Pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) Argentina tahun ke tahun adalah 2.1% pada suku keempat. Ini lebih rendah daripada ramalan 2.2%. Keputusan tersebut tidak mencapai jangkaan sebanyak 0.1 mata peratusan. Ia membandingkan suku keempat dengan tempoh yang sama setahun sebelumnya.

Momentum Pertumbuhan Dan Halangan Makro

Jika dilihat semula, kekurangan kecil dalam KDNK suku keempat Argentina bagi 2025 merupakan isyarat awal bahawa naratif pertumbuhan sedang menyejuk. Titik data itu, digabungkan dengan angka inflasi terkini yang kekal degil pada paras tinggi, menunjukkan pemulihan ekonomi berdepan halangan. Kami berpendapat ini memerlukan pendekatan yang lebih berhati-hati atau defensif dalam beberapa minggu akan datang. Berdasarkan latar ini, kami melihat peluang menggunakan opsyen pada iShares MSCI Argentina ETF (AGt), yang sudah susut kira-kira 8% setakat tahun ini. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put untuk melindung nilai kedudukan panjang atau membuat spekulasi terhadap penurunan lanjut hingga suku kedua. Pasaran semasa menunjukkan permintaan lebih tinggi untuk put berbanding call, menandakan sentimen menurun sedang terbentuk. Ketidaktentuan ekonomi ini turut mewujudkan pergerakan pasaran yang tidak menentu, yang merupakan faktor utama bagi derivatif. Volatiliti tersirat 30 hari bagi AGt telah meningkat melebihi 40%, mencerminkan jangkaan turun naik harga yang lebih besar pada masa hadapan. Persekitaran ini boleh memihak kepada strategi seperti long straddle bagi mereka yang menjangkakan pergerakan pasaran yang ketara tetapi tidak pasti arah.

Risiko Mata Wang Dan Pertimbangan Lindung Nilai

Tekanan ke atas Peso Argentina (ARS) juga menjadi kebimbangan utama, memandangkan inflasi tahunan, walaupun menurun daripada kemuncak lalu, masih berlegar sekitar 45% menurut laporan terkini. Ini menjadikan lindung nilai mata wang penting bagi sesiapa yang mempunyai pendedahan dalam denominasi peso. Kami meneliti non-deliverable forwards (NDF) untuk membuat taruhan terhadap kelemahan peso selanjutnya berbanding dolar AS.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Franc Swiss diniagakan mendatar berbanding Dolar AS pada Jumaat, selepas memulangkan sebahagian daripada kenaikan awal. USD/CHF berada berhampiran 0.7878 selepas seketika mencecah 0.7900. Indeks Dolar AS berada sekitar 99.54 selepas menyusut daripada 99.79. Namun begitu, ia masih meningkat hampir 0.30% pada hari tersebut.

Franc Swiss Berbanding Dolar

Franc kekal kukuh berbanding kebanyakan mata wang utama, tetapi ketinggalan berbanding Dolar. Permintaan terhadap Dolar meningkat selepas perang AS-Israel dengan Iran memuncak. Franc pada awalnya meningkat didorong permintaan aset selamat ketika konflik bermula. Kenaikan itu pudar selepas Swiss National Bank memberi isyarat ia mungkin campur tangan dalam pasaran pertukaran asing. Ketegangan Timur Tengah kekal menjadi tumpuan, dengan sedikit tanda penyusutan dan risiko lebih tinggi terhadap konflik yang berlarutan. The Wall Street Journal melaporkan Pentagon menghantar tiga kapal perang dan ribuan anggota Marin tambahan ke rantau tersebut. Ini susulan komen Presiden Donald Trump bahawa AS akan mengelakkan penghantaran tentera darat ke Iran. Harga tenaga yang lebih tinggi menyokong Dolar kerana minyak didagangkan dalam USD.

Tinjauan Dasar Bank Pusat

Kedua-dua Rizab Persekutuan dan Swiss National Bank mengekalkan kadar tidak berubah. Fed mengekalkan 3.50%–3.75%, manakala SNB kekal pada 0.00%. Harga minyak yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi AS dan menangguhkan pemotongan kadar oleh Fed. Inflasi Switzerland kekal rendah, dan franc yang kukuh boleh mengehadkan inflasi import.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Baker Hughes melaporkan 414 pelantar minyak aktif di Amerika Syarikat. Bacaan sebelumnya ialah 412. Ini merupakan peningkatan 2 pelantar minyak berbanding laporan terdahulu. Angka ini merujuk kepada kiraan pelantar minyak AS yang dipantau oleh Baker Hughes.

Implikasi Pasaran Daripada Kiraan Pelantar Terkini

Kami melihat kiraan pelantar minyak AS meningkat dua unit, yang dengan sendirinya bukan pemangkin besar kepada pasaran. Namun, peningkatan kecil ini memberi isyarat bahawa pengeluar berhati-hati optimis terhadap harga dan bersedia mengembangkan operasi secara beransur-ansur. Pertumbuhan bekalan secara marginal ini ialah faktor utama yang kami perhatikan untuk potensi tekanan harga pada masa hadapan. Jika ditelusuri, ini merupakan sebahagian daripada pemulihan perlahan tetapi berterusan dalam aktiviti penggerudian berbanding paras yang dilihat pada awal 2025, iaitu sekitar 390 pelantar. Peningkatan beransur-ansur ini berlaku ketika OPEC+ mengekalkan disiplin pengeluaran, sekali gus mengekalkan pasaran global dalam keadaan ketat. Ini mewujudkan ketegangan antara pertumbuhan sederhana di AS dan bekalan antarabangsa yang terhad. Data terkini menunjukkan permintaan kekal kukuh, dengan laporan EIA terbaru mencatat penyusutan inventori minyak mentah AS sebanyak 2.1 juta tong minggu lalu — di luar jangkaan. Ini menandakan penggunaan semasa mengatasi pengeluaran, sekali gus menyokong persekitaran harga yang teguh buat masa ini. Dengan niaga hadapan minyak mentah WTI diniagakan hampir AS$85, pasaran kelihatan lebih mengutamakan isyarat permintaan yang kuat berbanding tambahan kecil pada kiraan pelantar. Bagi pedagang, persekitaran bekalan ketat dan permintaan kukuh ini menunjukkan risiko kenaikan harga masih ketara. Kenaikan kecil dalam penggerudian tidak mencukupi untuk mengubah naratif kenaikan (bullish) dalam tempoh terdekat, bermakna volatiliti mungkin dinilai terlalu rendah. Kami berpendapat membeli opsyen adalah lebih sesuai berbanding menjualnya dalam masa terdekat. Secara khusus, kami menumpukan kepada opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) bagi kontrak WTI bulan Mei dan Jun. Sebagai contoh, opsyen call pada harga mogok (strike) AS$90 menawarkan cara untuk memanfaatkan sebarang gangguan bekalan lanjut atau data ekonomi yang lebih kukuh daripada jangkaan. Strategi ini memberi pendedahan kepada potensi lonjakan harga sambil menetapkan risiko maksimum secara jelas.

Penentududukan Dan Pengurusan Risiko

Sebaliknya, sebarang tanda kelemahan permintaan boleh menyebabkan keseimbangan rapuh ini berubah dengan cepat. Oleh itu, kami turut mempertimbangkan bull call spread atau pembelian perlindungan penurunan melalui opsyen jual (put) sekiranya harga gagal menembusi paras tertinggi terkini. Ini membolehkan kami mengekalkan kecenderungan bullish sambil melakukan lindung nilai terhadap pembalikan mendadak.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas jatuh pada Jumaat selepas susut dua hari, turun ke paras terendah sejak awal Februari berhampiran $4,500. XAU/USD diniagakan sekitar $4,580 selepas mencatat paras tertinggi intrahari hampir $4,735, dan kekal berada di landasan untuk kerugian mingguan ketiga berturut-turut. Ini menyusuli keputusan bank pusat yang mengukuhkan jangkaan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. The Fed, BoJ, SNB, BoE, BoC dan ECB mengekalkan kadar tidak berubah, manakala RBA menaikkan kadar di tengah risiko inflasi yang dikaitkan dengan harga minyak dan tenaga yang lebih tinggi berikutan perang di Timur Tengah.

Tekanan Kadar Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama

Emas turun lebih 10% sejak perang AS-Israel dengan Iran bermula, seiring pelarasan semula jangkaan laluan kadar. Pasaran kini menjangkakan Fed mengekalkan kadar hingga 2026; ECB dinilai pasaran untuk kenaikan Julai dan satu lagi menjelang hujung tahun; BoE pula dinilai untuk kira-kira dua kenaikan tahun ini. Dolar AS yang lebih kukuh serta hasil Perbendaharaan AS yang lebih tinggi turut menekan emas. Gabenor Fed, Christopher Waller, berkata kenaikan harga minyak boleh memberi kesan inflasi yang berpanjangan, menyatakan inflasi hampir 2%, dan berkata tarif mengekalkan tekanan pada paras tinggi; beliau akan menyokong pemotongan lewat tahun ini jika pasaran buruh kekal lemah. Dari sudut teknikal, emas cuba bertahan di atas SMA 100 hari berhampiran $4,605 selepas menembusi di bawah SMA 50 hari sekitar $4,979; RSI berada hampir 33 dan ADX meningkat menghampiri 20. Tahap sokongan ialah $4,502, $4,402 dan SMA 200 hari pada $4,091, dengan rintangan pada $4,979, $5,000 dan $5,200.

Isyarat Pasaran Berubah

Setakat hari ini, 20 Mac 2026, persekitaran kekal mencabar, namun perubahan halus mula muncul yang perlu dipantau pedagang. Walaupun Rizab Persekutuan mengekalkan kadar, data inflasi terkini bagi Februari menunjukkan CPI teras pada 3.4%, masih tinggi tetapi meneruskan trend menurun secara perlahan. Sehubungan itu, pasaran niaga hadapan seperti yang dipaparkan pada CME FedWatch Tool kini meletakkan kebarangkalian 25% untuk satu pemotongan kadar menjelang hujung tahun ini, satu perubahan ketara berbanding jangkaan sifar pemotongan yang dipegang beberapa bulan lalu. Bagi pedagang derivatif, ini bermaksud volatiliti tersirat pada opsyen emas agak terhimpit selepas berbulan-bulan pergerakan harga mendatar dalam julat. Ini membuka peluang untuk membeli opsyen bertempoh panjang pada kos yang munasabah. Membeli opsyen panggilan Disember 2026 dengan harga mogok sekitar $4,800 boleh menjadi cara berisiko rendah untuk mengambil posisi bagi potensi perubahan pendirian Fed yang lebih dovish lewat tahun ini. Dolar AS yang kukuh terus menjadi halangan utama kepada sebarang kenaikan emas yang ketara, seperti tahun lalu. Indeks Dolar (DXY) kekal tinggi dan berlegar sekitar paras 105 apabila hasil AS yang lebih tinggi menarik aliran modal. Dinamik ini mencadangkan strategi seperti menjual covered call jangka pendek terhadap pegangan emas fizikal boleh menjana pendapatan sementara menunggu hala tuju trend yang lebih jelas. Namun, sokongan asas yang besar daripada pembelian sektor rasmi tidak boleh diabaikan. Data daripada World Gold Council mengesahkan bank pusat membeli sebanyak 290 tan pada suku keempat 2025, meneruskan trend penyahdolar dan kepelbagaian rizab. Permintaan berterusan ini berkemungkinan menjadi faktor yang membentuk lantai harga kukuh yang dilihat tahun lalu dan menghalang kejatuhan yang lebih dramatik. Oleh itu, paras teknikal utama yang dikenal pasti pada 2025 masih sangat relevan hari ini. Purata bergerak 200 hari, kini berada hampir $4,150, mewakili tahap sokongan penting yang berkemungkinan dipertahankan oleh bidaan bank pusat. Menjual put yang dijamin tunai (cash-secured puts) atau spread kredit put di bawah paras ini boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium, berdasarkan andaian bahawa kejatuhan harga berskala besar adalah tidak mungkin.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Saham AS merosot pada Jumaat, dengan Dow turun kira-kira 257 mata (0.6%), S&P 500 susut 0.8%, dan Nasdaq jatuh 1.2%. Pasaran menuju kepada penurunan mingguan keempat berturut-turut susulan serangan Iran–Israel, serangan ke atas tapak tenaga di Teluk Parsi, laporan ribuan lagi Marin AS dihantar ke rantau itu, serta tamat tempoh “quadruple witching” yang melibatkan trilion dolar. Dow memuncak hampir 47,400 sebelum merosot kira-kira 1,700 mata ke sekitar 45,700, paras terendah tahun ini. Bagi minggu tersebut, Dow jatuh kira-kira 1.5%, S&P 500 sekitar 0.9%, dan Nasdaq kira-kira 0.8%, dengan Dow 8.6% dan Nasdaq lebih 8% di bawah paras penutupan rekod.

Lonjakan Tenaga Dan Komoditi

Minyak Brent seketika menghampiri $120 pada Khamis, dan kedua-dua WTI serta Brent meningkat lebih 40% sejak perang bermula pada lewat Februari. Venture Global dan Cheniere Energy mencatat kenaikan mingguan dua angka, manakala harga gas Eropah kekal hampir paras tertinggi empat tahun. Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50%–3.75% dan dot plot menunjukkan satu pemotongan 25 mata asas pada 2026. FedWatch meletakkan kebarangkalian kadar kekal pada Jun sekitar 89% (daripada 63%), dengan kira-kira 12% mengambil kira kenaikan kadar. Indeks Dolar naik melepasi 100.50 sebelum didagangkan sekitar 99.60, manakala emas jatuh di bawah $5,000 dan menuju ke $4,650, dan perak merosot lebih 8% dalam satu sesi. Newmont jatuh kira-kira 7.5% dan Alcoa lebih 8%, manakala FedEx melonjak kira-kira 9% selepas melaporkan EPS $5.25 dengan hasil $24 bilion serta menaikkan panduan kepada $19.30–$20.10.

Strategi Pasaran Dan Lindung Nilai

Sehingga Mac 2026, kami melihat gema yang serupa daripada tempoh tersebut, apabila Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari datang lebih panas daripada jangkaan pada 3.4%, sekali gus menghidupkan semula kebimbangan inflasi. Ketegangan geopolitik juga kembali memuncak, kali ini dengan aksi unjuk kekuatan tentera laut di Laut China Selatan, menimbulkan kegusaran terhadap prospek rantaian bekalan. Dow telah susut hampir 800 mata minggu ini daripada paras tertinggi terbaharu melebihi 49,500, menunjukkan keyakinan pelabur rapuh. Berdasarkan latar ketidaktentuan ini, membeli put perlindungan pada indeks pasaran luas seperti SPY dan QQQ adalah strategi yang berhemat. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) sudah meningkat daripada 13 kepada melebihi 18 dalam dua minggu lalu, satu kenaikan ketara dalam jangkaan gelora pasaran. Membeli opsyen panggilan VIX boleh menjadi lindung nilai yang berkesan jika kita melihat ulangan lonjakan volatiliti tahun lalu. Konflik pada 2025 mendorong minyak Brent ke arah $120 setong, menjadikan saham tenaga antara sedikit tempat berlindung. Dengan Brent kini menghampiri $95 setong di tengah ketegangan baharu dan OPEC+ kekal bertegas dengan pemotongan pengeluaran, kami berpendapat opsyen panggilan pada ETF sektor tenaga seperti XLE adalah menarik. Ini membolehkan pelabur memanfaatkan harga minyak yang tinggi, yang secara sejarahnya mengatasi prestasi semasa tempoh tekanan geopolitik. Pendirian Fed yang kekal hawkish tahun lalu menjadi pemangkin utama kepada pengukuhan dolar dan jualan mendadak dalam logam berharga. Hari ini, alat CME FedWatch menunjukkan jangkaan pasaran terhadap pemotongan kadar pada Jun telah turun daripada lebih 70% sebulan lalu kepada di bawah 40%, apabila inflasi yang berterusan memaksa tindakan Fed. Penetapan semula harga ini boleh mencetuskan satu lagi rali Dolar AS, mewujudkan peluang untuk membeli put pada ETF logam berharga seperti GLD, yang sangat sensitif kepada kenaikan hasil dan kekuatan dolar. Walaupun pasaran merosot, prestasi syarikat individu boleh membuka peluang, seperti yang ditunjukkan FedEx dengan kejutan pendapatan pada 2025. Dengan musim pendapatan semakin hampir, kita perlu bersedia untuk berdagang volatiliti sekitar laporan tertentu bagi syarikat yang mempunyai asas kukuh. Menggunakan strategi opsyen seperti straddle pada saham dengan volatiliti tersirat yang tinggi boleh menguntungkan tanpa mengira arah pergerakan saham selepas pengumuman.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD didagangkan sedikit lebih rendah pada Jumaat apabila Dolar AS melantun semula, selepas pasangan itu gagal mengekalkan paras di atas 1.1600. Ia berada berhampiran 1.1542 ketika laporan ini ditulis, susut kira-kira 0.38% pada hari tersebut. Walaupun merosot pada hari itu, EUR/USD dijangka menutup minggu ini lebih tinggi selepas dua minggu berturut-turut mengalami penurunan. Indeks Dolar AS (DXY) berada sekitar 99.67, selepas susut kira-kira 1.10% pada Khamis.

Gambaran Teknikal Dan Konteks Trend

Pada carta harian, EUR/USD kekal di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 50 hari, 100 hari dan 200 hari. Pasangan ini kekal dalam siri paras tinggi yang semakin rendah sejak pergerakan pembetulan bermula dari kawasan 1.2000. Momentum kekal hambar, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari sekitar 43. Ini susulan pergerakan lebih awal di bawah 30, tanpa pecutan yang kuat ke mana-mana arah. Rintangan berada pada 1.1600, dengan zon yang lebih luas berhampiran 1.1670-1.1730. Jika harga menembusi kawasan itu, ia mungkin bergerak ke arah 1.1900 dan kemudian 1.2000. Sokongan berada berhampiran 1.1400. Kejatuhan di bawahnya boleh membawa kepada 1.1300-1.1200.

Peralihan Dalam Latar Makro

Melihat kembali analisis tahun lalu, kita dapat melihat sentimen sedikit menurun apabila EUR/USD bergelut di bawah purata pergerakan utamanya sekitar paras 1.15. Tumpuan ketika itu adalah pada potensi penembusan lebih rendah, dengan RSI menunjukkan tekanan menurun yang masih berlarutan. Perspektif ini lazim pada 2025 ketika pasaran menghadam dasar bank pusat dari tahun sebelumnya. Keadaan kini telah berubah, apabila fasa pembetulan luas dari 1.2000 menemui lantai, dan pasangan ini menembusi secara tegas di atas zon rintangan 1.1730 pada lewat tahun lalu. Kini kita didagangkan berhampiran 1.1850, satu perubahan ketara berbanding struktur menurun yang diperhatikan sebelum ini. Pergerakan ini sebahagian besarnya didorong oleh perbezaan hala tuju dasar bank pusat yang belum lagi diambil kira sepenuhnya pada ketika itu. Data terkini mengesahkan peralihan ini, dengan Indeks Harga Pengguna Terharmoni (HICP) Zon Euro bagi Februari mencatat 3.1% yang kekal degil, sekali gus memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB). Sebaliknya, laporan Non-Farm Payrolls (NFP) AS terbaru menunjukkan pertambahan pekerjaan perlahan kepada 155,000, di bawah jangkaan dan mendorong pasaran menilai semula kepada pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih dovish bagi separuh kedua tahun ini. Indeks Dolar AS turut mencerminkan kelemahan ini, kini didagangkan sekitar 95.50. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada momentum kenaikan berterusan atau dagangan dalam julat pada paras lebih tinggi ini. Membeli opsyen call dengan harga mogok pada paras psikologi 1.2000 boleh menangkap potensi penembusan. Ini membolehkan pedagang memanfaatkan kekuatan euro lanjut sambil mengehadkan risiko maksimum kepada premium yang dibayar. Sebagai alternatif, bagi mereka yang menjangkakan rali akan mendatar, menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money) dengan harga mogok berhampiran paras sokongan 1.1700 merupakan strategi yang berdaya maju. Pendekatan ini membolehkan kita mengutip premium, dengan pandangan bahawa pasangan ini tidak akan menembusi jauh lebih rendah dalam tempoh terdekat. Volatiliti tersirat semasa sekitar 8.5% menjadikan strategi menjual premium ini agak menarik. Untuk mengurus risiko, kita perlu memantau sebarang pembalikan mendadak dalam data ekonomi yang boleh mengubah naratif. Lindung nilai boleh melibatkan pembelian opsyen put yang jauh di luar wang (far out-of-the-money) berhampiran paras 1.1550, yang akan melindungi portfolio daripada kembalinya keadaan menurun seperti tahun lalu secara tidak dijangka. Ini menyediakan polisi insurans kos efektif terhadap kebangkitan semula Dolar AS secara mengejut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD memulangkan semula sebahagian daripada kenaikan pada Khamis dan jatuh 0.84% apabila selera risiko melemah susulan peningkatan konflik di Timur Tengah. Pasangan ini didagangkan di bawah 1.3350 selepas mencapai paras tertinggi harian 1.3442. Penetapan harga pasaran turut mencerminkan jangkaan tiada pemotongan kadar oleh Rizab Persekutuan pada 2026, sekali gus menyokong dolar AS. Pergerakan ini berlaku ketika harga minyak melonjak.

Prospek Untuk Pound Sterling

Dengan pasangan GBP/USD menembusi di bawah paras 1.3350, kita wajar menjangkakan kelemahan lanjut pound dalam beberapa minggu akan datang. Lonjakan harga minyak yang digabungkan dengan dolar AS yang kukuh mewujudkan persekitaran yang sukar untuk sterling. Ini menunjukkan penentududukan bagi penurunan lanjut adalah laluan yang paling logik. Pendirian Rizab Persekutuan menjadi pemacu utama, memandangkan pasaran kini menilai sifar pemotongan kadar bagi 2026, satu perubahan ketara berbanding hanya sebulan lalu. Data inflasi AS terkini menyokongnya, dengan Indeks Harga Pengguna (CPI) teras bagi Februari kekal degil pada 3.4%, mengukuhkan naratif Fed “lebih tinggi untuk lebih lama”. Kita masih ingat betapa lambatnya respons Fed pada 2022, dan nampaknya mereka berhasrat untuk tidak mengulangi kesilapan dasar tersebut. Ketegangan geopolitik secara langsung memacu kekuatan dolar ini sambil pada masa yang sama menjejaskan UK. Dengan minyak mentah Brent kini kekal di atas $110 setong, data Akaun Semasa UK terkini bagi S4 2025 menunjukkan defisit £21.2 bilion, menyerlahkan kerentanannya sebagai pengimport tenaga bersih. Ini menyebabkan Bank of England tersepit antara memerangi inflasi dan mencegah kelembapan ekonomi yang lebih mendalam. Memandangkan ketidaktentuan pasaran meningkat, volatiliti tersirat pada opsyen GBP/USD telah naik ke paras tertinggi tiga bulan iaitu 12.5%. Ini menjadikan pembelian terus opsyen put lebih mahal. Sebaliknya, kita harus mempertimbangkan untuk menjual call spread dengan harga strike sekitar paras 1.3450 bagi memanfaatkan pandangan kita bahawa pasangan ini mempunyai potensi kenaikan yang terhad.

Paras Utama Dan Penentududukan

Melihat ke belakang, kita pernah menyaksikan dinamik risk-off yang serupa pada separuh kedua 2025 apabila kebimbangan pertumbuhan global timbul. Namun, elemen tambahan berupa konflik secara langsung menjadikan pelarian semasa ke aset selamat dolar lebih agresif. Oleh itu, paras sokongan sejarah dari tahun lalu mungkin tidak bertahan sekuat kali ini. Bagi masa terdekat, kita akan memerhatikan paras 1.3280, iaitu paras terendah bulan lalu. Penembusan jelas di bawah ini akan membuka ruang untuk menguji paras psikologi penting 1.3200. Sebarang cubaan pound untuk melantun tetapi gagal kekal di atas 1.3350 harus dilihat sebagai peluang untuk memulakan atau menambah posisi jual (short).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD susut 0.84% pada Jumaat, dengan selera risiko melemah ketika perang di Timur Tengah memuncak dan pasaran mengambil kira tiada pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan pada 2026. Pasangan ini diniagakan di bawah 1.3350 selepas mencecah paras tertinggi harian 1.3442. Harga minyak mentah yang lebih tinggi menyokong dolar AS, manakala Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 0.48%. Permintaan terhadap dolar bertambah seiring kebimbangan inflasi dipacu tenaga.

Isyarat Bank Pusat Dan Penetapan Harga Pasaran

Bank of England mengekalkan Kadar Bank tidak berubah, dengan undian 9-0, di tengah kejutan inflasi luaran yang dikaitkan dengan perang AS-Israel terhadap Iran. Pasaran wang kemudian menilai kenaikan kadar UK berjumlah 78 mata asas menjelang hujung tahun. Rizab Persekutuan turut mengekalkan kadar tidak berubah, dan Jerome Powell berkata pemotongan kadar akan bergantung pada kemajuan inflasi selanjutnya, sambil memberi amaran perang Iran boleh meningkatkan inflasi. Christopher Waller berkata minyak yang kekal tinggi selama berbulan-bulan boleh meresap ke dalam inflasi teras, dan Michelle Bowman berkata beliau telah mengunjurkan tiga pemotongan tahun ini. Pasaran menilai kebarangkalian 13% untuk kenaikan kadar Fed pada mesyuarat seterusnya, berdasarkan data Prime Market Terminal. Minggu hadapan merangkumi PMI Flash AS, Tuntutan Pengangguran dan Inventori Borong, serta PMI Flash UK, CPI dan PPI. Dari sudut teknikal, GBP/USD berada pada 1.3313, dengan rintangan berhampiran 1.3400, 1.3500 dan 1.3650, serta sokongan berhampiran 1.3313, 1.3250 dan 1.3035. Penutupan di bawah 1.3250 menunjukkan ke arah paras rendah 1.30, manakala pergerakan melepasi 1.3500 akan mengembalikan fokus kepada 1.3650. Memandangkan isyarat yang bercampur-campur, kita wajar bersedia untuk volatiliti tinggi dalam pasangan GBP/USD. Perang yang semakin memuncak di Timur Tengah dan lonjakan harga tenaga adalah pemacu klasik kepada dolar AS yang lebih kukuh sebagai aset selamat. Persekitaran mengelak risiko ini kini mengatasi pendirian hawkish Bank of England sendiri. Dengan minyak mentah Brent melonjak lebih 15% bulan ini untuk diniagakan melepasi $110 setong, inflasi menjadi kebimbangan utama bagi Rizab Persekutuan, sekali gus menyokong penetapan harga pasaran yang menolak sebarang pemotongan kadar bagi 2026. Ini turut tercermin dalam ketakutan pasaran yang lebih luas, dengan indeks volatiliti VIX meningkat melepasi 25 minggu ini. Keadaan ini menjadikan pembelian opsyen mahal, maka strategi perlu dipilih dengan berhati-hati.

Penentududukan Opsyen Bagi Volatiliti Tinggi

Bagi pandangan menurun, kita boleh mempertimbangkan penggunaan bear put spread berbanding membeli put secara langsung untuk mengurangkan kos. Mensasarkan pergerakan ke arah paras sokongan 1.3250 kelihatan munasabah dalam jangka pendek, selagi ketegangan geopolitik kekal tinggi. Strategi ini mengehadkan risiko sambil memanfaatkan momentum menurun semasa. Namun, data inflasi UK yang akan datang merupakan faktor tidak menentu utama yang boleh membalikkan trend dengan cepat. Kita melihat CPI UK meningkat secara tidak dijangka kepada 3.5% pada Februari, jadi satu bacaan yang lebih panas akan memberi tekanan besar kepada Bank of England untuk bertindak lebih agresif berbanding 78 mata asas kenaikan yang sudah pun dinilai. Ini menjadikan pegangan posisi short merentasi penerbitan data sebagai risiko yang ketara. Untuk berdagang potensi lonjakan volatiliti sekitar penerbitan CPI UK, long strangle boleh dipertimbangkan. Dengan membeli call out-of-the-money dan put out-of-the-money, kita boleh meraih keuntungan daripada ayunan harga besar ke mana-mana arah. Ini ialah pertaruhan volatiliti semata-mata, bergantung pada data yang mengejutkan pasaran dengan ketara. Kita melihat dinamik yang sama pada 2022, apabila konflik geopolitik di Eropah mencetuskan kejutan tenaga yang memaksa bank pusat menaikkan kadar secara agresif. Tindak balas Fed ketika itu menunjukkan komitmennya untuk memerangi inflasi dipacu komoditi, sekali gus mengukuhkan kredibiliti pendirian hawkish semasa. Sejarah menunjukkan bahawa dalam pertarungan antara Fed yang hawkish dan BoE yang hawkish, dolar sering mendapat manfaat daripada ketidakstabilan global.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD didagangkan berhampiran 0.7040 pada Jumaat, susut 0.68% pada hari tersebut. Kejatuhan itu berlaku apabila permintaan terhadap Dolar AS meningkat dalam pasaran yang cenderung mengelak risiko. Awal minggu ini, Rizab Bank Australia (RBA) menaikkan Kadar Tunai Rasmi sebanyak 25 mata asas kepada 4.10%. Ini merupakan kenaikan kedua berturut-turut tahun ini, dan Bank menyatakan inflasi kekal terlalu tinggi.

RBA Beri Amaran Mengenai Risiko Inflasi

Gabenor Michele Bullock memberi amaran mengenai kemungkinan kesan pusingan kedua daripada kos tenaga yang lebih tinggi, susulan ketegangan di Timur Tengah. Data buruh Februari menunjukkan pertumbuhan pekerjaan lebih kukuh daripada jangkaan dan kadar pengangguran tidak berubah. Pada Jumaat, konflik baharu di Timur Tengah meningkatkan kebimbangan terhadap gangguan kepada infrastruktur tenaga. Ini menyokong permintaan aset selamat bagi Dolar AS dan membebankan Dolar Australia. Hasil bon AS yang meningkat turut menyokong Dolar AS, sekali gus menambah tekanan ke atas mata wang kitaran seperti AUD. Rizab Persekutuan memberi isyarat pelonggaran hanya akan berlaku secara sangat beransur-ansur, dan pasaran menjangkakan pemotongan kadar yang terhad dalam jangka sederhana.

Percanggahan Kadar Dan Pendekatan Dagangan

Ketika ini, RBA mengekalkan kadar tunainya pada 4.35%, di mana ia berada untuk beberapa mesyuarat terakhir. Angka inflasi suku tahunan terkini pada Januari menunjukkan CPI kekal degil pada 3.8%, masih jauh di atas julat sasaran bank pusat, mencadangkan kadar di Australia tidak akan turun dalam masa terdekat. Dengan pengangguran kekal kukuh sekitar 3.9%, ekonomi domestik terus menunjukkan daya tahan, sekali gus menyediakan lantai asas kepada dolar Australia. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan, yang telah memulakan kitaran pelonggaran secara perlahan, menurunkan kadar dana kepada 4.75% bulan lalu. Percanggahan dasar ini secara teori sepatutnya memihak kepada AUD, namun kebimbangan terhadap pertumbuhan global dan harga komoditi yang lebih lembut mewujudkan tekanan. Sebagai contoh, harga bijih besi telah jatuh lebih 15% sejak awal tahun kepada bawah $110 satu tan di tengah ketidaktentuan dalam sektor hartanah China. Memandangkan isyarat yang bercampur ini, kita wajar menjangkakan volatiliti berterusan dalam AUD/USD, yang kini didagangkan hampir 0.6750. Pedagang boleh mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk memanfaatkan ketidaktentuan ini, seperti membeli straddle menjelang data inflasi utama atau pengumuman bank pusat. Strategi ini mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar dalam mana-mana arah tanpa perlu membuat pertaruhan terhadap keputusan khusus. Bagi mereka yang mempunyai pandangan berarah, perbezaan hasil yang positif masih menjadikan pegangan AUD menarik. Kita boleh menzahirkan pendirian AUD yang berhati-hati bullish dengan menjual put AUD/USD yang out-of-the-money, yang membolehkan kita mengutip premium sambil menetapkan titik kemasukan berpotensi pada paras lebih rendah yang lebih menarik. Ini menjana pendapatan sementara menunggu trend yang lebih jelas muncul daripada “gangguan” global. Walau bagaimanapun, kita perlu kekal lindung nilai terhadap satu lagi episod global risk-off. Membeli put perlindungan pada AUD/USD boleh bertindak sebagai insurans kos rendah terhadap sebarang posisi panjang, khususnya ketika ketegangan geopolitik kekal sebagai risiko latar. Ini melindungi portfolio daripada kejatuhan mendadak dipacu faktor di luar gambaran domestik Australia yang kukuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD meningkat daripada paras terendah intrahari hampir 1.3699 kepada sekitar 1.3735 pada Jumaat. Pergerakan itu susulan data Jualan Runcit Kanada yang lebih lemah daripada jangkaan serta lantunan semula Dolar AS. Indeks Dolar AS (DXY) berada berhampiran 99.74 selepas jatuh kira-kira 1.10% pada Khamis. Pengukuhan USD menambah sokongan kepada pasangan ini.

Jualan Runcit Kanada Gagal Capai Ramalan

Statistics Canada melaporkan Jualan Runcit meningkat 1.1% bulan ke bulan pada Januari selepas susut 0.4% pada Disember. Bacaan itu tidak mencapai ramalan 1.5%. Jualan Runcit tidak termasuk Autos meningkat 0.8%, di bawah anggaran 1.2%. Bacaan Disember bagi ex-autos disemak kepada 0.0% daripada 0.1%. Data itu dikeluarkan sebelum kenaikan terkini harga minyak yang dikaitkan dengan perang di Timur Tengah. Ia masih menunjukkan permintaan domestik yang lebih lemah pada awal tahun. Bank of Canada mengekalkan kadar penanda arasnya pada 2.25% pada Rabu. Gabenor Tiff Macklem berkata masih terlalu awal untuk menilai bagaimana konflik itu akan menjejaskan pertumbuhan.

Percanggahan Dasar Dan Pendekatan Dagangan

Beliau turut berkata harga tenaga yang lebih tinggi boleh mengurangkan kuasa perbelanjaan isi rumah. Beliau menyatakan bahawa kenaikan minyak yang berterusan boleh meningkatkan pendapatan daripada eksport tenaga, memandangkan Kanada ialah pengeksport minyak bersih. Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75% pada Rabu. Plot titiknya masih menunjukkan satu pemotongan kadar pada 2026, manakala unjuran inflasi disemak lebih tinggi. Mengimbas kembali tempoh ini pada 2025, kita melihat Dolar Kanada bergelut dengan data jualan runcit yang lemah, menandakan kelembapan permintaan domestik. Ini berlaku walaupun ketegangan geopolitik mendorong harga minyak lebih tinggi. Hubungan biasa antara loonie yang kukuh dan minyak terputus akibat aliran ke arah aset selamat Dolar AS. Trend itu nampaknya berterusan ke suku semasa. Bacaan inflasi Kanada terkini bagi Februari 2026 datang pada 2.1%, iaitu di bawah ramalan Bank of Canada dan mencetuskan spekulasi pemotongan kadar. Sebaliknya, AS baru mencatat PMI perkhidmatan yang kukuh pada 54.2, menunjukkan ekonomi Amerika kekal berdaya tahan. Ini mewujudkan percanggahan yang jelas antara Bank of Canada dan Rizab Persekutuan. Kita melihat jurang kadar faedah antara AS dan Kanada melebar, kini pada 150 mata asas, paling luas sejak akhir 2024. Perbezaan ini menjadikan pegangan Dolar AS lebih menarik berbanding Dolar Kanada. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada kenaikan USD/CAD. Membeli opsyen call ke atas USD/CAD dengan tarikh luput pada akhir April atau Mei 2026 menawarkan cara berisiko-terhad untuk menangkap potensi kenaikan. Ini membolehkan kita meraih keuntungan jika pasangan ini meneruskan aliran menaiknya ke arah paras 1.3850. Kita juga perlu bersedia menghadapi peningkatan volatiliti sekitar penerbitan data ekonomi akan datang. Dengan keputusan kadar faedah Bank of Canada seterusnya pada 10 April dan laporan gaji bukan perladangan AS sebelum itu, strategi long straddle boleh menjadi berkesan. Strategi ini akan mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar dalam mana-mana arah. Penting untuk mengingati pengajaran daripada 2025 mengenai keterputusan hubungan harga minyak. Walaupun minyak mentah WTI kini diniagakan kukuh melebihi AS$95 setong, loonie masih gagal mendapat momentum. Risiko geopolitik dan kebimbangan terhadap permintaan global masih memihak kepada Dolar AS berbanding mata wang berkait komoditi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets