点（bp，basis points，基点；25bp=0.25个百分点）至4.1%。

Key Market Levels And Moves

美元兑日元（USD/JPY）上周上涨逾1%，随后回落至159.50下方；日本财务大臣表示，官方准备采取果断外汇（FX，foreign exchange，外汇市场）措施。

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