“史诗之怒”行动推高能源价格后，美元走强。三菱日联金融集团（MUFG）表示，美元指数已收复2026年初的跌幅，可能回到自去年第二季度以来一直存在的96.000到100.00区间测试。 能源价格上涨，可能让欧洲和亚洲的贸易条件（进出口价格之比，简单说就是“卖出去的价格”相对“买进来的价格”变差）比美国恶化得更明显。这会在这些地区进口成本上升时，给美元带来支撑。

能源冲击支撑美元

能源成本也让市场降低了对美联储（美国中央银行）今年继续降息的预期。MUFG称，这强化了市场观点：美联储可能在上半年维持利率不变。 “持仓”（市场里多空押注的数量）也可能提供支撑。最新IMM报告（美国商品期货交易委员会CFTC的持仓统计，反映投机资金的多空仓位）显示，杠杆基金（使用借钱放大交易规模的基金）从年初开始建立美元空头（押注美元下跌）。这些空头规模为2022年3月以来最高；一旦出现“轧空”（空头被迫回补买入，推动价格更快上涨），可能进一步推高美元。 MUFG预计反弹会从2026年第二季度开始减弱。其预测假设“史诗之怒”行动持续数周而不是数月。

轧空与战术交易

能源成本上升正在带来通胀压力（物价上涨的推动力），迫使市场迅速重估美联储降息预期。就在上个月，“联邦基金期货”（押注未来政策利率的期货合约）还在定价6月前降息概率接近70%，现在已跌到25%以下。这种变化让持有美元更有吸引力，也支持“美联储上半年按兵不动”的判断。 我们还看到典型的“轧空”在放大美元上涨。投机资金的美元净空头（扣除多头后的空头总量）升至2022年一季度以来最高，使交易过度集中，容易突然反转。空头恐慌回补的被动买盘进一步推升美元，可能把美元指数推向100.00区间顶部。 不过，我们认为这种强势可能是短期的，交易者应在未来几周准备转向。回看2022年类似的能源价格飙升，美元最初上涨，但随着市场计入长期经济损害，涨势最终回落。这意味着更稳妥的做法是逐步建立中期看跌仓位，比如买入第二季度到期的美元看跌期权（期权：给你在未来以约定价格买/卖的权利；看跌期权用于押注下跌或对冲）。 消极的贸易条件冲击正在更明显地打击欧洲和日本，削弱欧元与日元，使做空EUR/USD（卖出欧元、买入美元的交易）目前更有吸引力。随着地缘局势稳定（我们预计在数周内发生），市场焦点会回到全球增长。届时美元涨幅可能回吐，因此在接近4月时分批在高位卖出美元可能更合适。

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美国财政部长斯科特·贝森特表示，政府预计2025年就业会增长。他说，长期的就业增加应主要来自民营企业（由个人或公司经营、不是政府部门），而临时工（短期、项目制的工作）增加，往往会先于更广泛的招聘。 贝森特称，本周关税（对进口商品加收的税，用来提高进口成本）可能升至约15%，但可能只是短期措施。他说，在《301条款》和《232条款》审查继续进行期间，税率可能在约五个月后回到之前水平。《301条款》指美国对被认为“不公平贸易做法”的国家进行调查并可加征关税的法律依据；《232条款》指以“国家安全”为理由，对某些进口产品采取限制或加税的法律依据。

Jobs And Private Sector Hiring

在能源方面，他表示原油市场供应充足，并称有大量原油存放在墨西哥湾地区以外。他说，美国正与其他国家合作，如有需要也可能采取行动，帮助确保油轮（运油的大型船只）安全通行。 他表示，中国面临风险，因为中国依赖进口原油，而供应链冲击（运输、港口、战争或制裁等导致供货中断）可能打断供应。这番话是在市场对地缘政治紧张（国家与国家之间的政治与安全矛盾）以及油价再次大幅波动作出反应之际发表的。 贸易战是指国家之间的经济冲突：各国提高贸易壁垒（例如关税），并引发对方反制。这些做法会抬高进口成本，并推高生活成本。 中美贸易冲突始于2018年，2020年1月通过“第一阶段协议”（Phase One deal：双方达成的部分贸易协议，用于暂时缓和冲突）有所缓和，但由于关税在乔·拜登任内仍保留，冲突持续。唐纳德·特朗普以第47任总统身份回归，并于2025年1月20日对中国加征60%关税。

Market Positioning And Volatility

政府对就业创造的乐观判断与我们近期看到的数据一致。2026年2月的就业报告显示，非农就业（不含农业的就业人数，是衡量就业的重要指标）意外增加25万人；临时用工服务（提供短期用工的公司与岗位）连续第三个月增长。这种基本面强劲可能支撑美国股票，买入标普500指数（SPX）的看涨期权（call options：一种合约，允许在到期前以约定价格买入标的）可用于押注经济动能延续。 我们也需要为短期大幅波动做准备，因为关税本周可能升至15%。回看2018年最初关税升级后几个月，芝加哥期权交易所波动率指数VIX（衡量市场恐慌与波动预期的指标）在随后几个月内飙升超过40%。交易者可考虑买入短期VIX看涨期权，或对供应链高度依赖中国的ETF买入看跌期权。ETF是交易型基金（像股票一样在交易所买卖的基金），例如VanEck半导体ETF（SMH）。 不过，如果这些关税只持续五个月，就给出了较清晰的时间窗口。短期性质意味着，若市场出现急跌，对看得更长远的人来说可能是买入机会。对基本面强但被过度抛售的公司，可考虑在2026年夏末到期的卖出看跌期权（selling puts：收取权利金，承担在价格下跌时被迫买入的风险）作为一种策略。 在能源方面，稳定原油市场的努力似乎也体现在库存水平上。美国能源信息署EIA（政府发布能源数据的机构）2026年2月下旬数据显示，美国原油库存比五年平均水平高3%，提供了明显的供应缓冲。这意味着油价可能难以持续突破近期每桶90美元的阻力位（价格多次上不去的区间）。因此，可考虑在WTI原油期货（以美国西德州中质原油为基准的期货合约）上卖出虚值看涨价差（out-of-the-money call spreads：卖出较低执行价的看涨期权、同时买入更高执行价的看涨期权，用于限制风险并获取权利金）的策略。

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美元/日元在欧洲早盘因多头美元仓位获利了结而从接近 158 回落。该货币对从约 157.97 的高位下滑。 日本央行行长植田和男的表态支撑了日元。更偏向“加息/收紧”的日本央行立场被认为有利于日元走强。（“偏鹰派/更强硬”= 更愿意加息或减少宽松政策。）

日本央行信号与日元走势

植田警告，中东冲突可能通过能源价格上涨影响日本经济，并可能冲击金融市场。（“能源价格”主要指石油、天然气等价格。）日本被认为对能源成本上升更敏感。（“脆弱”= 更容易受影响。） 市场认为日本央行在 3 月政策会议上加息的可能性很低。对 4 月行动的预期正在升温。（“政策会议”= 决定利率等政策的例会。） 如果其他央行减少宽松、转向更紧的政策，可能会加大汇率波动，削弱“套息交易”的环境。（“套息交易”= 借入低利率货币、买入高利率资产来赚利差。）更高的外汇波动通常与日元表现更好相关。（“FX”= 外汇。） 一项预测认为，美元/日元在一年内会回到 145。前提是日本央行今年继续加息。

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美国股指期货在纽约开盘前走高：道指期货上涨约 +0.25%，标普500期货上涨约 +0.21%，纳指期货上涨约 +0.24%。三者都在关键“价值区”参考位和“中枢支点”（central pivot，市场常用的关键平衡价位）之上交易，接下来要看价格能否守住“上方关口区”（upper gate，重要阻力/关口区域），还是回到“价值区”（value，成交最集中、被认为更“合理”的价格区间）。 道指（YM）报 48,505，“TPO POC”（时间价格机会的成交最集中价位）在 48,400，“VPOC”（成交量最集中价位）在 48,420，“VAH/VAL”（价值区上沿/下沿）在 48,460/48,340。关键价位：UG 48,543–48,616，CP 48,426，LG 48,262–48,160，UR 48,923，LR 47,729。

关键价位与市场结构

标普500（ES）报 6,824，TPO POC 6,810，VPOC 6,790，VAH/VAL 6,815/6,787。关键价位：UG 6,788–6,803，CP 6,764，LG 6,745–6,733，UR 6,866.50，LR 6,683.50；另外 UR 上方还有 6,909.67–6,923.00 和 6,979.50。 纳斯达克（NQ）报 24,845，TPO POC 24,625，VPOC 24,750，VAH/VAL 24,725/24,550。关键价位：UG 24,839–24,879，CP 24,774，LG 24,681–24,625，UR 25,051，LR 24,384；另外 UR 上方还有 25,134–25,186 和 25,405。 目前美国股指守在关键支撑与支点位之上，意味着未来几周可能继续向上。这延续了 2025 年末那波强势上涨，当时市场主要因为通胀降温预期以及经济仍然稳健而走强。现在的结构处在“要不要继续趋势”的关键抉择点。 标普500可能会测试上沿 6,866.50。若价格能在该水平之上站稳（acceptance，即在该价位上方持续成交并获得市场认可），就意味着上行趋势可能延续，今年以来指数约上涨 5% 的走势有望继续。衡量市场波动的 VIX（恐慌指数，用来反映市场对未来波动的预期）仍在约 14 的低位，环境更有利于出现向上突破（breakout）。 同样，纳斯达克100正靠近其上方关口 24,839。若能明确向上突破该区域，通常会确认更强的“风险偏好”（risk-on，资金更愿意买入股票等风险资产），尤其是在 2025 年第四季度科技公司财报表现强劲之后。这会让上方目标 25,051 的路径更清晰。

衍生品策略与风险

对交易衍生品（derivatives，基于标的价格变化的合约，如期权、期货等）的交易者来说，这种技术形态更偏向“做多”策略。若指数确认突破上方关口，买入看涨期权（call options，标的上涨时更有利的期权）或使用牛市看涨价差（bull call spreads，用买入较低行权价看涨期权并卖出较高行权价看涨期权来降低成本的组合）可能更合适。波动率较低也意味着期权权利金通常更便宜，入场成本更低。 主要风险是价格在上方关键位被压回（rejection，多次尝试上破失败并回落），从而回到价值区附近。需要关注中枢支点，例如道指的 48,426；如果守不住这一支撑，说明上行动能减弱。若跌破这些支点，关注点将转向下方支撑关口（lower gate）。

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美国 MBA（抵押贷款银行家协会）的抵押贷款申请在截至 2 月 27 日当周上升 11%。前值为 0.4%。 该数据来自抵押贷款银行家协会每周调查，用来跟踪美国抵押贷款申请活动的变化。

抵押贷款申请的反应与市场敏感度

最新数据的周度增速快于上一期。声明未提供进一步细分。 回看去年同期（2025 年 2 月最后一周），抵押贷款申请曾大增 11%。当时的飙升直接来自抵押贷款利率（房贷利率）的短暂下滑，给了借款人一个短窗口。这说明市场对金融环境稍微变宽松（借钱变容易）的信号非常敏感。 但现在情况明显不同。截至 2026 年 2 月 28 日当周的最新数据显示，抵押贷款申请反而下降 2.1%，因为 30 年期固定利率抵押贷款（利率固定不变、期限 30 年的房贷）平均利率仍顽固维持在 7.1% 以上。这反映出市场正在消化近期高于预期的通胀数据：最新 CPI（消费者价格指数，用来衡量物价总体涨幅的指标）报告显示同比上升 3.2%。 这种差异意味着美联储（美国中央银行）不太可能像市场在 2025 年所期待的那样释放降息信号。对衍生品交易者来说（衍生品：价格跟随利率、股票等标的变化的合约），应关注对“利率更高且维持更久（higher-for-longer）”环境更敏感的工具。近期我们看到 SOFR 期货（SOFR：有担保隔夜融资利率，美国重要的短期利率基准；期货：约定未来价格的合约）的期权（期权：支付权利金后获得在未来买入或卖出合约的权利）关注度上升，押注利率在第二季度仍将维持高位。

应对更高借款成本的对冲策略

住房申请放缓也可能预示相关行业走弱。可以考虑买入房屋建筑商 ETF（ETF：在交易所交易、跟踪一篮子股票的基金）的保护性看跌期权（看跌期权：价格下跌时获利或用于防亏；保护性：用于对冲风险），因为这些公司会受持续高借款成本的压力影响。历史上，像 2023 年大部分时间那样抵押贷款需求持平或下滑，往往会导致房地产相关股票进入盘整（价格区间内来回波动、缺乏趋势）。 在不确定性偏高的情况下，一个关键策略是交易“波动率”（价格波动幅度本身）。去年的数据提供了清晰的方向信号，而现在的环境则由互相矛盾的经济报告主导。这意味着买入 VIX 指数（恐慌指数：衡量标普 500 未来波动预期的指标）的看涨期权（看涨期权：价格上涨时获利或用于对冲）可能是对冲未来几周市场动荡的有效方法。

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欧元区1月生产者价格同比下降2.1%。这比预期的下降2.7%要小。 这表示生产者拿到的出厂价格下降幅度低于市场预测。这里说的“生产者价格指数（PPI）”，就是统计欧元区范围内企业出厂价变化的指标。

对欧元区通胀的影响

1月的生产者价格数据显示，价格下跌没有我们之前想的那么严重，说明“通缩压力”（价格持续下跌带来的压力）可能在减弱。这是通胀逻辑里一个细微但重要的变化。现在需要重新判断：市场是否对“价格长期偏弱”这件事过于放心。 这会让欧洲央行（ECB）在未来几个月更少理由采取“更鸽派的政策”（更倾向于降息、放松货币政策）。如果这种“数据高于预期”的情况继续出现，市场对今年晚些时候降息的预期可能会被重新定价。欧洲央行在下次会议前会更密切地盯住后续数据。 这一观点也得到2月“消费者通胀初值”（CPI的快速估算值）的支持：2月通胀为1.9%，高于市场一致预期的1.7%。此外，2月HCOB欧元区综合PMI产出指数初值升至51.3，为8个月新高，说明经济活动小幅回到增长。PMI是采购经理人指数，通常高于50表示扩张、低于50表示收缩。合在一起看，这些数据说明经济环境变好得比之前认为的更快。 我们还记得在2025年大部分时间里，市场主要担心的是增长放缓和“通缩螺旋”（价格下跌导致需求更弱、企业更降价、继续下跌的恶性循环）的风险。这种情绪曾让“收益率曲线”变陡（短期和长期利率差扩大），因为市场提前计入欧洲央行会采取更激进的动作。现在的数据正在挑战这种旧看法，可能意味着出现拐点。

交易思路

考虑到欧元可能走强，可以考虑买入EUR/USD看涨期权（call，押注汇率上涨），到期时间选在第二季度。“看涨期权”是一种在未来按约定价格买入的权利，最大亏损通常是已付的期权费。如果市场把欧洲央行预期重新调整为更“鹰派”（更倾向于加息或更不愿降息），欧元对美元可能会上涨，这种方式风险更可控。 做利率交易的人，可以把这看作减少“长久期债券”（对利率变化更敏感、期限更长的债券）持仓的信号。可以考虑做空德国国债期货（Bund期货），或用期权押注收益率上升，重点关注曲线前端（短期限利率）。市场可能高估了欧洲央行降息的幅度和持续时间。

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欧元区1月生产者价格环比上涨0.7%。市场预期上涨0.2%。 实际结果比预测高0.5个百分点。数据表明，环比价格涨幅快于预期。

生产者价格超预期上行

欧元区1月生产者价格指数（PPI，衡量工厂出厂价的指标）为0.7%，明显高于0.2%的预期。这说明通胀压力（整体价格持续上涨的压力）在生产端再次增强，制造商在商品到达消费者之前就面临更高成本。 这迫使我们重新评估欧洲央行（ECB，负责欧元区货币政策的中央银行）今年降息（下调政策利率）空间。市场对夏季前降息的期待现在显得过于乐观。ECB可能需要看到连续几个月数据降温，才会考虑更宽松的货币政策（通过较低利率等方式支持经济）。 回看2025年下半年，PPI持续下滑，市场因此认为通胀会平稳回到2%目标。1月数据打破这一叙事，增加不确定性。这与我们在2025年末看到的“输入成本下降”（企业采购原材料、能源等成本下降）的趋势相反。 更值得关注的是，1月工业能源价格反弹1.5%，是本次上升的重要原因。此外，2月消费者通胀的初值显示，核心CPI（剔除能源和食品等波动较大的项目后、更能反映长期趋势的通胀指标）仍高达2.9%。接下来需要关注ECB在3月12日政策会议上是否会更偏“鹰派”（倾向收紧政策、对通胀更强硬）。

对利率与外汇市场的影响

对外汇衍生品（基于汇率的合约，如期权等）交易者而言，这种环境更支持欧元走强。可以考虑买入EUR/USD看涨期权（Call option，赋予未来以约定价格买入的权利），因为更谨慎的ECB与可能更接近降息的其他央行形成对比。过去一个月，三个月期欧元期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动幅度的预期）已从6.5%升至7.8%，显示不确定性上升。 在利率市场，我们应准备收益率曲线（不同期限利率的分布）整体上移，因为市场正在降低对短期内降息的定价。这意味着可以考虑做空利率期货（押注利率上升、期货价格下跌的交易），例如三个月期Euribor（欧元同业拆借参考利率）合约。这类交易基于“利率将在更长时间内维持较高水平”的判断。 创建你的VT Markets真实账户 并 现在开始交易。

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波兰国家银行（NBP）预计将在今日公布每月利率决定。市场一致预期为下调25个基点（即0.25个百分点）。原因是通胀下降速度比预期更快，而且在NBP的新预测中，通胀可能会继续保持在较低水平。 货币政策委员会内部对利率应降到多低看法不一。有人提到最终利率（即本轮降息周期可能停止时的利率）在3.50%，也有人认为是3.25%，还有人认为在这次之后最多再降一次25个基点。

预期的最终利率路径

政策路径被描述为更偏向3.25%的最终利率。预计兹罗提（波兰货币）在波兰下一次大选之前会落后于同类货币，下一次大选可能在2027年11月。 如果今日决定没有意外，市场注意力可能转向明天下午的新闻发布会。该发布会预计会比利率决定本身提供更多关于未来利率意图的细节。 回看2025年，我们看到一个明显规律：偏“鸽派”（偏向降息、刺激经济）的波兰国家银行会拖累兹罗提。央行走向更低利率，会对货币形成持续压力。这种“政策放松会让兹罗提表现更弱”的历史经验，是当前市场的重要参考。 截至今天（2026年3月4日），波兰通胀为3.1%，仍高于央行2.5%的目标。但尽管政策利率维持在4.50%，NBP似乎仍不愿采取更强硬的“鹰派”（更偏向加息、抑制通胀）立场，延续了去年偏鸽的倾向。这使得兹罗提可能难以明显跑赢欧元或美元。

交易与对冲思路

对预期兹罗提再度走弱的交易者来说，买入未来几周的EUR/PLN看涨期权（call option，给你在约定价格买入这一货币对的权利）是直接策略。如果NBP的表态导致兹罗提如预期走弱，该策略有机会获利。期权的最大亏损通常是期权费（premium，即买期权支付的成本），风险更清晰。 考虑到NBP新闻发布会可能出现意外表态，“波动率”（价格大幅上下波动的程度）本身也可以交易。在USD/PLN上做多跨式期权（long straddle：同时买入相同执行价、相同到期日的看涨期权与看跌期权）可能有效。该仓位在价格向任一方向出现明显波动时都可能获利，有助于利用利率路径不确定性带来的大幅波动。 在三个月远期市场卖出兹罗提也是可行方案。远期（forward）是指现在约定未来某一日期的兑换价格；如果未来即期汇率（spot，即当下成交的汇率）走弱幅度超过远期价格所隐含的幅度，就可能获利。这是表达看空某种货币的常见方式，尤其在市场认为其央行在通胀应对上“行动偏慢”（behind the curve，即反应不够及时）时。

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白银（XAG/USD，指以美元计价的白银价格）周三报每金衡盎司（troy ounce，一种贵金属常用重量单位）85.64美元，较周二的82.48美元上涨3.84%。今年以来，白银累计上涨20.48%。 按其他单位计算，白银为每克2.75美元。这些数据由FXStreet发布（FXStreet：提供外汇与大宗商品行情与新闻的平台）。

金银比更新

周三金银比（Gold/Silver ratio，指1盎司黄金的价格相当于多少盎司白银）为60.36，低于周二的61.80。该比值用于衡量黄金相对白银的贵/便宜程度。 白银价格会受到地缘政治风险（如战争、制裁等带来的不确定性）和经济衰退担忧（对经济下滑的担心）影响，也会随利率变化而波动。由于白银以美元计价，美元走强或走弱也会影响银价。 其他影响因素包括：投资需求、矿山供应量（开采产量）和回收率（废旧银制品与工业废料回收再利用的比例）。工业用途方面，电子产品与太阳能（光伏）使用量，以及美国、中国、印度等地的需求变化，也会影响价格。 随着白银今年上涨超过20%，涨势明显。单日3.84%的上涨说明波动很大（volatility，价格短期上下起伏的幅度），这会推高期权权利金（options premium，买期权要支付的费用）。已经持有看涨期权（call option，价格上涨时更有利的期权）的人可能会受益，但新开多头（long position，押注价格上涨的仓位）需要谨慎，因为进场成本更高。

相对强弱与交易思路

金银比跌破61，说明白银近期跑赢黄金。与2025年末金银比更接近70相比，这一趋势在延续。白银相对走强可能让配对交易（pairs trading，同时做多一种资产、做空另一种相关资产）更有吸引力，例如做多白银期货（futures，约定未来交割的标准化合约）同时做空黄金期货，以把握价差（spread，两者价格关系）收窄带来的机会。 支撑这轮上涨的重要因素是工业需求走强，尤其是绿色能源领域。去年全球太阳能板装机增长超过25%，主要能源机构对2026年的预测显示，光伏装机容量（photovoltaic capacity，太阳能发电的装机规模）可能再增20%。稳定的工业消耗形成较强的价格底部（price floor，不易跌破的支撑区），因此押注大跌的高风险投机（speculative bet，基于短期判断的高风险押注），例如买入深度虚值的看跌期权（far out-of-the-money put option，行权价远离现价、只有大跌才可能获利的下跌期权）风险更大。 还需关注央行政策。市场正在计入今年下半年可能降息（interest rate cut，下调基准利率）的预期。回看2025年，较高利率立场曾限制贵金属涨幅。若确认政策转向更偏宽松（dovish，倾向降息与支持经济增长），可能削弱美元并进一步推动白银上涨，使更长期的看涨期权（longer-dated call options，到期时间更远的看涨期权）值得考虑。

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欧元/美元连续第三个交易日下跌，周三欧洲时段在 1.1600 附近交易。德国和欧元区 2 月 HCOB PMI（采购经理指数，用来衡量商业景气度）数据公布后，汇价仍然偏弱，市场注意力转向稍后公布的美国 ISM 服务业 PMI（供应管理协会的服务业景气指标）。 德国 2 月 HCOB 服务业 PMI 从 1 月的 52.4 升至 53.5，高于预期的 53.4。德国综合 PMI（把制造业与服务业合在一起的指标）从 53.1 小幅升至 53.2。

欧元区数据与市场反应

欧元区 2 月 HCOB 综合 PMI 从 1 月的 51.3 升至 51.9。欧元区 HCOB 服务业 PMI 从 51.6 升至 51.9，显示增长速度快于年初。 由于市场降低了对美联储（美国中央银行）短期降息的预期，美元保持强势，欧元/美元走弱。市场目前普遍预计美国利率在夏季前大多不会变化。 与中东紧张局势相关的能源价格上涨，加重了对通胀（物价持续上涨）的担忧，并支撑美元。由于冲突持续，市场出现避险需求（资金流向更被认为安全的资产），美元也因此受益；同时，美国总统唐纳德·特朗普警告伊朗领导层可能出现变化。 回看 2025 年同期，欧元/美元因美元强势而在 1.1600 附近承压。如今情况变化，汇价已明显走低至约 1.0850。核心驱动从“美元整体强”转为“央行政策预期更明显分化”。

政策分化与交易含义

去年（2025 年初）欧元区 2 月 HCOB PMI 显示温和增长，综合指数为 51.9。最新数据则显示欧元区综合 PMI 降至 50.5，意味着经济几乎停滞。欧元区通胀现已降至 2.5%，经济偏弱强化了我们的判断：欧洲央行（欧元区中央银行）可能比美国更早降息。 2025 年初，因能源价格上涨与通胀担忧，市场减少了对美联储降息的押注。此后美国通胀已降温至较可控的 2.8%，但仍“黏性较强”（不容易继续下降），高于美联储 2% 的目标。这种持续偏高的通胀对美元形成支撑，因为美联储在放松政策（降息、放松金融条件）方面更谨慎。 欧洲央行偏向宽松（更愿意降息）而美联储更犹豫，这种政策分化加大了欧元/美元继续下行的压力。交易者可考虑顺应趋势的策略，例如买入看跌期权（put option，一种在未来以约定价格卖出的权利，可用于对冲下跌风险或押注下跌）。隐含波动率（期权价格中反映的市场预期波动）也已从 2025 年中东冲突最紧张时的高点回落，使得期权策略成本更低。 主要风险仍是地缘政治不稳定，它持续影响能源价格与避险资金流向。若全球紧张局势突然升级，油价可能像 2024 年末那样急涨，从而打乱各国央行预测。这可能因避险需求进一步推升美元，加速欧元/美元的下跌趋势。

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