Martin Kocher, Gabenor Österreichische Nationalbank (bank pusat Austria) dan ahli ECB (European Central Bank, Bank Pusat Eropah), berkata dalam temu bual Wall Street Journal pada hari Isnin bahawa ECB perlu bersedia mengubah kadar faedah dengan cepat ke mana-mana arah. Beliau berkata ketidakpastian meningkat sejak awal tahun, bermakna kadar utama (kadar faedah rujukan utama) boleh diturunkan semula.

Unjuran Turun Naik Kadar

Beliau berkata gangguan pada pasaran minyak atau penghantaran melalui Selat Hormuz boleh menaikkan kos dan menolak inflasi (kenaikan harga umum) menjadi lebih tinggi. Beliau berkata pembuat dasar (pihak yang menetapkan dasar bank pusat) akan mengambil kira pergerakan mata wang (perubahan nilai tukaran), tetapi ia tidak akan menjadi faktor penentu dalam keputusan kadar faedah. Kami melihat isyarat jelas bahawa bank pusat bersedia mengubah kadar faedah dengan cepat ke mana-mana arah. Jangkaan ini meningkatkan turun naik (perubahan harga yang cepat dan besar). Kami melihat turun naik tersirat (anggaran pasaran tentang turun naik masa depan yang diambil daripada harga opsyen) pada opsyen Euribor 3 bulan melonjak hampir 12% dalam sebulan lalu. Euribor (Euro Interbank Offered Rate) ialah kadar faedah pinjaman antara bank di zon euro. Opsyen (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) ini menunjukkan pedagang patut menjangka pergerakan harga yang lebih besar dalam niaga hadapan bon kerajaan (kontrak untuk membeli/menjual bon pada tarikh akan datang).

Kedudukan Untuk Risiko Dua Hala

Namun, lonjakan inflasi secara tiba-tiba boleh memaksa kenaikan kadar. Ketegangan di Selat Hormuz telah menolak harga minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) kembali menghampiri AS$90 setong, dan laporan inflasi HICP zon euro (Harmonised Index of Consumer Prices, indeks harga pengguna yang diselaraskan) bulan lalu menunjukkan kos tenaga meningkat buat kali pertama dalam empat bulan. Ini mewujudkan risiko nyata bahawa tekanan kos boleh meningkat dengan cepat. Dengan dua tekanan yang bertentangan ini, strategi yang mendapat untung daripada pergerakan besar ke mana-mana arah adalah wajar. Kami berpendapat menggunakan derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain) seperti straddle panjang (beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tempoh yang sama untuk untung jika harga bergerak besar) pada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek ialah pendekatan yang munasabah. Ini membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada perubahan dasar yang besar, sama ada pemotongan kadar atau kenaikan kadar yang tidak dijangka. Pembuat dasar akan mengambil kira pergerakan mata wang, tetapi ia tidak akan menjadi penentu keputusan kadar. Ini menunjukkan hubungan biasa antara jangkaan kadar dan nilai euro mungkin menjadi lebih lemah. Oleh itu, menggunakan opsyen EUR/USD (opsyen pada kadar tukaran euro berbanding dolar AS) sebagai petunjuk terus kepada dasar ECB mungkin kurang boleh dipercayai dalam keadaan ini. Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Commerzbank berkata harga minyak yang lebih tinggi sedang menaikkan inflasi (kenaikan harga umum) dan boleh mengurangkan pertumbuhan KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar, iaitu jumlah nilai barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan) kawasan euro tahun ini lebih daripada 0.1 mata peratus. Ia mengaitkan kelembapan itu dengan kos petrol dan diesel yang lebih tinggi serta kos lebih tinggi bagi syarikat. Bank itu berkata pengguna mungkin mengurangkan perbelanjaan untuk barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan di Eropah apabila harga bahan api naik. Ia juga berkata kos perniagaan boleh meningkat, yang boleh menekan aktiviti ekonomi.

Senario Minyak Pada 100 USD

Commerzbank berkata kesannya akan lebih kuat jika minyak naik kepada 100 USD (Dolar AS). Ia menambah bahawa model (kaedah kiraan/ramalan berasaskan data) menunjukkan kesan “kejar semula” tahun depan jika kos minyak dan petrol turun semula. Bank itu berkata pemulihan juga boleh disokong oleh peralihan kepada barangan dan perkhidmatan yang kurang menggunakan tenaga. Ia menambah bahawa anggaran ini mempunyai tahap ketidakpastian yang tinggi. Artikel itu menyatakan ia dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan (AI, sistem komputer yang meniru cara manusia menganalisis) dan disemak oleh editor.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan S&P Global untuk Amerika Syarikat ialah 51.6 pada Februari. Ramalan meletakkannya pada 51.2. Bacaan itu 0.4 mata lebih tinggi daripada jangkaan. Angka PMI (indeks pengurus pembelian, iaitu ukuran tinjauan tentang keadaan perniagaan) melebihi 50 menunjukkan pengembangan (aktiviti meningkat).

Implikasi Terhadap Momentum Ekonomi

Bacaan indeks pengurus pembelian (PMI) pembuatan 51.6 menunjukkan sektor ini berkembang lebih cepat daripada jangkaan. Kejutan positif ini menandakan ekonomi asas lebih kukuh daripada anggaran terdahulu. Bagi kami, ini menunjukkan keuntungan syarikat berpotensi kekal kuat, terutama dalam sektor industri dan bahan asas (syarikat bahan mentah seperti logam, kimia, dan bahan binaan). Data ini mengukuhkan isyarat positif lain yang terkini. Laporan pekerjaan Februari 2026 menunjukkan pertambahan 215,000 pekerjaan bergaji (payrolls, iaitu jumlah pekerjaan berbayar dalam ekonomi), dengan pembuatan menambah 20,000 pekerjaan. Selain itu, jualan runcit Januari meningkat 0.7%, mengesahkan permintaan pengguna masih stabil dan menyokong pesanan kilang. Dengan latar ini, kita boleh pertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada momentum pasaran menaik dan turun naik yang berkurang. Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) kini kurang membimbangkan, dengan data CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi) kekal pada 2.9%. Ini bermaksud berita ekonomi yang kukuh kurang berkemungkinan mencetuskan ketakutan kenaikan kadar faedah (interest rate hike, iaitu bank pusat menaikkan kadar pinjaman). Keadaan ini berbeza daripada 2023 dan 2024. Ketika itu, data ekonomi yang kuat sering membuat pasaran jatuh kerana bimbang reaksi Fed. Kini, apabila inflasi nampaknya terkawal, berita baik boleh dilihat sebagai berita baik untuk pasaran.

Kedudukan Opsyen Yang Berpotensi

Tindakan mudah ialah membeli opsyen panggilan (call options, kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu hingga tarikh luput) pada indeks pasaran luas seperti S&P 500 atau ETF sektor industri tertentu (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak indeks/sektor). Posisi ini untung jika kekuatan ekonomi mendorong harga saham naik dalam beberapa minggu akan datang. Ini memberi pendedahan kenaikan dengan tahap risiko yang ditetapkan. Kita juga boleh menjual opsyen jual (put options, kontrak yang memberi hak kepada pembeli untuk menjual pada harga tertentu) dengan tarikh luput dekat. Strategi ini mengutip premium (bayaran yang diterima penjual opsyen) dan mendapat manfaat jika pasaran stabil atau menaik. Bacaan PMI yang kukuh mengurangkan kebarangkalian kemerosotan ekonomi mendadak, menjadikan nisbah risiko-ganjaran lebih menarik. Kestabilan ini juga terlihat pada jangkaan turun naik pasaran. VIX (indeks turun naik yang mengukur jangkaan turun naik S&P 500) berada pada julat rendah, baru-baru ini sekitar 14.2, jauh di bawah purata jangka panjang. Kita boleh pertimbangkan posisi yang mendapat manfaat jika keadaan turun naik rendah berterusan, seperti menjual niaga hadapan VIX (VIX futures, kontrak untuk membeli/jual VIX pada masa depan) atau menggunakan sebaran opsyen (option spreads, gabungan beberapa opsyen untuk mengawal risiko). Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Saham minyak AS meningkat dalam dagangan awal pagi Isnin selepas Iran cuba menutup Selat Hormuz. Kira-kira 20% bekalan minyak dunia melalui selat itu. West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak mentah AS) melonjak lebih 7% melebihi $72. Ini paras tertinggi sejak perang 12 hari menentang Iran bermula pada Jun 2025.

Saham Tenaga Naik Kerana Takut Bekalan Terganggu

SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP, dana dagangan bursa yang menjejak sekumpulan saham penerokaan dan pengeluaran minyak/gas) naik 5% dalam dagangan awal pagi. Saham tenaga individu juga meningkat, termasuk APA dan Occidental Petroleum naik 7%. Exxon Mobil naik 5% dan Chevron naik 4%. Kenaikan ini berlaku apabila harga minyak naik kerana kebimbangan bekalan berkurang. OPEC (pertubuhan negara pengeksport minyak) meningkatkan pengeluaran minyak harian sebanyak 411,000 tong sehari. Ini susulan risiko gangguan berkaitan Selat Hormuz. Simpanan strategik China dan kemungkinan pelepasan stok minyak oleh International Energy Agency (IEA, agensi antarabangsa yang menyelaras dasar tenaga dan stok kecemasan) disebut sebagai sumber bekalan tambahan. Pengeluaran minyak AS juga dijangka meningkat dalam beberapa minggu akan datang.

Opsyen Jadi Mahal Apabila Turun Naik Harga Meningkat

Dengan pasaran bertindak balas terhadap penutupan Selat Hormuz, turun naik harga (volatiliti, perubahan harga yang cepat dan besar) kini menjadi faktor utama. Indeks Volatiliti Minyak Mentah Cboe (OVX, ukuran jangkaan turun naik harga minyak; selalunya berdasarkan harga opsyen) melonjak melebihi 55, paras yang tidak dilihat sejak konflik musim panas 2025. Ini menjadikan opsyen (kontrak hak untuk beli/jual pada harga tertentu sebelum tarikh tamat) ke atas niaga hadapan minyak mentah (futures, kontrak beli/jual pada masa depan) dan saham tenaga sangat mahal. Ini menunjukkan membeli put atau call (put: hak jual; call: hak beli) semata-mata akan menelan kos tinggi, jadi strategi yang lebih terkawal diperlukan. Bagi yang menjangka konflik memuncak, ini peluang menggunakan opsyen call pada pengeluar yang paling sensitif seperti Occidental Petroleum. Membeli opsyen call jangka terdekat pada OXY atau ETF XOP memberi pertaruhan berkuasa (leveraged, pendedahan lebih besar dengan modal lebih kecil) bahawa harga minyak akan terus naik dalam minggu-minggu akan datang. Dengan lonjakan awal pagi 7%, ini pertaruhan terus pada ketegangan geopolitik yang berterusan. Namun, konflik Jun 2025 dulu tajam tetapi singkat, dengan harga menyusut semula selepas dua minggu. Keluk niaga hadapan WTI kini menjadi backwardation yang ketara (harga bulan terdekat lebih tinggi daripada bulan-bulan akan datang), menandakan pedagang menjangka ketatnya bekalan ini akan reda dalam beberapa bulan. Bull call spread (strategi beli call dan jual call pada harga sasaran lebih tinggi untuk mengurangkan kos) ialah cara lebih berhemah untuk dapatkan kenaikan tambahan sambil mengehadkan kos kerana volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik yang tercermin dalam harga opsyen) yang tinggi. Volatiliti tinggi ini juga membuatkan menjual premium (premium, harga/pendapatan daripada menjual opsyen) menarik tetapi berisiko bagi yang percaya keadaan akan stabil. Menjual cash-secured puts (jual put dengan tunai disediakan untuk membeli saham jika ditugaskan) pada syarikat besar kukuh seperti Chevron (CVX) membolehkan kita mengutip premium tinggi, dengan andaian saham tidak jatuh jauh di bawah paras semasa. Volatiliti tersirat pada opsyen XOP kini diniagakan pada premium 30% berbanding volatiliti sejarah 30 hari (historical volatility, turun naik sebenar yang berlaku), menunjukkan opsyen dinilai mahal. Data penjejakan kapal tangki terkini menunjukkan walaupun OPEC mengumumkan peningkatan pengeluaran, tong yang benar-benar dimuatkan hanya naik sekitar 250,000 sehari setakat ini, kurang daripada yang dijanjikan. Kiraan pelantar Baker Hughes (rig count, jumlah pelantar penggerudian aktif sebagai petunjuk aktiviti pengeluaran) juga meningkat tiga minggu berturut-turut di Lembangan Permian (Permian Basin, kawasan pengeluaran minyak/gas utama di AS), tetapi untuk membawa pengeluaran baharu AS ke pasaran mengambil masa. Jurang antara pengumuman dan bekalan sebenar ini menunjukkan harga akan kekal disokong sekurang-kurangnya sebulan lagi, memihak kepada posisi naik jangka pendek. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

PMI Pembuatan S&P Global Kanada meningkat kepada 51.0 pada Februari, naik daripada 50.4 pada bulan sebelumnya. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti pembuatan berkembang, manakala bacaan di bawah 50 menunjukkan aktiviti pembuatan menguncup (mengecil).

Momentum Pembuatan Semakin Kukuh

Bacaan PMI pembuatan Februari pada 51 menunjukkan bulan kedua berturut-turut ekonomi Kanada berkembang. Ini menandakan keadaan ekonomi makin baik. Pedagang derivatif (kontrak kewangan yang nilainya ikut harga aset lain) boleh mempertimbangkan opsyen (hak untuk beli atau jual pada harga tertentu) ke atas Indeks Komposit S&P/TSX, dengan jangkaan harga boleh naik lagi. Data positif ini mengurangkan kemungkinan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat oleh Bank of Canada (bank pusat Kanada), yang mengekalkan kadar dasar (kadar faedah utama) pada 4.25% dalam keputusan Januari 2026. Akibatnya, dolar Kanada mungkin mengukuh berbanding dolar AS. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call: hak untuk membeli) pada CAD atau menjual kontrak hadapan (futures: perjanjian beli/jual pada tarikh akan datang) USD/CAD. Gambaran ekonomi yang lebih baik turut disokong laporan pekerjaan terkini daripada Statistics Canada (jabatan data rasmi kerajaan), yang menunjukkan ekonomi menambah 35,000 pekerjaan pada Januari 2026. Kekuatan yang meluas ini menyokong pandangan harga saham Kanada boleh naik, khususnya sektor perindustrian dan kewangan. Ini berbeza dengan pertumbuhan perlahan sepanjang kebanyakan tahun lalu. Jika dilihat semula, pada 2025 terdapat ketidaktentuan ekonomi, apabila indeks pembuatan sukar kekal di atas paras 50 untuk beberapa suku tahun (tempoh 3 bulan). Data baharu pada 51 ialah bacaan tertinggi dalam lebih 18 bulan, menandakan kemungkinan perubahan arah. Ini menunjukkan sentimen negatif tahun lalu mungkin semakin hilang. Memandangkan sektor pembuatan yang lebih kuat selalunya meningkatkan permintaan bahan mentah (komoditi seperti minyak dan logam), harga komoditi perlu dipantau. Harga minyak Western Canadian Select (WCS, penanda aras harga minyak dari Kanada Barat) kekal kukuh, diniagakan melebihi AS$68 setong, yang menyokong indeks TSX yang banyak diwakili syarikat tenaga. Pegangan panjang (long: untung jika harga naik) dalam derivatif saham tenaga Kanada boleh menjadi cara untuk mendapat pendedahan kepada trend ini.

Implikasi Terhadap Kadar Dan Kedudukan Dagangan

Bacaan PMI ini menjadikan instrumen yang bertaruh pada pemotongan kadar, seperti niaga hadapan BAX (kontrak hadapan berkaitan kadar faedah jangka pendek Kanada), kurang menarik dalam jangka pendek. Data ini menunjukkan Bank of Canada boleh bersabar, lalu melanjutkan masa untuk sebarang pelonggaran (penurunan kadar) ke hadapan. Oleh itu, kedudukan yang mendapat manfaat daripada kadar faedah “kekal tinggi lebih lama” wajar dipertimbangkan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Harga aluminium LME naik 3.5% ke paras tertinggi sebulan kerana ketegangan di Timur Tengah menaikkan kebimbangan risiko bekalan. Tumpuan ialah perubahan **premium fizikal serantau** (tambahan harga untuk penghantaran logam sebenar mengikut lokasi) dan bukan kejatuhan besar bekalan global. Timur Tengah mempunyai kira-kira 8% kapasiti aluminium dunia dan bergantung pada **Selat Hormuz** (laluan laut sempit yang penting) untuk eksport logam dan import **alumina** (bahan mentah utama untuk menghasilkan aluminium). Pengeluar utama termasuk Arab Saudi, UAE dan Bahrain. Tahap gangguan bergantung pada tempoh ketegangan, kerana **loji peleburan** (kilang yang menukar alumina kepada aluminium) biasanya menyimpan kira-kira tiga hingga empat minggu stok alumina. Gangguan singkat mungkin masih boleh diurus, tetapi gangguan lebih lama boleh menaikkan risiko pengeluaran. Walaupun Selat itu tidak ditutup sepenuhnya, kos kapal yang lebih tinggi, **insurans risiko perang** (perlindungan tambahan apabila laluan dianggap berbahaya) dan kelewatan penghantaran boleh menaikkan premium terlebih dahulu. Eropah dan AS paling terdedah kerana bergantung pada logam dari Timur Tengah sebagai **bekalan marginal** (bekalan tambahan terakhir yang menentukan harga akhir). Premium Eropah mudah berubah kerana bekalan utama sudah ketat dan premium **dibayar duti** (sudah termasuk cukai import) serta **belum dibayar duti** (belum termasuk cukai import) sudah tinggi. Premium Midwest AS memang tinggi kerana **tarif** (cukai import), yang boleh mengehadkan kenaikan segera, tetapi harga tambahan masih terdedah kepada gangguan berkaitan Teluk.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY didagangkan hampir 157.50 pada hari Isnin, naik 0.84% pada hari tersebut. Ia hampir kepada paras tertinggi Februari 157.66, disokong oleh kekuatan Dolar AS. Dolar AS meningkat apabila sikap mengelak risiko bertambah susulan ketegangan ketenteraan yang melibatkan AS, Israel dan Iran. Indeks Dolar AS (DXY) bergerak lebih tinggi, menaikkan pasangan berasaskan Dolar apabila permintaan terhadap aset lebih selamat meningkat. (DXY ialah ukuran kekuatan Dolar AS berbanding beberapa mata wang utama.)

Dinamik Aset Selamat Dolar dan Yen

Yen Jepun turut disokong oleh peranannya sebagai aset selamat, tetapi kali ini ia ketinggalan berbanding Dolar. Timbalan Gabenor Bank of Japan (BoJ) Ryozo Himino berkata kadar faedah boleh dinaikkan secara beransur-ansur ke tahap “neutral” jika ramalan pertumbuhan dan inflasi tercapai, walaupun inflasi turun di bawah sasaran 2% buat sementara waktu. (BoJ ialah bank pusat Jepun; kadar “neutral” bermaksud kadar yang tidak terlalu merangsang atau menekan ekonomi.) Data terkini menunjukkan inflasi teras di Tokyo lebih perlahan, lalu menimbulkan persoalan tentang masa kenaikan kadar seterusnya. (Inflasi teras ialah inflasi tanpa harga yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga.) Gabenor BoJ Kazuo Ueda berkata dasar boleh diubah jika unjuran harga dan pertumbuhan bertambah baik. Di AS, ISM Manufacturing PMI untuk Februari dijadualkan pada 15:00 GMT. Ia dijangka pada 51.8, turun daripada 52.6, dengan tumpuan pada komponen Pekerjaan, Pesanan Baharu dan Harga Dibayar. (PMI ialah indeks tinjauan aktiviti kilang; bacaan di atas 50 biasanya bermaksud pengembangan.) Pasaran juga memerhati data buruh, termasuk Nonfarm Payrolls lewat minggu ini. (Nonfarm Payrolls ialah jumlah pekerjaan baharu di AS selain sektor ladang.) Keputusan ini boleh mempengaruhi jangkaan dasar Federal Reserve (Fed) dan Dolar AS. (Fed ialah bank pusat AS.)

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Rabobank mengaitkan serangan ke atas Iran dengan strategi ekonomi besar AS yang lebih luas di bawah Trumpisme, untuk mengawal bahan mentah dan aliran tenaga yang China perlukan. Laporan itu menyatakan pendekatan ini bertujuan mengekalkan dominasi AS terhadap China yang semakin kuat. Laporan itu menyenaraikan sebab masa serangan: peluang untuk menyerang, laporan ketakutan AS terhadap pelancaran peluru berpandu Iran, dan dakwaan Iran sedang melengkapkan semula senjata. Ia juga menyatakan China hampir membekalkan Iran dengan peluru berpandu baharu yang lebih maju, dan bahawa Modi di India baru-baru ini menggalakkan pakatan dengan Israel.

Strategi AS Untuk Mengawal Tenaga Dan Bahan

Rabobank menyifatkan kawalan China ke atas rantaian bekalan (proses mendapatkan, membuat, dan menghantar barang dari bahan mentah hingga ke pengguna) dan unsur nadir bumi (logam khas yang penting untuk teknologi seperti telefon, cip, dan bateri) sebagai kelemahan AS. Ia menyatakan tindak balas AS ialah meletakkan bahan mentah utama yang China perlukan di bawah kawalan AS atau sekutu, supaya AS boleh menggunakan kuasa ketenteraan dan tekanan keras (“hard power”, iaitu paksaan melalui kekuatan ketenteraan, sekatan, dan ancaman). Ia mengatakan logik ini sebelum ini menunjuk kepada tindakan di Venezuela, dan Iran lebih penting kerana membekalkan China dengan lebih banyak tenaga berbanding Venezuela. Rabobank menyatakan jika Iran “dipusing” (“flipped”, iaitu berubah pihak atau berubah dasar untuk menyebelahi AS), ia boleh menggerakkan Koridor Ekonomi India–Timur Tengah–Eropah (IMEC, laluan perdagangan dan logistik alternatif) dan mengehadkan peranan Inisiatif Jalur dan Laluan China (Belt and Road, rangkaian projek infrastruktur dan perdagangan global). Laporan itu menambah perubahan kerajaan yang cepat (“regime change”, pertukaran kerajaan/pemerintah), walaupun melalui perubahan dalam Pengawal Revolusi seperti di Caracas, boleh mengukuhkan Trumpisme. Ia menyatakan harga minyak akan jatuh dan kekal rendah, dan menolak pilihan “autonomi strategik Kuasa Pertengahan” (“Middle Power”, negara berpengaruh sederhana yang cuba berkecuali dan buat dasar sendiri tanpa ikut kuasa besar). Strategi menekan China dengan mengawal sumber tenaganya, yang menjadi lebih jelas selepas serangan Iran pada 2025, kekal sebagai kuasa utama pasaran. Ini mewujudkan kebuntuan tegang, menjadikan minyak aset utama untuk dipantau. Ketika minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) terus menguji paras $95, sebarang berita dari Teluk Parsi menyebabkan perubahan harga serta-merta.

Berdagang Volatiliti Bukan Arah

Kami percaya kuncinya ialah berdagang pada turun naik harga (volatiliti, iaitu sejauh mana harga cepat naik turun) dan bukan meneka arah harga minyak. Membeli opsyen (kontrak hak untuk beli atau jual pada harga tertentu), seperti “straddle” pada niaga hadapan WTI (strategi beli opsyen beli dan opsyen jual serentak pada harga mogok yang sama; WTI ialah penanda aras minyak AS, dan niaga hadapan ialah kontrak jual beli untuk masa depan), membolehkan untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun. Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) kekal di atas 20, menandakan pasaran juga menjangka kejutan besar. Turun naik ini turut memberi kesan terus kepada saham sektor tenaga, jadi opsyen pada ETF seperti XLE (ETF, dana dagangan bursa yang menjejak sekumpulan saham; XLE menjejak syarikat tenaga besar) masuk akal untuk beberapa minggu akan datang. Kami juga memerhati dolar AS, yang secara sejarah mengukuh semasa krisis Timur Tengah apabila pelabur mencari tempat selamat. Risikonya sangat tinggi, terutama apabila terdapat laporan bahawa import minyak mentah Iran oleh China melalui laut (seaborne imports, penghantaran menggunakan kapal) mencapai paras baharu 1.5 juta tong sehari pada Januari 2026. Kemungkinan penyelesaian mengejut, “pusingan cepat” (“quick flip”, perubahan pantas keadaan politik), tidak boleh diketepikan dan merupakan risiko terbesar bagi sesiapa yang bersedia untuk konflik panjang. Perjanjian cepat yang mengukuhkan Koridor India–Timur Tengah–Eropah akan menyebabkan harga minyak jatuh mendadak, membalikkan trend semasa. Oleh itu, mengekalkan posisi yang fleksibel dengan titik keluar yang jelas (exit points, tahap harga untuk tutup dagangan) penting untuk mengelakkan kerugian akibat perubahan geopolitik secara tiba-tiba.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Setiausaha Perang AS, Pete Hegseth, berkata Amerika Syarikat tidak akan menetapkan tempoh masa (jangka masa yang tetap) untuk operasi di Iran dalam sidang media di Pentagon pada Isnin. Beliau berkata Iran mempunyai keupayaan serangan jarak jauh (senjata yang boleh menyerang sasaran dari jarak sangat jauh) dan memberi amaran bahawa ini boleh mengenai pusat operasi taktikal (pusat arahan untuk operasi di medan) dan menyebabkan korban di pihak AS (kematian atau kecederaan anggota AS). Beliau berkata operasi itu tidak akan selesai dalam masa singkat dan menyifatkannya sebagai medan pertempuran yang sangat luas (kawasan operasi yang besar). Beliau berkata penilaian kerosakan selepas serangan (menilai apa yang rosak dan sejauh mana kerosakan) akan mengambil masa. Beliau berkata senjata Iran telah mengenai pusat operasi taktikal, menyebabkan korban di pihak AS. Beliau juga berkata tiada tentera AS akan dikerahkan di darat di Iran (tiada anggota AS bertempur secara langsung di tanah Iran). Hegseth berkata Amerika Syarikat tidak menolak sebarang pilihan dalam perang di Iran dan matlamatnya ialah menang. Beliau berkata Presiden Donald Trump mempunyai kebebasan untuk menentukan tempoh masa operasi itu. Beliau berkata Amerika Syarikat akan berdiri bersama sekutu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Norwegian Cruise Line melaporkan pendapatan suku tahunan sebanyak **$0.28 sesaham**, sama seperti **Anggaran Konsensus Zacks** (purata ramalan penganalisis yang dikumpulkan oleh Zacks). Ini dibandingkan dengan **$0.26 sesaham** setahun sebelum ini, dengan angka yang telah **dilaraskan** (diubah supaya lebih jelas) untuk **item tidak berulang** (perkara sekali sahaja yang tidak dijangka berlaku setiap tahun). Suku ini menghasilkan **kejutan pendapatan** sebanyak **-0.50%** (perbezaan antara angka sebenar dan anggaran). Pada suku sebelumnya, pendapatan ialah **$1.2 sesaham** berbanding jangkaan **$1.16**, iaitu kejutan **+3.45%**. Sepanjang empat suku terakhir, syarikat mengatasi anggaran **EPS** (pendapatan sesaham) konsensus sekali. **Hasil (revenue)** ialah **$2.24 bilion** bagi suku berakhir Disember 2025, iaitu **4.55%** di bawah anggaran konsensus, berbanding **$2.11 bilion** setahun sebelum ini. Saham naik kira-kira **11.1%** setakat tahun ini, berbanding kenaikan **0.5%** bagi **S&P 500** (indeks 500 syarikat besar di A.S.). Semakan anggaran bercampur sebelum laporan, dan saham ini memegang **Zacks Rank #3 (Hold)** (penarafan “pegang”, iaitu tidak jelas untuk beli atau jual). Ramalan konsensus semasa ialah **EPS $0.18** dengan hasil **$2.36 bilion** untuk suku seterusnya. Untuk tahun kewangan semasa, konsensus ialah **EPS $2.56** dengan hasil **$10.9 bilion**. **Leisure and Recreation Services** (perkhidmatan hiburan dan rekreasi) berada dalam **27% terbawah** daripada lebih 250 industri Zacks. Kajian Zacks menyatakan 50% teratas mengatasi 50% terbawah dengan nisbah lebih daripada **2 berbanding 1**. Vail Resorts dijangka melaporkan pada **9 Mac** bagi suku berakhir Januari 2026. Ia dijangka mencatat **EPS $6.05**, turun **7.8%** berbanding tahun lalu, dengan hasil **$1.12 bilion**, turun **1.9%**. Dengan pendapatan Norwegian Cruise Line menepati sasaran untung tetapi gagal pada hasil, kami berhati-hati. Lonjakan **11.1%** sejak Januari nampak tidak seiring dengan syarikat yang kini gagal mencapai anggaran hasil **empat suku berturut-turut**. Perbezaan ini menunjukkan kenaikan harga baru-baru ini mungkin rapuh. Dengan keadaan ini, kami percaya pedagang patut mempertimbangkan posisi **perlindungan** atau **menjangka harga turun** dalam beberapa minggu akan datang. Membeli **opsyen put** (kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu) dengan tarikh tamat **April atau Mei 2026** boleh menjadi cara mudah untuk untung jika saham turun daripada paras tinggi. Strategi ini juga bertindak sebagai **lindung nilai (hedge)**, iaitu perlindungan, jika pihak pengurusan memberi ulasan negatif tentang tempahan masa depan. Pandangan berhati-hati ini disokong data ekonomi hujung 2025 yang menunjukkan baki hutang kad kredit pengguna A.S. mencecah paras rekod melebihi **$1.15 trilion**. Hutang tinggi boleh menekan perbelanjaan pilihan (perbelanjaan yang boleh ditangguh) untuk barangan besar seperti pelayaran. Ini menjadikan kegagalan hasil syarikat lebih membimbangkan untuk suku akan datang. Sebaliknya, **Cruise Lines International Association (CLIA)** (persatuan industri pelayaran) melaporkan pada Januari bahawa jumlah tempahan untuk 2026 adalah **9%** lebih tinggi berbanding titik masa yang sama pada 2025. Namun, ada juga laporan bahawa kenaikan harga adalah kecil, menunjukkan **diskaun** mungkin diperlukan untuk mencapai jumlah itu. Ini menguatkan fokus kami pada hasil dan keuntungan, bukan sekadar kadar pengisian. Kami ingat situasi serupa pada 2023, apabila semangat melancong selepas pandemik menyebabkan saham syarikat pelayaran naik kuat sebelum mengalami pembetulan. Tempoh itu menunjukkan sentimen positif kadang-kadang mendahului prestasi kewangan sebenar. Kenaikan saham sekarang terasa mirip dengan optimisme dahulu. Untuk pedagang yang mahu strategi lebih berhati-hati, **bear call spread** (strategi opsyen yang menjana pendapatan dengan menjual dan membeli opsyen call pada harga berlainan, sambil mengehadkan risiko) boleh menjadi pilihan untuk memperoleh pendapatan daripada **premium** tinggi (harga yang diterima/dibayar untuk opsyen) sambil menghadkan risiko. Ini relevan kerana industri Leisure dan Recreation Services berada dalam 27% terbawah semua industri. Kelemahan seluruh industri ini menjadi halangan tambahan kepada prestasi saham.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets