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周四，日元连续第三个交易日上涨，美元/日元（USD/JPY）汇率回落至150.72，投资者在日本政治局势日益不明朗的背景下纷纷平仓空头头寸。 自由民主党（LDP）近期与联合执政伙伴公明党（Komeito）决裂，打乱了市场对高市早苗顺利接任日本首相的预期。 尽管自民党已将党内领导人选举定于10月21日举行，但反对党尚未确认是否参与投票，使得继任进程充满不确定性，进一步加剧了政治紧张情绪。 此前押注在高市早苗“积极财政”政策下日元走弱的投资者，现已开始平仓离场，其中部分资金重新流向避险资产，以应对政治风险上升。 日本央行维持鸽派立场，但避险需求支撑日元 日本央行（BoJ）理事田村直树重申了央行的谨慎立场，警告称过早收紧货币政策可能带来风险。他强调应避免经济再次陷入通缩与工资停滞的局面，这意味着日本的超宽松货币政策将在一段时间内继续维持。 与此同时，避险资金流入也为日元带来支撑。美元走软、美中贸易紧张局势升温，以及美国政府停摆危机持续，都在推动全球避险情绪升温。 技术面分析 美元/日元目前交投于150.72附近，跌幅约0.23%。投资者在汇价此前上涨至152.00区域（自7月以来的最高水平）后获利了结。 本轮回调主要受市场重新猜测日本政府或将干预汇市以遏制日元过度贬值的影响，同时美元在美国国债收益率走低及经济数据表现不一的情况下表现疲软。 从技术角度看，美元/日元仍处于强劲的上升趋势中，但短期动能出现减弱迹象。自147.00区域反弹以来，价格走势已开始在152.00关键阻力位下方盘整。 5日均线趋于走平，显示上行动能放缓，而10日均线逐步上移，可能成为动态支撑。下方关键支撑位在149.50附近，其次为148.30，即此前的盘整区域。 MACD指标同样显示出动能减弱的早期迹象：柱状图开始收缩，MACD线逐渐靠近信号线，暗示短期或出现回调。 然而，只要价格维持在148.00–148.50区间上方，整体趋势仍偏向看涨。 基本面方面，日元交易者对日本央行或财务省的任何“口头干预”反应依旧敏感。 尽管美国收益率仍维持在高位，而日本央行继续实施超宽松政策，使利差依然有利于美元，但152.00关口的高波动性令市场对新增多单保持谨慎态度。 前景展望 短期内，由于政治不稳定与避险需求上升，美元/日元的走势偏向下行。然而，后续趋势仍将取决于日本央行与美联储的政策信号。 市场正密切关注此次日元反弹究竟会否演变为持续性的回升，抑或只是短暂的技术性修正。 立即开设 VT Markets 真实账户，开启您的交易之旅。

周三，美元兑一篮子主要货币下跌至近一周低点，回落至约98.77。此次下跌主要受美联储主席鲍威尔的鸽派言论及美中关系再度紧张的影响。 鲍威尔在费城的一场会议上表示，美国劳动力市场面临“显著下行风险”。交易员普遍将此解读为美联储可能在即将于10月29日召开的货币政策会议上再次降息的信号。 我们的研究部门指出，鲍威尔讲话的基调与近期美国经济数据疲软的趋势一致，这强化了市场对短期内货币政策进一步放松的预期。 期货市场目前普遍预期，美联储很可能降息25个基点，推动美元的回调进一步延续。 贸易紧张再度成为焦点 在总统唐纳德·特朗普威胁要切断与中国的部分贸易往来后，美元进一步承压。特朗普表示可能终止与食用油相关的出口，以报复中国持续拒绝购买美国大豆。 此番言论重新引发了市场对全球两大经济体贸易关系脆弱性的担忧，打击了此前对关系趋稳的乐观情绪。 受鸽派政策预期与贸易不确定性双重影响，投资者开始削减美元头寸。欧元与日元获得支撑上涨，而黄金则因避险需求回升而小幅上扬。 技术分析 截至目前，美元指数（USDX）报98.48，日内下跌0.32%。由于美国通胀与零售销售数据疲软，市场正重新评估美联储的利率前景。 此次回调或反映了美元在此前自95.80支撑位反弹后的获利回吐，同时市场情绪在美联储官员讲话与宏观数据公布前趋于谨慎。 从技术面来看，美元指数仍处于脆弱的反弹阶段。自9月底在95.82附近筑底以来，USDX虽稳步回升，但尚未重新突破100.00的关键阻力区。 近期在99.00–99.20区域遭遇的回落，显示短期动能或暂时放缓。目前指数在30日均线附近徘徊，5日与10日均线逐渐趋同，暗示可能进入盘整阶段。 MACD指标显示多头动能减弱，柱状图收窄，信号线趋平。若MACD线下穿信号线，将进一步确认看跌信号。 下方支撑位分别位于97.80与96.50，上方阻力依旧集中在99.50–100.00区间。 从基本面来看，美国CPI数据放缓削弱了市场对美联储进一步加息的预期。同时，地缘政治风险与全球经济增长不均衡限制了美元的避险吸引力。与此同时，欧美及亚洲货币的相对走强，也对美元构成一定下行压力。 前景展望 总体而言，美元短期前景偏向温和看跌。市场普遍预期美联储将采取进一步宽松政策，同时密切关注美中贸易局势的进展。 尽管短期波动性或将持续，但整体市场情绪正逐步倾向风险资产及非美元货币。 立即开立您的 VT Markets 真实账户，开启交易之旅。

关于“泡沫”的讨论再度升温。标普500与纳斯达克今年强劲反弹，主要受科技股与人工智能相关股票的推动。一些评论人士开始将当前走势与以往的市场泡沫相提并论。 不过，高盛高管表示，此轮上涨依然建立在企业盈利增长与整体经济乐观情绪之上，而非单纯的投机狂热。与此同时，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）则发出更为谨慎的声音，认为未来6至24个月内可能出现显著的市场回调。尽管许多投资者仍押注股市将继续上涨，但也有观点指出，下行风险尚未被充分计入价格。 市场结构：集中且失衡 一个主要的警示信号出现在市场广度上——即上涨是否由多数股票共同推动。目前，仅有少数大型公司支撑主要指数上涨，而更广泛的市场表现明显滞后。这种过度集中的结构往往引发担忧，因为狭窄的市场领导层可能暗示潜在的脆弱性。 技术指标也在闪烁警告信号。多个市场的动能指标显示疲态，暗示价格或面临回调风险。 近期的地缘与政策事件进一步加剧了紧张气氛。美中之间再度爆发的贸易争端，包括100%关税威胁及出口管制的讨论，令上周五市场情绪受挫。标普500下跌2.7%，纳斯达克暴跌3.6%，道琼斯指数下滑近1.9%。这次急剧的反转再次提醒投资者，市场情绪可能在瞬间发生剧变。 盈利、政策与未来方向 即将到来的财报季或将成为关键考验，为市场韧性提供首次重大测试。如果企业指引令人失望，或利润率出现下滑迹象，投资者的热情可能迅速降温。 央行政策仍是市场的主导因素之一。美联储及其他主要央行官员即将发表的讲话将备受关注。若语调偏向鸽派，风险资产的吸引力有望持续；但若意外转向鹰派，则可能对市场造成新的压力。 贸易政策依旧是一个“黑天鹅”变量。华盛顿与北京之间的激烈言辞使市场在高估值环境下更添不确定性。近期的市场波动显示，投资者对政策与政治新闻依然极为敏感。 总的来说，虽然整体趋势仍可能保持上行，但风险回报比已变得不再有利。交易者可考虑专注于对冲策略，关注相对强势的板块，并避免追逐高动能、易受回调影响的热门股票。 本周需关注的主要品种 – DJ30– NAS100– SP500– VIX– ARKK 本周市场走势回顾 美元指数（USDX） 自98.90–99.00区间回落，目前支撑位在98.20附近。若下行动能持续，下一目标或指向97.90。只要价格维持在98.90下方，整体偏空结构不变。交易者可关注98.20–98.70区间的盘整机会再行入场。 标普500指数（S&P 500） 从6,750阻力位大幅回落，受避险情绪推动下跌至6,510附近。只要价格维持在6,600–6,620下方，趋势仍偏空。下方支撑区间在6,440与6,395。短线交易者可关注反弹至6,600附近的做空机会。只有有效突破6,660，方能缓解下行压力。 黄金 在连续上涨后于4,010附近暂作整理，四小时图显示其稳于3,985–3,995区间上方。只要维持在3,980上方，整体仍偏多。若突破4,045，将重新指向4,080与4,100。 比特币（Bitcoin） 自122,700高位大幅回落，最低触及109,600后在111,200附近企稳。短期结构显示，只要支撑位108,600–107,240守住，价格有望反弹。整体偏向谨慎。盘中或反弹至113,000–115,000，但持续复苏仍取决于市场风险情绪。 欧元兑美元（EURUSD） 在1.1620附近企稳，自1.1580–1.1600支撑区反弹。短线偏向温和看多，目标1.1660。若突破该水平，或进一步上探1.1700。当前关注1.1580–1.1660区间的整理。若跌破1.1580，则可能重回1.1520支撑。 原油（Oil） 延续跌势，跌破60.55关键支撑，目前测试58.35水平。若无法在58.00上方稳住，价格或进一步下探至53.00区域。短期反弹可能受阻于59.80–60.50。只要位于60.55下方，趋势依旧偏空。 本周重点事件 日期 货币 新闻 10月13日 日本、加拿大、美国银行休市 10月14日 无重要消息 10月15日 美元 (USD)英镑 (GBP) 美联储主席鲍威尔发表讲话英国央行行长贝利发表讲话 10月16日 澳元 (AUD)英镑 (GBP)美元 (USD) 澳洲央行行长布洛克发表讲话英国GDP月率美国PPI月率、零售销售月率 10月17日 加元 (CAD)Continue Reading

问题不在于山寨币季是否会到来，而是何时到来。每一轮主要的加密货币周期几乎都遵循相同的节奏：比特币（BTC）率先上涨、进入盘整，然后将市场热度传递给更广泛的加密资产。 过去两轮行情（2017年和2021年）都出现过类似情况——比特币主导率从超过70%暴跌至约40%，随后以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）以及众多中小型代币迎来爆发式上涨。 如今，这一熟悉的模式似乎再次上演。比特币的市场份额已跌破59%，创下自2024年初以来的最低水平，而山寨币的总市值则已膨胀至约1.69万亿美元。 市场分析师正关注2.3万亿美元这一关键门槛——突破该水平将意味着资金已正式从比特币轮动至其他加密资产。 与此同时，去中心化金融（DeFi）领域的活跃度也在迅速回升，交易量上升，大型钱包悄然重新积累中型代币。 机构资金亦重新流入市场。以山寨币为主的ETF资金流入开始加速，显示理性、结构化的资金正重新回归一个长期被情绪与散户投机主导的市场。 流动性重返市场 宏观环境也正变得更加有利于风险资产。9月，美联储数月来首次降息25个基点，主席鲍威尔暗示年内可能还有更多降息。 美国M2货币供应量已膨胀至22万亿美元，创下过去一年半以来的最快增长速度。历史上，流动性快速扩张时期往往伴随风险偏好上升，而加密货币通常是最先受益的资产之一。 若货币政策继续保持宽松，这股流动性有望推动山寨币行情延续至2026年初。 散户兴趣重新觉醒 散户交易者的兴趣正在复苏。自9月底以来，Google上“altcoins（山寨币）”的搜索量已激增40%至50%，社交平台上关于ETH、Solana（SOL）与Chainlink（LINK）的讨论度也大幅上升。 这种早期的兴趣火花与以往山寨币季到来前的情形如出一辙。部分早期行动者已表现出强势：XRP、SUI与LINK近期均跑赢BTC，这往往意味着资金正向高波动代币轮动。 不过，仍需保持谨慎。热门的“山寨币季指数”（Altcoin Season Index）用于追踪前100大加密货币中有多少跑赢比特币。该指数今年已突破80，但并未触发持续性行情。许多小币种仍无明显表现，暗示该指标更多反映过去趋势，而非预测未来。 事实上，大部分盈利机会往往出现在数据确认之前。因此，分析师更关注比特币主导率、山寨币市值增速及DeFi流动性增长等领先指标。 山寨币季是否已经开启？ 若当前趋势持续，下一轮山寨币季可能将在2025年10月至2026年2月之间展开。不过，其时机仍取决于宏观催化因素——更快的降息节奏、现货ETF获批或监管突破（如美国《Clarity法案》）都可能加速资金轮动。 相反，若货币宽松延迟或市场风险情绪骤冷，周期可能被推迟。 这一轮的上涨规模或将更广，但集中度更高。有预测称，山寨币的总市值最终或将达到15万亿美元，受机构采用及现实资产代币化的推动。然而，与2017年的狂热行情不同，这一轮涨势可能集中在少数更具实力的项目上。 机构投资者偏好流动性与合规性，这意味着资金或将集中于成熟生态系统，而非分散在成千上万个高风险项目中。 对于交易者而言，这种变化也意味着策略调整——新一轮周期或将更青睐精准与耐心，而非盲目追逐。关注流动性、监管与全球货币政策的演变，将是关键所在。 若历史可作借鉴，比特币表面之下正在酝酿的动态，或将成为下一轮市场主导力量。 本周市场动态 **美元指数（USDX）**延续自97.00区域的上涨走势，本周开盘出现上行跳空。交易者正密切关注98.05这一关键阻力位。尽管整体上行趋势仍在，但动能放缓可能引发盘整。若回调，买盘或在96.85或96.60区域重新出现，这些位置此前均曾形成反弹。 **欧元/美元（EURUSD）**走势与美元相反，自1.1805阻力区下方跳空下行。除非汇价能持续站上1.1800，否则仍面临下行压力，预计卖方将在此区强力防守。 **英镑/美元（GBPUSD）**延续近期跌势，在1.3395附近获得短暂支撑。若反弹至1.3540附近，预计将再次遇阻，投资者正等待英国央行的进一步政策信号。 **美元/日元（USDJPY）**延续上周的强势行情，跳空高开并逼近149.95高点，或进入盘整。若成功突破，该货币对有望进一步上行至150.911，考验日本当局的干预耐性。 **美元/瑞郎（USDCHF）**自0.8000区域回落，现处于盘整区间。若进一步下探，买盘或在0.7915附近介入以维持上行结构。 商品货币方面，**澳元/美元（AUDUSD）**本周跳空低开后在0.6570附近企稳。若反弹延续，交易者将关注0.6650附近的看跌信号。 **纽元/美元（NZDUSD）**走势类似，周初下跌后在0.5790区域反弹。阻力位仍在0.5860至0.5890之间，若风险情绪转弱，卖方可能再次入场。 黄金再创新高，测试约3,915美元的阻力位，投资者在全球利率前景不明之际寻求避险。若有效突破该关口，黄金有望上行至4,075美元，但短期涨势已显过热，交易者正关注获利了结迹象后再考虑入场。 原油则在连续数周下跌后尝试反弹。若能持续站上62.665美元，将显示买方重新掌控局面。然而，由于需求预期不稳，基本面依然脆弱。若在该区受阻，价格或再度回落至低位支撑区。 股市在10月初表现坚挺，但出现疲态。 **标普500指数（S&P 500）**继续在6,750附近受阻，价格走势显示卖方正在重新占据主动。若动能延续，6,840将成为下一个关注点。市场情绪保持谨慎，投资者等待美联储的政策方向及即将到来的第四季度财报季。 **比特币（BTC）**则再次成为焦点。全球最大加密货币周日突破125,700美元新高，成交量强劲。若整理形态稳固，分析师认为其仍有进一步上探至135,000美元的空间。这一走势凸显了传统资产与数字资产的分化——当股票投资者观望时，加密市场似乎已为下一轮上涨做好准备。 本周重点事件 本周前半段市场相对平静，中后期数据将主导汇率与利率预期，为10月中旬走势定下基调。 周二，欧洲央行行长拉加德与英国央行行长贝利将发表讲话，市场将密切聆听其对未来利率政策的暗示。近期欧元与英镑波动有限，但任何鹰派言论都可能引发新的波动。 周三，新西兰央行将公布官方现金利率（OCR），预计从3.00%下调至2.75%。若成真，将确认央行在经济放缓背景下转向宽松，或给纽元带来下行压力。若NZDUSD再次上行，交易者正关注潜在的卖出机会。 周五将迎来重磅数据与官员讲话。澳洲央行行长布洛克将发表讲话，市场预期她将讨论通胀放缓与进一步宽松的可能性。 同日，美国将公布非农就业报告（NFP），预计新增就业5.1万人（前值2.2万人），失业率预计维持在4.3%。若数据强于预期，或暂时压制降息预期、提振美元；若疲弱，则将强化市场对美联储继续宽松的押注。 当天晚些时候，密歇根大学消费者信心指数也将公布，预计为54.6（前值55.1）。若数据意外回升，可能显示消费者仍具韧性；若进一步下滑，则将强化增长放缓的市场预期。 展望下周，市场将迎来更密集的数据，包括美国CPI、PPI、零售销售及英国GDP（10月15–16日发布）。这些数据将成为验证“全球宽松周期”能否持续的关键测试。 开立您的VT Markets真实账户，立即开启交易之旅。

周四，黄金价格徘徊在每盎司约3,860美元附近，距离历史高点仅一步之遥，投资者正在权衡美国就业数据走弱以及华盛顿政治僵局的影响。 市场预期美联储今年将继续降息，这为这种无收益资产提供了坚实支撑。 最新的ADP报告显示，美国私营部门就业在9月份再次萎缩，这是自2020年以来首次出现连续两个月下滑，也是自2023年3月以来的最大降幅。 这些数据进一步强化了市场的看法，即美联储将不得不维持降息周期，以缓冲经济放缓的影响。 更添不确定性的是，美国劳工部确认，由于政府关门，本周的非农就业报告将被推迟发布，使美联储在10月底政策会议前失去一项关键数据。 联邦机构的部分停摆引发了对经济增长前景的担忧，数千个岗位面临风险，不确定性的上升推动了避险需求。 与此同时，美国最高法院就美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）职位争议的裁决在一定程度上缓解了制度层面的担忧。该决定降低了投资者对潜在领导层动荡的担心，并进一步强化了市场对短期政策转向鸽派的预期。 技术分析 黄金（XAUUSD）在纪录高位附近保持坚挺，当日上涨0.09%，报3868.16。自8月底以来，黄金的强劲上升势头持续延伸，受到避险需求、美国国债收益率回落以及地缘政治不确定性上升的共同推动。 从技术面来看，上行趋势依然完好。金价稳稳运行在5日、10日和30日均线上方，短期均线继续提供强劲的上行动能。 突破3600美元阻力区后，黄金建立了更高的价格基底，动能显示买盘正准备挑战3900美元上方的新高。关键支撑位位于3720–3750区间，其下方则是3327.65的突破基底。 动能指标同样强化了看涨信号。MACD处于明显正值区域，MACD线稳居信号线上方，直方图持续打印绿色，显示上行动能仍在延续。不过，涨势角度过于陡峭，暗示市场可能存在超买，短期回调不可排除，尤其当交易者获利了结时。 谨慎展望 短期内，黄金在回调时仍具备吸引力，预计跌向3750–3800美元区间时将吸引新的买盘。 若能有效突破3900美元关口，黄金有望冲击具有心理意义的4000美元水平；但若跌破3720美元，则可能是动能减弱的首个警示信号。 立即开设您的VT Markets真实账户，开始交易吧。