Indeks Harga Produk Perindustrian Kanada meningkat 0.4% bulan ke bulan pada Februari. Ramalan adalah peningkatan 1.1%. Keputusan ini 0.7 mata peratusan lebih rendah daripada jangkaan. Angka ini membandingkan bacaan Februari dengan bulan sebelumnya.

Implikasi Terhadap Inflasi Dan Dasar

Angka harga pengeluar yang lebih lemah daripada jangkaan ini mencadangkan tekanan inflasi sedang menyejuk lebih pantas daripada yang dijangkakan. Bagi kami, ini meningkatkan kebarangkalian Bank of Canada akan menurunkan kadar faedah lebih awal daripada kemudian. Ini susulan laporan terkini Statistics Canada yang menunjukkan inflasi tahunan Indeks Harga Pengguna (CPI) mereda kepada 2.8% bulan lalu, semakin hampir kepada sasaran bank pusat. Kita wajar mempertimbangkan kedudukan untuk kadar faedah yang lebih rendah melalui derivatif seperti niaga hadapan Bankers’ Acceptance (BAX). Pasaran kini menilai 50% kebarangkalian pemotongan kadar pada mesyuarat Jun, namun data ini boleh mengalihkan jangkaan ke arah mesyuarat April. Melihat kembali kepada kelembapan pada lewat 2025, kita menyaksikan niaga hadapan bon melonjak dengan ketara apabila pasaran mula menilai berakhirnya kitaran kenaikan kadar yang bermula beberapa tahun sebelumnya. Tinjauan ini juga membayangkan kelemahan bagi dolar Kanada, kerana jangkaan kadar faedah yang lebih rendah menjadikan mata wang itu kurang menarik. Kita boleh menzahirkan pandangan ini dengan membeli opsyen put ke atas CAD atau opsyen call pada pasangan USD/CAD. Ekonomi AS menunjukkan daya tahan yang lebih baik, dengan laporan pekerjaan terbaharu menunjukkan 190,000 pekerjaan baharu, memberikan Rizab Persekutuan kurang alasan untuk menurunkan kadar secara agresif seperti yang mungkin dilakukan oleh Bank of Canada. Bagi pasaran ekuiti, prospek pemotongan kadar yang lebih awal adalah isyarat positif, berpotensi meningkatkan indeks seperti S&P/TSX 60. Membeli opsyen call pada indeks atau ETF berkaitan boleh menjadi cara yang cekap dari segi modal untuk mendapatkan pendedahan kepada potensi kenaikan. Senario ini mencerminkan pemulihan pasaran yang kita lihat selepas kitaran pengetatan 2023-2024, apabila sektor sensitif kadar faedah menerajui lantunan semula sebaik pivot disahkan. Berdasarkan satu titik data ini, kita juga patut menjangkakan volatiliti meningkat menjelang penerbitan data ekonomi akan datang, khususnya laporan CPI seterusnya dan pengumuman mesyuarat Bank of Canada. Menggunakan spread opsyen boleh menjadi pendekatan berhemat untuk menetapkan risiko sambil berspekulasi terhadap pergerakan pasaran yang dijangka. Ini amat penting kerana laporan KDNK terkini bagi suku keempat 2025 menunjukkan pertumbuhan hanya 0.2%, menandakan ekonomi rapuh.

Pengurusan Risiko Dan Volatiliti Acara

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Bahan Mentah (RMPI) Kanada meningkat 0.6% pada Februari. Ini berada di bawah ramalan 2.4%. Data RMPI pagi ini merupakan tersasar besar, jauh lebih rendah daripada jangkaan kami dan pasaran. Angka ini menunjukkan tekanan inflasi pada peringkat awal rantaian bekalan sedang reda jauh lebih pantas daripada dijangka. Ini wajar dilihat sebagai penunjuk hadapan bahawa dasar monetari ketat Bank of Canada memberi kesan yang kuat. Data harga input yang lemah ini menyusuli kadar inflasi tajuk utama Januari, yang masih degil tinggi pada 2.8%. Nombor RMPI baharu ini ialah isyarat jelas pertama bahawa penurunan Indeks Harga Pengguna (CPI) mungkin akan berlaku dalam beberapa bulan akan datang. Ini secara asasnya mengubah prospek bagi keputusan kadar faedah seterusnya oleh Bank of Canada. Kami percaya pasaran kini akan mula meletakkan harga kebarangkalian yang lebih tinggi bagi pemotongan kadar menjelang pertengahan tahun, sekali gus menganjak jangkaan lebih awal. Jika melihat semula tingkah laku pasaran pada 2025, kami menyaksikan hasil bon Kanada jatuh dengan ketara dalam minggu-minggu menjelang perubahan pendirian dasar pertama Bank. Pedagang wajar mempertimbangkan penempatan untuk hasil yang lebih rendah melalui instrumen seperti niaga hadapan BAX atau opsyen ke atas ETF bon. Implikasinya terhadap dolar Kanada adalah negatif secara langsung, kerana perbezaan kadar faedah dengan Amerika Syarikat dijangka melebar. Rizab Persekutuan A.S. berdepan pertumbuhan yang lebih kukuh, dengan laporan pekerjaan terbaharu menunjukkan lebih 215,000 jawatan ditambah. Percanggahan dasar ini sepatutnya memberi tekanan menurun kepada CAD, menjadikan posisi menurun pada mata wang itu, mungkin melalui opsyen panggilan USD/CAD, sebagai strategi yang menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga minyak mentah meningkat seketika menghampiri USD120 setong selepas serangan Iran ke atas infrastruktur tenaga serantau. Harga kemudian mereda selepas pegawai AS memberi isyarat sokongan bekalan dan Israel mencadangkan penyaheskalasi lebih pantas. OCBC menaikkan unjuran Brent, dengan harga dijangka kekal hampir USD100 setong hingga pertengahan tahun. Tinjauan seterusnya menunjukkan penurunan beransur-ansur ke arah USD70 setong menjelang awal 2027.

Risiko Gangguan Bekalan

Laporan itu memaklumkan bahawa gangguan perkapalan yang berpanjangan boleh menyebabkan pengeluar Teluk menutup (shut-in) pengeluaran. Ia menambah bahawa keadaan ini boleh menukar gangguan jangka pendek kepada kehilangan bekalan yang lebih berpanjangan. Ia juga menyatakan bahawa, walaupun dengan langkah mitigasi, sehingga 10mb/d kapasiti pengimbangan yang tersedia tidak akan menampung penutupan Selat yang berterusan. Memandangkan lonjakan terbaru minyak mentah ke sekitar $120 setong, kami melihat Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) melonjak melepasi paras 55, tertinggi sejak eskalasi awal pada akhir 2025. Kenaikan mendadak dalam volatiliti tersirat ini menjadikan pembelian opsyen secara terus mahal. Oleh itu, pedagang wajar mempertimbangkan strategi seperti spread call atau put untuk mengurus kos premium sambil kekal mengambil posisi bagi pergerakan harga yang ketara. Pasaran kini berada dalam keadaan seimbang antara kebimbangan bekalan dan potensi campur tangan. Isyarat Jabatan Tenaga AS mengenai kemungkinan pelepasan bersepadu daripada rizab strategik, berkemungkinan sehingga 30 juta tong, meletakkan siling sementara ke atas harga. Kami berpendapat menjual kontrak niaga hadapan bulan hadapan ketika lonjakan melebihi $105 sambil memantau isyarat penyaheskalasi menawarkan peluang jangka pendek.

Penentuan Posisi dan Lindung Nilai

Risiko kenaikan utama kekal pada potensi gangguan perkapalan yang berpanjangan di Selat Hormuz, laluan sempit (chokepoint) bagi kira-kira 21 juta tong minyak sehari. Kapasiti lebihan global sekitar 10 juta tong sehari tidak mencukupi untuk menampung penutupan yang berterusan. Oleh itu, memegang sebahagian opsyen call bertempoh panjang adalah lindung nilai yang berhemah terhadap senario di mana gangguan sementara bertukar menjadi kehilangan bekalan yang berpanjangan. Unjuran kami adalah Brent kekal tinggi sekitar paras $100 setong hingga pertengahan tahun. Ini berbeza ketara dengan kestabilan relatif yang dilihat bagi sebahagian besar 2025, apabila harga purata lebih hampir kepada $82 setong. Paras lantai baharu yang lebih tinggi ini menunjukkan bahawa menjual put bersandarkan tunai (cash-secured puts) dengan harga strike pada julat rendah $90-an boleh menjadi strategi berkesan untuk mengutip premium dalam julat tinggi ini. Walaupun risiko segera cenderung ke arah kenaikan, kami menjangkakan harga mereda ke arah $70 menjelang awal 2027 apabila bekalan global kembali seimbang. Pandangan menurun jangka panjang ini mencadangkan pedagang boleh mula membina posisi secara beransur-ansur yang mendapat manfaat daripada penurunan. Ini boleh melibatkan penjualan kontrak niaga hadapan bagi penghantaran pada akhir 2026 atau awal 2027.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas telah jatuh apabila hasil bon global meningkat dan risiko inflasi bertambah. Harga tenaga yang lebih tinggi telah mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat. Pegangan ETF bersandarkan emas telah dikurangkan, sekali gus menambah kepada pergerakan penurunan. Emas juga berdepan episod pelupusan pegangan semasa tempoh tekanan pasaran, walaupun ketidaktentuan geopolitik kekal tinggi.

Keadaan Dagangan Jangka Terdekat

Keadaan dagangan jangka terdekat dijangka tidak menentu, dengan harga sukar membina momentum yang berkekalan. Latar belakang jangka lebih panjang digambarkan sebagai menyokong, dengan jangkaan kembali kepada aliran menaik sederhana (medium-term uptrend). Kami melihat harga emas merosot apabila hasil global yang meningkat dan kebimbangan inflasi yang kembali memuncak mula mendominasi. Laporan IHP (CPI) Februari 2026 terkini menunjukkan inflasi masih degil pada 3.1%, mendorong hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kembali melepasi 4.75%. Persekitaran ini mengurangkan jangkaan sebarang pemotongan kadar segera oleh Rizab Persekutuan. Sebagai tindak balas, pelabur terus mengeluarkan dana daripada ETF bersandarkan emas, dengan aliran keluar bersih melebihi AS$2 bilion bagi suku pertama 2026. Trend ini menambah tekanan menurun terhadap logam tersebut. Kami juga memerhatikan episod pelupusan pegangan semasa tempoh tekanan pasaran—corak yang mengimbau semula apa yang kita lihat ketika kegelisahan pasaran pada suku ketiga 2025. Untuk beberapa minggu akan datang, ketidaktentuan ini mencadangkan pedagang boleh mempertimbangkan untuk menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) bagi mengutip premium atas pandangan bahawa penembusan harga besar adalah tidak mungkin. Sebagai alternatif, membeli opsyen jual (put) jangka pendek boleh berfungsi sebagai lindung nilai atau pertaruhan langsung terhadap tekanan penurunan lanjut. Strategi ini selari dengan jangkaan bahawa emas akan bergelut untuk mengekalkan momentum yang kukuh.

Kedudukan Jangka Lebih Panjang

Walaupun terdapat tekanan jangka terdekat ini, latar struktur yang lebih luas—ketidaktentuan geopolitik yang berterusan dan permintaan bank pusat—kekal menyokong. Kita melihat bank-bank pusat, khususnya di pasaran sedang pesat membangun, menjadi pembeli besar sepanjang 2025, satu trend yang terus menyediakan lantai kepada harga. Sokongan asas ini menyokong prospek sederhana yang lebih konstruktif. Oleh itu, pedagang dengan horizon lebih panjang boleh menilai untuk membina kedudukan menaik menggunakan opsyen dengan tarikh luput pada lewat 2026. Membeli opsyen panggilan (call) atau menjual opsyen jual (put) pada harga mogok (strike) yang lebih rendah boleh menjadi cara berkesan untuk mengambil posisi bagi jangkaan kesinambungan semula aliran menaik sederhana. Ini membolehkan pedagang melihat melangkaui ketidaktentuan semasa sambil mentakrifkan risiko mereka.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perbelanjaan swasta Mexico meningkat 4% tahun ke tahun pada suku keempat. Ini dibandingkan dengan 1.6% pada bacaan sebelumnya. Angka terkini menunjukkan pertumbuhan perbelanjaan swasta yang lebih pantas berbanding sebelum ini. Ia menunjukkan peningkatan sebanyak 2.4 mata peratusan daripada 1.6% kepada 4%. Memandangkan hari ini ialah 20 Mac 2026, kekuatan luar jangka dalam perbelanjaan swasta Mexico merupakan petunjuk bullish yang signifikan. Lonjakan 4% tahun-ke-tahun, mengatasi angka 1.6%, menunjukkan pengguna Mexico jauh lebih berdaya tahan daripada jangkaan. Ini memaksa penilaian semula unjuran pertumbuhan ekonomi bagi separuh pertama 2026, khususnya selepas nada berhati-hati Banxico dalam mesyuarat bulan lalu. Kita kini perlu mempertimbangkan kedudukan untuk peso Mexico yang lebih kukuh, kerana permintaan domestik yang mantap ini boleh mendorong bank pusat menangguhkan sebarang potensi pemotongan kadar. Pasangan USD/MXN, yang berlegar hampir 17.40, kini mempunyai pemangkin untuk menembusi lebih rendah ke arah paras sokongan 17.00 yang kali terakhir dilihat pada lewat 2025. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put USD/MXN dengan tarikh luput Mei atau menjual call spread luar-wang (out-of-the-money) bagi memanfaatkan pandangan ini dengan risiko yang ditakrifkan. Data ini juga memberi isyarat prospek positif untuk pasaran ekuiti Mexico, khususnya saham berfokus pengguna. iShares MSCI Mexico ETF (EWW) berkemungkinan melihat momentum menaik, memecah julat dagangan yang berterusan sejak Januari 2026. Kami percaya membeli opsyen call EWW jangka terdekat ialah cara langsung untuk memanfaatkan keyakinan baharu terhadap ekonomi domestik. Secara khusus, sektor seperti runcit dan perbankan berpotensi mendapat manfaat, mencerminkan trend yang kita lihat pada suku ketiga 2025 apabila tanda awal kekuatan pengguna mula muncul. Aktiviti bullish pada opsyen syarikat seperti Fomento Económico Mexicano (FEMSA) berkemungkinan meningkat. Data terkini daripada persatuan runcit kebangsaan Mexico, ANTAD, menunjukkan jualan kedai setara meningkat 5.2% pada Februari 2026, sekali gus menambah kredibiliti kepada lonjakan perbelanjaan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perbelanjaan swasta Mexico meningkat 1% suku ke suku pada suku keempat. Ini lebih rendah berbanding 1.1% pada suku sebelumnya. Penyusutan kecil dalam pertumbuhan perbelanjaan swasta bagi suku terakhir 2025, daripada 1.1% kepada 1%, menandakan momentum domestik Mexico semakin menyejuk. Walaupun ini bukan kemerosotan mendadak, ia merupakan petunjuk jelas berlakunya perlahan yang kami pantau rapat. Data ini mengukuhkan lagi hujah bahawa peso Mexico berpotensi melemah. Perlahan ini memberi Banxico lebih alasan untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang, khususnya selepas kita melihat inflasi reda menjelang hujung tahun lalu. Kami mengingatkan bahawa inflasi teras di Mexico turun kepada 4.3% pada awal 2026, paras terendah dalam lebih dua tahun. Pemotongan kadar akan mengurangkan daya tarikan peso bagi urus niaga carry yang menguntungkan dan selama ini menyokong kekuatannya. Peso kekal berdaya tahan, diniagakan sekitar 17.05 berbanding dolar, sebahagian besarnya kerana kadar penanda aras Banxico kekal tinggi pada 11.25% sepanjang 2025. Dengan data perbelanjaan baharu ini, kami melihat potensi meningkat untuk pergerakan ke arah 17.40 atau lebih tinggi jika jangkaan pemotongan kadar semakin terbina. Ini berbeza dengan Rizab Persekutuan A.S. yang dilihat berada pada laluan pelonggaran yang lebih perlahan, sekali gus memperbesar potensi pergerakan mata wang. Sebagai respons, kami sedang menilai untuk membeli opsyen call pada pasangan USD/MXN dengan tarikh luput pada suku kedua. Ini menyediakan kaedah berisiko-terhad untuk meraih keuntungan jika peso melemah susulan data ekonomi akan datang atau perubahan nada lebih dovish daripada bank pusat. Ketidakpastian juga boleh meningkatkan volatiliti tersirat, menjadikan masa ini sesuai untuk mengambil posisi sebelum berlakunya pergerakan yang berpotensi.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rizab pertukaran asing India susut kepada AS$709.76 bilion pada 9 Mac, turun daripada AS$716.81 bilion dalam tempoh pelaporan sebelumnya. Data menunjukkan penurunan AS$7.05 bilion sepanjang tempoh tersebut. Kemas kini ini melaporkan jumlah keseluruhan rizab dalam dolar AS. Kami menyaksikan penurunan ketara rizab pertukaran asing India, merosot lebih AS$7 bilion bagi minggu berakhir 9 Mac. Ini isyarat jelas bahawa bank pusat sedang aktif menjual dolar di pasaran. Matlamatnya berkemungkinan untuk mengelakkan rupee melemah melepasi paras tertentu, namun tidak dinyatakan. Campur tangan ini menunjukkan kita boleh menjangkakan lebih banyak turun naik dalam pasangan USD/INR dalam beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat bagi opsyen rupee telah meningkat 5% bulan ini, menjadikan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga lebih menarik. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call) ke atas USD/INR sebagai cara untuk membuat posisi bagi potensi kelemahan lanjut rupee, sekiranya pertahanan bank pusat mula longgar. Tekanan ke atas rupee didorong oleh faktor pasaran sebenar; kami menjejak aliran keluar bersih hampir AS$2 bilion daripada pelabur portfolio asing pada separuh pertama Mac. Ini, ditambah pula dengan harga minyak mentah kekal kukuh melebihi AS$90 setong, mewujudkan halangan yang kuat kepada mata wang tersebut. Bank pusat sedang menahan tekanan asas ini, bukan sekadar spekulasi ringan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD merosot pada Jumaat ke sekitar 1.3380, susut 0.39% pada hari tersebut, selepas lonjakan kukuh pada Khamis susulan keputusan Bank of England. Pasangan itu melakukan pembetulan apabila Dolar AS kembali mengukuh di tengah penilaian semula yang lebih meluas terhadap hala tuju kadar faedah global. Bank of England mengekalkan kadar pada 3.75%, dan undian adalah 9-0 untuk kekal, berbanding jangkaan pecahan 7-2. Ini berbeza dengan keputusan sebelumnya 5-4, dan BoE berkata ia boleh bertindak balas jika inflasi kekal berterusan.

Isyarat Bank of England

Jawatankuasa Dasar Monetari menaikkan unjuran inflasi suku ketiga kepada sekitar 3.5% daripada 2%, terutamanya disebabkan harga tenaga yang lebih tinggi berkait perang di Timur Tengah. Catherine Mann memberi isyarat kemungkinan tempoh kekal yang lebih panjang atau kenaikan kadar, manakala Swati Dhingra berkata kadar mungkin perlu dinaikkan. Di AS, Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75% dan mengekalkan unjuran satu pemotongan tahun ini, sambil menyatakan ketidaktentuan berkaitan konflik Iran. Lebih ramai pegawai kini melihat tiada pemotongan tahun ini, sekali gus menyokong Dolar AS. Indeks Dolar AS meningkat semula menghampiri 99.50 selepas paras rendah berhampiran 99.00, dan CME FedWatch meletakkan kebarangkalian tiada perubahan menjelang hujung tahun pada 71.8%. Sesetengah bank berkata pergerakan hasil UK telah menyokong sterling tetapi mungkin sudah terlebih regang, dengan minyak dan ketegangan Timur Tengah kekal sebagai pemacu utama. Melihat kembali 2025, kita menyaksikan Bank of England mengambil pendirian yang mengejutkan tegas, dengan undian sebulat suara untuk mengekalkan kadar pada 3.75% di tengah kebimbangan tenaga dipacu perang. Mereka bersiap sedia untuk inflasi kekal degil tinggi, mengunjurkannya mencecah 3.5% pada suku ketiga. Kejutan hawkish yang menyokong Sterling ketika itu merupakan tindak balas langsung terhadap tekanan khusus tersebut.

Peralihan Latar Belakang Pasaran

Hari ini, keadaan jelas berubah apabila inflasi UK telah menyejuk dengan ketara. Angka terkini daripada Office for National Statistics menunjukkan Indeks Harga Pengguna (CPI) pada 2.1% bagi Februari 2026, jauh lebih rendah daripada yang dibimbangi tahun lalu. Sehubungan itu, BoE telah mengubah haluan dasar dan sejak itu menurunkan Kadar Bank kepada 3.00% untuk menyokong ekonomi yang perlahan. Di seberang Atlantik, Rizab Persekutuan juga telah memulakan kitaran pelonggaran sederhana, walaupun kebimbangan pada 2025 mengenai ketidaktentuan adalah berasas. Kadar Fed Funds kini pada 3.25%-3.50%, sedikit menurun berbanding kadar kekal yang kita lihat tahun lalu. Ini mencerminkan inflasi AS pada 2.5% yang masih terkawal, membolehkan pendekatan yang lebih berhati-hati terhadap pemotongan kadar. Perbezaan dalam pelonggaran dasar ini telah memberi tekanan kepada pasangan GBP/USD, yang kini didagangkan sekitar 1.2950. Sokongan pound daripada jangkaan hasil tinggi yang kita lihat pada 2025 telah lenyap apabila BoE menjadi dovish. Pasaran kini menilai sekurang-kurangnya dua lagi pemotongan BoE menjelang hujung tahun, yang terus mengehadkan sebarang kenaikan ketara untuk sterling. Bagi pedagang derivatif, ini bermaksud jangkaan volatiliti perlu dilaraskan untuk persekitaran pemotongan kadar, bukannya persekitaran kadar kekal. Membeli put GBP/USD boleh menjadi cara untuk mengambil posisi bagi pecutan dalam kitaran pelonggaran BoE, khususnya jika data pertumbuhan UK terus melemah. Volatiliti tersirat dalam opsyen sterling telah menurun daripada paras tinggi yang kita lihat semasa ketegangan geopolitik 2025. Kebimbangan mengenai konflik Timur Tengah dan impaknya terhadap harga tenaga, yang mendominasi naratif 2025, sebahagian besarnya telah reda. Harga minyak Brent telah stabil sekitar $75 setong, satu kontras ketara berbanding lonjakan yang mendorong semakan unjuran inflasi tahun lalu. Ini menghapuskan satu tonggak utama sokongan bagi pendirian hawkish berpanjangan yang dipegang bank pusat sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pelaburan langsung asing (FDI) China bagi tahun setakat ini pada Februari tidak berubah berbanding bacaan sebelumnya, kekal pada -5.7% tahun ke tahun. Angka ini menunjukkan FDI menguncup 5.7% berbanding tempoh sama tahun lalu, tanpa perubahan pada kadar penyusutan yang dilaporkan bagi Februari.

Pengunduran Berterusan Modal Asing

Angka pelaburan langsung asing yang kekal negatif menandakan kekurangan keyakinan yang berterusan terhadap ekonomi China. Data ini, pada -5.7% tahun setakat ini, mengesahkan trend lemah tidak berbalik arah pada awal 2026. Bagi pedagang derivatif, ini mengukuhkan prospek menurun (bearish) terhadap aset yang berkait dengan pertumbuhan China. Memandangkan tekanan ke atas akaun modal, kami menjangkakan kelemahan lanjut dalam yuan luar pesisir (CNH). Pasangan USD/CNH telah meningkat lebih 1.5% sejak akhir 2025, dan baru-baru ini menembusi paras 7.32. Kita wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen call pada USD/CNH atau menjual niaga hadapan CNH bagi mengambil posisi untuk penyusutan lanjut mata wang ini. Sentimen ini berkemungkinan menekan ekuiti China, khususnya Indeks Hang Seng (HSI), yang mempunyai kehadiran pelabur antarabangsa yang besar. Jika dilihat semula, HSI jatuh hampir 14% pada 2025 ketika kebimbangan aliran keluar modal yang serupa. Membeli opsyen put HSI atau menjual niaga hadapan indeks memberikan lindung nilai langsung terhadap pengunduran pelabur yang berterusan ini. Ketidaktentuan yang berlarutan mencadangkan peningkatan volatiliti pasaran. Indeks Volatiliti Hang Seng (VHSI) telah meningkat secara beransur-ansur, kini sekitar 22, daripada purata 19 pada suku lalu. Membeli opsyen call pada VHSI boleh menjadi cara kos efektif untuk meraih manfaat daripada jangkaan kegelisahan pasaran dalam minggu-minggu akan datang. Data FDI ini meneruskan corak membimbangkan yang kami perhatikan sepanjang 2025, apabila pelaburan asing setahun penuh mencatat penyusutan рекod 8%. Hakikat bahawa 2026 bermula tanpa sebarang pembaikan menunjukkan isu asas yang menghalang modal asing masih belum diselesaikan. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa posisi menurun kekal sebagai pilihan strategik.

Saluran Transmisi Komoditi

Perlahan dalam pelaburan lazimnya mendahului perlahan dalam aktiviti perindustrian, yang boleh memberi kesan kepada harga komoditi global. Import tembaga China sudah menunjukkan penurunan 4% tahun ke tahun pada suku terakhir 2025. Oleh itu, kita harus menjangkakan kelemahan lanjut dan mempertimbangkan posisi short dalam niaga hadapan tembaga.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rusia mengekalkan kadar faedah utamanya pada 15%, selari dengan unjuran. Keputusan itu mengekalkan tahap pengetatan monetari semasa. Penetapan kadar ini dibuat ketika penggubal dasar memantau inflasi dan permintaan domestik. Paras 15% kekal berkuat kuasa selepas kenaikan terdahulu yang bertujuan memperlahankan pertumbuhan harga.

Penetapan Harga Pasaran Dan Volatiliti Ruble

Keputusan bank pusat untuk mengekalkan kadar pada 15% telah sepenuhnya diambil kira oleh pasaran. Ini menghapuskan satu titik ketidaktentuan utama untuk beberapa minggu akan datang, maka kita sepatutnya menjangkakan volatiliti tersirat pada ruble akan menurun. Pedagang yang mengambil posisi untuk pergerakan mengejut mungkin boleh mempertimbangkan untuk menutup posisi tersebut sekarang. Keputusan ini mengesahkan fokus kekal pada usaha menangani inflasi, yang menurut data terkini Februari masih degil pada 7.8%. Kadar faedah yang tinggi sepatutnya menjadi lantai kukuh untuk ruble, berkemungkinan menghalang pasangan USD/RUB daripada menembusi jauh melebihi julat 95-97. Kami tidak menjangkakan rali yang ketara, namun ia memberikan kestabilan terhadap tekanan luaran. Mengekalkan kadar setinggi ini untuk tempoh yang panjang akan terus membebankan pertumbuhan ekonomi, satu kebimbangan selepas angka KDNK S4 2025 menunjukkan penguncupan kecil. Kami berpendapat ini mewujudkan persekitaran yang mencabar untuk ekuiti Rusia, mencadangkan pendirian menurun terhadap indeks MOEX. Membeli opsyen put perlindungan atau menjual spread call di luar wang (out-of-the-money) boleh menjadi strategi yang berhemat. Melihat semula kitaran kenaikan agresif sepanjang 2024 dan 2025, kenyataan iringan bank memberi isyarat tiada tergesa-gesa untuk memotong kadar. Mesejnya ialah kewaspadaan, bermaksud kita sepatutnya berdagang dengan andaian dasar ketat ini akan berterusan hingga suku kedua. Ini mengukuhkan strategi untuk kekal long ruble ketika penurunan, sambil terus berhati-hati terhadap saham domestik.

Unjuran Dasar Dan Implikasi Dagangan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets