WTI mentah diniagakan hampir AS$92.20 pada Isnin, susut 5.45% pada hari tersebut. Ia jatuh daripada sekitar AS$100 ke paras terendah intrahari AS$83.99, tahap terendah dalam lebih seminggu. Pergerakan itu menyusul komen Presiden AS Donald Trump bahawa kemungkinan serangan ke atas infrastruktur tenaga Iran akan ditangguhkan. Ini mengurangkan kebimbangan jangka terdekat terhadap gangguan bekalan dari Timur Tengah.

Tajuk Geopolitik Mendorong Ayunan Harga

Agensi Berita Fars Iran melaporkan bahawa tiada komunikasi secara langsung atau tidak langsung berlaku dengan Washington. Ancaman yang dikaitkan dengan Selat Hormuz terus menambah turun naik. Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) berkata ia sedang berunding dengan kerajaan di Asia dan Eropah mengenai kemungkinan pelepasan rizab strategik. Pengarah Eksekutifnya, Fatih Birol, berkata langkah ini boleh meredakan tekanan harga buat sementara waktu tetapi tidak akan menyelesaikan isu bekalan yang berkaitan konflik. WTI ialah singkatan bagi West Texas Intermediate, salah satu daripada tiga penanda aras utama minyak mentah bersama Brent dan Dubai. Ia merupakan minyak mentah AS yang “ringan” dan “manis” yang diedarkan melalui hab Cushing. Harga WTI dipacu oleh penawaran dan permintaan, pertumbuhan global, politik, peperangan, sekatan, keputusan OPEC, dan Dolar AS. Laporan API diterbitkan pada Selasa dan laporan EIA pada hari berikutnya, dan kedua-duanya berada dalam lingkungan 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa.

Kemeruapan Opsyen dan Kedudukan Risiko

Melihat kembali kejatuhan mendadak harga WTI pada 2025, kita diingatkan betapa sensitifnya pasaran terhadap tajuk geopolitik. Satu pengumuman mengenai penangguhan tindakan ketenteraan menghantar minyak menjunam daripada hampir AS$100 ke bawah AS$84 dalam sehari. Ini menggambarkan risiko kejatuhan yang besar bagi pedagang yang mengambil kedudukan semata-mata berdasarkan jangkaan gangguan bekalan. Setakat hari ini, 23 Mac 2026, kita melihat corak pembinaan ketegangan yang serupa, dengan WTI kini diniagakan sekitar AS$88.50 di tengah-tengah geseran baharu berhampiran Selat Hormuz. Laporan terbaru Pentadbiran Maklumat Tenaga (EIA) menunjukkan pengurangan inventori minyak mentah sebanyak 2.1 juta tong minggu lalu, jauh melebihi jangkaan dan memberi isyarat pasaran fizikal yang ketat. Keketatan asas ini, digabungkan dengan OPEC+ mengekalkan kuota pengeluaran, telah mengekalkan harga pada paras tinggi. Persekitaran ketegangan tinggi dan harga tinggi ini menunjukkan kemeruapan tersirat dalam opsyen minyak berkemungkinan mahal. Oleh itu pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi yang boleh meraih manfaat daripada kejatuhan mendadak jika penyelesaian diplomatik muncul tanpa diduga, seperti yang berlaku pada 2025. Membeli spread put boleh menawarkan cara berisiko-terhad untuk mengambil kedudukan bagi penurunan pantas kembali ke sekitar paras AS$80-an rendah. Namun, dinamik asas penawaran dan permintaan masih menyokong harga semasa. Paras teknikal utama untuk diperhatikan ialah halangan psikologi AS$90, yang bertindak sebagai rintangan, serta paras sokongan terbaru sekitar AS$85. Penembusan tegas di atas AS$90 boleh menandakan kenaikan lanjut, manakala kejatuhan di bawah AS$85 mungkin menunjukkan kebimbangan mula reda. Akhirnya, pasaran kini bergerak berdasarkan amaran berita, menjadikan keperluan untuk kekal tangkas sangat kritikal. Kita perlu mengingati pengajaran daripada 2025, apabila kenyataan rasmi mengenai penurunan eskalasi tidak serta-merta disahkan oleh semua pihak, sekali gus mewujudkan pergerakan harga berombak (whipsaw). Pedagang perlu bersedia menghadapi turun naik dalam kedua-dua arah, kerana laluan ke arah konflik atau penyelesaian tidak pernah mudah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Hasil gilt UK 10 tahun meningkat kepada 5%, paras tertinggi sejak 2008, selepas berlaku jualan besar-besaran yang dikaitkan dengan penetapan harga pasaran bagi pengetatan lanjut Bank of England. Pergerakan itu menyusul perubahan jangkaan terhadap laluan kadar faedah UK. Unjuran kini menunjukkan Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) akan kekal mengekalkan kadar (on hold) hingga 2026, ketika kejutan tenaga menjejaskan prospek ekonomi. Serangan ke atas infrastruktur tenaga di Timur Tengah disebut sebagai pemacu peningkatan risiko tenaga.

