欧元/日元（EUR/JPY）周四亚洲时段收复跌幅，交投于183.30附近。由于日本央行（BoJ）把短期政策利率维持在0.75%不变，符合市场预期，日元走弱，带动该货币对保持坚挺。 该决定以8比1表决通过。董事会成员高田创（Hajime Takata）提议把短期利率从0.75%上调至1.0%，理由是物价稳定目标（把通胀维持在接近目标水平）基本达成，但该提案被否决。

焦点转向欧洲央行决议

市场焦点转向周四稍晚欧洲央行（ECB）的利率决议。能源价格上涨正在推高全球通胀压力，让欧洲央行的政策判断更棘手。 市场普遍预计，欧洲央行3月将把“存款机制利率”（Rate On Deposit Facility：银行把资金存放在央行可获得的利率，可理解为欧元区的重要基准利率之一）维持在2.0%不变。市场定价显示，首次加息可能在9月出现，而年底前再加一次的概率仅约50%。 据彭博（Bloomberg）数据显示，交易员已减少押注降息，转而预期到2026年底前将累计加息两次。日本央行的通胀目标约为2%，自2013年以来曾使用QQE（量化与质化宽松：央行大量买债、向市场注入资金以压低利率与刺激经济）、负利率（把部分存款利率设为负，让银行更愿意放贷）、以及收益率曲线控制（设定并引导不同期限利率在目标区间）等政策工具。 2024年3月，日本央行上调利率，逐步退出超宽松政策。早期刺激政策令日元偏弱；而能源价格与工资推动通胀走高，促使政策转向更紧缩（更高利率、减少刺激）。 创建VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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重点

• BTCUSD 近 70,699，跌-504（-0.71%），过去24 小时跌逾 5%。
• 超过3.82 亿美元多头爆仓（爆仓：使用杠杆借钱交易，保证金不足被交易所强制平仓）加剧加密市场跌势。
• 70,000 美元仍是关键支撑（支撑：价格常出现买盘、较难跌破的区域），暂时阻止进一步下探至 60,000。

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比特币从周内高位74,000 美元以上回落，回到70,000 美元附近；宏观环境（宏观：利率、通胀、经济数据等大环境）压制风险资产（风险资产：价格波动大、受资金情绪影响明显的资产）。

BTCUSD 目前在 70,699 附近，早前强势反弹后动能转弱。市场在美联储释放偏鹰讯号（偏鹰：倾向继续维持高利率、对降息更谨慎）后，开始重新评估货币政策预期。

尽管回调，多头仍守住70,000 美元心理关口（心理关口：整数价位，容易引发交易情绪与挂单），避免更深回落。

若站稳 70,000，情绪有望稳定；一旦跌破，可能打开下探 60,000 区域的空间。

美联储偏鹰讯号压制加密市场

这轮抛售主要由通胀与利率担忧再起推动。

美国PPI（生产者物价指数：衡量企业出厂价格的通胀指标）数据强于预期，加上核心通胀同比升至 3.9%（核心：剔除波动较大的食品与能源，更能反映长期趋势），强化“通胀仍顽固”的看法。美联储主席鲍威尔也表示，现在还太早宣布战胜通胀。

Fed Chair Powell doesn't want to speculate. pic.twitter.com/Q3to5NzFoV

— Yahoo Finance (@YahooFinance) March 18, 2026

PCE（个人消费支出物价指数：美联储偏好的通胀指标）整体为2.8%、核心为3.0%，均高于美联储2% 目标。市场因此预期降息会更谨慎、更慢。

利率“高位维持更久”（higher-for-longer：高利率持续更久）通常不利加密货币等风险资产：资金成本更高、市场资金更紧（流动性收紧：可用资金变少），投机需求降低。

若降息预期继续降温，比特币可能难以重新累积上行动能。

爆仓放大跌幅

比特币下跌也被市场大规模爆仓推波助澜。

24 小时内超过3.82 亿美元多头仓位被清算（清算/爆仓：保证金不足被强制平仓），其中比特币与以太坊各超过 1.5 亿美元。

Bitcoin retreated from a six-week high after a broader risk-off move swept across global financial markets amid growing concern of an escalation in the conflict in the Middle East. https://t.co/iTyrDfD9LL

— Bloomberg (@business) March 18, 2026

强制平仓会让杠杆仓位被快速卖出，进一步增加抛压，导致跌势加快。

加密市场整体也同步回落，总市值下滑后在2.5 兆美元以上暂时企稳（总市值：所有加密货币合计市值）。

技术分析

比特币（BTCUSD）在70,699附近，日内约跌0.71%。价格从约 60,000低位反弹后，上行动能仍不稳。整体结构显示，在从97,927高位急跌后，市场进入筑底（筑底：价格在低位反复震荡，买盘逐步承接）。

从技术面看，比特币目前处于关键均线之间（均线/MA：把过去一段时间的价格取平均，用来观察趋势）。5 日均线（72,469）与10 日均线（71,549）在价格上方并趋于走平，形成短线阻力（阻力：价格常出现卖盘、较难突破的区域）。20 日均线（70,079）略低于现价，提供近端支撑；30 日均线（68,969）强化中期底部区域。

关注价位：

• 支撑：70,000 → 68,500 → 60,000（主要底部区）
• 阻力：71,500 → 72,500 → 75,000

近期走势显示，自 2 月初低点以来出现低点抬高（低点抬高：每次回调低点更高，属于偏多信号）。但价格多次在72,000–73,000区间受阻，说明多头仍未完全掌控。

成交量在剧烈抛售后回落，意味着卖压减弱，但买盘仍偏谨慎。这更像盘整/吸筹（盘整：横向震荡；吸筹：资金在低位逐步买入收集筹码），而不是明确延续趋势。

整体来看，短期比特币或在70,000–73,000区间震荡（区间震荡：上下都有压力与支撑，价格来回波动）。要确认偏多延续，需要突破上方阻力；若守不住70,000，情绪可能转弱。若能稳定站上72,500 以上，上行目标或重新指向75,000 附近及更高。

“数码黄金”叙事短期受考验

比特币早前上涨，部分来自“数码黄金”（数码黄金：把比特币当作类似黄金的价值储存工具）定位，受地缘不确定与通胀担忧带动。

但当前环境显示差异：黄金因避险资金流入而受益（避险：资金倾向买入波动较小资产），比特币对市场资金松紧（流动性）与利率预期更敏感。

A 'dividend' for your crypto? Wall Street's newest way to sweeten the deal for ETF holders https://t.co/uAoDAHKUH7

— Yahoo Finance (@YahooFinance) March 15, 2026

因此，即使全球不确定性上升，只要货币政策仍偏紧（偏紧：高利率、资金不宽松），加密市场仍可能承压。

交易员接下来该看什么

比特币来到关键位置，宏观与技术面同时影响走势。主要观察点包括：

• 美联储指引与降息预期
• 通胀数据与宏观经济指标
• BTC 能否守住70,000 美元
• 爆仓规模与市场仓位（仓位：市场总体偏多或偏空的持仓情况）

目前市场仍在盘整，但下一步取决于在金融环境偏紧下，多头能否守住关键支撑。

常见问题（FAQs）

为什么比特币最近下跌？
主要原因包括：美联储释放偏鹰讯号、通胀数据强于预期，以及杠杆交易出现大规模爆仓。

美联储说了什么影响比特币？
美联储暗示降息会更谨慎，强调通胀仍高于目标，政策可能更长时间保持偏紧。

利率如何影响比特币？
利率更高会让市场资金更紧、借钱成本更高，也让投资者更偏好有利息收入的资产，从而削弱比特币等风险资产吸引力。

比特币目前关键支撑在哪里？
70,000 美元是主要心理与技术支撑位。

如果跌破 70,000 会怎样？
可能引发更多卖压，价格或进一步下探至60,000区间。

为什么爆仓会加速下跌？
超过3.82 亿美元多头仓位被强制平仓，等同于集中卖出，放大跌势。

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欧元/美元周四亚洲时段在1.1490附近交易，此前收复了上一交易日的部分跌幅。日线图显示，该货币对在“下降通道”（价格在两条向下倾斜的平行趋势线之间运行）内继续走低。 该货币对仍低于9日与50日“指数移动平均线”（EMA：对近期价格给予更高权重的均线，用来判断趋势与支撑/阻力），阻力位落在1.15中段与1.16高段。“14日相对强弱指数”（RSI：衡量买卖力量的指标，低于50通常偏弱）为37，仍在50下方，显示偏空动能。

技术水平与通道方向

支撑位在7个月低点1.1411（3月13日录得）。另一道支撑位在下降通道下沿附近约1.1310。 阻力先看9日EMA约1.1526，其次是下降通道上沿附近约1.1600。若价格突破通道上沿，可能测试50日EMA在1.681。 技术分析由AI工具协助完成。

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澳洲储备银行（RBA，澳洲央行）表示，中东冲突可能引发冲击，令全球经济陷入急剧下滑（指经济和金融活动突然恶化、连锁下跌），据《卫报》报道。RBA是在每年两次发布的《澳洲金融体系评估》（检视银行、市场与整体金融稳定的报告）中作出上述评论。 RBA指出，过去几周金融体系风险上升。若油市及其他市场出现长期性干扰，将提高发生重大冲击的概率。

中东风险与市场压力

RBA也提到，市场波动（价格大起大落）明显上升，若再出现冲击，可能导致交易失序（买卖无法顺畅进行、价格剧烈跳动）。截稿时，AUD/USD（澳元兑美元）当日上涨0.36%，报0.7048。 我们仍记得RBA在2025年的担忧：中东冲突可能冲击全球经济。相关风险如今再度浮现，近期霍尔木兹海峡局势升级，推动布伦特原油（国际基准油价）在过去一个月上涨15%，升至每桶105美元以上。这与2022年能源危机后市场对供应中断的担忧相似。 这种地缘政治紧张（国家与地区冲突带来的风险）正直接推高市场波动，正如RBA警告可能发生。VIX（波动率指数，常被视为市场“恐慌指数”）从几周前的14升至26以上，创一年多新高。若再有冲击，交易失序的风险会进一步上升。 对衍生品交易者（使用期权、期货等合约进行投资或对冲的人）而言，这意味着可能需要为澳元走弱做准备，因为澳元对全球风险情绪（市场对风险的偏好或避险倾向）非常敏感。尽管大宗商品价格偏高，AUD/USD已回落至0.6510，与这些警示初现时的0.7048形成明显对比。可考虑使用在下跌中获利的期权策略（例如在价格下跌时获利的合约安排）。

利率波动与对冲安排

买入AUD/USD的认沽期权（Put Option，看跌期权；支付权利金后，获得在未来以指定价格卖出资产的权利）或澳股指数如ASX 200的认沽期权，是对冲下行风险的直接方式。该策略提供下跌保护，同时把最大损失限制在期权权利金（买期权支付的费用）之内。在重大冲击概率上升时较为稳健。 也需关注利率市场，因为若全球出现重大冲击，RBA可能被迫暂停紧缩周期（停止继续升息）。这会提高押注利率在今年稍后下行的衍生品吸引力。资金避险（资金转向较安全资产）可能迅速改变整条收益率曲线（不同期限利率的整体形状，反映市场对未来利率与经济的预期）。 创建VT Markets真实账户 并 立即开始交易 。

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日本央行（BoJ，负责制定日本货币政策的中央银行）把政策利率维持在0.75%后，日圆一度在对美元汇率走弱。不过，由于美元同时对其他货币转弱，美元/日圆（USD/JPY，表示用多少日圆兑换1美元）反而下跌0.14%，报约159.70。 这一决定符合市场预期。近期与美国、以色列和伊朗相关的冲突推高油价（原油价格），让市场担忧日本经济前景。这也是日本央行连续第二次会议按兵不动（利率不变）。

市场关注与政策讯号

市场焦点转向日本央行行长植田和男的记者会，以获取更多政策指引（央行对未来利率方向的暗示）。植田周二表示，物价与薪资应会继续上升，基础通胀（剔除短期波动后、更能反映长期趋势的通胀）预计将在2026财年下半年至2027财年逐步靠近2%目标。 美元在周三因美联储（Fed，美国中央银行）决议走强后回落。美联储把利率维持在3.50%–3.75%不变，并表示是否调整政策将取决于通胀是否出现降温迹象。 日本央行的任务是维持物价稳定，通胀目标约为2%。它在2013年启动大规模宽松（大量买入资产、把市场利率压低以刺激经济），2016年加入负利率（存款利率低于0）与收益率曲线控制（YCC，通过买卖债券把特定期限的利率维持在目标附近），并在2024年3月升息。过去日本与其他央行的利率落差曾在2022与2023年令日圆承压。 在日本央行利率维持0.75%之下，与美国3.50%–3.75%的巨大利差（两国利率差距）仍是主导因素。这种差距让“借日圆、买美元”（以低利率借入日圆，再换成收益更高的美元资产的套利交易）对交易者仍具吸引力，因此日圆短期压力可能持续。

干预风险与关键价位

我们看到USD/JPY在159.70附近交易。这个水平在2024年曾引发日本官方口头干预（公开警告汇率过度波动）与实质干预（政府在外汇市场买卖货币）。鉴于日本2026年2月全国核心通胀（较不受波动影响的通胀指标）为2.7%，高于2%目标，政府可能出手抑制输入型通胀（因进口成本上升带来的物价上涨）。若汇价明确突破160，交易者需提防突然急转（价格快速反向大波动）。 目前日本央行因外部冲突而暂停，但又释放未来可能升息的讯号，令市场不确定性上升。在这种环境下，期权交易（用较小成本获得未来买卖权利的工具）有助管理风险并布局波动。比如买入跨式策略（straddle，同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权），可在价格大幅上升或下跌时获利，无需先判断方向或触发因素。 在美国方面，美联储坚持在通胀降温前维持利率不变，使得接下来的经济数据更关键。美国通胀在过去一年多处于3%以上，若即将公布的消费者物价指数（CPI，衡量一般家庭购买篮子商品与服务价格变动的指标）明显回落，可能引发美元快速回吐。反之，若通胀再度偏高，将强化美元并考验日本在160关口的态度。

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日本央行把政策利率维持在0.75%，符合市场预测。 这项决定显示，本次会议货币政策立场没有改变。

市场定价与波动率影响

日本央行利率维持在0.75%早已被市场普遍预期，过去一个月市场已充分反映（定价）这一结果。因此，日元与日经指数相关衍生品（例如期权、期货等金融合约）短期隐含波动率（期权价格反映的未来波动预期）预计会下降，最大的即时价格波动大概率已过去。 对外汇交易者来说，焦点将从“会不会加息”转为“还会加多少次”。近期数据显示，核心通胀（剔除波动较大的食品与能源后的通胀指标，更能反映长期趋势）维持在2.1%，日元兑美元走强至约138水平。在这种情况下，卖出美元/日元虚值看涨期权（行权价高于现价、较难行权的看涨期权）以收取期权金（买方支付给卖方的费用）可能是一种策略；只要日元继续温和走强或维持稳定，卖方就更容易获利。 股票方面，这种可预期的央行行动利好日经225指数。它强化了市场对经济韧性的看法，尤其是在日本“春斗”（年度工资谈判）最终结果显示平均加薪4.5%，为数十年来最高之后。政策稳定意味着不确定性下降，可考虑买入日经看涨价差（同时买入与卖出不同执行价的看涨期权，以降低成本、限定风险）来布局后续上行。 市场仍记得日本央行在2025年首次明确释放结束负利率（利率低于0，存款或资金成本为负）政策信号时的剧烈波动。如今的动作说明，政策正常化（从超宽松逐步回到较常态的利率与政策框架）已是被提前传达的过程，不再是突发冲击。接下来更关键的是用期权押注未来加息节奏，而节奏将取决于未来几个月的工资与通胀数据。

为下一个政策信号做准备

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WTI 在连续两天上涨后回落，周四亚洲时段交投在每桶 97.80 美元附近。由于美国在财政部（Treasury）制裁部分放宽后，允许与委内瑞拉国营油气公司进行有限业务，市场对供应的担忧有所降温。 白宫表示，美国总统唐纳德·特朗普将给予《琼斯法案》（Jones Act）规则 60 天豁免。《琼斯法案》是美国的航运规定，要求美国港口之间运输货物必须使用美国船旗船只；豁免后可使用非美国船旗船只，以改善美国国内燃料配送。

