Jeffrey Schmid, Presiden Bank Rizab Persekutuan Kansas City, berkata tiada ruang untuk berasa selesa tentang inflasi semasa ucapan di Metro Denver Executive Club di Denver, Colorado, pada hari Selasa. Beliau berkata inflasi masih tinggi dan permintaan melebihi penawaran (bekalan barangan dan perkhidmatan yang tersedia). Ucapan bertulis beliau tidak menyebut konflik Iran. Beliau melaporkan mendengar keyakinan daripada kenalan tentang tahun yang akan datang dan berkata beliau turut berkongsi keyakinan itu.

Risiko Inflasi Masih Tinggi

Schmid berkata hala pertumbuhan ekonomi masih kukuh, dibantu oleh dasar fiskal (dasar kerajaan tentang perbelanjaan dan cukai). Beliau berkata pasaran buruh (keadaan pekerjaan: jumlah kerja dan pekerja) adalah seimbang. Beliau berkata inflasi perkhidmatan (kenaikan harga untuk perkara seperti sewa, insurans, perubatan, pendidikan) masih kuat dan meningkat lebih laju daripada kadar yang sesuai untuk kembali kepada inflasi 2%. Beliau berkata beliau terbuka kepada kemungkinan AI (kecerdasan buatan: teknologi yang membolehkan komputer “belajar” dan membuat keputusan) boleh memacu pertumbuhan tanpa menaikkan harga, tetapi ekonomi belum sampai ke tahap itu. Ini sepatutnya membuat kita melihat derivatif kadar faedah (instrumen kewangan berasaskan jangkaan kadar faedah masa depan) yang bertaruh pada pemotongan kadar yang lebih sedikit atau lebih lewat. Pasaran niaga hadapan Fed Funds (kontrak yang menggambarkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah dasar Fed) sudah berubah dengan ketara dalam sebulan lalu, daripada menjangka tiga pemotongan pada 2026 kepada kini hampir hanya satu menjelang akhir tahun. Kami melihat nilai dalam menjual niaga hadapan SOFR Disember 2026; SOFR (Secured Overnight Financing Rate: kadar pinjaman semalaman yang dijamin dengan bon kerajaan AS) ialah penanda aras kadar faedah, dan strategi ini menjangka Rizab Persekutuan terpaksa mengekalkan dasar ketat lebih lama daripada jangkaan ramai.

Persediaan Untuk Volatiliti Lebih Tinggi

Inflasi perkhidmatan yang kuat terus menjadi isu utama, seperti ditunjukkan oleh data pertumbuhan gaji baru-baru ini yang masih melebihi 4%. Ketidaktentuan dasar yang berterusan ini menunjukkan tempoh turun naik pasaran (volatiliti: harga naik turun dengan lebih besar dan cepat) yang lebih tinggi di hadapan. Kami melihat VIX (indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran saham AS, sering dipanggil “indeks ketakutan”) yang berada sekitar 17 sebagai terlalu rendah dan akan mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option: hak untuk membeli pada harga tertentu) sebagai lindung nilai (hedge: perlindungan) terhadap kemungkinan pembetulan pasaran (kejatuhan harga selepas kenaikan). Gabungan pertumbuhan yang kukuh dan inflasi yang berterusan memberi tekanan kepada saham. Walaupun AI diharap menjadi sumber pertumbuhan tanpa menaikkan harga, ini belum jelas dalam statistik produktiviti (keupayaan menghasilkan lebih banyak output dengan input yang sama) secara menyeluruh. Oleh itu, kami mempertimbangkan opsyen jual perlindungan (protective put: hak untuk menjual pada harga tertentu untuk hadkan kerugian) pada indeks utama seperti S&P 500, terutamanya menjelang mesyuarat Fed yang seterusnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

DBS berkata risiko konflik dan kebergantungan India pada tenaga yang diimport mungkin terus memberi tekanan kepada rupee. Ia menganggarkan setiap perubahan $10 setong (bbl, unit ukuran minyak) pada harga minyak boleh meningkatkan defisit akaun semasa (current account deficit: jurang antara wang negara masuk dan keluar dari perdagangan serta aliran pendapatan) sebanyak 0.35% daripada KDNK (GDP: jumlah nilai ekonomi negara) dan menambah 20–30 mata asas (bps: 0.01%) kepada inflasi (kenaikan harga), bergantung pada sejauh mana harga runcit “dipindahkan” kepada pengguna (pass-through: kenaikan kos global benar-benar dinaikkan pada harga di pam). Ia berkata perdagangan langsung India dengan Iran jatuh mendadak sepanjang 5–6 tahun lalu akibat sekatan AS (sanctions: larangan dan had perdagangan). Ia menambah bahawa enam daripada sepuluh pembekal utama petroleum dan minyak mentah India berada di Timur Tengah dan membekalkan lebih separuh daripada jumlah keperluan negara.

Reformasi Sektor Bahan Api Dan Latar Subsidi

Nota itu merujuk reformasi sektor bahan api sebelum ini, termasuk penyahkawalseliaan (deregulation: harga tidak lagi ditetapkan kerajaan) harga petrol dan diesel. Ia berkata jumlah subsidi (bantuan harga oleh kerajaan) adalah 1.2–1.3% daripada KDNK, dengan petroleum kurang 3% daripada jumlah subsidi. Ia berkata pihak berkuasa mungkin mengehadkan pemindahan penuh (full pass-through: semua kenaikan harga global terus dicaj kepada pengguna) kenaikan harga bahan api global kepada pengguna, dengan alasan kuasa beli isi rumah, sokongan kepada perniagaan, dan jadual pilihan raya negeri yang padat pada separuh pertama 2026 (1H26). Ia juga berkata konflik berpanjangan boleh menjejaskan kiriman wang (remittances: wang pekerja di luar negara dihantar pulang) dan akaun semasa, manakala bank pusat dijangka tidak mengubah dasar, dengan “jeda” yang berterusan (extended pause: kekal tanpa perubahan kadar/faedah). Dengan ketegangan Timur Tengah yang meningkat, harga minyak menjadi kebimbangan besar. Minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak dunia) melepasi $95 setong dalam dagangan terkini, lalu memberi tekanan terus kepada Rupee India. Oleh itu, kami melihat pasangan USD/INR (kadar tukaran dolar AS kepada rupee India) didagangkan melebihi paras 84.00 kerana India mengimport lebih 85% daripada keperluan minyak mentahnya. Keadaan ini mencadangkan kedudukan untuk kelemahan Rupee yang seterusnya. Setiap kenaikan $10 pada harga minyak dijangka melebarkan defisit akaun semasa sekitar 0.35% daripada KDNK. Pedagang patut mempertimbang membeli opsyen panggilan USD/INR (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu) atau niaga hadapan (futures: kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk masa depan) untuk mendapat manfaat daripada penyusutan nilai yang dijangka.

Kalendar Pilihan Raya Dan Kekangan Pemindahan Harga

Kalendar pilihan raya negeri hingga separuh pertama 2026 merumitkan keadaan. Kerajaan berkemungkinan mengelak memindahkan kos penuh harga bahan api yang lebih tinggi kepada pengguna untuk melindungi belanjawan isi rumah. Ini boleh mengurangkan kejutan inflasi segera tetapi akan menekan kewangan syarikat pemasaran minyak (oil marketing companies: syarikat yang menjual dan mengedar bahan api). Gabungan mata wang yang lebih lemah dan kos input yang lebih tinggi (input costs: kos bahan/tenaga/komponen untuk operasi) memberi tekanan kepada saham India. Kami melihat semasa lonjakan geopolitik pada akhir 2025 bagaimana kenaikan mendadak harga minyak boleh mencetuskan pembetulan pasaran (market corrections: kejatuhan harga selepas naik). Ini menjadikan opsyen jual perlindungan (protective put options: hak menjual untuk hadkan rugi) pada indeks Nifty 50 (indeks utama saham India) sebagai strategi lindung nilai (hedging: mengurangkan risiko) yang menarik untuk beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Sterling jatuh kepada sekitar 1.3300 berbanding Dolar AS semasa sesi Amerika Utara pada hari Selasa, dengan GBP/USD pada 1.3304, turun 0.73%. Indeks Dolar AS (Dollar Index, ukuran kekuatan Dolar AS berbanding sekumpulan mata wang utama) naik 0.78% kepada 99.31 apabila konflik Timur Tengah yang melibatkan AS, Israel dan Iran meningkatkan permintaan untuk aset selamat (safe assets, pelaburan yang biasanya dianggap lebih stabil ketika krisis), di samping kebimbangan inflasi (inflation, kenaikan harga umum) yang dikaitkan dengan harga minyak yang lebih tinggi. Wakil Iran di PBB berkata Tehran tidak menghubungi AS tentang kemungkinan rundingan damai, manakala siren dilaporkan di Kuwait oleh Al Hadath. Dengan sedikit data AS dikeluarkan, tumpuan beralih kepada komen Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS), termasuk Presiden Fed New York John Williams, yang berkata dasar boleh dilonggarkan jika tekanan inflasi berkurang dan sasaran inflasi 2% kekal sebagai matlamat.

Tinjauan Fed dan UK

Presiden Fed Kansas City Jeffrey Schmid berkata inflasi masih terlalu tinggi dan menunjukkan laluan pertumbuhan yang kukuh disokong oleh dasar fiskal (fiscal policy, perbelanjaan kerajaan dan cukai). Di UK, Canselor Rachel Reeves berkata pertumbuhan 2026 dijangka 1.1%, lebih rendah daripada ramalan Office for Budget Responsibility (OBR, badan bebas UK yang menilai dan meramal kewangan awam) iaitu 1.4%. Jangkaan pemotongan kadar faedah bagi Bank of England (BoE, bank pusat UK) berubah, dengan pasaran bergerak daripada kira-kira 75% peluang Jumaat lalu kepada 28% peluang. Dari sudut teknikal (analisis teknikal, melihat corak harga/paras sokongan dan rintangan), sokongan adalah berhampiran 1.3290, kemudian 1.3200 dan 1.3100, manakala rintangan adalah sekitar 1.3400, 1.3498 dan 1.3550, dengan 1.37 di atasnya. Konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah mencetuskan “lari ke aset selamat” (flight to safety, pelabur beralih kepada aset yang dianggap lebih selamat), menguatkan Dolar AS berbanding mata wang lain. Keengganan risiko (risk aversion, pelabur mengurangkan pendedahan kepada aset berisiko) ini menaikkan kebimbangan inflasi berkaitan komoditi (commodity-linked inflation, inflasi dipacu harga bahan mentah), apabila niaga hadapan (futures, kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk masa depan) minyak Brent melonjak lebih 4% melepasi $90 setong dalam sesi dagangan terkini. Buat masa ini, ketegangan geopolitik (geopolitical tension, ketegangan antara negara) menjadi faktor utama pasaran. Persekitaran ini membuatkan kami cenderung menjangka GBP/USD turun (bearish, menjangka harga jatuh), yang kini telah menembusi bawah paras penting 1.3300. Kami mempertimbangkan membeli opsyen jual (put options, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) untuk mendapat pendedahan ke arah penurunan sambil menghadkan risiko maksimum dalam pasaran yang tidak stabil. Pecahan garis trend jangka panjang (long-term trendline, garis arah aliran harga untuk tempoh panjang) memberi isyarat kelemahan lanjut ke arah 1.3200 berkemungkinan tinggi dalam beberapa hari akan datang.

Volatiliti Opsyen dan Strategi

Kita perlu berhati-hati kerana volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang “terbina” dalam harga opsyen) telah meningkat, menjadikan opsyen lebih mahal berbanding bulan lepas. Volatiliti tersirat satu bulan bagi GBP/USD melonjak melebihi 9.5%, paras yang tidak dilihat sejak pergolakan pasaran pada 2025. Ini bermakna walaupun opsyen jual memberi perlindungan, kosnya lebih tinggi (premium, harga yang dibayar untuk membeli opsyen), dan memerlukan pergerakan harga yang besar untuk mendapat untung. Peluang pemotongan kadar BoE yang semakin pudar, kini hanya 28%, tidak dipedulikan pasaran. Walaupun BoE yang lebih tegas (hawkish, cenderung menaikkan/mengekalkan kadar untuk lawan inflasi) biasanya menyokong Pound, status dolar sebagai mata wang tempat berlindung (safe-haven status, pilihan utama ketika krisis) lebih kuat. Dengan inflasi UK pada hujung 2025 masih degil pada 3.9% (sticky, sukar turun), apabila keadaan pasaran kembali normal, perbezaan dasar (policy divergence, hala tuju dasar bank pusat yang berbeza) boleh menjadi faktor semula. Kami pernah melihat corak ini semasa episod “risk-off” (risk-off, pelabur menjual aset berisiko) yang ketara pada awal 2020, apabila Indeks Dolar (DXY, singkatan bagi Dollar Index) naik dengan agresif. Dorongan DXY semasa ke arah paras 100.00 menunjukkan pergerakan ini mungkin berterusan jika ketegangan tidak reda dengan cepat. Oleh itu, menjual opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) atau membina call spread (call spreads, gabungan dua opsyen beli untuk menghadkan kos dan keuntungan) pada GBP/USD sekitar kawasan rintangan 1.3450–1.3500 boleh menjadi strategi yang lebih berhati-hati untuk mengehadkan kenaikan. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas jatuh pada Selasa apabila Dolar AS meningkat dan hasil (yield, iaitu kadar pulangan) bon Perbendaharaan AS naik, manakala ketegangan berkaitan konflik AS-Iran menyokong permintaan untuk aset selamat (safe-haven, iaitu aset yang biasanya dicari ketika risiko meningkat). XAU/USD didagangkan berhampiran $5,060, kira-kira 5% di bawah paras tertinggi hari itu iaitu $5,379. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan Dolar AS berbanding bakul mata wang utama) naik melepasi 99.00 ke paras tertinggi dalam lebih sebulan. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun (kadar pulangan bon kerajaan AS 10 tahun) meningkat hampir 17 mata asas (basis points, 1 mata asas = 0.01%) dalam dua hari lalu, menjadikan emas yang tidak memberi hasil (non-yielding, iaitu tidak membayar faedah) kurang menarik.

Konflik Timur Tengah Mendorong Aliran Ke Aset Selamat

Pasaran mengambil kira kemungkinan konflik Timur Tengah berpanjangan selepas Amerika Syarikat dan Israel melakukan serangan bersama ke atas Iran, diikuti serangan Iran ke atas pangkalan tentera AS di beberapa negara Teluk. Dua dron menyerang Kedutaan AS di Riyadh lewat Isnin, dan Presiden Donald Trump berkata tindak balas boleh menyusul. Kebimbangan inflasi berkaitan minyak mengurangkan jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) dalam masa terdekat. CME FedWatch (alat yang menganggarkan jangkaan pasaran terhadap keputusan kadar faedah Fed) menunjukkan kadar dijangka kekal tidak berubah pada Mac dan April, manakala kebarangkalian pemotongan 25 mata asas pada Jun turun kepada 28.1% daripada 42.8% seminggu sebelumnya. Dari segi teknikal (analisis teknikal, iaitu kajian pergerakan harga melalui carta dan indikator), emas menjadi menurun (bearish, iaitu cenderung jatuh) selepas gagal menembusi $5,400. Purata Bergerak Mudah (SMA, Simple Moving Average—purata harga bagi tempoh tertentu) 100 tempoh hampir $5,093 menjadi sokongan, dengan paras bawah pada $4,850 dan $4,650. RSI (Relative Strength Index, penunjuk momentum untuk menilai terlebih beli/jual) jatuh daripada atas 70 ke sekitar 39, MACD (Moving Average Convergence Divergence, penunjuk momentum dan arah aliran) bertukar negatif, dan bank pusat membeli 1,136 tan bernilai sekitar $70 bilion pada 2022.

Strategi Opsyen Untuk Pasaran Emas Mendatar

Sehingga hari ini, 3 Mac 2026, banyak tekanan yang sama masih ada, dengan emas didagangkan berhampiran $4,950. Indeks Dolar AS (DXY) kekal tinggi pada 104.25, dan hasil bon Perbendaharaan 10 tahun kekal sekitar 4.2%, mengehadkan tarikan emas. Ini menunjukkan tekanan asas terhadap aset tidak memberi hasil masih berterusan. Isu utama terus menjadi inflasi yang kekal tinggi, dengan laporan Indeks Harga Pengguna (CPI, Consumer Price Index—ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan) bagi Februari 2026 menunjukkan kadar tahunan 3.1%. Disebabkan itu, CME FedWatch Tool kini menunjukkan hanya 55% kemungkinan pemotongan kadar oleh Fed pada mesyuarat Jun. Ketidaktentuan ini mengekalkan emas dalam julat harga sementara pedagang menunggu isyarat jelas daripada bank pusat. Bagi pedagang derivatif (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung kepada aset asas), keadaan tidak pasti tetapi turun naik pasaran semasa yang agak rendah memberi peluang. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran) berada sekitar 14, menunjukkan premium opsyen (kos membeli opsyen) tidak terlalu mahal kini. Ini sesuai untuk bersedia menghadapi kemungkinan lonjakan turun naik apabila hala tuju Fed lebih jelas. Satu strategi untuk dipertimbangkan dalam beberapa minggu akan datang ialah membeli opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) jangka panjang pada niaga hadapan (futures, kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk masa hadapan) emas atau ETF berkaitan (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak aset/indeks). Pendekatan ini membolehkan pedagang bersedia untuk kenaikan harga kemudian jika Fed terpaksa memotong kadar lebih agresif daripada jangkaan. Risiko opsyen yang terhad (defined risk, kerugian maksimum biasanya premium dibayar) lebih sesuai berbanding memegang kontrak niaga hadapan dalam pasaran yang tidak menentu. Sebagai alternatif, bagi yang percaya Fed akan kekal tegas (hawkish, cenderung menaikkan/mengekalkan kadar untuk lawan inflasi), spread put (put spreads, strategi gabungan membeli dan menjual opsyen jual untuk menghadkan kos dan risiko) boleh berkesan. Ini membolehkan pertaruhan berisiko terhad bahawa emas akan jatuh di bawah sokongan utama sekitar $4,850 yang diuji tahun lalu. Kedudukan ini mendapat manfaat daripada dolar yang terus kuat dan kadar faedah yang kekal tinggi lebih lama. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) jatuh hampir 10% pada hari Selasa dan didagangkan berhampiran paras terendah satu minggu. Ia sekitar $80.68 ketika artikel ini ditulis, selepas berpatah balik daripada kemuncak hari Isnin berhampiran $96.50. Dolar AS yang lebih kukuh dan hasil Perbendaharaan AS yang lebih tinggi mengurangkan permintaan untuk aset tanpa pulangan faedah seperti perak. (Aset tanpa pulangan faedah bermaksud aset seperti perak yang tidak membayar faedah atau dividen.) Perhatian pasaran juga kekal pada konflik AS-Iran dan risiko aliran minyak melalui Selat Hormuz.

Pemacu Makro Dan Risiko Dasar

Harga minyak yang lebih tinggi boleh menambah tekanan inflasi global dan boleh mempengaruhi laluan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, iaitu bank pusat AS) untuk mengurangkan dasar ketat. Kadar faedah yang lebih tinggi selalunya mengurangkan tarikan logam berharga. (Kadar faedah ialah kos meminjam wang; bila ia naik, aset seperti perak biasanya kurang menarik.) Pada carta 4 jam, perak didagangkan berhampiran sempadan bawah corak “rising wedge”. (Rising wedge ialah corak analisis teknikal berbentuk baji menaik yang sering menandakan risiko harga jatuh.) Ini meningkatkan risiko pecah ke bawah. Indeks Kekuatan Relatif (Relative Strength Index/RSI, penunjuk momentum yang mengukur sama ada harga “terlebih beli” atau “terlebih jual”) jatuh ke arah 30, hampir kawasan terlebih jual. MACD (Moving Average Convergence Divergence, penunjuk trend dan momentum berdasarkan purata bergerak) kekal di bawah garisan isyarat dalam zon negatif, dengan histogram (bar yang menunjukkan kekuatan perubahan momentum) semakin melebar ke arah penurunan. Jika harga menembusi sokongan baji, paras seterusnya berhampiran $72.32, paras rendah 18 Februari. Kelemahan lanjut boleh menyasar $64.08, paras rendah ayunan Februari.

Paras Utama Dan Senario Pasaran

Paras rintangan termasuk SMA 100 tempoh berhampiran $83.20 dan SMA 200 tempoh sekitar $88.80. (SMA ialah “purata bergerak mudah”, iaitu purata harga bagi tempoh tertentu untuk mengenal pasti arah trend.) Pergerakan melepasi SMA 200 tempoh diperlukan untuk memperbaiki kecenderungan menaik. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Global Dairy Trade (GDT) New Zealand meningkat daripada 3.6% pada kemas kini sebelumnya kepada 5.7% pada kemas kini terbaharu. Ini menunjukkan indeks naik sebanyak 2.1 mata peratus berbanding keputusan sebelumnya.

Permintaan Global Mengukuh

Kita melihat peningkatan yang ketara dalam indeks harga Global Dairy Trade, melonjak kepada 5.7% daripada 3.6% yang sudah kukuh. Ini menunjukkan permintaan global yang kuat, terutamanya untuk produk utama seperti Whole Milk Powder (serbuk susu penuh), iaitu eksport utama New Zealand. Pedagang boleh melihat ini sebagai isyarat kenaikan harga untuk aset berkaitan tenusu dalam jangka pendek. Kesan paling langsung ialah terhadap dolar New Zealand, kerana nilainya banyak berkait dengan harga tenusu. Keputusan GDT ini menguatkan hujah untuk kadar pertukaran NZD/USD yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Kita boleh pertimbangkan posisi melalui opsyen beli (call options, iaitu hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) atau kontrak hadapan beli (long futures, perjanjian untuk membeli pada harga yang ditetapkan pada masa hadapan) pada dolar New Zealand untuk memanfaatkan momentum ini. Corak ini sudah biasa; lelongan GDT pada 21 Januari 2026 menunjukkan kenaikan 4.2%, kemudian NZD naik lebih setengah sen berbanding dolar AS dalam masa seminggu. Dengan niaga hadapan Whole Milk Powder (futures, kontrak beli/jual pada masa hadapan) di SGX (Bursa Singapura) kini naik lebih 6%, punca kekuatan indeks ini semakin jelas. Ini mengesahkan trend ini bukan kebetulan tetapi disokong asas pasaran yang kukuh (fundamentals, faktor sebenar seperti permintaan dan bekalan). Namun, kita perlu ingat kejatuhan mendadak pada separuh kedua 2025. Selepas kenaikan harga yang serupa, indeks GDT jatuh hampir 15% antara Mei hingga September 2025 apabila permintaan China merosot sementara. Sejarah ini menunjukkan sentimen pasaran (sentiment, perasaan keyakinan atau takut pelabur) boleh berubah dengan cepat, jadi sasaran ambil untung yang jelas sangat penting. Lonjakan harga ini hampir pasti akan menaikkan volatiliti tersirat (implied volatility, anggaran pasaran tentang besar kecil turun naik harga pada masa depan) dalam opsyen mata wang NZD. Ini menjadikan pembelian opsyen untuk mengambil peluang pergerakan besar seterusnya satu strategi yang mungkin sesuai untuk beberapa minggu akan datang. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian pergerakan yang lebih besar, dan ini boleh digunakan untuk kelebihan kita.

Implikasi Volatiliti Opsyen

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY naik sedikit. Yen melemah 0.3% berbanding dolar AS, tetapi masih lebih baik daripada kebanyakan mata wang G10 (kumpulan 10 mata wang utama dunia) kecuali dolar Kanada. Yen mendapat sedikit permintaan sebagai “safe-haven” (aset selamat, iaitu mata wang yang biasanya dibeli apabila pasaran takut risiko). Yen juga disokong oleh kenyataan daripada Kementerian Kewangan Jepun.

Isyarat Kementerian Kewangan

Menteri Kewangan Jepun Katayama berkata kerajaan sedang “memantau” pasaran kewangan dengan “kewaspadaan tertinggi”. Ungkapan ini sering digunakan untuk memberi amaran kepada pasaran dan menghalang pergerakan harga yang tidak teratur, termasuk bayangan tindakan bank pusat (campur tangan dalam pasaran, iaitu membeli/menjual mata wang untuk mempengaruhi kadar tukaran). Kenaikan USD/JPY terbaru melepasi paras tertinggi awal Februari. Kawasan rintangan seterusnya (paras harga yang biasanya sukar ditembusi) disebut sekitar pertengahan 159. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat kecerdasan buatan (AI, perisian yang meniru cara manusia menganalisis) dan disemak oleh editor. Kita melihat Dolar AS mengukuh berbanding Yen Jepun, selepas melepasi paras tertinggi awal Februari. Pergerakan ini membuka laluan ke pertengahan 159 kerana rintangan teknikal (halangan berdasarkan analisis carta harga) di hadapan adalah terhad. Bagi pedagang, ini menunjukkan momentum menaik (kecenderungan harga terus naik) dalam jangka pendek.

Risiko Campur Tangan Dan Turun Naik

Namun, kita perlu memberi perhatian kepada amaran lisan daripada Kementerian Kewangan Jepun, yang sering menjadi petanda awal kepada campur tangan pasaran secara langsung (tindakan kerajaan/bank pusat membeli atau menjual mata wang). Sebelum ini, bahasa yang sama digunakan pada April dan Mei 2024 sebelum pihak berkuasa membelanjakan lebih ¥9 trilion untuk menyokong Yen apabila pasangan ini melepasi paras 160. Sejarah ini menjadikan ancaman tindakan di atas 159 lebih dipercayai. Ini boleh mencetuskan kenaikan turun naik (volatility, iaitu perubahan harga yang cepat dan besar), dan ia sudah kelihatan dalam harga opsyen JPY satu bulan, dengan volatiliti tersirat naik ke 9.5% (angka jangkaan pasaran tentang turun naik masa depan, diambil daripada harga opsyen). Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang) boleh mempertimbangkan strategi yang untung jika harga bergerak kuat ke mana-mana arah, seperti long straddle atau strangle (strategi opsyen membeli “call” dan “put” untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar sama ada naik atau turun). Posisi ini boleh untung jika kenaikan berterusan atau berlaku pembalikan mendadak akibat campur tangan. Kami melihat kekuatan relatif Yen berbanding kebanyakan mata wang utama lain, yang menunjukkan ini lebih kepada cerita kekuatan Dolar AS. Dinamik ini didorong oleh data CPI AS Januari 2026 (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) yang sedikit melebihi jangkaan pada 3.2%, menyebabkan Fed (Rizab Persekutuan AS, bank pusat AS) masih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah. Oleh itu, pedagang yang mahu “short” Yen (menjual untuk untung jika Yen jatuh) mungkin mendapati USD/JPY lebih jelas berbanding pasangan seperti EUR/JPY atau GBP/JPY. Dalam minggu-minggu akan datang, pemangkin utama (peristiwa yang boleh menggerakkan harga) ialah keputusan awal rundingan gaji musim bunga “Shunto” Jepun (rundingan tahunan gaji antara syarikat dan kesatuan), dijangka sekitar 15 Mac, dan laporan pekerjaan AS “non-farm payrolls” (jumlah pekerjaan baharu di luar sektor ladang). Kenaikan gaji yang kuat di Jepun boleh menggalakkan Bank of Japan (bank pusat Jepun) dan menguatkan Yen, manakala data pekerjaan AS yang panas (lebih kuat daripada jangkaan) berkemungkinan menolak USD/JPY lebih tinggi. Ini menjadikan pegangan opsyen jangka pendek yang meliputi peristiwa ini satu cara berhati-hati untuk mengurus risiko. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pound Sterling jatuh berbanding mata wang utama, turun 0.3% kepada sekitar 1.3360 berbanding Dolar AS semasa dagangan Eropah pada Selasa. GBP/USD menurun apabila suasana pasaran menjadi “risk-off” (pelabur mengelak risiko dan memilih aset lebih selamat) selepas perang di Timur Tengah melibatkan Amerika Syarikat, Israel dan Iran, lalu mengurangkan minat terhadap aset berisiko. Nomura berkata harga minyak yang lebih tinggi dan data UK yang lebih kukuh telah menjadikan keputusan kadar faedah Bank of England (BoE, bank pusat UK) pada Mac lebih sukar diramal. Nomura masih menjangka pemotongan 25 bps (basis point, unit kecil untuk kadar faedah; 25 bps = 0.25%) pada Mac dan satu lagi pemotongan pada Jun, dengan keputusan bergantung pada data akan datang serta perubahan risiko di Timur Tengah dan harga tenaga.

Risiko Geopolitik Dan Tekanan Ke Atas Sterling

Mengimbas semula tempoh ini pada 2025, sentimen “risk-off” yang kuat didorong oleh konflik AS-Israel dengan Iran. Ketidaktentuan ini menekan Pound hampir ke 1.3360 berbanding dolar apabila permintaan terhadap aset berisiko merosot. Keadaan pasaran ketika itu dipacu kebimbangan geopolitik (risiko berkaitan konflik dan hubungan antara negara). Pada awal 2025, harga minyak melonjak melebihi AS$95 setong, mencetuskan kebimbangan inflasi (kenaikan harga barangan dan perkhidmatan) dan membuat BoE lebih berhati-hati. Kini, dengan ketegangan geopolitik reda, minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) stabil sekitar AS$78 setong. Ini membantu menurunkan inflasi UK daripada paras tertinggi 2025 kepada bacaan terkini 2.8%. Ini sangat berbeza dengan dilema BoE tahun lalu apabila keputusan Mac 2025 hampir seimbang, dan akhirnya mereka mengekalkan kadar kerana risiko inflasi. Sekarang, keadaan berubah dengan pasaran meletakkan kebarangkalian 85% untuk pemotongan kadar 25 mata asas (basis point) lewat bulan ini. Alasan untuk pemotongan kini lebih jelas berbanding setahun lalu. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti mata wang), ini bermakna cara berdagang turut berubah. “Implied volatility” (turun naik harga yang dijangka oleh pasaran) pada opsyen GBP/USD kini lebih rendah kerana hala tuju BoE lebih mudah dijangka berbanding ketika ketidaktentuan 2025. Pedagang boleh mempertimbangkan strategi seperti membeli opsyen put (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) untuk membuat spekulasi bahawa pasaran akan menilai semula jangkaan ke arah dasar lebih “dovish” (cenderung menurunkan kadar faedah), kerana pemotongan kadar yang dijangka boleh menekan Sterling dalam jangka pendek.

Implikasi Untuk Opsyen Dan Kedudukan Dagangan

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Optimisme Ekonomi RealClearMarkets/TIPP di Amerika Syarikat mencatat 47.5 pada bulan Mac. Ini lebih rendah daripada jangkaan 50.1. Keputusan ini menunjukkan indeks berada di bawah paras 50.0 pada bulan Mac. Laporan ini ialah bacaan bulan ke bulan (perbandingan dengan bulan sebelumnya).

Penentuan Kedudukan Mengikut Turun Naik Pasaran

Indeks optimisme ekonomi pada 47.5, jauh di bawah jangkaan 50.1, ialah petanda jelas pengguna semakin pesimis (kurang yakin). Kekurangan berbanding jangkaan ini menunjukkan kita perlu menjangka turun naik pasaran yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Kita boleh bersedia dengan mempertimbangkan opsyen (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) yang boleh untung apabila harga banyak berubah, seperti membeli opsyen beli pada VIX (indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran). Sentimen lemah ini berkemungkinan berpunca daripada siri kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (bank pusat AS) sepanjang 2025, yang kini jelas memberi kesan kepada kewangan isi rumah. Apabila pengguna mula lemah, kebarangkalian Fed menurunkan kadar faedah sebelum hujung tahun meningkat. Ini menjadikan bon kerajaan jangka panjang (bon tempoh matang lama, biasanya lebih sensitif kepada perubahan kadar faedah) lebih menarik, jadi kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen beli pada ETF Perbendaharaan seperti TLT (ETF ialah dana yang diniagakan seperti saham dan menjejak sekumpulan aset). Bagi pasaran ekuiti (pasaran saham), laporan ini menyokong pendekatan lebih defensif pada indeks luas seperti S&P 500. Kita patut berhati-hati dengan kenaikan harga kebelakangan ini dan mempertimbangkan strategi perlindungan, seperti membeli opsyen jual pada SPY (ETF yang menjejak S&P 500). Ini memberi lindung nilai (perlindungan) terhadap kemungkinan kejatuhan pasaran akibat perbelanjaan pengguna yang perlahan. Kita juga wajar melaras strategi mengikut sektor berdasarkan kelemahan pengguna ini. Kita menjangka prestasi lemah bagi saham kehendak pengguna (perbelanjaan bukan keperluan seperti barangan mewah dan hiburan), jadi opsyen jual pada ETF seperti XLY adalah langkah yang munasabah. Sebaliknya, sektor defensif seperti barangan pengguna asas (keperluan harian seperti makanan dan sabun) melalui XLP berkemungkinan lebih tahan, jadi lebih sesuai untuk mengekalkan posisi menaik (bertaruh harga naik). Pandangan pesimis ini turut disokong data terbaru yang menunjukkan baki kredit pusingan (hutang kad kredit dan pinjaman yang boleh digunakan berulang) mencecah rekod $1.4 trilion pada suku terakhir 2025. Ditambah dengan laporan pekerjaan Januari 2026 yang menunjukkan pertumbuhan gaji perlahan kepada 3.9%, jelas pengguna semakin tertekan. Ini menguatkan pandangan bahawa perbelanjaan akan perlahan dan menjejaskan unjuran pendapatan syarikat.

Tekanan Kewangan Isi Rumah

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ketua Ahli Ekonomi UK Deutsche Bank, Sanjay Raja, berkata Kenyataan Musim Bunga UK hanya mengandungi sedikit langkah baharu, dengan perubahan dasar terhad kepada perkara yang sudah diumumkan. Beliau berkata keputusan itu diunjurkan menambah kira-kira GBP 6 bilion kepada pinjaman kerajaan menjelang 2030/31. (Pinjaman kerajaan: wang yang kerajaan perlu pinjam untuk menampung perbelanjaan.) Berbanding Belanjawan Musim Luruh, pinjaman dijangka lebih rendah pada setiap tahun selepas 2026/27. Ini dikaitkan dengan bayaran faedah hutang bersih yang lebih rendah dan hasil kerajaan (selain faedah) yang lebih tinggi. (Hutang bersih: jumlah hutang selepas ditolak aset kewangan. Hasil kerajaan: kutipan seperti cukai dan bayaran.)

Unjuran Fiskal Dan Ruang Lebihan

Hutang bersih sektor awam diunjurkan sekitar GBP 22 bilion lebih rendah setahun sepanjang tempoh unjuran lima tahun oleh Office for Budget Responsibility (OBR). (OBR: badan bebas yang membuat ramalan ekonomi dan fiskal UK.) Ruang lebihan fiskal bagi peraturan utama dianggarkan GBP 23.6 bilion pada 2029/30, dan ruang lebihan bagi peraturan kedua sedikit melebihi GBP 27 bilion. (Ruang lebihan fiskal: “baki keselamatan” antara rancangan kerajaan dan had peraturan hutang/defisit. Peraturan fiskal: sasaran/garis panduan kerajaan untuk mengawal pinjaman dan hutang.) Deutsche Bank berkata keadaan pasaran semasa boleh mengurangkan ruang lebihan sekitar GBP 5 bilion, dengan inflasi lebih tinggi dan perbelanjaan lebih lemah mempengaruhi unjuran jangka terdekat. Ia juga berkata permintaan untuk sokongan harga tenaga dan perbelanjaan pertahanan lebih tinggi boleh menambah tekanan pada rancangan perbelanjaan sebelum Belanjawan Musim Luruh. (Sokongan harga tenaga: bantuan kerajaan untuk menurunkan kos bil tenaga. Perbelanjaan pertahanan: belanja untuk tentera, peralatan, dan keselamatan.) Ketiadaan perubahan dasar besar dalam Kenyataan Musim Bunga bermakna turun naik pasaran serta-merta dijangka terhad. Kami melihat turun naik tersirat pada opsyen FTSE 100 jatuh ke paras seperti tempoh lebih tenang pada 2024, mencerminkan jangkaan kestabilan ini. Untuk beberapa minggu akan datang, ini menunjukkan pergerakan dalam julat untuk aset UK. (Turun naik pasaran: harga naik turun. Turun naik tersirat: jangkaan pasaran tentang naik turun masa depan, diambil daripada harga opsyen. Opsyen: kontrak yang memberi hak, bukan wajib, untuk beli/jual pada harga tertentu. FTSE 100: indeks 100 syarikat terbesar yang tersenarai di London. Aset: pelaburan seperti saham, bon, mata wang.) Namun, tekanan fiskal jelas sedang meningkat bagi Belanjawan Musim Luruh. Kita tahu desakan untuk mencapai sasaran perbelanjaan pertahanan 2.5% daripada KDNK semakin kuat, yang boleh menambah berbilion kepada perbelanjaan. (KDNK: nilai jumlah pengeluaran ekonomi sesebuah negara.) Ketidakpastian ini belum sepenuhnya tercermin dalam harga derivatif semasa. (Derivatif: produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti saham, bon, atau mata wang.)

Kadar Inflasi Dan Turun Naik Pasaran

Kita perlu memberi perhatian kepada inflasi yang, selepas perlahan, masih kekal di atas 3% sejak hujung 2025. Hasil bon kerajaan UK 10 tahun (gilt) kekal di atas 4%, tanda pasaran bon sudah mengambil kira tekanan fiskal masa depan dan inflasi yang berterusan. (Gilt: bon kerajaan UK. Hasil/yield: pulangan bon; biasanya naik apabila harga bon turun.) Keadaan ini menyukarkan sebarang penurunan kadar faedah oleh Bank of England dan memberi tekanan kepada pound. (Bank of England: bank pusat UK. Kadar faedah: kos pinjaman. Pound: mata wang UK.) Ini membuka peluang untuk bersedia menghadapi kenaikan turun naik lewat tahun ini. Walaupun menjual opsyen jangka pendek pada GBP/USD atau FTSE 100 mungkin nampak menarik sekarang, kami berpendapat strategi lebih baik ialah melihat kontrak lebih panjang. Membeli opsyen yang tamat tempoh selepas Belanjawan Musim Luruh boleh menjadi cara yang lebih menjimatkan kos untuk bersedia menghadapi cabaran fiskal akan datang. (GBP/USD: kadar tukaran pound berbanding dolar AS. Kontrak: perjanjian dagangan. Tamat tempoh: tarikh kontrak berakhir. Menjimatkan kos: kos lebih rendah berbanding pilihan lain.)

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets