澳元/日元在上一交易日上涨后回落，周一亚洲时段在109.70附近交易。日本央行行长植田和男表示，当局可能会对过度、单边的汇率波动采取行动后，日元走强。 植田指出，汇率波动会影响日本经济与通胀，日本央行将监测相关趋势。他补充，政策可能会根据对经济增长、物价前景与风险的影响作出调整。

日本央行信号

周一公布的3月政策会议《意见摘要》显示，多位决策者仍认为短期内存在进一步收紧货币政策的空间。货币政策收紧指提高利率或减少市场资金供应，以压低通胀。一名委员表示，若经济与物价预测达标，适合加息；另一名委员则把未来时点与中东局势、工资、通胀与金融状况的发展挂钩。金融状况指融资是否容易、利率水平与信贷环境是否偏紧或偏松。 澳元仍承压，原因是能源价格因供应担忧而上升，市场也下调了伊朗冲突迅速结束的预期。受伊朗支持的也门胡塞武装周末首次对以色列发动打击，并称在针对伊朗及其盟友的行动停止前会持续攻击。 胡塞武装也威胁红海航运与沙特能源基础设施，增加供应风险。报道称，美国正为伊朗可能出现的长期地面军事行动做准备，并向该地区部署数千名士兵。 澳洲总理安东尼·阿尔巴尼斯表示，国家内阁已批准《国家燃料安全计划》。未来三个月将把汽油与柴油的燃油消费税减半，并暂时取消重型车辆道路使用费。

近期价格走势背景

目前澳元/日元在104.50附近波动明显加剧。波动指价格在短时间内上下起伏更大。这与去年同期形成对比，当时该交叉盘一度逼近110.00，但在日本央行官员讲话后回落。交叉盘指不含美元的货币对。市场此后计入更强硬的日本央行立场，使日元持续走弱的不确定性上升。 回顾来看，2025年日本央行官员对进一步收紧的警告，清楚预示了随后出现的政策转向。日本央行此后历史性结束负利率，政策利率现为0.1%；官员也持续释放信号，表示愿意应对过度的货币贬值。负利率指把政策利率设在0以下，以鼓励借贷与消费。这意味着日元突然走强的风险，比一年前高得多。 在澳洲方面，2025年累积的能源价格压力推动通胀持续偏高。澳洲消费者物价指数（CPI）仍高于目标，目前为3.4%，迫使澳洲央行把现金利率维持在4.35%。现金利率是澳洲央行的政策利率。较大的利差仍吸引息差交易者参与该货币对。利差指两国利率差距；息差交易指借入低利率货币、买入高利率货币以赚取利息差。 去年主导新闻的中东高地缘风险，已演变为长期、低强度紧张状态。地缘风险指政治与军事事件对市场与经济的影响。虽然WTI原油稳定在每桶78至82美元区间，WTI是美国西德州中质原油基准，但红海航道仍面临威胁，使能源价格可能因任何突发消息而飙升。这种持续风险继续拖累对经济增长更敏感的澳元。 对衍生品交易者而言，这意味着应更关注波动而非单一方向。衍生品指价值来自标的资产（如汇率）的金融合约。买入跨式期权等策略，可能更有效：跨式是同时买入看涨与看跌期权，在价格向任一方向大幅波动时获利。期权是以约定价格买入或卖出资产的权利而非义务。该做法让交易者无需判断是日本央行干预，还是全球避险情绪升温导致突破，也能把握机会。避险情绪指资金转向日元、美债等较安全资产。 具有吸引力的利差仍支持做多澳元/日元的息差交易，但2025年出现的快速反转凸显其风险。维持多头仓位的交易者可考虑对冲下行风险。对冲指用另一笔交易抵消潜在亏损。买入价外日元看涨期权可作为相对省成本的“保险”。价外指行权价与现价差距较大、通常更便宜，但需要更大幅度的走势才会获利。

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巴基斯坦黄金价格周一走低，数据来自FXStreet。黄金报每克PKR 40,265.47，低于周五的PKR 40,323.70。 按“托拉”（tola，南亚常用的黄金重量单位），黄金跌至PKR 469,649.50，周五为PKR 470,327.70。其他挂牌价包括：10克PKR 402,655.60，以及每“金衡盎司”（troy ounce，贵金属常用计量单位，约31.1035克）PKR 1,252,400.00。

FXStreet如何计算本地黄金价格

FXStreet通过把国际金价按美元/巴基斯坦卢比（USD/PKR）汇率换算，并转换成本地常用计量单位，来得出本地黄金价格。相关数据会按发布时的市场汇率每日更新；由于各地报价与时间差，本地实际价格可能会有小幅差异。 黄金长期被视为“保值工具”（store of value，指在时间推移中相对能维持购买力的资产）和“交换媒介”（medium of exchange，可用于交易支付的资产）。黄金也用于珠宝，并常被当作对冲“通胀”（inflation，整体物价持续上升导致钱变薄）和“货币走弱”（currency weakness，本币相对其他货币贬值）的工具。 “央行”（central banks，国家的货币管理机构）持有最多黄金，也可能买入黄金来“分散储备”（diversify reserves，把外汇储备分配到不同资产以降低风险）。央行在2022年增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，创下年度买入纪录。 黄金价格常与美元及美国国债呈反向走势。美国国债（US Treasuries）是美国政府发行的债券，通常被视为较低风险资产；当国债收益率上升时，黄金这类“不生息资产”（non-yielding asset，不会像存款或债券那样提供利息）吸引力可能下降。黄金也可能与“风险资产”（risk assets，如股票等波动较大的资产）呈反向关系。地缘政治事件、衰退担忧、利率变化与美元波动，都可能影响金价。

避险需求与市场驱动因素

（本文由自动化工具生成。） 黄金通常被视为“避险资产”（safe-haven asset，市场动荡时资金倾向买入、相对更保值的资产），在局势不稳时尤其受关注。近期南中国海地缘政治紧张升温，市场再次注意到黄金的保值作用，类似2025年供应链受冲击时期的情况。“衍生品交易者”（derivative traders，交易期权、期货等衍生产品的人）可留意不稳定局势是否升级，进而带动“避险资金流入”（flight to safety，资金从高风险资产转向较稳资产）。 黄金与美元的“反向相关性”（inverse correlation，一方上升时另一方更可能下跌）仍是关键因素。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）近日回落至约102.5，因为美联储暗示短期内可能暂停调整利率。这种从去年“紧缩货币政策”（restrictive monetary policy，通过较高利率等方式抑制通胀）的转向，会让持有黄金这类不生息资产更有吸引力。 黄金也常被用来对冲通胀。虽然通胀已回落，但仍偏黏着，最新CPI（消费者物价指数，衡量日常商品与服务价格变化的指标）显示同比为2.8%。从历史数据看，根据世界黄金协会（World Gold Council）报告，央行延续2022年的强劲买盘，2025年增持超过800吨。持续的机构需求为金价提供一定支撑（price floor，指价格下方的支撑区域）。 黄金与风险资产的关系也重要：股市走强往往会削弱黄金表现。不过，标普500指数（S&P 500，美国大型上市公司股票指数）在强劲的一季度后出现放缓迹象；若股市出现明显抛售，可能利好贵金属。在这种环境下，交易者可考虑如买入主要黄金ETF的看涨期权（call options，赋予在到期前按约定价格买入标的的权利；ETF为交易所买卖基金，可在交易所像股票一样买卖）等策略，以布局未来几周潜在上涨空间。

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印度金价周一走低，数据来自 FXStreet。黄金报每克 13,646.80 印度卢比（INR），低于周五的 13,662.27。 黄金报每托拉（tola，南亚常用的黄金重量单位）159,168.80 印度卢比，低于周五的 159,354.10。其他报价包括：10 克 136,454.50 印度卢比，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用重量单位）424,462.70 印度卢比。

印度黄金价格快照

FXStreet 通过把国际金价换算成印度卢比来得出印度金价，换算时使用美元/印度卢比（USD/INR，表示 1 美元可兑换多少印度卢比）汇率，并按当地常用计量单位展示。数据每日更新，采用发布时的市场价格，仅供参考，因为各地实体店或交易商报价可能不同。 各国央行（central banks，管理一个国家货币与外汇储备的官方机构）是最大的黄金持有者。世界黄金协会（World Gold Council，跟踪黄金市场数据的行业机构）数据显示，央行在 2022 年增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，为历史最高年度购买量。 黄金价格经常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反，也可能与股票等风险资产反向波动。地缘政治事件、衰退担忧、利率变化与美元走势都会影响金价，因为黄金以美元计价。 鉴于金价只是小幅回落，我们认为这更像是上升趋势中的短暂停顿。这点下跌提供了重新评估持仓的时间，等待下一次可能的上行。市场似乎在消化近期涨幅，背后动力来自市场对央行政策预期的变化。

对交易者的策略含义

央行持续买入为市场提供了坚实底部。世界黄金协会称，央行在 2022 年增持创纪录的 1,136 吨，并在 2023 年再增持 1,037 吨，买入速度仍然强劲。这类来自官方机构（official sources，指央行等政府相关机构）的稳定需求意味着，一旦价格大跌，往往会出现强力承接买盘。 宏观环境仍偏向利好黄金，尤其是在美国联储（U.S. Federal Reserve，简称“美联储”，美国中央银行）从 2023–2025 年的激进加息转向更温和的政策后。若今年稍后进一步降息，美元可能承压下行，历史上这通常有利于金价。当前联邦基金利率（federal funds rate，美国银行间隔夜借贷利率，是美联储最关键的政策利率之一）在去年大部分时间保持稳定，但市场普遍预计年底前至少下调 50 个基点（basis points，bp；1 个基点=0.01%，50bp=0.50%）。 持续的地缘政治紧张也凸显黄金作为避险资产（safe-haven asset，市场动荡时资金偏向持有的资产）的作用。若全球冲突升级，投资者可能转向贵金属寻求防守。我们认为这种潜在风险会带来持续买盘，限制未来几周的下行空间。 对衍生品交易者（derivative traders，交易期权、期货等“衍生工具”的投资者）而言，逢回调买入看涨期权（call options，赋予在到期前以约定价格买入的权利）可能是较稳妥的做法，可在控制风险的同时参与上涨。在当前价位下方的行权价卖出现金担保看跌期权（cash-secured puts，卖出看跌期权并预留足额现金以备被行权买入标的）也可用于赚取权利金（income，期权交易中常指收取的权利金）或以更理想价格建立多头仓位（long position，看涨持仓）。我们会把进一步走弱视为分批建立这些仓位的机会，而不是转为看跌的理由。

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亚洲市场在周四和周五大跌后，未能提供太多方向指引，市场焦点转向欧洲与英国，等待下一步走势。也有人提到，也门与以色列之间的袭击，可能已提前反映在价格中。 美元走势偏强，而纽西兰元（New Zealand dollar，常称“纽元”或“Kiwi”，指纽西兰货币）依然疲弱。市场预期会出现短期回升（短线修正反弹：下跌后因获利回吐或技术因素而反弹），但不太可能明显突破阻力位（resistance：上升时较难继续突破的价格区）。 标普500、道琼斯与纳斯达克指数的盘中波动区间（wide trading range：同一交易时段高低点差距很大）较大，使得交易时更关注枢轴点（Pivot Points：用前一交易日的高、低、收盘计算出的关键支撑/阻力参考位，常用于短线进出场）。纳斯达克方面，长期的斐波那契38.2%回撤位（Fibonacci 38.2%：技术分析常用的回撤比例之一，用来判断回调可能止跌的位置）据称仍守住，支撑更大的上升趋势（broader uptrend：较长期的上涨方向）。 市场提到出现了持续5个月的“双顶”（double top：价格两次冲高都失败、形成两座“山头”，常被视为转弱信号），其量度跌幅目标（measured move target：按形态高度推算的潜在目标价）在21,399，低于38.2%斐波那契水平22,494。重点是：确认应以“日线收盘价”（daily close：当天收盘价）为准，而不是盘中短暂跌破（intraday breaks：交易时段内的短暂突破/跌破）。 预期在美国市场开盘前，价格表现偏淡静（subdued：交投不活跃、波动较小）且以修正为主。周线与月线图（weekly/monthly charts：每根K线分别代表一周/一个月）被形容为偏向走低，未来一周可能波动加剧（volatile：涨跌幅度大、风险较高）。

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美元/日元（USD/JPY）周一在亚洲时段从160.00中段回落，此前触及自2024年7月以来最高水平。汇价结束连续四个交易日上涨，回落至约159.70–159.65。市场认为短线跌幅暂时有限。 日本央行（BoJ，负责制定日本利率与货币政策的中央银行）总裁植田和男，以及日本财务省副财务官三村淳的言论，提高了市场对当局将出手抑制日元走弱的预期。这促使投资者回补日元空头（short-covering：此前做空日元的人买回日元来平仓），推动USD/JPY下行。不过，中东冲突风险升温，可能限制日元进一步走强。 技术面方面，汇价仍站在4小时图的100周期指数移动平均线（EMA：更强调近期价格的均线，用来判断趋势强弱）之上，并受约157.20起的上升趋势线支撑。相对强弱指数（RSI：衡量涨跌力度的指标）接近54，显示动能中性偏多，走势更像温和上行，而非急涨急跌。 MACD（平滑异同移动平均线：用两条均线差来判断趋势与动能）仍在零轴上方，且略高于信号线，但柱状图缩小，反映上行动能放缓。下方支撑依序在159.40、159.00，以及100周期EMA附近的158.70。 上方阻力位在160.20与160.30；若有效突破160.30，目标看向160.80。若持续跌破158.70，将削弱偏多格局，并暗示更大范围回调。

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马来西亚黄金价格周一整体变化不大（根据 FXStreet 数据）。黄金报每克 MYR 580.91，上周五为 MYR 581.05。 黄金也保持平稳，报每托拉（tola，一种南亚常用的黄金重量单位，约等于 11.66 克）MYR 6,775.65，低于上周五的 MYR 6,777.21。其他报价包括：10 克 MYR 5,809.13，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用单位，约等于 31.1035 克）MYR 18,068.26。

FXStreet 如何计算本地黄金价格

FXStreet 会把国际金价按美元/令吉（USD/MYR）汇率换算，并转换成马来西亚常用的计量单位。价格在发布时每日更新，仅作参考；由于手续费、买卖差价与各店家报价不同，本地实际价格可能略有差异。 黄金常被当作保值工具与交换媒介（用于支付与交易），也常用于金饰。黄金也常被用来对冲通胀（物价上涨导致钱变不值钱）与货币走弱，并常在市场紧张时走强。 各国央行（中央银行，负责货币政策与外汇储备管理的国家机构）是最大的黄金持有者。它们在 2022 年增持 1,136 吨，价值约 700 亿美元，创有纪录以来最高年度增持量。 黄金价格常与美元及美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反，也可能与风险资产（如股票等价格波动较大的资产）相对变化。其价格会受地缘政治、衰退担忧、利率与美元走势影响。

需要关注的关键因素

黄金价格目前较稳定，这种盘整（价格在一定区间内来回波动）往往可能为下一波较大行情铺路。市场正紧盯央行政策变化，尤其是美国，因为这会影响美元方向。 市场对未来降息的预期正在升温，这是推动金价的重要因素。美国 2026 年 2 月通胀数据显示，消费者物价指数（CPI，用来衡量一般商品与服务价格变化的通胀指标）为 2.4%，令美联储（Federal Reserve，美国中央银行）维持高利率的理由变弱。利率走低会降低持有黄金这类“无利息资产”的机会成本（把钱放在黄金上，就少了存款或债券利息）。 央行买盘仍是金价的重要支撑。世界黄金协会（World Gold Council，全球黄金行业组织）数据显示，央行在 2023 与 2024 年都增持逾 1,000 吨；2025 年的报道显示净买入也超过 900 吨。官方需求稳定，有助于形成价格底部，并反映对黄金的信心。 黄金与风险资产的反向关系仍值得关注。CBOE 波动率指数（VIX，常被称为“恐慌指数”，用来反映市场对未来波动的预期）在十多个点的高位徘徊，高于 2025 年初的低点，显示市场情绪仍偏谨慎。在这种环境下，黄金作为避险资产（市场不安时更受青睐的资产）可用于分散投资组合风险，以应对股市回调。

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WTI 原油在连续三天上涨后小幅回落，周一亚洲时段交投在每桶约 98.90 美元附近。由于市场担心供应中断风险、并且“伊朗冲突很快结束”的预期降温，油价仍可能反弹。 也门亲伊朗的胡塞武装（Houthi，叶门武装组织）周末首次对以色列发动袭击，令冲突范围扩大。该组织称，除非针对伊朗及其盟友的行动停止，否则袭击将继续；同时也威胁红海航运与沙特能源设施。

局势升级与供应风险

据报道，美国正准备在伊朗进行长期地面军事行动（ground campaign，即派兵在地面持续作战），并向该地区部署数千名士兵。美国总统唐纳德·特朗普也提出“控制伊朗石油资源”的想法，包括哈尔克岛（Kharg Island，伊朗最重要的原油出口枢纽）出口码头。 特朗普还暗示对古巴立场转变，称他不反对其他国家向古巴供应原油。与此同时，一艘受制裁的俄罗斯油轮正接近古巴，并运送被称为“关键”的原油，这在美国主导的实际石油封锁下，或为古巴带来一些缓解。 据路透社报道，这艘与俄罗斯“影子船队”（shadow fleet，指为规避制裁而使用、常更换船旗/船名/航线的运输网络）有关的船只已在古巴东部海岸外被追踪，预计不久将靠港。这批交付将缓解古巴紧张的能源供应压力。 WTI 短暂回落至约 98.90 美元应视为暂时停顿，而非趋势反转。市场波动（volatility，指价格在短时间内大幅上下起落的程度）可能明显上升，或把 CBOE 原油波动率指数（OVX，用期权价格推算的“未来波动预期”指标）推到接近 2022 年初市场恐慌时的水平。这意味着期权权利金（option premium，买期权要付的价格）可能更贵，观望成本上升。

持仓与波动

若美国在伊朗展开长期地面行动，可能直接威胁伊朗每日约 320 万桶的原油产量（daily crude production，即每天产出的原油量）进入市场。一旦哈尔克岛码头（承担伊朗大部分出口）受扰，将形成严重且快速的供应冲击（supply shock，供应突然减少导致价格迅速反应）。乌克兰冲突爆发后油价曾冲上每桶 120 美元以上，这次事件的影响可能相近甚至更大。 此外，胡塞武装扩大袭击，也带来更广泛的航运风险。红海“咽喉要道”（chokepoint，航运必经且容易被封锁的关键通道）约承载全球海运原油的 10% 流量。袭击会推高保险费与运费，等于给每桶油加上地缘政治风险溢价（risk premium，因风险上升而额外计入的价格），不论产地在哪里。 在此背景下，交易者可考虑买入“虚值看涨期权”（out-of-the-money call，行权价高于现价、需要价格上涨才更有价值的看涨期权），或建立“牛市价差”（bull call spread，用买入较低行权价看涨期权、卖出较高行权价看涨期权来降低成本并限定风险）。这类做法既能争取上涨收益，也能把风险范围写死。把目标区间放在每桶 115–125 美元，可能是更稳健的策略。等到更多确认信号，往往意味着同样的仓位需要付出更高成本。 还要注意，各国政府能动用的缓冲有限。美国战略石油储备（SPR，国家紧急原油库存）在 2022 年大幅释放后，直到 2025 年也只是部分回补，目前仍接近 40 年低位，约 3.65 亿桶。这让市场几乎没有足够缓冲去吸收如此规模的供应冲击，风险暴露更高。

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英镑/美元周一在亚洲时段小幅回升至约1.3270，结束此前连跌四个交易日，但整体仍处于下降通道内。日线图维持偏空（看跌）格局，因为汇价继续低于9日与50日EMA（指数移动平均线：一种更重视近期价格的均线，用来判断趋势方向与支撑/阻力）。 14日RSI（相对强弱指数：衡量涨跌动能的指标）接近41，低于50中轴，显示下行动能仍在。近期收盘价持续走低，也反映反弹时仍有卖压，市场偏向逢高卖出。

市场背景与风险情绪

周初交易时段，英镑兑美元约在1.3240，为近两周低位。市场传出美国可能在伊朗采取地面行动的消息后，投资者减少持有风险资产（如股票与高风险货币），转而买入美元等避险资产，从而支撑美元走强。 文中提及时点，标普500指数期货下跌0.5%（期货：用于押注未来价格的合约，常被视为股市情绪的领先指标）。美元指数（DXY：衡量美元对一篮子主要货币的强弱）连续第五个交易日上升至约100.35。 英国央行（BoE）最新决定维持利率不变，使英镑相对早前水平仍有一定支撑。不过，美伊谈判的不确定性仍在，令该货币对短线前景偏空。

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