Baker Hughes melaporkan jumlah rig minyak (menara pengeboran minyak) di AS naik menjadi 411. Sebelumnya 409.

Kenaikan ini sebesar 2 rig. Angka ini merujuk pada rig minyak di Amerika Serikat.

Jumlah Rig Minyak AS Naik Tipis

Jumlah rig minyak AS naik menjadi 411. Kenaikan kecil ini melanjutkan tren naik yang pelan. Ini menunjukkan produsen mulai lebih yakin pada harga saat ini untuk perlahan menambah aktivitas. Kenaikan ini juga mengarah pada tambahan pasokan (supply) yang berpotensi masuk ke pasar pada paruh kedua tahun ini.

Data ini memperkuat proyeksi terbaru EIA (Energy Information Administration/Administrasi Informasi Energi AS) pada Maret 2026, yang memperkirakan produksi minyak mentah (crude) AS naik bertahap menuju 13,4 juta barel per hari pada paruh kedua tahun ini. Penambahan rig yang benar-benar terjadi membuat proyeksi ini lebih kredibel, sehingga pasar bisa memasukkan dampaknya ke dalam harga dengan keyakinan lebih tinggi. Kenaikan pasokan yang stabil dan tidak drastis menjadi faktor penting untuk kontrak (kontrak berjangka/futures, yaitu perjanjian jual beli untuk tanggal tertentu di masa depan) pada kuartal III dan kuartal IV.

Sepanjang 2025, jumlah rig cenderung datar karena perusahaan pengeboran menahan belanja modal (capital discipline, yaitu fokus membatasi pengeluaran) dibanding mengejar pertumbuhan produksi. Setelah satu tahun menekankan pengembalian dana ke pemegang saham, kenaikan yang lambat ini mengindikasikan potensi perubahan strategi. Insentif untuk mengebor tampaknya mulai kembali di Cekungan Permian (Permian Basin, wilayah produksi minyak dan gas utama di AS).

Untuk beberapa pekan ke depan, strategi yang memperhitungkan potensi “batas atas” harga minyak dapat dipertimbangkan. Misalnya menjual opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga kesepakatan di atas harga pasar saat ini, sehingga peluang dieksekusi lebih kecil) atau membuat bear call spread (strategi opsi dengan menjual call dan membeli call lain pada harga kesepakatan lebih tinggi untuk membatasi risiko) pada futures WTI (West Texas Intermediate, acuan harga minyak AS) untuk pengiriman September 2026. Strategi ini memungkinkan keuntungan bila harga bergerak mendatar atau melemah, seiring pertumbuhan pasokan yang mulai terkonfirmasi.

Dampak pada Harga dan Volatilitas

Kenaikan yang lambat dan mudah diperkirakan ini juga dapat menahan volatilitas (naik-turun harga). Kondisi seperti ini bisa mendukung strategi seperti menjual strangle (strategi opsi menjual call dan put di harga kesepakatan berbeda untuk mendapat premi, biasanya untung bila harga tidak bergerak besar). Namun, pandangan ini bergantung pada tidak adanya kejadian geopolitik tak terduga dari OPEC+ (kelompok OPEC dan sekutu) atau titik panas global lain yang mengganggu keseimbangan pasar saat ini.

Saham AS turun pada Jumat, dengan Dow turun sekitar 300 poin (0,6%) dan kembali di bawah 48.000 setelah dua sesi menguat. S&P 500 turun 0,15%, sementara Nasdaq Composite naik 0,2% karena saham teknologi berkapitalisasi sangat besar (mega-cap, yaitu perusahaan raksasa dengan nilai pasar sangat besar) menahan penurunan yang lebih luas.

Gencatan senjata AS-Iran selama dua minggu yang diumumkan Selasa mulai menunjukkan retakan. Donald Trump mengkritik cara Iran menangani Selat Hormuz dan menyebut hanya segelintir kapal tanker (kapal pengangkut minyak) yang melintas. Trump juga memperingatkan Iran agar tidak menarik biaya, sementara Israel dan Hezbollah yang didukung Iran saling menyerang di Lebanon dan Ketua Parlemen Iran menyebut serangan yang berlanjut di Lebanon sebagai pelanggaran.

Pasar Merespons Sinyal Geopolitik dan Inflasi

Benjamin Netanyahu mengatakan Israel setuju bernegosiasi dengan Lebanon, dan Wakil Presiden JD Vance pergi ke Islamabad pada Jumat untuk pembicaraan akhir pekan. Sebelumnya pada pekan ini, Dow mencatat kenaikan harian terbaik sejak April 2025 pada Rabu.

CPI AS (Consumer Price Index, indeks harga konsumen—ukuran inflasi di level ritel) naik 0,9% month-on-month (m/m, dibanding bulan sebelumnya) pada Maret dan 3,3% year-on-year (y/y, dibanding tahun sebelumnya), tertinggi sejak Mei 2024, sesuai perkiraan. Biaya energi melonjak 10,9%, dengan bensin naik lebih dari 21%, sementara core CPI (inflasi inti, tidak memasukkan harga makanan dan energi yang sangat bergejolak) naik 0,2% m/m dan 2,6% y/y, di bawah perkiraan. Fed funds rate (suku bunga acuan The Fed untuk pasar antarbank) berada di 3,5%–3,75% dan dot plot Maret (proyeksi titik dari pejabat The Fed soal arah suku bunga) menunjukkan satu kali pemangkasan tahun ini.

Indeks sentimen awal April dari University of Michigan turun ke 47,6 dari 53,3, di bawah perkiraan 52, dengan 98% jawaban dikumpulkan sebelum kabar gencatan senjata. Ekspektasi inflasi satu tahun naik ke 4,8% dari 3,8%, dan ekspektasi jangka panjang naik tipis ke 3,4%.

WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) diperdagangkan dekat US$99 per barel dan Brent (patokan harga minyak global) di atas US$96, sementara bensin sekitar US$4,30 per galon. Saham maskapai memangkas kenaikan sebelumnya yang terkait harapan biaya bahan bakar lebih rendah.

GBP/USD naik pada Jumat seiring minat terhadap aset berisiko membaik setelah pembicaraan AS-Iran dimulai di Pakistan. Pasangan ini diperdagangkan di 1,3461, naik 0,20%.

Inflasi AS naik pada Maret sesuai perkiraan. Pasar menilai kenaikan ini hanya bersifat sementara.

Minat Risiko dan Dukungan untuk Pound Sterling

Optimisme atas negosiasi perdamaian di Timur Tengah mendorong permintaan aset berisiko. Ini membantu mengangkat pound sterling terhadap dolar AS.

Kami mengingat periode serupa pada 2025 ketika minat risiko membaik karena pembicaraan AS-Iran, sehingga GBP/USD menguat. Namun kini optimisme itu memudar karena negosiasi tersendat dalam beberapa bulan terakhir. Pembalikan sentimen ini menunjukkan dukungan geopolitik bagi sterling yang terlihat tahun lalu tidak lagi kuat.

Pandangan tahun lalu bahwa kenaikan inflasi AS hanya sementara terbukti keliru. Data CPI AS terbaru untuk Maret 2026 yang dirilis pekan ini menunjukkan inflasi utama sebesar 3,1%, mengejutkan pasar yang sebelumnya memperkirakan 2,8%. CPI (Consumer Price Index) adalah indeks harga konsumen, yaitu ukuran perubahan harga barang dan jasa yang dibayar rumah tangga. Inflasi yang bertahan ini menguatkan dolar AS karena pasar memperkirakan Federal Reserve akan tetap bersikap “hawkish”, yaitu cenderung menahan atau menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi.

Sebaliknya, inflasi Inggris turun lebih baik. Angka terbaru menunjukkan penurunan ke 2,3%, lebih dekat ke target Bank of England. Perbedaan arah inflasi ini menunjukkan Bank of England mungkin bisa memangkas suku bunga lebih cepat dibanding AS. Perbedaan kebijakan ini menekan GBP/USD.

Sinyal Posisi dan Volatilitas

Dalam kondisi ini, trader dapat mempertimbangkan strategi yang mengantisipasi sterling melemah terhadap dolar. Volatilitas tersirat (implied volatility) satu bulan untuk GBP/USD—perkiraan besar kecilnya pergerakan harga yang “terbaca” dari harga opsi—naik dari sekitar 7% menjadi 9,5% dalam beberapa pekan, mencerminkan ketidakpastian. Membeli opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu) atau menggunakan put spread (strategi opsi dengan membeli dan menjual put pada level berbeda untuk menekan biaya) dapat menjadi cara untuk memanfaatkan potensi penurunan sambil mengendalikan biaya premi (harga opsi).

Data CME terbaru mengonfirmasi perubahan ini, menunjukkan posisi spekulatif bersih (net position) pada pound semakin “net short”, yakni lebih banyak taruhan penurunan dibanding kenaikan, dan menjadi yang tertinggi sejak kuartal IV 2025. Pasar semakin memperhitungkan skenario The Fed menahan suku bunga tetap tinggi sementara BoE melonggarkan kebijakan. Latar fundamental ini membuat pengujian area dukungan yang lebih rendah lebih mungkin terjadi dibanding reli kembali menuju area 1,3400 seperti periode yang sama tahun lalu.

GBP/USD naik pada Jumat seiring minat investor terhadap aset berisiko membaik menjelang rencana pembicaraan AS-Iran di Pakistan. Pasangan ini diperdagangkan di 1,3461, naik 0,20%.

Inflasi AS (CPI, indeks harga konsumen) naik 3,3% secara tahunan pada Maret, sesuai perkiraan dan naik dari 2,4% pada Februari. Inflasi inti (core inflation, inflasi di luar harga energi dan pangan yang cenderung bergejolak) naik dari 2,5% ke 2,6%, di bawah perkiraan 2,7%.

Reaksi Dolar dan Sentimen

Setelah rilis data, US Dollar Index (indeks kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) turun 0,13% ke 98,66, dekat level terendah empat pekan. Indeks sentimen Universitas Michigan (survei sentimen konsumen) turun ke 47,6 pada April dari 53,3, dibanding perkiraan 52.

Survei tersebut menyebut biaya energi lebih tinggi, dengan bensin di US$4 per galon. Ekspektasi inflasi satu tahun naik dari 3,8% ke 4,8%, dan ekspektasi lima tahun naik dari 3,2% ke 3,4%.

Pemodelan suku bunga Inggris menunjukkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada 2026 naik dari 32 menjadi 42 basis poin (bps; 1 bps = 0,01%), berdasarkan data LSEG. Pekan depan mencakup data Penjualan Ritel (Retail Sales) dan PDB (GDP, produk domestik bruto) Inggris, serta data perumahan AS, PPI (Producer Price Index, indeks harga produsen), data tenaga kerja, dan pernyataan pejabat bank sentral.

Pada grafik, GBP/USD bertahan di atas SMA 50, 100, dan 200 hari (simple moving average, rata-rata bergerak sederhana) di sekitar 1,3435. Support juga terlihat dekat 1,3035, sementara resistance terkait garis tren menurun dari sekitar 1,3869.

Risiko Geopolitik dan Lindung Nilai

Penggerak utama dinilai adalah meredanya ketegangan geopolitik, yang bisa menekan harga energi. Pergerakan terbaru kontrak berjangka (futures, kontrak untuk membeli/menjual aset pada harga dan tanggal tertentu) minyak WTI (West Texas Intermediate, acuan minyak AS) mendukung hal ini, dengan kontrak Juni sudah turun dari di atas US$110 ke sekitar US$102 per barel, karena pasar mengantisipasi peluang kesepakatan gencatan senjata. Mengacu pada reaksi harga minyak terhadap kerangka kesepakatan nuklir Iran 2015, harga minyak bisa turun lagi 10–15% jika kesepakatan resmi tercapai, sehingga dolar AS berpeluang melemah.

Namun, risiko pembicaraan gagal tetap besar dan perlu dilindungi (hedging; strategi untuk membatasi kerugian). Sentimen konsumen AS berada di level terendah karena harga bensin tinggi, sehingga hasil negatif bisa memicu peralihan ke aset aman (risk-off; investor menghindari risiko), yang biasanya menguatkan dolar. Salah satu opsi adalah membeli opsi put GBP/USD out-of-the-money (opsi jual dengan harga kesepakatan/strike di bawah harga pasar sehingga preminya lebih murah) dengan strike di bawah level support kunci 1,3435, untuk melindungi dari pembalikan mendadak.

Perbedaan arah kebijakan (policy divergence; perbedaan kecenderungan kebijakan suku bunga) antara Bank of England (BoE; bank sentral Inggris) dan Federal Reserve (The Fed; bank sentral AS) memberi dukungan bagi pound sterling. BoE beberapa kali cenderung lebih “hawkish” (condong menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) daripada perkiraan pasar, dan dengan ekspektasi kenaikan 42 bps, tren ini berlanjut. Kondisi fundamental ini membuat posisi beli/long GBP (bertaruh pound menguat) lebih terjaga, meski optimisme geopolitik berkurang.

Karena situasi geopolitik cenderung “biner” (hasilnya bisa sangat berbeda: berhasil atau gagal), pasar perlu memantau volatilitas tersirat (implied volatility; perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) di pasar opsi. Indeks Volatilitas FX Cboe untuk pound kemungkinan naik, mencerminkan ketidakpastian pembicaraan. Jika keyakinan bahwa kesepakatan segera tercapai meningkat, strategi menjual volatilitas (selling volatility; mengambil premi opsi saat volatilitas tinggi) bisa menguntungkan ketika ketidakpastian mereda.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

USD/CAD berbalik naik setelah sempat melemah pada Jumat, seiring pelaku pasar berhati-hati karena ketidakpastian rencana perundingan AS-Iran. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 1,3833 dan berpeluang mencatat penurunan mingguan pertama setelah dua pekan menguat.

Indeks Dolar AS (US Dollar Index/DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) berada di sekitar 98,70 dan mengarah ke penurunan terbesar sejak Januari. Gencatan senjata AS-Iran memperbaiki selera risiko (risk mood, minat pasar pada aset berisiko), tetapi kekhawatiran soal ketahanannya membuat perdagangan tetap bergejolak.

Sinyal Pasar Tenaga Kerja Kanada

Data ketenagakerjaan Kanada menunjukkan jumlah pekerjaan bersih naik 14,1 ribu pada Maret setelah turun 83,9 ribu pada bulan sebelumnya, dibanding perkiraan 15 ribu. Tingkat pengangguran bertahan di 6,7%, lebih rendah dari perkiraan 6,8%.

Bank of Canada (Bank Sentral Kanada/BoC) menahan suku bunga di 2,25% pada pertemuan terakhir. Para pembuat kebijakan memantau dampak lonjakan inflasi yang dipicu harga minyak (kenaikan harga yang didorong kenaikan energi).

Di AS, CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi di tingkat konsumen) naik 0,9% secara bulanan (month-on-month/bulan ke bulan) pada Maret dari 0,3% sebelumnya. CPI tahunan naik ke 3,3% dari 2,4%, sesuai perkiraan, sehingga menguatkan pandangan Federal Reserve (bank sentral AS/The Fed) bisa menahan suku bunga.

Perundingan AS-Iran dijadwalkan akhir pekan ini di Pakistan. Ketua Parlemen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf mengaitkan perundingan dengan gencatan senjata di Lebanon dan pelepasan aset Iran yang diblokir, sementara Donald Trump mengatakan kapal perang AS sedang diisi ulang untuk melanjutkan serangan jika perundingan gagal.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

AUD/USD stabil pada Jumat setelah empat hari menguat, diperdagangkan di sekitar 0,7076 dan turun 0,10% pada hari itu. Meski begitu, pasangan ini masih berpeluang menutup pekan dengan kenaikan lebih dari 2,50%.

CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi) AS untuk Maret naik 0,9% dari 0,3% pada bulan sebelumnya, sementara inflasi tahunan meningkat menjadi 3,3% secara tahunan (year on year/YoY, dibanding periode yang sama tahun lalu) dari 2,4% pada Februari. Kenaikan harga energi dikaitkan dengan ketegangan di Timur Tengah.

Fokus Dolar Bergeser ke Risiko Geopolitik

Dolar AS tidak mendapat dukungan yang jelas dari rilis data tersebut, karena perhatian pasar tertuju pada risiko di sekitar Selat Hormuz. Pejabat AS dan Iran disebut akan memulai pembicaraan damai di Pakistan akhir pekan ini.

Pada grafik empat jam, AUD/USD diperdagangkan di sekitar 0,7078, di atas SMA (Simple Moving Average/rata-rata pergerakan sederhana, indikator untuk melihat arah tren) 20-periode dan 100-periode masing-masing di 0,7044 dan 0,6959. RSI (Relative Strength Index/indikator momentum untuk menilai kondisi jenuh beli-jenuh jual) 14-periode berada di sekitar 66.

Area resistensi (batas atas yang sering menahan kenaikan) berada di 0,7093, dengan support (batas bawah yang sering menahan penurunan) pada 0,7072, 0,7070, dan 0,7054. Support lanjutan berada di SMA 20-periode pada 0,7044 dan SMA 100-periode di sekitar 0,6959.

Indeks Harga Konsumen (IHK/CPI) Rusia naik 0,6% secara bulanan (month on month/m/m) pada Maret. Angka ini lebih tinggi dari perkiraan 0,5%.

Hasil ini menunjukkan inflasi naik sedikit lebih tinggi dari perkiraan. Data ini mengukur perubahan rata-rata harga barang dan jasa di Rusia.

Implikasi Untuk Kebijakan Moneter

Inflasi Maret yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan menandakan tekanan harga di ekonomi Rusia masih bertahan lebih lama daripada yang diperhitungkan pasar. Selisih kecil ini, 0,6% dibanding perkiraan 0,5%, mengurangi peluang perubahan sikap kebijakan menjadi lebih longgar dalam waktu dekat dari Bank Sentral Rusia (CBR). Sikap “lebih longgar” (dovish) berarti cenderung menurunkan suku bunga untuk mendorong ekonomi. Data ini memperkuat keputusan CBR pada rapat Februari dan Maret 2026 untuk menahan suku bunga acuan (key rate) di level ketat 16%, dengan alasan inflasi yang sulit turun (sticky inflation), yaitu inflasi yang tetap tinggi meski kebijakan sudah diperketat.

Melihat 2025, bank sentral mempertahankan suku bunga tinggi cukup lama untuk menurunkan inflasi dari puncak setelah 2022. Artinya, CBR kemungkinan tidak terburu-buru memangkas suku bunga hanya karena ada tanda perlambatan kecil. Data terbaru juga menunjukkan inflasi tahunan masih sekitar 7,6%, jauh di atas target CBR 4%.

Untuk beberapa pekan ke depan, pasar bisa mempertimbangkan posisi rubel yang lebih kuat. Bank sentral yang bersikap lebih ketat (hawkish) biasanya mendukung mata uangnya. “Hawkish” berarti cenderung menaikkan atau mempertahankan suku bunga tinggi untuk menekan inflasi. Salah satu strategi adalah membeli opsi beli (call options), yaitu kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk membeli aset pada harga tertentu, dengan skenario USD/RUB turun di bawah 90. Pasangan USD/RUB adalah nilai tukar dolar AS terhadap rubel; jika turun berarti rubel menguat. Selisih suku bunga yang lebih tinggi membuat memegang rubel lebih menarik.

Di pasar suku bunga, data ini menunjukkan taruhan pemangkasan suku bunga terlalu dini. Pelaku pasar bisa melirik instrumen turunan (derivatif), yaitu produk keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan, yang diuntungkan jika suku bunga bertahan tinggi lebih lama, misalnya menjual kontrak berjangka suku bunga jangka pendek (short-term interest rate futures). Kontrak berjangka (futures) adalah perjanjian untuk membeli/menjual aset di harga tertentu pada tanggal mendatang. Pasar kemungkinan harus menunda perkiraan waktu pelonggaran kebijakan moneter.

Prospek ini juga bisa menjadi hambatan bagi saham Rusia. Biaya pinjaman yang tinggi dalam waktu lama dapat menekan laba perusahaan. Untuk melindungi portofolio, pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi jual (put options) pada Indeks MOEX Russia. Opsi jual adalah kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, sehingga dapat menjadi lindung nilai (hedge) terhadap potensi penurunan pasar akibat sikap bank sentral yang tetap ketat.

Ketua parlemen Iran, Mohammad Baqer Qalibaf, menulis di X pada Jumat bahwa dua langkah yang disepakati para pihak harus terjadi sebelum pembicaraan dimulai. Ia menyebutkan langkah itu adalah gencatan senjata di Lebanon dan pelepasan aset Iran yang diblokir (dana Iran yang ditahan sehingga tidak bisa digunakan).

Qalibaf mengatakan kedua langkah tersebut belum dijalankan. Ia menegaskan syarat itu harus dipenuhi sebelum negosiasi dimulai.

Reaksi Pasar dan Tingkat Sensitivitas

Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar AS terhadap sekeranjang mata uang utama) turun mendekati 98,60 lebih awal pada hari itu. Disebutkan pergerakannya nyaris tidak berubah karena kabar tersebut.

Dulu, pernyataan seperti ini nyaris tidak menggerakkan pasar, karena DXY juga tidak banyak bereaksi saat berada di sekitar 98,60. Namun, situasi saat ini jauh lebih tegang, sehingga retorika serupa dari kawasan kini lebih berpengaruh pada harga minyak. Trader perlu siap menghadapi lonjakan harga mendadak akibat berita utama.

Dengan naiknya kembali risiko geopolitik, peluang membeli opsi beli (call option, kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada kontrak berjangka (futures, kontrak membeli/menjual aset di masa depan pada harga yang disepakati) minyak mentah terlihat kuat. Minyak Brent sudah naik lebih dari 8% dalam sebulan terakhir dan diperdagangkan di atas US$95 per barel, sementara gangguan di Selat Hormuz (jalur pelayaran penting untuk ekspor minyak Timur Tengah) bisa mendorong harga lebih tinggi. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) pada opsi minyak naik ke level tertinggi enam bulan, menandakan pasar mulai menghitung peluang pergerakan besar.

Lindung Nilai dengan Volatilitas dan Aset Aman

Ini bukan hanya cerita soal minyak; ini juga soal ketakutan pasar secara umum, sehingga perlu melihat volatilitas itu sendiri. Indeks VIX (indikator kecemasan pasar yang sering disebut “indeks ketakutan”) melonjak dari 14 bulan lalu menjadi di atas 19,5 pekan ini, menunjukkan trader aktif membeli perlindungan. Membeli call VIX atau opsi jual (put option, kontrak yang memberi hak menjual aset pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada ETF SPDR S&P 500 (SPY, reksa dana yang diperdagangkan di bursa yang mengikuti indeks S&P 500) dapat menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) terhadap penurunan pasar yang lebih luas.

Berbeda dari masa lalu, dolar AS kini berada pada posisi yang berbeda, dengan DXY kuat di sekitar 105,5 karena perbedaan kebijakan bank sentral (divergence, arah suku bunga/kebijakan moneter antarnegara yang tidak sama). Meski dolar biasanya dianggap aset aman, arus besar juga masuk ke emas, yang baru-baru ini menembus US$2.450 per ons. Posisi beli (long position, strategi yang diuntungkan jika harga naik) pada kontrak berjangka emas atau call pada ETF emas dinilai dapat menjadi lindung nilai langsung terhadap risiko geopolitik ini.

Untuk menekan biaya di lingkungan volatilitas tinggi, gunakan spread derivatif (strategi menggabungkan beberapa opsi untuk membatasi biaya dan risiko) ketimbang membeli opsi secara langsung. Misalnya, bull call spread pada ETF minyak memungkinkan Anda bertaruh harga naik sambil membatasi potensi keuntungan dan biaya awal. Opsi yang dilirik adalah yang jatuh tempo akhir Mei dan Juni 2026 untuk menangkap ketidakpastian dalam beberapa pekan ke depan.

Emas bergerak datar di dekat US$4.775 pada Jumat dan bersiap mencatat kenaikan mingguan ketiga. Pelaku pasar memantau perkembangan di Timur Tengah dan rilis terbaru inflasi AS.

Inflasi AS berdasarkan CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen) naik 0,9% secara bulanan (month on month/MoM) pada Maret, dari 0,3% sebelumnya. Secara tahunan (year on year/YoY), CPI naik menjadi 3,3% dari 2,4% pada Februari, terutama dipicu kenaikan biaya energi.

Tekanan Dolar Dan Geopolitik

Dolar AS tetap tertekan karena sentimen risiko membaik setelah kesepakatan gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran. Konflik yang masih berlangsung di Lebanon serta rencana pembicaraan AS-Iran di Pakistan juga menjaga permintaan emas.

Pada grafik 4 jam, emas membentuk puncak (higher high) dan dasar (higher low) yang makin tinggi sejak titik terendah (swing low) Maret di sekitar US$4.100, dalam kanal naik (rising channel). Harga berada di bawah SMA (Simple Moving Average/rata-rata bergerak sederhana) 200-periode di US$4.876 dan di atas SMA 100-periode di US$4.608. RSI (Relative Strength Index/indikator kekuatan momentum) berada di sekitar 57, sementara MACD (Moving Average Convergence Divergence/indikator arah dan momentum tren) berada di bawah garis sinyalnya, yang biasanya berarti momentum menguatnya harga belum dominan.

Area tahanan (resistance) terlihat di sekitar US$4.878, dengan peluang bergerak ke kisaran US$5.000. Area penopang (support) berada di sekitar US$4.700 lalu US$4.608.

CPI mengukur perubahan harga pada “keranjang” barang dan jasa, ditampilkan sebagai MoM dan YoY. Core CPI (CPI inti) tidak memasukkan harga makanan dan energi karena keduanya sering bergejolak. Bank sentral umumnya menargetkan inflasi sekitar 2%. Inflasi yang tinggi bisa menekan emas karena suku bunga cenderung bertahan tinggi, sehingga biaya peluang memegang emas (aset tanpa bunga) ikut naik.

Menyeimbangkan Inflasi Dan Risiko

Dalam kondisi ini, emas tertahan oleh dua kekuatan yang saling berlawanan, sehingga bertaruh pada satu arah kuat dalam waktu dekat cenderung berisiko. Ketidakpastian geopolitik di Timur Tengah memberi “lantai” harga, sementara inflasi AS yang tinggi biasanya membatasi kenaikan. Ini mengarah pada pergerakan emas yang kemungkinan tetap dalam rentang tertentu untuk sementara waktu.

Angka inflasi Maret 3,3% menjadi faktor besar, didorong kenaikan biaya energi yang mengingatkan pada lonjakan inflasi sepanjang 2022. Data terbaru dari Bureau of Labor Statistics (BLS/lembaga statistik tenaga kerja AS) untuk kuartal I 2026 menunjukkan core PCE (Personal Consumption Expenditures inti/ukuran inflasi belanja konsumsi inti), yang menjadi acuan utama The Fed, berada di sekitar 2,8%, jauh di atas target 2%. Ini menegaskan proses penurunan inflasi melambat, sehingga The Fed cenderung menunggu data berikutnya sebelum mengubah kebijakan.

Perhatian tertuju pada negosiasi AS-Iran karena berpotensi menjadi pemicu utama keluarnya harga dari rentang. Pada 2022, kontrak berjangka (futures) Brent sempat melesat melewati US$120 per barel setelah perang Ukraina dimulai, menunjukkan harga energi dapat cepat menggagalkan rencana The Fed. Terobosan pembicaraan bisa menekan emas tajam menuju support US$4.600, sementara kegagalan berisiko mendorongnya ke resistance US$5.000.

Ketidakpastian ini membuat strategi opsi (options/kontrak hak beli atau hak jual pada harga tertentu) relevan untuk beberapa pekan ke depan. Salah satu opsi adalah membeli strangle, yaitu membeli call option (opsi beli) out-of-the-money/OTM (harga strike di atas harga pasar) dengan strike dekat US$5.000, serta put option (opsi jual) OTM (strike di bawah harga pasar) dengan strike dekat US$4.650. Posisi ini diuntungkan bila harga bergerak besar ke salah satu arah, karena sensitif terhadap pergerakan besar yang dipicu berita.

Bagi yang memperkirakan kebuntuan berlanjut, menjual volatilitas (volatility/tingkat besar-kecilnya fluktuasi harga) bisa lebih sesuai. Iron condor (strategi opsi yang menggabungkan spread call dan spread put) yang berpusat di sekitar US$4.775 memungkinkan investor mengantongi premi (premium/biaya yang diterima atau dibayar untuk opsi) selama emas bertahan di antara support dan resistance utama. Ini pada dasarnya bertaruh bahwa risiko geopolitik dan tekanan inflasi saling menahan dampaknya dalam jangka pendek.

Data pasar mendukung antisipasi pergerakan besar. Data opsi CME Group menunjukkan peningkatan open interest (jumlah kontrak opsi yang masih terbuka/belum ditutup) pada call OTM di sekitar strike US$5.000 dan put di bawah US$4.650 untuk jatuh tempo Mei. Implied volatility (volatilitas tersirat/ekspektasi pasar atas besar fluktuasi ke depan yang tercermin pada harga opsi) emas juga tetap tinggi, menandakan pelaku pasar memperkirakan pergerakan harga yang lebih besar dari biasanya dalam 30 hari ke depan.

Kanada menambah 14 ribu pekerjaan pada Maret, sementara tingkat pengangguran bertahan di 6,7%. Kondisi pasar tenaga kerja (situasi pekerja dan perekrutan) membaik tipis dibanding data sebelumnya.

Pertumbuhan upah pekerja tetap menguat, dan jam kerja meningkat. Ini mengarah pada kenaikan gaji yang lebih kuat dan aktivitas ekonomi yang lebih solid di pasar tenaga kerja.

Implikasi untuk Kebijakan Bank of Canada

Ukuran inflasi inti (inflasi “dasar” yang biasanya mengabaikan harga yang sangat bergejolak seperti energi dan pangan) belakangan melambat, dan indikator upah lain lebih lemah. Karena itu, data tenaga kerja Maret diperkirakan tidak banyak mengubah ekspektasi keputusan kebijakan berikutnya dari Bank of Canada (bank sentral Kanada) maupun perkiraan suku bunga jangka pendek.

Harga energi dan perkembangan geopolitik tetap menjadi pendorong utama arah kebijakan dalam waktu dekat. Biaya energi yang lebih tinggi bisa mendorong inflasi yang lebih luas, sehingga kenaikan upah yang lebih cepat sulit diabaikan.

Jika melihat situasi pasar tenaga kerja pada awal 2025, Bank of Canada menghadapi sinyal yang campur aduk. Kenaikan upah yang kuat memberi alasan untuk mempertahankan suku bunga tinggi, tetapi inflasi inti yang lebih lunak saat itu membuat bank sentral lebih mudah mempertimbangkan penurunan suku bunga ke depan. Ini menimbulkan optimisme yang hati-hati di pasar.

Kini, kehati-hatian itu terbukti tepat, karena inflasi lebih sulit turun dari perkiraan. Data CPI (Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi yang paling umum dipakai) terbaru untuk Maret 2026 tercatat “lengket” di 3,1%, sehingga tekanan harga tetap jauh di atas target Bank 2%. Inflasi yang bertahan ini membuat kenaikan upah kuat tahun lalu terlihat bukan sekadar sementara, melainkan bagian dari masalah yang berlanjut.

Posisi Pasar dan Strategi Volatilitas

Meski inflasi tinggi, pasar tenaga kerja melemah selama setahun terakhir, dengan data terbaru menunjukkan tingkat pengangguran naik tipis ke 6,2%. Ini menempatkan Bank of Canada dalam posisi sulit: di antara ekonomi yang melambat dan tekanan harga yang tidak kunjung reda. Kondisi ini menaikkan peluang kejutan kebijakan pada pertemuan-pertemuan mendatang.

Bagi pelaku pasar derivatif (produk turunan seperti opsi, kontrak berjangka, dan swap), strategi opsi yang diuntungkan dari volatilitas (naik-turunnya harga yang lebih besar) bisa menarik dalam beberapa pekan ke depan. Perdagangan straddle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada harga dan jatuh tempo yang sama) atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual dengan harga yang berbeda) pada instrumen yang terkait keputusan suku bunga Bank of Canada dapat menjadi cara untuk bersiap menghadapi pergerakan pasar yang lebih besar dari perkiraan. Ini terutama relevan karena pasar sudah “memasukkan” prediksi penurunan suku bunga yang bisa saja tidak terjadi sesuai jadwal.

Peringatan tahun lalu bahwa harga energi bisa merembet ke inflasi yang lebih luas sangat relevan hari ini. Dengan harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) bertahan di atas US$85 per barel, tekanan ini menyulitkan langkah Bank untuk menurunkan suku bunga. Secara historis, biaya energi tinggi yang bertahan lama sering menahan Bank dari pemangkasan suku bunga meski bagian ekonomi lain melambat.

Karena itu, kami menilai pelaku pasar dapat mempertimbangkan interest rate swap (swap suku bunga, kontrak untuk menukar arus bunga tetap dan mengambang) dan futures (kontrak berjangka, perjanjian membeli/menjual aset di masa depan pada harga tertentu) untuk bersiap pada skenario suku bunga bertahan lebih tinggi lebih lama daripada perkiraan pasar saat ini. Strategi “melawan” bagian depan kurva (front end of the curve, tenor pendek pada kurva imbal hasil/suku bunga yang paling sensitif pada kebijakan bank sentral) yang masih memperhitungkan beberapa kali pemangkasan tahun ini terlihat lebih berhati-hati. Strategi ini didasarkan pada pandangan bahwa inflasi yang membandel dan biaya energi akan memaksa Bank menunda siklus pelonggaran (penurunan suku bunga).