英镑/日元（GBP/JPY）周一约跌0.23%，日元需求上升拖累该货币对。报212.72，接近50日简单移动平均线（SMA，指把过去50个交易日的收盘价相加后取平均，用来判断趋势）212.79。

价格走势仍在3月31日周期低点（指一段行情循环中的低位）209.64之上。该货币对近期测试了100日SMA（过去100个交易日平均价）211.93，以及50日SMA 212.79。

关键技术水平

若要进一步下跌，需要跌破100日SMA。下一关注水平为3月16日的日内低点210.81，以及3月29日的周期低点209.64。

若该货币对升破213.00，可能测试阻力位（上方较难突破的价位）214.01，也就是4月17日低点。进一步目标在215.00。

近期在日方疑似干预（指政府/央行进场买卖外汇以影响汇率），把美元从¥170附近压回后，英镑/日元出现了熟悉的走势：先急跌、后回调整理（指在一段区间内震荡）。该货币对目前在大跌后进入盘整，处于关键方向选择点。

英国与日本的基本面分化（指两国经济与利率政策差异）显示，这一波走弱可能是买入机会。以2026年4月数据看，英国通胀仍高于2%目标，约2.6%，使英格兰银行（英国央行）立场偏“鹰派”（指更倾向升息或维持高利率以压通胀）；而日本央行政策仍偏宽松（利率更低、资金更容易）。可考虑趁回调建立做多（看涨）仓位，例如使用看涨期权（call options：支付权利金后，未来按约定价格买入的权利）来限制下行风险，以防干预再起。

期权仓位与风险

但仍需重视进一步官方行动风险，因为日本财务省对“防守日元”态度强硬。参考2025年的走势经验，若长期均线（反映更长期趋势的平均价线）被有效跌破，往往意味着更深的回调，可能指向209.64等水平。因此，交易者可考虑买入保护性看跌期权（protective put：持有多头同时买入看跌期权，用于对冲突发下跌）来为多头仓位做对冲。

英镑/日元的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动的预期）明显飙升，使期权权利金（premium：买期权要付的价格）更贵，但也带来策略空间。在高波动下，卖出虚值（out-of-the-money：行权价离当前价较远）看跌或看涨期权有机会收取权利金，前提是该货币对会在新区间内趋稳。此策略更适合认为“最剧烈的波动已过去”的交易者。

原油价格周一回升，此前上周下跌。布伦特重回每桶112美元上方；美国西德州中质原油（WTI，美国原油基准）升破每桶100美元至约103美元，盘中两者都录得数个百分点涨幅。

布伦特创下新的周内高点，WTI仍低于4月下旬约107美元的高位。自2月下旬冲突爆发以来，油价已上涨约50%。

海湾局势升级风险

阿联酋表示，拦截了来自伊朗发射的12枚弹道导弹（沿抛物线飞行的导弹）、3枚巡航导弹（低空、可导航飞行的导弹）以及4架无人机。富查伊拉（Fujairah）石油枢纽发生火灾，据称与无人机袭击有关。

美国通过“自由计划”（Project Freedom）扩大在霍尔木兹海峡的行动，出动导弹驱逐舰（配备导弹的军舰）以及逾100架有人与无人平台（包括无人机等）为中立商船护航。伊朗警告美国不要介入霍尔木兹海峡。

报道称，美国总统唐纳德·特朗普拒绝了伊朗的提议，即伊朗愿重开海峡，以换取美国解除对伊朗港口的封锁（限制进出港与物流的措施）。据报封锁仍维持，等待更广泛的核协议。

高盛估算，海峡关闭与袭击已令全球供应减少约1450万桶/日（bpd，即每天的产量/供应量）。国际能源署（IEA，International Energy Agency）称这是有记录以来最大规模的石油供应中断。高盛也估算，4月需求可能比2月低至多360万桶/日，主因是航空燃油与石化产品需求转弱。

市场仓位与需求阻力

去年的封锁造成的大规模供应中断仍未完全解决，全球库存（可用存量）持续偏紧。美国战略石油储备（SPR，政府储备油，用于应急平抑油价）已降至1983年以来最低水平，意味着华盛顿缓冲未来油价飙升的能力有限。OPEC+（石油输出国组织及其盟友）也保持谨慎，维持产量纪律（控制增产以支撑价格），以支持布伦特在当前每桶98美元附近的价位。

对衍生品交易员而言，这意味着隐含波动率（期权价格反映的市场预期波动）可能继续高企，使“跨式策略”（straddle，同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，用来押注大幅波动）更具吸引力，以应对剧烈价格摆动。“布伦特—WTI价差”（两大基准油价格差）在2025年初供应冲击期间大幅扩大后，仍是关键交易主题；任何新的中东紧张局势，都将更直接冲击海运原油（依赖海上运输的原油）的定价。若海峡再度升级，价差可能进一步扩大。

不过也需关注需求端。经历一年高能源成本后，需求已显疲态。国际货币基金组织（IMF）的最新通胀数据显示，全球总体通胀率（headline inflation，将所有项目都计算在内的通胀）仍顽固地高于4%，主要由能源推动，并开始拖慢经济活动。若出现全球同步放缓迹象，油价上行空间可能受限，对过度看多的仓位（过分押注上涨的持仓）构成风险。

周一黄金下跌逾2%，原因是美元走强、美国国债收益率大幅上升。XAU/USD（黄金兑美元）报4,521美元，盘中高点为4,639美元。

随着美伊停火期限临近，市场避险情绪升温。美国海军启动“自由行动”（Operation Freedom），护送商船穿越霍尔木兹海峡；伊朗则对阿联酋发动攻击，并使用快艇限制航行。

地缘政治紧张与市场反应

特朗普称“我们击沉了七艘小船”，以干扰船只通行。CNN报道，美国与以色列可能在未来24小时内恢复对伊朗的攻击。

美股下跌、油价上涨，美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）上涨逾0.25%。DXY从97.97反弹至98.46。

美国10年期国债收益率（10-year T-note，长期无风险利率参考）上升6个基点至4.432%，对不生息资产黄金构成压力（不生息＝持有期间没有利息收入）。纽约联储主席威廉姆斯表示政策“处于合适位置”，并称联储“双重使命”的两端风险都在上升（双重使命＝控制通胀与维持就业）。

根据Prime Terminal（市场数据平台），市场对6月17日联储会议“不改利率”的概率定价为96%。美国3月工厂订单（Factory Orders，衡量制造业订单变化）按月上涨1.5%，高于预期的0.5%，也高于2月的0.3%。

期权策略与技术面

接下来数据包括周二的ISM服务业PMI（采购经理指数，用来观察服务业景气扩张或收缩）以及美国非农就业（Nonfarm Payrolls，反映就业增减的关键数据）。技术水平方面：阻力在4,600美元；100日SMA（简单移动平均线，用均价衡量趋势）在4,764美元；支撑在4,500美元、4,351美元、200日SMA在4,287美元，以及4,098美元，4,000美元在更下方。

周二，NZD/USD（纽元兑美元）在0.5870附近交易，受到美元全面走强的压制，背后是“避险”（risk-off：投资者减少高风险资产、转向更安全资产）情绪。由于资金流向“避险资产”（safe-haven：市场动荡时更受青睐的资产，如美元），该货币对反弹乏力。

市场情绪在有关“伊朗袭击美国船只”的消息后仍偏弱，但美国官员否认相关说法。不确定性降低“风险偏好”（risk appetite：投资者愿意承担风险的程度），打压纽元。

关键数据与政策焦点

市场关注新西兰就业数据，以判断“劳动力市场”（labour market：就业、失业与工资等状况）并推测新西兰央行（RBNZ，Reserve Bank of New Zealand）未来政策方向。美国本周将公布ISM服务业PMI（采购经理指数：衡量服务业景气的调查指标）及劳动力市场数据。

从四小时图看，NZD/USD报0.5874，维持轻微偏空。20周期SMA（简单移动平均线：一段时间价格平均值，用来判断趋势）在0.5882，100周期SMA在0.5884；RSI（相对强弱指数：衡量涨跌动能的指标）接近46。

上方阻力在0.5882，其次0.5884与0.5899，进一步阻力在0.5954。下方支撑在0.5868与0.5860；若跌破0.5860，可能打开进一步下行空间。

