AUD/USD menguat mendekati 0,7160 pada Rabu dan bergerak di sekitar 0,7167 menjelang rilis laporan pasar tenaga kerja Australia periode Maret. Penguatan ini terjadi ketika pelaku pasar menimbang data ekonomi AS yang beragam serta arah umum Dolar AS.

Dolar AS kesulitan melanjutkan kenaikan meski ketegangan di Timur Tengah mendorong permintaan aset aman, sementara imbal hasil obligasi AS cenderung stabil. Kondisi ini membuat Dolar Australia tetap kuat.

Fokus Pasar Tenaga Kerja Australia

Laporan Australia diperkirakan menunjukkan penambahan sekitar 20 ribu pekerjaan pada Maret. Tingkat pengangguran diproyeksikan 4,3% dan tingkat partisipasi angkatan kerja 66,9%.

Pada grafik empat jam, pasangan ini berada di atas SMA 20-periode (rata-rata bergerak sederhana 20 periode) di 0,7102 dan SMA 100-periode di 0,6974. Area terdekat di 0,7159, 0,7139, dan 0,7133 berada di bawah harga, sementara RSI (14) (indikator kekuatan momentum 14 periode untuk menilai jenuh beli/jenuh jual) berada dekat 73.

Resistance awal berada di 0,7169. Support dimulai di 0,7159, lalu 0,7139 dan 0,7133, dengan support lebih dalam di 0,7102 dan 0,6974.

Bagian analisis teknikal dibuat dengan bantuan alat AI.

Opsi dan Perencanaan Risiko

Dolar Australia menunjukkan kekuatan, didorong pasar tenaga kerja yang lebih kuat dari perkiraan dan Dolar AS yang melemah. Tingkat pengangguran Australia baru-baru ini turun ke 3,7% pada Maret 2026, dengan penambahan lebih dari 45.000 pekerjaan, jauh di atas perkiraan. Ketahanan ekonomi domestik ini muncul saat data inflasi AS terbaru sedikit melandai, sehingga ekspektasi pasar bergeser ke kemungkinan bank sentral AS (Federal Reserve/The Fed) menurunkan suku bunga akhir tahun ini.

Kondisi serupa pernah terjadi pada awal 2025 ketika data ketenagakerjaan yang kuat mendorong AUD/USD menembus level 0,7100. Saat itu, Dolar AS yang kurang solid menjadi pendorong tambahan bagi reli besar. Pola ini mengindikasikan data domestik yang kuat, ditambah Dolar AS yang goyah, dapat menciptakan peluang beli.

Bagi yang memperkirakan kenaikan berlanjut, membeli opsi call (kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike price (harga kesepakatan) dekat 0,6800 untuk beberapa pekan ke depan menawarkan cara dengan risiko terbatas untuk menangkap potensi kenaikan. Menjual out-of-the-money put spreads (strategi menjual dan membeli opsi put pada strike berbeda, di mana strike berada di bawah harga pasar) juga dapat dipertimbangkan untuk memperoleh premi (imbalan yang diterima penjual opsi), dengan asumsi area support bertahan saat koreksi kecil. Strategi ini memposisikan untuk kenaikan lanjutan seiring perbedaan prospek ekonomi.

Namun, risiko koreksi juga perlu diperhitungkan, seperti pada 2025 ketika sinyal jenuh beli mengisyaratkan jeda. Membeli protective puts (opsi put untuk perlindungan, memberi hak menjual pada harga tertentu) dengan strike di bawah level terendah terbaru dekat 0,6680 dapat melindungi posisi beli dari pembalikan mendadak. Ketidakpastian global, yang tercermin pada indeks VIX (indikator volatilitas pasar yang sering disebut “indeks ketakutan”), perlu menjadi perhatian.

Secara teknikal, pasangan ini menghadapi resistance terdekat di sekitar 0,6820, level yang menahan kenaikan pada Februari 2026. Tembus meyakinkan di atasnya dapat membuka jalan ke level psikologis 0,6900 (angka bulat yang sering menjadi acuan pasar). Support kunci kini berada di area 0,6700, yang terbukti menjadi pijakan kuat dalam sebulan terakhir.

WTI diperdagangkan di dekat $89,10 pada Rabu, stabil pada hari itu setelah turun ke level terendah tiga pekan di sekitar $85. Harga bertahan di sekitar $89 saat pasar menimbang ketegangan Timur Tengah versus potensi pembicaraan AS-Iran.

The Washington Post melaporkan AS bersiap mengerahkan ribuan tambahan personel militer ke Timur Tengah dalam beberapa hari ke depan. Laporan itu menyebut langkah tersebut bagian dari rencana untuk meningkatkan tekanan kepada Teheran dan mencari kesepakatan.

Sinyal Dari Washington Dan Teheran

Presiden AS Donald Trump mengatakan konflik dengan Iran bisa segera berakhir dan ia tidak melihat perlunya memperpanjang gencatan senjata dua pekan saat ini. Ia mengatakan pengumuman positif dapat muncul dalam beberapa hari ke depan.

Media pemerintah Iran mengatakan delegasi Pakistan sedang menuju Teheran membawa pesan dari Washington. Laporan menyebut putaran kedua perundingan bisa terjadi secepat pekan ini, sebelum gencatan senjata berakhir.

Pemblokiran AS di Selat Hormuz terus membatasi perdagangan laut yang melibatkan Iran. Komandan CENTCOM (Komando Pusat Militer AS yang mengoordinasikan operasi AS di kawasan) mengatakan pasukan AS telah menghentikan perdagangan ekonomi via laut dari dan ke Iran.

Garda Revolusi Iran memperingatkan dapat membalas dengan memblokir arus impor dan ekspor di Teluk serta Laut Oman. IMF (Dana Moneter Internasional, lembaga yang memantau stabilitas ekonomi global) memperingatkan penutupan Selat Hormuz yang berkepanjangan dapat memicu resesi global, dan IEA (Badan Energi Internasional, lembaga yang memantau pasar energi) mengatakan pemulihan aliran minyak normal bisa memakan 60 hingga 150 hari.

Tarik-Menarik Pasar Dan Rencana Trading

Pasar WTI, yang diperdagangkan sekitar $82 per barel, tertarik ke dua arah: kekhawatiran pasokan berlebih dan risiko geopolitik baru di Laut China Selatan. Data manufaktur terbaru dari China lebih lemah dari perkiraan, menandakan permintaan energi dapat menurun dalam beberapa bulan ke depan. Ini membuat harga tanpa arah yang jelas.

Kondisi serupa terjadi pada 2025 saat ketegangan AS-Iran. Saat itu harga bertahan di sekitar $89, tertahan antara kabar penambahan pasukan AS dan harapan solusi diplomatik di menit akhir. Pasar baru bergerak jelas setelah ada sinyal tegas dari perundingan.

Bagi trader, ini berarti strategi opsi yang diuntungkan dari pergerakan harga besar, tanpa memandang arah, bisa dipertimbangkan. Long straddle (strategi membeli opsi call dan opsi put pada harga kesepakatan yang sama; opsi call memberi hak membeli, opsi put memberi hak menjual) adalah pendekatan umum untuk kondisi tidak pasti. Posisi ini untung jika harga minyak bergerak tajam naik atau turun sebelum opsi berakhir (jatuh tempo).

Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX)—ukuran ekspektasi besar-kecilnya ayunan harga—naik ke 38, jauh di atas rata-rata tahunannya, mencerminkan ketegangan pasar. Kenaikan volatilitas ini terjadi meski laporan terbaru EIA (Badan Informasi Energi AS, penyedia data resmi energi) menunjukkan kenaikan persediaan yang tidak terduga sebesar 2,1 juta barel. Pasar saat ini lebih fokus pada berita geopolitik dibanding data pasokan mingguan.

Jika kebuntuan ini berlanjut, strategi yang diuntungkan dari pergerakan mendatar juga bisa dipertimbangkan. Iron condor (strategi menjual dua “spread”: call spread dan put spread; “spread” berarti menggabungkan dua opsi pada harga kesepakatan berbeda untuk membatasi risiko) menghasilkan keuntungan selama harga minyak bertahan dalam kisaran tertentu. Ini pada dasarnya taruhan bahwa ketakutan geopolitik dan data ekonomi yang lemah saling menyeimbangkan dalam jangka pendek.

Pada krisis 2025, WTI bergerak dalam kisaran sempit $85–$92 selama beberapa pekan sebelum terobosan diplomatik memicu penurunan tajam menuju $78. Karena itu, trader perlu memantau tanda-tanda salah satu tekanan mulai melemah. Pemicu utama yang perlu diawasi adalah pertemuan produksi OPEC+ (kelompok OPEC dan sekutunya yang mengatur target produksi) dan rilis data inflasi AS pekan depan.

GBP/USD berhenti naik pada Rabu dan diperdagangkan di sekitar 1,3570 seiring optimisme awal tentang dimulainya kembali pembicaraan AS-Iran mereda. Saham AS terus menguat dan Dolar AS stabil setelah menyentuh level terendah enam minggu.

Pasar merespons laporan bahwa gencatan senjata AS-Iran bisa berlanjut beberapa minggu lagi. The Washington Post menyebut Pentagon mengerahkan tambahan pasukan ke Timur Tengah, dan militer Pakistan mengatakan Marsekal Lapangan Asim Munir tiba di Teheran.

Pantauan Suku Bunga dan Data AS

Data harga impor dan ekspor AS kurang mendapat perhatian. Presiden The Cleveland Fed Beth Hammack mengatakan suku bunga kemungkinan tetap ditahan “untuk waktu yang cukup lama”, tanpa kebutuhan mendesak untuk mengubah kebijakan.

Pasar memperkirakan Bank of England (BoE) akan menaikkan suku bunga total 38 basis poin hingga akhir tahun. Basis poin adalah satuan perubahan suku bunga; 1 basis poin = 0,01%. Ketergantungan impor gas alam Inggris telah mendorong harga energi naik mendekati 40%, meski kembalinya lalu lintas di Selat Hormuz bisa mengurangi perkiraan kenaikan suku bunga. Selat Hormuz adalah jalur laut penting pengiriman minyak dan gas; jika arus kapal lancar, pasokan energi lebih aman dan harga biasanya turun.

Anggota BoE Megan Greene mengatakan ia masih khawatir terhadap tekanan harga, dan dampak guncangan energi bisa baru terasa dalam hitungan bulan. Selanjutnya, PDB Inggris diperkirakan naik dari 0,0% menjadi 0,1% secara bulanan pada Februari. PDB adalah ukuran total nilai barang dan jasa dalam perekonomian. Sementara itu, AS menyoroti data klaim pengangguran mingguan untuk pekan yang berakhir 11 April. Klaim pengangguran mengukur jumlah orang yang mengajukan tunjangan pengangguran dan sering dipakai sebagai indikator cepat kondisi pasar tenaga kerja.

GBP/USD diperdagangkan di 1,3573, di atas kumpulan SMA 50, 100, dan 200 hari di sekitar 1,3428. SMA (simple moving average/rata-rata bergerak sederhana) adalah rata-rata harga dalam periode tertentu untuk membaca tren. Level dukungan disebut berada di 1,3490–1,3492 dan 1,3428.

Perubahan Kondisi Pasar

Jika menengok periode ini pada 2025, pergerakan pasar didorong BoE yang cenderung agresif menaikkan suku bunga karena guncangan energi dari konflik Iran. The Fed diperkirakan menahan suku bunga, sehingga GBP/USD dinilai berpotensi menguat. Narasi itu didasarkan pada pelebaran selisih suku bunga yang menguntungkan Inggris.

Situasi berubah besar sepanjang setahun terakhir, dan strategi tersebut tidak lagi mudah. Meredanya ketegangan di Timur Tengah membuat harga energi stabil, menghilangkan alasan utama sikap agresif BoE. Inflasi Inggris kemudian menurun; data terbaru Office for National Statistics menunjukkan CPI 2,8%. CPI adalah indeks harga konsumen, ukuran inflasi biaya hidup.

Sementara itu, ekonomi AS lebih kuat dari perkiraan, membuat The Fed tidak bisa terlalu longgar. Data pertumbuhan AS kuartal I 2026 tercatat 1,9%, dan inflasi inti masih sulit turun, bertahan sekitar 3,2% (year-on-year/tahunan). Inflasi inti adalah inflasi yang tidak memasukkan komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan, sehingga dianggap lebih mencerminkan tren. Kondisi ini menopang Dolar AS dan mengurangi keunggulan selisih suku bunga yang sebelumnya diperkirakan mendukung pound.

Emas turun pada Rabu meski Dolar AS melemah. Harganya berada dekat $4.807 setelah sempat menyentuh level tertinggi satu bulan di $4.871 pada sesi Asia.

Laporan mengarah pada kemungkinan pembicaraan AS–Iran secepat pekan ini, sebelum gencatan senjata dua minggu berakhir. Media pemerintah Iran menyebut delegasi Pakistan akan bepergian ke Iran untuk menyampaikan pesan dari AS dan membahas putaran kedua pembicaraan.

Ketegangan Timur Tengah dan Dampaknya ke Pasar

The Washington Post melaporkan Pentagon mungkin mengirim ribuan pasukan tambahan ke Timur Tengah dalam beberapa hari ke depan. Blokade AS di Selat Hormuz masih berlangsung, dan seorang komandan CENTCOM (Komando Pusat militer AS yang menangani kawasan Timur Tengah) mengatakan pasukan AS telah menghentikan perdagangan laut masuk dan keluar dari Iran.

WTI (minyak mentah acuan AS) diperdagangkan dekat $89 setelah turun ke sekitar $85, level yang terakhir terlihat lebih dari tiga minggu lalu. Garda Revolusi Iran mengatakan mereka akan memblokir impor dan ekspor di Teluk serta Laut Oman jika blokade berlanjut.

Koreksi harga minyak meredakan kekhawatiran inflasi (kenaikan harga barang/jasa yang mengurangi daya beli) dan meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga, yang dapat mendukung emas. Presiden Cleveland Fed Beth Hammack mengatakan suku bunga “berada di tempat yang baik” dan skenario utamanya adalah tetap menahan suku bunga “untuk sementara”.

Pada grafik 4 jam, emas menghadapi resistance (batas atas yang sulit ditembus) di SMA 200-periode (rata-rata pergerakan sederhana 200 candlestick sebagai acuan tren) dekat $4.837 dan bertahan di atas SMA 100-periode dekat $4.637. RSI (14) (indikator kekuatan tren; di atas 50 cenderung menunjukkan momentum naik) berada dekat 57, dan MACD (indikator momentum berbasis perbedaan dua rata-rata pergerakan) tetap positif, dengan $5.000 sebagai level kenaikan jika resistance ditembus.

EUR/USD menguat pada Rabu setelah Dolar AS melemah, dengan sentimen risiko (minat investor mengambil aset berisiko seperti saham dan mata uang berimbal hasil lebih tinggi) ditopang harapan dimulainya kembali pembicaraan AS-Iran. Pasangan ini memperpanjang kenaikan untuk hari kedelapan berturut-turut, dengan pergerakan lebih banyak dipicu pelemahan Dolar ketimbang penguatan Euro.

Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1,1800, mendekati level tertinggi satu bulan, sementara aktivitas pasar tetap tenang karena minimnya kabar geopolitik baru. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan Dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) berada di sekitar 98,10, mendekati level terendah enam pekan yang tercapai pada Selasa.

Sentimen Risiko Didorong Harapan Pembicaraan AS-Iran

Pasar menunggu kepastian putaran kedua pembicaraan setelah Donald Trump mengatakan negosiasi bisa terjadi “dalam dua hari ke depan” di Pakistan. Ia juga menyebut “perang Iran bisa segera berakhir.”

Harapan tercapainya kesepakatan mengikuti pembicaraan pekan lalu yang tidak menghasilkan terobosan dan mendorong Amerika Serikat memberlakukan blokade laut di Selat Hormuz. The Washington Post melaporkan Pentagon bersiap mengerahkan ribuan pasukan tambahan ke Timur Tengah dalam beberapa hari ke depan.

Risiko inflasi yang dipicu harga minyak masih memengaruhi perkiraan arah suku bunga Federal Reserve (bank sentral AS) dan ECB (Bank Sentral Eropa), meski harga minyak turun dari puncak terdekat. Minyak mentah tetap di atas level sebelum konflik, dan pasar memperkirakan The Fed menahan suku bunga, sementara mulai memperhitungkan kemungkinan ECB menaikkan suku bunga.

Data inflasi Zona Euro dijadwalkan rilis Kamis setelah angka awal menunjukkan kenaikan yang mendorong inflasi di atas target 2% ECB. Pembuat kebijakan ECB Joachim Nagel mengatakan keputusan April akan bergantung pada perkembangan di Selat Hormuz, sementara Presiden The Fed Cleveland Beth Hammack menyebut suku bunga berada “di level yang baik” dan bisa ditahan “untuk beberapa waktu.”

Joachim Nagel, Presiden Bundesbank dan pembuat kebijakan ECB, berbicara kepada Bloomberg pada Rabu tentang risiko yang terkait dengan Selat Hormuz. Ia mengatakan prospeknya berada di antara skenario dasar (baseline) ECB dan skenario buruk (adverse).

Ia mengatakan belum ada kejelasan soal apa yang akan terjadi pada April dan para pembuat kebijakan perlu menjaga pilihan kebijakan tetap terbuka. Ia menambahkan dua pekan bisa membawa banyak informasi baru.

Risiko Inflasi dan Fleksibilitas Kebijakan

Nagel mengatakan situasinya membaik sedikit sepanjang pekan lalu. Ia juga mengatakan ekspektasi inflasi masih “terjaga” (anchored), artinya perkiraan pasar dan publik soal inflasi ke depan masih stabil, tetapi itu bisa berubah.

Ia mengatakan selama situasi di sekitar Selat Hormuz belum selesai, risiko inflasi yang lebih tinggi meningkat.

Pertanyaan terkait Selat Hormuz sangat penting, menempatkan kami di antara skenario dasar dan skenario yang lebih buruk. Saat memasuki April, kami perlu menjaga semua pilihan tetap terbuka karena dua pekan bisa membawa banyak informasi baru. Situasinya masih berubah-ubah, dan posisi pelaku pasar perlu mencerminkan ketidakpastian yang meningkat ini.

Ketegangan ini sudah terasa di pasar energi, di mana minyak Brent naik lebih dari 8% dalam dua pekan terakhir dan diperdagangkan di atas US$95 per barel. Kenaikan ini terkait “premi risiko”, yaitu tambahan harga karena potensi gangguan pasokan, mengingat sekitar 30% minyak dunia yang diangkut lewat laut melewati selat tersebut. Reaksi harga serupa, meski lebih singkat, terjadi saat insiden kapal tanker pada 2019.

Pasar Suku Bunga dan Lindung Nilai Portofolio

Meski ekspektasi inflasi kini masih dinilai stabil, hal itu bisa berubah cepat bila harga energi tetap tinggi. Inflasi inti (core inflation)—yaitu inflasi yang mengecualikan komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan pangan—di zona euro tetap tinggi di 3,1%, dan guncangan energi ini bisa membalik tren penurunan inflasi belakangan ini. Risiko inflasi yang lebih tinggi meningkat selama situasi di sekitar Hormuz belum terselesaikan.

Untuk pelaku pasar derivatif (kontrak turunan, yaitu instrumen keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan seperti minyak), ini mengarah pada strategi membeli perlindungan terhadap lonjakan harga minyak, misalnya opsi beli (call option) “out-of-the-money”—opsi beli dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini—pada kontrak berjangka (futures) WTI atau Brent. Volatilitas tersirat (implied volatility), yaitu perkiraan pasar terhadap besar-kecilnya pergerakan harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi, sudah naik, tetapi bisa melonjak lagi bila eskalasi berubah menjadi aksi. Melakukan lindung nilai (hedging), yaitu mengurangi risiko kerugian lewat posisi penyeimbang, lebih bijak daripada terlambat masuk setelah harga bergerak.

Kondisi ini juga mendorong peninjauan ulang posisi suku bunga. Pasar swap—pasar kontrak swap suku bunga, yaitu perjanjian menukar pembayaran bunga tetap dan mengambang—sudah menggeser perkiraan pemangkasan suku bunga ECB dari kuartal III menjadi kemungkinan tidak terjadi sama sekali hingga 2026. Strategi menghadapi kebijakan “lebih tinggi lebih lama” (higher for longer), misalnya membayar bunga tetap (paying fixed) pada swap suku bunga atau membeli opsi jual (put) pada kontrak berjangka obligasi, dapat melindungi portofolio dari perubahan kebijakan yang lebih ketat (hawkish), yaitu sikap bank sentral yang lebih fokus menahan inflasi dengan suku bunga lebih tinggi.

Selera risiko membaik dan dukungan Dolar AS sebagai aset aman (mata uang yang biasanya diburu saat pasar panik) melemah, tetapi kondisi pasokan minyak masih ketat. Selat Hormuz ditutup, sehingga arus minyak fisik (pengiriman minyak nyata lewat kapal, bukan transaksi kertas) menjadi terbatas.

RaboResearch memperkirakan, bahkan jika perang berakhir bulan ini, pasokan minyak yang melewati Selat Hormuz baru pulih sampai sekitar 80% dari level sebelum perang pada akhir Agustus. Ini berarti risiko inflasi tetap tinggi dan berpotensi mengganggu permintaan energi.

Eksposur Impor Energi Eropa

Inggris dan Zona Euro rentan karena mereka mengimpor energi, sehingga kenaikan harga minyak dan gas dapat memperburuk terms of trade (rasio harga ekspor dibanding impor; jika memburuk, daya beli dari perdagangan turun) dan mendorong inflasi lebih tinggi. Di Eropa, tingkat kerentanan berbeda-beda antarnegara karena perbedaan bauran energi (komposisi sumber energi seperti gas, minyak, batu bara, nuklir, dan energi terbarukan).

Perbedaan ini terlihat pada pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah Eropa dalam beberapa minggu terakhir. Artikel ini menyebut dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau editor.

Meski pasar secara umum lebih tenang, kelangkaan pasokan minyak fisik nyata. Kami memperkirakan arus minyak akan sulit pulih sepanjang musim panas, sehingga harga tetap tinggi dan volatil (mudah naik-turun tajam). Trader dapat mempertimbangkan membeli call option (hak untuk membeli pada harga tertentu) atas Brent crude futures (kontrak berjangka minyak acuan Brent) yang kini diperdagangkan sekitar US$115 per barel, untuk bersiap bila terjadi lonjakan harga lanjutan.

Guncangan pasokan ini langsung mendorong inflasi, sehingga bank sentral makin sulit menurunkan suku bunga. Data terbaru menunjukkan inflasi Zona Euro untuk Maret 2026 mendekati 6%, sehingga kami meninjau ulang proyeksi suku bunga untuk sisa tahun ini. Bertaruh bahwa suku bunga jangka pendek tetap tinggi melalui pasar futures (kontrak berjangka) dinilai lebih aman.

Implikasi Mata Uang dan Suku Bunga

Sebagai pengimpor energi besar, Zona Euro dan Inggris akan paling terdampak lewat memburuknya neraca perdagangan (selisih nilai ekspor dan impor). Walau daya tarik dolar sebagai aset aman mereda, kerusakan ekonomi yang mendasar membuat Euro dan Pound berpotensi melemah terhadap dolar. Kami melihat peluang membeli put options (hak untuk menjual pada harga tertentu) pada EUR/USD dan GBP/USD.

Di Eropa, dampak ekonomi tidak merata, dan ini sudah terlihat di pasar obligasi pemerintah. Selisih (spread) imbal hasil obligasi 10 tahun Italia dan Jerman—yakni perbedaan tingkat imbal hasil sebagai ukuran premi risiko—baru-baru ini melebar hingga di atas 200 basis poin (bps; 1 bps = 0,01%), yang terlebar dalam beberapa tahun, mencerminkan perbedaan risiko tersebut. Tren ini kemungkinan berlanjut, sehingga strategi yang menjual (short) futures obligasi Italia sambil membeli futures bund Jerman (obligasi pemerintah Jerman) terlihat menarik.

Perak (XAG/USD) diperdagangkan di dekat $80 pada Rabu, mendekati level tertinggi satu bulan, sementara Indeks Dolar AS (DXY) berada di sekitar 98,10, dekat level terendah enam minggu. Pergerakan harga masih positif untuk hari kedelapan berturut-turut, tetapi kenaikan terbatas karena pasar memantau perkembangan di Timur Tengah dan pembicaraan AS–Iran.

Federal Reserve (bank sentral AS) diperkirakan menahan suku bunga dalam waktu dekat sambil menilai dampak konflik, termasuk risiko inflasi yang didorong harga minyak. Harga minyak sudah turun dari puncak terakhir, sehingga ekspektasi pemangkasan suku bunga (penurunan suku bunga acuan) di akhir tahun kembali muncul, namun prospek energi masih tidak pasti.

Gambaran Teknikal dan Level Kunci

Pada grafik 4 jam, perak bergerak dalam kanal paralel yang menanjak (pola harga naik di antara dua garis sejajar) setelah membentuk dasar (bottom) di dekat $61 pada Maret, dengan puncak lebih tinggi dan lembah lebih tinggi. Harga kembali berada di atas SMA 100 dan SMA 200 periode (rata-rata bergerak sederhana; indikator untuk melihat arah tren), dan sedang menguji batas atas kanal, dengan area resistensi (batas atas yang sering menahan kenaikan) di dekat $85.

Jika harga gagal bertahan di atas SMA 200 periode di sekitar $77, maka area ini bisa membuka ruang ke SMA 100 periode di sekitar $73. RSI (14) berada di 68,38 (indikator kekuatan momentum 0–100; mendekati 70 berarti mulai jenuh beli/overbought), MACD masih di atas garis sinyalnya (indikator momentum; kondisi ini biasanya mendukung tren naik), dan ADX di 20,66 (indikator kekuatan tren; sekitar 20 berarti tren ada tetapi belum kuat).

Dengan perak menguji batas atas kanalnya di dekat $80, ini menjadi titik penentuan untuk beberapa pekan ke depan. RSI mendekati area jenuh beli, yang mengindikasikan reli delapan hari ini dapat mulai melemah. Trader bisa mempertimbangkan opsi (instrumen derivatif untuk membeli/menjual di harga tertentu) untuk skenario tembus resistensi (breakout) atau koreksi (pullback), karena momentum bisa segera memudar.

Geopolitik, Dolar, dan Penggerak Permintaan

Ketegangan geopolitik di Timur Tengah terus menjadi penopang harga, sehingga potensi penurunan lebih dalam terbatas. Selama ketidakpastian ini bertahan, perak tetap menarik sebagai aset lindung nilai (safe haven), sehingga posisi jual besar (short; bertaruh harga turun) menjadi lebih berisiko. Ini menjadi faktor yang mendukung strategi beli saat harga melemah (buy on dips) menuju area dukungan $77.

Penggerak utama reli ini adalah permintaan industri yang terus tumbuh dan membuat perak berbeda dari emas. Laporan terbaru pada awal 2026 menegaskan konsumsi industri kembali mencetak rekor pada 2025, terutama didorong sektor panel surya dan kendaraan listrik. Permintaan fundamental (berbasis kebutuhan nyata) yang kuat ini mengindikasikan tren jangka panjang masih naik, meski koreksi jangka pendek tetap mungkin terjadi.

Dengan setelan teknikal saat ini, level $77 dan $85 perlu dipantau ketat. Jika harga gagal menembus resistensi atas kanal, harga bisa turun kembali ke rerata bergerak 200 periode di dekat $77 dan menjadi area masuk potensial. Jika harga mampu menembus dan bertahan lebih tinggi, target berikutnya adalah area resistensi $85.

ASEAN-6 dan India bersiap menghadapi kenaikan harga energi dan tekanan inflasi yang kembali meningkat, terkait ketegangan di Timur Tengah. Bank sentral dihadapkan pada pilihan sulit: menahan inflasi yang didorong energi atau tetap mendukung pertumbuhan ekonomi dalam negeri.

Respons kebijakan diperkirakan bergantung pada seberapa besar kenaikan biaya minyak dan gas diteruskan ke harga di dalam negeri (pass-through, yaitu kenaikan biaya energi yang ikut mendorong harga barang dan jasa). Respons juga ditentukan oleh apakah pemerintah mengurangi subsidi atau menaikkan harga BBM, yang dapat menaikkan inflasi secara langsung dan tidak langsung.

Kebijakan Singapura Sudah Diperketat

Singapura disebut sudah memperketat kebijakan melalui pita SGD NEER (nilai tukar efektif nominal SGD, yaitu nilai SGD terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang, yang dijaga bergerak dalam rentang tertentu). Kebijakan fiskal (kebijakan anggaran negara seperti subsidi dan pajak) diperkirakan akan bergerak lebih dulu di beberapa negara sebelum pengetatan moneter lebih lanjut (kebijakan bank sentral seperti suku bunga).

Jika harga energi tetap tinggi, Filipina dan Vietnam diperkirakan memimpin kenaikan suku bunga. Indonesia dan Malaysia berada di kelompok tengah, sementara Thailand dan India diperkirakan mengetatkan lebih lambat.

Dengan kontrak berjangka (futures) minyak Brent bertahan di sekitar US$95 per barel bulan ini, muncul kembali dilema inflasi yang dipicu energi bagi bank sentral di kawasan. Kondisi ini memaksa pilihan antara mengendalikan kenaikan harga dan menopang pertumbuhan ekonomi. Respons tiap negara akan membuka peluang transaksi (trading) pada mata uang regional dan suku bunga.

Untuk langkah kebijakan paling agresif, perhatian tertuju pada Filipina dan Vietnam. Setelah inflasi Filipina pada Maret 2026 tinggi di 4,8%, dan PDB Vietnam kuartal I melonjak 6,5% (PDB/GDP adalah nilai total produksi barang dan jasa suatu negara), tekanan meningkat agar bank sentral mereka bergerak lebih dulu. Pelaku pasar dapat bersiap untuk potensi kenaikan suku bunga, yang bisa menguatkan Peso Filipina dan Dong Vietnam melalui kontrak forward (kesepakatan kurs di masa depan) atau opsi (options, instrumen yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual pada harga tertentu).

Thailand dan India Mengetatkan Lebih Lambat

Indonesia dan Malaysia mengambil pendekatan lebih seimbang, di antara kebutuhan menahan inflasi dan menjaga ekonomi. Mata uang mereka, Rupiah dan Ringgit, berpotensi bergejolak karena pasar menilai langkah bank sentral berikutnya, mirip tekanan saat siklus kenaikan suku bunga The Fed pada 2022 (The Fed adalah bank sentral AS). Ketidakpastian ini dapat diperdagangkan dengan strategi opsi yang diuntungkan dari pergerakan harga (volatilitas), bukan dari arah tertentu.

Sebaliknya, Thailand dan India diperkirakan menjadi yang terakhir mengetatkan kebijakan. Dengan kedatangan turis Thailand masih 15% di bawah level sebelum 2020 dan inflasi India terbaru 5,2% masih dalam rentang toleransi bank sentral, keduanya kecil kemungkinan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat. Ini mengindikasikan kontrak berjangka suku bunga (interest rate futures, produk untuk mengambil posisi atas arah suku bunga ke depan) kemungkinan tertinggal dibanding negara yang lebih “hawkish” (lebih condong menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi).

Singapura sudah lebih dulu menaikkan titik tengah pita kebijakan mata uangnya pada akhir 2025. Langkah antisipatif ini membuat dolar Singapura diperkirakan relatif stabil terhadap keranjang mata uang mitra dagang. Bagi pelaku pasar, SGD bisa menjadi jangkar atau mata uang pendanaan (funding currency, mata uang yang dipinjam untuk membiayai posisi) untuk transaksi melawan mata uang regional yang lebih bergejolak.

Produksi industri Zona Euro naik 0,4% pada Februari dibanding Januari. Namun, output masih lebih rendah dibanding sebagian besar level sepanjang 2025.

Awal 2026 lebih lemah karena dorongan permintaan “diborong di awal” (front-loading, yaitu perusahaan membeli/menimbun lebih cepat sebelum tarif atau aturan baru berlaku) oleh bisnis AS mulai mereda. Gangguan perdagangan (trade disruption, yaitu hambatan akibat tarif, pembatasan, dan ketidakpastian aturan dagang) terus memengaruhi permintaan dan pola produksi.

Harga Energi dan Risiko Output

Harga energi naik, menambah tekanan sejak Maret pada industri yang boros energi (energy-intensive, yaitu sektor yang biaya produksinya sangat bergantung pada listrik, gas, atau minyak). Perang di Timur Tengah yang dimulai pada Maret diperkirakan menambah tekanan penurunan output.

Biaya yang lebih tinggi bisa menurunkan daya saing produsen yang boros energi. Ketidakpastian terkait konflik juga dapat memengaruhi keputusan investasi.

Beberapa sektor, terutama teknologi tinggi (high-tech, yaitu industri berbasis teknologi maju seperti elektronik dan peralatan presisi), mungkin masih bertahan baik. Secara keseluruhan, risiko penurunan (downside risks, yaitu potensi hasil lebih buruk dari perkiraan) untuk produksi industri Zona Euro meningkat.

Implikasi Perdagangan untuk Derivatif

Data terbaru menguatkan pandangan negatif ini. PMI manufaktur “flash” (perkiraan awal survei manajer pembelian) Zona Euro turun ke 45,1 pada awal April, level terendah sejak pelemahan awal 2025. Angka PMI di bawah 50 berarti aktivitas pabrik sedang menyusut, bukan sekadar melambat. Karena itu, membeli opsi jual (put option, yaitu kontrak yang memberi hak menjual aset pada harga tertentu) pada indeks seperti DAX Jerman atau EURO STOXX 50 bisa menjadi cara langsung untuk mengambil posisi atas perlambatan industri.

Lonjakan harga energi menjadi masalah utama bagi sektor tertentu. Kontrak berjangka (futures, yaitu kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal mendatang) minyak Brent bertahan di atas US$115 per barel sejak konflik meningkat. Ini menggerus daya saing bisnis yang boros energi seperti produsen kimia dan manufaktur berat. Opsi jual pada saham sektor-sektor ini menarik karena margin laba (profit margin, yaitu selisih laba terhadap penjualan) berpotensi tertekan besar pada kuartal depan.

Ketidakpastian menjadi tema pasar utama dan terlihat dari kenaikan volatilitas (volatility, yaitu ukuran seberapa besar harga naik-turun). Indeks VSTOXX—pengukur volatilitas untuk Euro Stoxx 50—melonjak dari kisaran rendah 20-an ke di atas 35 dalam sebulan terakhir. Ini menandakan pelaku pasar perlu bersiap menghadapi ayunan harga yang lebih besar. Strategi seperti membeli call VSTOXX (opsi beli yang naik nilainya saat VSTOXX naik) atau melakukan straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama untuk memanfaatkan pergerakan besar ke arah mana pun) pada saham-saham industri tertentu menjadi masuk akal.

Kelemahan ekonomi juga menyulitkan Bank Sentral Eropa (ECB), membatasi ruang untuk menaikkan suku bunga. Ekonomi yang lesu bersamaan dengan harga energi tinggi mengarah pada mata uang yang lebih lemah. Karena itu, mengambil posisi jual (shorting, yaitu bertaruh harga turun) euro terhadap dolar AS melalui futures atau opsi valas (forex options, yaitu opsi pada pasangan mata uang) terlihat logis.

Kita bisa melihat krisis energi 2022 sebagai pembanding. Saat itu, lonjakan harga gas memicu kontraksi tajam output industri dan membuat DAX turun lebih dari 20%. Pengalaman tersebut menunjukkan kombinasi perang dan biaya energi tinggi saat ini bisa berdampak serupa. Pola yang muncul sekarang memperkuat alasan untuk bersiap terhadap penurunan lanjutan.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.