Jangkaan Pasaran Berubah

Minggu ini merangkumi komen daripada ahli MPC Greene, Taylor dan Breeden, di samping data baharu UK. PMI Mac dijadualkan diumumkan dan digambarkan sebagai bacaan pertama mengenai kejutan tenaga. Bank of England menjangkakan inflasi Mac pada 3.5% tahun ke tahun, meningkat daripada unjuran terdahulu 3.1% tahun ke tahun, dikaitkan dengan harga bahan api yang lebih tinggi. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor. Reaksi pasaran yang menolak hasil gilt 10 tahun kepada 5% adalah berlebihan dan menawarkan peluang. Keluk hadapan SONIA kini menetapkan harga sekurang-kurangnya dua kenaikan 25 mata asas menjelang akhir tahun, pandangan yang kami percaya tersilap. Ini mewujudkan ruang yang jelas untuk membuat posisi bahawa kadar UK akan kekal stabil atau menurun. Kami percaya kejutan tenaga yang semakin memuncak akan memaksa Bank of England mengekalkan kadar tanpa perubahan bagi baki 2026, berikutan kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi yang ketara. Bacaan awal PMI kilat bagi Mac telah pun menunjukkan penurunan kepada 49.5, memasuki wilayah penguncupan buat kali pertama dalam tempoh lapan bulan. Kami melihat dinamik yang sama pada 2022-2023 apabila Bank terpaksa melihat melangkaui inflasi tinggi untuk mengelakkan kemelesetan yang lebih mendalam.

Penentuan Posisi Untuk Kadar

Ini menunjukkan bahawa menerima kadar tetap (receive fixed) pada swap kadar faedah 2 tahun adalah posisi yang menarik berbanding penetapan harga pasaran yang hawkish. Dengan hasil 10 tahun pada paras yang tidak dilihat sejak krisis mini-bajet 2022, terdapat ruang yang besar untuk hasil menurun jika pasaran membuat penetapan semula. Membeli opsyen panggilan (call options) pada niaga hadapan gilt jangka panjang ialah satu lagi cara untuk mendapatkan pendedahan dengan profil risiko yang ditakrifkan. Komen akan datang daripada ahli MPC akan menjadi pemangkin utama seterusnya, dan kami akan memberi perhatian kepada sebarang kecenderungan dovish yang mengakui risiko pertumbuhan. Walaupun data inflasi Mac dijangka meningkat kepada 3.5%, kami menjangkakan Bank akan melihatnya sebagai kejutan sementara yang didorong kos. Mereka berkemungkinan mengutamakan kestabilan ekonomi berbanding memerangi inflasi berpunca daripada tenaga dengan menaikkan kadar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) meningkat hampir $68.20 dalam dagangan Eropah pada Isnin, selepas kerugian awal. Ia bergerak sedikit lebih tinggi selepas Presiden AS Donald Trump berkata beliau mengarahkan penangguhan selama lima hari ke atas serangan terhadap loji janakuasa dan infrastruktur tenaga Iran. Trump berkata AS dan Iran telah mengadakan “perbualan yang sangat baik dan produktif” sepanjang dua hari lalu mengenai penamatan permusuhan di Timur Tengah. Beliau berkata rundingan akan diteruskan minggu ini, dan penangguhan tersebut bergantung pada kemajuan dalam pertemuan itu.

