英镑周三对美元收复部分失地，GBP/USD 回升并逼近 1.3400。撰写本文时，该货币对报 1.3361。 市场注意力仍集中在中东紧张局势升温上，使经济数据退居次要位置。美国就业数据好于预期但市场反应有限，因为交易者更关注周五的美国非农就业报告（衡量美国新增就业人数的关键数据）。

市场关注点转变

我们回顾 2025 年时，GBP/USD 曾上行逼近 1.3400。当时市场被地缘政治事件分散注意力，基本忽视了强劲的美国经济信号。如今情况相反：影响货币走势的主要因素已变为经济基本面数据（如就业、通胀、GDP 等）。这种关注点变化对未来数周的交易布局很关键。 当时刚开始出现的经济差异，如今更清晰。美国经济保持强势，2026 年 2 月最新就业报告显示非农就业人数增加 27.5 万，明显高于预期。劳动力市场持续强劲，意味着美联储（美国中央银行）几乎没有理由从当前水平降息（降低利率）。 相比之下，英国经济在英格兰银行（英国中央银行）偏紧的政策下出现压力迹象。2025 年第四季度 GDP（国内生产总值，衡量经济整体产出）萎缩 0.3%；2026 年 1 月通胀（物价总体上涨速度）降至 3.4%，但仍明显高于目标水平。这让央行处境为难：一边要压通胀，一边经济在放缓。 对做衍生品（以基础资产价格为基础的合约，如期权）交易的人来说，政策差距扩大意味着可以考虑押注英镑继续走弱。买入 GBP/USD 看跌期权（Put，价格下跌时更可能获利的期权），到期日设在未来 1–2 个月，相当于直接押注行情继续下行，目标指向 2025 年末的 1.2450 支撑位（价格可能止跌的区域）。该策略风险有限（损失通常限制在期权权利金），同时可捕捉下跌动能。

期权布局与波动率

交易者还应关注隐含波动率（期权价格反映的市场对未来涨跌幅的预期），目前相对偏低。若波动率持续低位，卖出虚值看涨价差（Call Spread：卖出更高概率不赚钱的看涨期权，同时买入更高执行价看涨期权来限制风险）可能是获取收益的方式。该仓位在汇价维持在关键阻力位（价格可能受压回落的区域）之下、例如 1.2700 下方，并随着时间流逝（时间价值衰减）时更有利。 这种观点的主要风险是：美国经济突然明显放缓，或英国经济活动意外走强。因此应密切关注即将公布的美国零售销售数据（反映消费强弱）和下一份英国通胀报告。任何显著改变市场对美联储或英格兰银行利率预期的数据，都可能引发行情快速反转。

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周三，美元/日元（USD/JPY）回落。此前美元在连续两天上涨后涨势放缓，日元小幅走强。该货币对在周二触及157.97（一个多月来的最高点）后，目前在157.00附近交易。 美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）在98.85附近，此前一度升至约99.68，为2025年11月28日以来最高。由于美伊战争仍在持续、油价维持高位，市场情绪保持谨慎。

美元动能减弱

尽管部分数据更强，美国数据并未为美元带来新的支撑。ADP私营部门就业人数（由ADP发布的就业估算数据，用来参考美国就业变化）在2月增加6.3万人，高于前值1.1万人，也高于预期5万人。 ISM服务业PMI（供应管理协会发布的服务业景气指数，数值高于50代表行业扩张）从53.8升至56.1；就业分项指数（反映服务业用工变化）为51.8，高于50.3；新订单分项（反映需求强弱）为58.6，高于53.1。支付价格分项（反映企业成本压力与通胀压力）从66.6降至63。 美伊冲突进入第五天，引发市场对通胀的担忧，因为油价上涨会推高成本。日本作为主要能源进口国，可能面临更高的进口成本。 日本央行行长植田和男表示，如果经济与物价走势符合预测，利率将会上调。他也警告，全球不确定性（包括中东紧张局势）可能影响日本前景。

交易者关注波动

目前，美元/日元在相互矛盾的力量之间拉扯，导致其从近一个月高点157.97回落。持续的美伊冲突带来“避险需求”（资金在不确定时期流向更被认为安全的资产），支撑日元；但油价飙升又在伤害依赖能源进口的日本经济。这样的矛盾意味着，交易者可以考虑更适合“波动率”（价格上下波动幅度）明显放大的策略。 这种环境类似于2022年初乌克兰地缘冲突升温时的情况。以2025年的视角回看，当时日元期权的隐含波动率（从期权价格推算出的市场对未来波动的预期）在几周内跳升超过25%。这更利好押注“大幅波动”而非押注“方向”的交易者。 油价持续上涨对日元是不利因素，不应低估。日本仍进口接近90%的能源需求，若冲突长期化，可能明显恶化贸易收支（出口与进口的差额），并给日元带来压力。这种基本面走弱会抵消避险资金流入带来的支撑。 我们认为，强劲的美国经济数据（例如近期ISM报告显示服务业扩张）短期内可能不再是市场重点。在这种“风险规避”（投资者更愿意降低风险、持有更稳健资产）的环境里，市场更关注地缘政治消息与资金安全，而不是经济数据本身。美元在利好消息下也未能继续走强，说明市场关注点正在转移。 因此，未来几周可以考虑使用衍生品（基于标的资产价格变化而定价的金融工具，例如期权）策略，例如在美元/日元上做多“跨式期权”（straddle：同时买入相同行权价的看涨期权与看跌期权）或“宽跨式期权”（strangle：同时买入不同行权价的看涨与看跌期权，成本通常更低但需要更大波动）。这些策略在价格出现明显上行或下行时都可能获利，无论该货币对是因油价担忧大幅走高，还是因避险资金涌入而明显走低。它们旨在利用当前市场主导的不确定性。

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俄罗斯2月失业率为2.2%，低于市场预期的2.3%。 这次发布只对比了实际数值与预测值，没有提供其他数据或细分。

劳动力市场紧张的信号

2月2.2%的失业率说明俄罗斯劳动力市场极度紧张（指可用劳动力很少、企业更难招到人）。这更多反映经济压力，而不是经济强劲。由于长期人口结构问题（劳动力人口减少）以及与军事相关的用工需求（国防与相关行业吸走劳动力），用工短缺正在推高工资，并加大通胀压力（通胀：物价持续上涨）。我们预计这些压力会让俄罗斯央行保持高度警惕，使短期内降息（降息：降低基准利率）几乎不可能。 回顾过去，央行为了对抗顽固的通胀（通胀长期偏高），在2025年一直把关键利率维持在两位数。关键利率（央行基准利率：影响贷款与存款利率的核心利率）用来把通胀压回其4%的目标水平（通胀目标：央行希望维持的通胀率）。这份劳动力数据会进一步强化央行的偏强硬立场（偏强硬：更倾向于维持高利率来压通胀），意味着“利率会更高、维持更久”的环境（高利率持续时间更长）可能延续。衍生品交易者（衍生品：价格跟随利率、汇率等基础资产变化的合约）因此可考虑布局，在未来几个月从短期利率稳定甚至上升中获利的策略。 对汇率市场来说，卢布（俄罗斯货币）的情况更复杂。偏强硬的央行通常会支撑本币（因利率更高更吸引资金），但根本问题是持续通胀，会削弱卢布购买力（同样的钱能买到的东西变少）。我们认为由利率带来的卢布走强可能只是短暂的，因此押注美元/卢布（USD/RUB）波动率上升的期权（期权：在未来按约定价格买卖的权利；波动率：价格起伏幅度）策略更有吸引力。

对股市的影响

这种环境也会给俄罗斯股市带来压力。持续高利率与上升的用工成本可能挤压企业利润率（利润率：利润占收入的比例），拖累更广泛的MOEX俄罗斯指数（俄罗斯主要股票指数）。因此，我们会把市场走强视为买入看跌期权（看跌期权：价格下跌时更可能获利的期权）的机会，用作对冲（对冲：用另一笔交易降低下跌风险），以防在国内经济压力推动下出现回调。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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英镑/美元周三回升，交易在 1.3361 附近，此前一度接近日内高点 1.3403。中东紧张局势仍是市场关注重点，同时市场也在等待周五公布的美国非农就业报告（统计美国除农业以外行业新增就业人数的月度重要数据）。 有关美国与伊朗可能缓和局势的报道，在欧洲时段早盘支撑了该货币对。随后，路透报道称“美国潜艇击沉伊朗军舰”，英镑/美元随之下跌。

美国数据与市场反应

美国数据显示，ISM 服务业 PMI（供应管理协会编制的服务业采购经理指数，用来衡量服务业景气度）2 月从 53.8 升至 56.1，高于预期的 53.5。ADP 就业变动（ADP 公司根据企业工资数据估算的美国私营部门新增就业）显示，2 月私营部门新增 6.3 万个岗位，高于 1 月的 1.1 万，也高于预期的 5 万。 在货币市场（以利率期货等工具交易并反映市场对利率预期的市场）中，随着油价上升，市场对英国央行降息的预期发生变化。Prime Market Terminal 数据显示，隐含概率（由市场价格反推的概率）从 74% 降至本文撰写时的 25%。 从技术面看（通过价格图表与指标判断走势的方法），英镑/美元在 1.3380 附近，低于 1.3535 附近密集的移动平均线（把一定周期的价格取平均形成的趋势线），且此前多次在 1.3869 附近上攻失败。阻力位（价格上涨时可能遇到压力的位置）在 1.3498 以及 1.3554 附近；支撑位（价格下跌时可能获得支撑的位置）在 1.3350 附近，其后是 1.3250。

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美国能源信息署（EIA，美国政府的能源数据机构）数据显示，截至2月27日，原油库存变化为增加347.5万桶，高于市场预期的增加220万桶。 报告对比了实际库存增加与预测值，说明库存比预期多增加了127.5万桶。

2025年的原油库存意外

回看2025年同期，EIA在2月27日的报告显示原油库存大幅增加。库存意外增加近350万桶，当时是明显的利空信号（通常意味着供应更宽松、价格更容易下跌）。这暗示需求偏弱，并限制了WTI价格（西德克萨斯中质原油，美国原油期货基准），当时交易在每桶约78美元。 如今情况不同。最新的EIA数据显示，2026年2月最后一周原油库存减少180万桶（“库存减少/去库/库存下降”，表示库存被消耗，供应更紧）。在OPEC+（石油输出国组织及其盟友）控制产量、需求稳定的背景下，供应收紧与去年“库存增加”形成对比。因此，WTI目前交易在85美元附近，高于2025年报告后的水平。 在更紧的市场下，可能出现价格上涨。可考虑买入看涨期权（Call Option，一种“以约定价格买入的权利”，用于押注上涨、最大亏损为期权费），尤其是近月合约，例如4月或5月交割（到期月）的合约，以在风险可控的情况下获得上涨空间。这与去年偏空的判断相反，更贴近当前库存下降带来的偏多环境。 原油期权的隐含波动率（市场通过期权价格推算的“未来可能波动幅度”指标）已升至约32%，高于2025年初的水平，反映市场预期价格波动会更大。

用价差降低期权成本

为降低更高的期权费（Premium，买期权需支付的费用），可使用牛市看涨价差（Bull Call Spread：同时买入较低行权价的看涨期权、卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本，但也限制最大收益）。这种做法可降低交易成本，同时在价格继续上行、向90美元靠近时仍可获得收益。

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Palantir 在盘前交易上涨，$155 被描述为阻力位（阻力位：价格上涨到这里时容易遇到卖盘、涨不动的价位）。这个价位对应一根大幅下跌的红色 K 线（红色 K 线：收盘价低于开盘价；宽幅：当天波动范围很大）的顶部，并且与一条向下倾斜的趋势线重合（下降趋势线：把前面几个“高点”连起来形成的向下斜线；枢轴高点/转折高点：阶段性最高点）。 如果价格到达 $155，可能会出现回调（回调：上涨后短期回落）。文字称这里是过去多次出现抛售、并且反复被压回去的区域（多次被压回：价格冲到附近又下跌）。 如果突破 $155，下一个价位是上方约 $2 的“缺口回补”位置，大约在 $157（缺口回补：价格去填补之前跳空留下的空白区间）。如果上涨动力（动能：推动价格继续走高的买盘力度）延续，价格可能会朝这个区域移动。 文中说这只股票单日可能波动 10–15%。这与更高的波动性有关（波动性：价格上下波动的剧烈程度），交易时需要做风险控制（风险控制：限制亏损、控制仓位等方法）。 如果 $155 和约 $157 都被突破，提到下一个区域在 $167 附近的盘整区（盘整：价格在一个区间内来回波动、没有明确趋势）。从当前水平到 $167 被描述为上涨约 11%，并且该区域可能让价格短暂停顿。 我们正在关注 Palantir 接近 $155 这一关键阻力区域，这是我们在其因 2025 年第四季度财报超预期（超预期：结果好于市场普遍预测）大涨后一直在等待的价位。该区域是去年一次明显抛售的顶部，同时与下降趋势线重合，因此更可能出现回落。股票上涨势头很强，但这个技术关口（技术关口：图表上重要价位/形态）更容易引来卖方。 对做衍生品（衍生品：如期权等与标的价格相关的合约）的人来说，这只股票的隐含波动率（隐含波动率：期权价格反映的“市场预期波动大小”）非常高，截至今早约 90%，因此期权权利金更贵（权利金：买期权支付的价格，也叫期权费）。这给想“卖权利金”的人提供了机会（卖权利金：卖出期权收取权利金，赚取时间价值），例如用熊市看涨价差（熊市看涨价差：卖出较低执行价的看涨期权、买入更高执行价的看涨期权，用来在看涨受阻或下跌时获利，并限制最大风险），把卖出的执行价（执行价：期权约定的买入/卖出价格）设在 $155 或更高，以利用可能的停涨或反转。下周到期的 $150 看跌期权（看跌期权：价格下跌时更可能获利的期权）成交量很大，说明很多人在为短期下跌做准备。 如果买盘足够强，价格明确突破 $155，下一个目标是上方约 $2、即 $157 的缺口回补位。突破 $155 可能引发快速上冲去填补缺口。风险承受能力高的人可以用短周期看涨期权（短周期：临近到期）来参与。但缺口回补区域本身也常常成为第二道阻力（第二道阻力：再次遇到卖盘的区域），价格可能在那里走不动。 如果这两个价位都挡不住上涨，下一个主要阻力是 $167 附近的盘整区。这相当于从当前水平上涨接近 11%。考虑到上个月该股在宣布英国政府合同扩大（合同扩大：订单/合同规模增加）后单日涨幅超过 20%，这种幅度是可能的。$167 区域是此前价格横盘数周的位置（横盘：在较窄区间内反复波动），容易形成“市场记忆”（市场记忆：很多人曾在该价位交易，导致未来更容易出现买卖集中），也可能出现供应/抛压（供应：愿意卖出的筹码）。

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黄金收复了周二部分跌幅。此前美元连涨两天后暂停上涨，同时与美伊战争相关的避险需求支撑金价。XAU/USD（黄金兑美元）在约 5,141 美元附近交易，上涨约 0.85%，此前曾测试 5,200 美元附近的阻力位（价格较难继续上涨的区域）。 周二，黄金下跌 4.4%，白银下跌约 8.4%，因为美元走强打压贵金属。价格跌破关键支撑位（价格较难继续下跌的区域）后触发止损单（预先设定的自动卖出，用于限制亏损），并引发更大范围的抛售。

战争风险与通胀担忧

冲突进入第五天，美国与以色列加大对伊朗各地的空袭和导弹打击；德黑兰则以导弹和无人机攻击美国基地及海湾盟友设施作为回应。对霍尔木兹海峡（中东重要石油运输通道）原油运输受阻的担忧推高能源价格，并加剧通胀（物价普遍上涨）担忧。 唐纳德·特朗普表示，如有需要，美国将开始护航油轮通过霍尔木兹海峡，并为在海湾航行的船只提供政治风险保险（因战争、制裁等政治事件造成损失的保险）。据 CME FedWatch（芝商所基于利率期货推算的“市场对美联储利率路径预期”工具）显示，市场目前预计到 12 月至少会降息 50 个基点（1 个基点=0.01 个百分点，即 0.50 个百分点）。 ADP（私营机构发布的美国私营就业数据）报告称，2 月私营部门就业增加 6.3 万人，预期 5 万人，1 月为 1.1 万人。ISM 服务业 PMI（供应管理协会的服务业采购经理指数，用来衡量服务业景气度）从 53.8 升至 56.1；S&P Global 综合 PMI（标普全球的综合景气指数）从 52.3 小幅降至 51.9。 从技术面看，支撑在 5,057 美元附近，以及 5,100–5,000 美元区域；更下方还有 4,850 和 4,650 美元。阻力在 5,200 美元附近，其后约为 5,259 和 5,461 美元。 回到 2025 年 3 月上旬的这段时间，金价在 5,141 美元附近摇摆不定。主要推动因素是：升级的美伊冲突带来避险需求，但美国经济数据意外偏强，使市场怀疑美联储未来是否会降息。这种高度不确定性通常会放大波动（价格大幅上下变动）。

面向高波动市场的期权策略

考虑到去年 3 月初出现的“先大跌 4.4% 后快速反弹”，黄金期权的隐含波动率（期权价格反映的“市场预期未来波动大小”指标）很可能大幅上升，类似 2022 年乌克兰战争爆发时 GVZ（CBOE 黄金波动率指数，用于衡量黄金期权隐含波动）飙升的情况。更直接的做法是买入长跨式或宽跨式策略： – 长跨式（long straddle）：同时买入同到期、同执行价的看涨期权与看跌期权。 – 宽跨式（long strangle）：同时买入同到期、不同执行价的看涨与看跌期权，成本通常更低。 这类策略在价格向任一方向出现大幅波动时更容易获利，不必押注最终是战争升级还是美联储偏强硬（hawkish，指更倾向加息或维持高利率以压通胀）占上风。 若偏看多，可考虑看涨期权或牛市价差（bull call spread：买入较低执行价看涨期权，同时卖出较高执行价看涨期权，以降低成本但限制最大收益），目标是突破 5,200 美元阻力。霍尔木兹海峡战事升级直接威胁石油供应，推升通胀预期，类似 2022 年俄乌冲突后布伦特原油（国际原油基准之一）曾升破每桶 120 美元。通胀压力叠加 2024 年各国央行持续大规模买金（官方储备增持），构成更强的基本面支撑（影响价格的核心供需与宏观因素）。 相反，2025 年 2 月的美国经济数据较强（如 ADP 与 ISM）也带来清晰的看空理由。类似情况在 2023 年也出现过：经济偏强促使美联储维持偏强硬立场，美元走强，从而压制金价。基于此，可考虑买入看跌期权或熊市价差（bear put spread：买入较高执行价看跌期权，同时卖出较低执行价看跌期权），目标是跌破 5,000 美元这一心理关口（市场普遍关注的整数位）。 对于已经持有黄金或金矿股多头的人，价格从布林带高位回落通常是需要对冲（hedge：用交易降低已有仓位风险）的信号。可买入保护性看跌期权（protective put：在持有现货/多头的同时买入看跌期权作为“保险”），执行价可放在 5,000 或 4,850 支撑区域附近，以应对冲突突然降温或美联储政策转向更强硬带来的下跌风险。

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Target（TGT）在最新财报后上涨超过7%。股价自11月低点以来累计上涨超过45%。 这次上涨让图表上的可能阻力位（价格上方常见的“卡点”）受到关注。一个水平位是接近 130.75 美元的“跳空缺口回补”（跳空：价格直接跳到更高/更低位置，中间没成交；回补：价格后来回到缺口区域）。 另一个区域是约 138 美元附近的缺口回补。再往上是约 145 美元附近的前期“枢轴高点”（pivot high：之前多次上不去、形成阶段高点的位置）。 Target Corporation 是美国大型零售商，销售服装、家居用品、电子产品和杂货等，在全美经营，在零售行业里关注度很高。 分析还强调：图表价位只是交易的一部分。在阻力区附近操作时要做“风险管理”（控制亏损和仓位，比如设置止损、控制投入资金），避免一次波动造成大损失。 在这种背景下，做“衍生品”（从股票价格衍生出来的工具，比如期权）交易的人，可以考虑更适合“区间震荡”（价格在一定范围内来回）的策略，或为可能的回落做准备。比如卖出“价外”（out-of-the-money：执行价比当前价更不利、需要更大涨跌才会变得有价值）的看涨“信用价差”（call credit spread：卖出一个看涨期权、同时买入更高执行价的看涨期权来限损；收取权利金=期权费）。把执行价放在旧的 138 美元阻力附近，可能用于收取“权利金”（premium：卖期权收到的费用）。如果未来几周 TGT 仍低于该区域，这种策略通常更容易盈利。 如果认为疲弱的消费数据会让股价走低，买入看跌“期权”（put option：在到期前以约定价格卖出股票的权利）可用于下跌保护或押注下跌。跌破约 120 美元的近期“支撑位”（常见的“托底”价位）可能引发进一步下行。 最后，目前最关键要观察的是“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动大小的预期）。它近期在下一次美联储会议前上升。围绕关键价位进行风险控制，才能保护资金，也就是根据经济消息后股价的实际反应来调整仓位，而不是只看过去的强势走势。

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Rabobank表示，更高的原油和天然气价格正在降低市场对英国央行（BoE，英国的中央银行）短期降息的预期。该行目前预计政策利率（央行设定的基准利率）将一直维持不变到2026年，宽松（降息）将推迟到2027年。 该行估计，这轮能源价格上涨到年中会让英国通胀（物价总体上涨速度）增加约65个基点（bps，基点，1个基点=0.01个百分点）。这会把通胀推高到约2.7%，而不是此前预测的2%。

重新定价：降息预期

市场隐含（从市场价格推算出的）英国央行本月降息概率已从约80%降至约25%。报告指出，英镑市场（Sterling markets，指英镑相关交易市场）的调整速度比其他市场更快。 Rabobank撤回了此前“上半年降息两次”的判断。它认为，如果能源冲击（能源价格突然大幅波动带来的影响）持续，即使失业率上升，通胀仍可能维持在2%以上。 报告补充称，英国在货币政策（央行通过利率等手段调控经济）和财政政策（政府通过税收和支出调控经济）方面可用空间有限，难以抵消冲击，在能源市场稳定前经济将更容易受影响。若中东紧张局势缓解、能源价格回落，它可能会在对2026年的预测中重新加入降息观点。

对利率、外汇和股票的交易影响

由于近期能源冲击，市场对英国央行今年降息的预期被打乱。现在可以考虑卖出SONIA期货（SONIA futures，以英国隔夜指数平均利率SONIA为基准的利率期货），尤其是2026年下半年的合约，因为市场正在撤掉此前计入的降息预期。这种重新定价反映了政策利率在今年剩余时间大概率保持不变的看法。 这一变化直接源于布伦特原油（Brent crude，全球重要原油基准）涨破每桶95美元，相比年初约80美元明显上升。英国国家统计局（Office for National Statistics，英国官方统计机构）的最新数据显示，1月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀的常用指标）维持在2.4%；在能源价格上冲的情况下，短期内回到2%目标（央行通胀目标）变得不太可能。 因此，英镑可能会继续受到支撑，尤其是对欧元等货币，因为相关央行仍可能考虑宽松。买入GBP/EUR的看涨期权（call options，看涨期权，支付权利金后获得在到期前/到期时按约定价格买入的权利）可在风险明确（最大损失为权利金）的情况下，从这种政策分化中获利。2025年也出现过类似情况：利差（rate differentials，不同国家利率差）在第三季度推动英镑走强。 在股票市场方面，持续的高利率环境会压制以本土经济为主的富时250指数（FTSE 250，英国中型公司指数）。更高的借贷成本和居民实际收入受挤压，意味着更偏空的前景，使该指数的看跌期权（put options，看跌期权，支付权利金后获得按约定价格卖出的权利）成为对冲（hedge，用来降低风险的交易）或投机选择。尤其是最新数据显示英国失业率升至4.5%，表明消费更疲弱。 不过，整个局面仍取决于受地缘政治紧张影响而剧烈波动的能源市场。这种高度不确定性意味着未来几周市场波动率（volatility，价格起伏幅度）可能上升。做多波动率策略（long volatility，押注波动变大），例如在英镑上做期权跨式（options straddle，同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权），如果能源价格继续大涨或快速回落，都可能表现较好。

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美国服务业活动在2月回升，ISM服务业PMI（采购经理人指数，用来衡量行业景气度）从53.8升至56.1，高于预期的53.5。 价格支付指数（企业为原材料和服务支付的价格，反映通胀压力）从66.6降至63。就业指数（服务业用工情况）从50.3升至51.8。 新订单指数（新订单双量）从53.1升至58.6，说明服务业需求更强。

市场反应与关键指数细节

数据公布后，美元仍略偏弱。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）回吐部分早前涨幅，并跌破99.00。 去年同期服务业经济活动较强，2025年2月ISM服务业PMI也达到56.1，处于明显扩张区间（通常高于50代表扩张）。同时，价格支付指数显示通胀压力开始缓解。两者结合，让市场更相信“软着陆”（在不引发衰退的情况下让通胀降温）的可能性贯穿2025年。

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