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美国CFTC数据显示，最新报告中原油非商业净持仓从141.3K升至172.7K

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，原油“非商业”（主要指投机资金，不是做实物买卖的企业）净持仓为 172.7K（约 17.27 万手合约）。前值为 141.3K（约 14.13 万手合约）。 我们看到原油看涨情绪明显上升：投机者持有的“净多头”（多头合约数量减去空头合约数量）从 141,300 手升至 172,700 手。这通常说明更专业、更敏感的参与者在押注短期价格上涨。净多头的增加往往意味着未来几周价格更容易受到向上推动。

投机持仓显示市场偏强

这种乐观情绪也有基本面（供需等真实市场情况）的支持。美国能源信息署（EIA，美国官方能源数据机构）最新数据显示，美国原油库存已连续三周下降，目前略低于往年（五年）2 月下旬的平均水平。库存减少说明现货市场（真实货物的买卖市场）供应更紧，这为当前看到的投机买盘提供了支撑。 此外，OPEC+（石油输出国组织及其盟友的产油国联盟）部长近期释放出更一致的信号：倾向于把现有的减产（主动少生产以支撑价格）延续到 2026 年第二季度。回看 2025 年的价格大幅波动，其中一个重要原因是市场担心产油国是否会严格执行减产。现在产油国态度更统一，等于减少了压制油价的一项不确定因素。 我们也记得 2025 年多数时间市场震荡较大，主要是对经济放缓的担忧限制了油价反弹。不过，最新的全球制造业 PMI（采购经理指数，用来衡量制造业景气的调查指标）显示 2026 年 1 月数据好于预期，意味着工业需求可能开始回暖。这与去年需求偏弱的情况不同。 基于这些数据，交易者可以把回调视为可能的买入机会。通过期货建立多头，或买入看涨期权（Call，给你在未来以约定价格买入的权利，用来押注上涨并控制风险）来参与上涨动能，可能更稳妥。在投机净多头仍然明显偏高的情况下，做空（押注下跌）会越来越危险，除非看到这种偏多持仓出现明显变化。

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Written on February 28, 2026 at 4:15 am, by

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据报道，欧元区CFTC欧元非商业净持仓从此前的17.45万降至15.69万。

欧元区 CFTC（美国商品期货交易委员会）报告显示：欧元（EUR）**非商业**净持仓（主要指对冲基金等大型投机者的合计仓位；“净持仓”=多头合约数减去空头合约数）从上一期的 **€174.5K** 降至 **€156.9K**。 最新数据比前值减少 **€17.6K**。 欧元净多头持仓从 **€174.5K** 降到 **€156.9K**，说明大型投机者对欧元走强的信心在减弱。这是今年以来最明显的单周下降，可能预示市场情绪正在转向。交易者需要把它当作风险提示：欧元更容易继续上涨的局面，可能已经改变。 这种情绪变化同时发生在欧元区经济偏弱的背景下。例如，德国1月工业产出（工厂与制造业的产量数据）意外下降 **0.5%**；欧元区**快报通胀**（提前发布的通胀初值估算）降至 **1.8%**，低于央行目标。市场预计欧洲央行（ECB）会更“鸽派”（更倾向降息或更少加息、政策更宽松），这会削弱欧元的吸引力。 与此同时，美国经济仍较有韧性。最新1月就业报告新增 **225,000** 个岗位，明显高于预期。美联储（Fed）表示利率将维持在较高水平，这使美国与欧元区之间的政策差异扩大，持有美元相对更有吸引力。 未来几周，可以考虑偏向欧元下跌或走平的策略。买入 EUR/USD 的看跌期权（put option：在到期前按约定价格卖出标的的权利）是较直接的做法，同时能限制最大亏损。该类期权的**隐含波动率**（市场从期权价格推算的未来波动预期）已升至 **8.2%**，说明市场开始更认真地计入下行风险。

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Written on February 28, 2026 at 4:14 am, by

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CFTC数据显示，英国非商业英镑净持仓从此前的-42.4K降至-57.1K

英国CFTC（美国商品期货交易委员会，发布期货市场持仓数据）数据显示：英镑（GBP）非商业（非商业=投机资金，如对冲基金等，不是用来做进出口套期保值的企业）净持仓为 **-57.1K**（K=千；净持仓=多头合约数量减去空头合约数量；为负数代表“净空”，也就是押注下跌的人更多）。前值为 **-42.4K**。 最新数值比前值 **减少14.7K**（净空增加），仍然是净空仓位。

投机仓位进一步转向看跌

投机资金对英镑的净空仓位从 **-42.4K** 扩大到 **-57.1K** 份合约（合约=期货交易中的标准化买卖单位）。这说明更多交易者认为英镑价格可能下跌。这是我们自 **2025年第三季度** 以来记录到的最大净空水平。 这种偏空情绪与近期英国经济数据有关：通胀（物价上涨速度）降到 **2.1%**，更接近英国央行（BoE，负责制定利率的中央银行）的目标。同时，**2025年第四季度** GDP（国内生产总值，用来衡量经济总量）增长几乎不变。市场因此认为英国央行可能会考虑降息（降低基准利率）。降息通常会让本国货币变弱。 相较之下，美国联邦储备委员会（美联储/Fed，美国中央银行）在态度上更偏“耐心”。因为1月非农就业报告（美国每月新增就业数据，不含农业）显示劳动力市场仍然强劲。也就是说：英国央行更可能放松政策（放松=降息或更宽松的货币措施），而美联储更可能维持不变。这种差异会让英镑相对美元更不具吸引力。交易者正在提高对“英国央行在第二季度结束前降息”的概率预期。 我们也看到过类似情况：**2024年第四季度** 空头不断增加，随后 **GBP/USD（英镑兑美元汇率）** 快速下跌。当时的触发因素是央行措辞转向更“鸽派”（鸽派=更倾向降息、支持宽松政策）。目前的持仓结构说明市场在押注类似走势重演。 因此，交易者可以考虑在未来几周布局英镑可能走弱的方案，尤其是对美元。例如：买入英镑期货的看跌期权（看跌期权=支付权利金后，获得在未来按约定价格卖出的权利，用于押注下跌或做保护），或直接做空GBP/USD（做空=先卖后买，押注价格下跌获利）。可关注未来 **30到90天** 到期的合约，以捕捉英国央行会议前后的波动（波动=价格上下起伏幅度）。

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Written on February 28, 2026 at 4:14 am, by

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美国CFTC报告称，标普500非商业净持仓为-193.5K，低于此前的-177.8K

美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，标普500“非商业”（NC，指大型投机者，而不是用来对冲风险的企业）净持仓为 -193.5K（约-19.35万手）。前值为 -177.8K。 与上一份报告相比，变化为 -15.7K（约-1.57万手）。净持仓仍为负值，表示“做空”（押注下跌）的仓位多于“做多”（押注上涨）的仓位。

投机持仓显示看空信心上升

数据显示，大型投机者正在加大对标普500的反向押注，也就是增加做空仓位。净做空扩大通常意味着被称为“聪明资金”（指机构、专业投机者）的群体预期短期可能出现回调（价格从高位回落）。这种情绪与2026年1月通胀报告一致：通胀高于预期，达到3.1%，让市场对短期降息（降低利率）的预期降温。 目前市场在测试历史高点6,200点。很多人认为这一位置“涨得过快、估值偏高”。美联储（制定美国利率政策的央行）上周的表态更偏“鹰派”（倾向继续收紧或维持高利率），暗示这种偏紧的政策可能持续到第三季度。这种预期削弱了去年年底延续至今的上涨动力。 对交易者来说，这意味着风险在上升，更适合使用更偏防守的“衍生品”（从股票、指数等标的价格“衍生”出来的合约，如期权、期货）策略。VIX（波动率指数，常被当作市场“恐慌指数”，数值越高表示预期波动越大、对冲成本越高）已升至18.5，说明“保险成本”在上升。在这种环境下，可以考虑买入看跌期权（Put，用于下跌时获利或保护组合），或建立看空信用价差（Bearish credit spread：卖出一份期权、同时买入更远行权价的期权来限制风险；“信用”指一开始收到权利金）来利用更高的权利金。

应对波动，而不只是押方向

但也要谨慎：当做空交易过于拥挤时，反而可能成为“反向指标”（市场多数人同一方向押注时，行情可能反着走）。从我们在2025年的观察看，2023年末投机者的大规模净做空，后来反而发生了推动2024年上涨的大行情。“轧空”（short squeeze：价格上涨迫使做空者回补，进一步推高价格）可能由任何超预期的利好数据触发，导致空头快速平仓（买回合约）并放大波动。 因此，未来几周更合理的做法是为更高波动做准备，而不是只押单边下跌。可以考虑受益于大幅波动的策略，比如在关键指数ETF上做多跨式（Long straddle：同时买入同到期的看涨与看跌期权，押注大波动但不确定方向），或用看跌价差（Put spread：买入看跌期权并卖出更低行权价的看跌期权，以降低成本并限定最大风险）来控制方向性押注的风险。核心是保持灵活，因为这批庞大的看空仓位，可能向上或向下都出现剧烈变化。

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Written on February 28, 2026 at 4:13 am, by

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英镑下跌0.10%，强劲的美国PPI提振美元；投资者预计美联储立场将不那么鸽派

英镑（GBP）周五下跌约 0.10%。美国生产者价格指数（PPI，衡量工厂和批发环节价格变化的通胀指标）高于预期后，美元获得支撑。市场因此认为美联储（Federal Reserve，美国中央银行）不会那么“鸽派”（不急着降息、偏向维持高利率）。 中东风险上升也压制了 GBP/USD（英镑兑美元汇率）。撰写时，该货币对报 1.3469。

美联储政策差异

偏高的美国 PPI 强化了一个判断：美联储不会急于降息。与之相比，英国央行（Bank of England，英国中央银行）面对更疲弱的经济，这种政策方向差异可能继续对 GBP/USD 形成下行压力。我们认为，交易者可考虑短期内布局“美元走强、英镑走弱”。 这次通胀信号出现在 1 月美国消费者价格指数（CPI，衡量居民购买商品和服务价格变化的通胀指标）之后。就目前来看，CPI 显示年度通胀仍顽固维持在 3.1%，明显高于美联储目标。联邦基金利率期货（Fed funds futures，用来押注未来美联储利率的合约）现在给出的“年中前降息”概率不到 40%，与去年年底的预期相比出现明显反转。这种重新定价可能继续吸引资金流向美元，进而压制 GBP/USD。 中东风险上升带来“避险”（资金倾向转向更被认为安全的资产）环境，而这几乎总是利好美元。我们在 2025 年末的紧张加剧时也看到类似情况：CBOE 波动率指数（VIX，反映市场恐慌程度的指标）一度短暂升破 20，美元也普遍走强。交易者可考虑买入 GBP/USD 的看跌期权（put options，用较小成本押注汇率下跌的合约）来从下跌中获利，同时对冲（hedging，用相反方向的交易降低风险）组合在更大市场波动下的风险。 GBP/USD 未能守住关键的 1.3500 上方，我们认为这里正在形成明显的技术阻力（resistance，价格上涨到此区域更容易受阻回落）。若跌破 1.3450 附近的即时支撑（support，价格下跌到此区域更容易止跌反弹），未来几周可能进一步下探至 1.3300 附近。

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Written on February 28, 2026 at 4:12 am, by

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星展集团研究预计，在人工智能需求和补库存带动下，台湾1月出口订单和产出将强劲增长

台湾将在农历新年假期后发布经济数据，包括1月出口接单和工业生产。星展集团研究部（DBS Group Research）预计这两项数据都会出现强劲的两位数增长。 增长原因包括：去年农历新年落点不同导致的“低基期”（因为去年同期数字偏低，所以今年同比看起来更高）；以及全球对人工智能（AI，用电脑系统模拟人类学习与推理的技术）的持续需求。增长也与半导体（制造芯片的关键产业）和更广泛的信息与通信技术产业（ICT，包含电脑、网络、通信等科技产业）的补库存有关（企业把库存补回正常水平）。

通胀与增长展望

DBS预计2月消费者物价指数（CPI，用来衡量一般商品与服务价格变化的指标）会高于1.5%，而1月为0.7%，原因是节日期间食品与服务价格上涨。台湾官方统计机构已将2026年国内生产总值（GDP，衡量一国或地区整体产出与经济规模的指标）增长预测上调至7.7%，并将2026年CPI通胀预测调整为1.7%。 报告称，该机构更新后的2026年预测与DBS的预期大致一致。文章表示，内容由AI工具协助生成，并由编辑审核。

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Written on February 28, 2026 at 4:11 am, by

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在更热的PPI数据引发滞胀担忧后，美元指数（DXY）小幅下跌0.2%，回落至97.60附近

美元指数（DXY）周五下跌约0.2%，至97.60附近。此前更高的生产者物价指数（PPI，指企业在商品出厂或批发环节的价格变化）引发市场对通胀（物价持续上涨）更顽固、经济增长更弱的担忧。自1月下旬95.60附近的低点以来，DXY已上涨约200点，但多次在98.00附近止步。 美国劳工统计局表示，1月最终需求PPI环比上涨0.5%，高于0.3%的预测值；此前12月数据被下修后为上涨0.4%。PPI同比上涨2.9%。该数据会影响个人消费支出（PCE）价格指数（美联储常用的通胀指标）。

美联储政策预期

美联储1月将利率维持在3.50%至3.75%。会议纪要显示，部分官员讨论了如果通胀高于目标，可能需要继续加息。货币市场目前认为，最早要到7月才会把首次降息“完全计价”（指市场价格已充分反映该预期）。 美伊在日内瓦的核谈判释放出好坏参半的信号，特朗普总统警告可能采取军事行动。特朗普还宣布计划推出新的全球15%关税（对进口商品征税），此前最高法院推翻了他早先的紧急关税机制。 尽管本次回落，DXY在2月预计仍将上涨约0.6%，这是自10月以来首次月度上涨，此前已连续三个月下跌。技术价位方面，阻力（价格上行较难突破的区域）在98.00–98.20和98.80附近；支撑（价格下行较难跌破的区域）在97.40、97.00、96.40和95.50附近。

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Written on February 28, 2026 at 4:11 am, by

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三月期货合约展期通知 – 2026年02月28日

尊敬的用户：

您好！

VT Markets 平台的部份期货产品即将于以下时间展开新合约，如持仓过夜将对换约造成的额外盈亏进行扣补。详情请见下方表格:

三月期货合约展期通知

由于并非市场因素所造成的价格波动，若投资者的仓位于合约切换期间包含期货原油的未平仓头寸，将依据展期方向产生相应的扣补，以此反映新旧合约之间的价差。

请留意：
• 展期时，合约将自动切换，所有持仓中的订单将可继续持有。
• 展期日未平仓的订单将对换约所产生的额外盈亏进行补扣调整，以反映到期合约和新合约之间的价格差异。
• 为避免差价合约展期，客户可以选择在展期日之前关闭任何未平仓的订单。
• 投资者应在展期前妥善控制仓位或调整相应的止盈止损设置。
• 同时，由于展期需做调整，在展期当天开盘前后半小时，我们会禁止所有同名账户内部转账。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

Written on February 28, 2026 at 2:24 am, by

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Kundu表示，印度2027财年预算保持政策连续性，在压力加大和货币走弱的情况下着力推进财政整固

法国兴业银行（Societe Generale）的Kunal Kundu回顾了印度2026财年（FY27，指2026年4月至2027年3月）的联邦预算（Union Budget，指印度中央政府的年度财政计划），该预算于2026年2月1日公布。背景是地缘政治紧张、贸易不确定、货币走弱，以及市场对增长措施的怀疑。报告称预算延续既有政策方向，并以财政整固（fiscal consolidation，指逐步减少政府赤字与债务）为目标。 预算将财政赤字（fiscal deficit，指政府支出超过收入的缺口）目标定为GDP（国内生产总值）的4.3%。但报告称，如果财政收入没有改善，资本开支（capital expenditure/capex，指政府用于基础设施等长期投资的支出）可能再次被削减。报告也提到，就业创造项目的拨款偏少，而且实际支出往往低于预算拨款。

预算重点与执行风险

预算提出六个重点方向，但报告担心执行与落地存在差距，可能影响目标完成。报告还提到与数据中心（data centres，指集中放置服务器与存储设备、提供算力与数据服务的机房设施）和全球能力中心（Global Capability Centres/GCCs，指跨国公司在当地设立的共享服务与研发中心）相关的措施，并增加对核能项目（nuclear energy programme，指核电与相关核技术建设计划）的支持。 由于强调财政整固，我们认为存在风险：若收入不及预期，政府可能削减资本开支以实现4.3%的赤字目标。这会带来不确定性，因此交易者可考虑利用市场波动上升获利的策略，例如买入India VIX指数（衡量印度股市预期波动的指标）的期权（options，指在未来以约定价格买卖的权利合约）。FY24也出现过类似情况：为控制赤字，年中下调了计划支出。 这类潜在的资本开支削减，会直接冲击基础设施与资本品（capital goods，指工程机械、电气设备等用于生产和建设的设备）行业公司。买入主要建筑与工程公司的看跌期权（put options，指押注价格下跌的期权），或买入偏向基建的指数看跌期权，可用于对冲未来数周的风险。市场会密切关注每月税收数据，寻找走弱迹象。 预算对就业创造的拨款偏少（这一点自2024年以来就被反复提及），意味着国内消费可能继续疲弱。2025年末的劳动力数据（labour data，指就业、失业等统计）显示城镇失业率上升至7.8%，支持“可选消费”（consumer discretionary，指汽车、零售等非必需消费）板块承压的判断。这可能促使投资者关注部分汽车或零售股票的看跌期权。

汇率波动与行业配置

报告也指出货币走弱：2025年最后一个季度，卢比兑美元贬值超过2%。这会利好出口导向的IT与制药公司，因此其看涨期权（call options，指押注价格上涨的期权）更具吸引力。原因是它们以美元计价的收入换算成卢比后会增加，从而在国内需求放缓时提供缓冲。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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Written on February 28, 2026 at 2:13 am, by

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英镑走弱，美国PPI提振美元，中东紧张局势升温且对美联储鹰派押注增加

英镑/美元周五下跌约0.10%，回落到约1.3469–1.3470。美国通胀数据支撑美元，并降低市场对美联储（美国中央银行）将“鸽派”（偏向降息、放松政策）立场的预期。中东紧张局势也推高了对美元作为“避险资产”（市场不确定时更受青睐的资产）的需求。 美国1月核心PPI（生产者物价指数，衡量工厂出厂价等上游价格的通胀指标，不含波动较大的食品和能源）同比升至3.6%，高于预期的3%和12月的3.3%。整体PPI（包含全部项目的PPI）同比从3%回落至2.9%，高于2.6%的预测值。

市场反应与利率预期

贸易服务上涨2.5%。货币市场仍预计美联储到年底将降息56个基点（1个基点=0.01个百分点，56个基点=0.56个百分点）。标普500指数（美国大型股票指数）可能出现自2025年3月以来最差的单月表现。 报道称，美国批准部分驻以色列和巴格达使馆人员及家属撤离。唐纳德·特朗普表示尚未就伊朗问题作出决定，并称：“我不想，但有时候你不得不。” 英国方面，绿党在曼彻斯特一处长期由工党掌控的地区获胜，令基尔·斯塔默承压。市场给出英国央行（BoE，英国中央银行）3月降息概率为84%，预计降25个基点（0.25个百分点）。 从技术面看，英镑/美元在1.3500附近受限，上方阻力位在1.3530/1.3560，下方支撑位在1.3450和1.3400。其他关键位置包括1.3360、1.3300、1.3630和1.3680，并参考从1.3035与1.3869引出的趋势线（连接价格高低点、用于判断走势的线）。

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Written on February 28, 2026 at 2:12 am, by

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