供应担忧降温

在伊拉克库尔库克（Kirkuk）油田的原油通过管道恢复出口至土耳其杰伊汉（Ceyhan）港后，供应担忧也有所缓解。此次重启是在巴格达与库尔德地区政府（Kurdistan Regional Government）本周稍早达成协议之后。 不过，中东能源设施遇袭带来的地缘政治风险（geopolitical risks，指战争与地区冲突等政治因素对市场的影响）仍在支撑油价的不确定性。伊朗在以色列袭击伊朗南帕尔斯（South Pars）气田后，对卡塔尔一处设有全球最大 LNG（液化天然气，Liquid Natural Gas）出口设施的地点发动导弹打击。 美国总统唐纳德·特朗普称其事先知悉以色列的行动，并呼吁克制，避免进一步攻击伊朗能源资产（energy assets，指油田、气田、炼厂、储运等能源相关设施）。沙特阿拉伯表示挫败了针对一座天然气设施的袭击；官员称利雅得有 4 名居民因落下的弹片（shrapnel，爆炸产生的金属碎片）受伤。 阿联酋拦截的导弹据报目标为一处天然气设施和一座油田，令市场对能源基础设施（energy infrastructure，指生产与运输能源的关键设施）面临更大范围风险的担忧升温。

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白银（XAG/USD）在跌破 75.00 美元关口后企稳反弹，结束此前连续两天的下跌，早前一度触及一个月低点。价格目前在 76 美元中段下方交易，日内涨近 1.5%，但整体形势仍偏谨慎。 本轮走势发生在价格跌破短期上升趋势线之后，同时也跌穿了 2 月至 3 月涨势的 61.8% 斐波那契回撤位（斐波那契回撤：用常见比例如 38.2%、50%、61.8% 来衡量一段行情回调/反弹可能遇到的支撑或阻力）。MACD（12, 26, close, 9）仍在信号线下方，并重新跌回零轴之下，显示下行动能（动能：价格下跌或上涨的力度）正在增强。MACD 指标是以两条均线差值计算的趋势/动能工具；信号线是 MACD 的平滑线，用来确认方向；零轴通常用来区分偏多或偏空的趋势状态。

技术指标仍偏空

RSI（相对强弱指标：衡量近期涨跌强度，常用来判断是否“超买/超卖”）虽从超卖区略有回升，但仍低于 50，意味着卖压仍在。只要价格还压在此前趋势线支撑转为阻力的区域之下，向上突破 76.45 美元（61.8% 回撤位）的空间预计有限。 下方支撑先看 75.90 美元，其后是 70.96 美元（对应 78.6% 回撤位）。若要明显减弱偏空基调，并显示买盘回流，需要上破 80.30 美元（50.0% 回撤阻力）。支撑是价格下跌时可能止跌的位置；阻力是价格上涨时可能受压回落的位置。 这份技术分析在 AI 工具协助下完成。

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周四亚洲早盘，EUR/USD（欧元/美元）跌至约1.1465，接近1.1450。此次下跌主要因为美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国的中央银行）释出偏“鹰派”（hawkish，指立场偏向加息或维持高利率，以压通胀）的讯号后，美元走强。 美联储在周三的3月会议维持利率不变，区间为3.5%–3.75%。美联储也暗示，最快可能在2026年降息。

美联储讯号带动美元走强

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，通胀下降的进展仍在，但不如之前预期。它也提到，由伊朗战争引发的油价上涨，预计会在短期内推高通胀。 鲍威尔说，他会继续担任美联储主席，直到与央行总部相关的调查完成。他也表示，会留任直到继任者正式获确认。 市场焦点转向周四稍晚的欧洲央行（European Central Bank，简称ECB，欧元区中央银行）利率决议。市场预期，ECB在3月会议将维持三项关键利率不变。 市场定价（market pricing，指市场用价格反映的预期）已开始减少对ECB进一步降息的押注。根据彭博（Bloomberg）数据，交易员目前已完全反映（fully pricing in，指在价格中完整计入）到2026年底前两次加息的预期。

波动风险与期权持仓

美联储偏鹰派的立场，加上市场开始押注欧洲央行未来可能加息，使EUR/USD陷入拉锯，短期波动（volatility，指价格上下起伏幅度）可能上升。期权（options，一种合约，赋予买方在未来以约定价格买入或卖出标的的权利）交易者可考虑运用适合大幅波动的策略，因为CBOE欧元货币波动率指数（CBOE EuroCurrency Volatility Index，EUVIX；衡量市场对欧元相关期权隐含波动率的指标）可能从低位回升。 美元的短期强势也有数据支撑：美国GDP（国内生产总值，衡量经济规模）增速约2.7%，而欧元区仅约0.9%。这种经济差距让美联储更有理由维持利率在高位。若要看跌EUR/USD（bearish，偏向下跌），可考虑买入看跌期权（put，标的下跌时通常受益的期权）。美国经济更有韧性，也让美联储更有空间维持紧缩政策（tight policy，指较高利率、较少宽松）来对抗通胀，而通胀仍顽固地高于3%。 不过，欧洲央行的决议才是关键，可能迅速扭转汇价方向。欧元区通胀回升至约2.8%，若ECB释放明确信号，表示将按市场预期推进两次加息，欧元可能强势反弹。在这种情况下，买入价外（out-of-the-money，OTM；目前价格未达到行权价、需要更大波动才可能获利）的EUR/USD看涨期权（call，标的上涨时通常受益的期权）可作为布局“鹰派意外”（hawkish surprise，指比市场预期更强硬）的方式。 影响最大的变数仍是能源价格。布伦特原油（Brent crude，国际油价基准之一）维持在每桶110美元以上，通胀压力令两大央行头痛，尤其对依赖进口能源的欧元区更不利。若油价长期高企，可能迫使ECB更早采取动作，进一步放大汇率波动。 回顾2025年，市场对央行政策的情绪曾在一个季度内大幅转向。在多空力量互相拉扯下，若两家央行都没有明确动作，EUR/USD可能在主要支撑与阻力之间横盘震荡（range-bound，指在区间内来回波动）。这种情形通常较有利于卖出期权时间价值（options premium，期权权利金；卖方收取的价格）策略，例如“铁秃鹰”（iron condor，一种同时卖出与买入不同执行价的看涨与看跌期权，用于押注价格在区间内波动的组合策略）。

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日本1月核心机械订单按月下跌5.5%。跌幅小于市场预期的下跌9.6%。 数据显示，今年初订单下滑幅度比预测更小。核心机械订单是衡量日本企业资本开支（公司买机器、设备等的投资支出）的重要指标。

机械订单好过预期

1月机械订单虽然下跌，但明显好于我们原先的预估。这意味着企业的投资计划比之前想象中更有韧性，对经济而言是偏正面的信号。这不应被解读为“坏数据”，而是明显优于预期，反映出经济可能仍有潜在支撑。 这项利好意外，有助于市场对日经225指数（日本股市主要指数）保持偏多看法。近期数据也显示，日本核心通胀（剔除波动较大的项目后更能反映趋势的通胀）已连续六个季度高于日本央行2%的目标，令日本央行面临更大压力去“政策正常化”（把超宽松政策逐步收回，例如减少刺激、让利率回到更正常水平）。因此，使用衍生品（以指数或汇率等为标的的金融工具）的交易者，可考虑买入日经看涨期权（call option，押注指数上涨的合约）或卖出看跌价差（put spread，通过组合两张看跌期权来获取权利金并控制风险的策略），以把握未来数周可能的上行空间。 经济韧性增强，也支持日本央行可能更快采取行动的观点。若日本央行真的转向更“鹰派”（倾向收紧政策、支持加息），日圆走强的可能性会提高。可考虑在美元/日圆（USD/JPY，美元兑日圆）上布局看跌期权（押注汇率下跌，即美元走弱/日圆走强），预期汇价从目前约155的区间回落。 回顾2024年底的市场表现，类似的“国内数据好过预期”曾触发日本股市连续数周上扬。当时在一份强劲的工业生产报告后，日经225在接下来一个月上涨超过7%。历史经验显示，这类正面意外的影响不应被低估。

波动率策略考量

基于这份数据，我们认为日本资产短期的隐含波动率（期权价格反映的市场对未来波动的预期）可能偏贵。卖出短天期期权来收取权利金（premium，卖方收取的期权费用）或是可行策略，因为利好消息短期内可能让市场情绪趋稳。不过，中长期仍需谨慎：一旦日本央行真的调整政策，可能在本季后段带来更大的不确定性与波动。

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