HSBC Asset Management berkata beberapa pasaran sedang membangun sedang memasuki fasa jangka panjang yang lebih menyokong, dan menonjolkan Afrika Selatan. Ia mengaitkan perkara ini dengan penambahbaikan fiskal (kewangan kerajaan), kredibiliti dasar (kepercayaan terhadap keputusan kerajaan), dan prestasi pasaran. Bajet terkini Afrika Selatan menjangka lebihan primer (lebihan belanjawan sebelum bayaran faedah hutang) meningkat dalam beberapa tahun akan datang. Ia juga meramal nisbah hutang kepada KDNK (hutang berbanding saiz ekonomi) akan memuncak buat kali pertama dalam 17 tahun dan kemudian menurun.

Isyarat Bajet Menunjukkan Prospek Fiskal Bertambah Baik

Bajet mengandaikan hasil kerajaan (kutipan cukai dan pendapatan lain) lebih tinggi daripada jangkaan, jadi tidak perlu menaikkan cukai. Ia juga mengandungi pengurangan penerbitan bon jangka panjang (jualan hutang kerajaan tempoh lama). IMF (Tabung Kewangan Antarabangsa) menyatakan kredibiliti dasar semakin baik, kemajuan pembaharuan, dan kestabilan makroekonomi (kestabilan ekonomi keseluruhan seperti inflasi, pertumbuhan, pekerjaan). Laporan itu juga menyebut keadaan luar negara yang menyokong prospek. Harga komoditi (bahan mentah seperti logam dan minyak) yang lebih tinggi telah memperbaiki terma perdagangan (nilai eksport berbanding import). Hasil sebenar yang tinggi (pulangan selepas ditolak inflasi) dan langkah bank pusat ke arah sasaran inflasi yang lebih rendah telah menyokong keyakinan. Saham Afrika Selatan telah meningkat sepanjang 12 bulan lalu. Indeks MSCI South Africa (indeks penanda aras saham Afrika Selatan) naik 80% dalam nilai dolar AS.

Implikasi Pasaran Untuk Pedagang Pada 2026

Melihat semula alasan pasaran menaik (jangkaan pasaran naik) untuk Afrika Selatan yang dilihat pada 2025, optimisme itu berpunca daripada disiplin fiskal (kawalan ketat perbelanjaan dan hutang) dan harga komoditi yang tinggi. Pandangan ketika itu ialah lebihan primer yang meningkat dan nisbah hutang kepada KDNK yang memuncak akan menarik untuk jangka panjang. Sentimen positif itu terlihat pada kenaikan mendadak MSCI South Africa dalam nilai dolar pada tempoh tersebut. Namun, realiti menjelang Mac 2026 ialah sebahagian faktor sokongan itu telah melemah, lalu mewujudkan turun naik harga (volatiliti). Rand telah menyusut nilai berbanding dolar, daripada sekitar 17.50 pada pertengahan 2025 kepada melebihi 19.00 kebelakangan ini, sekali gus menaikkan kos lindung nilai (kos untuk mengurangkan risiko). Ini menunjukkan pedagang patut mempertimbangkan membeli opsyen panggilan USD/ZAR (hak untuk membeli USD pada harga ditetapkan) bagi melindungi daripada kelemahan mata wang yang berterusan dalam minggu-minggu akan datang. Inflasi juga lebih berterusan daripada jangkaan, dengan angka terkini Januari 2026 sekitar 5.9%, hampir had atas julat sasaran bank pusat. Keadaan ini mengurangkan peluang pemotongan kadar faedah. Pedagang boleh menggunakan swap kadar faedah (kontrak menukar pembayaran kadar faedah) untuk mengambil posisi bahawa kadar akan “tinggi lebih lama” daripada Bank Rizab Afrika Selatan. Selain itu, lonjakan harga komoditi yang meningkatkan terma perdagangan pada 2025 telah reda, dengan harga platinum turun lebih 10% daripada kemuncak 2025. Ini memberi kesan langsung kepada hasil perlombongan dan imbangan akaun semasa negara (beza bersih aliran wang masuk/keluar daripada perdagangan dan pendapatan luar). Ini boleh menjadi peluang untuk menggunakan opsyen pada saham berkait komoditi, contohnya membeli opsyen jual (put) pada syarikat perlombongan yang sangat terdedah kepada perubahan harga. Indeks JSE Top 40 (indeks 40 syarikat terbesar di bursa Afrika Selatan) mendatar selepas kenaikan kuat pada 2025, dan turun kira-kira 4% sejak awal tahun 2026, mencerminkan tekanan tempatan dan global. Pasaran yang bergerak dalam julat dan sedikit menurun ini sesuai untuk strategi menjana pendapatan. Menulis opsyen panggilan dilindungi (covered call: menjual opsyen panggilan sambil memegang saham/ETF yang sama) terhadap pegangan ETF indeks utama (dana dagangan bursa yang menjejak indeks) atau saham besar boleh mengutip premium (bayaran opsyen) daripada volatiliti yang lebih tinggi. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Aset berisiko global menunjukkan perubahan momentum, dengan Bitcoin dan ekuiti India memaparkan corak teknikal menaik (bullish, iaitu harga cenderung naik). Pada masa yang sama, komoditi (bahan mentah yang didagangkan seperti emas, perak) bergerak berbeza, dengan emas dan perak menunjukkan kemungkinan isyarat pembalikan menurun (bearish, iaitu harga cenderung turun). Nifty 50 kekal menaik selagi berada di atas 24,500. Pergerakan jelas melepasi kawasan 26,325 (rintangan “triple-top”, iaitu harga telah gagal menembusi paras itu tiga kali sebelum ini) diterangkan sebagai pencetus untuk sasaran jangka lebih panjang pada 27,500.

Isyarat Risiko pada Ekuiti dan Kripto

Bank Nifty sedang mendatar (consolidating, iaitu bergerak dalam julat tanpa arah jelas) di atas 59,000. Penembusan (breakout, iaitu keluar dari julat dan meneruskan pergerakan) melebihi 61,700 ditetapkan sebagai paras diperlukan untuk sasaran 63,500, 65,000, dan 67,000. Video itu menandakan persediaan menaik untuk HDFC Bank dengan sasaran 1,000+, ITC dengan 410, Tata Steel dengan 225, dan BHEL dengan 305–310. Ia juga membangkitkan senario risiko penurunan untuk emas dan perak pada Mac 2026, dengan sasaran penurunan serta paras pembatalan (invalidation level, iaitu paras yang membatalkan idea dagangan jika ditembusi) dirujuk dalam episod. Untuk Nifty 50, kita patut kekal dengan pandangan menaik dengan mempertimbangkan opsyen panggilan (call options, iaitu kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) atau bull call spread (strategi opsyen menaik: beli call dan jual call pada harga lebih tinggi untuk kurangkan kos) selagi indeks kekal di atas 24,500. Pandangan ini disokong oleh angka KDNK (GDP, jumlah nilai pengeluaran ekonomi) India suku 4 2025 yang mengatasi jangkaan, dan bacaan PMI pembuatan (Purchasing Managers’ Index, ukuran aktiviti sektor pembuatan; >50 bermaksud berkembang) Februari 2026 yang kukuh pada 58.2. Pecahan tegas pada rintangan 26,325 ialah isyarat untuk mensasarkan paras 27,500.

Fokus Penurunan Logam Berharga

Bank Nifty juga bersedia untuk bergerak, mendatar di atas paras 59,000. Kami melihat penembusan melebihi 61,700 sebagai pencetus untuk menambah posisi beli (long positions, iaitu mendapat untung jika harga naik), mungkin melalui niaga hadapan (futures, kontrak membeli/menjual pada masa depan pada harga dipersetujui) atau opsyen call pada komponen kukuh seperti HDFC Bank. Panduan kadar faedah yang stabil daripada Bank Rizab India memberi latar yang menyokong untuk dagangan ini. Sebaliknya, kami bersedia untuk kelemahan logam berharga dan patut melihat pembelian opsyen jual (put options, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) bagi Emas dan Perak. Pandangan menurun ini disokong oleh Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan USD berbanding beberapa mata wang utama) yang baru mencapai paras tertinggi lima bulan berhampiran 106, menjadikan aset berharga dalam dolar seperti emas lebih mahal. Ini mengingatkan pergerakan harga hujung 2025, apabila dolar yang mengukuh menyebabkan pembetulan mendadak dalam logam. Persediaan positif pada Bitcoin, yang menyaksikan aliran masuk ETF institusi (ETF, dana dagangan bursa; aliran masuk bermaksud duit baharu masuk) mencecah paras rekod pada Februari 2026, turut mengesahkan pilihan pasaran semasa kepada aset lebih berisiko berbanding aset selamat tradisional (safe haven, aset yang biasanya lebih stabil ketika pasaran bergolak). Ini menunjukkan modal mengalir ke arah pertumbuhan dan teknologi, sementara komoditi seperti emas dan perak ketinggalan buat masa ini. Kita boleh guna trend ini sebagai penunjuk sentimen pasaran (market sentiment, arah perasaan pelabur: optimis atau berhati-hati). Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD meningkat pada Isnin apabila permintaan terhadap Dolar AS naik dalam suasana “risk-off” (pelabur mengurangkan risiko, cenderung membeli aset lebih selamat) yang dikaitkan dengan perang AS-Iran. Pasangan ini didagangkan berhampiran 1.3680, naik kira-kira 0.30%. Pergerakan ini menyusul serangan bersama AS-Israel ke atas Iran pada hujung minggu, yang membunuh Pemimpin Tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei. Iran kemudian melancarkan serangan peluru berpandu (missile) dan dron (pesawat tanpa pemandu) ke atas pangkalan tentera AS di beberapa negara Teluk.

Reaksi Pasaran Dan Permintaan Aset Selamat

Harga minyak naik kerana kebimbangan risiko gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang menyokong Dolar Kanada dan mengehadkan kejatuhan lanjut. Iran belum mengisytiharkan sekatan (blockade), tetapi Kor Pengawal Revolusi Islam (Islamic Revolutionary Guard Corps, IRGC—pasukan tentera elit Iran) dilaporkan memberi amaran kepada kapal melalui radio VHF (Very High Frequency—frekuensi radio untuk komunikasi jarak dekat di laut) bahawa “tiada kapal dibenarkan melalui”. West Texas Intermediate (WTI—penanda aras harga minyak mentah AS) naik hampir $73 pada pembukaan minggu sebelum susut dalam sesi Eropah. Kemudian ia didagangkan sekitar $70.89, naik lebih 5% pada hari tersebut dan hampir paras tertinggi sejak Jun 2025. Di Kanada, S&P Global Manufacturing PMI (Indeks Pengurus Pembelian pembuatan—petunjuk kesihatan sektor pembuatan; di atas 50 bermaksud berkembang) meningkat kepada 51 pada Februari daripada 50.4 pada Januari. Di AS, ISM Manufacturing PMI (indeks pembuatan oleh Institute for Supply Management—ukuran aktiviti pembuatan) turun sedikit kepada 52.4 daripada 52.6, dan Employment Index (indeks pekerjaan dalam tinjauan ISM) naik kepada 48.8 daripada 48.1. New Orders Index (indeks pesanan baharu—permintaan baharu untuk produk) turun kepada 55.8 daripada 57.1, manakala Prices Paid (harga dibayar—kos input yang dibayar oleh pengeluar, petunjuk tekanan harga/inflasi) naik kepada 70.5 daripada 59.0. Data AS yang dijangka minggu ini termasuk ADP (anggaran pekerjaan sektor swasta) pada Rabu, Initial Jobless Claims (tuntutan awal bantuan pengangguran) pada Khamis, dan Nonfarm Payrolls (NFP—laporan pekerjaan utama AS di luar sektor pertanian) pada Jumaat.

Lindung Nilai Portfolio Dan Strategi Volatiliti

Dengan konflik AS-Iran semakin memuncak, keadaan “risk-off” biasanya meningkatkan permintaan untuk Dolar AS sebagai mata wang selamat (safe-haven—mata wang yang sering dibeli ketika krisis). Reaksi segera ialah menjangka volatiliti lebih tinggi (volatility—turun naik harga yang lebih kuat) merentas pasaran dalam beberapa minggu akan datang. Pertimbangkan untuk membeli opsyen (options—kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk beli/jual pada harga tertentu) yang mendapat untung apabila harga bergerak besar, sementara pasaran menilai kesan penuh peristiwa ini. Ancaman terhadap Selat Hormuz—laluan yang membawa kira-kira satu perlima bekalan minyak harian dunia—mewujudkan risiko kenaikan besar pada harga minyak mentah. Situasi serupa berlaku pada awal 2022 apabila peristiwa geopolitik menyebabkan WTI melonjak lebih 30% dalam kurang sebulan. Membeli opsyen panggilan (call options—hak untuk membeli pada harga ditetapkan) pada kontrak hadapan minyak (oil futures—kontrak untuk membeli/menjual minyak pada tarikh akan datang) boleh membantu memanfaatkan kejutan bekalan dengan risiko yang terhad. Pasangan USD/CAD berada dalam tarik-menarik, menjadikan ramalan arah sukar. Walaupun aliran ke aset selamat menguatkan Dolar AS, harga minyak yang tinggi seperti pertengahan 2025 memberi sokongan kuat kepada Dolar Kanada yang berkait komoditi (commodity-linked—mata wang yang sering bergerak seiring harga komoditi). Dinamik bercanggah ini lebih sesuai dengan strategi dagangan julat (range trading—beli dekat sokongan, jual dekat rintangan) atau opsyen seperti strangle (strategi membeli call dan put pada harga mogok berbeza untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) sehingga pemacu utama lebih jelas. Untuk lindung nilai (hedge—mengurangkan risiko kerugian) terhadap kesan lebih luas pada pasaran, perhatikan VIX (indeks ketakutan pasaran—mengukur jangkaan turun naik S&P 500). Secara sejarah, peristiwa besar boleh mencetuskan lonjakan volatiliti; sebagai contoh, VIX lebih daripada berganda pada fasa awal pandemik 2020. Memegang kontrak hadapan VIX (VIX futures—kontrak turun naik pada masa depan) atau opsyen panggilan VIX boleh menjadi bentuk “insurans” portfolio yang lebih langsung. Kenaikan mendadak indeks “Prices Paid” ISM AS kepada 70.5 menunjukkan tekanan inflasi semakin meningkat (inflationary pressures—harga cenderung naik). Ini menjadikan laporan NFP minggu ini sangat penting untuk petunjuk hala tuju dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve—bank pusat AS). Laporan pekerjaan yang kuat bersama data inflasi ini berkemungkinan mengukuhkan Dolar AS kerana ia menyokong pendirian bank pusat yang lebih tegas (hawkish—cenderung menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Aktiviti pembuatan AS berkembang pada Februari, tetapi lebih perlahan berbanding Januari. PMI Pembuatan ISM (indeks pengurus pembelian, ukuran arah ekonomi sektor pembuatan) turun kepada 52.4 daripada 52.6, masih melebihi ramalan 51.8. Indeks Pekerjaan (ukuran pengambilan pekerja) naik kepada 48.8 pada Februari, tetapi kekal di bawah 50, yang menunjukkan penguncupan. Indeks Harga Dibayar (ukuran kos input yang dibayar pengeluar) meningkat kepada 70.5 daripada 59 pada Januari.

Butiran PMI Dan Reaksi Pasaran

Dalam komponen PMI, Pesanan Baharu dan Pengeluaran menunjukkan pertumbuhan lebih perlahan berbanding bulan sebelumnya. Pekerjaan dan Inventori kekal dalam zon penguncupan. Selepas data dikeluarkan, Dolar AS kekal kukuh. Indeks USD (ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) naik 0..85% pada hari itu kepada 98.46 ketika laporan ini ditulis. Melihat ke belakang, laporan pembuatan ISM Februari 2025 menunjukkan perbezaan besar yang membentuk hala pasaran. Walaupun angka utama nampak stabil, lonjakan Indeks Harga Dibayar kepada 70.5 ialah isyarat jelas tekanan inflasi (kenaikan harga umum) yang berlaku sepanjang tahun lalu. Bacaan ini mengukuhkan pendirian Federal Reserve yang lebih tegas (cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi), lalu dasar kekal ketat sepanjang 2025. Keadaan kini banyak berubah. Data terbaru menunjukkan inflasi menurun kepada 2.9% dan laporan Pekerjaan Bukan Ladang (Non-Farm Payrolls, jumlah pekerjaan baharu di luar sektor ladang) bulan lalu mencatat 120,000 pekerjaan, lebih lemah daripada jangkaan. Perlahan ini menunjukkan dasar ketat 2025 sudah memberi kesan, dan fokus beralih daripada melawan inflasi kepada kebimbangan pertumbuhan ekonomi. Kami berpendapat kebarangkalian Fed menurunkan kadar faedah menjelang suku ketiga meningkat dengan ketara. Sebagai tindak balas, pedagang boleh mempertimbangkan opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) ke atas niaga hadapan kadar faedah (kontrak beli/jual pada masa depan berdasarkan jangkaan kadar) untuk bersedia dengan Fed yang lebih longgar (cenderung menurunkan kadar). Membeli opsyen panggilan (call, hak untuk membeli) ke atas niaga hadapan SOFR atau Fed Funds (kontrak yang bergerak mengikut jangkaan kadar faedah AS) bagi separuh kedua tahun memberi cara untuk mendapat manfaat apabila jangkaan kadar faedah menurun. Strategi ini menjadi lebih bernilai apabila pasaran semakin kuat menjangka pemotongan kadar.

Persediaan Untuk Kadar, Dolar Dan Turun Naik

Perubahan dasar ini juga memberi isyarat dolar AS mungkin sudah hampir ke puncak, selepas mengukuh dengan ketara sepanjang 2025. Kami menjangka pembalikan (dolar lemah semula) sudah lama tertangguh apabila perbezaan kadar faedah antara AS dan bank pusat lain mula mengecil. Strategi derivatif (produk kewangan yang nilainya ikut aset asas) boleh melibatkan pembelian opsyen panggilan pada ETF jejak mata wang (dana dagangan bursa yang ikut pergerakan mata wang) seperti FXE (Euro) atau FXY (Yen) untuk bertaruh terhadap kekuatan dolar. Akhir sekali, pasaran saham sedang memasuki tempoh ketidaktentuan lebih tinggi, terperangkap antara ekonomi yang semakin perlahan dan harapan pemotongan kadar pada masa depan. Keadaan ini sesuai untuk turun naik (volatility, tahap besar kecil pergerakan harga), seperti pergerakan mendadak yang berlaku pada awal 2023 sebelum pasaran stabil. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan pada VIX (indeks ketakutan, ukuran jangkaan turun naik pasaran) atau menggunakan straddle (strategi membeli opsyen call dan put serentak pada harga yang sama untuk untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) pada S&P 500 (indeks saham utama AS) untuk bersedia menghadapi pergerakan besar pasaran dalam beberapa minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Risiko politik UK menekan sentimen Sterling (mata wang Pound Britain), termasuk kekalahan Parti Buruh dalam pilihan raya kecil Gorton dan kemungkinan cabaran kepimpinan selepas pilihan raya tempatan Mei. Turun naik (volatiliti: pergerakan harga yang cepat dan besar) GBP (Pound Britain) mungkin kekal tinggi dalam masa terdekat. Penganalisis berkata masih tidak jelas sama ada ketidaktentuan politik yang berterusan ini benar-benar wajar menyebabkan “premium risiko fiskal” lebih tinggi (premium: kos tambahan yang diminta pelabur; risiko fiskal: risiko kewangan kerajaan seperti defisit dan hutang). Premium ini sebelum ini dikaitkan dengan episod kelemahan Pound. Mereka juga merujuk data yang menunjukkan pertumbuhan UK lebih kukuh daripada yang disangka berdasarkan kenaikan kadar pengangguran.

Dasar BoE Dan Hala Tuju Kadar

Mereka menyebut penurunan inflasi yang berterusan (disinflation: inflasi masih naik tetapi pada kadar lebih perlahan) dan pasaran pekerjaan yang semakin longgar (kurang tekanan gaji dan pengambilan pekerja) sebagai faktor yang menyokong lebih banyak pemotongan kadar oleh Bank of England (BoE: bank pusat UK). Mereka menambah pemotongan kadar boleh mengurangkan tekanan kewangan kerajaan (fiscal relief: beban kos faedah dan tekanan belanjawan berkurang). Mereka menyatakan pelan penerbitan gilt minggu ini (gilt: bon kerajaan UK; remit: rancangan jumlah/jenis bon yang akan diterbitkan) boleh menyokong pandangan fiskal, selepas lebihan belanjawan besar pada Januari. Mereka menjangka EUR/GBP boleh bergerak turun perlahan-lahan jika risiko politik reda. Geseran politik dalam kerajaan Parti Buruh terus menekan sentimen Pound. Namun, kami melihat kekuatan asas ekonomi kurang diberi perhatian. Ini mewujudkan jurang antara bunyi politik jangka pendek dan keadaan ekonomi sebenar jangka panjang. Data awal tahun ini menunjukkan inflasi UK turun ke 2.5%, dan ekonomi mencatat pertumbuhan sederhana 0.2% pada suku terakhir 2025. Dengan kadar pengangguran stabil pada 4.5%, BoE ada ruang untuk memberi sokongan jika perlu. Asas ini tidak menyokong tahap kelemahan Sterling yang sedang dilihat.

Pendekatan Dagangan Untuk Volatiliti Tinggi

Dalam beberapa minggu terdekat, ketidaktentuan politik ini menunjukkan volatiliti tersirat (implied volatility: jangkaan pasaran tentang besar pergerakan harga, biasanya berdasarkan harga opsyen) dalam opsyen GBP akan kekal tinggi. Pedagang boleh pertimbang membeli straddle atau strangle pada EUR/GBP (strategi opsyen yang boleh untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah; straddle: beli opsyen beli dan jual pada harga mogok sama; strangle: beli opsyen beli dan jual pada harga mogok berbeza). Ini melindung nilai (hedge: kurangkan risiko) terhadap keputusan politik sambil bertaruh pada reaksi pasaran apabila keadaan lebih jelas. Apabila risiko politik ini reda, kami melihat laluan jelas untuk Pound mengukuh berdasarkan latar ekonomi yang bertambah baik. Mengambil posisi untuk EUR/GBP lebih rendah masuk akal untuk jangka sederhana. Menjual opsyen panggilan “out-of-the-money” pada EUR/GBP (out-of-the-money: harga mogok lebih tinggi daripada harga semasa, jadi belum menguntungkan jika dilaksana) boleh menjadi cara untuk menyatakan pandangan ini, sambil memanfaatkan premium volatiliti yang tinggi (premium: harga/hasil yang diterima daripada menjual opsyen).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD turun 0.49% pada Isnin dan diniagakan hampir 1.3400 apabila sikap mengelak risiko meningkat semasa konflik AS–Israel dengan Iran. Permintaan terhadap mata wang “tempat selamat” (mata wang yang biasanya dibeli ketika pasaran takut dan tidak pasti, seperti USD) menyokong Dolar AS dan menekan Pound Sterling (mata wang UK). Laporan menyatakan AS dan Israel membunuh pemimpin tertinggi Iran, Ayatollah Ali Khamenei, dan Iran kemudian menyerang pangkalan udara British di Cyprus, menyebabkan kerosakan terhad. Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan USD berbanding beberapa mata wang utama) naik 0.76% kepada 98.39, menambah tekanan ke atas GBP/USD.

Data AS Dan Tumpuan Pasaran

Dalam data AS, S&P Global berkata PMI Pembuatan Februari (indeks tinjauan aktiviti kilang; bacaan di atas 50 bermaksud sektor berkembang) naik kepada 51.6 daripada 51.2 dan mengatasi jangkaan. Pasaran memerhati PMI Pembuatan ISM (indeks aktiviti pembuatan oleh Institut Pengurusan Bekalan), dijangka menurun kepada 51.8 daripada 52.6. Dalam politik UK, pilihan raya tempatan di utara England melemahkan kedudukan Perdana Menteri Keir Starmer dalam Parti Buruh. Kebarangkalian Bank of England memotong kadar faedah pada mesyuarat 19 Mac turun kepada 48% daripada 84%, menurut Prime Market Terminal (platform data pasaran). Dari sudut teknikal (analisis berdasarkan carta harga), GBP/USD berada pada 1.3409, dengan rintangan (paras yang sukar ditembusi ke atas) dekat 1.3500 dan sokongan (paras yang cenderung menahan kejatuhan) pada 1.3350. Sokongan seterusnya ialah 1.3250 dan 1.3150, manakala paras naik termasuk 1.3680 dan 1.3835.

Pertimbangan Strategi Volatiliti

Dengan latar ini, kita perlu menjangka volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang diambil daripada harga opsyen) untuk GBP/USD kekal tinggi berbanding tempoh lebih tenang sebelum 2025. Pedagang boleh pertimbang strategi yang untung daripada pergerakan besar, seperti long straddle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang sama) atau strangle (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok berbeza), terutama sebelum keluaran data penting atau tajuk geopolitik baharu. Ingatan terhadap kejatuhan harian mendadak sekitar 0.50% menunjukkan risiko jika hanya bertaruh satu arah tanpa lindung nilai (hedging: langkah mengurangkan risiko). Untuk yang berpandangan Pound akan lemah, membeli opsyen put GBP/USD (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) memberi risiko yang terhad apabila menjangka penurunan. Pasangan ini pernah mendapat sokongan sementara sekitar 1.3350 pada 2025, jadi harga mogok di bawah paras itu boleh dilihat sebagai sasaran dalam minggu akan datang. Pendekatan ini membolehkan manfaat jika sentimen risk-off (pasaran mengelak risiko) berulang tanpa menanggung kerugian tanpa had. Untuk mengurangkan kos dan selari dengan pandangan teknikal 2025 tentang trend “sedikit menurun”, kita boleh guna bear put spread (beli put pada harga mogok lebih tinggi dan jual put pada harga mogok lebih rendah untuk mengurangkan kos) berbanding membeli put sahaja. Dengan menjual put pada mogok lebih rendah terhadap put yang dibeli, kita boleh membiayai posisi dan menetapkan julat untung yang jelas. Ini sesuai jika kita menjangka penurunan tetapi hanya pembetulan, bukan kejatuhan besar. Namun, kita juga perlu ingat garisan sokongan menaik jangka panjang (trendline: garisan pada carta yang menghubungkan paras sokongan) yang disebut dalam analisis 2025, ketika itu berakar pada 1.3035 dan kini lebih hampir kepada 1.3200. Jika pasangan ini menguji garisan trend penting ini, strategi mungkin perlu diubah, contohnya dengan menjual cash-secured puts (menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli jika ditugaskan) atau membuka posisi menaik. Paras ini secara sejarah sering menjadi lantai untuk Pound, menunjukkan kejatuhan besar mungkin membuka peluang beli dalam struktur yang lebih luas. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Harga Dibayar (Prices Paid) Pembuatan ISM Amerika Syarikat meningkat melepasi jangkaan pada Februari. Ramalan ialah 59.5, manakala bacaan sebenar ialah 70.5. Bacaan lebih tinggi ini menunjukkan tekanan kenaikan harga kos input (bahan mentah, tenaga, dan komponen yang digunakan untuk menghasilkan barangan) kepada pengeluar meningkat pada bulan tersebut. Ini bermaksud harga yang dibayar oleh pengeluar naik lebih pantas daripada dijangka.

Tekanan Inflasi Kembali Meningkat

Data “harga dibayar” ISM Februari jauh lebih tinggi daripada jangkaan pada 70.5. Ini menunjukkan tekanan kos input yang sebelum ini semakin reda sepanjang kebanyakan 2025 kini meningkat semula. Ini menafikan idea bahawa inflasi (kenaikan harga umum) sedang turun dengan lancar kembali ke sasaran Rizab Persekutuan (Fed, iaitu bank pusat AS). Kami berpendapat bacaan ini pada asasnya menutup kemungkinan pemotongan kadar faedah (rate cut, iaitu penurunan kadar rujukan Fed) pada Mac dan membuka semula perbincangan tentang kenaikan kadar (rate hike, iaitu kenaikan kadar rujukan). Sebelum ini, pasaran terlalu awal menjangka banyak pemotongan kadar tahun ini, sama seperti keterujaan hujung 2023 sebelum Fed membantah. Pedagang patut mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat apabila kadar jangka pendek naik, seperti menjual niaga hadapan SOFR (SOFR futures, kontrak yang menjejak jangkaan kadar faedah jangka pendek berasaskan kadar rujukan SOFR), apabila pasaran menilai semula hala tuju Fed. Inflasi yang berterusan ini, terutama selepas CPI Januari (CPI, indeks harga pengguna yang mengukur perubahan harga barangan dan perkhidmatan) naik ke 3.1%, memberi tekanan kuat kepada ekuiti (saham). Kami menjangka turun naik meningkat kerana Indeks Turun Naik CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham) sudah naik lebih 15% dalam seminggu lalu kepada 16.2. Melindung nilai (hedging, langkah mengurangkan risiko kerugian) pegangan saham jangka panjang dengan opsyen jual (put options, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) pada S&P 500 dan Nasdaq 100 kelihatan wajar sehingga keadaan inflasi lebih jelas. Pandangan Fed yang lebih tegas (hawkish, cenderung menaikkan kadar untuk melawan inflasi) biasanya menyokong dolar AS. Naratif “kadar tinggi lebih lama” (higher for longer) sepatutnya menyokong indeks dolar (ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama), yang baru-baru ini melepasi paras 105 buat kali pertama tahun ini. Selain itu, laporan terkini tentang tekanan rantaian bekalan (supply chain, rangkaian pengeluaran dan penghantaran) yang kembali meningkat telah menaikkan kos penghantaran hampir 20% dalam suku terakhir; data ini boleh menandakan harga komoditi industri (industrial commodity prices, harga bahan asas seperti logam dan bahan mentah industri) kekal tinggi.

Implikasi Pasaran Akan Datang

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Pesanan Baharu Pembuatan ISM (Institut Pengurusan Bekalan; ukuran tinjauan aktiviti kilang) AS turun kepada 55.8 pada Februari. Bacaan sebelum ini ialah 57.1. Penurunan pesanan baharu pembuatan kepada 55.8, walaupun masih menunjukkan pengembangan (bacaan melebihi 50 bermaksud aktiviti meningkat), menandakan pertumbuhan semakin perlahan. Perlambatan ini penting dan menunjukkan momentum ekonomi pada awal tahun mungkin semakin lemah. Ini bukan tanda pengecutan (bacaan di bawah 50), tetapi boleh menjadi titik perubahan yang perlu diberi perhatian.

Implikasi Untuk Dasar Fed

Data yang lebih sejuk ini mengurangkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan (Federal Reserve; bank pusat AS) untuk kekal “hawkish” (cenderung mengetatkan dasar, biasanya dengan menaikkan kadar faedah). Selepas laporan pekerjaan terkini menunjukkan pertumbuhan gaji sederhana kepada kadar tahunan 3.8%, angka ISM ini menguatkan alasan untuk berhenti seketika daripada menaikkan kadar. Jadi, tumpuan boleh diberi kepada opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) pada niaga hadapan kadar faedah (kontrak untuk berdagang kadar pada masa depan) yang boleh untung jika Fed menjadi lebih neutral atau “dovish” (cenderung melonggarkan dasar atau kurang agresif). Corak ini pernah berlaku, terutamanya ketika kelembapan pembuatan pada pertengahan 2025. Tempoh itu menyaksikan turun naik pasaran (pergerakan harga yang lebih besar dan tidak stabil) meningkat apabila pedagang menilai semula jangkaan ekonomi yang lebih lemah. Kelembapan itu mendahului pembetulan ringkas 6% dalam S&P 500 (indeks 500 saham besar AS), menunjukkan saham sensitif kepada tanda pertumbuhan yang perlahan. Dalam keadaan ini, bersedia untuk peningkatan turun naik pasaran dalam beberapa minggu akan datang adalah munasabah. VIX (indeks turun naik tersirat pasaran; sering dianggap “indeks ketakutan”) kini sekitar 14.5, tahap yang rendah dari segi sejarah dan boleh menjadi titik masuk untuk membeli opsyen call (opsyen untuk membeli) atau niaga hadapan VIX. Kedudukan ini bertindak sebagai lindung nilai (perlindungan) jika pasaran jatuh akibat tanda kelemahan ekonomi. Bagi pedagang indeks ekuiti, ini isyarat untuk mempertimbangkan strategi perlindungan. Membeli opsyen put (opsyen untuk menjual) pada SPDR S&P 500 ETF (SPY; dana dagangan bursa yang menjejaki S&P 500) atau menjual “call spread” luar wang (out-of-the-money; harga mogok jauh daripada harga semasa) boleh mengurangkan risiko kejatuhan. Sektor perindustrian, yang paling peka terhadap data pembuatan, mungkin ketinggalan berbanding pasaran keseluruhan, jadi boleh dipertimbang untuk dagangan pasangan menurun (bearish pair trade; beli aset lebih kukuh dan jual aset lebih lemah untuk untung jika yang lemah jatuh relatif).

Pemerhatian Komoditi Dan Dolar

Perlambatan ini juga boleh menjejaskan pasaran komoditi, terutama logam industri seperti tembaga, yang baru mencecah paras tertinggi 52 minggu pada $4.15 satu paun. Jika pesanan terus perlahan, permintaan masa depan mungkin melemah, mewujudkan peluang untuk menjual niaga hadapan tembaga (ambil posisi “short”; untung jika harga turun). Jangkaan pertumbuhan yang lebih lemah juga boleh menekan dolar AS apabila jangkaan kenaikan kadar semakin berkurang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan ISM Amerika Syarikat bagi Februari berada pada 52.4. Ini lebih tinggi daripada jangkaan 51.8. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti pembuatan sedang berkembang (bertambah). Bacaan di bawah 50 menunjukkan aktiviti pembuatan sedang mengecil (berkurang).

Momentum Pembuatan Berterusan

Laporan pembuatan Februari lebih kuat daripada jangkaan kami pada 52.4, yang menunjukkan ekonomi mempunyai momentum yang kukuh (kadar pertumbuhan yang sedang bergerak). Nombor ini menunjukkan pengembangan berterusan dalam sektor industri (aktiviti pengeluaran seperti kilang). Ini menguatkan pandangan bahawa ketahanan ekonomi (keupayaan kekal stabil) yang kita lihat pada suku terakhir 2025 berterusan hingga awal tahun ini. Data yang kuat ini menjadikan kemungkinan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) memotong kadar faedah (menurunkan kos pinjaman) dalam masa terdekat semakin rendah. Kita sudah melihat pasaran menolak jangkaan pemotongan kadar pada Mac selepas laporan pekerjaan Januari menunjukkan pertambahan 215,000 pekerjaan. Kekuatan pembuatan ini berkemungkinan menolak jangkaan pemotongan kadar pertama lebih jauh, mungkin ke suku ketiga. Bagi pedagang ekuiti (pedagang saham), ini mencadangkan melihat opsyen panggilan (call option, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) pada ETF sektor industri dan bahan asas (materials), iaitu dana yang menjejak prestasi kumpulan saham dalam sektor tersebut dan biasanya mendapat manfaat terus daripada kekuatan pembuatan. Namun, kita perlu berhati-hati dengan niaga hadapan indeks pasaran luas (broad market index futures, kontrak untuk berdagang nilai indeks pada masa depan), kerana kadar faedah yang kekal tinggi lebih lama boleh mengehadkan kenaikan. Ini sama seperti corak yang kita lihat pada musim luruh lalu apabila data yang kuat berulang kali melambatkan pivot Fed (pivot bermaksud perubahan arah dasar, contohnya daripada menaikkan kadar kepada menurunkan kadar). Dalam pasaran kadar faedah, data ini menyokong posisi yang menjangka hasil (yield, pulangan) akan lebih tinggi. Pedagang boleh mempertimbangkan opsyen yang untung apabila harga bon Perbendaharaan (Treasury bond, bon kerajaan AS) jatuh, apabila pasaran menyesuaikan diri kepada Fed yang lebih hawkish (hawks ialah pihak yang cenderung mahu kadar lebih tinggi untuk melawan inflasi). Laporan inflasi Februari minggu depan akan menjadi pencetus utama seterusnya (catalyst, faktor yang mendorong pergerakan pasaran), dan bacaan yang kekal kuat akan mengukuhkan arah ini. Prestasi ekonomi yang lebih baik ini juga sepatutnya terus menyokong dolar AS. Kita mungkin melihat pengukuhan lanjut berbanding Euro, terutamanya kerana PMI pembuatan Eropah kebelakangan ini berada sedikit di bawah paras 50, menandakan pengecutan. Opsyen panggilan pada indeks dolar (dollar index, ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) atau opsyen jual (put option, kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) pada Euro boleh menjadi cara untuk berdagang perbezaan arah ini.

Positioning Across Markets

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Pekerjaan Pembuatan ISM (Institut Pengurusan Bekalan) bagi Amerika Syarikat mencatat 48.8 pada Februari. Bacaan sebelum ini ialah 48.1. Angka pekerjaan sektor pembuatan Februari ialah 48.8, lebih baik daripada Januari tetapi masih di bawah paras 50 yang membezakan pengecutan (aktiviti menurun) daripada pertumbuhan (aktiviti meningkat). Ini menunjukkan kadar kehilangan kerja dalam sektor pembuatan semakin perlahan. Kami melihatnya sebagai tanda keadaan semakin stabil, bukan petanda kekuatan baharu.

Implikasi Dasar Rizab Persekutuan

Bacaan ini tidak dijangka memaksa Rizab Persekutuan (bank pusat AS) menukar pendirian semasa tentang kadar faedah (kos meminjam). Dengan inflasi teras (inflasi yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang cepat berubah) cenderung sekitar 2.5% sepanjang suku tahun lalu, data pekerjaan yang sederhana ini memberi ruang untuk mereka kekal sabar. Pedagang tidak patut menjangka laporan ini sahaja mencetuskan kenyataan lebih tegas (hawkish: cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) daripada bank pusat. Untuk opsyen indeks pasaran luas seperti S&P 500 (indeks 500 syarikat besar AS), berita “kurang teruk” ini menyokong strategi yang mendapat manfaat daripada keadaan stabil atau kenaikan perlahan. Menjual spread put di luar wang (out-of-the-money: harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga semasa; spread: gabungan beli/jual opsyen untuk hadkan risiko) boleh jadi pilihan dalam beberapa minggu akan datang. Ini memanfaatkan idea bahawa walaupun pertumbuhan tidak kuat, kejatuhan besar kurang berkemungkinan. Kami juga menjangka ini mengekalkan turun naik pasaran (volatiliti: kadar harga naik turun) pada tahap rendah. VIX (indeks volatiliti jangkaan untuk S&P 500) banyak bergerak dalam julat sempit antara 14 hingga 17 untuk kebanyakan tahun 2026 setakat ini. Laporan seperti ini, yang mengurangkan risiko senario paling buruk, boleh menyebabkan volatiliti bergerak ke bahagian bawah julat itu. Data ini mengingatkan kepada kelembapan pertengahan 2025, apabila angka pembuatan kekal di bawah 50 selama satu suku tahun penuh sebelum pulih. Dalam tempoh itu, pasaran tidak terlalu fokus pada kelemahan segera kerana menjangka pemulihan. Kami percaya keadaan serupa mungkin berlaku sekarang, dengan pasaran lebih memberi tumpuan kepada arah aliran.

Unjuran Hasil Perbendaharaan

Dalam pasaran bon, laporan ini sepatutnya mengekang kenaikan mendadak hasil Perbendaharaan (Treasury yields: kadar pulangan bon kerajaan AS). Pedagang dalam niaga hadapan nota 10 tahun (futures: kontrak beli/jual pada harga ditetapkan; nota 10 tahun: bon kerajaan AS tempoh 10 tahun) mungkin melihat ini sebagai pengesahan bahawa ekonomi tidak cukup “panas” untuk memerlukan kadar lebih tinggi. Kami menjangka hasil kekal dalam julat selepas berita ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets