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在年初的猛烈上涨之后，华尔街已攀升到空气开始稀薄的阶段。盈利依然在增长，但增速正在放缓。标普500指数在第一季度上涨13.6%，第二季度上涨10.3%，而对接下来两个季度的预测显示，增速将放缓至7.6%和7.0%。依旧健康，但不再是那种轻松推动行情的双位数增长。 本季度一个不同寻常的变化是：7月份，分析师小幅上调了第三季度的预期——这是自2024年第二季度以来的首次。能源和科技板块的乐观情绪最强，而医疗保健板块则表现落后。以未来市盈率约22倍计算，市场对失望的容忍度已非常有限。关税的飙升或需求的走软都可能迅速改变市场情绪。 美联储正走向聚光灯中心。7月份的就业报告令人失望，仅新增7.3万个岗位，而预期为11万个；此前几个月的数据也被向下修正了25.8万个。工资增速在放缓，临时岗位在减少，就业市场的降温速度超出了许多人的预期。 交易员目前认为9月份降息的概率为90–95%，并预计到年底将降息约62个基点。这意味着两到三次降息，到2026年初利率可能降至4%左右。市场欢迎更宽松的政策——但原因不妙。推动这一转变的并非战胜通胀的明确胜利，而是对经济增长的担忧不断上升。 贸易紧张局势正在沸点以下徘徊。8月12日，美中关税暂停措施将到期。如果到期，许多商品的关税可能会恢复至约80%。特朗普总统已将印度进口关税加倍至50%，并正考虑对加拿大和墨西哥商品实施针对性措施。科技、汽车和工业板块尤为脆弱。 半导体行业正被放在显微镜下审视，特朗普威胁称，如果美国芯片产量不上升，将征收100%的关税。这引发了创纪录的投资热潮。苹果、台积电、英伟达、格芯以及德州仪器正集体承诺投入数千亿美元建设美国产能。虽然这是供应链韧性的长期布局，但短期内可能会压缩自由现金流、挤压利润率，并考验投资者的耐心。 地缘政治因素 全球局势可能会向任一方向带来意外。特朗普正推动解决俄乌冲突，来自莫斯科的信号显示，谈判可能在桌面上。中东局势或在变化，阿拉伯主要国家和欧盟正在敦促哈马斯让位。任何突破都可能推动油价下跌、降温通胀，并提振航空、运输和可选消费等行业。 与此同时，美联储的资产负债表已从9万亿美元缩减至6.7万亿美元，预计量化紧缩将在2026年初缩减到约6.2万亿美元时结束。在此之前流动性将保持紧张，除非经济陷入深度衰退，否则重启量化宽松的可能性很小。未来数月将是一场平衡之举——权衡美联储降息或和平协议带来的潜在支持，与盈利放缓、贸易冲击和就业市场走弱带来的阻力。 本周市场动态 随着多个资产接近关键技术水平，货币和大宗商品正酝酿活跃走势。美元指数仍处于盘整状态，交易员关注98.50的潜在卖压，若动能减弱，下方97.40是下一个观察点。 美元走软可能提振欧元/美元，买盘或出现在1.1580或1.1545，上行目标为1.1750。英镑/美元走势类似，支撑位在1.3355和1.3300，阻力位预计在1.3560。 在日元交易中，美元/日元的上行走势关注148.75和149.30，寻找反转迹象。美元/瑞郎若升至0.8117或0.8150上方，卖盘可能重现。 商品货币方面，澳元/美元正接近0.6570，这一水平可能吸引卖盘；纽元/美元的下一个测试位在0.6015。若跌势延续，美元/加元的买盘可能出现在1.3675附近。 美油仍承压，目前测试63.35美元，若跌破该位，下方将指向61.15美元，尤其是在此形成盘整形态的情况下。 黄金的涨势已将3430美元纳入视线，这一区域需关注获利了结或反转信号。 标普500指数已抹去上周的看跌情绪，正逼近潜在新高，下一个主要反应位在6630美元。 比特币已突破其通道上沿，经过一段盘整后，可能上涨至121,400美元。天然气位于2.90美元；若守住该位可能引发反弹，否则动能减弱时可能跌至2.55美元。 在上述每种情况下，价格在这些水平附近的表现至关重要。剧烈回落可能推动反转，而强成交量的有效突破可能为趋势延续铺路。鉴于美联储、关税和地缘政治事件带来的宏观风险依然存在，交易员在建仓前或许应将技术信号与更广阔的市场背景结合起来考虑。 本周重点事件 宏观数据日程相对清淡，但少数数据公布仍可能影响市场情绪。 8月12日（周二），澳大利亚将公布现金利率决议，市场预测将从3.85%下调至3.60%。如果澳元/美元在测试0.6570的同时美元指数在支撑位附近，澳元/美元可能面临新的卖压。同日，美国CPI预计同比增长2.8%，高于此前的2.7%。这一通胀数据将受到密切关注，因为它可能影响美联储在9月之后的降息节奏。 8月14日（周四），英国将公布月度GDP，预期为0.2%，此前为-0.1%。虽然有所改善，但全球逆风依旧笼罩前景。同日，美国生产者价格预计上涨0.2%，此前为下降0.5%，这可能暗示批发层面的通胀压力正在积聚。 8月15日（周五），美国将公布零售销售和密歇根大学消费者信心初值。零售销售预计增长0.5%，略低于6月份的0.6%；信心指数预计为62.2，高于此前的61.7。这两项数据将为美国消费者的健康状况提供洞察——消费者依然是经济增长前景以及美联储政策路径的核心。 展望更远，交易员将关注下周的重要事件：8月19日加拿大公布核心CPI、8月20日新西兰公布官方现金利率决议，以及8月22日的杰克逊霍尔研讨会——可能带来央行在利率和增长方面的新信号。 开设您的VT Markets真实账户，立即开始交易吧。

在连续四个月的乐观情绪之后，市场是否将在八月迎来冷却？ 7月表现强劲收官，标普500指数和纳斯达克指数实现连续第四个月上涨。这轮强劲的反弹令股市自春季以来上涨约28%。 如今步入八月，关键问题是：上涨势头是否还能持续，还是市场的“音乐”即将停止？ 历史上，八月是股市相对平静的月份之一，通常市场交易活跃度下降，因交易员迎来夏季假期。在2025这样的选举年之后，季节性疲软更为明显，主要指数平均回落在0.8%至1.5%之间。 考虑到近期的强势上涨，市场出现一定的回调并不意外。一段盘整期，甚至是温和的调整，都可能发生。 表现良好但不出色的财报季 第二季度企业财报整体仍然积极，年增长率约为6%。虽然这是连续第八个季度实现增长，但相较去年末17%的飙升，已明显放缓。 截至目前，约80%的企业业绩优于分析师预期，但超预期幅度相对温和。这说明企业虽然达标，但那种推动大幅反弹的“惊喜”正变得愈发稀少。 科技股依然是表现的主要驱动力。不过，如果没有更广泛行业的支持，仅靠盈利可能难以推动市场进一步上行。 回旋空间有限 估值方面仍处于历史高位。标普500的远期市盈率目前为22.4，远高于过去5年平均的19.9和10年平均的18.4。 虽然高估值本身不会直接引发回调，但会让市场更为脆弱，对“失望”的容忍度较低。 若即将公布的数据或企业盈利未能达到当前高企的预期，市场回落的幅度可能更大。本质上，目前市场定价已趋近“完美”，而这从来都不是一种令人安心的状态。 通胀成为焦点 宏观层面信号交织。通胀已降至2.7%，正在逼近美联储的2%目标。同时，劳动力市场出现降温迹象，失业率升至4.2%。这令市场猜测美联储最快可能在9月开始降息。 然而，交易员仍密切关注即将公布的数据。若就业或通胀数据强于预期，美联储可能推迟降息，从而打压市场情绪。 在这种情境下，通常被视为“好消息”的强劲数据，可能反而带来负面反应——尤其当其意味着利率将维持在高位更长时间。 本周市场动态 受就业数据影响，美元大幅下跌，跌破关键支撑位100.20。随着降息预期升温，美元吸引力下降，后市阻力较小。 上周，美国非农就业报告弱于预期，成为主要催化剂，加深了市场对美联储将降息的预期，并对多个资产类别产生冲击。 美国原油（USOil）从7月下旬的约71美元高位回落。此次下跌主要受非农就业数据影响，为市场带来新的不确定性。价格走势显示多周震荡区间上沿遭遇明显回落，短线空头重新掌控市场。 目前市场可能进入盘整阶段。如图中红色箭头所示，接下来的关键观察点将是潜在的技术性反弹。 建议密切关注69.30美元附近的价格区域。若价格反弹至该水平后出现乏力或反转的看跌信号，例如未能进一步上破而快速回落，将确认空头结构继续建立新的“低高点”，这是典型的看空信号。 比特币近期也在盘整后出现显著下跌。继7月初强势上涨后，价格在数周内维持在116,000至122,000美元之间的震荡区间。 7月底，多头力量减弱，价格跌破震荡区间支撑，导致短期加速下跌。这表明市场短线已从中性转为看跌，当前正测试更低支撑区域。 比特币已触及约111,000美元的心理支撑区域，随后在112,500美元附近反弹。如图中红色箭头所示，此次反弹是否为可持续的回升，或仅为下跌趋势中的暂时休整，还有待进一步观察。 本周重要事件 本周二，美国服务业PMI报告将成为焦点。市场当前预期读数为51.5，略高于前值50.8。 由于上周就业报告后美元大幅走软，市场预计本周初将进入整固状态。PMI数据将是验证经济放缓预期的重要依据。 若数据令人失望，将进一步加深市场对降息的预期，并可能加剧美元疲软。相反，强劲数据可能稳住美元，尤其若挑战“经济放缓”的主流叙事。 本周四焦点转向英国央行（BoE）。市场普遍预计BoE将利率从4.25%下调至4.00%。由于该预期已被充分消化，市场初期反应可能有限。 不过，美国近期疲软的就业数据也使情况更为复杂。通常，BoE降息将令英镑承压。但若美联储也趋于宽松，GBP/USD当前正处于两个鸽派央行之间的拉锯战。 由于周五缺乏重磅数据，市场可能会放缓节奏，为下周即将公布的关键美国通胀数据（包括CPI和PPI）做准备。 现在就开设您的 VT Markets 实盘账户，开始交易吧！

周三，日本股市涨跌不一收盘，投资者在日本央行（BOJ）即将公布政策决议前采取谨慎立场。日经225指数微幅下跌0.05%，收于40,625.15点。与此同时，涵盖面更广的东证指数（Topix）上涨0.4%，至2,920点，主要受到银行和能源板块走强的提振。 投资者的犹豫情绪主要源于市场对日本央行周四决议的不确定性。尽管市场普遍预计利率不会发生变化，但市场关注焦点已转向央行是否可能上调其通胀预期。 食品和服务等领域价格持续上涨，可能使日本央行在年内更接近收紧货币政策。然而，决策官员依然对全球贸易紧张局势带来的潜在风险保持警惕。 进一步加剧谨慎情绪的是，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）重申，对于尚未与美国达成贸易协议的国家而言，8月1日的关税最后期限仍将如期生效。 尽管美中之间延长贸易停火的可能性很大，但目前尚未达成正式协议。作为全球重要出口国，日本在国际制造业供应链中仍面临潜在干扰的风险。 技术分析 日经225指数在盘中一度大幅拉升至40,962.15点，但很快回吐涨幅，转为横盘整理。当前价格围绕5日、10日和30日均线波动，所有均线均趋于走平，通常暗示市场进入不明朗或盘整阶段。 MACD柱状图整体维持低迷状态，红绿柱之间反复转换，且信号线接近零轴运行，未呈现明确的趋势方向。 随着日本财报季仍在进行之中，且日本央行如预期继续维持极度宽松的货币政策，股市交易员显得不愿贸然入场。 在缺乏强有力催化剂的情况下，指数短期内可能继续被困于40,550至40,950点的区间。若突破41,000点，则可能重新激发上涨动能；但若跌破40,540点，市场情绪可能转向悲观。 警惕但审慎的前景展望 若日本央行采取更鹰派的立场，或大幅上调通胀前景，日本股市可能承压，尤其在日元走强的背景下更为明显。 从技术面来看，若价格跌破40,560支撑区间，可能进一步下探至40,400点一线。反之，若要维持在40,800点以上，则需要更广泛的宏观经济支持。 立即开设您的VT Markets真实账户，开始交易之旅。

周二，油价在前一交易日大涨后出现回落，市场在消化最新美欧贸易协议的更广泛影响之际，将注意力转向即将到来的美联储政策会议。西德克萨斯中质原油（WTI）小幅下跌0.2%，至每桶66.60美元；布伦特原油微跌0.1%，至69.98美元。 本周伊始，两大原油基准价格均上涨逾2%，其中布伦特原油创下自7月18日以来的新高。然而，随着交易员深入评估贸易协议的细节，市场情绪开始降温。尽管这份协议成功避免了一场全面的贸易战，但其条款也带来了新的不确定性。 该协议的一个关键内容是，欧盟承诺在特朗普总统第二个任期内购买价值7500亿美元的美国能源。 市场分析人士对这一目标的可实现性表示怀疑。同样，欧洲承诺向美国投资6000亿美元也被认为目标过于宏大，且缺乏明确的时间框架。 短期内，市场倾向仍偏向看涨，但油价走势对央行信号和贸易紧张局势的再度升温仍高度敏感。联邦公开市场委员会（FOMC）将于7月29日至30日召开会议。虽然利率预计将保持不变，但若通胀趋势继续降温，声明的语气可能趋于鸽派。 与此同时，美国和中国谈判代表在斯德哥尔摩的会谈仍是市场关注焦点。周一长达五小时的会谈显示出延长现有休战协议的意愿，但前景仍不明朗。 特朗普总统还向俄罗斯发出最后通牒，要求其在10至12天内就乌克兰局势采取行动，为当前的地缘政治风险再添一层不确定性。 技术面分析 7月29日，WTI原油价格一度冲高至67.123美元的日内高点，随后回落至5期和10期均线以下。从64.979美元的低点以来，价格走势整体呈现上升趋势，但MACD指标出现死叉，柱状图也转为负值，表明涨势正在减弱。 未能守住67美元关口意味着多头动能减弱。这与市场整体情绪一致，此前API数据显示美国原油库存可能增加，同时对中国需求的持续担忧也拖累了能源市场。如果价格能维持在66.40美元之上，仍有反弹的可能；但若跌破该水平，则可能下探65.60美元区域。 前景仍保持谨慎 目前WTI依然守在66.50美元上方，但缺乏新的驱动因素可能使涨势止步于67.20美元附近。若美联储释放鹰派信号或贸易谈判出现波折，油价或将回撤至66.00美元。随着美联储会议临近，市场波动性料将上升。 立即注册您的VT Markets真实账户，开启交易之旅。

特朗普总统最新的经济操作不仅引发轰动，更在根本上改变了市场格局。在明显背离自由市场原则的举措中，美国政府如今以股权投资者的身份介入，入股那些被视为对国家利益至关重要的公司。 更令人关注的是，这一转变并非发生在战争或经济衰退期间，而是在相对和平的时期，这使得其对市场的影响更为深远。 拥有发言权 当日本的新日铁提议收购美国钢铁公司时，该交易在特朗普政府获得“黄金股”后才得以推进。 这种特殊股份赋予美国总统否决关键企业决策的权力，例如工厂关闭或业务迁往海外。尽管政府并未提供直接资金支持，却在实质上获得了影响力。 在另一案例中，美国五角大楼向MP Materials公司注资4亿美元。这家公司是美国唯一一家开采和加工稀土的企业。这项投资使国防部成为该公司的最大股东，并保证了稀土磁铁的最低采购价格。稀土磁铁是从战斗机到电动汽车等关键产品的核心组件。 简而言之，政府不再只是旁观者，而是直接参与者，在维护关键供应链方面拥有明确的利益。 战略持股与政治影响 市场对此反应迅速。MP Materials股价在消息公布后应声上涨，交易员将政府支持视为风险降低和需求保障的信号。目前市场关注的焦点已转向哪些公司可能成为下一批受益者。 可能的候选者包括国防承包商、人工智能企业、量子科技实验室和清洁能源制造商。换句话说，那些有助于增强国家韧性或支持能源转型的企业。 然而，政府介入并非没有代价。公共资金常常伴随政治考量。政策目标可能会牺牲利润，而一旦出现问题，损失最终可能由纳税人承担。 此外，若机构投资者感觉政府介入突如其来，或担心被排除在关键决策之外，可能会变得谨慎。 市场心理转变 或许最显著的变化体现在投资心理上。投资者如今必须评估某家公司是否有可能被纳入政府支持的模式中。一边是“黄金股”，一边是主权式投资。随着这类情况越来越普遍，原本由市场驱动的结果，开始显得愈加“人为”。 这种动态可能刺激被归为“战略性”行业的板块上涨。同时，一些看似例行的事件，如财报发布、并购提案或政策更新，也可能蕴含更深层的含义。 从整体来看，标普500指数仍高于6400点，显示市场整体信心尚未动摇。但越来越多的股票似乎正乘着政府干预的顺风车，而非基本面驱动。 随着美国进一步向工业政策倾斜，盟友可能也会效仿。这或将开启一个国家主导经济体的新格局，取代传统的纯市场竞争。 这在中国主导供应链的行业尤为重要。稀土仅仅是个开始。 若华盛顿能在五角大楼化身风投机构的推动下重建本土能力，这可能为锂、半导体或数字基础设施等领域提供一套可复制的蓝图。 时机与货币政策联动 时机同样关键。在美联储将利率维持在4.5%不变的背景下，市场对9月降息的预期正在升温，特朗普的投资战略或将与更宽松的货币政策形成呼应。 本周五的就业数据预计将显示新增岗位下降至10.8万个（前值为14.7万个），失业率上升至4.2%。若数据符合预期，市场对降息的呼声可能进一步增强，尤其是在白宫对经济和货币政策加大干预的背景下，这可能令美元短期承压。 投资者应密切关注关键行业的公司，并关注华盛顿可能释放的进一步干预信号。 价格走势可能偏向获得政府支持或有望获得“黄金股”待遇的公司。但市场仍可能波动，如法律纠纷、业绩疲软或政治不确定性，都可能扰乱这一新秩序。 特朗普为市场引入了一个新玩家：美国政府。而这个玩家已不再仅仅监管或兜底，它正直接买入、持有，甚至在某些时刻，主导决策。 本周市场动态 美元指数（USDX）从97.50回落后尚未出现明显整固。若不能企稳，这一回调可能只是上涨前的暂歇。 若出现上涨行情，97.75和98.10附近将面临空头压力。一旦价格突破这些阻力位，美元或将进一步走强。 欧元/美元（EUR/USD）从1.1700区域反弹，如预期般进入整理状态。若跌破该区间，下方1.1665将成为关注点。若该水平形成多头结构，或出现重返迹象。否则，若美元强势回归，涨势可能减弱。 英镑/美元（GBP/USD）上周跌破1.3470，尽管仍有反弹空间，但尚不构成明确反转。若继续下行，1.3310将成为关键支撑，买家或在此介入。 美元/日元（USD/JPY）收于147.70上方，成为短期支撑位。若价格回落，147.15或提供支撑；上方148.40是下一个阻力位。贸易政策和通胀数据将是观察突破或回调的关键。 美元/瑞郎（USD/CHF）自0.7970区域反弹。若能企稳并上行，0.8000将成为潜在空头入场点。在此之前，短期交易可能保持观望。 澳元/美元（AUD/USD）周末收于0.6550，是一个关键决策点。若在此整固，将关注0.6580至0.6590的看空形态；若跌破，该区域下方的0.6515仍是多头反弹的重要支撑。 纽元/美元（NZD/USD）结构类似，收于0.5995。若整固，0.6030附近可能形成看空信号；而下方0.5955仍是多头关键防线。若测试此处并出现强劲反弹，未来几日或形成高概率多头机会。 美元/加元（USDCAD）是值得关注的货币对，若形成经典整理形态，1.3670和1.3655区域可能吸引多头兴趣。若油价继续走软，加元受压，该区域的多头机会将更具支撑力。 美国原油再度脱离趋势线，反映出市场对供应消息保持谨慎。若继续下探，63.35和61.00是潜在反弹支撑区，等待地缘或OPEC方面的新动向。 黄金从3390区域回落。若下行持续，3295将是多头重点观察位。该位此前屡次成为上涨起点，但入场前仍需形成明确多头结构。若降息预期减弱，黄金仍将承压。 标普500指数维持在6400点附近。若突破，则6630为下一目标位。但在财报混杂、美联储立场不明之际，市场态度仍显谨慎。 比特币在短暂跌破15714低点后开始反弹。下一关键点位是120350，若能有效突破，或预示着冲击新高的准备已就绪。若在此徘徊或整固，113345与111000区域仍是多头可能重组的支撑带。 天然气进入观望阶段。若开始整固，3.20或3.28将是潜在卖出点，除非出现供需或天气相关基本面变化，否则这些位置仍偏向看空。 本周关键事件 本周虽无央行利率惊喜，但周二至周五的经济数据可能成为美联储9月政策走向的重要风向标。 7月29日，周二：JOLTS职位空缺报告，预期为749万，低于前值777万。若数据疲软，美元或承压；反之，强劲数据可能降低市场对降息的预期。 7月30日，周三：美国GDP初值，预期从-0.5%反弹至2.4%，显示经济在高利率下仍具韧性。加拿大央行将公布利率决议，预期维持2.75%。若基调偏鸽派，美元/加元可能走高。 7月31日，周四：美联储料维持利率在4.5%不变，市场将聚焦声明措辞，尤其是在特朗普暗示与美联储官员近期会面基调偏鸽后。此外，日本央行也预计维持0.5%利率。因与美国的新贸易协议缓解部分经济压力，日银可能展现更偏鹰倾向，若释放正常化意图，美元/日元或出现回调。核心PCE物价指数预期为0.3%，高于上月的0.2%。若通胀仍高企，或打压降息预期；若趋于温和，市场将更有信心押注9月转向。 8月1日，周五：美国非农就业报告，预期新增10.8万岗位，低于上月的14.7万；失业率预期升至4.2%。该数据将主导本周宏观叙事。若就业市场确实放缓，降息理由将更充分；但若数据强劲且通胀仍高，路径将更复杂。 尽管单一数据未必决定走向，但综合表现可能显著影响市场情绪。目前外汇对仍以震荡为主，股市测试阻力，黄金试探支撑。 立即开设您的 VT Markets 真实账户，开启交易旅程。