NZD/USD diperdagangkan di dekat 0,5720 pada Rabu, dengan Dolar AS ditopang permintaan aset aman (safe-haven, yaitu aset yang dicari saat pasar takut risiko) menjelang keputusan kebijakan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Pasar pada umumnya sudah memperkirakan suku bunga ditahan, sehingga fokus beralih ke arahan kebijakan (guidance, yaitu petunjuk RBNZ soal langkah berikutnya).

Ketegangan geopolitik mendorong sikap menghindari risiko setelah Presiden AS Donald Trump menetapkan tenggat waktu untuk Iran, sementara Teheran dilaporkan memutus jalur diplomatik dengan AS. Kekhawatiran terkait Selat Hormuz (jalur kunci pengiriman minyak) menambah kehati-hatian pasar dan menjaga harga energi tetap tinggi, sehingga mendukung USD.

Arah Kebijakan RBNZ Jadi Sorotan

Pelaku pasar menunggu apakah RBNZ memberi sinyal lebih hawkish (cenderung ketat/condong menaikkan suku bunga atau menahan tinggi lebih lama) atau lebih hati-hati. Nada hawkish bisa menopang Dolar Selandia Baru, sedangkan sikap sabar bisa membuat NZD rentan melemah terhadap USD yang kuat.

Pada grafik 4 jam, NZD/USD diperdagangkan di 0,5735, di atas rata-rata bergerak (moving average, MA: rata-rata harga dalam periode tertentu) 20-periode di 0,5710 namun di bawah MA 100-periode yang menurun di 0,5780. Relative Strength Index (RSI, indikator momentum untuk melihat kuat-lemahnya dorongan harga) berada di 56.

Area resistensi (hambatan kenaikan) berada di 0,5736, lalu 0,5780 dan 0,5907. Support (penopang) berada di 0,5724, dengan 0,5704 dan 0,5702 di bawahnya.

Volatilitas dan Pertimbangan Strategi

Fokus pada 2025 adalah apakah RBNZ akan “mengabaikan sementara” inflasi 3,1% (artinya bank sentral menilai kenaikan harga hanya sementara). Seperti yang terjadi, tekanan harga itu ternyata sementara, dengan angka CPI kuartalan terbaru Selandia Baru untuk Q1 2026 sebesar 2,1% (CPI: indeks harga konsumen, ukuran inflasi). Perlambatan ini menjadi pendorong utama perubahan arah kebijakan bank sentral, berlawanan dengan sinyal ketat yang sempat diperkirakan sebagian pelaku pasar tahun lalu.

Meski pemicu geopolitik spesifik berubah dari ketegangan AS–Iran yang mendukung dolar pada 2025, ketidakpastian pasar masih tinggi. Negosiasi dagang AS–China saat ini membuat pasar tegang, yang mengindikasikan volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga dari harga opsi) pada NZD/USD bisa melonjak dalam jangka pendek. Situasi ini membuat strategi seperti membeli straddle atau strangle berpotensi berguna bagi pelaku pasar yang bersiap pada pergerakan besar dari rentang saat ini (straddle/strangle: strategi opsi untuk mengambil peluang dari lonjakan volatilitas; straddle membeli opsi call dan put di harga strike yang sama, strangle di strike berbeda).

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

Tim Strategi Global TD Securities memperkirakan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) akan mempertahankan Official Cash Rate (OCR) tanpa perubahan, sejalan dengan perkiraan mayoritas pelaku pasar. Mereka menilai komunikasi RBNZ akan menekankan sikap menunggu dan bersabar dalam merespons guncangan pasokan (gangguan pasokan barang/komoditas yang mendorong harga naik) ketika ekonomi masih berjalan di bawah kapasitasnya (belum memanfaatkan kemampuan produksi secara penuh).

Tim tersebut menyebut pasar saat ini memperhitungkan kenaikan suku bunga lebih dari 75 basis poin (bps, satuan 0,01%, jadi 75 bps = 0,75%) pada 2026. TD Securities menilai perkiraan itu terlalu berlebihan dan akan menelaah risalah rapat (minutes, catatan detail hasil rapat kebijakan) untuk mencari petunjuk apakah pengetatan kebijakan bisa terjadi lebih cepat.

Outlook Reserve Bank of New Zealand

Artikel ini dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan (AI) dan ditinjau oleh editor.

Kami tidak memperkirakan ada perubahan OCR dari RBNZ. Bank sentral kemungkinan akan menekankan sikap bersabar karena ekonomi masih berada di bawah potensi penuhnya. Pandangan ini berlawanan dengan perhitungan pasar saat ini yang memproyeksikan lebih dari tiga kali kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.

Sikap hati-hati RBNZ dapat dipahami karena data terbaru menunjukkan ekonomi melemah. Pertumbuhan PDB (GDP, nilai total barang dan jasa yang dihasilkan) sedikit negatif -0,1% pada akhir 2025, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,8%. Meski inflasi kuartal I masih “lengket” di 3,1% (artinya sulit turun cepat), RBNZ kemungkinan lebih memprioritaskan pertumbuhan ekonomi dibanding mengejar penurunan inflasi yang tersisa dalam waktu dekat.

Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti swap dan futures), ini mengarah pada strategi yang mengantisipasi suku bunga lebih rendah daripada yang kini diperkirakan pasar. Pola serupa terlihat sepanjang 2025, ketika pasar bergerak lebih agresif dibanding langkah nyata bank sentral, sehingga menguntungkan pihak yang mengambil posisi berlawanan dari skenario pengetatan tajam. Karena itu, posisi yang diuntungkan bila RBNZ menahan suku bunga, seperti menerima suku bunga tetap dalam interest rate swaps (swap suku bunga, kontrak untuk menukar bunga tetap dan mengambang), dapat menarik.

Apa yang Perlu Dicermati di Risalah Rapat

Kuncinya adalah mencermati bahasa dalam risalah rapat yang akan terbit. Kalimat yang mengisyaratkan RBNZ mulai tidak sabar terhadap inflasi atau melihat pertumbuhan membaik bisa menjadi sinyal untuk menutup posisi tersebut. Komunikasi ini diperkirakan menjadi pemicu utama pergerakan pasar dalam beberapa pekan ke depan.

NZD/USD diperdagangkan di dekat 0,5720 pada Rabu, cenderung netral karena Dolar AS tetap kuat didukung permintaan aset aman menjelang keputusan kebijakan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Pasar menunggu sinyal arah kebijakan RBNZ, karena penahanan suku bunga sudah sepenuhnya diperhitungkan pasar (artinya pelaku pasar sudah memasukkan skenario itu ke harga).

Ketegangan geopolitik mendukung USD setelah Presiden AS Donald Trump menetapkan tenggat waktu terkait Iran dalam hitungan jam, sementara Iran dikabarkan mengurangi komunikasi diplomatik dengan AS. Kekhawatiran soal Selat Hormuz meningkatkan penghindaran risiko (risk aversion: pelaku pasar mengurangi aset berisiko) dan mengerek harga energi.

Panduan RBNZ Jadi Fokus

Trader memantau apakah RBNZ memberi sinyal kebijakan lebih ketat atau lebih berhati-hati. Inflasi di sekitar 3,1% dinilai sebagian bersifat sementara dan terkait energi. Nada lebih ketat dapat menopang NZD, sedangkan sikap menunggu bisa membuat NZD rentan melemah.

Pada grafik 4 jam, NZD/USD berada di 0,5735, di atas rata-rata pergerakan 20-periode (moving average: garis rata-rata harga untuk melihat tren) di 0,5710, tetapi di bawah rata-rata pergerakan 100-periode yang menurun di 0,5780. RSI (Relative Strength Index: indikator momentum untuk melihat kuat-lemahnya dorongan beli/jual) berada di 56, di atas garis tengah.

Level resistance (hambatan kenaikan) berada di 0,5736, 0,5780, dan 0,5907, sedangkan support (penopang penurunan) di 0,5724, 0,5704, dan 0,5702. Penembusan di bawah 0,5702 dapat membuka kembali tren turun yang lebih luas.

Kami melihat pola yang mirip menjelang keputusan RBNZ 10 April, seperti situasi pertengahan 2025. Penahanan suku bunga hampir sepenuhnya sudah masuk harga, sehingga fokus beralih ke panduan ke depan (forward guidance: sinyal bank sentral soal langkah kebijakan berikutnya). Pertanyaan utamanya: apakah RBNZ tetap ketat atau mulai lebih berhati-hati.

Bagaimana Inflasi Mempengaruhi Keputusan

Tahun lalu, perhatian tertuju pada inflasi sekitar 3,1% yang dinilai sementara. Kini, data IHK kuartalan terbaru menunjukkan inflasi bertahan di 3,8%, jauh di atas kisaran target RBNZ, sehingga tantangannya lebih besar. RBNZ harus menilai apakah inflasi yang sulit turun ini membuat mereka menunda sinyal pemangkasan suku bunga, yang bisa mengejutkan pasar.

Meski risiko geopolitik berubah dari ketegangan AS–Iran pada 2025, dampaknya sama: meningkatnya friksi perdagangan dan ketidakstabilan Eropa mendorong permintaan aset aman ke dolar AS. Indeks Dolar (DXY: ukuran kekuatan USD terhadap sekeranjang mata uang utama) bertahan di atas 105,50. Ini menjadi tekanan besar bagi NZD/USD, terlepas dari fokus domestik RBNZ.

Eskalasi ketegangan AS–Iran, termasuk ancaman terkait Selat Hormuz (SoH, jalur laut sempit yang menjadi rute utama pengiriman minyak global), meningkatkan ketidakpastian atas peluang menuju perdamaian. Risiko berkelanjutan terhadap pasokan minyak menekan valas (foreign exchange/FX, pasar nilai tukar mata uang) Asia dan aset berisiko regional.

Pasar minyak menunjukkan dua perkembangan: perbaikan kecil arus kapal tanker (kapal pengangkut minyak) yang melintas SoH dan kemungkinan ekspor Irak melintasi selat tersebut. Meski demikian, kondisi ke depan masih tidak pasti.

Supply Recovery Timeline

Bahkan jika SoH langsung dibuka penuh, pemulihan pasokan dan dampaknya ke pasar bisa memakan waktu 3–6 bulan. Produk petrokimia (bahan kimia turunan minyak dan gas untuk plastik, pupuk, dan bahan industri) disebut paling terdampak.

Konflik ini dinilai bisa berakhir karena tiga batasan: amunisi, pasar, dan pemilu paruh waktu AS (US mid-terms, pemilu kongres di tengah masa jabatan presiden). Hasil akhirnya juga dapat bergantung pada seberapa jauh harga minyak bisa naik sebelum memicu tekanan tambahan.

Untuk memanfaatkan situasi ini, kami menilai membeli call option (opsi beli, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) atas Brent crude futures (kontrak berjangka minyak Brent, acuan harga global) adalah langkah yang lebih hati-hati, karena harga sudah menguji level US$105 per barel untuk pengiriman Juni. Implied volatility (perkiraan volatilitas yang tersirat dari harga opsi, mencerminkan ekspektasi naik-turun harga) pada opsi ini naik di atas 45%, menandakan kecemasan pasar terhadap potensi gangguan pasokan. Strategi ini memberi peluang keuntungan saat harga naik, sambil membatasi risiko maksimum.

Asian Fx Hedging

Kami tetap berhati-hati terhadap mata uang Asia yang rentan terhadap kenaikan biaya energi. Pelaku derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) dapat mempertimbangkan membeli put option (opsi jual, kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu) pada mata uang seperti Won Korea, yang sudah melemah melewati 1.450 per dolar. Ketergantungan tinggi Korea Selatan pada impor minyak membuat mata uangnya menjadi proksi (indikator pengganti) langsung untuk risiko keamanan energi regional.

Bahkan jika selat dibuka penuh hari ini, dampak rantai pasok (alur pengadaan dan distribusi) masih akan terasa berbulan-bulan. Ini mendukung strategi menggunakan derivatif dengan jatuh tempo (expiration, tanggal berakhir kontrak) 3–6 bulan untuk menangkap dampak penuh gangguan. Kami memantau arus tanker, tetapi perbaikan kecil belum cukup untuk mengubah sikap hati-hati.

Tekanan berlanjut pada harga energi kemungkinan menekan aset berisiko Asia secara luas. Harga minyak yang tinggi bertindak seperti “pajak” bagi ekonomi ini, menekan margin laba perusahaan. Melindungi (hedging, mengurangi risiko) portofolio saham jangka panjang dengan membeli put pada indeks utama, seperti MSCI Asia ex-Japan index (indeks saham Asia di luar Jepang), dapat membantu mengurangi risiko penurunan.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

USD/JPY sempat naik di atas 160,00 pada Selasa, untuk pertama kalinya sejak Juli 2024, sebelum turun lagi ke sekitar 159,60 dan ditutup nyaris tidak berubah. Area 160,00 sebelumnya memicu intervensi langsung dari Kementerian Keuangan Jepang (aksi pemerintah menjual dolar dan membeli yen untuk menahan pelemahan yen), sehingga kembali memunculkan spekulasi pasar soal kemungkinan langkah serupa.

Di Jepang, belanja rumah tangga turun 1,8% secara tahunan (year-on-year/yoy: dibanding periode yang sama tahun lalu) pada Februari, lebih buruk dari perkiraan ekonom yang memperkirakan turun 0,7% dan dibanding penurunan 1,0% sebelumnya. Pendapatan tunai tenaga kerja naik 2,7% yoy, sesuai perkiraan namun melambat dari 3,0% pada Januari, sementara Indeks Ekonomi Terkemuka (Leading Economic Index: indikator awal untuk membaca arah ekonomi beberapa bulan ke depan) naik ke 112,4.

Ekspektasi Suku Bunga BoJ dan Data Kunci

Pasar memperkirakan sekitar 70% peluang Bank of Japan (BoJ/bank sentral Jepang) menaikkan suku bunga akhir bulan ini, menjelang rapat 28 April. Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI: ukuran inflasi di tingkat produsen, sering menjadi petunjuk arah inflasi konsumen) Jepang dijadwalkan rilis Kamis.

Perhatian AS mengarah ke Rabu, dengan Presiden Trump menetapkan tenggat pukul 20.00 waktu ET (Waktu Timur AS) bagi Iran untuk menyetujui gencatan senjata dan membuka kembali Selat Hormuz (jalur penting pengiriman minyak dunia), sementara perdana menteri Pakistan meminta perpanjangan dua minggu. Iran menolak usulan gencatan senjata sementara dan minyak diperdagangkan di atas US$100 setelah serangan AS ke Pulau Kharg Iran, dengan infrastruktur minyak disebut tidak terdampak.

Risalah FOMC (FOMC Minutes: catatan rapat bank sentral AS yang memberi petunjuk arah kebijakan) dijadwalkan Rabu malam, bersama pidato pejabat The Fed (bank sentral AS) Daly dan Waller, setelah The Fed menahan suku bunga di 3,50% hingga 3,75% pada Maret. Pada grafik 15 menit, USD/JPY berada di 159,57, dengan support (level penahan penurunan) di 159,50, 159,30, dan 159,00, serta resistance (level penahan kenaikan) dekat EMA 200-periode di 159,70 (EMA/Exponential Moving Average: rata-rata pergerakan yang memberi bobot lebih besar pada harga terbaru), lalu 159,90 dan 160,20.

Melihat sensitivitas ekstrem di level 160,00 pada USD/JPY, pasar siap bergerak besar. Tarik-menarik antara potensi intervensi Jepang dan permintaan dolar AS sebagai aset aman (safe haven: aset yang biasanya dibeli saat risiko global naik) karena tenggat Iran menciptakan ketidakpastian tinggi. Ini membuat taruhan arah tertentu lebih berisiko, sementara strategi yang memanfaatkan lonjakan volatilitas (volatility: besarnya naik-turun harga) lebih masuk akal.

Penempatan Opsi untuk Volatilitas

Trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) dapat mempertimbangkan membeli volatilitas lewat opsi, misalnya long straddle (strategi membeli opsi call dan put di harga strike yang sama; untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah). Premi (biaya opsi) kemungkinan mahal, dengan implied volatility (perkiraan volatilitas dari harga opsi) opsi USD/JPY 1 bulan berpotensi naik di atas 12% dari sekitar 9,5% belakangan ini. Namun biayanya dapat sepadan karena potensi reaksi pasar yang besar, baik dari eskalasi militer maupun intervensi valuta yang mengejutkan.

Jika menengok intervensi akhir 2022, Kementerian Keuangan memicu pergerakan lebih dari lima yen dalam satu sesi. Aksi serupa saat ini bisa dengan cepat mendorong pasangan ini kembali ke arah 155,00. Riwayat ini membuat posisi long tanpa lindung nilai (unhedged: tanpa perlindungan risiko) di atas 159,50 sangat berbahaya.

Data belanja rumah tangga Jepang yang lemah, turun 1,8%, membuat posisi BoJ lebih sulit. Prospek domestik yang buruk ini mengurangi ruang untuk kenaikan suku bunga agresif yang dibutuhkan untuk benar-benar menguatkan yen. Meski pasar mematok peluang kenaikan bulan ini sekitar 70%, itu bisa tidak cukup melawan faktor yang lebih besar.

Situasi geopolitik Iran menjadi pendorong utama dolar AS saat ini, dengan minyak mentah West Texas Intermediate/WTI (patokan harga minyak AS) sudah diperdagangkan di atas US$100 per barel. Tenggat Presiden Trump menjadi pemicu penting yang bisa mengangkat dolar lewat arus “lari ke aset aman” (flight to safety: perpindahan dana ke aset yang dianggap lebih aman) bila ketegangan meningkat. Pola serupa sempat terjadi pada akhir 2025 saat latihan angkatan laut Laut China Selatan yang mendorong indeks dolar naik 2% sementara.

Bagi yang sudah long USD/JPY, lindung nilai dengan opsi put out-of-the-money (OTM put: opsi jual dengan strike di bawah harga pasar, biasanya lebih murah) penting. Membeli put dengan strike sekitar 158,00 dapat menjadi asuransi biaya relatif rendah terhadap penurunan mendadak akibat intervensi. Risalah FOMC dan data PPI Jepang dapat menambah pergerakan pasar dalam beberapa hari ke depan.

Perkara Utama

• USDX didagangkan pada 98.669, susut 0.795 (-0.80%), selepas merosot ke arah paras terendah empat minggu sekitar kawasan 99.
• Pasaran memberi reaksi selepas Trump menangguhkan ancamannya untuk menyerang infrastruktur awam Iran selama dua minggu dan menyifatkan langkah itu sebagai “gencatan senjata dua hala” yang dikaitkan dengan pembukaan semula Selat Hormuz.
• Risiko inflasi belum lenyap. Jangkaan inflasi AS setahun meningkat kepada 3.4% pada Mac daripada 3.0% pada Februari, manakala jangkaan pertumbuhan harga petrol melonjak kepada 9.4%.

Dolar melemah selepas pasaran memperoleh satu perkara yang hilang selama beberapa minggu: penangguhan eskalasi. Peralihan ke arah gencatan senjata dua minggu mengurangkan keperluan posisi defensif dan menolak dolar lebih rendah berbanding mata wang utama.

Indeks Dolar AS (USDX) merosot ke arah 99, dan penurunan itu munasabah kerana rali sebelum ini dibina atas risiko perang, gangguan minyak, serta penetapan harga Fed “lebih tinggi untuk lebih lama”. Apabila pasaran berhenti seketika, sebahagian premium itu terhakis.

Peralihan ini memperbaiki sentimen risiko, namun ia tidak menghapuskan ketidaktentuan. Ancaman peluru berpandu, risiko perkapalan, dan keraguan sama ada gencatan itu mampu bertahan masih wujud di bawah permukaan pasaran. Ini menyebabkan dolar lebih lemah berbanding sebelum ini, tetapi belum rosak secara tuntas.

Kelegaan Hormuz Membantu Dolar Susut, Tetapi Setakat Tertentu

Pasaran kini kurang bertindak balas terhadap retorik dan lebih kepada risiko aliran. Selat Hormuz membawa kira-kira 20% daripada bekalan minyak global, jadi sebarang petunjuk bahawa laluan boleh kembali normal dengan cepat akan serta-merta mengubah prospek inflasi dan pertumbuhan.

Minyak jatuh mendadak selepas pengumuman gencatan senjata, dengan Brent susut ke $94.43 dan WTI ke $96.82 dalam satu pergerakan besar. Ini segera mengurangkan sebahagian tekanan yang telah menyokong dolar.

Namun begitu, pasaran telah belajar untuk tidak mempercayai janji semata-mata. Pembukaan semula sementara mengurangkan panik, tetapi tidak menghapuskan sepenuhnya premium risiko melainkan pedagang melihat aliran yang stabil dan rangka kerja damai yang lebih luas mula terbentuk. Sebab itu dolar lebih lembut, tetapi tidak menjunam.

Risiko Inflasi Masih Mengehadkan Sejauh Mana Dolar Boleh Jatuh

Dolar yang lebih lemah sedang berdepan kuasa kedua: jangkaan inflasi masih terlalu tinggi untuk membina semula naratif pemotongan kadar Fed yang mudah.

Data tinjauan Mac menunjukkan jangkaan inflasi setahun meningkat kepada 3.4% daripada 3.0%, dan jangkaan inflasi harga petrol melonjak kepada 9.4%, tertinggi sejak kejutan tenaga 2022. Angka ini menunjukkan kejutan minyak sudah pun meresap ke dalam jangkaan isi rumah, walaupun minyak mentah telah berundur daripada paras tinggi panik.

Ini menghalang latar kadar daripada menjadi sepenuhnya dovish. Dolar yang lebih rendah biasanya memerlukan sama ada penyahinflasi yang lebih jelas atau data pertumbuhan yang lebih lemah. Ketika ini, pasaran hanya mempunyai kelegaan separa pada minyak dan laporan CPI yang masih menanti. Sehingga bacaan itu keluar, pedagang berkemungkinan tidak akan menilai penurunan dolar yang agresif.

CPI Adalah Ujian Sebenar Seterusnya

Langkah seterusnya untuk USDX bergantung kepada sama ada data inflasi AS mengesahkan bahawa kejutan tenaga sudah mula menular. Tinjauan perniagaan menunjukkan hala tuju itu.

Pertumbuhan perkhidmatan AS perlahan pada Mac, manakala harga input meningkat pada kadar terpantas dalam lebih 13 tahun. Gabungan ini penting kerana ia menunjukkan campuran yang lebih sukar untuk Fed: aktiviti lebih perlahan dengan kos yang lebih panas.

Jika CPI keluar kukuh, dolar mungkin cepat stabil kerana pasaran akan kembali kepada pemikiran “lebih tinggi untuk lebih lama”. Jika CPI lebih lembut daripada yang ditakuti, kejatuhan terkini USDX mungkin berlanjutan kerana pedagang akan mula menanggalkan lebih banyak premium inflasi yang terbina sepanjang Mac.

Ikuti perkembangan terkini mengenai Presiden Donald Trump dan kesannya terhadap pasaran di sini.

Analisis Teknikal

Indeks Dolar AS (USDX) didagangkan hampir 98.67, berundur daripada paras tinggi terkini sekitar 100.48 apabila momentum mula pudar. Pergerakan harga menunjukkan penolakan jelas daripada paras 100, dengan lilin terkini mencerminkan tekanan jualan yang semakin meningkat dan peralihan kepada penyatuan jangka pendek.

Pergerakan lebih rendah ini menunjukkan kaki kenaikan terbaru semakin hilang kekuatan, dengan pasaran kini menguji sama ada sokongan boleh bertahan di bawah paras 99.

Dari sudut teknikal, trend sedang beralih daripada bullish kepada neutral. Harga tergelincir di bawah purata bergerak 5 hari (99.55) dan 10 hari (99.65), kedua-duanya mula melengkung ke bawah dan bertindak sebagai rintangan segera.

Purata bergerak 20 hari (99.52) semakin mendatar, menandakan momentum kenaikan telah terhenti. Penjajaran ini menunjukkan struktur yang melemah, dengan penolakan terbaru daripada paras 100 bertindak sebagai titik pusingan utama dalam jangka pendek.

Paras utama untuk diperhatikan:

• Sokongan: 98.70 → 97.90 → 96.40
• Rintangan: 99.40 → 100.00 → 100.50

Fokus segera adalah pada zon sokongan 98.70, yang kini sedang diuji oleh harga. Tembusan di bawah paras ini boleh membuka laluan ke arah 97.90, di mana sokongan lebih kukuh berkemungkinan muncul.

Di sebelah atas, 99.40 kini bertindak sebagai rintangan jangka terdekat. Kenaikan semula melepasi paras ini akan mencadangkan harga mula stabil dan boleh membawa kepada cubaan baharu ke arah paras 100.00.

Secara keseluruhan, USDX menunjukkan tanda-tanda keletihan jangka pendek selepas rali terkininya. Penolakan daripada paras 100 mengalih bias kepada penyatuan atau pembetulan yang lebih dalam, melainkan pembeli dapat segera mengambil semula kawalan di atas zon 99.40–100.00.

Apa Yang Pedagang Perlu Perhatikan Seterusnya

Dolar kini berada di antara risiko perang yang semakin reda dan risiko inflasi yang berterusan. Gencatan telah melemahkan permintaan aset selamat, tetapi CPI masih boleh membina semula sokongan jika tekanan harga kekal melekit. Pasaran juga akan terus memerhati sama ada pembukaan semula Hormuz terbukti berkekalan atau mula rapuh.

Gencatan senjata yang stabil dan inflasi yang lebih lembut berkemungkinan menekan USDX lebih jauh. Sebarang keretakan pada salah satu daripadanya berkemungkinan menarik pembeli kembali ke dolar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

MUFG melaporkan bahwa meningkatnya ketegangan AS–Iran, termasuk ancaman terkait Selat Hormuz, telah menambah ketidakpastian atas peluang menuju perdamaian. Komentar bank mengaitkannya dengan risiko yang masih berlangsung terhadap pasokan minyak.

MUFG menyebut mata uang Asia dan aset berisiko (instrumen yang harganya mudah turun saat sentimen memburuk, seperti saham dan obligasi berimbal hasil tinggi) di kawasan dapat tertekan selama risiko konflik bertahan. MUFG juga mencatat perbaikan arus kapal tanker di Selat Hormuz masih terbatas serta adanya kemungkinan ekspor Irak melewati selat tersebut.

Risiko Pasokan Dan Waktu Dampak Ke Pasar

MUFG menambahkan bahwa sekalipun Selat Hormuz kembali terbuka sepenuhnya, pasokan butuh waktu untuk benar-benar tiba di pasar. MUFG memperkirakan waktunya 3–6 bulan, dengan petrokimia (bahan kimia berbasis minyak dan gas untuk plastik, serat sintetis, dan bahan industri) sebagai yang paling terdampak.

Komentar MUFG menyebut tiga kendala yang dapat mendorong perang berakhir: amunisi, pasar, dan pemilu sela (mid-terms, pemilihan parlemen di tengah masa jabatan pemerintahan). MUFG juga menyinggung ketidakpastian seberapa jauh harga minyak bisa naik dari level saat ini.

Kesenjangan harapan yang besar antara pihak yang berperang membuat jalan menuju perdamaian tetap sempit dan kecil kemungkinannya. Ancaman berlanjut terhadap Selat Hormuz, yang menangani sekitar seperlima pasokan minyak dunia, akan membuat pasar energi tetap tegang. Karena itu MUFG tetap berhati-hati terhadap mata uang Asia dan aset berisiko kawasan dalam beberapa pekan ke depan.

Dengan Brent (patokan harga minyak global) saat ini di sekitar US$105 per barel, eskalasi lanjutan dapat memicu lonjakan harga yang besar. Mengacu pada akhir 2025, ancaman awal terhadap selat sempat mendorong harga minyak naik 10% dalam kurang dari dua minggu. Pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada kontrak berjangka minyak (futures, kontrak membeli/menjual di masa depan) untuk mendapatkan potensi kenaikan sambil membatasi risiko.

Melindungi Eksposur Mata Uang Dan Saham Kawasan

Tekanan berkepanjangan pada harga energi langsung merugikan negara Asia pengimpor minyak besar, seperti Korea Selatan dan India. Won Korea sudah melemah lebih dari 4% terhadap dolar pada kuartal ini, mencerminkan tekanan ekonomi tersebut. MUFG menilai membeli opsi jual (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) atas Won atau Rupee India dapat menjadi lindung nilai (hedging, perlindungan dari kerugian) terhadap pelemahan lanjutan.

Ancaman ganda biaya energi tinggi dan risiko geopolitik juga membebani pasar saham kawasan. Sekalipun solusi tercapai hari ini, dibutuhkan berbulan-bulan agar pasokan minyak dan rantai pasok petrokimia kembali normal, sehingga pemulihan nyata tertunda. Kondisi ini membuat pembelian opsi jual pada indeks seperti KOSPI 200 menjadi strategi yang masuk akal untuk perlindungan jika pasar turun.

Ketidakpastian umumnya mendorong volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besarnya naik-turun harga yang tercermin dalam harga opsi) menjadi lebih tinggi, dan ini bisa ditransaksikan. Mengingat situasi konflik yang sangat “dua kemungkinan” (bisa cepat membaik atau memburuk) dan berita dapat menggerakkan pasar tajam, strategi derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) yang diuntungkan dari pergerakan besar menjadi menarik. Strategi seperti long straddle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada aset yang sama) pada ETF energi utama (reksa dana yang diperdagangkan di bursa) bisa menguntungkan, karena berpotensi mendapat hasil saat harga bergerak besar ke salah satu arah.

USD/JPY sempat naik di atas 160,00 untuk pertama kalinya sejak Juli 2024, lalu turun lagi ke sekitar 159,60 dan ditutup nyaris tidak berubah. Area 160,00 terkait dengan aksi sebelumnya dari Kementerian Keuangan Jepang, yang memicu kembali spekulasi tentang kemungkinan langkah baru.

Belanja rumah tangga Jepang turun 1,8% (year on year/yoy: dibandingkan periode yang sama tahun lalu) pada Februari, lebih buruk dari perkiraan penurunan 0,7% dan penurunan sebelumnya 1,0%. Upah tunai tenaga kerja naik 2,7% yoy, sesuai perkiraan tetapi turun dari 3,0%, dan Indeks Indikator Utama (Leading Economic Index: ukuran awal arah ekonomi ke depan) naik ke 112,4.

Fokus Kebijakan dan Pasar

Pasar menilai sekitar 70% peluang Bank of Japan (BoJ: bank sentral Jepang) menaikkan suku bunga akhir bulan ini. Perhatian juga tertuju pada data PPI (Producer Price Index: indeks harga produsen, ukuran inflasi di tingkat pabrik) pada Kamis dan rapat 28 April. Pejabat Jepang menyinggung meningkatnya aktivitas spekulatif di pasar valuta asing, sementara Perdana Menteri berencana berdiskusi dengan pimpinan Iran dan Presiden Trump.

Di AS, tenggat pukul 20.00 ET yang ditetapkan Presiden Trump agar Iran menerima gencatan senjata dan membuka kembali Selat Hormuz makin dekat saat perundingan tersendat, dengan minyak bertahan di atas US$100. AS menyerang target di Pulau Kharg (Iran) semalam, dan The Fed (bank sentral AS) menahan suku bunga di 3,50%–3,75% pada Maret. Risalah FOMC (Federal Open Market Committee: rapat pembuat kebijakan The Fed) dan pidato pejabat dijadwalkan Rabu.

Mengingat ketegangan di level 160,00 pada USD/JPY dan tenggat geopolitik yang mendekat, strategi yang paling masuk akal adalah membeli volatilitas (volatility: ukuran besar-kecilnya pergerakan harga). Situasi ini berisiko “dua arah”, harga bisa bergerak tajam naik atau turun. Karena itu, strategi opsi (options: kontrak hak beli/jual) seperti straddle atau strangle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual untuk mendapat untung dari pergerakan besar tanpa harus menebak arah) layak dipertimbangkan.

Dilihat dari sudut pandang tahun 2025, Kementerian Keuangan pernah melakukan intervensi langsung (intervention: aksi otoritas membeli/menjual mata uang di pasar untuk memengaruhi kurs) pada 2022 dan kembali pada April 2024 saat dolar menembus level psikologis ini. Intervensi tersebut memicu penurunan mendadak 3–5 yen dalam hitungan jam, sehingga risiko kejadian serupa sangat tinggi. Pelaku pasar bisa mempertimbangkan membeli opsi put USD/JPY jangka dekat (put option: hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika kurs turun) untuk melindungi portofolio atau meraih peluang jika aksi resmi terulang.

Risiko Peristiwa Geopolitik dan Lindung Nilai

Tenggat bagi Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz menambah risiko peristiwa besar (event risk: risiko lonjakan akibat satu kejadian). Selat ini jalur sempit penting (chokepoint: titik sempit yang menentukan kelancaran pasokan) yang dilalui sekitar 21% konsumsi minyak harian global, atau lebih dari 20 juta barel. Jika tak ada kesepakatan, harga minyak bisa melonjak. Karena itu, ada nilai untuk membeli opsi call out-of-the-money (out-of-the-money: harga kesepakatan masih jauh sehingga saat ini belum menguntungkan) pada futures (futures: kontrak berjangka) minyak Brent atau WTI sebagai lindung nilai portofolio (hedge: strategi mengurangi risiko).

Ada jarak yang jelas antara lemahnya data belanja rumah tangga Jepang dan penilaian pasar yang memberi peluang 70% kenaikan suku bunga BoJ bulan ini. Perbedaan ini mengindikasikan volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) untuk opsi yang jatuh tempo setelah rapat 28 April bisa terlalu murah. Ini membuka peluang untuk bersiap menghadapi kejutan kebijakan yang dapat membalikkan sebagian pelemahan yen belakangan.

Secara teknikal jangka pendek (technical: analisis berbasis grafik/harga), ada potensi turun menuju 159,30. Namun, pergerakan ini kalah penting dibanding peristiwa makro besar (macro: faktor ekonomi dan kebijakan skala luas) yang akan datang. Posisi jangka pendek sebaiknya taktis, karena berita dari Tokyo atau Washington dapat mengalahkan pola grafik harian. Fokus utama beberapa minggu ke depan adalah mengelola risiko intervensi dan ketegangan geopolitik.

Stok minyak mentah mingguan AS berdasarkan API turun menjadi 3,719 juta barel pada pekan yang berakhir 3 April, dari 10,263 juta barel pada pekan sebelumnya.

Perubahannya adalah penurunan 6,544 juta barel.

Kenaikan stok mingguan minyak mentah melambat tajam, dari lonjakan besar 10,263 juta barel menjadi kenaikan 3,719 juta barel yang lebih kecil. Perlambatan yang tajam ini menjadi sinyal positif untuk harga (bullish), karena mengindikasikan kelebihan pasokan (supply glut, yaitu pasokan jauh lebih besar dari permintaan) bisa mereda lebih cepat dari perkiraan. Pasar kini akan mencermati laporan resmi EIA (Energy Information Administration, lembaga pemerintah AS yang merilis data energi) untuk memastikan tren ini.

Kenaikan stok yang lebih kecil ini kemungkinan terkait kilang (refinery, pabrik pengolah minyak mentah menjadi BBM) yang menaikkan aktivitas menjelang musim liburan mengemudi musim panas. Tingkat pemanfaatan kilang AS (refinery utilization, persentase kapasitas kilang yang sedang dipakai) sudah naik ke 91,5%, tertinggi secara musiman, seiring peningkatan produksi bensin. Kenaikan pemakaian minyak mentah ini menjadi faktor penting yang menopang harga minyak, yang saat ini bertahan di atas US$86 per barel untuk WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak mentah AS).

Dengan kondisi pasokan yang makin ketat ini, strategi yang bisa dipertimbangkan adalah mengambil posisi untuk potensi kenaikan harga lewat opsi beli (call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) atau bull call spread (strategi opsi: membeli call dan menjual call lain pada harga yang lebih tinggi untuk menekan biaya) pada kontrak WTI Juni. Data ini juga memperkuat backwardation (struktur harga saat harga jangka dekat lebih tinggi daripada harga masa depan), yang menguntungkan pemegang posisi beli (long, posisi yang diuntungkan jika harga naik). Struktur ini menunjukkan pasar ketat dalam jangka dekat, yang bisa dimanfaatkan pedagang.

Inflasi utama Filipina naik melampaui target Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) pada Maret, terkait kenaikan biaya transportasi, listrik, dan pangan, serta pelemahan peso Filipina (PHP). UOB menaikkan perkiraan inflasi 2026 dan memperkirakan BSP akan mempertahankan suku bunga kebijakan tetap.

BSP diperkirakan menahan suku bunga kebijakan di 4,25% pada rapat 23 April dan tetap menahan hingga 1Q27. Dalam rapat Monetary Board di luar jadwal pada 26 Maret, BSP menyatakan kebijakan moneter (kebijakan suku bunga dan pengaturan jumlah uang) dampaknya terbatas terhadap inflasi dari sisi pasokan (kenaikan harga karena gangguan produksi/pasokan, bukan karena permintaan). BSP akan memantau dampak putaran kedua (kenaikan harga lanjutan karena upah dan biaya lain ikut naik), dengan inflasi inti sebagai panduan jangka dekat (inflasi inti adalah inflasi yang mengeluarkan harga pangan dan energi yang sangat bergejolak).

UOB menaikkan perkiraan inflasi setahun penuh 2026 menjadi 5,5% dari sebelumnya 3,0%. Angka lain yang dikutip: perkiraan BSP 5,1% untuk 2026 dan 1,7% untuk 2025.

Laporan tersebut mengaitkan revisi outlook dengan gangguan terkait konflik Timur Tengah, efek basis rendah tahun lalu (perbandingan tahunan terlihat lebih tinggi karena tahun lalu sangat rendah), dan pelemahan PHP yang berlanjut. Laporan juga mencatat langkah pemerintah, termasuk status darurat energi nasional, potensi penangguhan sementara cukai bahan bakar (pajak khusus), peninjauan biaya terkait bandara, serta diversifikasi sumber pasokan minyak.