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以太坊在 2025 年的历程是一段自我重塑的故事。不久前，这一资产因零售投资者兴趣下滑、监管收紧以及机构热情不足而被市场忽视。快进到今天，ETH 再次成为数字资产讨论的核心。 渣打银行将其年终目标价从 4,000 美元上调至 7,500 美元，这一举动本身就是重要信号。更引人注目的是，该行预计到 2028 年 ETH 将升至 25,000 美元——是此前长期预测的三倍。这些预测反映出市场结构的演变、有利的政策环境，以及以太坊的经济转型。 机构流入与监管顺风 最明显的驱动力之一是机构资金的大量涌入。仅在 2025 年 8 月上半月，以太坊现货 ETF 的净流入就超过 120 亿美元。这已不再是投机性的短期押注，而是更趋向于主流投资组合配置。 新的监管框架进一步强化了这一趋势。7 月通过的《GENIUS 法案》对稳定币发行方提出了严格但透明的要求，包括 1:1 储备以及定期审计。由于超过一半的稳定币在以太坊上流通，该立法进一步巩固了以太坊作为数字美元流动主要基础设施的地位。 随着商业银行和企业直接在以太坊上构建业务，该网络正逐渐摆脱“无序边境市场”的标签，转而成为全球金融架构的核心组成部分。 企业资金与供应动态 这一转变也体现在企业资产负债表上。一个典型案例是 BitMine Immersion Technologies，该公司悄然收购了超过 100 万枚 ETH，价值约 50 亿美元，目标是占据流通总量的 5%。 这一举措让人联想到比特币早期的机构策略，但同时赋予了以太坊新的机构可信度。从市场角度看，大规模锁仓减少了可供交易的 ETH 数量，降低了剧烈抛售的风险，并强化了稀缺性的叙事。 这种稀缺性已经体现在以太坊的代币经济学中。2022 年的合并（The Merge）将每日发行量削减了 90%，从工作量证明下的 13,000 枚 ETH 降至权益证明下的仅 1,700 枚Continue Reading

加密货币市场开局稳健，因现货以太坊ETF的大规模资金流入与风险偏好回升相互呼应。每日净流入达到101亿美元，而以太坊的总锁仓价值（TVL）已突破900亿美元大关，显示出强劲的机构需求，同时跨资产配置情绪也偏向积极。 目前，比特币报价为119,335美元，多家知名机构预测其年末将升至150,000美元，交易员预期ETH将在与BTC价格相关性增强的背景下同步走高。 截至目前，ETH/USD报4,622.06美元，上涨3.36美元或0.07%，距离2021年11月创下的4,878美元历史高点仅一步之遥。本轮涨势自4月低点1,399.39美元展开，并在8月初有效突破4,300美元盘整区后延续。 市场情绪进一步受到提振，因BitMine Immersion Technologies宣布计划筹集高达200亿美元资金用于购买ETH。展望未来，分析师指出，在以往的牛市周期中，ETH的市值通常为比特币的30%–35%。若BTC升至150,000美元，按此比例ETH或可涨至约8,656美元。按更保守的21.70%–30%区间计算，目标区间为5,376–7,420美元。 技术分析 自4月低点约1,399美元以来，以太坊（ETH/USD）强势反弹，突破多个阻力位，近期已升至4,622美元。 价格走势持续形成更高的高点与更高的低点，并稳居短期与中期均线之上，趋势结构健康。 MACD指标显示出稳固的多头动能，MACD线与信号线之间的间距持续扩大，表明买盘压力仍在。 短期来看，4,620–4,650美元区间是关键阻力位，若能有效突破，或将为冲击5,000美元心理关口铺路。若动能减弱，初步支撑位在4,200美元，更强支撑在3,800美元。整体来看，只要ETH维持在上升的30日均线上方，偏多格局不变。 前景评估 若日线能稳收于4,878美元之上，或将推动价格进一步冲击5,000美元，并有望延伸至5,376–7,420美元区间，前提是比特币继续上涨且ETF资金流入保持强劲。相反，若未能收复前高，或ETF需求放缓，则可能引发价格回落至4,480美元，甚至4,300美元，以消化涨势。 开立您的VT Markets真实账户，立即开始交易吧。

在年初的猛烈上涨之后，华尔街已攀升到空气开始稀薄的阶段。盈利依然在增长，但增速正在放缓。标普500指数在第一季度上涨13.6%，第二季度上涨10.3%，而对接下来两个季度的预测显示，增速将放缓至7.6%和7.0%。依旧健康，但不再是那种轻松推动行情的双位数增长。 本季度一个不同寻常的变化是：7月份，分析师小幅上调了第三季度的预期——这是自2024年第二季度以来的首次。能源和科技板块的乐观情绪最强，而医疗保健板块则表现落后。以未来市盈率约22倍计算，市场对失望的容忍度已非常有限。关税的飙升或需求的走软都可能迅速改变市场情绪。 美联储正走向聚光灯中心。7月份的就业报告令人失望，仅新增7.3万个岗位，而预期为11万个；此前几个月的数据也被向下修正了25.8万个。工资增速在放缓，临时岗位在减少，就业市场的降温速度超出了许多人的预期。 交易员目前认为9月份降息的概率为90–95%，并预计到年底将降息约62个基点。这意味着两到三次降息，到2026年初利率可能降至4%左右。市场欢迎更宽松的政策——但原因不妙。推动这一转变的并非战胜通胀的明确胜利，而是对经济增长的担忧不断上升。 贸易紧张局势正在沸点以下徘徊。8月12日，美中关税暂停措施将到期。如果到期，许多商品的关税可能会恢复至约80%。特朗普总统已将印度进口关税加倍至50%，并正考虑对加拿大和墨西哥商品实施针对性措施。科技、汽车和工业板块尤为脆弱。 半导体行业正被放在显微镜下审视，特朗普威胁称，如果美国芯片产量不上升，将征收100%的关税。这引发了创纪录的投资热潮。苹果、台积电、英伟达、格芯以及德州仪器正集体承诺投入数千亿美元建设美国产能。虽然这是供应链韧性的长期布局，但短期内可能会压缩自由现金流、挤压利润率，并考验投资者的耐心。 地缘政治因素 全球局势可能会向任一方向带来意外。特朗普正推动解决俄乌冲突，来自莫斯科的信号显示，谈判可能在桌面上。中东局势或在变化，阿拉伯主要国家和欧盟正在敦促哈马斯让位。任何突破都可能推动油价下跌、降温通胀，并提振航空、运输和可选消费等行业。 与此同时，美联储的资产负债表已从9万亿美元缩减至6.7万亿美元，预计量化紧缩将在2026年初缩减到约6.2万亿美元时结束。在此之前流动性将保持紧张，除非经济陷入深度衰退，否则重启量化宽松的可能性很小。未来数月将是一场平衡之举——权衡美联储降息或和平协议带来的潜在支持，与盈利放缓、贸易冲击和就业市场走弱带来的阻力。 本周市场动态 随着多个资产接近关键技术水平，货币和大宗商品正酝酿活跃走势。美元指数仍处于盘整状态，交易员关注98.50的潜在卖压，若动能减弱，下方97.40是下一个观察点。 美元走软可能提振欧元/美元，买盘或出现在1.1580或1.1545，上行目标为1.1750。英镑/美元走势类似，支撑位在1.3355和1.3300，阻力位预计在1.3560。 在日元交易中，美元/日元的上行走势关注148.75和149.30，寻找反转迹象。美元/瑞郎若升至0.8117或0.8150上方，卖盘可能重现。 商品货币方面，澳元/美元正接近0.6570，这一水平可能吸引卖盘；纽元/美元的下一个测试位在0.6015。若跌势延续，美元/加元的买盘可能出现在1.3675附近。 美油仍承压，目前测试63.35美元，若跌破该位，下方将指向61.15美元，尤其是在此形成盘整形态的情况下。 黄金的涨势已将3430美元纳入视线，这一区域需关注获利了结或反转信号。 标普500指数已抹去上周的看跌情绪，正逼近潜在新高，下一个主要反应位在6630美元。 比特币已突破其通道上沿，经过一段盘整后，可能上涨至121,400美元。天然气位于2.90美元；若守住该位可能引发反弹，否则动能减弱时可能跌至2.55美元。 在上述每种情况下，价格在这些水平附近的表现至关重要。剧烈回落可能推动反转，而强成交量的有效突破可能为趋势延续铺路。鉴于美联储、关税和地缘政治事件带来的宏观风险依然存在，交易员在建仓前或许应将技术信号与更广阔的市场背景结合起来考虑。 本周重点事件 宏观数据日程相对清淡，但少数数据公布仍可能影响市场情绪。 8月12日（周二），澳大利亚将公布现金利率决议，市场预测将从3.85%下调至3.60%。如果澳元/美元在测试0.6570的同时美元指数在支撑位附近，澳元/美元可能面临新的卖压。同日，美国CPI预计同比增长2.8%，高于此前的2.7%。这一通胀数据将受到密切关注，因为它可能影响美联储在9月之后的降息节奏。 8月14日（周四），英国将公布月度GDP，预期为0.2%，此前为-0.1%。虽然有所改善，但全球逆风依旧笼罩前景。同日，美国生产者价格预计上涨0.2%，此前为下降0.5%，这可能暗示批发层面的通胀压力正在积聚。 8月15日（周五），美国将公布零售销售和密歇根大学消费者信心初值。零售销售预计增长0.5%，略低于6月份的0.6%；信心指数预计为62.2，高于此前的61.7。这两项数据将为美国消费者的健康状况提供洞察——消费者依然是经济增长前景以及美联储政策路径的核心。 展望更远，交易员将关注下周的重要事件：8月19日加拿大公布核心CPI、8月20日新西兰公布官方现金利率决议，以及8月22日的杰克逊霍尔研讨会——可能带来央行在利率和增长方面的新信号。 开设您的VT Markets真实账户，立即开始交易吧。

在连续四个月的乐观情绪之后，市场是否将在八月迎来冷却？ 7月表现强劲收官，标普500指数和纳斯达克指数实现连续第四个月上涨。这轮强劲的反弹令股市自春季以来上涨约28%。 如今步入八月，关键问题是：上涨势头是否还能持续，还是市场的“音乐”即将停止？ 历史上，八月是股市相对平静的月份之一，通常市场交易活跃度下降，因交易员迎来夏季假期。在2025这样的选举年之后，季节性疲软更为明显，主要指数平均回落在0.8%至1.5%之间。 考虑到近期的强势上涨，市场出现一定的回调并不意外。一段盘整期，甚至是温和的调整，都可能发生。 表现良好但不出色的财报季 第二季度企业财报整体仍然积极，年增长率约为6%。虽然这是连续第八个季度实现增长，但相较去年末17%的飙升，已明显放缓。 截至目前，约80%的企业业绩优于分析师预期，但超预期幅度相对温和。这说明企业虽然达标，但那种推动大幅反弹的“惊喜”正变得愈发稀少。 科技股依然是表现的主要驱动力。不过，如果没有更广泛行业的支持，仅靠盈利可能难以推动市场进一步上行。 回旋空间有限 估值方面仍处于历史高位。标普500的远期市盈率目前为22.4，远高于过去5年平均的19.9和10年平均的18.4。 虽然高估值本身不会直接引发回调，但会让市场更为脆弱，对“失望”的容忍度较低。 若即将公布的数据或企业盈利未能达到当前高企的预期，市场回落的幅度可能更大。本质上，目前市场定价已趋近“完美”，而这从来都不是一种令人安心的状态。 通胀成为焦点 宏观层面信号交织。通胀已降至2.7%，正在逼近美联储的2%目标。同时，劳动力市场出现降温迹象，失业率升至4.2%。这令市场猜测美联储最快可能在9月开始降息。 然而，交易员仍密切关注即将公布的数据。若就业或通胀数据强于预期，美联储可能推迟降息，从而打压市场情绪。 在这种情境下，通常被视为“好消息”的强劲数据，可能反而带来负面反应——尤其当其意味着利率将维持在高位更长时间。 本周市场动态 受就业数据影响，美元大幅下跌，跌破关键支撑位100.20。随着降息预期升温，美元吸引力下降，后市阻力较小。 上周，美国非农就业报告弱于预期，成为主要催化剂，加深了市场对美联储将降息的预期，并对多个资产类别产生冲击。 美国原油（USOil）从7月下旬的约71美元高位回落。此次下跌主要受非农就业数据影响，为市场带来新的不确定性。价格走势显示多周震荡区间上沿遭遇明显回落，短线空头重新掌控市场。 目前市场可能进入盘整阶段。如图中红色箭头所示，接下来的关键观察点将是潜在的技术性反弹。 建议密切关注69.30美元附近的价格区域。若价格反弹至该水平后出现乏力或反转的看跌信号，例如未能进一步上破而快速回落，将确认空头结构继续建立新的“低高点”，这是典型的看空信号。 比特币近期也在盘整后出现显著下跌。继7月初强势上涨后，价格在数周内维持在116,000至122,000美元之间的震荡区间。 7月底，多头力量减弱，价格跌破震荡区间支撑，导致短期加速下跌。这表明市场短线已从中性转为看跌，当前正测试更低支撑区域。 比特币已触及约111,000美元的心理支撑区域，随后在112,500美元附近反弹。如图中红色箭头所示，此次反弹是否为可持续的回升，或仅为下跌趋势中的暂时休整，还有待进一步观察。 本周重要事件 本周二，美国服务业PMI报告将成为焦点。市场当前预期读数为51.5，略高于前值50.8。 由于上周就业报告后美元大幅走软，市场预计本周初将进入整固状态。PMI数据将是验证经济放缓预期的重要依据。 若数据令人失望，将进一步加深市场对降息的预期，并可能加剧美元疲软。相反，强劲数据可能稳住美元，尤其若挑战“经济放缓”的主流叙事。 本周四焦点转向英国央行（BoE）。市场普遍预计BoE将利率从4.25%下调至4.00%。由于该预期已被充分消化，市场初期反应可能有限。 不过，美国近期疲软的就业数据也使情况更为复杂。通常，BoE降息将令英镑承压。但若美联储也趋于宽松，GBP/USD当前正处于两个鸽派央行之间的拉锯战。 由于周五缺乏重磅数据，市场可能会放缓节奏，为下周即将公布的关键美国通胀数据（包括CPI和PPI）做准备。 现在就开设您的 VT Markets 实盘账户，开始交易吧！

周三，日本股市涨跌不一收盘，投资者在日本央行（BOJ）即将公布政策决议前采取谨慎立场。日经225指数微幅下跌0.05%，收于40,625.15点。与此同时，涵盖面更广的东证指数（Topix）上涨0.4%，至2,920点，主要受到银行和能源板块走强的提振。 投资者的犹豫情绪主要源于市场对日本央行周四决议的不确定性。尽管市场普遍预计利率不会发生变化，但市场关注焦点已转向央行是否可能上调其通胀预期。 食品和服务等领域价格持续上涨，可能使日本央行在年内更接近收紧货币政策。然而，决策官员依然对全球贸易紧张局势带来的潜在风险保持警惕。 进一步加剧谨慎情绪的是，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）重申，对于尚未与美国达成贸易协议的国家而言，8月1日的关税最后期限仍将如期生效。 尽管美中之间延长贸易停火的可能性很大，但目前尚未达成正式协议。作为全球重要出口国，日本在国际制造业供应链中仍面临潜在干扰的风险。 技术分析 日经225指数在盘中一度大幅拉升至40,962.15点，但很快回吐涨幅，转为横盘整理。当前价格围绕5日、10日和30日均线波动，所有均线均趋于走平，通常暗示市场进入不明朗或盘整阶段。 MACD柱状图整体维持低迷状态，红绿柱之间反复转换，且信号线接近零轴运行，未呈现明确的趋势方向。 随着日本财报季仍在进行之中，且日本央行如预期继续维持极度宽松的货币政策，股市交易员显得不愿贸然入场。 在缺乏强有力催化剂的情况下，指数短期内可能继续被困于40,550至40,950点的区间。若突破41,000点，则可能重新激发上涨动能；但若跌破40,540点，市场情绪可能转向悲观。 警惕但审慎的前景展望 若日本央行采取更鹰派的立场，或大幅上调通胀前景，日本股市可能承压，尤其在日元走强的背景下更为明显。 从技术面来看，若价格跌破40,560支撑区间，可能进一步下探至40,400点一线。反之，若要维持在40,800点以上，则需要更广泛的宏观经济支持。 立即开设您的VT Markets真实账户，开始交易之旅。