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图表上的平稳走势掩盖了不断升温的风险。如果日本央行官员暗示即便是轻微的措辞转变，作为全球市场表现主要驱动力之一的日元套息交易可能会迅速解除。 随着美联储进入静默期，决策者无法引导预期，市场只能依赖一个前提：降息即将到来。尽管市场几乎完全消化了 3.75% 的政策利率，但经济预测摘要（SEP）以及鲍威尔的表达方式，将决定市场能否有足够信心把宽松预期延伸至 2026 年。 点阵图将是本次会议的核心。交易员正寻求明确确认美联储的预期路径与市场的定价保持一致。任何犹豫迹象都可能引发外汇与风险资产的全面重新定价。 量化紧缩（QT）结束与流动性的变化 量化紧缩的结束标志着更具支撑性的流动性环境回归。美联储近期进行了 135 亿美元的回购操作，为疫情以来第二大规模，暗示资金系统内部出现压力。历史上，当 QT 在压力时期结束时，量化宽松（QE）往往会在不久后重启。尽管市场普遍预期美联储将在 2026 年正式回到 QE，但这一进程很大程度上取决于即将到来的领导层变动，因为鲍威尔的任期将在明年 5 月结束。 预测市场目前赋予凯文·哈塞特（Kevin Hassett）成为下任美联储主席的概率为 74%。若出现提前提名，市场可能会开始更多地响应未来主席的预期立场，而非鲍威尔当前的指引。这一变化可能会提前并加深市场对宽松的预期。 央行焦点：日本央行、澳洲联储与加拿大央行 当美国正迈向更宽松的政策立场时，多家海外央行为全球市场增加了新的不确定性层次，其中日本央行是最重要的变量，同时本周来自澳洲联储与加拿大央行的关键信号也值得关注。 如果日本央行在 12 月 19 日将利率从 0.5% 提升至 0.75%，日本与美国之间的利差将缩窄，使日元融资套息交易的持有与解除成本急剧上升。 这可能迫使投资者出售美国资产以偿还日元负债，从而引发迅速而无序的回调。 这种情况与历史上多次因套息交易挤压而出现的高波动时期相呼应。 然而，日本央行引发的冲击也可能促使美联储采取更宽松的措施，或提前重启 QE，以稳定流动性。因此，短期的动荡与中长期更支持风险资产的环境可能形成鲜明对比。 除了日本，交易员也应关注澳洲联储的政策措辞及加拿大央行的利率决定，两者都有可能影响跨资产情绪，尤其是在其立场支持或挑战全球更广泛的宽松趋势时。 本周市场走势 USDX – 美元指数在 99.10 附近交易，预计在此区域出现看跌走势。– 若价格向上移动，交易员需关注 99.40 的潜在再度转跌结构。– 下行延续将关注 98.50。 EURUSD – 若向下回落至 1.1605，该区域是观察潜在买盘反应的关键。– 上行结构可能在 1.1710 遭遇阻力。 GBPUSD Continue Reading

对美联储预期的快速转向，源自一向立场居中的官员罕见发表鸽派言论，其中包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯和理事克里斯托弗·沃勒。 他们最新的讲话显示，随着劳动力市场走弱及通胀回落，利率可能需要在“短期内”下调。这促使摩根大通等机构将首次降息的预期提前至 12 月。 降息预期升温 过去两周，FedWatch 的概率出现明显变化。期货市场目前预计 12 月 10 日 FOMC 会议上有约 87% 的可能性降息 25 个基点，较一周前的 40–50% 区间大幅跃升，因交易员对美联储官员的鸽派信号及弱于预期的数据作出反应。 较低的利率预期已传导至美债市场。10 年期国债收益率已回落至 4.0% 附近，而 2 年期收益率徘徊在 3.5% 左右，更符合未来一年多次降息的政策路径。 收益率的回落重新点燃了对成长股及久期敏感资产的需求。美国科技股录得六个月来最强单日涨幅，纳斯达克上涨约 2.7%，标普 500 指数单日上涨 1.6%，由博通、Alphabet、微软和特斯拉等 AI 概念龙头带动。 与此同时，加密货币仍徘徊在 11 月低点附近，显示尽管流动性预期改善，但风险偏好仍显谨慎；在美国数据公布前，波动率依然偏高。 本周市场动向 USDX – USDX 上涨并重新测试 99.45 区域，显示指数在应对美国利率预期变化时有所犹豫。– 若指数回调，交易员应关注 99.00 支撑区域，可能再次出现看涨走势。– 若动能继续上行，USDX 可能上探 100.50，甚至 100.90，尤其在美国数据意外强劲时。 黄金（XAUUSD） – 黄金突破 4,190 Continue Reading

美国美元指数（USDX）周五小幅回升至 99.599，收复了本周早些时候部分大幅跌幅。然而，这一反弹不足以扭转整体下行趋势，美元仍有望录得自 7 月 21 日以来最弱的一周表现，期间最低跌幅接近 1.4%。 市场情绪的剧烈转变源于交易员大幅提高对货币宽松的预期，此前一系列疲软的美国数据——包括疲弱的零售销售和下降的消费者信心——共同强化了鸽派前景。 根据 CME 的 FedWatch 工具，联邦基金期货目前预计，美联储将在 12 月 10 日的 FOMC 会议上降息 25 个基点的概率达 87%，较一周前的 39% 有显著跃升。 进一步加剧波动的是 CME Group 的意外系统中断，该事件导致感恩节清淡交易时段内主要外汇货币对短暂停盘。此类中断加剧了已然脆弱的流动性，使市场更容易出现夸大的波动。 技术分析 美元指数仍在 100 关口下方窄幅整理，在自 9 月低点 95.81 回升后保持温和上行倾向。 图表显示，过去两个月中，指数逐步走高，并维持在 30 日均线上方，而该均线持续发挥动态支撑作用。 然而，动能开始在 100–101 的重要阻力区附近减弱，该区域自 5 月以来多次压制涨势。 MACD 指标在零轴上方趋于走平，柱状图也显示轻微的看跌背离。这意味着尽管大趋势仍具建设性，但反弹动能可能正在减弱。 若美元指数能突破并收于 100.8 上方，将可能进一步吸引多头兴趣，下一个目标指向 101.5。但若指数跌破 99 或跌破 30 日均线，短期市场情绪可能转向整理或小幅回调。目前，市场仍保持谨慎，等待明确的触发因素。 审慎展望尽管美元可能在 Continue Reading

比特币跌破 10 万美元引发恐慌，但这是崩盘还是中周期重置？关键驱动因素、信号及反弹催化剂详解。

日本日经225指数在周二早盘上涨0.8%，收复了上周部分大幅跌幅，因投资者重新转向风险资产，市场对美联储将在12月会议上降息的信心不断增强。 这一回升紧随此前一段震荡走势，其间该指数上周下跌了3.5%，原因是对估值过高及全球政治紧张局势的担忧。 美联储降息押注助推全球乐观情绪 根据 CME FedWatch 工具的数据，市场目前认为12月降息25个基点的可能性为85%。 此次重新定价源于美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）发表的鸽派言论，他指出劳动力市场出现疲软迹象；旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）也表达了对下月放松政策的开放态度。 美国10年期国债收益率维持在约4.03%，而两年期收益率徘徊在3.49%附近，表明利率预期保持稳定。 与此同时，美国美元指数（USDX）小幅回落至100.2，提振了亚洲市场情绪。 科技股领涨 科技板块引领了本轮反弹，此前纳斯达克综合指数周一大涨2.69%，录得自2024年11月以来最强的两日涨幅。 Advantest 和软银集团（SoftBank Group）等大型公司助推日经指数走高，与华尔街科技股主导的涨势相呼应。 MSCI 明晟亚太（除日本）指数上涨1%，台湾和韩国也录得强劲涨幅，因投资者押注更加宽松的货币环境将延续全年由人工智能（AI）推动的行情。 关注全球政治风险 尽管市场情绪有所改善，地缘政治问题仍是挥之不去的隐忧。 在日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）就日本可能对台湾危机采取军事行动发表言论后，东京与北京之间的紧张关系持续升温。 尽管如此，美国与中国关系回暖的迹象，包括美国总统唐纳德·特朗普计划于4月访问北京，也在一定程度上缓解了紧张情绪。 技术分析 日经225指数已从近期约48,600的低点反弹，并在其50日移动平均线附近获得阶段性支撑。 尽管 MACD 指标仍处于负值区域，但已开始趋于平缓，如果买盘继续，可能预示着动能稳定。 阻力位位于49,500附近，初步支撑位在47,800。若能持续收于49,800上方，或将有助于在进入12月前重新确立看涨氛围。 前景展望 随着市场对美联储降息的预期不断强化，加上科技股情绪回暖，亚洲股市，特别是日本股市，短期内可能迎来上行空间。 然而，围绕日元疲软、日本财政政策以及更广泛的美中外交动态的持续担忧，可能在年末前限制涨幅。 开设您的 VT Markets 真实账户，立即开始交易。