黄金（XAU/USD）在周五欧洲早盘回吐盘中小幅涨幅，回落至当日波动区间下沿。美元持续走强，市场预期战争推高能源价格可能带动通胀（物价持续上涨），从而让美联储（Federal Reserve，美国中央银行）更晚才降息（下调利率）。
中东紧张局势延续，这通常会支撑黄金的避险需求（资金在风险上升时流向相对被视为更安全的资产）。伊朗新最高领袖莫杰塔巴·哈梅内伊表示，美军在该地区的军事基地应立即关闭，否则将面临袭击，并称对美军基地的打击将持续。
地缘风险与通胀预期
美国总统唐纳德·特朗普表示，阻止伊朗这个“邪恶帝国”比油价更重要。自美以对伊朗开战以来，原油价格走高；同时，外界担忧霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要原油运输通道）可能受阻，令通胀担忧升温，并降低市场对2026年美联储降息的预期。
美国国债收益率（Treasury yields，美国政府债券的回报率）走高支撑美元，并在美国个人消费支出（PCE）物价指数公布前限制黄金涨幅。市场也关注核心PCE（Core PCE，美联储偏好的通胀指标；剔除食品与能源，更能反映长期通胀趋势）。
技术图表方面，黄金在4小时图的200周期EMA（指数移动平均线，用来观察价格趋势的均线指标）附近反弹，整体上升趋势仍在。MACD（指数平滑异同移动平均线，用来判断趋势强弱与动能）仍在零轴下方；RSI（相对强弱指数，用来衡量买卖动能）约在44。支撑位在5,090美元与5,039美元，之后看向5,000美元；阻力位在5,160美元、5,200美元与5,230美元。
美元走强令黄金承压，市场开始接受：2025年爆发的伊朗冲突正再度推升通胀。美国本周公布的2月CPI（消费者物价指数，用来衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）显示通胀回升至4.1%，令美联储短期内降息的可能性大幅下降。
关键价位与波动展望
原油在本季度大部分时间坚守在每桶115美元上方，主要受战争与霍尔木兹海峡可能关闭的担忧推动。这迫使市场迅速重新评估美联储的利率路径（未来加息或降息的节奏），目前市场押注6月前降息的概率不到15%。这种局面抬高美债收益率，与不付利息的黄金（non-yielding gold，持有本身不产生利息或股息）形成竞争，压制金价。
尽管如此，同样的地缘风险也在支撑黄金。外界严肃看待伊朗新领导层的威胁，尤其是上周有报道称伊朗支持的海军无人机在霍尔木兹海峡附近骚扰油轮。紧张局势为持有黄金提供理由，用作对冲（hedge，用另一项资产来降低风险）冲突进一步升级的风险。
在这些相互拉扯的因素下，未来数周“波动”可能是更直接的交易主题。无论是即将公布的PCE通胀数据，还是突发军事事件，都可能触发价格快速波动。类似在黄金期货或相关ETF（交易所交易基金，像股票一样买卖、跟踪某类资产价格的基金）上使用“长跨式/宽跨式”（long straddle/strangle，同时买入看涨与看跌期权，押注大幅波动；两者差别在于行权价是否相同）等策略，可能在不确定环境下更占优势。
目前关注5,039至5,090美元区间作为关键支撑。若有效跌破（decisive break，价格明确突破并站稳）该区域，意味通胀与利率担忧占上风，价格可能下探5,000美元。反之，若持续突破5,160美元阻力，则显示避险需求正在主导行情。
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