AUD/JPY jatuh 0.63% kepada 110.89 selepas melantun daripada paras terendah harian 109.53. Dagangan pada hari Selasa meliputi julat 250 pip (pip ialah unit kecil perubahan harga dalam pasaran tukaran asing), kira-kira 2%, apabila permintaan terhadap Yen Jepun meningkat kerana keadaan pasaran lebih cenderung kepada aset lebih selamat (aset yang biasanya dianggap kurang berisiko ketika pasaran tidak menentu).
Pasangan ini pulih untuk didagangkan semula di atas 110.50 dan melepasi paras tertinggi harian 9 Februari iaitu 110.79. Kenaikan melebihi 111.70 boleh menghala ke 112.09, paras tertinggi setakat tahun ini, diikuti 112.50 dan kemudian 113.00.
Tahap Teknikal Utama
Jika AUD/JPY jatuh di bawah 110.00, ia mungkin menguji purata bergerak mudah 20 hari (SMA; purata harga 20 hari yang digunakan untuk melihat arah aliran) pada 109.79. Kejatuhan seterusnya boleh menjadikan 108.80, paras terendah harian 23 Februari, sebagai tumpuan.
Kami memerhati AUD/JPY dengan rapat selepas lantunan kuat daripada paras rendah, menunjukkan kekuatan di atas 110.50. Penembusan jelas di atas rintangan (rintangan ialah paras harga yang sukar ditembusi kerana tekanan jualan) 111.70 ialah isyarat utama untuk mengesahkan sambungan kenaikan. Paras ini ialah paras tinggi tahunan sebelum ini, dan jika berjaya ditembusi, ia membuka laluan ke sasaran 112.09.
Dari segi asas (asas ialah faktor ekonomi dan dasar yang mempengaruhi nilai mata wang), keadaan untuk dolar Australia masih menyokong, yang memihak kepada potensi kenaikan. Tahun lalu, 2025, inflasi Australia kekal tinggi, dengan CPI suku akhir pada 4.1% (CPI ialah Indeks Harga Pengguna, ukuran kenaikan harga barangan dan perkhidmatan), sekali gus mengurangkan peluang pemotongan kadar faedah segera oleh Reserve Bank of Australia. Kelebihan kadar faedah AUD berbanding JPY ini terus menjadi pemacu utama pasangan ini.
Di pihak Jepun, turun naik (volatiliti ialah tahap turun naik harga yang cepat dan besar) berpunca daripada ketidakpastian mengenai langkah seterusnya Bank of Japan. Sejak BoJ menamatkan dasar kadar faedah negatif tahun lalu, pasaran menjadi sangat sensitif terhadap data yang boleh menunjukkan kenaikan kadar lagi, seperti angka pertumbuhan gaji terkini sekitar 2.3%. Tekanan ini menyebabkan peralihan sementara dan mendadak ke Yen yang dianggap lebih selamat dalam sesi terakhir.
Idea Strategi Opsyen
Memandangkan julat dagangan 250 pip baru-baru ini, volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga pada masa depan yang “tersirat” dalam harga opsyen) berkemungkinan meningkat, menjadikan opsyen (opsyen ialah kontrak yang memberi hak untuk membeli/menjual pada harga tertentu) lebih menarik. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen call (call ialah hak untuk membeli) dengan harga strike (strike ialah harga yang ditetapkan dalam kontrak) sedikit di atas 111.70. Ini membolehkan penyertaan dalam potensi lonjakan ke arah 112.50 sambil menghadkan risiko kepada premium (premium ialah kos yang dibayar untuk membeli opsyen).
Untuk mengurus risiko ke bawah, kejatuhan di bawah paras psikologi 110.00 (paras psikologi ialah nombor bulat yang sering menjadi tumpuan pedagang) akan menjadi isyarat menurun. Dalam keadaan ini, membeli opsyen put (put ialah hak untuk menjual) dengan harga strike hampir kepada SMA 20 hari pada 109.79 boleh menjadi lindung nilai (hedge; langkah untuk mengurangkan risiko) yang lebih berhati-hati. Ini memberi perlindungan jika kebimbangan geopolitik muncul semula dan mencetuskan satu lagi pergerakan agresif ke Yen sebagai aset selamat.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Output sektor perkhidmatan Korea Selatan mencatat pertumbuhan 0% pada Januari.
Ini menurun daripada 1.1% pada tempoh sebelumnya.
Sektor Perkhidmatan Terhenti Pada Januari
Data terbaru menunjukkan output sektor perkhidmatan Korea Selatan turun kepada 0% pada Januari ialah tanda amaran penting. Kejatuhan daripada pertumbuhan 1.1% sebelum ini menunjukkan permintaan dalam negara (perbelanjaan dan aktiviti ekonomi tempatan) sedang hilang momentum. Ini boleh dilihat sebagai petunjuk awal (data yang biasanya muncul lebih awal untuk memberi bayangan arah ekonomi) bahawa ekonomi mungkin lemah pada suku pertama 2026.
Dengan keadaan ini, strategi berdagang yang menjangka pasaran turun boleh dipertimbangkan pada indeks KOSPI 200 (indeks saham utama Korea). Membeli opsyen jual, iaitu kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, boleh membolehkan keuntungan jika pasaran jatuh, sambil menghadkan risiko kepada kos premium (bayaran opsyen). Menjual singkat (short) niaga hadapan KOSPI 200, iaitu kontrak untuk beli/jual pada masa depan pada harga dipersetujui, ialah cara lebih terus untuk mendapat untung jika indeks turun di bawah paras sokongan utama (kawasan harga yang biasanya menahan kejatuhan).
Kelemahan dalam negara ini bertambah apabila statistik menunjukkan eksport semikonduktor Februari jatuh 4.5%, menandakan permintaan luar (pembelian dari negara lain) turut melemah. Tekanan serentak dari dalam dan luar negara menjadikan kenaikan besar dan berterusan dalam saham Korea kurang berkemungkinan. Menjual spread call “out-of-the-money” (strategi opsyen: jual opsyen beli pada harga lebih tinggi daripada harga semasa dan beli satu lagi opsyen beli pada harga lebih tinggi sebagai had risiko) boleh mengutip premium sambil membuat pertaruhan bahawa pasaran mendatar atau menurun.
Ekonomi yang perlahan mungkin memberi tekanan kepada Bank of Korea untuk mengambil pendirian lebih longgar, iaitu cenderung menurunkan kadar faedah atau melonggarkan dasar wang. Ini biasanya negatif untuk won (mata wang Korea). Posisi beli pada niaga hadapan USD/KRW atau opsyen beli boleh digunakan untuk membuat spekulasi nilai KRW susut (USD naik berbanding KRW). Corak yang sama pernah berlaku pada pertengahan 2024 apabila pertumbuhan KDNK (jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan negara) mula lemah, lalu membuka peluang dagangan mata wang.
Ketidakpastian ini juga boleh menaikkan turun naik pasaran (perubahan harga yang lebih besar dan kerap). VKOSPI, iaitu indeks turun naik Korea Selatan, sudah meningkat kepada 18.5 daripada paras rendah 14 bulan lepas. Membeli straddle opsyen pada indeks (strategi: beli opsyen beli dan opsyen jual serentak pada harga yang sama) boleh menguntungkan jika pasaran mula bergerak lebih besar menjelang data ekonomi seterusnya.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Output perindustrian Korea Selatan meningkat 7.1% berbanding tahun lalu pada Januari. Ini lebih tinggi daripada ramalan 2.2%.
Angka output perindustrian 7.1% (dibanding tahun lalu) untuk Januari jauh mengatasi ramalan 2.2%. “Output perindustrian” bermaksud jumlah pengeluaran kilang seperti barangan elektronik, jentera, dan bahan kimia. Ini menunjukkan ekonomi Korea Selatan sebenarnya berkembang lebih kuat daripada jangkaan. Kita perlu menilai semula pandangan pesimis yang masih wujud sejak kelembapan perdagangan global pada pertengahan 2025.
Kenaikan Dipacu Semikonduktor
Kekuatan ini banyak dipacu oleh sektor semikonduktor (cip elektronik), apabila permintaan cip memori berkaitan AI (kecerdasan buatan) terus meningkat. Data perdagangan terbaru bagi Februari 2026 menunjukkan eksport cip meningkat lebih 60% berbanding tahun sebelumnya, mengesahkan angka pengeluaran Januari bukan kejadian luar biasa. Ini mengukuhkan pandangan bahawa kitaran teknologi sedang naik dengan momentum yang kuat.
Dengan keadaan ini, kita wajar mempertimbangkan untuk membuka atau menambah posisi beli pada saham Korea Selatan melalui derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti saham atau indeks). Opsyen beli (call option, iaitu hak untuk membeli pada harga tertentu) pada indeks KOSPI 200 kelihatan menarik untuk menangkap potensi kenaikan dengan risiko yang terhad. Ini berbeza daripada pendirian lebih berhati-hati pada hujung tahun lalu apabila kebimbangan terhadap permintaan pengguna global menjadi faktor utama.
Kekuatan ekonomi yang tidak dijangka ini juga memberi kesan terus kepada Won Korea. Ekonomi yang kukuh biasanya menyokong mata wang yang lebih kuat, jadi kita boleh menjangka KRW mengukuh berbanding USD. Kita boleh mengambil posisi dengan menilai opsyen jual (put option, iaitu hak untuk menjual pada harga tertentu) pada pasangan mata wang USD/KRW, iaitu bertaruh nilai pasangan itu menurun (USD melemah berbanding KRW).
Data ini memaksa kita menilai semula tindakan Bank of Korea (bank pusat Korea). Kebarangkalian pemotongan kadar faedah pada separuh pertama tahun ini kini menurun dengan ketara, seperti yang ditunjukkan oleh kenaikan hasil bon kerajaan 3 tahun kepada 3.4%. “Hasil bon” ialah pulangan yang diterima pelabur jika memegang bon; biasanya ia bergerak bertentangan dengan harga bon. Pedagang perlu melaras posisi swap kadar faedah (kontrak untuk menukar aliran bayaran faedah, contohnya kadar tetap kepada kadar berubah) bagi mencerminkan pandangan bank pusat yang lebih cenderung mengetatkan dasar (hawkish, maksudnya lebih tegas melawan inflasi dan kurang cenderung menurunkan kadar) daripada yang sebelum ini diambil kira pasaran.
Isyarat Permintaan Global
Sebagai pengeksport utama dunia, lonjakan pembuatan Korea Selatan memberi isyarat bahawa permintaan global untuk barangan teknologi tinggi lebih sihat daripada sangkaan kita. Kekuatan ini berkemungkinan memberi kesan positif kepada ekonomi lain yang bergantung pada eksport, terutamanya dalam rantaian bekalan teknologi. Kita perlu memantau indeks turun naik (ukuran naik turun harga pasaran), kerana kejutan kenaikan yang besar begini boleh menyebabkan pelarasan harga pasaran dalam jangka pendek.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Output perindustrian Korea Selatan turun 1.9% pada Januari. Ini lebih rendah daripada jangkaan kenaikan 0.5%.
Laporan ini menunjukkan output menurun, bukan meningkat seperti diramal. Tiada angka tambahan atau pecahan data (butiran mengikut sektor/industri) diberikan dalam kemas kini ini.
Penurunan yang besar dan tidak dijangka dalam output perindustrian Korea Selatan pada Januari ialah tanda amaran besar. Ini bukan sekadar tersasar sedikit; ia menunjukkan kemungkinan ekonomi menguncup (aktiviti ekonomi mengecil) di sebuah pusat pembuatan global yang penting. Kita perlu bersedia untuk kelemahan ekonomi berterusan dari rantau ini pada suku pertama 2026.
Data perindustrian yang lemah ini menunjukkan Won Korea mungkin melemah, jadi kita boleh pertimbangkan untuk mengambil posisi jual (short, iaitu untung jika mata wang jatuh) KRW berbanding dolar AS. Sejak data Januari dikeluarkan, USD/KRW sudah bergerak dari 1340 dan mencecah 1375, dan Bank of Korea kini kurang berkemungkinan menaikkan kadar faedah (faedah pinjaman). Corak yang sama berlaku pada akhir 2025 apabila angka eksport yang lemah didahului oleh kejatuhan 4% Won pada bulan berikutnya.
Untuk saham, ini menunjukkan risiko penurunan untuk indeks KOSPI 200 (indeks 200 saham utama Korea), yang banyak diisi syarikat pengeksport industri seperti Samsung Electronics dan Hyundai. Kita boleh lihat pilihan beli opsyen jual (put options, iaitu kontrak yang mendapat nilai jika harga jatuh) atau menjual kontrak hadapan (futures, kontrak beli/jual pada harga masa depan) KOSPI untuk mendapat manfaat daripada sentimen negatif (bearish, jangkaan pasaran menurun). Data perdagangan awal Februari yang dikeluarkan minggu ini mengesahkan arah tersebut dengan penurunan eksport tahun ke tahun (year-over-year, banding dengan bulan yang sama tahun lalu) buat kali pertama dalam enam bulan.
Penguncupan ini sangat membimbangkan untuk pasaran semikonduktor global (cip komputer), kerana pengeluaran cip ialah komponen utama dalam data ini. Angka jualan semikonduktor global bagi Januari sudah menunjukkan penurunan 2.2% bulan ke bulan (month-over-month, banding dengan bulan sebelumnya), dan berita daripada pengeluar utama menunjukkan kelembapan ini semakin cepat. Maka, mengambil posisi negatif terhadap ETF semikonduktor (ETF, dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak sekumpulan aset) boleh menjadi strategi yang menguntungkan.
Ketidaktentuan (uncertainty, sukar dijangka) pada tahap ini bermaksud turun naik pasaran (volatility, harga naik turun dengan lebih besar) berkemungkinan meningkat. Kita boleh pertimbangkan untuk membeli opsyen beli (call options, kontrak yang mendapat nilai jika sesuatu naik) pada VKOSPI, iaitu indeks turun naik yang menjejak pasaran Korea. Pada awal Mac 2026, indeks ini didagangkan sekitar 18, yang rendah berbanding lonjakan melebihi 25 yang berlaku semasa tekanan ekonomi pada 2025.
Positioning For Higher Korea Market Volatility
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
USD/JPY naik kira-kira 0.15% pada Selasa kepada sekitar 157.60, meneruskan kenaikan minggu lepas. Sejak lewat Januari, ia bergerak dalam julat luas 152.00–159.00, selepas penurunan awal Februari ke hampir 153.00.
Konflik di Timur Tengah menekan Yen selepas Selat Hormuz ditutup secara berkesan. Selat ini ialah laluan penting yang membawa kira-kira 20% minyak dunia. Harga tenaga yang lebih tinggi menjejaskan Jepun kerana negara itu hampir sepenuhnya bergantung pada bahan api import (bahan api yang dibeli dari luar negara).
Isyarat Dasar Dan Pemantauan Campur Tangan
Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata pihak berkuasa memantau kejatuhan Yen “dengan rasa segera yang kuat” dan sedang berkoordinasi dengan AS, sambil mengekalkan pilihan campur tangan (tindakan kerajaan/ bank pusat membeli atau menjual mata wang untuk mempengaruhi nilainya). Di Bank of Japan, Hajime Takata sekali lagi menggesa kenaikan kadar faedah, dan Kazuo Ueda berkata mesyuarat Mac dan April masih “aktif” (masih boleh membuat keputusan), manakala pencalonan ahli lembaga dan laporan sikap berhati-hati mengaburkan masa sebenar tindakan.
Di AS, Federal Reserve mengekalkan kadar faedah pada 3.50% hingga 3.75% pada Januari, dan minit mesyuarat menunjukkan ada yang membincangkan kenaikan lanjut jika inflasi (kenaikan harga umum) kekal melebihi sasaran. Permintaan terhadap Dolar sebagai aset lebih selamat (mata wang yang biasanya dicari ketika risiko meningkat) menyokong mata wang itu dan mengurangkan jangkaan pemotongan kadar dalam masa terdekat.
Dari sudut teknikal (analisis berdasarkan carta harga), pasangan ini didagangkan hampir 157.55, di atas EMA 50 hari dan EMA 200 hari (Purata Bergerak Eksponen, iaitu purata harga yang memberi lebih berat kepada harga terkini). Rintangan (paras yang sukar ditembusi ke atas) berada pada 158.50 dan 160.00, manakala sokongan (paras yang cenderung menahan kejatuhan) pada 156.00, 155.50, dan 154.00.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Harga minyak naik apabila serangan Amerika Syarikat–Israel terhadap Iran semakin memuncak dan mengganggu kemudahan tenaga (kemudahan pengeluaran dan penghantaran minyak/gas) di Timur Tengah.
Serangan ke atas kapal tangki (kapal besar yang membawa minyak) dan penutupan berterusan Selat Hormuz menjadikan jangkaan bekalan semakin ketat.
Iraq sudah mengurangkan hampir separuh pengeluaran minyak kerana gangguan eksport.
Cadangan pengiring oleh tentera laut AS mungkin menstabilkan laluan perkapalan, tetapi keyakinan pasaran masih belum pulih.
Harga minyak meningkat pada Rabu apabila konflik tentera antara Amerika Syarikat, Israel dan Iran semakin memuncak, lalu mengganggu aliran tenaga (pergerakan minyak dan gas) di seluruh Timur Tengah.
Minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) naik kira-kira 1.4% kepada $82.53 setong selepas ditutup pada paras tertinggi sejak Januari 2025 dalam sesi sebelumnya. US West Texas Intermediate, atau WTI (penanda aras harga minyak AS), meningkat kepada sekitar $75.37, iaitu penutupan terkuat sejak Jun.
Kenaikan harga terbaru ini menunjukkan kebimbangan bahawa gangguan bekalan serantau boleh bertambah buruk jika konflik terus merosakkan kemudahan pengeluaran dan eksport.
Laluan Eksport Semakin Tertekan
Selat Hormuz kekal sebagai titik paling kritikal untuk pasaran tenaga dunia.
Pasukan Iran menyasarkan kapal tangki yang melalui laluan air itu, dan ini menghentikan pergerakan kapal untuk hari keempat berturut-turut. Kira-kira satu perlima minyak dunia dan gas asli cecair (liquefied natural gas, LNG—gas yang disejukkan hingga menjadi cecair supaya mudah dihantar) melalui Selat ini, jadi gangguan walaupun sementara boleh memberi kesan besar kepada rantaian bekalan global (rangkaian penghantaran dari pengeluar ke pengguna).
Major oil storage sites in Saudi Arabia are filling rapidly as the key export route through the Strait of Hormuz effectively remains closed to shipping, according to geospatial analytics company Kayrros https://t.co/iSuwomH8XU
Konflik ini sudah memaksa pengeluar serta pengendali perkapalan menilai semula logistik (cara mengurus pengangkutan dan penyimpanan) di seluruh rantau.
Iraq Kurangkan Pengeluaran Apabila Saluran Eksport Tertutup
Iraq, pengeluar minyak mentah kedua terbesar dalam OPEC (Pertubuhan Negara-Negara Pengeksport Petroleum—kumpulan negara pengeluar minyak), telah mengurangkan pengeluaran kira-kira 1.5 juta tong sehari kerana kapasiti simpanan terhad dan laluan eksport disekat.
Pegawai memberi amaran bahawa jika eksport tidak disambung semula tidak lama lagi, hampir 3 juta tong sehari pengeluaran mungkin dihentikan sepenuhnya dalam beberapa hari.
Pengurangan sebesar ini akan mengetatkan bekalan dunia dengan ketara, lebih-lebih lagi ketika risiko geopolitik (risiko akibat ketegangan politik dan konflik antara negara) sudah tinggi.
Washington juga mengarahkan US International Development Finance Corporation (agensi AS yang memberi pembiayaan pembangunan dan sokongan untuk pelaburan) supaya menyediakan insurans risiko politik (perlindungan jika rugi akibat tindakan kerajaan/konflik) dan jaminan kewangan (jaminan pembayaran) untuk perkapalan di Teluk.
Walaupun langkah ini boleh mengurangkan risiko perkapalan, peserta pasaran (pedagang, pelabur, syarikat minyak) masih berhati-hati. Pemilik kapal dan penganalisis mempersoalkan sama ada perlindungan tentera sahaja mencukupi untuk memulihkan keyakinan.
Analisis Teknikal
Harga minyak kekal tinggi, dengan UKOUSD (Brent Crude)—instrumen dagangan yang menjejak harga Brent dalam dolar AS—didagangkan berhampiran $82.40, hampir dengan paras tinggi terbaru selepas lonjakan kuat dari paras rendah Disember sekitar $58.96. Corak harian menunjukkan trend menaik yang jelas, disokong oleh siri paras tinggi lebih tinggi dan paras rendah lebih tinggi sejak awal tahun.
Penunjuk momentum (alat carta untuk mengukur kekuatan pergerakan harga) menguatkan kecenderungan menaik. Purata bergerak 5 hari (77.52) dan 10 hari (74.56)—purata harga bagi tempoh tersebut—menaik dengan ketara, manakala 20 hari (71.65) dan 30 hari (70.31) kekal jauh di bawah harga semasa dan terus meningkat. Jurang besar antara harga dan purata jangka lebih panjang ini menunjukkan momentum menaik yang kuat selepas penembusan terbaru melepasi paras psikologi $80 (angka bulat yang sering jadi tumpuan pedagang).
Rintangan terdekat (paras harga yang sukar ditembusi kerana tekanan jualan) berada berhampiran $85.40, tempat lonjakan terbaru terhenti. Jika harga menembusi zon ini dengan jelas, pergerakan boleh berlanjutan ke $87.50. Di sebelah bawah, sokongan awal (paras yang cenderung menahan kejatuhan) berada sekitar $80.00–$81.00, diikuti sokongan lebih kukuh sekitar $75.00–$77.00, iaitu kawasan purata bergerak jangka pendek berkumpul. Selagi harga kekal di atas kawasan $80, pandangan jangka dekat masih positif, namun lonjakan yang terlalu pantas boleh membuka ruang untuk penyatuan jangka pendek (harga bergerak mendatar seketika) sebelum arah seterusnya muncul.
Pembeli Global Mencari Bekalan Alternatif
Dengan ketidaktentuan laluan perkapalan Timur Tengah, negara pengimport tenaga utama mula mencari pilihan bekalan lain. India dan Indonesia mencari kargo gantian (muatan minyak/gas untuk dihantar), manakala beberapa kilang penapisan China sama ada mengurangkan operasi atau mengawalkan jadual penyelenggaraan.
Sementara itu, Aramco milik Arab Saudi dilaporkan cuba mengubah laluan beberapa eksport melalui Laut Merah untuk mengelakkan Selat Hormuz.
Pelarasan ini menunjukkan gangguan besar yang sedang menjejaskan logistik tenaga global.
Soalan Lazim
Mengapa harga minyak naik? Harga minyak meningkat kerana gangguan bekalan yang dikaitkan dengan konflik yang semakin memuncak antara Amerika Syarikat, Israel dan Iran. Serangan terhadap kemudahan tenaga dan laluan perkapalan meningkatkan kebimbangan tentang bekalan dunia.
Mengapa Selat Hormuz sangat penting untuk pasaran minyak? Selat Hormuz mengendalikan kira-kira 20% penghantaran minyak dunia dan gas asli cecair (LNG—gas yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk penghantaran). Sebarang gangguan boleh memberi kesan besar kepada bekalan tenaga dan harga global.
Berapa banyak pengeluaran yang Iraq sudah kurangkan? Iraq mengurangkan pengeluaran sekitar 1.5 juta tong sehari kerana had simpanan dan laluan eksport yang disekat. Pegawai memberi amaran pengeluaran boleh jatuh lagi jika eksport tidak disambung semula.
Adakah pengiring tentera laut AS boleh membuka semula laluan perkapalan? Pengiring tentera laut AS boleh membantu melindungi kapal tangki dan meningkatkan keyakinan perkapalan. Namun penganalisis masih ragu sama ada perlindungan tentera semata-mata mencukupi untuk memulihkan trafik seperti biasa.
Bagaimana pembeli global bertindak balas terhadap gangguan ini? Beberapa negara mencari sumber bekalan lain. India dan Indonesia meneroka laluan import baharu, manakala beberapa kilang penapisan China melaras operasi kerana ketidakpastian bekalan.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Sidang Dua Sesi China bermula di Beijing dan merangkumi mesyuarat tahunan selama seminggu Parlimen China serta Persidangan Perundingan Politik Rakyat China (badan penasihat politik). Mesyuarat ini menetapkan keutamaan politik dan sasaran ekonomi utama negara (sasaran besar untuk pertumbuhan, inflasi, pekerjaan, dan kewangan negara).
Pelan lima tahun baharu sehingga 2030 akan diterbitkan. Sasaran ekonomi utama ini berkait dengan kadar pertukaran Yuan (nilai mata wang China berbanding mata wang lain).
Sasaran Utama Yang Diberi Tumpuan
Sasaran utama yang diberi tumpuan ialah pertumbuhan ekonomi dan hutang baharu. Sasaran pertumbuhan setiap wilayah, apabila diambil kira mengikut saiz ekonomi, menunjukkan sasaran negara sekitar 5%, sedikit lebih rendah daripada tahun lepas.
Hutang baharu tahun lalu dianggarkan sekitar 9% daripada KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar, ukuran jumlah nilai ekonomi negara), berbanding angka rasmi 4%. Pelan itu mungkin turut memasukkan ayat atau sasaran berkaitan pengantarabangsaan RMB (Renminbi, nama rasmi mata wang China; Yuan ialah unitnya).
Semasa memasuki kitaran politik baharu, berguna untuk melihat semula sasaran yang ditetapkan semasa Dua Sesi tahun 2025. Tema utama ketika itu ialah mencapai sekitar 5% pertumbuhan, mengurus paras hutang tersembunyi yang tinggi (hutang yang tidak jelas dalam rekod rasmi, contohnya melalui syarikat berkaitan kerajaan tempatan), dan menggalakkan penggunaan RMB di peringkat antarabangsa. Faktor ini masih mempengaruhi pasaran dagangan hari ini.
Sasaran pertumbuhan tahun lalu hampir dicapai, dengan KDNK rasmi China bagi 2025 pada 5.2%, tetapi tumpuan kini pada momentum semasa (kekuatan trend ekonomi terkini). Data terbaru menunjukkan Caixin General Manufacturing PMI bagi Februari 2026 pada 50.9. PMI (Indeks Pengurus Pembelian, tinjauan aktiviti kilang; lebih 50 bermaksud aktiviti meningkat) ini menunjukkan pengembangan kecil untuk bulan keempat berturut-turut. Ini memberi isyarat kestabilan asas dan boleh mengehadkan risiko penurunan dalam derivatif berkait ekuiti (produk kewangan yang nilainya ikut saham/indeks), seperti opsyen (kontrak hak membeli/menjual pada harga tertentu) ke atas indeks FTSE China A50 (indeks saham A utama China) dalam jangka terdekat.
Implikasi Dagangan Dan Kedudukan
Jurang besar antara hutang baharu rasmi dan anggaran sebenar, yang kami anggarkan sekitar 9% daripada KDNK pada 2025, kekal sebagai kebimbangan utama. Leverage (penggunaan hutang untuk membesarkan pendedahan pelaburan) ini menekan sentimen pelabur dan boleh menyebabkan pergerakan pasaran yang mendadak dan sukar dijangka. Pedagang wajar mempertimbang strategi perlindungan daripada kejatuhan mengejut dalam saham China, kerana sebarang tindakan rasmi terhadap hutang kerajaan tempatan boleh mencetuskan volatiliti (turun naik harga yang besar).
Bagi pedagang mata wang, dorongan untuk pengantarabangsaan RMB yang menjadi fokus pada 2025 telah menunjukkan hasil, dengan bahagian yuan dalam pembayaran global melalui SWIFT (rangkaian pemesejan bank antarabangsa untuk urusan bayaran) mencecah 4.61% pada Januari 2026. Matlamat ini memberi sebab kuat kepada pihak berkuasa untuk mengelakkan kejatuhan nilai mata wang yang tajam. Bank Rakyat China (bank pusat) terus menetapkan kadar rujukan harian yang kukuh untuk yuan (kadar panduan rasmi setiap hari), mengekalkan pasangan USD/CNY (kadar tukaran dolar AS berbanding yuan) dalam julat yang dikawal ketat sekitar 7.20.
Ini mewujudkan keadaan bercampur: tindakan kerajaan mengurangkan volatiliti mata wang, manakala isu hutang boleh meningkatkan volatiliti pasaran saham. Maka, strategi yang menjangka yuan stabil, seperti menjual volatiliti USD/CNY jangka pendek (menjual kontrak yang mendapat untung jika turun naik rendah, biasanya melalui opsyen), mungkin menarik. Namun, proses menyeimbangkan ekonomi yang berterusan bermaksud pedagang perlu bersedia untuk perubahan dalam pasaran ekuiti (pasaran saham).
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Jumlah jualan kenderaan di Amerika Syarikat mencecah 15.8 juta pada Februari. Ini lebih tinggi daripada ramalan 15.2 juta.
Perbezaan antara jualan sebenar dan ramalan ialah 0.6 juta. Angka ini menunjukkan jualan melebihi jangkaan bagi bulan tersebut.
Implikasi Terhadap Kekuatan Pengguna
Data jualan kenderaan Februari yang kukuh menunjukkan pengguna AS lebih tahan daripada yang kami jangkakan. Kekuatan dalam sektor besar ekonomi ini memaksa kami menilai semula masa penurunan kadar faedah yang dijangka. Pasaran kini mungkin perlu mengambil kira pelonggaran yang lebih lewat daripada Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS).
Laporan ini mencabar pandangan bahawa ekonomi semakin perlahan yang ramai pegang sepanjang 2025. Memandangkan data CPI Teras (Core CPI, ukuran inflasi bagi harga pengguna tanpa komponen makanan dan tenaga yang mudah turun naik) masih “melekat” sekitar 2.9%, kekuatan pengguna ini menguatkan pendirian Fed “tinggi lebih lama” (kadar faedah kekal tinggi untuk tempoh lebih panjang). Kami melihat niaga hadapan kadar dana Fed (fed funds futures, kontrak yang menunjukkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed pada masa depan) bertindak serta-merta, dengan kebarangkalian potongan kadar menjelang Jun 2026 turun daripada lebih 60% kepada bawah 40% dalam semalaman.
Bagi derivatif ekuiti (equity derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada saham), kita patut mencari peluang kenaikan pada pengeluar kereta dan pembekal mereka. Opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) pada nama seperti General Motors dan Ford, serta pada ETF seperti CARZ (ETF, dana yang didagangkan di bursa seperti saham), menjadi lebih menarik kerana anggaran pendapatan (earnings estimates, jangkaan keuntungan syarikat) mungkin disemak naik. Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) dalam saham ini dijangka meningkat, mencerminkan ketidakpastian tentang permintaan masa depan dan kos pembiayaan.
Data ini lebih ketara apabila kita melihat paras inventori (inventory levels, jumlah stok kenderaan sedia ada), yang kini stabil selepas masalah rantaian bekalan (supply chain issues, gangguan pengeluaran dan penghantaran) pada 2024 dan awal 2025. Pengeluar kereta kini mempunyai kuasa harga (pricing power, keupayaan menaikkan harga tanpa kehilangan banyak jualan) yang lebih tinggi daripada ramalan beberapa bulan lalu. Ini juga boleh menandakan kekuatan dalam sektor berkaitan, seperti pemberi pinjaman auto (auto lenders, institusi yang memberi pinjaman pembelian kereta) dan pengeluar alat ganti (parts manufacturers, syarikat yang membuat komponen kenderaan).
Pelarasan Strategi Kadar
Kita patut melaras kedudukan kadar faedah, mungkin dengan menjual niaga hadapan Perbendaharaan AS jangka pendek (short-term Treasury futures, kontrak niaga hadapan untuk bon kerajaan AS tempoh pendek) untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) terhadap Fed yang lebih tegas (hawkish, cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar tinggi bagi melawan inflasi). Kekuatan ekonomi ini bermakna bank pusat kurang sebab untuk cepat menurunkan kadar. Pasaran terlalu yakin tentang masa perubahan dasar (policy pivot, perubahan arah dasar kadar faedah).
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
CPI (Indeks Harga Pengguna, iaitu ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan untuk pengguna) Indonesia bagi Februari meningkat kepada 4.76% tahun ke tahun, naik daripada 3.55% pada Januari dan melepasi julat sasaran Bank Indonesia. Secara bulanan, CPI meningkat 0.68%, selepas jatuh 0.15% pada bulan sebelumnya.
Kenaikan ini dikaitkan dengan kesan asas (perbandingan dengan paras harga tahun lepas yang menjadikan bacaan semasa nampak lebih tinggi) daripada tarif elektrik, harga emas yang lebih tinggi, serta permintaan makanan menjelang Ramadan. Inflasi makanan ialah 4.01% tahun ke tahun pada Februari dan kekal melebihi 3% sejak Julai 2025.
Pemacu Di Sebalik Lonjakan Inflasi
Inflasi dijangka reda apabila kesan asas hilang, dan pemacu terbaru digambarkan sebagai bukan struktur (faktor sementara, bukan masalah asas jangka panjang). Laporan itu berkata faktor ini tidak mungkin mengubah pendirian kadar faedah (kadar pinjaman utama yang ditetapkan bank pusat) Bank Indonesia.
Risiko kenaikan datang daripada tindakan ketenteraan melibatkan Iran dan Timur Tengah serta kesannya kepada harga tenaga. Andaian Brent crude (penanda aras harga minyak mentah global) yang disemak, kira-kira naik 15% secara purata untuk tiga suku tahun akan datang, dianggarkan menambah sekitar 0.32 mata peratusan kepada inflasi keseluruhan.
Berdasarkan itu, inflasi bagi 2026 dianggarkan sekitar 2.8–2.9%, dalam julat sasaran Bank Indonesia tetapi hampir pada bahagian atas.
Kami melihat bacaan inflasi Februari panas pada 4.76%, jauh di luar julat sasaran Bank Indonesia 1.5–3.5%. Namun, kami percaya lonjakan ini sementara, didorong kesan asas sekali sahaja dan kenaikan harga makanan sebelum Ramadan. Oleh itu, pedagang derivatif (produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti mata wang atau kadar faedah) tidak sepatutnya menjangka kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat daripada bank pusat.
Dagangan Berpotensi Dan Isyarat Utama
Risiko utama kepada Rupiah Indonesia bukan dasar dalam negara tetapi harga tenaga global. Dengan Brent crude baru-baru ini mencecah $95 setong selepas ketegangan terbaru di Timur Tengah, tekanan ke atas IDR akan meningkat. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen call (hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) pada USD/IDR, kerana ini cara kos rendah untuk mendapat untung jika Rupiah melemah dalam beberapa minggu akan datang.
Keadaan tidak menentu ini sesuai untuk strategi volatiliti (turun naik harga). Volatiliti tersirat (jangkaan pasaran terhadap turun naik masa depan, tersirat dalam harga opsyen) pada opsyen USD/IDR berkemungkinan naik apabila pedagang menimbang inflasi domestik yang sementara berbanding kejutan minyak luar yang nyata. Ini menyokong strategi yang untung jika berlaku pergerakan harga besar, seperti membeli straddle (membeli opsyen call dan put serentak pada harga mogok yang sama untuk meraih untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah).
Dilihat semula, inflasi makanan kekal tinggi sejak pertengahan 2025, jadi ini isu berterusan yang akan diburukkan oleh harga minyak. Lindung nilai (mengurangkan risiko) atau posisi spekulatif (ambil risiko untuk mencari untung) secara langsung ialah mengambil posisi beli pada niaga hadapan (kontrak untuk beli/jual pada harga masa depan) atau opsyen Brent crude. Ini selari dengan pandangan bahawa minyak boleh naik lagi 15% dalam beberapa suku tahun akan datang.
Walaupun kami menjangka Bank Indonesia mengekalkan kadar buat masa ini, harga minyak yang kekal tinggi boleh memaksa perubahan kemudian pada tahun ini. Oleh itu, pedagang perlu memantau perjanjian kadar hadapan (forward rate agreement, kontrak untuk mengunci kadar faedah pada masa depan) bagi suku ketiga dan keempat 2026. Sebarang tanda pasaran mula mengambil kira kenaikan kadar pada masa depan ialah isyarat penting untuk melaras posisi.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
Indeks terma dagangan New Zealand meningkat 3.7% pada suku keempat. Ini lebih tinggi daripada ramalan penurunan 0.7%.
Indeks terma dagangan mengukur nisbah harga eksport berbanding harga import. Keputusan 3.7% menunjukkan nisbah ini meningkat untuk suku tersebut.
Kejutan Terma Dagangan Meningkatkan Jangkaan
Lonjakan tidak dijangka terma dagangan New Zealand pada suku keempat 2025, naik 3.7% berbanding ramalan penurunan, ialah petanda positif untuk ekonomi. Ini bermaksud negara mendapat lebih banyak bayaran untuk eksport berbanding kos import. Pedagang (orang yang berdagang mata wang/produk kewangan) boleh melihat ini sebagai sokongan kepada dolar New Zealand (NZD) dan menilai semula posisi jual (short: untung jika harga jatuh).
Data ekonomi yang kukuh ini menyukarkan Bank Rizab New Zealand (RBNZ, bank pusat) untuk menurunkan kadar faedah dalam masa terdekat. Dengan data inflasi (kenaikan harga umum) hujung 2025 masih pada kadar tahunan 4.5%, jauh di atas julat sasaran, laporan ini menambah tekanan untuk pendirian “tinggi lebih lama” (kadar faedah kekal tinggi untuk tempoh lebih panjang). Kita boleh jangka kontrak hadapan kadar faedah (interest rate futures: kontrak yang mencerminkan jangkaan kadar faedah masa depan) akan mengurangkan jangkaan pemotongan kadar sebelum suku ketiga tahun ini.
Kekuatan ini nampaknya dipacu oleh pemulihan harga eksport utama, khususnya produk tenusu. Lelongan Global Dairy Trade (platform lelongan antarabangsa untuk produk tenusu) pada Februari 2026 menunjukkan kenaikan harga melebihi 5%. Jika melihat tempoh serupa pada 2024, peningkatan terma dagangan datang sebelum NZD mengatasi dolar Australia. Ini menjadikan posisi beli NZD/AUD munasabah, mungkin melalui opsyen panggilan (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu) untuk mengehadkan risiko.
Dengan kejutan data yang besar ini, kami menjangka turun naik tersirat (implied volatility: anggaran turun naik harga pada masa depan yang diambil daripada harga opsyen) bagi opsyen NZD akan meningkat. Beza besar antara ramalan dan angka sebenar ini adalah antara yang terbesar sejak tempoh pemulihan selepas pandemik 2023–2024. Ini boleh memberi peluang kepada pedagang untuk menjual perlindungan kejatuhan (downside protection: strategi/opsyen untuk lindung jika harga jatuh), seperti opsyen jual NZD/USD yang berada di luar harga semasa (out-of-the-money put options: opsyen jual yang hanya bernilai jika harga jatuh lebih jauh), untuk mengutip premium (premium: harga/fi opsyen) yang lebih tinggi sambil seiring dengan pandangan asas yang positif (bullish: jangka naik).
Kesan Kedudukan Dagangan Dan Turun Naik
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
