PMI bukan pembuatan rasmi NBS (Biro Perangkaan Kebangsaan China) berada pada 49.5 pada Februari. Ramalan purata pasaran ialah 49.8.
Bacaan di bawah 50 menunjukkan pengecutan (aktiviti semakin berkurang) dalam aktiviti bukan pembuatan. Keputusan ini lebih rendah daripada jangkaan.
Isyarat Kelemahan Perkhidmatan dan Pembinaan China
PMI bukan pembuatan bagi Februari ialah 49.5, menunjukkan pengecutan dan tidak mencapai jangkaan 49.8. Ini memberi isyarat pemulihan ekonomi China semakin lemah, terutama dalam sektor perkhidmatan dan pembinaan yang penting.
Kelemahan ini menambah tekanan kepada Bank Rakyat China (People’s Bank of China, bank pusat) untuk memperkenalkan lebih banyak rangsangan (langkah sokongan ekonomi seperti menurunkan kadar faedah). Pada hujung 2025, mereka memotong kadar utama pinjaman lima tahun (five-year loan prime rate, kadar rujukan faedah bank) untuk menyokong pasaran hartanah. Dengan pengangguran belia dilaporkan 15.1%, mereka mungkin bertindak lagi. Posisi menurun terhadap yuan luar pesisir (CNH, yuan yang didagangkan di luar tanah besar China) berbanding dolar AS, menggunakan niaga hadapan (futures, kontrak untuk beli/jual pada harga masa depan) atau opsyen (options, kontrak hak membeli/menjual), boleh digunakan jika pelonggaran dasar berlaku.
Kelembapan di China juga boleh mengurangkan permintaan komoditi industri (bahan mentah untuk industri). Harga tembaga, yang sudah turun 3% sejak paras tinggi Januari, mudah terjejas jika pembinaan di China merosot. Menjual niaga hadapan tembaga (shorting, bertaruh harga turun) atau membeli opsyen jual (put options, hak menjual pada harga tertentu untuk untung/perlindungan jika harga jatuh) pada ETF syarikat perlombongan berkaitan ialah cara terus untuk berdagang pandangan ini.
Kelembapan ini turut menjejaskan syarikat global yang bergantung pada pengguna China. Jenama mewah Eropah yang memperoleh lebih 25% jualan dari China, dan syarikat teknologi besar yang mempunyai rantaian bekalan (supply chain, rangkaian pengeluaran dan penghantaran) serta pasaran besar di China, lebih berisiko.
Ketidaktentuan akibat kelemahan China juga boleh menaikkan turun naik pasaran global (volatility, perubahan harga yang cepat dan besar). Dalam tempoh kebimbangan pertumbuhan global, Indeks Turun Naik CBOE (VIX, indeks yang mengukur tahap “ketakutan” pasaran) sering meningkat. Membeli opsyen beli VIX (VIX call options, hak membeli pada harga tertentu untuk untung jika VIX naik) boleh menjadi perlindungan (hedge, langkah mengurangkan risiko) atau pertaruhan terhadap kenaikan ketakutan pasaran.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Pengurus Pembelian (PMI) pembuatan China oleh Biro Perangkaan Kebangsaan (NBS) dilaporkan pada 49 bagi Februari. Jangkaan pasaran ialah 49.1.
Bacaan PMI di bawah 50 menunjukkan penyusutan (aktiviti kilang semakin perlahan) dalam aktiviti pembuatan. Keputusan 49 adalah 1 mata di bawah paras 50.
Implikasi Untuk Komoditi Industri
Dengan PMI pembuatan China bagi Februari pada 49.1, yang menunjukkan bulan kedua berturut-turut penyusutan (aktiviti kilang menurun), kita perlu menjangka kelemahan berterusan dalam komoditi industri. Data ini menunjukkan permintaan dalam negara yang semakin lemah, yang terus mengurangkan penggunaan bahan seperti bijih besi dan tembaga. Untuk minggu-minggu akan datang, ini menyokong posisi menurun (bearish, iaitu menjangka harga jatuh) melalui menjual kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada harga tertentu pada tarikh akan datang) atau membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas syarikat perlombongan besar.
Data kilang yang lemah ini menambah lagi angka lain yang membimbangkan, seperti penurunan 5.2% tahun-ke-tahun (year-over-year, dibandingkan dengan tempoh sama tahun sebelumnya) dalam permulaan pembinaan baharu yang dilaporkan untuk suku keempat 2025. Gabungan pembuatan yang perlahan dan sektor hartanah yang bermasalah mengukuhkan pandangan negatif untuk logam asas (base metals, logam industri seperti tembaga dan aluminium). Ini boleh dilihat sebagai peluang untuk mengambil posisi jual pada tembaga (shorting, untung jika harga turun), yang sangat peka terhadap kesihatan industri China.