美元/日元周一整体变化不大，收在约157.20。汇价在亚洲早盘一度跌至约156.20，随后在欧洲与美国时段回升。自从从160.00上方连续两天回落后，美元/日元一直在157.50–157.00的窄幅区间内波动。

据报道，日本当局在4月30日与5月1日、在汇价逼近160.00后，买入约300亿美元等值的日元（即通过在外汇市场买日元、卖美元来支撑日元汇率）。日本央行把利率维持在0.75%，9名委员中有3人投票支持加息。

本周聚焦美国数据

美国方面，市场焦点在周五的非农就业报告（Non-Farm Payrolls，简称NFP：统计美国非农业部门新增就业人数，是衡量就业与经济景气的重要指标）。市场预期新增就业为6万人，前值为17.8万人；失业率预计为4.3%。更早公布的数据包括周二的ISM服务业PMI（采购经理指数：通过问卷反映服务业景气强弱，数值越高通常代表扩张）与JOLTS职位空缺（衡量企业招聘需求的职位空缺数据），以及周三的ADP就业报告（民间机构发布的就业变化数据，常被视为非农的前瞻参考）。

在15分钟图上，美元/日元报157.19，高于当日开盘价156.91；随机RSI（Stochastic RSI：用来衡量价格是否“超买/超卖”的动量指标，数值越高通常代表偏热）接近81。日线图上，价格为157.23，处于50日EMA（指数移动平均线：更重视近期价格的均线）158.34与200日EMA 154.99之间；随机RSI约54。

技术面上，我们处在一个“过去的政策动作会影响未来风险”的区域：160.00是明显的心理关口（市场普遍关注、容易触发交易与政策反应的价位），交易员通常不愿在此位置上方过度追价。2025年的干预（官方进场买卖外汇以影响汇率）使市场形成新的支撑区。当前需关注155.50这一关键支撑位，它与50日均线附近重合。若汇价靠近159.00，衍生品市场（如期权）预计会出现更多谨慎与对冲（hedging：用相反或相关的交易来降低风险）操作。

英镑/美元周一跌约0.35%，在1.3600受阻后回落至接近1.3530，盘中一度下探至接近1.3510的低位。上周五纽约时段曾升破1.3650，但随着上行动能（价格继续上升的力度）降温，涨势很快消退。

英国央行货币政策委员会（MPC，负责决定利率的决策小组）以8比1投票决定把银行利率（Bank Rate，英国的基准利率）维持在3.75%，其中Huw Pill主张加息25个基点（basis point，1个基点=0.01%，25个基点=0.25个百分点）。另有四名委员表示，若能源冲击（例如油气价格大涨导致通胀压力）加剧，未来会议可能支持加息；本周英国经济数据日程较少。

美国数据成焦点

美国方面，市场焦点转向周五的非农就业（Non-Farm Payrolls，统计非农业部门新增就业人数），预测新增6万人，前值为17.8万人，失业率预计为4.3%。周二将公布ISM服务业PMI（采购经理指数，用来衡量服务业景气度）和JOLTS（职位空缺与劳动力流动调查，反映职位空缺等劳动力市场情况），周三则有ADP报告（由ADP发布的私人企业就业数据，常被视为非农的前瞻参考）。

从15分钟图看，英镑/美元报1.3532，低于当日开盘1.3582，随机RSI（Stochastic RSI，把RSI再做随机指标处理，用来观察短线超买超卖与动能）接近47。日线图上，汇价仍在50日EMA（指数移动平均线，对近期价格权重更高）1.3456与200日EMA 1.3367之上，随机RSI接近49；若跌破1.3367，将削弱当前技术结构（指目前偏向维持的趋势/形态）。

周一，AUD/USD下跌约0.5%，收在接近0.7170，此前盘中一度跌至0.7150。这是在上周五汇价创下四年来新高、升破0.7225之后出现的回落，价格随后跌回0.7200下方。

澳洲储备银行（RBA，澳洲央行）将于周二公布利率决定。利率期货（用来推测未来利率、反映市场预期的合约）显示，市场约有60%概率押注加息25个基点（bp，基点=0.01%，25个基点=0.25个百分点），把利率从4.10%上调至4.35%。

Rba Policy And Inflation Backdrop

澳洲3月整体CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀、即物价涨幅）同比升至4.6%，高于RBA的2%至3%目标区间。截尾均值CPI（剔除涨跌最极端项目后、更能反映核心通胀的指标）为3.3%；3月会议投票结果为5比4，赞成加息的一方小胜。

美国方面，上周五公布的非农就业（Non-Farm Payrolls，不含农业的就业新增人数、衡量就业景气的关键数据）市场预期为新增6万，前值为17.8万，失业率预计为4.3%。周二将公布ISM服务业PMI（采购经理人指数，>50代表扩张、<50代表收缩）和JOLTS（职位空缺与劳动力流动调查，反映企业招聘需求）；周三公布ADP私营部门就业（由ADP机构统计的就业数据、常被视为非农前瞻）。 在15分钟图上，AUD/USD报0.7168，低于日内开盘价0.7211；随机RSI（Stochastic RSI，用来判断超买超卖、衡量动能的指标）约在45附近。日线图上，价格高于50日EMA（指数移动平均线，更重视近期价格的均线）0.7061和200日EMA 0.6816；随机RSI约在54附近。

Options Positioning In A Range Bound Market

鉴于AUD/USD目前在0.6650附近交易，明显低于去年0.7060的支撑位（价格常在此止跌反弹的区域），市场更像进入区间波动（range-bound，价格在一定范围内来回震荡）格局。卖出虚值（out-of-the-money，行权价对当前价格不利、短期较难触及）看涨期权（call option，赋予买方在到期前以约定价格买入的权利）且行权价在0.6800附近，可能是一种相对稳健的方式来收取期权金（premium，卖方获得的权利金收入）。一个月期权的隐含波动率（implied volatility，市场用期权价格反推的“未来波动预期”）约在8.5%，在承担明确风险（defined risk，最大损失可预先估算）的前提下，回报看起来尚可。

另一种做法是，若担心汇价突然下挫，可买入看跌期权（put option，赋予买方以约定价格卖出的权利）作为对冲（hedge，用来降低不利价格波动带来的损失），以防跌破年内低点。若未来美国数据强劲，迫使美联储（Fed）进一步推迟降息，美元可能转强，从而触发下跌。采用看跌价差（put spread，同时买入与卖出不同执行价的看跌期权，以降低成本、但也限制最大收益）可作为较低成本的保护策略，等待两大央行释放更明确方向。

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AMD、Super Micro Computer 和 Navitas Semiconductor 将于周二（2026年5月5日）美国收盘后公布业绩。期权市场已把“财报周”的预期波动（也就是市场认为财报后股价可能上下波动的幅度）计入 2026年5月8日到期的期权价格：AMD 约 8%（$331.70 至 $389.38），SMCI 约 12.55% 至 12.77%（$23.70 至 $30.50），NVTS 约 ±$2.99 或 17.16%（$14.45 至 $20.43）。

近期与 AI（人工智能）相关的业绩例子包括：MaxLinear 第一季营收 1.372 亿美元（按年增长 43%），并给出第二季指引（公司对未来一季的业绩预测）1.6 亿至 1.7 亿美元，高于市场预估的 1.371 亿美元；其基础设施业务营收按年增长 136%。Monolithic Power 第一季营收 8.042 亿美元（按年增长 26%），企业数据（Enterprise Data）营收 2.628 亿美元。

Google Cloud（谷歌云）营收增长 63% 至 200 亿美元，backlog（积压订单／已签约但未确认收入的订单金额）接近翻倍至 4600 亿美元。Microsoft Cloud（微软云）营收增长 29% 至 545 亿美元；商业 remaining performance obligation（RPO，未履行合同金额：已签约但未来才会逐步入账的收入“存量”）增长 99% 至 6270 亿美元，Azure 与其他云服务增长约 40%。

市场常引用的关键价位包括：AMD 支撑位（股价常在此附近止跌的区间）$336 至 $340，上方关注 $349.50 与 $363；short float 2.20%（可交易流通股中被做空的比例），short interest 3565 万股（做空股数：卖空但尚未回补的股票数量）。SMCI 关键区间包括 $25.47 至 $26.20，阻力位（股价常在此附近受压回落的区间）$31.70 至 $31.74；short float 16.84%，short interest 8679 万股。

Navitas 的关键价位包括：支撑位 $16，阻力位 $18；short float 23.32%，short interest 4857 万股。股价若明显突破“隐含区间”（implied ranges：期权价格反映的预期波动范围），通常被视为市场开始“重新定价”（repricing：对公司价值与未来预期作更大幅度的新判断）的信号。

中国首次正式启动其2021年《阻断法》（Blocking Statute，中文常称“反外国制裁阻断规则/阻断措施”）。此举针对美国近期对5家与伊朗原油交易有关的中国炼油厂实施的制裁。

这项动作禁止在中国境内的机构与个人遵守这些美国措施，导致美国制裁要求与中国法律义务正面冲突。

阻断法首次动用

第三方若配合美国制裁，如停止交易、拒绝提供服务或执行限制措施，如今可能在中国法规下承担法律风险。此举意在改变美国“次级制裁”（secondary sanctions：美国对非美国公司施压，要求其也遵守美国制裁，否则限制其进入美国市场或金融体系）对市场参与者的影响方式。

该法规旨在阻止外界遵守中国认为“不合理的域外制裁”（extra-territorial sanctions：一国法律或制裁试图管到境外公司与交易）。这也释放信号：在所有情境下，“跟随美国限制”未必是最低风险选择。

事情发生在计划中的习近平与特朗普峰会前。报道提到，若类似争端持续，中国可能采取进一步措施。

中国如今正式动用《阻断法》反制美国制裁，让同时在中美两地经营的企业面临直接法律冲突。各方需为明显波动做好准备，尤其是外汇市场。“隐含波动率”（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动预期）方面，未来三个月USD/CNH（美元/离岸人民币）期权的隐含波动率已飙升至2025年贸易摩擦升级以来未见水平。

市场波动观察

此举直接影响原油市场，因为涉及的炼油厂处理伊朗供应，而美国一直试图将伊朗原油“排除在市场之外”。理论上，更多供应可能压低价格，但峰会前地缘政治风险上升正在对油价形成支撑。过去一个月，上海国际能源交易中心（INE）以人民币计价的原油期货成交量上升15%，显示市场正在转向以人民币相关工具来对冲与定价。

需要关注对国际银行与航运公司等第三方的连锁影响，它们夹在两套规则之间，法律风险上升，导致“对手方风险”（counterparty risk：交易对方无法履约或因制裁/合规问题导致交易失败的风险）更难评估。这种不确定性已在更广泛市场体现：VIX（恐慌指数，反映标普500期权隐含波动率的指标）上周在一段相对平静后上涨超过10%。

阿根廷4月税收按月（与上个月相比）为170亿，上一期为16,0710亿。这意味着按月下滑。

数据显示，4月从16,0710亿降至170亿。声明未提供进一步的分项或背景说明。

4月税收从超过16万亿比索暴跌至仅170亿，显示危机立刻且非常严重，尤其是2026年第一季通胀已再度加速至年化410%（把短期涨幅换算成一年）。我们应预期阿根廷比索（ARS）在现货（立即成交的汇率）与期货（约定未来价格买卖的合约）市场出现大幅贬值。最直接的应对是积极买入ARS的看跌期权（put option，价格下跌时获利的合约），或做空比索期货（卖出期货，押注价格下跌）。

税收缺口使主权债务违约（国家无法按时还本付息）几乎不可避免，类似2025年中与国际货币基金组织（IMF）谈判紧张时的担忧。若央行净储备（扣除短期负债后可动用的外汇储备）上周据报跌破20亿美元，政府将难以履行债务。预计阿根廷信用违约掉期（CDS，债务违约的保险合约）价格将在未来数日大涨。

该国主要股指Merval在2025年第四季末已跌逾40%，在经济活动停滞下或将面对沉重抛售压力。我们可通过做空Merval指数期货，或买入阿根廷主要ETF的虚值看跌期权（out-of-the-money put，行权价更不利、成本较低但需要更大跌幅才获利）来布局，以在风险可控（损失上限较明确）的情况下把握下跌行情。

如此剧烈的经济事件会带来巨大不确定性与市场波动，类似2025年末政治不稳导致的全国大罢工。可考虑做多波动率策略，例如买入跨式（straddle，同一行权价同时买入看涨与看跌）或宽跨式（strangle，不同行权价分别买入看涨与看跌）用于关键阿根廷资产，以在价格大幅波动时获利。