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近期股市的上涨更多源于对美国利率政策转向的预期，而非企业盈利的改善。交易员押注，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将很快被迫退居二线——目前是象征性的，但随着政治压力加大，在财政受限和控制通胀之间左右为难的美联储，未来或将面临更实质性的变化。 这一局势的核心是唐纳德·特朗普总统与鲍威尔之间日益激烈的对峙。尽管鲍威尔的任期将持续至2026年5月，但市场传言称，特朗普可能最早在9月或10月就宣布继任人选。 尽管美国最高法院近期重申了美联储的制度独立性，但市场对此高度关注。若提前宣布继任者，鲍威尔的权威恐遭削弱，市场焦点也将迅速转向新主席更倾向政治立场的政策立场。 特朗普推动的核心议程是激进的货币宽松。他认为将利率下调2到3个百分点，每年可为美国财政节省近9000亿美元的债务利息开支。在财政部长斯科特·贝森特将现金管理期限延长至7月24日，以避免触及债务上限的背景下，这一逻辑正获得更多支持。当前年化利息支出正逼近9500亿美元，创下历史新高，已对政府自由支出构成挤压。 尽管如此，鲍威尔仍持谨慎态度。他在近期国会听证中强调美联储仍将依据数据行事，表示若通胀持续回落，“降息可能会更早发生”，但同时强调“没有必要急于行动”。 美联储预计，2025年下半年通胀可能会因重新征收关税而再次上升。加之劳动力市场依然韧性十足，促使美联储维持观望立场。 交易员为降息做好准备 不过，市场似乎对美联储的说法持怀疑态度。根据CME FedWatch工具，9月17日FOMC会议上降息的概率已高达91.5%，且年底前再降一次的预期也在升温。尽管仅有19.1%的交易员预计7月30日会议将有行动，但美联储措辞与市场定价之间的分歧正不断拉大，其中一大推动力便是特朗普的政治影响力。 汇市已率先做出反应。彭博美元指数年内累计下跌逾8%，且随着鲍威尔“下台”传言四起，跌势加剧。若特朗普任命一位倾向宽松的新主席，且经济数据持续疲软，美元恐进一步承压。 股市则呈现出另一番景象。标普500的上涨更多源于对宽松政策的预期，而非企业基本面改善。随着M2货币供应量逐步增加、借贷成本趋降，投资者纷纷涌入利率敏感型资产，押注流动性驱动的牛市。但这种乐观情绪尚属预期，政策尚未正式转向。 本周市场动态 目前美元指数（USDX）正测试96.50这一关键支撑位。若反弹至97.70，则可能提供短期看空交易机会；若跌势延续，95.40将是下一关注点。当前美元的走势越来越受到政治影响，而非仅由通胀或美联储政策指引所主导。 欧元/美元在1.1770阻力位受阻。短暂整理或回调属自然现象，若价格企稳，则1.1605区域成为多头延续的重要支撑。市场目前尚未大幅建仓，可能在等待欧洲央行的宽松节奏能否超越美联储的进一步确认。 英镑/美元本周遇阻于1.3790。价格走势暗示可能出现回调，若价格下探并企稳于1.3605，则或为中期多头的进场区域。由于英国央行将在下周发表政策评论，英镑短期内或维持震荡。 美元/日元走势分化。若下跌，143.10一带可能吸引买盘；若反弹，则145.20及145.75为潜在做空点位。由于日本早于多数央行启动宽松周期，日元交易更多反映利差，而非避险情绪。 美元/瑞郎依然承压。若反弹至0.8050或0.8110，预计将遭遇卖压，前提是美元继续疲软且瑞士央行维持缓慢宽松节奏。 商品货币方面，澳元/美元与纽元/美元均显示出潜在看涨机会，前提是价格稳固于0.6490（AUD）及0.6455或0.6005甚至0.5730（NZD）附近。尽管市场情绪仍受制于中国需求与大宗商品走势，但汇市反应更为克制。 美元/加元曾突破1.3754前高后回落。尽管卖压存在，但力度不强。若价格重测1.3810并企稳，该区域可能构成做空机会，特别是在油价维持高位或加拿大就业数据强劲的前提下。 原油价格逼近上方阻力区间，分别位于71.80及73.40。若价格在此区间整理，可能吸引卖盘；下方支撑则在63.35及61.00附近。原油价格目前受制于基本面阻力与季节性需求预期之间。 黄金在3330附近整理。若价格跌破当前水平，则3220甚至3175成为下方支撑。在美元走软及政治不确定性升温之下，黄金或迎来波动性增加，但方向仍不明确。 标普500再创新高后进入超买区域。6200、6400与6630为关键拐点。该轮上涨主要由宽松预期驱动，技术面已显延伸，若就业数据意外强劲，可能打压宽松预期，引发技术性回调。 比特币整理后突破新高，目前关注109,650及111,300这两个关键水平。受益于美元疲软及市场对去中心化资产的兴趣增加，然而若美联储发布鹰派言论，市场仍存回调风险。 天然气价格跳过整理阶段，直接升至3.65。若涨势延续，3.75为下一阻力位，而4.046则是更长期突破的关键。 纳指与标普500同步上涨，目标位依次为22,600、23,330及24,600，前提是科技股持续引领涨势。尽管半导体与AI相关股票表现亮眼，但整体市场广度仍显不足。 白银从36.70阻力回落，跌破35.85。若在36.45附近整理，则可能出现进一步下行走势。贵金属整体仍处于观望状态，跟随通胀预期与实际利率波动。 个股方面，联合健康（UNH）目前远低于其估值570美元，现报区间为275至324美元。若突破324.41，或具技术性上涨潜力；对于长期投资者而言，分批建仓值得考虑。 诺和诺德（NVO）现报约67.80，同样远低于估值150美元。长期投资者可考虑逢低逐步加仓。 以太坊亦处于上行趋势，关键阻力为2580美元。若突破该位，或引发新一轮上涨，但与比特币类似，其走势仍受利率预期与市场风险偏好影响。 本周重要事件 本周日程密集，重点聚焦央行讲话与劳动力市场数据，这些因素或对全球降息预期产生重大影响。 7月1日（周二）打响本周重头戏，英国央行行长贝利与日本央行行长上田和夫将发表讲话。近期日元承压、英镑在关键阻力位受限，市场将密切关注是否传达出政策调整的信号。尤其是上田的语调，或透露日本对日元持续疲软的担忧，这可能改变亚太汇市短期走势。 当日稍晚，美联储主席鲍威尔将发表讲话，预计重申“数据导向”的政策立场。尽管市场高度倾向于9月降息，但鲍威尔的语气可能扩大或缩小这一时间窗口。 同日，美国JOLTS职位空缺报告也将出炉，预期为745万个，略高于前值739万。尽管该数据本身影响力有限，但在当前对劳动力市场高度敏感的环境下，若数据疲软，或强化提前降息预期；反之，则可能强化鲍威尔的谨慎态度，并减弱债市宽松预期。 7月4日（周四）迎来一系列劳动市场数据，包括瑞士CPI（月率）、美国失业率及非农就业变动（NFP）。市场预期较为温和，美国失业率预计小幅升至4.3%（前值4.2%），NFP预期为12万人（前值13.9万人）。若数据逊于预期，7月FOMC会议可能再度成为“现场直播”事件。但鲍威尔已明确表示，仅凭一次疲软数据不足以推动政策改变。 真正触发7月降息的前提，是数据持续且显著恶化。因此，本周的数据或更多决定市场情绪，而非立即促成政策行动。 立即开设您的 VT Markets 实盘账户，开启交易之旅。

美国股市在新一季度伊始展现出信心十足的走势。周一，标普500指数上涨0.52%，收于6,204.05点，盘中一度触及6,219.65点的高位。纳斯达克指数上涨0.47%，道琼斯工业平均指数上涨0.63%，主要得益于大型科技股的持续强劲表现。 微软（Microsoft）和Meta平台公司领涨市场，双双创下历史新高，助力纳斯达克实现季度强势收官。市场情绪也受到提振，加拿大宣布放弃计划中的数字服务税，此举旨在缓解与美国之间的紧张关系，为即将举行的贸易谈判铺平道路。 贸易进展与美联储预期支撑信心 加拿大决定取消数字服务税，这一原本可能引发美加贸易摩擦的议题被搁置，增强了投资者信心。此举也有助于稳定美加外交关系，尤其是在特朗普总统宣布90天关税缓冲期之际。与此同时，美国正与墨西哥、印度、越南等关键贸易伙伴展开进一步谈判。 美国国债收益率近期小幅回落，经济指标显示增长势头略有减弱。加之美联储官员表达的谨慎言论，市场对年内降息的预期进一步增强。较低的收益率为股市估值提供了额外支撑，尤其是对科技和房地产等对利率较为敏感的板块。 技术面分析 在15分钟图上，标普500指数目前在30周期均线上方获得良好支撑。上周五该指数一度下探至6,136.65点后强势反弹。MACD柱状图已回归正值区域，信号线也开始向上倾斜，表明上涨动能有望延续，尽管力度尚属温和。 标普指数目前接近历史高位，6,220点仍是关键阻力位。如能持续突破该水平，有望打开进一步上行空间。不过，获利了结压力以及突发消息风险可能令指数短期内在6,180至6,220点区间内震荡整理。 只要贸易谈判取得进展、美国宏观数据保持温和稳定，股市的上升趋势可能延续。但若通胀或就业数据意外强劲，则可能削弱市场对降息的预期，从而对股市动能构成压力。 立即创建您的 VT Markets 真实账户，开启交易之旅。