Kelembapan ekonomi yang berterusan meningkatkan kebarangkalian pelonggaran dasar wang (monetary easing, langkah bank pusat menurunkan kos pinjaman/menambah wang dalam sistem) oleh Bank Rakyat China. Kita ingat pada pertengahan 2025, bacaan PMI yang lemah mendahului penurunan mengejut nisbah keperluan rizab (reserve requirement ratio, kadar simpanan wajib bank), yang menyebabkan yuan jatuh dengan ketara. Pedagang patut mempertimbangkan strategi yang mendapat untung jika mata wang susut nilai (depreciating currency, nilai jatuh), seperti membeli spread opsyen beli (call spreads, gabungan dua opsyen beli untuk hadkan kos dan untung) bagi dolar AS berbanding yuan luar pesisir (USD/CNH, yuan didagangkan di luar tanah besar China).
Pendedahan China Dan Risiko Ekuiti Global
Pengeluar kereta Jerman, sebagai contoh, menyaksikan jualan mereka di China turun 4% pada suku terakhir 2025, dan data pembuatan ini menunjukkan trend itu tidak akan pulih dengan cepat. Kami percaya membeli opsyen jual (puts, hak menjual pada harga tertentu) pada ETF yang terdedah kepada China (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak indeks/sekumpulan aset) atau saham industri Eropah tertentu ialah cara berhemat untuk lindung nilai (hedge, kurangkan risiko) atau membuat spekulasi terhadap risiko penurunan ini.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Nikkei jatuh ke paras terendah sejak awal Februari apabila ketegangan geopolitik (ketegangan antara negara yang boleh membawa konflik) meningkat
Saham teknologi mengetuai kejatuhan, dengan SoftBank dan pembuat cip (syarikat yang menghasilkan cip semikonduktor untuk komputer/telefon) tertekan
Harga minyak yang meningkat dan ketidakpastian global mendorong pedagang beralih kepada aset lebih selamat (pelaburan yang biasanya lebih stabil)
Nikkei 225 Jepun jatuh ke paras terendah dalam sebulan pada Rabu apabila pedagang menjauhi aset berisiko (pelaburan yang mudah naik turun seperti saham) susulan konflik di Timur Tengah yang semakin memuncak.
Indeks turun mendadak pada sesi petang, jatuh hingga 4.7% sebelum kembali lebih stabil berhampiran 54,000, iaitu kerugian untuk sesi ketiga berturut-turut. Indeks Topix yang lebih luas turut merosot lebih 4%, menunjukkan jualan berlaku secara menyeluruh dalam pasaran Jepun.
Kejatuhan ini berlaku apabila tindakan ketenteraan yang meningkat antara Amerika Syarikat, Israel dan Iran mengganggu pasaran global dan membuat pedagang menilai semula pendedahan kepada saham (jumlah pegangan atau risiko pelaburan dalam saham).
Turun Naik Pasaran Isyarat Kebimbangan Meningkat
Turun naik pasaran (volatiliti: kadar harga naik turun dengan cepat) meningkat seiring dengan jualan saham.
Indeks Volatiliti Nikkei Jepun naik ke paras tertinggi sejak Ogos 2024, menandakan permintaan lebih tinggi untuk perlindungan daripada kemungkinan kejatuhan saham seterusnya (contohnya menggunakan strategi lindung nilai/hedging: langkah mengurangkan risiko kerugian).
Volatiliti yang meningkat biasanya mencerminkan ketidakpastian pelabur, terutama ketika ketegangan geopolitik dan keadaan ekonomi besar (makroekonomi: gambaran ekonomi keseluruhan seperti inflasi dan pertumbuhan) tidak stabil.
Harga Minyak Tambah Tekanan Pasaran
Konflik yang memuncak di Timur Tengah turut menaikkan harga minyak, lalu menambah tekanan kepada sentimen risiko (kecenderungan pasaran untuk berani ambil risiko atau memilih keselamatan).
Japanese Prime Minister Sanae Takaichi said she’ll have frank talks on Iran when she meets US President Donald Trump in Washington later this month https://t.co/L6zgmIpWMV
Harga tenaga yang lebih tinggi boleh meningkatkan kebimbangan inflasi (kenaikan harga barangan secara umum) dan menaikkan kos operasi perniagaan, terutama bagi ekonomi pengimport tenaga seperti Jepun. Lonjakan minyak mentah (crude: minyak yang belum diproses) selepas serangan terkini menambah tekanan kepada pasaran saham global.
Struktur Teknikal
Nikkei 225 kembali ditekan jualan, dengan indeks diniagakan sekitar 53,926, turun kira-kira 2.3% pada sesi ini apabila kenaikan sejak hujung Disember mula lemah. Indeks berundur dengan ketara daripada paras tinggi sekitar 60,077, memecahkan paras momentum jangka pendek (momentum: kekuatan arah pergerakan harga) dan memberi isyarat fasa pembetulan (corrective phase: penurunan sementara selepas kenaikan).
Dari segi teknikal, harga telah jatuh di bawah purata bergerak 5 hari (56,797) dan 10 hari (57,287) (purata bergerak: purata harga bagi beberapa hari untuk melihat arah trend), menunjukkan momentum jangka dekat semakin lemah.
Indeks kini menghampiri purata 20 hari (57,110) dari bawah, manakala purata 30 hari (55,913) berada sedikit di atas zon harga semasa. Pergerakan purata yang semakin rapat ini menunjukkan trend naik baru-baru ini semakin hilang kekuatan dan boleh bertukar kepada fasa mendatar (konsolidasi: harga bergerak dalam julat) atau penurunan lebih dalam (pullback: penurunan sementara).
Sokongan terdekat (support: paras harga yang sering menahan kejatuhan) berada sekitar 53,500–54,000, kawasan di mana penurunan sekarang cuba stabil. Jika zon ini ditembusi ke bawah, risiko penurunan boleh berlanjutan ke 52,000, dengan sokongan lebih besar berhampiran paras psikologi 50,000 (paras bulat yang sering diberi perhatian pasaran). Di bahagian atas, kawasan 56,800–57,000 kini menjadi rintangan pertama (resistance: paras harga yang menyukarkan kenaikan), diikuti rintangan lebih kuat hampir 60,000, tempat kenaikan sebelum ini terhenti.
Jika indeks tidak dapat kembali melepasi paras 57,000 dalam masa terdekat, kecenderungan (bias: arah jangkaan pasaran) mungkin kekal ke bawah, dan pelabur dijangka terus berhati-hati selepas perubahan arah yang mendadak daripada paras tinggi baru-baru ini.
Kesan Kepada Pasaran
Kejatuhan mendadak Nikkei menunjukkan risiko ekonomi global (risiko makro: risiko daripada faktor ekonomi besar seperti inflasi, kadar faedah, dan pertumbuhan) boleh mengubah kedudukan pelabur (positioning: cara pelabur menyusun pegangan) dengan cepat.
Ketegangan geopolitik yang meningkat, harga minyak yang naik dan volatiliti pasaran yang lebih tinggi kini mengatasi faktor dalam negara bagi saham Jepun. Sehingga sentimen global kembali stabil, indeks mungkin terus sensitif kepada perkembangan luar yang mempengaruhi pasaran kewangan lebih luas.
Soalan Lazim
Mengapa Nikkei jatuh hari ini? Nikkei menurun kerana pasaran global beralih menjauhi risiko (risk-off: pelabur memilih aset lebih selamat) susulan konflik yang meningkat antara Amerika Syarikat, Israel dan Iran, yang menambah ketidakpastian geopolitik.
Mengapa saham Asia bertindak balas kuat terhadap konflik ini? Pasaran Asia, khususnya Jepun dan Korea Selatan, sebelum ini menunjukkan prestasi lebih baik berbanding saham global. Apabila ketidakpastian meningkat, pelabur sering mengambil untung (take profit: menjual untuk mengunci keuntungan) di pasaran yang lebih kukuh terlebih dahulu.
Mengapa saham teknologi mengetuai penurunan? Saham teknologi biasanya lebih sensitif kepada perubahan sentimen pelabur dan jangkaan ekonomi. Apabila minat mengambil risiko melemah, sektor pertumbuhan tinggi (high-growth: syarikat yang dijangka berkembang cepat) sering jatuh lebih besar.
Apakah peranan harga minyak dalam jualan besar-besaran ini? Harga minyak yang meningkat menaikkan risiko inflasi dan meningkatkan kos untuk perniagaan serta pengguna. Ini boleh melemahkan jangkaan pertumbuhan ekonomi dan menekan pasaran saham.
Apa maksud kenaikan indeks volatiliti Nikkei? Indeks volatiliti yang lebih tinggi menunjukkan pelabur membeli perlindungan daripada kemungkinan kejatuhan pasaran (contohnya melalui lindung nilai/hedging), menandakan ketidakpastian meningkat dan pelabur lebih mengelak risiko.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
EUR/USD jatuh untuk hari ketiga dan kembali di bawah 1.1600 dalam dagangan Asia. Ia melantun dari sekitar 1.1530, paras terendah sejak November 2025, tetapi kemudian turun semula.
Pertempuran di Timur Tengah berterusan, meningkatkan kebimbangan tentang inflasi jika perang berlarutan. Dolar AS kekal kukuh kerana jangkaan pemotongan kadar faedah yang cepat oleh Rizab Persekutuan AS (bank pusat AS) semakin berkurang, dan Indeks USD (ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) kekal hampir pada paras tertinggi tiga bulan yang dicatat pada hari Selasa.
Kejutan Tenaga Terus Menekan Euro
Risiko Selat Hormuz ditutup meningkatkan kebimbangan tentang gangguan bekalan minyak dan gas. Kebergantungan Eropah kepada tenaga import terus menekan euro, kerana harga minyak mentah dan gas asli yang lebih tinggi boleh melemahkan ekonomi.
Pasaran memerhati bacaan akhir PMI Perkhidmatan Zon Euro (tinjauan aktiviti sektor perkhidmatan) untuk hala tuju jangka dekat. Di AS, data pekerjaan sektor swasta ADP (anggaran pertambahan pekerjaan) dan PMI Perkhidmatan ISM (tinjauan aktiviti sektor perkhidmatan) akan dikeluarkan, sementara berita geopolitik kekal sebagai pemacu utama permintaan terhadap USD.
Kami melihat Euro sukar mengatasi Dolar AS, dan trend ini dijangka berterusan. Tekanan datang dari dua arah: konflik di Timur Tengah menjadikan dolar tempat simpanan yang lebih selamat, sementara ketegangan yang sama mewujudkan krisis tenaga yang lebih menekan Eropah. Gabungan ini menunjukkan posisi jual (bertaruh harga akan turun) bagi pasangan EUR/USD lebih munasabah.
Penutupan Selat Hormuz bukan sekadar tajuk berita; ia kejutan bekalan sebenar (bekalan berkurang secara mendadak). Dengan harga minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) melonjak melepasi AS$110 setong, paras yang tidak dilihat lebih setahun, pelabur berpindah kepada keselamatan dolar AS. Ini mengingatkan kita kepada peralihan ke aset selamat semasa peristiwa geopolitik sebelum ini, mengukuhkan peranan dolar sebagai mata wang rizab utama dunia (mata wang pegangan utama bank pusat dan perdagangan antarabangsa).
Perbezaan Dasar Dan Idea Dagangan Opsyen
Bagi Eropah, ini ancaman ekonomi secara langsung. Kontrak hadapan gas asli Eropah (TTF, penanda aras harga gas) telah melonjak 40% dalam sebulan lalu, dan data akhir pengeluaran industri Jerman bagi Januari 2026 turun mengejut 1.2%. Ini menunjukkan harga tenaga yang tinggi sudah menjejaskan teras industri ekonomi Zon Euro.
Perbezaan ekonomi ini mengubah jangkaan terhadap bank pusat. Walaupun pasaran kini hanya mengambil kira dua kemungkinan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan AS pada 2026, terdapat spekulasi yang semakin kuat bahawa Bank Pusat Eropah mungkin perlu memotong kadar lebih awal untuk menyokong ekonomi yang lemah. Jurang jangkaan dasar ini akan terus membebankan Euro.
Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) boleh mempertimbangkan membeli opsyen put EUR/USD (hak untuk menjual pada harga ditetapkan) untuk mendapat keuntungan jika harga terus jatuh. Opsyen dengan harga pelaksanaan di bawah paras penting 1.1500, seperti 1.1450 atau 1.1400, memberi cara terus untuk bertaruh pada kelemahan ini. Memilih tarikh tamat tempoh pada April atau Mei 2026 memberi masa yang mencukupi untuk strategi ini bergerak mengikut jangkaan dalam beberapa minggu akan datang.
Strategi lain ialah menjual opsyen call EUR/USD yang jauh dari harga semasa (out-of-the-money, iaitu harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga pasaran) atau membina bear call spread (gabungan jual call dan beli call pada harga lebih tinggi untuk hadkan risiko). Pendekatan ini boleh mendapat manfaat daripada harga yang menurun dan juga kesan masa berlalu (nilai opsyen biasanya susut apabila menghampiri tarikh tamat). Pedagang boleh menjual call dengan harga pelaksanaan sekitar 1.1700, yang memberi ruang dari paras semasa sambil mengutip premium (bayaran yang diterima daripada menjual opsyen) daripada pihak yang bertaruh pada lantunan.
Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
AUD/USD jatuh untuk sesi kedua, didagangkan sekitar 0.7010 semasa waktu dagangan Asia pada hari Rabu. Pasaran seterusnya menunggu ISM Services PMI AS yang akan dikeluarkan lewat hari ini (PMI Perkhidmatan ISM: tinjauan yang mengukur keadaan perniagaan sektor perkhidmatan di AS).
Data ABS (Biro Perangkaan Australia) menunjukkan KDNK Australia (Keluaran Dalam Negara Kasar: jumlah nilai semua barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) meningkat 0.8% suku ke suku pada S4 2025, naik daripada 0.5% pada S3 dan melebihi ramalan 0.6%. KDNK tahunan meningkat 2.6%, naik daripada 2.1% dan melebihi jangkaan 2.2%.
Data Australia Isyarat Tahan Lasak
PMI Perkhidmatan Australia oleh S&P Global turun kepada 52.8 pada Februari daripada 56.3 pada Januari (PMI: indeks; bacaan di atas 50 biasanya bermakna aktiviti berkembang). PMI Komposit (gabungan pembuatan dan perkhidmatan) susut kepada 52.4 daripada 55.7, meneruskan pertumbuhan output sektor swasta untuk bulan ke-17.
Pasangan ini juga melemah apabila permintaan terhadap Dolar AS meningkat, dengan pasaran mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS) dalam masa terdekat. Harga minyak yang lebih tinggi, dikaitkan dengan ketegangan Timur Tengah, menambah kebimbangan inflasi (inflasi: kenaikan harga umum). Pasaran kini menjangka kadar faedah AS kekal tidak berubah hingga musim panas.
Dolar Australia dipengaruhi oleh kadar faedah RBA (Reserve Bank of Australia: bank pusat Australia), harga komoditi seperti bijih besi, dan keadaan di China, rakan dagang terbesar Australia. Eksport bijih besi berjumlah $118 bilion setahun pada 2021. Lebihan dagangan (trade balance: beza nilai eksport dan import), inflasi, pertumbuhan, dan sentimen risiko (risk sentiment: kecenderungan pelabur mengambil atau mengelak risiko) juga boleh menjejaskan mata wang.
Implikasi Strategi Untuk Audusd
Data ISM Perkhidmatan AS terkini bagi Februari mengukuhkan pandangan ini, apabila komponen Prices Paid (Harga Dibayar: ukuran tekanan kos/kenaikan harga yang dibayar oleh perniagaan) naik ke paras tertinggi dalam setahun. Ini memberi Fed sedikit sebab untuk memotong kadar dalam masa terdekat, lalu menjadikan dolar lebih menarik.
Pada masa yang sama, Dolar Australia menghadapi tekanan. Perlahan dalam aktiviti perkhidmatan Februari, bersama laporan PMI Perkhidmatan Caixin China (tinjauan swasta keadaan sektor perkhidmatan) yang turun kepada 51.5, melemahkan prospek. Harga bijih besi yang menurun—mencecah paras terendah empat bulan minggu ini sekitar $125 setiap tan akibat inventori tinggi di China—menambah tekanan.
Berdasarkan keadaan ini, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen put pada AUD/USD (opsyen put: kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk menjual pada harga ditetapkan; biasanya untung jika harga pasangan jatuh). Strategi ini membolehkan keuntungan jika pasangan menurun, sambil menghadkan risiko jika pasaran tiba-tiba berpatah balik. Dalam keadaan sekarang, data kukuh AS mengatasi faktor lain, jadi hala tuju yang lebih mudah adalah penurunan untuk dolar Australia.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
PMI Perkhidmatan Jibun Bank Jepun bagi Februari berada pada 53.8, seperti dijangka. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti berkembang, manakala bawah 50 menunjukkan aktiviti mengecut.
PMI perkhidmatan Jepun pada 53.8 bagi Februari mengesahkan ekonomi dalam negara masih kukuh. Perkembangan yang berterusan ini menambah bukti bahawa Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) mempunyai ruang untuk terus menormalkan dasar, iaitu mengembalikan kadar faedah dan langkah sokongan ekonomi kepada tahap lebih biasa. Maka, jangkaan untuk satu lagi kenaikan kadar faedah pada suku kedua tahun ini wajar ditingkatkan.
BoJ Policy Outlook
Data perkhidmatan yang kukuh ini menyusul angka inflasi teras Januari, yang kekal pada 2.1% dan masih melebihi sasaran bank pusat. Inflasi teras ialah ukuran kenaikan harga yang biasanya mengecualikan item yang sangat berubah-ubah seperti makanan segar dan tenaga supaya arah harga lebih jelas. Dengan rundingan gaji musim bunga 2026 kini menunjukkan persetujuan awal sekitar kenaikan 4.5% yang sihat, asas untuk permintaan dalam negara yang berterusan adalah kukuh. Ini menguatkan hujah untuk dasar kewangan yang lebih ketat, iaitu menaikkan kadar faedah atau mengurangkan rangsangan, bagi lembaga BoJ.
Bagi mereka yang berdagang derivatif kadar faedah (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah), ini bermakna kita patut menjangkakan keluk hasil menjadi lebih curam. Keluk hasil ialah hubungan antara hasil (pulangan) bon dan tempoh matang; lebih curam bermaksud hasil bon jangka panjang naik lebih cepat berbanding jangka pendek. Kedudukan untuk kenaikan kadar pada mesyuarat Jun nampak semakin berkemungkinan, kerana harga pasaran semasa yang meletakkan peluang 60% mungkin terlalu rendah. Trend ini menunjukkan hasil bon kerajaan Jepun mempunyai ruang untuk naik lagi dalam beberapa minggu akan datang.
Dalam pasaran mata wang, pandangan ini menyokong Yen. Dengan pasangan USD/JPY kini didagangkan hampir paras 145, BoJ yang lebih “hawkish” (lebih cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) boleh menolaknya jauh lebih rendah. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen put pada USD/JPY untuk mengambil posisi bagi Yen yang lebih kuat pada suku seterusnya. Opsyen put ialah kontrak yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk menjual pada harga tertentu.
Bagi derivatif ekuiti (instrumen seperti opsyen yang berkait dengan saham atau indeks saham), kita perlu lebih berhati-hati walaupun ekonomi kuat. Selepas kenaikan besar pada 2025 yang menolak Nikkei 225 melepasi 45,000, Yen yang lebih kuat boleh menjadi halangan kepada syarikat Jepun yang banyak bergantung pada eksport. Menjual opsyen call “out-of-the-money” (harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa, jadi belum menguntungkan) pada indeks boleh menjadi cara berhati-hati untuk melindung nilai posisi beli sedia ada daripada risiko mata wang. Melindung nilai ialah langkah mengurangkan risiko kerugian dengan mengambil posisi yang boleh mengimbangi pergerakan yang tidak memihak.
Options And Hedging Considerations
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks Harga Komoditi ANZ New Zealand naik 4.2% pada Februari. Ini selepas kenaikan 2% pada bulan sebelumnya.
Kenaikan Februari menunjukkan pertumbuhan indeks yang lebih cepat dari bulan ke bulan. Tiada pecahan lanjut mengikut kategori komoditi diberikan.
Implikasi Pasaran Untuk NZD
Kenaikan mendadak harga komoditi kepada 4.2% ialah isyarat kuat untuk beberapa minggu akan datang. Pecutan daripada 2% pada Januari menunjukkan permintaan global yang kukuh terhadap eksport utama New Zealand. Untuk pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang, kadar faedah, atau komoditi), kesan paling langsung ialah tekanan kenaikan pada dolar New Zealand, menjadikan posisi panjang NZD (membeli NZD dengan jangkaan harga naik) lebih menarik.
Data ini berkemungkinan menarik perhatian Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, bank pusat New Zealand). Harga eksport yang meningkat boleh menyumbang kepada inflasi (kenaikan harga umum barangan dan perkhidmatan), sedangkan angka terkini menunjukkan inflasi masih berterusan di atas julat sasaran RBNZ 1–3%. Pasaran mungkin mula menolak kemungkinan pemotongan kadar faedah pada 2026, sekali gus mewujudkan peluang dalam pasaran pertukaran kadar faedah (interest rate swap, perjanjian menukar aliran bayaran kadar faedah—contohnya kadar tetap ditukar dengan kadar berubah).
Kekuatan ini mungkin berkait dengan sentimen ekonomi yang semakin baik di Asia, khususnya rakan dagang terbesar. Data rasmi terbaru menunjukkan indeks pengurus pembelian pembuatan China (PMI, ukuran tinjauan aktiviti kilang; bacaan melebihi 50 biasanya bermaksud aktiviti berkembang) berada dalam zon berkembang melebihi 50 selama beberapa bulan. Ini menunjukkan aktiviti kilang meningkat, lalu menaikkan permintaan bahan mentah daripada New Zealand.
Jika dilihat semula, ini perubahan yang ketara berbanding kebanyakan 2025. Pada tempoh itu, harga komoditi melemah kerana kebimbangan pertumbuhan global perlahan dan permintaan pengguna yang lembap. Data Februari 2026 ini menunjukkan kemungkinan titik perubahan, menandakan pandangan terlalu negatif tahun lalu mungkin berlebihan.
Harga Tenusu Mengesahkan Trend
Trend ini turut disahkan dalam sektor eksport paling penting. Lelongan Global Dairy Trade terkini, misalnya, menunjukkan kenaikan 2.8% dalam indeks harga keseluruhan, dengan harga susu tepung penuh mendahului kenaikan. Ini bukti semasa bahawa pembeli mencari produk New Zealand pada harga lebih tinggi.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Presiden AS Donald Trump berkata Tentera Laut AS akan menyediakan perlindungan insurans untuk kapal di Teluk selepas Iran hampir berjaya menutup Selat Hormuz, lapor BBC pada Selasa. Beliau juga berkata tentera AS akan mengiringi kapal melalui Hormuz jika perlu.
Kenyataan itu dibuat selepas ancaman pada Isnin daripada seorang pegawai Iran untuk “membakar” mana-mana kapal yang cuba melalui Selat Hormuz. Laporan turut menyebut tentera Iran telah melepaskan tembakan ke beberapa kapal di kawasan itu.
Pergerakan Pasaran Selepas Ketegangan Hormuz
Pada masa artikel ini ditulis, emas (XAU/USD) turun 0.24% kepada $5,100. West Texas Intermediate (WTI) naik 3.22% kepada $73.60.
Dengan harga minyak mentah melonjak kerana risiko gangguan bekalan, kita boleh pertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options) pada niaga hadapan WTI atau Brent. Opsyen panggilan ialah kontrak yang memberi hak (bukan wajib) untuk membeli aset pada harga tertentu sebelum tarikh tamat. Niaga hadapan (futures) ialah kontrak untuk membeli atau menjual aset pada harga yang dipersetujui pada tarikh akan datang. Selat Hormuz ialah laluan sempit yang sangat penting, melibatkan kira-kira 21% penggunaan cecair petroleum global; jika benar-benar ditutup, harga boleh naik jauh lebih tinggi. Strategi ini bertujuan mendapat untung jika pengiring tentera tidak berkesan atau konflik bertambah buruk dalam beberapa minggu akan datang.
Risiko geopolitik yang meningkat biasanya menaikkan turun naik pasaran. Kita sedang mempertimbangkan membeli opsyen panggilan pada VIX, iaitu indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran (sering dianggap ukuran “ketakutan” pasaran). Sebagai contoh, VIX melonjak lebih 60% pada minggu pencerobohan Rusia ke atas Ukraine pada 2022, dan konflik langsung di Teluk boleh mencetuskan lonjakan yang sama.
Penurunan kecil emas menunjukkan pedagang merasakan kenyataan AS meredakan panik segera, namun ini boleh menjadi peluang masuk. Memandangkan harga tinggi mencerminkan kenaikan harga umum (inflasi) dan ketidakpastian sepanjang 2025, sebarang tanda peningkatan konflik mungkin mencetuskan kenaikan mendadak. Membeli opsyen panggilan emas yang tempohnya lebih panjang bertindak sebagai perlindungan kos rendah jika keadaan bertambah buruk dan pelabur beralih ke aset selamat.
Dagangan Risiko Pengangkutan Maritim
Kita juga boleh melihat kesan langsung kepada pengangkutan laut dengan membeli opsyen jual (put options) pada syarikat kapal tangki minyak. Opsyen jual ialah kontrak yang memberi hak (bukan wajib) untuk menjual aset pada harga tertentu sebelum tarikh tamat. Kos operasi mereka boleh melonjak apabila premium insurans risiko perang—bayaran insurans tambahan kerana risiko konflik—boleh meningkat berkali ganda dengan cepat dan menekan keuntungan. Kelewatan kapal dan risiko kehilangan aset menjadikan sektor ini sangat terdedah الآن.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Emas jatuh ke sekitar $5,100 pada awal dagangan Asia pada hari Rabu. Kejatuhan ini berlaku apabila permintaan terhadap Dolar AS kembali meningkat dan jangkaan pemotongan kadar faedah AS menjadi lebih rendah.
Harga minyak yang meningkat menghidupkan semula kebimbangan inflasi (kenaikan harga barang secara umum), menyebabkan pasaran mengurangkan kemungkinan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) memotong kadar faedah. Dolar AS naik ke paras tertinggi tiga bulan, yang menjadikan emas berharga dalam dolar lebih mahal untuk pembeli yang menggunakan mata wang lain.
Data Penting Akan Datang
Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Perkhidmatan ISM AS (ukuran tinjauan aktiviti sektor perkhidmatan; ISM ialah Institute for Supply Management) akan dikeluarkan lewat pada hari Rabu. Pasaran kebanyakannya menjangka kadar faedah AS kekal tidak berubah hingga musim panas.
Risiko geopolitik di Timur Tengah boleh mengehadkan penurunan lanjut harga emas. Sebuah dron mengenai kawasan konsulat AS di Dubai, dan pegawai AS berkata semua anggota disahkan selamat, menurut CNN.
AS menutup kedutaan di Arab Saudi, Kuwait, dan Lubnan, serta memberi amaran kepada rakyat Amerika supaya keluar dari beberapa negara di rantau itu. Israel melancarkan operasi darat baharu ke selatan Lubnan dan meningkatkan serangan udara.
Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira $70 bilion ke dalam rizab pada 2022, menurut World Gold Council. Ini pembelian tahunan tertinggi sejak rekod bermula, dengan China, India, dan Turki meningkatkan rizab.
Implikasi Dagangan
Keadaan emas sekarang menunjukkan konflik biasa untuk pedagang, apabila harga tersepit antara dua kuasa besar. Dolar yang kukuh dan peluang pemotongan kadar Fed yang semakin kecil memberi tekanan kuat kepada emas. Pada masa yang sama, ketegangan geopolitik di Timur Tengah memberi sokongan kerana pelabur mencari aset selamat.
Kita perlu melihat laporan CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) Februari yang lebih tinggi daripada jangkaan pada 3.8%, mengukuhkan sikap berhati-hati Fed. Akibatnya, kontrak niaga hadapan Fed funds (kontrak yang menunjukkan jangkaan pasaran tentang kadar faedah Fed) kini menunjukkan hanya 25% peluang pemotongan kadar pada mesyuarat Jun, turun daripada lebih 60% sebulan lalu. Perubahan jangkaan ini menjadikan pegangan aset tanpa hasil seperti emas (tidak memberi faedah atau dividen) kurang menarik buat masa ini.
Namun, risiko konflik Timur Tengah menjadi lebih luas tidak boleh diketepikan kerana ia mendorong aliran “flight-to-safety” (pelabur berpindah ke aset lebih selamat). Indeks Volatiliti Emas Cboe (ukuran turun naik harga emas yang dijangka) melonjak 15% dalam minggu lalu, mencapai paras tertinggi sejak suku keempat 2025. Ini menunjukkan pasaran sedang mengambil kira kemungkinan kenaikan mendadak jika berlaku eskalasi baharu.
Situasi ini mengingatkan corak pada 2022 semasa konflik awal di Ukraine. Emas mula naik kuat kerana permintaan aset selamat sebelum kitaran kenaikan kadar faedah Fed yang agresif akhirnya menguasai pasaran dan menekan harga. Tahun lalu, corak serupa berlaku pada lewat 2025 apabila ketegangan serantau menyebabkan lonjakan seketika sebelum dasar kadar faedah kembali menjadi pemacu utama.
Dengan ketidakpastian tinggi ini, strategi derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti emas) yang mendapat untung daripada turun naik, seperti long straddle atau strangle, semakin menarik. Long straddle (beli opsyen panggilan dan opsyen jual pada harga mogok yang sama) dan strangle (beli opsyen panggilan dan opsyen jual pada harga mogok berbeza) membolehkan keuntungan jika harga bergerak besar ke mana-mana arah tanpa perlu meneka pihak mana yang “menang”. Untuk pedagang yang sudah memegang posisi beli, membeli opsyen put (hak untuk menjual pada harga tertentu) ialah lindung nilai (hedge, perlindungan daripada kerugian) yang lebih jimat kos jika harga jatuh di bawah paras $5,100.
Data PMI Perkhidmatan ISM AS ialah pemangkin (pemicu yang boleh menggerakkan harga) utama seterusnya. Bacaan lebih kuat daripada jangkaan berkemungkinan menguatkan dolar dan menekan emas, menjadikan opsyen put sekitar harga mogok (strike price, harga yang ditetapkan dalam kontrak opsyen) $5,000 sebagai pertimbangan. Sebaliknya, bacaan lemah boleh menghidupkan semula harapan pemotongan kadar dan mencetuskan kenaikan mendadak, yang memanfaatkan sesiapa yang memegang opsyen call (hak untuk membeli pada harga tertentu).
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
GBP/USD jatuh kira-kira 0.35% pada hari Selasa ke sekitar 1.3350, turun di bawah purata bergerak eksponen 200 hari (EMA, iaitu purata harga yang memberi lebih berat kepada data terkini) buat kali pertama sejak awal Disember. Ia telah susut dari paras tinggi lewat Januari sekitar 1.3870 lebih 500 pip (pip ialah unit kecil pergerakan harga dalam pasangan mata wang).
Bank of England (BoE, bank pusat UK) mengekalkan kadar faedah pada 3.75% pada Februari dengan undian 5-4, dengan Andrew Bailey memberi undi penentu. Bailey memberitahu Parlimen keputusan 19 Mac ialah “soalan yang benar-benar terbuka”, manakala inflasi perkhidmatan (kenaikan harga dalam sektor perkhidmatan seperti pengangkutan, perubatan, pendidikan) berada pada 4.4% pada Januari.
Reaksi Pasaran Dan Jangkaan Kadar
Konflik Timur Tengah dan harga minyak yang lebih tinggi menyebabkan pasaran mengurangkan jangkaan pemotongan kadar pada Mac, kerana risiko inflasi. Hasil bon kerajaan UK (pulangan bon; apabila naik, biasanya harga bon turun) meningkat mendadak pada hari Isnin apabila jangkaan kadar berubah.
Parti Labour kalah dalam pilihan raya kecil Gorton dan Denton, menimbulkan persoalan tentang kepimpinan Perdana Menteri Starmer dan rancangan fiskal (dasar cukai dan perbelanjaan kerajaan) Canselor Reeves. Ini menambah tekanan kepada Sterling (mata wang UK).
Di AS, Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) mengekalkan kadar pada 3.50% hingga 3.75% pada Januari, dan minit mesyuarat menunjukkan ada peserta membincangkan kenaikan kadar jika inflasi kekal melebihi sasaran. Dolar mengukuh sebagai mata wang selamat (safe-haven, aset yang biasanya dicari ketika krisis) semasa krisis Iran.
Dari sudut teknikal, GBP/USD diniagakan hampir 1.3355, di bawah EMA 50 hari sekitar 1.3510 dan menguji EMA 200 hari hampir 1.3375. Rintangan (paras yang sukar ditembusi ke atas) berada pada 1.3400–1.3425 dan 1.3510, manakala sokongan (paras yang cenderung menahan kejatuhan) hampir 1.3300 dan 1.3200.
Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
