TD Securities 预计英国劳动力市场会进一步降温：就业减少、失业上升。该行预测失业率将到 5.3%，与 COVID（新冠疫情）期间的最高水平一致。 该行预计三个月就业变动为 -2 万人，对比市场预测 1.4 万人，前值 5.2 万人。该行预计失业率为 5.3%，对比市场 5.2%，前值 5.2%。

工资增长展望

工资增长预计会放缓，但各项指标仍偏高。整体平均周薪（Average Weekly Earnings，指每周平均工资收入）预计为 3.8%（3m/y，指过去三个月相对一年前同期的年增幅），对比市场 3.9%，前值 4.2%。 剔除奖金的平均周薪（ex-bonuses，指不把一次性奖金算入工资，更能反映基本薪资趋势）预计为 4.0%（3m/y），与市场一致，低于前值 4.2%。私人部门剔除奖金的薪资预计为 3.5%（3m/y），与市场一致，高于前值 3.4%。 该报告指出，较弱的劳动力数据在过去往往有利于英国央行（Bank of England）放松政策（policy easing，指降息或减少紧缩力度）。报告补充，短期市场焦点可能转向伊朗冲突带来的通胀影响，而不只看英国数据。

对交易员的市场含义

这种大幅降温并未真正出现。根据英国国家统计局（Office for National Statistics）最新数据，截至 2026 年 1 月的三个月，英国失业率维持在更具韧性的 4.5%。这种韧性让英国央行有理由在今年至今维持利率不变，也显示经济基本面比 2025 年当时预期更强。 但工资增长如预期仍偏高，目前剔除奖金的平均周薪为 3.9%。这种“粘性”（stickiness，指数据下不来、回落缓慢）叠加核心通胀（core inflation，指剔除能源、食品等波动较大的项目，更能反映长期通胀）仍在约 2.8%，解释了央行持续谨慎的原因。2025 年市场担忧的伊朗冲突引发通胀，所幸没有演变成持续性的能源价格冲击。 对衍生品交易员（derivatives traders，交易期货、期权等工具）而言，短期内快速且大幅降息的理由变弱。市场对英国央行夏季会议的“鸽派预期”（dovish expectations，指倾向降息、政策更宽松的预期）可能偏乐观，存在反向操作空间。可通过 SONIA 期货（以英镑隔夜指数平均利率 SONIA 为基准的利率期货，用来押注未来利率路径）来布局：押注降息周期更晚开始，例如 2026 年第三季（Q3 2026，指第三季度）而不是 5 月。 英镑资产波动仍是主题，期权策略更有吸引力。劳动力市场偏强、工资压力仍高的组合，使央行“政策失误”（policy mistake，指利率决策过紧或过松导致经济或通胀偏离目标）的风险不容忽视。我们认为在富时 100 指数（FTSE 100，英国主要大型股指数）上买入跨式期权（straddle，同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权，用来押注未来大波动而不押注方向）可用于布局未来货币政策委员会会议（MPC meetings，英国央行制定利率的委员会例会）前后可能出现的波动上升。

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美国劳工统计局（Bureau of Labour Statistics）公布，美国2月生产者价格指数（PPI，衡量工厂出厂价、批发价等上游价格的通胀指标）按年上涨3.4%。这高于市场预估的2.9%，也高于前一个月的2.9%。 核心生产者价格（Core PPI，剔除食品与能源等波动较大的项目，更能反映通胀趋势）按年上涨3.9%。这高于预估的3.7%，也高于此前的3.5%；而更早前的数据从3.6%下修至3.5%（即官方更新后把之前公布的数值调低）。

月度变化与市场即时反应

按月来看，整体PPI上涨0.7%，核心PPI上涨0.5%。 数据公布后，美元指数（DXY，衡量美元兑一篮子主要货币强弱的指标）走高，一度升至约99.80，接近日内高位。 美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在过去六个月把利率维持在5.50%不变，并强调将“看数据行事”（data-dependent，即是否加息或降息取决于后续通胀与就业等数据）。在1月消费者价格指数（CPI，反映居民购买商品与服务价格的通胀指标）仍偏高、按年为3.1%之后，市场情绪紧张，担心通胀再次意外升温。这使得即将公布的2月PPI成为影响短期市场方向的重要事件。

下次数据公布前的波动与仓位

目前市场对下一份PPI报告的预期集中在按年上涨2.8%，但仍需防范数据再次高于预期。若数字高于3%，可能引发市场重新评估降息预期（repricing，即交易员快速调整对未来利率路径的定价）。这种不确定性也是VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的定价）本月回升至16以上的原因之一。 做衍生品（derivatives，即期权、期货等价格来自“标的资产”的金融工具）交易者可考虑在公布前布局波动率。利率敏感工具（interest-rate-sensitive instruments，即价格对利率变化更敏感的资产）如美国国债ETF（Treasury bond ETFs，跟踪国债价格的交易所买卖基金）的期权定价显示，市场对“大幅波动保护”的需求上升。建立做多跨式（long straddle，同时买入同一到期日与行权价的看涨期权与看跌期权）或宽跨式（long strangle，同时买入同一到期日、不同价位的看涨与看跌期权）策略，可在不押注方向的情况下，主要赚取波动率上升带来的机会。 若有明确方向判断，通胀数据更热（高于预期）通常利好美元、利空股市。可关注美元指数（DXY）的看涨期权，或纳斯达克100指数（Nasdaq 100，以科技与成长股为主的美股指数）的看跌期权。 同时，对现有多头仓位的对冲更为关键。若持有股票，可买入短期标普500指数（S&P 500，美国大型股指数）看跌期权作为较低成本的缓冲，以防市场下跌。风险在于，通胀可能比市场目前定价所反映的更“顽固”（persistent，即回落速度慢、不容易降温）。

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ABN AMRO 经济学家 Rogier Quaedvlieg 形容，因霍尔木兹海峡关闭引发的能源冲击，是一种“成本推动型冲击”（指企业成本上升，如油价上涨，导致物价被动走高），会推高美国通胀（物价整体上升），同时削弱经济增长。该行预计，美联储（美国中央银行）将在较长时间内维持利率不变，以评估需求（消费与投资意愿）与通胀预期（市场与家庭对未来物价的看法）。 报告指出，自疫情后通胀飙升以来，通胀一直未回到目标水平；家庭通胀预期波动较大，而市场定价仍较稳定（指金融市场对长期通胀的估计没有明显失控）。这可能支持更紧的政策（提高利率以压低通胀），但也意味着利率可能只需小幅调整，甚至不必立刻改变。

Market Reaction And Fed Constraints

报告补充，更高的能源价格已令金融环境收紧（融资成本上升、风险偏好下降），股市下跌、美元走强。若美联储进一步收紧（继续加息或释放更强硬信号），可能放大这些影响，压低资产价格（如股票、债券估值），并抑制高收入家庭消费（财富效应减弱会减少支出）。 市场自首次攻击伊朗以来，已计入通胀上升约0.9个百分点，而长期通胀预期几乎没变，仍接近过去两年区间的较低端。文章称，冲突预计不会影响美联储接下来几次会议，因为利率原本就预计维持在当前水平。 3月18日12:47 GMT 的更正指出，Quaedvlieg 任职于 ABN AMRO Bank，而非 ING。文章称内容由 AI 工具协助生成，并经编辑审阅。 最近因霍尔木兹海峡关闭造成的能源冲击，是典型的“成本推动”两难：通胀上升、增长受压。过去一个月 WTI 原油期货（西德州中质原油的期货合约，用于押注未来油价）上涨逾25%，把上周公布的2月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）推高至令人担忧的3.8%。这让美联储更可能在更长时间内按兵不动（暂不加息或降息）。

Implications For Traders And Volatility

我们认为，美联储即使反应有限，甚至不反应也行，因为市场已在替它“收紧”。标普500指数自冲突开始以来下跌近8%，避险资金流入使美元指数升至约106.50的六个月高位。进一步加息可能不必要地恶化环境，并打击已转弱的消费；零售销售（衡量消费者支出）最近下滑0.6%就是信号。 关键在于观察通胀预期，美联储担心预期“脱锚”（指公众不再相信通胀会回到目标，进而推高工资与价格，形成更难控制的循环）。不过，长期市场指标仍稳定，5年5年远期通胀预期率（市场对未来第6至第10年的平均通胀预测）维持在约2.3%，显示市场认为这波上升属短期。这样一来，央行可先不理会短期“总体通胀”（包含能源与食品、波动较大）跳升，等待更多数据。 从2026年的角度看，美联储在2022与2023年曾强力对抗由需求带动的通胀（消费过热推高物价）。但这次主要来自供给冲击（供给受限推高成本），若采取鹰派（偏向加息、压通胀）回应，对经济基础的风险更大。1970年代显示，用高利率硬压油价冲击，可能导致严重衰退（经济持续下滑）。

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美国2月剔除食品和能源的生产者物价指数（PPI，衡量工厂/批发端价格变动的指标）按月上升0.5%，高于市场预测的0.3%。 这项数据反映，在扣除波动较大的食品与能源后，生产端价格按月涨幅比预期更强（实际0.5% vs 预期0.3%）。

对美联储政策的含义

这份高于预期的0.5%核心PPI（核心=剔除食品与能源）清楚显示，批发端通胀（企业出厂价/批发价的涨幅）并未如市场希望那样降温。这会冲击“美联储可在年中降息”的说法。因此，衍生品市场（以期货、期权等合约交易利率预期的市场）正在快速重估6月降息的可能性：降息概率已从上个月的70%以上，降到25%以下。 这份报告也延续了令人担忧的走势。此前的消费者物价指数（CPI，衡量终端消费者物价变动）显示核心通胀按年仍停留在3.9%。生产端与消费端数据一致，意味着通胀压力可能比市场预期更“固化”（更难在短期内回落）。这也加强了美联储维持“利率更高、时间更久”（higher for longer，指高利率维持更长时间）的理由，可能延续到下半年。 对交易利率期货（押注未来利率水平的期货合约）的人来说，这是减少“短期内就会降息”押注的信号。我们预计对美联储政策非常敏感的两年期美国国债收益率，未来数周可能再度测试近期高位约4.85%。在期权策略方面，更受关注的是在短端利率持平或上升时受益的做法，例如卖出SOFR期货的看涨期权（SOFR：以有担保隔夜融资利率为基础的美元短期利率基准；卖出看涨期权=收取权利金，但承担价格上行风险）。 在股票期权市场，我们预计标普500与纳斯达克100等主要指数的保护性看跌期权（protective put，用买入看跌期权为持仓“买保险”的策略）需求可能上升。通胀持续偏高会挤压企业利润率。若类似的通胀意外再出现，市场可能更容易转弱。波动率指数VIX（衡量市场对未来波动预期的“恐慌指数”）重新回到17以上的可能性正在上升。

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美国**生产者物价指数（PPI，按年）**在2月为**3.4%**，高于市场预期的**2.9%**。 数据显示，**生产端价格**上涨速度比预测更快。实际与预期差距为**0.5个百分点**（即3.4%减2.9%）。

通胀比预期更难降温

高于预期的PPI说明，通胀可能比市场原先想的更难降下来（即“粘性更强”，代表降温不顺、回落较慢）。市场正在快速调整对**美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国中央银行）降息**的押注。根据**CME FedWatch（芝商所FedWatch工具，用期货价格推算市场对利率决策的概率）**数据，**2026年6月降息**的概率已降到**50%以下**。这与一周前相比变化明显，当时市场几乎已把“夏季降息”当作大概率情景。 在这种情况下，可留意**利率期货（对未来利率水平进行交易的合约）**来应对更偏“鹰派”的美联储（**鹰派**指更倾向维持高利率、优先压通胀）。例如做空**2026年12月SOFR期货**可能是较直接的表达方式。**SOFR（有担保隔夜融资利率，美国重要的短期利率基准）期货**的价格会随市场对未来利率预期变化；若美联储更久维持高利率或延后降息，相关期货价格可能更有利于这类仓位。 通胀持续偏高会对**股市**形成压力，因此可考虑在主要指数（如**标普500指数**）上配置**保护性看跌期权（put option，看跌期权；用于在下跌时对冲损失）**。**VIX（波动率指数，常被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）**已因消息上涨超过15%，至17.5，显示市场担忧上升、对“投资组合保险”的需求走高。买入看跌期权或建立**看跌价差（put spread，用两张不同行权价的看跌期权组合来降低成本、但也限制收益）**，可在市场可能回调时提供下行保护。 若美联储比其他央行更偏鹰派，通常会带动**美元走强**。考虑通过期货或看涨期权做多**美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）**，可能是较合理的策略。尤其回顾2025年，**利差（不同国家利率差距）**曾是推动汇市的重要因素，而美元在利差扩大时往往更强。

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美国2月生产者物价指数（PPI，按月）上升0.7%，市场预期为0.3%。 实际公布比预期高0.4个百分点，说明当月生产端（批发端）价格涨得比市场估计更快。

通胀仍顽固的信号

最新PPI数据清楚显示，通胀仍然顽固（意思是物价压力不容易降下来）。这次高于预期的批发端通胀，可能会传导到消费者价格（CPI，即消费者层面的物价），让美联储继续承受降通胀压力。因此，美联储（负责制定美国利率的央行）可能会更久维持“鹰派”立场（偏向加息或维持高利率、打压通胀），时间可能比市场之前估计更长。 市场对降息的预期需要马上调整。数据公布后，联邦基金利率期货（反映市场对美联储未来利率预期的合约）已排除2026年5月降息的可能性，6月降息概率也从超过70%降到不足40%。这代表未来几周市场可能会更偏向“利率更高、维持更久”（higher for longer）的环境。 2024和2025年股市对通胀意外非常敏感，这次可能一样。衍生品交易者（交易期权、期货等工具的人）可考虑在主要指数如标普500和以科技股为主的纳斯达克100配置保护性看跌期权（protective put：先持有资产，再买入看跌期权以限制下跌损失），以对冲借贷成本可能继续偏高所带来的回调风险。 这次通胀意外可能打破市场近期的麻痹，令价格波动加大。波动率指数VIX（衡量标普500未来波动预期的指标，常被称为“恐慌指数”）此前接近14的低位，已开始上升。买入VIX看涨期权或VIX期货（押注VIX走高的工具）可能有助于把握市场不确定性上升带来的机会。 更“鹰派”的美联储通常会推高美元，因为较高利率会吸引海外资金。美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）已升至104.5，创三个月新高，反映这种情绪。可考虑做多美元，做空立场较“鸽派”（更倾向降息或维持低利率）的央行所对应货币，例如欧元或日元。

利率与美元的影响

在固定收益市场（以债券为主的市场），这份数据对债券价格偏利空（bearish：不利、偏向下跌），因为收益率上升通常会压低债券价格。对美联储预期最敏感的2年期美国国债收益率，已上升15个基点（basis point：1个基点=0.01个百分点）至4.75%。交易者可考虑受益于收益率上升的策略，例如做空国债期货（押注债券价格下跌、收益率上升）。

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日本官员在日元走弱、接近每美元160日元之际，加大口头警告力度。此举跟他们近期提到的“投机交易”（指短期资金押注汇率波动以赚快钱）以及“弱势货币推高生活成本”（进口价格上升，带动通胀与民生成本）有关。 财务部长片山五月表示，日元近期下跌主要由投机推动，并非基于“经济基本面”（指利率、通胀、经济增长、贸易等长期因素）。她强调情况紧迫，当局准备采取果断措施，以限制过度波动。

市场关注是否会采取行动

如果口头警告无法稳定汇率，市场将关注日本财务省是否出手。投资者也把焦点放在日本央行政策会议，以及首相高市早苗本周稍后访问华盛顿的行程。 美元/日元目前守在159附近，上周五曾触及年内高点159.75。交易员关注158.80的“趋势线支撑”（用连线方式标出价格可能守住的位置）。若要确认走势转弱，需要“持续跌破”（不是短暂跌破后又拉回）该水平，才会考虑这波自2月12日从152.25开始的升势出现回调。

干预风险与关键价位

需要记住2024年春季干预时市场的剧烈反应。当时美元突破160后，日本当局动用创纪录的9.8万亿日元进行干预（通常通过卖出美元、买入日元来推高日元），使得该货币对在数小时内下跌数日元。这个前例显示，当局并非虚张声势，也有能力触发非常快速的反转。 从基本面来看，美国联储利率超过5%，而日本央行利率接近0.1%，两者的“利差”（不同国家利率差距）仍支撑美元偏强。这种压力意味着，即使干预带来日元短线走强，也可能只是短暂但快速的波动；因此交易员会观察回落后是否很快出现买盘承接。 目前的持仓情况也印证政府对投机的担忧：上周数据显示，投机资金对日元的“净空头”（做空押注总量扣除做多后的剩余规模）仍接近多年高位。大量押注日元下跌的仓位，意味着一旦干预推动日元反弹，可能引发“空头回补/轧空”（做空者被迫买回以止损），从而加速美元下跌，风险显著上升。 关键水平仍是158.80趋势线支撑。若干预后价格持续跌破该点位，可能意味着更深度的调整，使美元/日元“看跌期权（Put）”（一种合约：未来在特定价格卖出，通常用于押注下跌或对冲风险）成为可行策略。在日本央行会议前，持有日元“看涨期权（Call）”（一种合约：未来在特定价格买入，通常用于押注上涨或对冲）也可能成为较低成本的方式，以应对意外政策行动。 Create your live VT Markets account and start trading now.

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法国兴业银行（Societe Generale）预计，美国联邦储备局（Federal Reserve，简称Fed/美联储）政策立场将“略偏紧”（mildly restrictive：利率对经济有一定抑制作用，但不算非常强），以及《经济预测摘要》（Summary of Economic Projections，SEP：美联储每季发布的增长、通胀、利率等预测）可能出现更偏“鹰派”（hawkish：倾向加息或维持高利率、延后降息）的调整，从而支撑美元兑G10与新兴市场货币走强。该行把美国当前政策利率上限估在3.75%，并指出美国作为能源出口国，对石油供应冲击（oil supply shock：供应中断导致油价跳升）的暴露较低。 该行表示，美联储的“双重使命”（dual mandate：同时关注通胀稳定与充分就业）会让市场继续盯紧通胀与就业；其基本情境认为，2026年的点阵图（dot plot：FOMC官员对未来利率路径的个人预测以“点”呈现）中位数仍暗示一次降息。报告也提醒，油价出现“4西格玛”（4-sigma：极端罕见的大幅波动）式飙升，可能成为美联储需要评估的变量。

限制性政策支撑美元

报告称，米兰（Miran）与沃勒（Waller）可能再次投反对票（dissent：在议息决议中表达不同立场），偏向降息；若其中任何一人收回较“鸽派”（dovish：倾向降息或更宽松政策）的立场，美元可能出现反应。该行预计，鲍威尔（Powell）新闻发布会将延续既有口径，强调当前政策“合适”，未来是否降息取决于劳动力市场（labour market：就业与工资等指标）进一步走弱。 该行指出一个“尾部风险”（outside risk：发生概率不高但影响可能较大）：2026年PCE通胀预测可能从2.4%上修。PCE（个人消费支出物价指数）是美联储偏好的通胀指标；若预测上修，FOMC（联邦公开市场委员会：美联储决策机构）可能把原本“仅一次降息”的预测删除。该行称，这可能推升美元兑G10与美元兑新兴市场货币，并令美债收益率曲线（Treasury curve：不同期限国债收益率的结构）从“牛市趋平”（bull flattening：长期收益率下跌更快）转向“熊市趋平”（bear flattening：短期收益率上升更快）。 报告补充称，Jan Groen因通胀路径更高（inflation path：未来通胀走势预期）而把预测改为：2026年不降息、2027年降息两次。

点阵图风险与曲线影响

即将到来的FOMC会议焦点在点阵图与2026年通胀预测。市场在2025年一直期待降息却未发生，如今存在风险：今年唯一一次降息预期可能被删除，这将是偏鹰派信号。 风险来自通胀仍高于目标，最新2月核心PCE（Core PCE：剔除食品与能源后的通胀，更能反映趋势）为2.9%。同时，WTI原油（西德州中质原油，美国基准油价）最近上冲至每桶95美元以上，使通胀前景更复杂。若美联储上修通胀预测，将成为删除降息计划的理由。 不过，美联储也必须权衡“充分就业”目标。2月非农就业报告（payrolls：新增就业人数）意外偏弱，仅增加9.5万人，失业率（unemployment）升至4.2%，让鸽派成员有理由反对偏鹰派转向。通胀黏性（sticky inflation：通胀不易回落）与劳动力市场放缓并存，成为主要不确定性。 对衍生品交易者（derivative traders：交易期权、期货等合约的参与者）而言，可考虑买入美元兑欧元或日元的看涨期权（call options：支付权利金后，获得在期限内按约定价格买入标的的权利，用于押注上涨）。这是一种“风险可控”（defined-risk：最大亏损通常为已付权利金）的做法，若美联储删除2026年降息，美元走强即可获利；若美联储维持指引，也能把潜在损失限制在一定范围内。 若政策更偏紧，也可能重塑美债曲线，倾向出现熊市趋平：短债收益率（short-term yields：如2年期）上升快于长债收益率（long-term yields：如10年期）。可考虑通过利率期货（interest rate futures：以利率或国债为标的的期货）布局，押注2年与10年期利差（spread：两者收益率差）收窄。

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美国股指期货在2026年3月18日纽约盘前走强，市场焦点放在美联储（Fed）利率决定与联邦公开市场委员会（FOMC）公布的利率预测上。道指与标普500的反弹进度领先纳指；同时，市场密切关注VIX作为风险温度计。 道指期货报47,279，高于TPO POC 47,020、VPOC/CP 47,022与VAH 47,240，VAL为46,960。关键价位包括：CP 47,297，UG 47,481–47,595，UR 48,078，LG 47,133–47,031，以及LR 46,600。

关键指数价位

标普500期货报6,753，接近TPO POC 6,755，高于VPOC/CP 6,742；VAH为6,762、VAL为6,730。关键价位包括：CP 6,764，UG 6,788–6,803，UR 6,866，LG 6,731–6,711，以及LR 6,627；价格约涨0.45%。 纳指期货报24,939，位于LG 24,939–24,870附近；TPO POC为24,947，VPOC/CP为24,960，VAH为24,990，VAL为24,860；约涨0.60%。关键价位包括：CP 25,051，UG 25,134–25,186，UR 25,405，以及LR 24,579。 VIX处于21.78–20.70区间，参考价位在24.80–23.54以及CP 26.38。若VIX走向或升破26.38，被视为反弹的警讯。 市场在今天下午美联储公布决定前明显观望。期货回升令标普500逼近6,764这个关键“枢轴位”（pivot，指多空容易在此反复争夺、决定趋势是否延续的价位），该水平此前多次压制涨势。考虑到2月通胀报告显示CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀的指标）维持在高于预期的2.9%，若美联储表态偏“鹰派”（hawkish，指更倾向升息或维持高利率以压通胀），这波反弹很容易受限。 VIX在21附近让市场暂时喘息，但仍偏脆弱。市场记得在2025年9月会议后，因美联储暗示升息次数多于市场预期，波动率一度飙到30以上。若VIX能稳定在22以下，对今天消息后反弹能否延续非常关键。

美联储后交易计划

接下来几周，在美联储路径更清晰前，采取偏中性的期权策略较稳妥。可在主要指数（如SPX，标普500指数期权标的）买入跨式（straddle：同一到期日、同一执行价同时买入看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle：同一到期日、不同执行价同时买入看涨与看跌期权）。这类策略可在价格大涨或大跌时受益，适合应对政策意外带来的“大波动”，也能在不必押注方向的情况下，交易公布后波动上升的机会。 纳指相对落后具有讯号意义，因为它对利率预期最敏感。过去一个月10年期美债收益率回升至接近4.3%，高成长板块承压更明显。若要确认这轮复苏获得更广泛支持，需要看到纳指重新站上25,051这个枢轴位。 待今天消息尘埃落定后，重点将从“猜消息”转向“看价格怎么走”。若标普500能在6,764之上形成“站稳与认可”（acceptance，指价格不只是瞬间突破，而是在该区间上方持续成交并维持），可考虑谨慎卖出看跌期权（puts）或加码多头仓位。反之，若在该位明显受阻回落，说明市场尚未准备好，较适合获利了结或建立短期对冲（hedge，用相反或保护性部位降低下跌风险）。

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英镑周三在欧洲时段对主要货币整体持平，兑美元维持在1.3350附近。市场在周四一系列重要数据公布前交投淡静。 市场预计英格兰银行（BoE，英国央行）将把利率维持在3.75%不变，投票结果可能为7票赞成、2票反对。此决定出炉之际，全球通胀压力在油价走高带动下再度升温。 英国截至1月的三个月劳动力市场数据将先于英国央行决定公布。预测显示，ILO失业率（国际劳工组织口径的失业率，更便于各国之间比较）将从5.2%升至5.3%；而剔除奖金的平均薪资增速（不把一次性奖金算进去的薪资增长，更能反映基本薪资趋势）预计将从按年4.2%放缓至4%。 美元同样在美联储（Fed，美国中央银行）北京时间18:00（GMT 18:00）决议前保持稳定。美元指数（衡量美元相对一篮子主要货币强弱的指标）在99.50附近；CME FedWatch（根据利率期货推算市场对美联储利率预期的工具）显示市场预计利率将维持在3.50%–3.75%。

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