Reaksi Pasaran Dan Selera Risiko

Perubahan pelan ketenteraan itu meningkatkan selera risiko serta menekan Dolar AS dan harga minyak. Indeks Dolar AS (DXY) hampir mendatar sekitar 99.50 selepas kelemahan sebelumnya. Minyak mentah WTI merosot daripada paras tertinggi intrahari $100.10 kepada bawah $90.00 pada waktu penulisan. Harga minyak yang lebih rendah boleh mengurangkan tekanan ke atas bank pusat global untuk mengekalkan kadar faedah tidak berubah lebih lama atau menaikkannya. Perak sejak kebelakangan ini berada dalam aliran menurun, dan sebelum ini ia telah jatuh 10% kepada hampir $61.00 selepas Iran berikrar untuk membalas tindakan berikutan ancaman Trump untuk mengebom loji janakuasa Iran. Walaupun sentimen “risk-on”, perak melantun semula dalam sesi tersebut.

Implikasi Dagangan Merentas Aset

Pengalaman dengan harga minyak, yang menjunam lebih 10% dalam satu hari semasa episod itu, menjadi peringatan penting. Dinamik serupa turut dilihat selepas krisis tenaga 2022, apabila harga akhirnya berundur daripada paras tertinggi. Dengan minyak mentah WTI kini berlegar sekitar $82 setong, opsyen ke atas ETF minyak utama kekal sebagai cara langsung untuk memperdagangkan risiko sama ada konflik secara tiba-tiba atau terobosan diplomatik yang tidak dijangka. Peristiwa tahun lalu juga menyebabkan Indeks Dolar AS (DXY) memadamkan kenaikan apabila selera risiko kembali. Dolar ialah aset lindung nilai utama, dan dengan DXY kini kekal kukuh di atas paras 105, ia terdedah kepada jualan pantas jika terdapat sebarang berita geopolitik yang positif. Pedagang boleh menggunakan opsyen put jangka pendek pada dana penjejak dolar sebagai lindung nilai terhadap peralihan sentimen “risk-on” secara mengejut. Kejatuhan awal 10% perak sebelum lantunan kukuhnya menyerlahkan profil risiko berganda dalam krisis. Walaupun harga semasanya lebih sederhana, didagangkan sekitar $28.50 hari ini, permintaan perindustriannya menjadikannya terdedah kepada kebimbangan kelembapan ekonomi. Ini menjadikan pertaruhan arah yang ringkas berisiko, sekali gus mencadangkan spread opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar sama ada ke atas atau ke bawah lebih sesuai bagi beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Mexico meningkat 1% bulan ke bulan pada Januari. Ini menyusuli bacaan -0.1% pada bulan sebelumnya. Lonjakan kukuh jualan runcit pada Januari mengesahkan pengguna Mexico kekal mengejutkan tahan lasak. Data ini mencadangkan kekuatan asas dalam ekonomi domestik, yang mendorong inflasi. Bagi kami, ini menjadikan kemungkinan sangat rendah bahawa Banxico, bank pusat Mexico, akan tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah. Pandangan ini disokong oleh angka inflasi terkini bagi Februari, yang menunjukkan inflasi tajuk utama kekal melekit pada 4.5%, melepasi sasaran bank pusat. Memandangkan Banxico baru sahaja mengekalkan kadar faedah utamanya pada 11.00% awal bulan ini, kami menjangkakan persekitaran kadar tinggi ini akan berterusan. Senario ini adalah hasil langsung daripada permintaan pengguna yang berterusan yang kini kita lihat disahkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Jualan runcit Mexico meningkat 5% tahun ke tahun pada Januari. Keputusan itu melebihi jangkaan 3.1%. Data ini menunjukkan pertumbuhan tahunan perbelanjaan pengguna yang lebih pantas pada permulaan tahun. Ia menambah titik rujukan baharu bagi trend permintaan domestik terkini.

Momentum Pengguna Mexico

Lonjakan kukuh 5% dalam jualan runcit Mexico bagi Januari, jauh mengatasi jangkaan kami 3.1%, menunjukkan pengguna berada dalam keadaan yang jauh lebih sihat daripada yang dijangkakan. Ini memberitahu kami ekonomi domestik mempunyai momentum yang ketara menjelang penghujung suku pertama. Kekuatan ini mencabar naratif bahawa kadar faedah tinggi telah sepenuhnya menyejukkan perbelanjaan. Aktiviti pengguna yang mantap ini menambah tekanan inflasi, yang kami lihat kekal degil sekitar 4.6% dalam bacaan terkini Februari 2026. Sehubungan itu, kami percaya bank pusat Mexico, Banxico, akan terpaksa menangguhkan sebarang potensi pemotongan kadar faedah yang sebelum ini telah diambil kira oleh pasaran untuk separuh kedua tahun ini. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan A.S., yang masih memberi isyarat kemungkinan kitaran pelonggaran lewat tahun ini. Perbezaan dasar ini menjadikan Peso Mexico sangat menarik. Kami telah melihat trend “super peso” berlanjutan sepanjang 2024 dan 2025, dan data ini mengukuhkan lagi kes untuk kekuatan berterusan. Pedagang wajar mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat daripada peso yang lebih kukuh berbanding dolar A.S., memandangkan perbezaan kadar faedah berkemungkinan melebar. Bagi derivatif ekuiti, ini menunjukkan prestasi mengatasi yang berterusan dalam sektor berfokuskan pengguna. Kami akan meneliti strategi bullish, seperti membeli opsyen panggilan, ke atas iShares MSCI Mexico ETF (EWW) atau pada nama individu seperti peruncit Femsa. Data ini mencadangkan unjuran pendapatan mereka bagi suku-suku akan datang mungkin kini terlalu rendah.

Kedudukan Dagangan Berpotensi

Memandangkan ini, menjual niaga hadapan USD/MXN atau membeli opsyen put pada pasangan mata wang tersebut kelihatan sebagai tindak balas yang logik dalam minggu-minggu akan datang. Carry yang tinggi menjadikannya menarik untuk long peso, dan data kukuh ini mengurangkan risiko jangka terdekat terhadap pembalikan mendadak. Volatiliti peso semakin menurun, yang mungkin menjadikan strategi opsyen lebih murah untuk dilaksanakan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Agensi Berita Fars Iran berkata tiada komunikasi secara langsung dengan Amerika Syarikat atau melalui perantara, lapor Reuters. Fars turut melaporkan bahawa Presiden AS Donald Trump berundur selepas mendapat tahu Iran akan menyasarkan semua loji janakuasa di Asia Barat.

Isyarat Bercampur Dorong Ketidaktentuan Pasaran

Terdahulu, Trump berkata AS memutuskan untuk menangguhkan serangan ketenteraan terhadap loji janakuasa Iran selepas “perbualan yang baik dan produktif” mengenai “penyelesaian sepenuhnya dan menyeluruh” terhadap permusuhan di Timur Tengah. Selepas pengumuman Trump, Indeks Dolar AS pulih daripada paras terendah sesi berhampiran 99.10 dan mengekalkan kenaikan harian kecil sedikit di atas 99.50. Laporan yang bercanggah mengenai komunikasi AS-Iran mewujudkan ketidakpastian, dan kita tahu keadaan ini memacu volatiliti. Kita mengingati situasi yang sama pada 2025 apabila kenyataan Presiden Trump mencetuskan reaksi mendadak namun sementara terhadap dolar. Corak tajuk berita yang menggerakkan pasaran ini bermakna pedagang perlu bersedia untuk ayunan harga secara tiba-tiba berasaskan berita, bukan semata-mata faktor asas.

Strategi Opsyen Untuk Risiko Yang Meningkat

Memandangkan ketegangan kebelakangan ini di sekitar Selat Hormuz, volatiliti tersirat bagi opsyen minyak mentah Brent telah meningkat sebanyak 4% dalam seminggu lalu. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) luar wang (out-of-the-money) ke atas niaga hadapan minyak sebagai cara kos rendah untuk meraih manfaat daripada potensi kejutan bekalan. Kali terakhir retorik meningkat setajam ini pada lewat 2025, niaga hadapan Brent melonjak hampir AS$7 dalam tempoh dua hari. Kami juga melihat permintaan baharu terhadap dolar AS sebagai aset selamat, dengan Indeks Dolar kembali menembusi 104.20, paras tertinggi sejak Januari 2026. Ini menunjukkan opsyen bagi pasangan mata wang seperti USD/JPY menjadi semakin menarik untuk pedagang yang bertaruh kepada aliran “flight to safety”. VIX, ukuran utama ketakutan pasaran, turut meningkat daripada 15 kepada 19.5 bulan ini, mencerminkan kebimbangan pasaran yang lebih meluas. Sifat laporan yang saling bercanggah—satu pihak mendakwa wujud rundingan manakala pihak lain menafikannya—menjadikan pertaruhan arah pergerakan lebih berisiko. Oleh itu, strategi yang meraih keuntungan daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah, seperti straddle panjang menggunakan opsyen ke atas ETF sektor tenaga, adalah lebih berhemat. Ini membolehkan pedagang memanfaatkan lonjakan volatiliti yang tidak dapat dielakkan tanpa perlu meneka keputusan usaha diplomatik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Kejutan tenaga yang dikaitkan dengan Iran telah mendorong penilaian semula dasar monetari, dengan ECB, Bank of England dan FOMC memberi isyarat pendirian yang lebih hawkish daripada jangkaan. Kadar jangka pendek (front-end) Zon Euro telah meningkat, manakala jangkaan inflasi digambarkan sebagai terkawal. Kadar inflasi breakeven melonjak dan keluk hasil menjadi lebih mendatar. Pasaran telah merombak semula jangkaan kenaikan kadar dengan ketara lebih tinggi, dengan ECB dan BoE dilihat tidak “melihat melalui” konflik tersebut.

Data Akan Datang Dan Fokus Pasaran

Sebarang kenaikan kadar lanjut memerlukan sokongan yang jelas daripada perubahan jangkaan dan data yang masuk. Fokus seterusnya ialah tinjauan awal PMI bagi Mac dan laporan ifo Jerman, yang mungkin menunjukkan kesan terhadap pertumbuhan, industri dan pengeksport, termasuk tekanan kos input. Kejutan tenaga yang kita lihat tahun lalu, dipacu oleh ketegangan dengan Iran, memaksa tindak balas hawkish daripada Bank Pusat Eropah yang kini jelas boleh dipersoalkan. Kadar jangka pendek (front-end) telah dipricingkan untuk beberapa siri kenaikan apabila ECB enggan “melihat melalui” konflik tersebut, mewujudkan ketidakpadanan ketara dengan asas fundamental ekonomi. Ini meratakan (flatten) keluk hasil apabila pasaran bersiap sedia untuk pengetatan dasar yang ramai anggap terlalu awal. Kita perlu akui bahawa justifikasi bagi kenaikan tersebut tidak benar-benar dizahirkan dalam data, seperti yang telah disyaki sejak 2025. Inflasi HICP Zon Euro sejak itu menurun, dengan angka terkini menunjukkan susut kepada 2.3%, jauh daripada paras tertinggi pasca-kejutan dan menghampiri sasaran ECB. Ini menunjukkan tekanan inflasi itu sebahagian besarnya bersifat bekalan (supply-side) dan sementara, bukannya bukti jangkaan jangka panjang yang tidak lagi berjangkar.

Implikasi Dagangan Dan Kedudukan

Pedagang derivatif wajar mengambil posisi untuk pembalikan pendirian hawkish tahun lalu, ketika kelembapan ekonomi menjadi kebimbangan utama. Swap kadar faedah seharusnya distrukturkan untuk mendapat manfaat daripada penurunan kadar jangka pendek (front-end), dengan menjangkakan ECB perlu mula memberi isyarat pemotongan kadar sebelum akhir tahun. Penetapan semula harga (repricing) kenaikan kadar yang mendadak pada 2025 kini sedang berundur, mewujudkan peluang dalam niaga hadapan EURIBOR bagi mereka yang bertaruh pada laluan dasar yang lebih dovish. Data daripada keluaran ifo dan PMI Jerman tahun lalu memberi amaran awal, menunjukkan lonjakan ketara kos input seiring dengan kelemahan sentimen perindustrian. Hari ini, bacaan PMI pembuatan Zon Euro terkini pada 48.5 mengesahkan kita berada dalam wilayah penguncupan, sebagai akibat langsung pengetatan dasar tersebut dan ketidaktentuan yang berlarutan. Ini mencadangkan pedagang patut mempertimbangkan membeli opsyen untuk melindung nilai daripada kejutan negatif lanjut terhadap pertumbuhan, yang akan mempercepat desakan untuk pelonggaran ECB. Kita kini perlu memantau data pasaran buruh akan datang dan indikator sentimen berpandangan ke hadapan dengan sangat teliti. Sebarang kelembutan lanjut akan memberikan ECB alasan yang diperlukan untuk beralih daripada sikap hawkish 2025 kepada pendirian yang lebih menyokong pertumbuhan. Ini menjadikan volatiliti dalam pasaran bon jangka pendek sebagai taruhan yang menarik, kerana penetapan masa pemotongan kadar pertama akan dipricing semula dengan setiap titik data baharu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/JPY melantun daripada paras terendah intrahari tetapi masih susut 0.30% pada Isnin, didagangkan berhampiran 183.65. Yen Jepun melemah selepas terdapat tanda-tanda konflik di Timur Tengah semakin reda. Sebelum itu, ketegangan yang meningkat mendorong permintaan terhadap aset selamat dan menekan pasangan ini. Sentimen bertambah baik selepas komen Presiden AS Donald Trump, seperti dilaporkan Reuters, mengenai rundingan dengan Iran.

Perubahan Dalam Sentimen Pasaran

Trump berkata AS dan Iran telah mengadakan “perbualan yang sangat baik dan produktif” sepanjang dua hari lalu. Beliau juga berkata telah mengarahkan Jabatan Perang menangguhkan sebarang serangan ke atas infrastruktur tenaga Iran selama lima hari, bergantung kepada rundingan. Perubahan nada itu mengurangkan pembelian aset selamat dan mencetuskan pengunduran Yen, sekali gus membantu EUR/JPY pulih. Pasaran kekal berhati-hati kerana rundingan masih boleh menjadi lebih buruk dan kembali meningkatkan permintaan defensif. Di Jepun, pegawai berkata mereka memantau pergerakan mata wang yang berlebihan. Gabenor Bank of Japan Kazuo Ueda berkata kenaikan kadar selanjutnya adalah mungkin jika ekonomi menepati jangkaan. Di Zon Euro, harga tenaga yang lebih tinggi menyokong jangkaan inflasi dan kecenderungan hawkish Bank Pusat Eropah (ECB). ECB berkata ketegangan geopolitik menjadikan prospek lebih tidak menentu, dengan risiko inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan lebih lemah.

Data Utama Dan Tumpuan Dasar

Tumpuan seterusnya beralih kepada ucapan ECB oleh Ketua Ahli Ekonomi Philip Lane pada Isnin dan CPI Jepun pada Selasa. Kedua-duanya boleh mempengaruhi jangkaan dasar dan pergerakan EUR/JPY. Melihat kembali pembalikan mendadak dalam EUR/JPY semasa ketegangan AS-Iran pada 2025, kita diingatkan betapa sensitifnya pasangan ini terhadap tajuk utama geopolitik. Hari ini, dengan pasangan ini didagangkan berhampiran 191.50 di tengah ketegangan baharu di Laut China Selatan, pengajaran itu sangat relevan. Sebarang tanda penyah-eskalasi secara mengejut boleh sekali lagi mencetuskan jualan pantas terhadap Yen sebagai aset selamat, mencerminkan peristiwa lalu. Persekitaran ini mencadangkan bahawa memiliki opsyen untuk berdagang volatiliti mungkin langkah berhemah. Memandangkan sentimen berubah begitu pantas pada 2025, membeli straddle boleh meletakkan pedagang untuk meraih keuntungan daripada pergerakan besar ke mana-mana arah tanpa perlu meramal keputusan rundingan diplomatik. Volatiliti tersirat bagi EUR/JPY telah meningkat 1.2% sepanjang minggu lalu, menunjukkan pasaran sedang menetapkan harga kebarangkalian yang lebih tinggi untuk ayunan ketara. Di hadapan dasar, kita turut melihat gema masa lalu. Walaupun Bank of Japan memang meneruskan kenaikan kadar sederhana kepada 0.25% lewat 2025, pegawai terus memberi amaran terhadap kelemahan Yen yang berlebihan, mewujudkan potensi lantai buat mata wang itu. Ini mencadangkan bahawa menjual put penurunan di bawah paras teknikal utama, seperti tahap 190.00, boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium. Sementara itu, ECB kekal memberi tumpuan kepada inflasi, kebimbangan yang turut mereka tekankan pada 2025. Dengan data inflasi Zon Euro minggu lalu kekal degil tinggi pada 2.8%, ECB berkemungkinan kecil memberi isyarat pelonggaran dasar dalam masa terdekat. Sokongan asas kepada Euro ini menjadikan pembelian opsyen call pada EUR/JPY menarik, khususnya ketika sebarang penurunan didorong sentimen risk-off sementara. Intipati utama daripada peristiwa 2025 ialah keperluan pengurusan risiko terhadap pembalikan mendadak. Bagi pedagang yang memegang posisi long teras dalam EUR/JPY, membeli put perlindungan ialah strategi penting untuk melindung nilai terhadap “dividen keamanan” yang tidak dijangka yang boleh mengukuhkan Yen. Ini melindungi keuntungan daripada jenis peleraian pantas yang pernah kita lihat sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY didagangkan sedikit di bawah 160.00, dengan yen bertahan lebih baik berbanding kebanyakan mata wang G10 lain berbanding dolar AS. Komen pegawai telah mengekalkan tumpuan terhadap risiko tindakan pasaran sekiranya pasangan itu meningkat melepasi 160.00. Timbalan Menteri Kewangan Jepun bagi Hal Ehwal Antarabangsa, Atsushi Mimura, berkata kerajaan akan mengambil semua langkah yang mungkin untuk bertindak balas terhadap pergerakan spekulatif jika perlu. Beliau turut merujuk kepada dakwaan bahawa spekulasi dalam niaga hadapan minyak mentah mempengaruhi pasaran pertukaran asing, serta menyebut kesan pergerakan mata wang terhadap ekonomi dan kehidupan seharian.

Jangkaan Dasar BoJ

Pasaran turut memberi tumpuan kepada kemungkinan Bank of Japan (BoJ) menaikkan kadar seawal mesyuarat dasar bulan depan. Kira-kira 16bp kenaikan BoJ telah diambil kira dalam harga menjelang mesyuarat dasar April. Data gaji menambah kepada jangkaan dasar yang lebih ketat. Rengo melaporkan kenaikan gaji purata 5.26%, berbanding bacaan awal tahun lalu 5.46%. Komponen gaji asas meningkat kepada 3.85%, sedikit lebih tinggi berbanding paras tahun lalu. Ini merupakan tahun ketiga berturut-turut kenaikan gaji melebihi 5%.

Isyarat Pasaran Opsyen

Kami melihat pasangan USD/JPY bergelut untuk menembusi paras 160.00, mewujudkan halangan jelas kepada pergerakan menaiknya. Siling ini diperkukuh oleh ancaman berganda iaitu campur tangan mata wang secara langsung oleh pihak berkuasa dan kemungkinan yang semakin meningkat untuk kenaikan kadar BoJ. Faktor-faktor ini mengekalkan pasaran dalam keadaan berjaga-jaga terhadap pembalikan mendadak. Amaran Timbalan Menteri Kewangan Atsushi Mimura mengenai mengambil “semua langkah yang mungkin” wajar dipandang serius, mengambil kira konteks sejarah. Kita hanya perlu melihat kembali campur tangan berskala besar pada akhir 2022, apabila Kementerian Kewangan membelanjakan lebih ¥9 trilion untuk menyokong mata wang. Sejarah ini menjadikan zon 160.00-162.00 sebagai kawasan berbahaya untuk memegang posisi long USD/JPY. Pasaran opsyen jelas menetapkan harga bagi risiko ini, dengan risk reversal satu bulan semasa untuk USD/JPY menunjukkan premium yang ketara bagi put berbanding call. Ini menunjukkan pedagang sedang aktif melindung nilai terhadap penurunan mendadak pasangan tersebut, bukannya bertaruh pada kenaikan berterusan. Menjual opsyen call out-of-the-money dengan harga mogok di atas 161.00 boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium dalam persekitaran yang berhad ini. Data domestik yang kukuh menyokong hujah untuk satu lagi kenaikan kadar, berkemungkinan seawal mesyuarat April. Dengan perjanjian gaji Rengo menjamin kenaikan gaji melebihi 5% untuk tahun ketiga berturut-turut dan minyak mentah Brent kekal di atas AS$95 setong, tekanan inflasi dipacu import semakin meningkat. Pasaran pada masa ini mengambil kira kira-kira 16 mata asas pengetatan, menunjukkan kenaikan kadar adalah kemungkinan yang nyata. Bagi minggu-minggu akan datang, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga mendatar (range-bound) atau potensi penurunan USD/JPY dilihat paling berhemat. Membuka posisi short melalui niaga hadapan atau membeli opsyen put menawarkan cara langsung untuk meraih keuntungan daripada potensi penurunan yang dipacu campur tangan. Sebagai alternatif, menjual call spread boleh menjana pendapatan dengan bertaruh bahawa pasangan itu akan kekal di bawah paras rintangan utama berhampiran paras tertinggi Julai 2024. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pound Sterling merosot lagi berbanding Dolar AS pada Isnin, turun 0.6% kepada sekitar 1.3260 dalam dagangan Eropah. GBP/USD bergerak lebih rendah apabila konflik Timur Tengah mengurangkan selera risiko. Niaga hadapan S&P 500 turun hampir 1% selepas susut 1.5% pada Jumaat. Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 0.6% kepada sedikit melepasi 100.00, didorong permintaan aset selamat.

Risiko Geopolitik Mendorong Permintaan Aset Selamat

Iran berkata ia akan memberi respons terhadap ultimatum 48 jam Presiden Donald Trump. Ultimatum itu merujuk kepada serangan ke atas loji janakuasa Iran sekiranya Tehran tidak membuka Selat Hormuz dalam tempoh 48 jam. Di UK, pasaran menanti PMI awal S&P Global bagi Mac pada hari Selasa. Data CPI Februari pula dijadualkan pada hari Rabu. Data inflasi UK dijangka memberi kesan terhad terhadap pandangan dasar Bank of England. Kenaikan harga tenaga yang dikaitkan dengan gangguan rantaian bekalan telah meningkatkan jangkaan inflasi global. Minggu lalu, Bank of England mengekalkan kadar pada 3.75%. Ia menaikkan unjuran CPI S3 kepada 3.5% daripada 2.1% berikutan kejutan harga tenaga global.

Implikasi Dagangan Untuk Sterling-Dolar

Memandangkan sentimen risk-off semasa, pedagang wajar mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat daripada dolar AS yang lebih kukuh dan pound sterling yang lebih lemah. Corak biasa aliran modal ke dalam aset selamat sedang kelihatan semula ketika konflik geopolitik semakin memuncak. Indeks Dolar AS (DXY) telah pun meningkat 1.2% minggu lalu untuk diniagakan melepasi 104.50, paras tertinggi dalam tempoh tiga bulan. Lonjakan kebimbangan global ini telah menghantar volatiliti pasaran meningkat mendadak, dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) melonjak lebih 35% kepada 24.5. Dalam persekitaran sebegini, membeli opsyen put pada GBP/USD menawarkan cara langsung untuk membuat spekulasi terhadap kelemahan sterling selanjutnya. Namun, pedagang perlu sedar bahawa volatiliti tersirat yang tinggi menjadikan opsyen mahal, maka strategi seperti bear put spread boleh membantu mengurus kos. Kita melihat pelarian ke aset selamat yang hampir serupa semasa ketegangan AS-Iran pada 2025, apabila pound menjunam manakala dolar mengukuh dengan ketara. Sejarah menunjukkan kejutan geopolitik sebegini memberi impak kuat dan serta-merta yang boleh mengatasi faktor lain. Kenaikan mendadak niaga hadapan Brent, yang baru sahaja melepasi $95 setong, hanya akan menambah kebimbangan inflasi global dan menyokong tarikan dolar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets