Amerika Syarikat, bersama Israel, menyerang Iran pada hujung minggu dan membunuh Pemimpin Tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei. Iran membalas dengan serangan peluru berpandu (missile, iaitu roket berpandu jarak jauh) dan dron (drone, iaitu pesawat tanpa pemandu) ke atas pangkalan tentera AS di beberapa negara, dan pertempuran berterusan. Indeks Dolar AS (DXY) didagangkan sekitar 98.50 dan naik ke paras tertinggi lima minggu. Pembuatan AS berkembang pada Februari, dengan ISM Manufacturing PMI (Indeks Pengurus Pembelian sektor pembuatan; bacaan di atas 50 biasanya bermaksud aktiviti berkembang) pada 52.4 berbanding 52.6 pada Januari, Indeks Pekerjaan (Employment Index; petunjuk pengambilan pekerja) pada 48.8 berbanding 48.1, dan Indeks Pesanan Baharu (New Orders Index; permintaan baharu) pada 55.8 berbanding 57.1.

Bank Pusat Isyaratkan Dasar Yang Fleksibel

EUR/USD didagangkan sekitar 1.1700 selepas permulaan minggu yang “risk-off” (pelabur mengurangkan risiko, cenderung menjual aset berisiko dan membeli aset lebih selamat). Ahli ECB (Bank Pusat Eropah) Martin Kocher berkata ECB perlu bersedia mengubah kadar faedah “ke mana-mana arah” jika ketidaktentuan meningkat. GBP/USD didagangkan sekitar 1.3420 selepas sebelum itu jatuh ke 1.3314, paras terendah sejak 17 Disember. Pilihan raya tempatan di utara England melemahkan kedudukan Perdana Menteri Keir Starmer dalam Parti Buruh. USD/JPY didagangkan sekitar 157.30. AUD/USD didagangkan sekitar 0.7100 selepas dibuka dengan jurang harga (gap; harga dibuka jauh berbeza daripada harga penutupan sebelumnya) dan kemudian mengurangkan kerugian apabila harga komoditi (barangan asas seperti minyak, logam, gandum) meningkat. Emas didagangkan pada $5,330 dan memadam kira-kira separuh keuntungan dalam hari tersebut. Bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai sekitar $70 bilion pada 2022, pembelian tahunan tertinggi dalam rekod.

Data Utama Untuk Diperhatikan

Data yang dijangka termasuk permit pembinaan Australia dan keluaran industri serta PMI, HICP Zon Euro (inflasi pengguna; Harmonised Index of Consumer Prices) dan CPI Itali (Indeks Harga Pengguna; ukuran inflasi), kemudian GDP (Keluaran Dalam Negara Kasar; jumlah nilai ekonomi), PMI, CPI, data ADP AS (anggaran pekerjaan sektor swasta), data perkhidmatan ISM (ukur aktiviti sektor perkhidmatan), tuntutan pengangguran, dan NFP AS (Nonfarm Payrolls; pertambahan pekerjaan di luar sektor pertanian). Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD jatuh selepas kejadian hujung minggu di Timur Tengah. Ia didagangkan pada 0.7083, turun 0.37% ketika ditulis. Presiden AS Donald Trump berkata serangan ke atas Iran akan diteruskan selama empat atau lima minggu. Beliau juga berkata “gelombang besar” dalam perang dengan Iran masih belum berlaku.

Eskalasi Timur Tengah Dorong Pelabur Elak Risiko

Serangan AS dan Israel membunuh Ayatollah Ali Khamenei dari Iran pada hari Sabtu. Iran kemudian menyerang pangkalan AS di negara-negara Teluk dan menembak peluru berpandu ke sebuah pangkalan udara UK di Cyprus. Data AS menunjukkan sektor pembuatan masih bertahan. ISM Manufacturing PMI (Indeks Pengurus Pembelian sektor pembuatan, ukuran aktiviti kilang) bagi Februari ialah 52.4, turun daripada 52.6, kekal di atas 50 (menandakan sektor berkembang) untuk bulan kedua. Indeks ISM Prices Paid (ukuran harga input yang dibayar oleh pengeluar, petunjuk tekanan inflasi) naik daripada 59 pada Januari kepada 70.5. Ini paras tertinggi sejak Oktober 2022, iaitu rekod tinggi sekitar tiga setengah tahun. Pasaran mengubah jangkaan pemotongan kadar faedah AS daripada 60 mata asas kepada 48 mata asas. (Mata asas ialah unit kecil; 100 mata asas = 1%.) Indeks Dolar AS (US Dollar Index, ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) naik 0.83% kepada 98.45.

Penceramah Utama Bank Pusat Seterusnya

Gabenor RBA Michele Bullock dijadual berucap pada Selasa. Pegawai Fed John Williams dan Jeffrey Schmid juga dijadual berucap. (RBA ialah bank pusat Australia; Fed ialah bank pusat AS.) Sokongan AUD/USD (paras harga yang sering menahan kejatuhan) hampir 0.7090, kemudian 0.7050 dan 0.7000, dengan rintangan (paras yang sering menghalang kenaikan) hampir 0.7125 dan 0.7170. Penutupan di atas 0.7170 mensasarkan 0.7250. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Saham AS turun pada pembukaan dagangan kemudian melantun semula daripada paras terendah selepas serangan AS dan Israel ke atas Iran pada hujung minggu. Purata Perindustrian Dow Jones (Dow Jones Industrial Average) turun kira-kira satu perlima peratus, S&P 500 hampir tidak berubah, dan Nasdaq Composite bertukar positif selepas sebelumnya jatuh 1.2% untuk Dow dan S&P 500 serta 1.6% untuk Nasdaq. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak AS) diniagakan hampir $72 setong, naik kira-kira 8% daripada sekitar $67, dan Brent (penanda aras harga minyak antarabangsa) naik melepasi $78 ke paras tertinggi baharu dalam 52 minggu. Emas naik lebih 2% kepada kira-kira $5,400 seauns, manakala VIX (indeks turun naik, ukuran “ketakutan” pasaran) naik kira-kira 19% kepada sekitar 23.6, melebihi purata jangka panjangnya sekitar 20 dan paras tertinggi pada tahun 2026.

Reaksi Pasaran Dan Kejutan Geopolitik

Operasi yang dinamakan “Epic Fury” dilaporkan membunuh Ayatollah Ali Khamenei, diikuti serangan Iran yang membunuh tiga anggota tentera AS. Syarikat perkapalan menggantung laluan melalui Selat Hormuz dan menukar laluan mengelilingi Afrika. Saham pertahanan naik, dengan Lockheed Martin meningkat lebih 3%, Northrop Grumman kira-kira 4%, RTX (syarikat pertahanan dan aeroangkasa) kira-kira 4%, dan AeroVironment lebih 10%. Saham syarikat penerbangan jatuh, termasuk United turun lebih 5%, dengan American dan Delta juga turun kira-kira 5%. Saham tenaga naik, diterajui Exxon meningkat kira-kira 4%, Chevron kira-kira 3%, dan ConocoPhillips lebih 5%. Saham kapal tangki minyak naik: Frontline lebih 5%, DHT Holdings 7%, dan International Seaways 6%. Pasaran meletakkan kebarangkalian kira-kira 96% bahawa Fed (Federal Reserve, bank pusat AS) mengekalkan kadar faedah pada 3.50–3.75% pada Mac. Nvidia berkata ia akan melabur $2 bilion setiap satu dalam Lumentum dan Coherent; kedua-duanya naik lebih 7% dalam dagangan pra-pasaran (premarket, dagangan sebelum pasaran rasmi dibuka).

Risiko Utama Dan Implikasi Dagangan

ISM Manufacturing PMI (Indeks Pengurus Pembelian pembuatan, ukuran aktiviti sektor kilang; bacaan di atas 50 bermaksud berkembang) ialah 52.4 pada Februari berbanding 52.6 pada Januari, bulan kedua perkembangan dan hanya kali ketiga dalam 40 bulan. Pesanan Baharu (New Orders, ukuran permintaan baharu) ialah 55.8, turun daripada 57.1. Dengan VIX melonjak hampir 20% kepada 23.6, terdapat peluang jelas untuk membeli perlindungan dan bertaruh bahawa ketidaktentuan akan berterusan. Secara sejarah, kejutan geopolitik seperti ini menyebabkan turun naik berpanjangan; contohnya, selepas peningkatan konflik pada awal 2022, VIX kekal di atas 20 selama beberapa bulan. Membeli panggilan VIX di luar harga pasaran (out-of-the-money call, pilihan beli yang hanya untung jika harga naik banyak) atau membuat sebaran panggilan (call spread, strategi membeli dan menjual pilihan beli pada harga berlainan untuk menghadkan kos dan untung) bagi tempoh tamat April dan Mei dilihat sebagai langkah berhati-hati. Lonjakan WTI kepada $72 setong ialah kebimbangan paling segera, kerana ia terus mengancam prospek inflasi (kenaikan harga umum). Kita patut melihat pembelian pilihan beli (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada niaga hadapan minyak (oil futures, kontrak beli/jual minyak pada masa depan) dan saham tenaga seperti Exxon Mobil, yang sudah naik 4%. Jika melihat kejadian kejutan bekalan yang serupa, seperti lonjakan 10% harga minyak dalam seminggu pada Mac 2022, kenaikan susulan untuk saham tenaga berlangsung beberapa minggu. Ini mewujudkan peluang dagangan pasangan (pair trade, membeli aset yang dijangka naik dan pada masa sama menjual/bertaruh turun aset lain untuk kurangkan risiko pasaran) antara saham pertahanan yang melonjak dan saham perjalanan yang merosot. Kita boleh membeli pilihan beli pada RTX dan Lockheed Martin sambil membeli put (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu; untung jika harga jatuh) pada United Airlines dan platform tempahan seperti Expedia. Jurang prestasi sudah ketara, dengan Dow Jones U.S. Aerospace & Defense Index mengatasi Dow Jones Travel & Tourism Index lebih 8% dalam satu sesi, dan perbezaan ini dijangka melebar. Kejutan minyak menyukarkan laluan Federal Reserve, menjadikan penurunan kadar faedah dalam masa terdekat sangat tidak mungkin. Selepas inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang mudah berubah) akhirnya turun di bawah 3% pada akhir 2025, kenaikan berterusan harga tenaga boleh membalikkan kemajuan itu dan memaksa pembuat dasar mengekalkan kadar. Ini menunjukkan kita patut pertimbangkan dagangan yang bertaruh menentang nada “lebih lembut” (dovish, cenderung menurunkan kadar) seperti membeli put pada ETF bon Perbendaharaan (Treasury bond ETF, dana dagangan bursa yang memegang bon kerajaan AS). Walaupun pasaran lebih luas pulih daripada paras terendah, kita patut gunakan sebarang kenaikan untuk melindung nilai (hedge, mengurangkan risiko kerugian) portfolio jangka panjang. Pelaburan Nvidia yang diumumkan ialah cerita asas syarikat yang positif, tetapi ia ditenggelamkan oleh risiko ekonomi besar (macro risk, risiko dari ekonomi dan geopolitik). Membeli put pada ETF Nasdaq 100 (QQQ) boleh melindungi daripada kejatuhan lanjut jika konflik meningkat dan harga minyak terus naik menghampiri $80 setong. Buat akaun VT Markets anda secara langsung dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

MUFG berkata lonjakan harga minyak yang berpanjangan dan berkait konflik Iran boleh melemahkan kebanyakan mata wang Asia kerana banyak negara di rantau ini **mengimport minyak lebih banyak daripada mengeksport**. Ia berkata KRW, INR dan, pada tahap lebih rendah, PHP mungkin lebih terdedah, manakala CNH dan MYR mungkin lebih tahan. MUFG menganggarkan inflasi CPI (indeks harga pengguna, ukuran kenaikan harga barangan/perkhidmatan) di seluruh Asia boleh naik kira-kira 0.1–0.9 mata peratusan jika harga minyak tinggi berterusan. Ia berkata Thailand, Vietnam, Filipina dan Korea Selatan paling sensitif kepada kenaikan harga minyak.

Bank Pusat Asia Dan Masa Dasar

MUFG berkata bank pusat di Asia mungkin tidak menaikkan kadar faedah hanya kerana risiko ini, tetapi inflasi berkaitan minyak yang lebih rendah dan ketidaktentuan boleh mempengaruhi masa dasar. Ia berkata penurunan kadar faedah mungkin ditangguhkan di Filipina dan Indonesia, dan kebarangkalian penurunan kadar boleh berkurang di India dan Korea Selatan. MUFG berkata lengkung “FX forward” (harga tukaran mata wang untuk transaksi masa depan) mungkin menjadi lebih curam dalam sesetengah pasaran Asia kerana “risk premium” (bayaran tambahan yang diminta pelabur untuk menampung risiko) yang lebih tinggi. Ia menambah JPY mungkin lebih kukuh dalam masa terdekat, manakala AUD mungkin lebih lemah. Dengan niaga hadapan (kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk masa depan) minyak Brent kini melepasi AS$95 setong akibat risiko geopolitik yang meningkat, lonjakan harga yang berpanjangan akan menekan mata wang Asia. Rantau ini didominasi negara pengimport bersih minyak, lalu memberi kesan negatif terus kepada imbangan dagangan (beza nilai eksport dan import). Perkara ini pernah berlaku, tetapi pasaran yang rapuh sekarang menjadikan keadaan lebih serius. Kami menjangka kelemahan pada Won Korea Selatan, Rupee India dan Peso Filipina. Inflasi Korea Selatan pada Februari baru mencecah 3.2%, dan India masih berdepan inflasi melebihi 5%, menjadikan ekonomi mereka sangat sensitif kepada kos tenaga yang lebih tinggi. Mata wang ini paling mudah terjejas kerana kebergantungan tinggi kepada import minyak dan, bagi Won, sifat “beta tinggi” (mudah bergerak kuat apabila sentimen pasaran berubah).

Ketahanan Relatif CNH Dan MYR

Sebaliknya, Yuan China dan Ringgit Malaysia dijangka lebih tahan berbanding yang lain di rantau ini. Malaysia ialah pengeksport bersih tenaga dan mendapat manfaat terus daripada harga minyak mentah yang lebih tinggi, seperti dilihat dalam laporan pendapatan kukuh Petronas tahun lalu. Akses berterusan China kepada minyak Rusia pada harga diskaun memberi penampan besar yang melindungi ekonominya daripada kesan penuh kejutan harga global. Kejutan minyak ini tidak dijangka membuat bank pusat menaikkan kadar faedah, tetapi boleh melambatkan penurunan kadar yang dijangka. Kami kini tidak lagi menjangka penurunan kadar di Filipina dan Indonesia untuk tempoh yang panjang, dan kebarangkalian penurunan kadar di India dan Korea Selatan telah berkurang ketara. Minit Bank of Korea minggu lalu sudah menunjukkan nada lebih berhati-hati walaupun sebelum lonjakan minyak terbaru ini. Untuk derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti mata wang), kami jangka lengkung “FX forward” menjadi lebih curam, khususnya untuk INR dan KRW. Ini mencerminkan kos lindung nilai (melindungi risiko kadar tukaran) yang meningkat dan peningkatan “risk premium” yang dimasukkan dalam harga pasaran. Pedagang perlu bersedia untuk turun naik lebih tinggi dan perbezaan harga beli-jual (bid-ask spread) yang lebih luas bagi pasangan mata wang ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Perak (XAG/USD) jatuh ke sekitar $87.90 pada hari Isnin, turun 6.33%, selepas kenaikan awal yang didorong oleh permintaan berkaitan konflik Timur Tengah berbalik arah. Kejatuhan ini berlaku selepas Dolar AS kembali kukuh, yang menekan logam yang diniagakan dalam Dolar. Indeks Dolar AS (DXY) naik 1.08% ke sekitar 98.70 selepas ISM Manufacturing PMI mengatasi jangkaan. PMI ini (Indeks Pengurus Pembelian sektor pembuatan, iaitu ukuran keadaan aktiviti kilang) turun sedikit kepada 52.4 pada Februari daripada 52.6 pada Januari, tetapi masih lebih tinggi daripada ramalan 51.8 dan masih di atas paras 50 (tanda aktiviti berkembang).

Kekuatan Dolar Menekan Perak

Dalam laporan ISM, Indeks Harga Dibayar (Prices Paid Index, ukuran tekanan kos input yang dibayar oleh syarikat) naik kepada 70.5 daripada 59, manakala Indeks Pekerjaan (Employment Index, ukuran arah pengambilan pekerja) meningkat kepada 48.8 tetapi kekal di bawah 50 (menunjukkan pekerjaan masih mengecil). Data ini menyokong jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) akan berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah, di samping hasil sebenar (real yields, pulangan selepas ditolak inflasi) yang lebih tinggi. Pada carta 4 jam, XAG/USD berada pada $87.95 selepas gagal kekal di atas $96.00 dan jatuh di bawah $92.00. Harga kekal di atas SMA 50 tempoh (Purata Bergerak Mudah, purata harga bagi tempoh tertentu) berhampiran $86.90, dengan SMA 100 tempoh sekitar $82.90, manakala RSI (Indeks Kekuatan Relatif, penunjuk momentum untuk mengukur kuat/lemah pergerakan harga) jatuh kepada kira-kira 44 daripada melebihi 70. Rintangan berada berhampiran $94.50 dan sedikit di atas $96.00, manakala sokongan pada $86.90, kemudian $82.90 dan $81.50. Artikel itu menyatakan analisis teknikal dihasilkan dengan bantuan alat AI (kecerdasan buatan).

Kedudukan Opsyen Untuk Persekitaran Kadar Tinggi

Setakat awal Mac 2026, keadaan yang hampir sama muncul, dengan data ISM Manufacturing PMI terkini pada 50.1, dan komponen Harga Dibayar kekal tinggi. Dengan data inflasi CPI terkini (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan kos barangan/perkhidmatan) kekal pada 3.2%, pasaran kini meletakkan kebarangkalian yang sangat rendah untuk Fed menurunkan kadar sebelum suku ketiga. Persekitaran kadar faedah tinggi yang berterusan ini cenderung memihak kepada pegangan dolar berbanding aset yang tidak memberi hasil seperti perak. Dalam keadaan ini, menjual opsyen beli di luar harga pasaran (out-of-the-money call options, opsyen beli yang harga sasaran lebih tinggi daripada harga semasa) ke atas niaga hadapan perak (silver futures, kontrak untuk membeli/menjual perak pada harga dan tarikh masa depan) bagi April dan Mei boleh dipertimbangkan. Strategi ini membolehkan kita mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen), berdasarkan pandangan bahawa dolar yang kuat dan hasil sebenar tinggi akan mengehadkan kenaikan perak, dan menahan harga daripada melepasi rintangan lama sekitar $94.50. Ini bermaksud kita menjangka momentum kenaikan seperti 2025 sukar kembali dalam keadaan ekonomi semasa. Namun, ketegangan geopolitik masih wujud dan boleh mencetus aliran aset selamat secara mendadak ke dalam logam. Cara untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko kerugian) ialah membeli opsyen jual jauh di luar harga pasaran (far out-of-the-money put options, opsyen jual yang harga sasarannya jauh lebih rendah daripada harga semasa) pada ETF yang menjejak dolar (Dana Dagangan Bursa, dana yang diniagakan seperti saham dan meniru pergerakan indeks). Jika berlaku kejadian luar jangka yang menyebabkan orang ramai menjual dolar, kedudukan ini boleh menampung sebahagian kerugian daripada pandangan perak yang menurun. Paras sokongan sekitar $86.90 kekal penting untuk dipantau. Jika paras ini pecah, tekanan penurunan dan turun naik (volatility, kadar pergerakan harga yang besar dan cepat) berkemungkinan meningkat. Jika itu berlaku, membeli put spread (gabungan beli dan jual opsyen jual pada harga sasaran berbeza untuk hadkan risiko) boleh menjadi cara yang sesuai untuk menyasarkan pergerakan ke zon $82.90 dengan risiko yang jelas. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas (XAU/USD) susut selepas membuka minggu ini dengan jurang kenaikan (bullish gap, iaitu harga dibuka lebih tinggi daripada penutupan sebelumnya), apabila perang AS-Iran meningkatkan permintaan aset selamat (safe-haven, aset yang biasanya dicari ketika pasaran panik). XAU/USD didagangkan sekitar $5,300, selepas naik melepasi $5,400 lebih awal hari ini. Pada hujung minggu, Amerika Syarikat dan Israel melancarkan serangan bersama ke atas Iran. Pemimpin Tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei, terbunuh.

Eskalasi Geopolitik Meningkatkan Permintaan Aset Selamat

Iran kemudian menyerang pangkalan udara AS di rantau tersebut, meningkatkan sikap mengelak risiko (risk aversion, pelabur cenderung menjauhi aset berisiko) dan menyokong permintaan untuk Emas serta Dolar AS. Tindakan itu berlaku selepas beberapa pusingan rundingan nuklear peringkat tinggi minggu lalu, dan Presiden AS Donald Trump berkata kempen itu boleh berlangsung “empat minggu atau kurang”. Konflik itu mencetuskan kebimbangan gangguan bekalan di Selat Hormuz, yang mengendalikan hampir 20% penghantaran minyak global. Minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) naik melepasi $70 setong, paras tertinggi sejak Jun 2025, dan kira-kira 5.50% lebih tinggi ketika artikel ini ditulis. Pasaran turut menumpukan perhatian kepada ketidaktentuan dasar perdagangan AS serta jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) lewat tahun ini. Minggu ini merangkumi ADP Employment Change (anggaran perubahan pekerjaan sektor swasta) dan Nonfarm Payrolls (laporan pekerjaan bulanan AS di luar sektor pertanian). Namun, data inflasi membuatkan pedagang mengurangkan jangkaan pelonggaran dasar dalam masa terdekat. Data AS menunjukkan ISM Manufacturing PMI (Indeks Pengurus Pembelian pembuatan, ukuran aktiviti kilang) susut kepada 52.4 daripada 52.6, komponen Employment (pekerjaan) naik kepada 48.8 daripada 48.1, dan New Orders (pesanan baharu) turun kepada 55.8 daripada 57.1. Prices Paid (harga dibayar input, petunjuk tekanan kos) melonjak kepada 70.5 daripada 59.0. Dari sudut teknikal, harga kekal di atas SMA 21 hari dan 50 hari (purata bergerak mudah, purata harga bagi tempoh tertentu untuk lihat arah aliran), dengan RSI 65 (Relative Strength Index, penunjuk momentum; lebih tinggi bermakna lebih kuat) dan ADX hampir 20 (Average Directional Index, ukuran kekuatan trend). Rintangan berada sekitar $5,400-$5,500, kemudian $5,598, manakala sokongan hampir $5,040, kemudian $4,900 dan $4,815.

Turun Naik Harga Tinggi Merentas Pasaran

Memandangkan peningkatan mendadak risiko geopolitik, turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap besar kecil pergerakan harga berdasarkan harga opsyen) merentas kelas aset dijangka kekal tinggi. Indeks VIX (ukuran turun naik pasaran saham, sering dipanggil “indeks ketakutan”) уже melonjak 35% melebihi 22.0, dan turut terlihat lonjakan serupa pada indeks turun naik untuk emas dan minyak. Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti opsyen dan niaga hadapan) boleh mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan besar, seperti membeli straddle atau strangle (strategi opsyen yang untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun). Untuk emas khususnya, keadaan semasa menyokong, kerana emas berfungsi sebagai aset selamat dan lindung nilai inflasi (inflation hedge, aset yang cenderung mengekalkan nilai apabila harga barang naik). Dengan harga sedikit berundur daripada paras tinggi sekitar $5,400, ini boleh menjadi peluang untuk membina posisi kenaikan dengan risiko jelas, seperti call spread (gabungan membeli dan menjual opsyen call untuk menghadkan kos dan risiko), dengan sasaran ke paras tertinggi sepanjang masa. Membeli opsyen call terus (outright calls, beli call tanpa gabungan) menjadi mahal kerana implied volatility tinggi, jadi spread lebih jimat modal. Kita melihat keadaan serupa pada peringkat awal Perang Iraq 2003, apabila emas naik ketara kerana kebimbangan perang sebelum bergerak mendatar apabila tempoh konflik menjadi lebih jelas. Pemboleh ubah utama kini ialah garis masa empat minggu untuk kempen tentera, yang boleh mewujudkan situasi “beli ketika khabar angin, jual apabila berita jadi nyata” (buy the rumor, sell the fact, harga naik sebelum kejadian dan jatuh selepas kepastian). Sebarang tanda ketegangan mereda boleh mencetuskan penurunan mendadak, walaupun sementara, pada harga emas. Lonjakan minyak mentah WTI melebihi $70 setong berisiko menaikkan inflasi, sekali gus merumitkan hala tuju Fed. Data perkapalan menunjukkan premium insurans untuk kapal tangki minyak yang melalui Selat Hormuz meningkat empat kali ganda dalam 48 jam terakhir, menandakan pasaran menilai risiko gangguan bekalan yang serius dan berpanjangan. Kejutan harga tenaga yang berterusan berkemungkinan membuat inflasi kekal sukar turun, sekali gus menambah tarikan emas. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Euro jatuh berbanding Dolar AS pada hari Isnin, dengan EUR/USD turun lebih 1% dan diniagakan hampir 1.1683. Ini paras paling rendah dalam lebih sebulan, apabila permintaan terhadap Dolar AS meningkat. Serangan bersama AS–Israel ke atas Iran pada hujung minggu mengurangkan selera risiko (kesanggupan pelabur mengambil risiko). Iran membalas dengan serangan peluru berpandu (missile: roket berpandu) dan dron (drone: pesawat tanpa juruterbang) ke atas pangkalan tentera AS di beberapa negara Teluk, selepas Ayatollah Ali Khamenei dilaporkan terbunuh.

Kejutan Geopolitik Meningkatkan Permintaan Dolar

CNN melaporkan Presiden AS Donald Trump berkata “gelombang besar masih belum tiba” dalam perang dengan Iran. Setiausaha Pertahanan AS Pete Hegseth berkata AS “tidak menolak sebarang pilihan” dan “kami berjuang untuk menang”. Konflik ini meningkatkan kebimbangan tentang bekalan minyak melalui Selat Hormuz, yang boleh menaikkan harga tenaga dan menambah tekanan inflasi (inflation: kenaikan harga barang secara umum). Ini boleh menjejaskan pelan dasar bank pusat (central bank policy: keputusan kadar faedah dan langkah kawalan wang). Penggubal dasar ECB (European Central Bank: Bank Pusat Eropah) Martin Kocher berkata kadar faedah patut boleh bergerak “ke mana-mana arah” jika ketidaktentuan meningkat. Pierre Wunsch dari ECB berkata dasar boleh dinilai semula jika harga minyak kekal tinggi. Indeks Dolar AS (US Dollar Index: ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) sekitar 98.64, tertinggi sejak 22 Januari. PMI Pembuatan ISM AS (Manufacturing PMI: ukuran aktiviti sektor pembuatan; lebih 50 bermakna berkembang) ialah 52.4 pada Februari berbanding 52.6 pada Januari; Prices Paid (Prices Paid: indeks harga input yang dibayar pengilang, petunjuk tekanan kos) ialah 70.5 berbanding 59.0, dan PMI Pembuatan HCOB Zon Euro ialah 50.8 pada Februari, tidak berubah.

Kejutan Minyak, Inflasi, Dan Kesan Pada Dasar

Kesan paling langsung konflik ini ialah ancaman kepada bekalan minyak, yang menaikkan risiko inflasi global. Brent crude (Brent crude: penanda aras harga minyak mentah global) melonjak lebih 15% dalam dua hari, mirip kejutan bekalan awal 2025 apabila harga seketika mencecah AS$105 setong. Situasi ini menguatkan alasan untuk Federal Reserve yang lebih “hawkish” (hawkish: cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah untuk lawan inflasi), yang sudah bimbang tentang inflasi yang berterusan. Dengan Indeks Prices Paid pembuatan AS melonjak ke 70.5 dan inflasi teras (core inflation: inflasi tanpa komponen yang berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) menutup 2025 pada 3.1%, Fed tiada sebab untuk pertimbangkan pemotongan kadar. ECB pula berdepan pilihan lebih sukar antara melawan inflasi akibat minyak dan menyokong ekonomi Zon Euro yang lebih lemah. Perbezaan pandangan bank pusat ini menjadikan derivatif kadar faedah (interest rate derivatives: kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah) lebih aktif. Pedagang dilihat cepat menutup pertaruhan terhadap pemotongan kadar Fed menggunakan niaga hadapan SOFR (SOFR futures: kontrak niaga hadapan berasaskan kadar pinjaman semalaman AS), dengan pasaran kini menjangka kadar tinggi berterusan hingga hujung tahun. Ketidakpastian tentang tindak balas ECB boleh mencetuskan turun naik besar dalam pasaran kadar Eropah. Selera risiko keseluruhan merosot, jadi sikap lebih defensif (defensive posture: fokus pada perlindungan daripada kerugian) wajar bagi pasaran saham. Kami jangka tekanan berterusan pada indeks saham utama apabila risiko geopolitik kekal tinggi. Opsyen put (put options: kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, untuk lindung nilai ketika harga jatuh) pada penanda aras seperti S&P 500 boleh menjadi lindung nilai apabila VIX (VIX: indeks yang mengukur jangkaan turun naik, sering dianggap ukuran “ketakutan” pasaran) sudah naik melebihi 24 buat kali pertama tahun ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CHF didagangkan hampir 0.7800 pada hari Isnin ketika artikel ini ditulis, naik 1.50% pada hari tersebut, apabila Dolar AS meneruskan kenaikan awal. Indeks Dolar AS (DXY) bergerak ke arah 98.70, naik 1.10% pada hari tersebut. (Indeks Dolar AS/DXY ialah ukuran kekuatan Dolar AS berbanding beberapa mata wang utama.) Dolar AS mengukuh apabila perang di Timur Tengah semakin memuncak, lalu meningkatkan permintaan untuk aset “tempat selamat” (safe-haven: aset yang biasanya dicari ketika pasaran panik, contohnya mata wang stabil). Mata wang itu juga disokong oleh kedudukan pelabur yang lebih berhati-hati sedia ada (defensive positioning: pelabur sudah pun memilih pegangan yang dianggap lebih selamat).

Data AS Dan Isyarat Inflasi

PMI Pembuatan ISM AS turun kepada 52.4 pada Februari daripada 52.6 pada Januari, namun masih lebih tinggi daripada jangkaan 51.8 dan di atas paras 50 (paras 50 membezakan pengembangan ekonomi: >50, dan pengecutan: <50). (PMI: indeks berdasarkan tinjauan pengurus pembelian yang menunjukkan hala tuju aktiviti perniagaan. ISM: Institut Pengurusan Bekalan.) Indeks Harga Dibayar (Prices Paid Index: ukuran kos input yang dibayar syarikat, petunjuk tekanan harga/inflasi) naik kepada 70.5 daripada 59, manakala Indeks Pekerjaan (Employment Index: petunjuk pengambilan pekerja dalam sektor tersebut) meningkat kepada 48.8 dan kekal di bawah 50 (tanda pekerjaan masih lemah). Di Switzerland, Jualan Runcit Sebenar (Real Retail Sales: jualan runcit selepas mengambil kira inflasi, menunjukkan kuasa beli sebenar) jatuh 1.1% tahun ke tahun pada Januari selepas kenaikan Disember disemak kepada 2.8%, berbanding jangkaan kenaikan 2.7%. PMI SVME turun kepada 47.4 pada Februari daripada 48.8 pada Januari, lebih rendah daripada ramalan untuk naik ke 50. (SVME PMI: indeks PMI pembuatan Switzerland.) Pasangan mata wang ini terus naik apabila kekuatan Dolar AS mengatasi permintaan terhadap Franc Switzerland. Pergerakan dipacu faktor geopolitik dan bacaan terbaru berkaitan pembuatan serta tekanan harga.

Strategi Opsyen Dan Turun Naik Harga

Ini berbeza dengan situasi di Switzerland, apabila ekonomi menunjukkan tanda lemah. Kejatuhan PMI SVME kepada 47.4, jauh dalam zon pengecutan, menunjukkan Bank Negara Switzerland (Swiss National Bank/SNB: bank pusat Switzerland) mungkin mengambil langkah berbeza daripada Fed (Federal Reserve: bank pusat Amerika Syarikat). Malah, inflasi Switzerland telah banyak menurun, dengan angka terbaru menunjukkan ia jatuh kepada 1.2% tahun ke tahun, memberi alasan jelas kepada bank pusat untuk mempertimbangkan penurunan kadar faedah tidak lama lagi. Bagi pedagang derivatif (derivative traders: pedagang instrumen yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), perbezaan dasar ini ialah tema utama beberapa minggu akan datang. Pertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options: kontrak hak untuk membeli pada harga tertentu) USD/CHF dengan tarikh luput April atau Mei 2026, menyasar harga mogok (strike price: harga yang ditetapkan dalam kontrak) sekitar paras psikologi 0.8000. Strategi ini membolehkan keuntungan jika harga terus naik sambil menghadkan risiko maksimum. Situasi geopolitik menambah turun naik (volatility: kadar dan besar kecil pergerakan harga) yang menjadikan pegangan opsyen lebih menarik. Menjual opsyen jual “di luar wang” (out-of-the-money puts: opsyen jual yang belum menguntungkan pada harga semasa) juga boleh dipertimbangkan untuk mengutip premium (premium: bayaran yang diterima/dibayar untuk opsyen), dengan andaian gabungan Fed yang tegas (hawkish: cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah tinggi untuk melawan inflasi) dan ekonomi Switzerland yang lemah akan menjadi “lantai” kukuh (solid floor: paras sokongan, harga sukar jatuh lebih rendah) untuk pasangan mata wang ini. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Pedagang mengambil pandangan lebih berhati-hati terhadap peristiwa geopolitik pada waktu petang, menurut Ketua Penganalisis Pasaran IG, Chris Beauchamp. Kerugian pasaran ekuiti (saham) menjadi stabil, dengan reaksi yang agak kecil merentasi saham. Harga minyak bergerak dengan ketara, manakala indeks AS dilihat sebagai pilihan lebih selamat semasa sesi. Pasaran AS ketinggalan berbanding rantau lain setakat tahun ini, dan pergerakan hari itu selari dengan corak “jual ketika khabar angin, beli apabila perkara sebenar berlaku” (harga jatuh ketika jangkaan, kemudian naik selepas berita disahkan).

Pasaran Melihat Secara Terkawal

Saham kekal bertahan selagi perang di Timur Tengah tidak merebak. Keadaan ini digambarkan masih pada peringkat awal. Bitcoin naik lebih 5% pada sesi petang. Ia kekal di atas $60,000, mengelakkan kejatuhan yang lebih besar. Perak berpatah balik selepas pergerakan awal, dan emas sukar mengekalkan kenaikan awalnya. Ini meningkatkan tarikan relatif bitcoin. Kita melihat pandangan yang lebih terkawal terhadap lonjakan geopolitik baru-baru ini, menunjukkan kejutan awal sudah diambil kira dalam harga pasaran. Indeks A.S. bertindak sebagai tempat “selamat” sementara (aset yang biasanya dicari ketika risiko meningkat) selepas prestasi lebih lemah berbanding pasaran Eropah dalam dua bulan pertama tahun ini. Dengan indeks turun naik VIX (ukuran turun naik pasaran; naik bila pasaran takut, turun bila lebih tenang) sudah menurun ke 21 daripada puncak 28 minggu lalu, pedagang patut mempertimbangkan strategi yang untung jika pasaran kekal stabil atau naik perlahan, seperti menjual put “di luar harga” (out-of-the-money; opsyen jual yang harga pelaksanaannya lebih rendah daripada harga semasa, biasanya tamat tanpa digunakan dan penjual mengambil premium).

Turun Naik Harga Minyak Dan Lindung Nilai

Lonjakan mendadak 11% minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) kepada lebih $102 setong minggu lalu mewujudkan turun naik besar yang kini semakin reda. Kita pernah melihat lonjakan serupa, tetapi kurang kuat, semasa ketakutan gangguan rantaian bekalan (laluan bekalan barang) pada hujung 2025, yang akhirnya tidak lama. Keadaan ini menjadikan opsyen call jangka dekat ke atas niaga hadapan minyak (kontrak beli/jual pada harga dan tarikh akan datang) sebagai lindung nilai (cara mengurangkan risiko kerugian) yang berguna jika berlaku peningkatan ketegangan lagi. Pergerakan tegas Bitcoin kembali melepasi $65,000 ialah perkembangan penting, terutama kerana ia mengelakkan pecah jatuh besar di bawah paras sokongan utama $60,000 (paras harga yang biasanya menahan kejatuhan). Ketahanan ini berbeza dengan sentimen “elak risiko” (pelabur menjual aset berisiko dan pindah ke aset lebih selamat) yang kita lihat dalam pasaran kripto pada suku ketiga 2025. Momentum semasa boleh menyokong pembelian opsyen call dengan harga pelaksanaan melebihi $70,000, menjangka pemulihan berterusan. Tarikan Bitcoin bertambah kerana kelemahan serentak dalam logam berharga. Emas gagal mengekalkan kenaikan di atas $2,100 setiap auns, manakala perak susut hampir 7% daripada paras tinggi terbaru. Ini menunjukkan buat masa ini, pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti saham, minyak, atau bitcoin) mungkin melihat potensi kenaikan lebih baik pada call Bitcoin berbanding posisi menaik yang serupa pada emas atau perak. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD jatuh kira-kira 0.49% pada Isnin apabila selera risiko (kesanggupan pelabur mengambil risiko) merosot susulan konflik Timur Tengah yang melibatkan AS dan Israel menentang Iran. Permintaan terhadap aset “safe-haven” (aset perlindungan yang biasanya lebih stabil ketika krisis) menyokong Dolar AS sepanjang sesi, lalu menekan pasangan mata wang ini.

Pengelakan Risiko Mengangkat Dolar

Pada waktu penulisan, GBP/USD didagangkan sekitar 1.3400. Konflik Timur Tengah mencetuskan peralihan jelas kepada keselamatan (pelabur memindahkan wang ke aset yang dianggap lebih selamat), dan ini memihak kepada Dolar AS. Kejatuhan GBP/USD ke arah paras 1.3400 mencerminkan suasana berhati-hati ini. Tekanan ini dijangka berterusan selagi ketegangan geopolitik (ketegangan antara negara yang mempengaruhi politik dan ekonomi) kekal tinggi. Kita melihat Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) naik melepasi 106.00 dalam dua minggu terakhir Februari, satu petunjuk bahawa permintaan terhadap dolar adalah meluas. Ini bukan semata-mata kerana pound lemah; ini peralihan global ke arah aset AS yang dianggap lebih selamat. Trend ini menunjukkan jual GBP/USD (bertaruh harga akan turun) semakin sesak (ramai pedagang memilih posisi yang sama) tetapi masih masuk akal. Bagi pedagang derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada harga aset asas seperti mata wang), ini bermakna volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) sedang meningkat, dengan ukuran satu bulan untuk GBP/USD baru-baru ini melonjak daripada 8% kepada hampir 12%. Ini menjadikan pembelian opsyen (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) lebih mahal, dan menandakan jangkaan pergerakan harga besar. Kos premium (harga yang dibayar untuk membeli opsyen) yang lebih tinggi perlu diambil kira bagi sebarang posisi baharu.

Strategi Derivatif Dan Volatiliti

Keadaan menjadi lebih buruk disebabkan situasi domestik UK, apabila laporan inflasi (kenaikan umum harga barang dan perkhidmatan) terkini bagi Januari mencatat 2.5%, sedikit lebih tinggi daripada jangkaan. Ini meletakkan Bank of England (bank pusat UK yang menetapkan dasar kadar faedah) dalam keadaan sukar, kerana ia tidak mudah menyokong ekonomi tanpa menaikkan tekanan harga. Kelemahan dalaman ini menjadikan pound lebih mudah terjejas apabila dolar mengukuh. Kita juga boleh melihat kesan konflik pada pasaran komoditi (pasaran bahan mentah seperti minyak), apabila minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) melonjak hampir $98 setong. Kenaikan mendadak harga minyak ini meningkatkan kebimbangan inflasi global dan biasanya lebih menjejaskan ekonomi pengimport tenaga seperti UK berbanding AS. Ini menambah sokongan kepada dolar berbanding pound. Kita mengingati corak yang serupa, walaupun kurang teruk, semasa ketakutan pasaran bon Portugal pada Oktober 2025, apabila GBP/USD jatuh cepat ketika pelabur mencari perlindungan. Suasana semasa terasa seperti versi yang lebih kuat daripada peristiwa itu, menunjukkan arah paling mudah bagi pasangan ini ialah menurun. Dengan latar ini, membeli opsyen put (opsyen untuk menjual pada harga tertentu, digunakan untuk lindung nilai jika harga jatuh) bagi melindung nilai daripada penurunan di bawah 1.3400, atau membuka put spread (strategi gabungan put untuk mengurangkan kos dengan mengehadkan keuntungan maksimum) wajar dipertimbangkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets