Saham Amazon dibuka 2% lebih rendah pada hari Selasa selepas dron Iran merosakkan tiga pusat data utama di Timur Tengah. Dua lokasi di UAE terkena serangan secara langsung pada waktu malam, manakala lokasi ketiga di Bahrain mengalami kerosakan separa berkaitan serangan ke atas infrastruktur berhampiran. AMZN ditutup kira-kira 0.8% lebih rendah pada hari Isnin selepas AS dan Israel memulakan perang terhadap Iran pada hari Sabtu. Semasa pembukaan Selasa, NASDAQ, S&P 500 dan Dow Jones semuanya jatuh lebih 2%, KOSPI jatuh lebih 7%, Euro Stoxx 50 turun 3.75%, dan emas turun 5%.

Kejutan Pasaran Dan Gangguan Serantau

Iran mengekalkan Selat Hormuz ditutup, menghentikan kapal tangki minyak yang membawa kira-kira 20% pengeluaran minyak mentah dunia (minyak yang belum diproses). Pada hari Selasa, harga minyak naik lagi 7% dan niaga hadapan gas asli Eropah (kontrak untuk membeli/menjual pada harga yang ditetapkan bagi tarikh akan datang) melonjak 30%, selepas lonjakan harga gas yang dikaitkan dengan bekalan LNG (gas asli cecair, gas yang disejukkan supaya boleh dihantar dengan kapal) Eropah dari Qatar. Amazon berkata perkhidmatan termasuk AWS Lambda (khidmat untuk menjalankan kod tanpa mengurus pelayan), Amazon Kinesis (khidmat memproses data yang masuk secara berterusan), Amazon CloudWatch (pemantauan sistem dan aplikasi), dan Amazon RDS (pangkalan data terurus) masih mengalami prestasi terjejas, dan pemulihan mungkin mengambil masa lama. AWS menasihatkan pelanggan di rantau itu memindahkan beban kerja (tugas pengkomputeran/aplikasi yang berjalan) ke Amerika Syarikat, Eropah, atau Asia Pasifik, bergantung pada kependaman (kelewatan masa respons rangkaian) dan kediaman data (lokasi undang-undang/penyimpanan data yang dibenarkan). Perang kini memasuki hari keempat dan Bahrain serta UAE menempatkan pangkalan tentera AS. Lewat Isnin, Iran hampir memusnahkan kedutaan AS di Arab Saudi, dan AS sedang memindahkan kakitangan kedutaan di beberapa negara Teluk. AWS juga berkata ia membeli kampus satelit seluas 120 ekar di Ashburn, Virginia daripada George Washington University dengan harga $427 juta untuk membangunkan pusat data. AMZN didagangkan di bawah SMA 200 hari (purata bergerak mudah 200 hari, penunjuk arah aliran harga), dengan paras sokongan (paras harga yang sering menahan penurunan) pada $197.85 dan $176.92.

Idea Dagangan Dan Kedudukan Risiko

Kami melihat pelarian besar-besaran daripada aset berisiko (pelaburan yang mudah jatuh ketika pasaran tertekan), dan kita patut menjangka penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Anggaran Presiden sendiri tentang konflik empat hingga lima minggu menunjukkan kejutan ini tidak akan reda cepat. Kita patut membeli opsyen put (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga jatuh) pada indeks utama seperti SPY dan QQQ untuk bersedia menghadapi tekanan jualan berterusan. Serangan terus ke atas pusat data Amazon memberi kesan besar kepada bahagian paling menguntungkan syarikat. Dalam keadaan sebenar, AWS biasanya menjana sebahagian besar pendapatan operasi Amazon (untung daripada operasi teras selepas kos operasi), jadi gangguan “berpanjangan” kepada perkhidmatan Timur Tengah akan menjejaskan keuntungan bersihnya. Kami akan guna kelemahan ini untuk membeli opsyen put AMZN, menyasar harga mogok (harga yang ditetapkan dalam opsyen) di bawah paras sokongan $197. Penutupan Selat Hormuz ialah kejutan besar bekalan tenaga yang belum sepenuhnya diambil kira dalam harga pasaran. Kita melihat minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) melonjak daripada sekitar $90 kepada lebih $120 setong dalam beberapa minggu selepas pencerobohan Ukraine 2022, yang gangguannya lebih kecil daripada ini. Kita patut lebih agresif membeli opsyen call (kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu; biasanya untung jika harga naik) pada ETF minyak seperti USO dan dana sektor tenaga seperti XLE (ETF ialah dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak harga aset/indeks). Lonjakan 30% gas asli Eropah mengancam ekonomi benua itu kerana ia sangat bergantung pada penghantaran LNG dari Qatar yang melalui Selat tersebut. Ini mengingatkan krisis tenaga Eropah pada 2022, yang mencetuskan kebimbangan kemelesetan (ekonomi mengecut) dan prestasi pasaran yang lemah. Membeli put pada ETF Eropah ialah cara yang munasabah untuk berdagang berdasarkan tekanan ekonomi yang semakin meningkat ini. Kejatuhan luar biasa 5% pada emas menunjukkan “perebutan tunai” (pelabur menjual apa sahaja untuk dapatkan wang tunai), bukan tanda keadaan stabil. Corak ini berlaku pada awal kejatuhan pasaran 2020, apabila pelabur menjual semuanya termasuk aset selamat untuk mendapatkan kecairan (kemudahan menukar aset kepada tunai). Selepas fasa jualan paksa ini tamat, kami menjangka modal akan kembali ke aset selamat tradisional, menjadikan ini peluang untuk membina posisi beli (bertaruh harga naik) pada emas melalui opsyen call pada ETF seperti GLD.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Penganalisis Nomura menjangka persekitaran risiko yang berkait dengan konflik akan meningkatkan tekanan menaik ke atas Franc Switzerland (CHF). Inflasi digambarkan sangat rendah dan kadar dasar Bank Negara Switzerland (SNB) ialah 0.00% (kadar faedah utama yang ditetapkan bank pusat untuk mempengaruhi kos pinjaman dalam ekonomi). Penganalisis berkata pilihan utama SNB untuk menentang risiko *deflasi* (harga umum jatuh berterusan) akibat CHF semakin kuat ialah kadar dasar negatif (bank mengenakan “caj” ke atas simpanan bank, bukan membayar faedah) atau campur tangan dalam pasaran pertukaran asing (bank pusat membeli/menjual mata wang untuk mengubah nilai tukaran). Mereka menjangka pembelian mata wang asing akan digunakan jika CHF terus mengukuh. Pengerusi SNB Schlegel dilaporkan menetapkan syarat yang tinggi untuk kembali kepada kadar faedah negatif. Pada 2 Mac, SNB berkata ia “melihat perkembangan antarabangsa, kami semakin bersedia untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing”. Laporan itu merumuskan bahawa campur tangan pertukaran asing (FX) untuk mengehadkan kekuatan CHF lebih berkemungkinan berbanding satu lagi pemotongan kadar dasar. Nota artikel menyebut ia dibuat dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor. Persekitaran *risk-on* semasa (pelabur lebih berani mengambil risiko) sedang menambah tekanan pengukuhan ke atas Franc Switzerland, mewujudkan aliran “pelabuhan selamat” yang biasa (pelabur membeli aset yang dianggap stabil ketika tidak pasti). Ini menyerupai keadaan semasa konflik geopolitik yang bermula pada 2022. Kami percaya corak ini akan menjadi pemacu utama untuk franc dalam masa terdekat. Dengan inflasi Switzerland sangat rendah pada 1.1% setakat Januari 2026, SNB kurang sebab untuk mengubah pendirian dasar. Melihat semula 2025, SNB mengekalkan kadar dasar utamanya pada 1.50% untuk dua suku terakhir, mengutamakan kestabilan. Alat utama bank pusat untuk mengekang CHF yang terlalu kuat bukan pemotongan kadar, tetapi campur tangan terus dalam pasaran mata wang. Bagi pedagang *derivatif* (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), ini mencadangkan strategi menjual opsyen yang untung jika kekuatan franc “dihadkan”. Menjual opsyen panggilan *out-of-the-money* pada CHF (opsyen beli pada harga yang lebih tinggi daripada harga semasa, jadi lebih murah tetapi kurang kemungkinan menjadi untung), atau membeli opsyen jual pada pasangan seperti USD/CHF (kontrak yang untung jika USD/CHF turun, iaitu CHF menguat), ialah cara langsung untuk menyatakan pandangan ini. Dagangan ini untung jika SNB masuk campur untuk menghalang franc daripada mengukuh melepasi paras tertentu. Kesediaan SNB untuk campur tangan juga biasanya menekan *volatiliti* (turun naik harga), khususnya dalam pasangan EUR/CHF. Kami melihat volatiliti tersirat 3 bulan dalam EUR/CHF (jangkaan turun naik pasaran yang diambil kira dalam harga opsyen untuk tempoh 3 bulan) kekal rendah bagi kebanyakan separuh kedua 2025, sering di bawah 5.0%. Keadaan ini menjadikan “menjual volatiliti” melalui strategi seperti *short strangles* menarik (strategi opsyen menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga berlainan untuk untung jika harga kekal dalam julat), dengan mengambil peluang pasangan mata wang kekal dalam julat tertentu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/GBP menurun sedikit pada Selasa, didagangkan hampir 0.8710 selepas paras tertinggi harian sekitar 0.8739. Perdagangan dipengaruhi oleh perubahan jangkaan terhadap bank pusat utama apabila harga minyak naik selepas konflik AS–Iran. Pasaran mengambil kira kemungkinan gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, laluan yang membawa hampir 20% aliran minyak dunia. Ketegangan meningkat selepas seorang penasihat kepada Kor Pengawal Revolusi Islam Iran berkata Iran “akan membakar mana-mana kapal yang cuba melalui Selat itu.”

Jangkaan Bank Pusat Berubah

Jangkaan pemotongan kadar faedah Bank of England pada Mac berkurang, dengan kebarangkalian di bawah 50%, menurut Bloomberg. Ini menyokong Pound, walaupun ketidaktentuan politik UK terus menekan Sterling. Data inflasi Zon Euro mengatasi jangkaan tetapi tidak menguatkan Euro. Eurostat melaporkan HICP teras (indeks harga pengguna yang diselaraskan; ukuran inflasi tanpa komponen yang mudah berubah seperti makanan dan tenaga) naik 0.8% bulan-ke-bulan selepas jatuh 1.1% pada Januari, dan meningkat 2.4% tahun-ke-tahun berbanding ramalan 2.2%. HICP keseluruhan (ukuran inflasi merangkumi semua komponen) naik 0.7% bulan-ke-bulan selepas susut 0.6%, dan kadar tahunan meningkat kepada 1.9% berbanding ramalan 1.7%. Pegawai ECB (Bank Pusat Eropah) berkata mereka memantau konflik itu dan memberi amaran inflasi boleh naik jika keadaan berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Inflasi zon euro meningkat kepada 1.9% pada Februari daripada 1.7% pada Januari, manakala inflasi teras (inflasi tanpa harga tenaga dan makanan yang biasanya turun naik) naik 0.2 mata peratusan kepada 2.4%. Kedua-dua bacaan ini lebih tinggi daripada jangkaan ahli ekonomi. Commerzbank mengaitkan sebahagian kenaikan ini dengan harga tenaga yang lebih tinggi akibat ketegangan dan konflik di Iran. Selepas serangan AS dan Israel terhadap Iran, minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak dunia) meningkat melebihi $80 setong.

Tekanan Inflasi Dipacu Tenaga

Bank itu berkata kira-kira dua pertiga kesan inflasi dalam tiga bulan pertama datang terus daripada kenaikan harga bahan api dan harga tenaga lain. Ia juga menjangka kesan tidak langsung (kesan susulan pada kos barangan dan perkhidmatan lain) akan menaikkan inflasi teras dalam tempoh lebih panjang. Kontrak hadapan minyak mentah (perjanjian membeli/menjual pada harga masa depan) memberi petunjuk harga mungkin mendatar menjelang hujung tahun, dan bank menganggap konflik ini tidak akan berlarutan berbulan-bulan. Berdasarkan itu, ia mengunjurkan inflasi zon euro boleh mencecah sekitar 2.4% pada suku kedua 2026. Jika konflik meningkat dan Brent stabil sekitar USD 100, bank menganggarkan inflasi boleh hampir 3% untuk baki tahun ini. Ia juga berkata ia tidak menjangka ECB (Bank Pusat Eropah) menaikkan kadar faedah (kos meminjam).

Implikasi Dagangan Dan Dasar

Data pasaran terkini mengesahkan ketegangan ini, apabila kontrak hadapan Brent untuk penghantaran Mei didagangkan dengan turun naik kuat sekitar paras $84. Tinjauan Sentimen Ekonomi ZEW untuk Jerman (kajian sentimen atau keyakinan penganalisis terhadap ekonomi), yang dikeluarkan minggu lalu, juga menunjukkan penurunan ketara apabila penganalisis mengambil kira kos tenaga industri yang lebih tinggi. Ini menunjukkan kesan susulan kejutan harga minyak sudah mula dirasai dalam ekonomi. Memandangkan ketidaktentuan, pertimbangkan dagangan yang mendapat manfaat daripada turun naik harga (perubahan harga yang besar dan pantas) berbanding memilih satu arah yang pasti. Perbezaan antara konflik singkat yang membawa inflasi 2.4% dan konflik berpanjangan yang mendorong 3% mewujudkan julat hasil yang luas. Strategi opsyen (kontrak hak membeli/menjual pada harga tertentu) pada kontrak hadapan Brent, seperti long straddle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tarikh luput yang sama untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah), boleh berkesan untuk mengambil peluang daripada pergerakan harga besar. Bank Pusat Eropah dijangka mengabaikan lonjakan inflasi ini dan mengekalkan kadar faedah, mewujudkan peluang dagangan yang jelas. Ini selari dengan pendirian berhati-hati ECB sepanjang 2025, apabila mereka mengutamakan kestabilan dan tidak bertindak balas berlebihan terhadap kejutan bekalan sementara (gangguan sementara kepada bekalan seperti minyak). Kita boleh mempertimbangkan menjual kontrak hadapan kadar faedah jangka pendek (instrumen yang mencerminkan jangkaan kadar faedah masa depan) yang seolah-olah mengandaikan kenaikan kadar ECB yang agresif, kerana itu mungkin tidak berlaku. Secara khusus, derivatif berkaitan inflasi (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada inflasi) memberi cara terus untuk menyatakan pandangan tentang situasi ini. Kadar swap inflasi 1 tahun hadapan (perjanjian tukar aliran bayaran berdasarkan kadar inflasi masa depan) kini menunjukkan purata inflasi sekitar 2.2% untuk setahun akan datang. Jika kita percaya konflik akan meningkat dan menolak minyak ke arah $100, memasuki swap untuk menerima kadar inflasi terapung (kadar yang berubah mengikut inflasi sebenar) boleh menguntungkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Redbook Amerika Syarikat naik kepada 7% berbanding tahun lalu pada 27 Februari. Bacaan sebelumnya ialah 6.7%. Kenaikan terbaru Indeks Redbook kepada 7% berbanding tahun lalu menunjukkan perbelanjaan pengguna (duit yang orang ramai belanjakan untuk barangan dan perkhidmatan) tidak perlahan seperti yang dijangka. Kekuatan ini mencabar pandangan bahawa ekonomi sedang cukup “sejuk” untuk membolehkan pemotongan kadar faedah (penurunan kadar pinjaman asas) oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat A.S.) dalam masa terdekat. Ini bermakna Fed lebih cenderung menunggu dan mengekalkan kadar faedah tidak berubah sehingga suku kedua.

Implikasi Untuk Masa Fed

Data ini perlu dilihat bersama laporan pekerjaan awal Februari 2026, yang menunjukkan pertambahan lebih 250,000 pekerjaan. Jika dilihat semula trend inflasi (kenaikan harga) yang sukar turun pada 2025, gabungan perbelanjaan yang kukuh dan pasaran buruh yang ketat (sukar mencari pekerja, gaji cenderung naik) menjadikan pemotongan kadar dalam masa dekat sangat sukar. Pasaran mungkin perlu menyemak semula kebarangkalian pemotongan kadar sebelum musim panas. Dalam pasaran saham, ini menunjukkan sikap lebih berhati-hati untuk beberapa minggu akan datang. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen put (kontrak yang untung jika harga indeks jatuh) pada S&P 500 atau Nasdaq 100 sebagai lindung nilai (perlindungan) daripada kemungkinan penurunan pasaran yang didorong oleh kebimbangan kadar faedah kekal tinggi lebih lama. Menjual call spread luar wang (strategi opsyen jual-beli yang mengehadkan untung/rugi, “luar wang” bermaksud harga sasaran belum menguntungkan) ialah strategi lain untuk mendapat manfaat jika kenaikan pasaran terhad. Untuk derivatif kadar faedah (kontrak yang nilainya ikut pergerakan kadar faedah), strategi ialah bersedia untuk pemotongan kadar yang tertangguh. Menjual kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian beli/jual pada harga masa depan) yang berkaitan dengan Kadar Dana Fed, seperti niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan pinjaman semalaman yang dijamin), ialah pertaruhan terus bahawa jangkaan pasaran sekarang tentang pelonggaran dasar terlalu agresif. Kami menjangka keluk hadapan (forward curve, jangkaan kadar pada masa depan) akan bergerak naik, menggambarkan kadar lebih tinggi untuk tempoh lebih lama. Ketidakpastian baharu tentang hala tuju Fed berkemungkinan meningkatkan turun naik pasaran (volatility, naik turun harga yang lebih besar), sama seperti keadaan tidak menentu pada hujung 2025 apabila arah bank pusat tidak jelas. Membeli opsyen call pada indeks VIX (indeks ukuran kebimbangan/volatility pasaran) ialah cara mudah untuk mendapat manfaat jika kebimbangan pasaran meningkat. Ini pertaruhan terus bahawa turun naik akan meningkat apabila pedagang menilai data ekonomi yang kukuh ini. Pandangan Fed yang lebih “hawkish” (lebih tegas melawan inflasi, cenderung kekal/naikkan kadar) biasanya menyokong dolar A.S. Kita boleh pertimbangkan posisi beli dolar berbanding mata wang utama lain, contohnya dengan membeli opsyen call pada ETF yang menjejak dolar (dana dagangan bursa yang ikut pergerakan dolar). Strategi ini mendapat manfaat jika perbezaan kadar faedah (interest rate differential, jurang kadar antara negara) melebar memihak kepada A.S. apabila bank pusat lain mula menurunkan kadar lebih awal.

Positioning Across Asset Classes

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Penganalisis ING berkata harga Brent naik selepas ketegangan di Timur Tengah, kemudian menutup sesi lebih tinggi tetapi masih di bawah paras tertinggi dalam hari apabila pasaran menilai semula risiko gangguan bekalan. Mereka menyebut kebimbangan tentang penghantaran minyak melalui Selat Hormuz (laluan laut sempit yang sangat penting untuk kapal minyak) dan risiko serangan ke atas aset tenaga (kemudahan seperti loji, terminal, paip) di rantau itu. Mereka berkata pergerakan harga adalah kecil walaupun banyak bekalan boleh terjejas, dan masih tidak pasti berapa lama gangguan boleh berlaku. Mereka juga berkata pasaran sudah pun memasukkan “premium risiko” (harga tambahan kerana risiko) sebelum serangan, dan pasaran menjangka gangguan hanya sekejap yang boleh ditampung oleh “bekalan lebihan” (bekalan tambahan yang masih ada) yang dijangka tahun ini.

Isyarat Keadaan Pasaran Segera Yang Ketat

Mereka berkata pasaran segera adalah ketat, ditunjukkan oleh “timespread” Brent yang lebih lebar (beza harga antara kontrak bulan terdekat dan bulan seterusnya) dan “backwardation” yang lebih kuat (harga untuk penghantaran segera lebih mahal daripada penghantaran pada masa depan). Backwardation ICE Brent 12 bulan naik daripada kurang US$5 setong kepada sedikit melebihi US$9.50 setong, dan spread Mei/Jun bergerak ke arah backwardation sekitar US$1.60 setong. Setiausaha Negara AS Marco Rubio berkata AS akan mengumumkan rancangan pada hari Selasa untuk mengehadkan kos tenaga yang lebih tinggi. Laporan juga berkata AS tiada rancangan segera untuk melepaskan minyak daripada rizab petroleum strategik (simpanan minyak kecemasan kerajaan), manakala gangguan yang lebih lama boleh meningkatkan kemungkinan pelepasan kecemasan yang diselaraskan oleh beberapa negara. Selepas kenaikan mendadak akibat ketegangan Timur Tengah, risiko bekalan segera jelas diambil kira dalam harga pasaran. Kebimbangan utama ialah kemungkinan gangguan aliran minyak melalui Selat Hormuz, iaitu laluan sempit yang mengendalikan transit lebih 20 juta tong sehari, kira-kira 20% penggunaan dunia. Jika gangguan benar-benar berlaku di sini, kesannya besar dan cepat kepada bekalan sebenar. Isyarat paling jelas untuk pedagang ialah keadaan yang sangat ketat dalam pasaran segera. Lengkung niaga hadapan Brent 12 bulan (susunan harga kontrak pada tarikh berlainan) telah merosot kepada backwardation melebihi $9.50 setong, paras yang menunjukkan permintaan sangat tinggi untuk penghantaran segera berbanding minyak pada masa depan. Struktur begini menggalakkan pengurangan stok (menggunakan simpanan) berbanding menyimpan minyak.

Pemerhatian Dagangan Dan Polisi

Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya ikut harga minyak), backwardation yang curam ini menjadikan strategi “calendar spread” panjang menarik (membeli kontrak bulan dekat dan menjual kontrak bulan lebih lewat untuk untung daripada perubahan beza harga). Membeli kontrak bulan depan seperti Mei dan pada masa sama menjual kontrak tarikh kemudian seperti Jun atau Julai ialah pertaruhan terus terhadap pasaran yang ketat. Spread Mei/Jun yang melebar kepada $1.60/setong menunjukkan dagangan ini sudah menguntungkan bagi yang sudah mengambil posisi. Namun, perlu juga dilihat faktor yang menahan harga daripada naik lebih tinggi. Pasaran nampaknya bertaruh gangguan akan singkat, seperti yang pernah berlaku dalam lonjakan geopolitik beberapa tahun kebelakangan ini. Pada 2025, kami menyebut OPEC+ mengekalkan pemotongan pengeluaran, yang menyebabkan “kapasiti lebihan” (keupayaan untuk cepat menambah pengeluaran) menjadi sangat sedikit untuk menyerap kejutan seperti ini. Ketidaktentuan yang tinggi biasanya menaikkan “volatiliti tersirat” dalam pasaran opsyen (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen). Walaupun hala tuju pergerakan harga besar seterusnya tidak jelas, risiko turun naik besar ke dua-dua arah adalah tinggi, menjadikan strategi yang cuba untung daripada penurunan volatiliti, seperti menjual “strangle” (menjual dua opsyen—satu beli dan satu jual—pada harga mogok berbeza), sangat berisiko. Pedagang yang memegang minyak fizikal patut mempertimbang membeli “put” (opsyen untuk menjual pada harga tertentu) bagi melindungi diri jika ketegangan reda secara tiba-tiba. Kita perlu memerhati campur tangan kerajaan, kerana Marco Rubio dijadual mengumumkan rancangan untuk mengurangkan kos tenaga tinggi. Walaupun laporan menunjukkan tiada rancangan segera melepaskan rizab petroleum strategik, ini kekal alat paling kuat untuk mengehadkan harga. Namun, memandangkan rizab AS masih dibina semula selepas pengurangan besar yang berlaku hingga 2025, jumlah pelepasan mungkin lebih kecil berbanding sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama berkata pihak berkuasa sedang memerhati pasaran kewangan dengan “kewaspadaan tertinggi” dan bersedia mengambil langkah jika berlaku pergerakan mendadak dalam pertukaran mata wang asing (FX, iaitu kadar tukaran antara mata wang). Ini berlaku apabila turun naik (volatiliti, iaitu harga naik turun dengan cepat) meningkat selepas serangan A.S. dan Israel ke atas Iran. Yen diniagakan sekitar 157.52 bagi setiap dolar A.S. pada Selasa, selepas naik melepasi 157 buat kali pertama sejak awal Februari. Pergerakan ini mencetuskan semula perbincangan tentang tindakan pasaran di bawah kenyataan bersama A.S.-Jepun yang menyenaraikan langkah FX sebagai salah satu pilihan.

Jepun Isyarat Bersedia Bertindak

Katayama berkata Jepun akan bekerjasama rapat dengan pihak berkuasa luar negara dan cuba mengurangkan gangguan kepada ekonomi. Beliau juga menyebut usaha untuk memastikan bekalan tenaga kekal stabil. Jepun mendapatkan kira-kira 90% minyaknya dari Timur Tengah. Simpanan LNG (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan hingga menjadi cecair untuk mudah disimpan dan dihantar) sekitar tiga minggu, dan kira-kira 4% import datang dari Qatar. Dengan pihak berkuasa Jepun memberi isyarat campur tangan (intervensi, iaitu kerajaan/ bank pusat masuk pasaran untuk membeli atau menjual mata wang) apabila USD/JPY melepasi 157, kita boleh jangka turun naik mata wang meningkat. Volatiliti tersirat (implied volatility, iaitu anggaran turun naik berdasarkan harga opsyen) untuk tempoh satu bulan bagi pasangan ini mungkin sudah melepasi 14%, menunjukkan pasaran menjangka pergerakan mengejut beberapa yen. Dalam keadaan ini, memegang posisi panjang (long, iaitu untung jika harga naik) USD/JPY tanpa lindung nilai (unhedged, iaitu tiada perlindungan jika harga bergerak melawan) sangat berisiko dalam masa terdekat. Kita perlu ingat campur tangan hujung 2022, yang menunjukkan pegawai Jepun akan bertindak tegas apabila satu paras dianggap sudah “dilangkaui”. Ketika itu, dolar jatuh berbanding yen sehingga 500 pip (pip, iaitu unit kecil perubahan harga dalam pasaran FX) dalam beberapa minit selepas Bank of Japan masuk pasaran. Pergerakan serupa dari paras 157.50 boleh menolak pasangan ini turun semula di bawah 153.

Pedagang Nilai Semula Lindung Nilai Dan Risiko Volatiliti

Tekanan asas masih datang daripada jurang kadar faedah yang besar, dengan kadar Fed Funds A.S. (kadar dasar Rizab Persekutuan, rujukan utama kadar faedah) sekitar 3.5% manakala kadar dasar Bank of Japan hanya 0.25%. Jurang ini terus menjadikan strategi carry trade (strategi meminjam mata wang berkadar faedah rendah seperti yen untuk membeli mata wang berkadar lebih tinggi seperti dolar) menguntungkan, lalu menolak pasangan mata wang ini naik. Ini menjadikan masa untuk membuka posisi jual (short, iaitu untung jika harga turun) sukar tanpa pencetus yang jelas. Bagi pedagang yang memegang posisi long USD/JPY, membeli perlindungan ke arah penurunan kini penting. Membeli opsyen put (opsyen put, hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga jatuh) USD/JPY out-of-the-money (harga mogoknya lebih jauh daripada harga semasa, jadi lebih murah tetapi perlindungan hanya jika jatuh besar) dengan tempoh tamat satu bulan boleh menjadi lindung nilai terhadap campur tangan mengejut. Strategi ini mengehadkan kerugian sambil masih membenarkan keuntungan jika pihak berkuasa memilih untuk menunggu. Menjual opsyen, terutama opsyen call USD/JPY (opsyen call, hak untuk membeli; biasanya untung jika harga naik), kini sangat berbahaya. Walaupun premium (harga opsyen yang dibayar/diterima) tinggi, gabungan aliran menaik yang kuat dan risiko pembalikan mendadak mewujudkan risiko kerugian besar. Risiko pasangan ini terus naik sebelum jatuh mendadak menjadikan strategi short-volatility (strategi yang untung jika pasaran tenang, rugi jika turun naik besar) kurang sesuai. Keadaan geopolitik, dengan niaga hadapan (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada tarikh akan datang) minyak mentah Brent kini melebihi $110 setong, menjadikan situasi Jepun lebih sukar. Sebagai pengimport tenaga utama, yen yang lemah bersama harga minyak tinggi memberi tekanan kuat kepada ekonomi. Tekanan ini meningkatkan kebarangkalian pihak berkuasa terpaksa bertindak lebih awal untuk menguatkan mata wang. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar Australia dan Dolar Kanada lebih kukuh berbanding Dolar AS berbanding mata wang Eropah, menurut Penganalisis Mata Wang Kanan MUFG, Lee Hardman. Dolar Australia disokong oleh komen “tegas” (hawkish: cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi) daripada Gabenor RBA, Bullock, dan hasil bon Australia yang lebih tinggi (bond yields: pulangan/untungan bon kerajaan). Bullock berkata “setiap mesyuarat boleh buat keputusan” (“every meeting is live”) dan menolak idea bahawa RBA hanya mengubah kadar mengikut jadual suku tahunan (quarterly: setiap tiga bulan). Ini menyebabkan peserta pasaran kadar (rate market participants: pedagang/pelabur yang membuat jangkaan hala kadar faedah) mengalihkan jangkaan kenaikan kadar kedua ke lebih awal pada awal tahun ini.

Prospek Dolar Australia

Beliau menyatakan inflasi pada 3.8% dan berkata lembaga akan mempertimbang sama ada perlu bertindak lebih cepat daripada menunggu keputusan suku tahunan. Beliau juga berkata RBA “sangat berjaga-jaga” terhadap bagaimana konflik Timur Tengah boleh menjejaskan jangkaan inflasi (inflation expectations: apa yang orang jangka tentang inflasi masa depan) dan “bersedia” untuk bertindak jika perlu. Harga tenaga yang meningkat boleh menambah kebimbangan bahawa inflasi kekal tinggi di Australia dan boleh menyokong kenaikan kadar lagi pada awal tahun ini. Namun, jika harga tenaga yang lebih tinggi mencetuskan suasana “elak risiko” (risk-off: pelabur menjual aset berisiko dan beralih kepada aset lebih selamat) dan kejatuhan aset berisiko (risk assets: saham dan pelaburan yang mudah turun naik), Dolar Australia boleh tertekan. Kita masih ingat sentimen hingga 2025, apabila dolar Australia mengukuh berbanding dolar AS kerana RBA secara mengejut mengambil pendirian tegas untuk menaikkan kadar. Ketegasan Gabenor Bullock bahawa “setiap mesyuarat boleh buat keputusan” mengejutkan ramai, terutama apabila inflasi kekal tinggi daripada sasaran. Komen itu membantu menaikkan AUD apabila pasaran mengambil kira kemungkinan kenaikan kadar lagi (priced in: sudah dimasukkan dalam harga pasaran). Pendirian tegas itu adalah tindak balas terus kepada data inflasi tahun lalu, yang sekitar 3.8% dan berisiko meningkat akibat harga tenaga yang naik. RBA meneruskannya dengan kenaikan kadar terakhir kepada 4.60% pada Mei 2025 untuk memastikan jangkaan inflasi kekal terkawal (anchored: tidak “terlepas” naik turun). Kini keadaan berubah, dengan bacaan inflasi terkini bagi suku keempat 2025 pada 2.9%, akhirnya masuk dalam julat sasaran RBA (target band: lingkungan sasaran). Perubahan ini mengalihkan fokus pasaran daripada kenaikan kadar kepada pemotongan kadar, dengan pasaran niaga hadapan (futures markets: pasaran kontrak untuk harga/ kadar pada masa depan) kini meletakkan kemungkinan 70% untuk pemotongan 25 mata asas (basis point: 0.01%, jadi 25 mata asas = 0.25%) menjelang Ogos 2026. Perbahasan utama bukan lagi *jika* RBA akan menaikkan kadar, tetapi *bila* ia akan mula melonggarkan dasar (ease policy: mengurangkan kadar faedah/ melonggarkan syarat kewangan), yang mengubah prospek dolar Australia. Perbezaan hasil (yield differential: beza pulangan antara dua negara) yang sebelum ini menyokong AUD dijangka mengecil apabila RBA bersedia memotong kadar lewat tahun ini.

Persediaan Untuk AUD Lebih Lemah

Dengan prospek ini, pedagang patut mempertimbang posisi untuk dolar Australia yang lebih lemah berbanding dolar AS dalam beberapa minggu akan datang. Membeli opsyen put AUD/USD (put options: kontrak hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga jatuh) dengan tarikh tamat Jun atau September 2026 ialah cara jelas untuk mendapat manfaat daripada perubahan dasar yang dijangka. Strategi ini mengehadkan risiko (defined risk: kerugian maksimum diketahui) sambil menangkap potensi penurunan apabila pasaran mengukuhkan jangkaan pemotongan kadar RBA. Namun, mata wang ini sensitif kepada harga komoditi dan sentimen risiko global. Harga bijih besi, yang seketika naik ke AS$140 satu tan pada hujung 2025, kini kembali sekitar AS$115, mengurangkan sokongan penting kepada AUD. Pendekatan lebih berhati-hati ialah menggunakan “put spread” (gabungan opsyen: jual put pada harga sasaran lebih rendah untuk membiayai pembelian put pada harga sasaran lebih tinggi), yang mengurangkan kos awal (upfront cost: bayaran permulaan) dan memberi perlindungan jika harga komoditi naik semula secara mengejut. Turun naik tersirat (implied volatility: jangkaan pasaran tentang turun naik harga pada masa depan yang tercermin dalam harga opsyen) bagi opsyen AUD kini sederhana, menunjukkan pasaran belum pasti tentang masa tepat pemotongan kadar pertama. Ini memberi peluang membeli opsyen sebelum RBA memberi isyarat jelas lebih “longgar” (dovish: cenderung menurunkan kadar), yang biasanya menaikkan turun naik. Membuka posisi sekarang membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada kemungkinan AUD/USD jatuh dan kenaikan harga opsyen pada masa depan. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Niaga hadapan indeks AS turun sebelum pembukaan New York, dengan YM, ES dan NQ diniagakan di bawah “nilai” (zon harga yang dianggap adil oleh pasaran) dan rujukan POC mereka berada di atas. Susunan sesi tertumpu sama ada lantunan masuk semula ke jalur “reclaim” (zon untuk ambil semula kawalan harga) atau pecah turun ke fasa jatuh seterusnya. Niaga hadapan Dow (YM) turun kira-kira 1.43%, pada 48,260 berbanding TPO POC 48,460 dan VAL 48,200, dengan VAH 48,810 dan VPOC/CP 48,950. (TPO POC ialah harga paling “sibuk” mengikut masa; VAL/VAH ialah had bawah/atas kawasan nilai; VPOC ialah harga paling banyak volum; CP ialah titik kawalan/rujukan utama). Paras penting termasuk UR 48,923, UG 48,616–48,543, CP 48,426, LG 48,344–48,293, LR 48,078, permintaan 48,211–48,160, dan pivot seterusnya 47,729. (UR/UG/LG/LR ialah zon rintangan/sokongan di bahagian atas/bawah; “pivot” ialah paras pusingan yang sering jadi tempat harga berubah arah).

Key Levels And Session Map

Niaga hadapan S&P 500 (ES) turun kira-kira 1.81%, pada 6,760 dengan LR/VPOC 6,764, TPO POC 6,815, VAL 6,795 dan VAH 6,870. Paras yang disenaraikan ialah UR 6,979, UG 6,788–6,803, CP 6,866, LG 6,827–6,842, permintaan 6,745–6,733, jalur reclaim 6,803–6,815, dan paras jatuh seterusnya 6,683. Niaga hadapan Nasdaq (NQ) turun kira-kira 2.48%, pada 24,452 berbanding LR 24,384, VAL 24,675, TPO POC 24,825 dan VPOC/CP 24,880, dengan VAH 24,975. Peta menunjukkan UG 24,617–24,642, CP 24,579, LG 24,504–24,532, reclaim 24,430–24,458, pintu pecah turun 24,326–24,291, UD 24,774, dan pivot seterusnya 24,142. (“breakdown gate” ialah zon yang jika ditembusi biasanya mengesahkan jatuhan; UD ialah zon atas yang jadi sasaran jika harga naik semula). Sekarang pasaran berada di titik keputusan besar untuk beberapa minggu akan datang. Niaga hadapan Dow, S&P 500, dan Nasdaq sedang menguji paras sokongan bawah yang penting selepas memadam kenaikan hari sebelumnya. Reaksi pasaran di sini akan mempengaruhi hala tuju bulan ini. Jika sokongan ini gagal, khususnya paras 6,764 pada S&P 500 (ES), bersedia untuk fasa jatuh baharu. Kelemahan ini disokong oleh data CPI Februari terkini, yang menunjukkan inflasi masih tinggi pada 3.4%, mengurangkan harapan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS). Pecah di sini mengesahkan penjual mengawal, dengan sasaran seperti 6,683 pada ES dalam masa terdekat. Jika pembeli mempertahankan paras ini, sebarang lantunan perlu berhati-hati. Untuk kenaikan yang kukuh, harga perlu bukan sekadar “sentuh” tetapi kekal di atas zon reclaim seperti 6,803–6,815 pada ES. Jika tidak, kenaikan ini biasanya hanya pembetulan sementara yang menarik lebih banyak tekanan jualan.

Risk Triggers And Volatility

Keadaan ini pernah berlaku, seperti ujian sokongan semasa pasaran “berehat” pada 2023 dan 2024. Ketika itu, pasaran perlu membuktikan ia mampu menyerap tekanan jualan sebelum meneruskan trend naik. Ujian kali ini juga menentukan sama ada ini sekadar penurunan sihat (pullback, iaitu turun sementara dalam trend) atau permulaan pembetulan lebih besar (correction, iaitu kejatuhan lebih ketara dari paras puncak). Dengan susunan ini, turun naik harga dijangka meningkat. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran) sudah naik ke 19.5, menunjukkan ketidakpastian tentang hala Fed dan arah pasaran. Pedagang boleh guna opsyen (kontrak hak untuk beli/jual pada harga tertentu) untuk lindung nilai, sama ada daripada kemungkinan pecah turun atau untuk mengambil peluang pergerakan harga yang lebih besar. Buat masa ini, pelan ringkas: pantau paras julat bawah seperti ES 6,764 dan NQ 24,384. Pecah kekal di bawah paras ini menjadi pencetus jelas untuk tambah posisi jual (short, iaitu untung jika harga jatuh) atau beli put pelindung (protective puts, opsyen untuk lindung kerugian jika harga jatuh). Lantunan kuat yang disahkan dan berjaya ambil semula paras “pintu bawah” ialah isyarat untuk kurangkan pendedahan menurun (bearish, iaitu jangkaan harga turun).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dolar AS mengukuh kerana permintaan sebagai aset selamat (mata wang yang biasanya dibeli ketika pasaran panik untuk lindung nilai), penutupan dagangan lama (pedagang menutup posisi terdahulu), dan peralihan antara negara pengeksport tenaga dan pengimport tenaga. Pergerakan harga tenaga yang lebih besar (turun naik harga yang kuat) membesarkan jurang ini dan menyokong dolar. Pasaran FX (pasaran pertukaran mata wang asing) bergerak dalam mod “risk-off” (pelabur mengurangkan risiko dan memilih aset lebih selamat), memihak kepada mata wang yang lebih selamat serta membezakan dengan lebih jelas antara pengeksport tenaga dan pengimport. Corak ini secara umum menyokong dolar AS.

Kelebihan Pengeksport Tenaga

Dolar turut disokong oleh kedudukan tenaga AS, dengan Amerika Syarikat menjadi pengeksport tenaga bersih sejak 2019 (menjual lebih banyak tenaga daripada yang dibeli). AS juga menjadi pengeksport LNG (gas asli cecair: gas yang disejukkan hingga menjadi cecair supaya lebih mudah dihantar) terbesar dunia sejak awal 2026, mengatasi Qatar dan Australia. Pemangkin lain ialah “position-squaring” (menutup atau mengimbangi posisi supaya pendedahan bersih jadi kecil), selepas pasaran bermula dengan pendedahan bersih “short USD” (bertaruh dolar akan jatuh) dan kemudian mengurangkan risiko ketika ketidaktentuan geopolitik. Sumber menyatakan bahan ini dihasilkan dengan bantuan AI dan disemak editor, dan pemerhatian terpilih dihimpunkan oleh Pasukan Insights FXStreet daripada bahan pakar dan penganalisis. Dalam keadaan semasa, dolar mengukuh kerana aliran ke aset selamat dan pembalikan posisi pasaran terdahulu. Ketidaktentuan geopolitik mendorong pedagang membeli dolar untuk keselamatan, sambil menutup taruhan lama bahawa dolar akan jatuh. Dalam beberapa minggu akan datang, pertimbangkan strategi yang mendapat manfaat jika dolar kekal kukuh. Status AS sebagai pengeksport LNG nombor satu dunia menyokong dolar ketika harga tenaga tidak stabil. Data terbaru daripada Energy Information Administration (agensi maklumat tenaga AS) bagi Januari 2026 mengesahkan eksport LNG AS mencatat rekod baru, memberi kelebihan kepada ekonomi AS. Ini mencadangkan memilih dolar berbanding mata wang pengimport tenaga utama seperti Jepun atau Zon Euro (negara yang menggunakan euro).

Posisi Dan Turun Naik

Sebahagian besar kenaikan ini juga berpunca daripada “position-squaring” (menutup posisi), apabila pedagang menutup pendedahan “short USD” mereka. Data CFTC (Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS; badan yang mengawasi pasaran derivatif) pada akhir Februari 2026 menunjukkan pengurangan besar dalam posisi bersih “short” dolar, namun proses menutup posisi ini mungkin belum selesai. Oleh itu, “options” (kontrak hak: hak membeli atau menjual pada harga tertentu) yang memanfaatkan dolar yang naik dan turun naik pasaran yang lebih tinggi, seperti “long straddles” pada pasangan EUR/USD (strategi beli opsyen beli dan opsyen jual serentak untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah), boleh sesuai. Corak yang hampir sama berlaku pada 2022, apabila krisis tenaga di Eropah mendorong dolar naik kuat berbanding euro. Contoh beberapa tahun lalu ini menunjukkan betapa kuatnya dinamik pengeksport tenaga lawan pengimport tenaga dalam pasaran mata wang. Ini menunjukkan trend semasa mungkin berterusan dan bukan reaksi singkat. Dengan itu, pertimbangkan membeli opsyen beli (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu) tamat tempoh Mac atau April pada Indeks Dolar AS (DXY: indeks yang mengukur kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) untuk mendapat manfaat daripada pengukuhan dolar secara menyeluruh. Alternatifnya, “pair trade” (dagangan berpasangan: beli satu aset dan jual satu lagi untuk menumpu pada perbezaan prestasi) dengan menjual “futures” Yen Jepun (kontrak niaga hadapan: perjanjian beli/jual pada tarikh akan datang) sambil membeli “futures” dolar memanfaatkan jurang keselamatan tenaga. Posisi ini seiring dengan faktor utama yang menggerakkan pasaran sekarang. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets