周五盘前在PCE数据公布后出现反弹，但VIX（波动率指数，常被当成市场“恐慌指标”）一度尝试回测欧洲早盘高位，随后市场下跌约两小时。这段下跌结束了此前“超卖反弹”（价格短期跌太快后出现的技术性回升），原本这波反弹可能会触及一个日线防守位，该位置与“股价高于20日移动平均线（20天平均价格，用来观察短期趋势）”的股票占比有关。 在宣布动用战略石油储备（政府储备原油，用于稳定供应与价格）后，市场没有停下来；更早有关战争可能很快结束的言论也未能让市场企稳。周末前资金降低风险（减仓、降低高风险资产持仓），同时美元指数USDx（衡量美元对一篮子货币强弱的指标）上破100阻力位（价格/指数上方常见卖压区域）。

Weekly And Cross Asset Signals

本周标普500周线出现新变化，同时信贷市场也发出更多信号。黄金在油价与VIX继续走高时仍守不住涨幅。 纳斯达克起初表现较稳，包括SMH（半导体ETF，用来代表半导体板块）与IGV（软件ETF，用来代表软件板块）在小时级别（更短周期图表）一度走强，但之后也出现回落。短期可能的稳定因素来自伊朗关于“霍尔木兹海峡航运保持开放”的说法；同时，美元走强被解读为市场仓位（投资者当前持有的多空方向与规模）调整所致。 上周核心PCE（剔除食品与能源的PCE物价指数，更能反映通胀趋势）数据热于预期、达3.1%后反弹失败，说明卖方仍掌控局面，现在“逢低买入”并不占优。市场正明显去风险（减少高风险仓位），因此买入SPX或NDX的看跌期权（Put，价格下跌时可能获利的期权）是押注进一步下跌的直接方式。短线反弹应保持高度警惕，直到这种内在疲弱改善。 VIX周收于22以上，这是数月未见的恐慌水平，对任何持有多头仓位的人来说，对冲（用期权等工具降低亏损风险）变得更重要。美元指数收于100.85，创2025年第四季度以来新高，对股市构成明显压力。我们认为买入VIX看涨期权（Call，波动率上升时可能获利的期权）可作为应对短期更大波动事件的对冲工具。

Credit Spreads And Hedging

我们也密切关注信贷市场：本月高收益债信用利差（垃圾债相对国债的额外收益率，利差扩大通常代表违约风险与市场担忧上升）扩大35个基点（bp，1个基点=0.01%）至450bp以上，显示债券交易员的担忧加深。这种走势与2025年第三季度那轮急跌相似，当时同样由通胀担忧引发。债市释放的信息是：股市应降低风险。 黄金在“避险”（资金流向更安全资产）环境中仍无法走强是警示信号，因此现阶段不建议做多黄金或矿业股如GDX（黄金矿业ETF）。反而地缘紧张更直接反映在能源市场：布伦特原油期货（未来交割的原油合约）因担忧霍尔木兹海峡而升至每桶95美元以上。此环境可能有利于持有能源衍生品（以期货、期权等合约交易能源价格）多头的交易者。

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阿联酋黄金价格周一大致持平，数据来自FXStreet。黄金报每克592.25迪拉姆（AED），上周五为592.73迪拉姆。 黄金报每托拉（tola，一种常见的黄金重量单位，约11.66克）6,907.90迪拉姆，低于上周五的6,913.48迪拉姆。挂牌价为：10克5,922.50迪拉姆；每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用计量单位，约31.1035克）18,421.07迪拉姆。

阿联酋黄金价格如何计算

FXStreet通过把国际金价换算成阿联酋本地价格来计算：先用美元/迪拉姆（USD/AED）汇率把以美元计价的金价转换为迪拉姆，再按本地常用计量单位（如克、托拉、金衡盎司）换算。价格会根据发布时的市场汇率与现货报价每日更新；由于交易时间与报价来源不同，本地零售或批发价格可能会有小幅差异。 各国央行是黄金最大持有者。世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，央行在2022年增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，为有记录以来的最高年度增持量。 黄金价格走势常与美元及美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券，通常被视为“低风险利率基准”）相反。价格波动可能受到地缘政治风险、经济衰退担忧、利率变化，以及美元强弱的影响，因为黄金以美元计价（XAU/USD：用美元计价的黄金价格）。 黄金目前在每克约592迪拉姆附近看似稳定，但可能掩盖市场的紧张情绪。美国2026年2月通胀数据略高于市场预期，引发对美联储下一步动作的疑问。这种不确定性让贵金属市场处于“随时可能大幅波动”的状态。

交易员现在在看什么

市场仍在延续此前几年由“央行强势买入”主导的走势。继2022年创纪录增持、以及2023年增加超过1,000吨后，央行在2025年继续累积黄金储备。稳定的买盘需求为金价提供了明显支撑，限制下跌空间。 在2024年末至2025年的货币宽松周期（monetary easing cycle，即降息或释放流动性以刺激经济）之后，市场正在降低对今年进一步大幅降息的预期。这使美元阶段性走强，对以美元计价的金价形成压力。因此，一旦出现经济转弱迹象、促使美联储立场更“鸽派”（dovish，即更倾向降息或放松政策），通常会利好金价。 对衍生品交易者（derivative traders，交易期权、期货等“衍生工具”的参与者）而言，这种环境下可关注隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的、市场对未来波动幅度的预期），其近期正缓慢走高。CBOE黄金波动率指数（GVZ，用来衡量市场对黄金波动预期的指标）明显高于去年低位，反映市场对地缘政治与央行政策的紧张感升温。这让跨式策略（straddle：同一到期日与行权价，同时买入看涨期权与看跌期权，押注“大波动”不押注方向）或宽跨式策略（strangle：买入不同行权价的看涨与看跌期权，通常成本更低但需要更大波动）的吸引力上升，尤其是在未来数周。 在央行买盘提供强基本面支撑的背景下，风险回报可能偏向上行。交易者可考虑买入看涨期权（call options：在到期前以约定价格买入标的的权利）或使用牛市价差（bull call spread：买入较低行权价看涨期权，同时卖出较高行权价看涨期权，以降低成本并限定最大收益与风险）来参与上涨，同时把风险控制在可承受范围内。若有效突破近期阻力位（resistance：价格上行时易遇到卖压的区间），可能迅速回测2024年创下的历史高位。

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重点摘要

• 中东地缘政治（各国冲突与关系紧张）升温推高油价，美元维持在接近9个月高位。
• 布伦特原油（全球常用的原油基准价格）站上每桶105美元，在全球不确定性上升下，强化市场对美元这类“避险资产”（风险升高时资金偏好的较安全资产）的需求。

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欧洲早盘交易时段，美元走势稳定，仍接近逾9个月最强水平。中东紧张局势升温，继续支撑全球对美元这一主要储备货币（各国央行与金融体系用于储备与结算的主要货币）的需求。

美元指数（USDX）（衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）基本持平，报100.342；此前周五一度升至100.54。这反映在地缘风险上升与能源价格高企下，市场的避险买盘持续存在。

油价推高避险资金流入

美元走强之际，油市波动明显。布伦特原油在每桶105美元以上交易，区域内关键能源设施相关的军事行动升级，引发供应担忧（担心原油供给减少）。

最新进展包括：美国打击伊朗哈尔格岛（伊朗重要的原油出口枢纽）；同时据报伊朗把目标指向阿联酋富查伊拉（Fujairah）油港，令本已吃紧的全球能源运输与供应通道承压。

The key port of Fujairah in the United Arab Emirates was hit again on Monday, the latest in a series of strikes on the site https://t.co/GdurpwKSWD

— Bloomberg (@business) March 16, 2026

冲突也冲击霍尔木兹海峡（全球最关键的原油海运航道之一），目前被视为在冲突下几乎无法正常通行。

在此背景下，交易员持续偏好美元这种避险资产。分析师指出，当地缘风险与金融市场不确定性上升时，全球资金往往流向美国资产以寻求流动性（容易买卖、快速变现）与相对稳定。

美元技术面（图表）展望

美元指数（USDX）最新在100.10附近交易，当天小幅走高，并数周来首次站上关键的100心理关口（市场普遍关注的整数价位）。这波上涨延续了年内自95.34低位以来的反弹，显示短期对美元的需求增强。

从技术面看，指数位于主要短期移动平均线（把过去一段时间价格取平均，用来观察趋势的线）之上。5日均线（99.43）与10日均线（99.14）向上，并在现价下方；20日均线（98.41）与30日均线（97.97）则更低。

这种排列显示多头动能（上涨力量）较强，美元这次突破可能还有上行空间。

上方阻力位（价格常遇到卖压的位置）在100.30–100.70，此前指数曾在该区间遭遇抛售。若能有效突破，可能上看101.00–101.50。下方初步支撑位（价格常遇到买盘的位置）在99.20–99.40，更强支撑在98.40附近，对应上行中的20日均线。

整体而言，美元技术面仍偏正面，指数在100上方整理。守稳该水平有助维持上行结构；若持续突破100.70，可能意味着更大一段升势延续。

市场聚焦能源与地缘风险

在油价高企、地缘紧张短期难缓和的情况下，市场可能继续偏向防守型部署（减少风险、提高现金与避险资产比重）。

Financial stocks are off to their worst start to a year since the Covid pandemic, with investors expecting more pain ahead as worries over everything from private credit to the Iran war roil the troubled sector https://t.co/UeDCSIc7Aw

— Bloomberg (@business) March 14, 2026

若能源价格继续处于高位、全球不确定性不退，美元可能因其作为全球主导储备货币的角色而继续受惠，特别是在市场压力升高时，交易员更倾向寻找流动性与稳定。

FAQs

1. 目前推动美元走强的因素是什么？

中东局势升级、油价维持高位，投资者因此更重视流动性与安全性，资金流向美元。

2. 为什么油价上涨会支撑美元？

油价上升会推高通胀风险（物价更容易上涨），并拖累依赖进口能源经济体的增长。市场往往认为美国在能源冲击下更能承受，因此美元相对受追捧。

3. 什么是美元指数（USDX）？

美元指数（USDX）是衡量美元对一篮子主要外币汇率强弱的指标，用来观察美元整体走势。

4. 为什么布伦特原油对外汇市场重要？

布伦特原油是全球重要的油价基准。当布伦特高于每桶105美元，市场通常会重新评估通胀与经济增长的影响，从而带动货币走势，并影响对央行政策（如升息或降息）的预期。

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EUR/JPY 在连续两天回落后反弹，周一亚洲时段交投于 182.60 附近。汇价升破 182.50，因有报道称美以与伊朗的冲突可能在“未来几周内”结束，带动欧元走强。 报道称，这可能让原油供应恢复、能源价格回落。即便如此，油价走高仍令欧元承压，因为油价上涨会推高欧洲进口能源成本，令欧洲贸易收支（进口大于出口的缺口）恶化。

央行利率预期

货币市场目前估计欧洲央行（ECB，欧元区中央银行）今年将加息两次（加息=提高政策利率，通常用来压通胀）。上个月市场还不认为会有政策动作。 周日，法国总统马克龙表示，必须尽快恢复霍尔木兹海峡的航行自由（即船只可安全通行）。他也呼吁伊朗总统停止对该地区国家的攻击，包括黎巴嫩和伊拉克。 市场焦点转向欧洲央行下一次政策会议。行长拉加德预计将说明，央行计划如何应对冲突带来的通胀压力（通胀=物价普遍上涨）。 由于市场预期日本可能进行汇率干预（政府/央行入市买卖外汇以影响汇率），该货币对也可能遇到阻力。日本财务大臣片山五月表示，政府正密切关注走势，必要时准备采取强力行动。

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周一亚洲时段，EUR/USD（欧元/美元）收复部分跌幅，回升至约1.1450。由于中东冲突推高市场对避险资产的需求，美元（US Dollar，资金在风险上升时偏好持有的货币）获得支撑，EUR/USD的反弹空间可能受限。 美国总统唐纳德·特朗普表示“许多国家”将向该地区派遣军舰，随后也呼吁各国这样做。他还警告称，如果美国盟友不协助开放霍尔木兹海峡，北约未来将“非常糟糕”。（霍尔木兹海峡：中东重要石油运输通道，若受阻会推高油价与市场避险情绪。）

聚焦央行决议

市场关注本周稍晚公布的美国联邦储备局（Federal Reserve，美联储，美国中央银行）与欧洲中央银行（European Central Bank，ECB，欧元区中央银行）利率决议。市场预计美联储周三将把利率维持在3.50%–3.75%。油价走高会增加通胀（inflation，物价整体上涨）风险，也会降低市场对未来降息（rate cuts，下调政策利率以刺激经济）的预期。 利率市场（rates markets，反映各期限利率预期的交易市场）如今押注ECB收紧政策（tightening，加息或减少宽松）速度比之前更快。LSEG数据（伦敦证券交易所集团的数据）显示，市场认为ECB最快可能在6月加息。 从日线图看，EUR/USD仍偏空（bearish，走势偏向下跌）。汇价位于走平的100日指数移动平均线（100-day EMA，用近期价格赋予更高权重的均线指标）下方，并跌破布林带下轨（lower Bollinger Band，根据波动率计算的价格通道下边界）。RSI相对强弱指数（RSI，衡量涨跌强弱的指标）处于超卖区（oversold，短期跌幅过大），显示下行动能仍在。 阻力位（resistance，上方可能遇到卖压的价位）看1.1510，其后是1.1620，20日布林带中轨（Bollinger midpoint）与100日EMA在此附近交汇。支撑位（support，下方可能出现买盘的价位）在1.1415；若跌破1.1415，下一支撑看1.1360。 创建您的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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重点

• 亚洲时段，美国国债收益率下滑，市场把焦点转向美联储即将召开的议息会议（决定利率等政策的会议）。
• 在中东局势紧张下，油价仍在每桶100美元附近偏高，加深通胀担忧，市场下调降息预期。

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全球市场本周开局谨慎。亚洲交易时段美国国债收益率回落，收复上周部分急升幅度。投资者重新评估中东地缘政治紧张推动的通胀影响。

'We will remember': Trump warns countries to help secure Strait of Hormuz as shipping stalls https://t.co/MCxPNFBlHN

— CNBC (@CNBC) March 16, 2026

市场调整发生在备受关注的美联储会议前。外界普遍预计美联储将维持利率不变，同时评估能源价格上行与地缘风险对经济的影响。

根据LSEG数据（伦敦证券交易所集团提供的金融数据），货币市场（交易短期利率产品的市场）目前只押注今年降息一次，显示自冲突爆发以来预期明显转向。油价飙升前，交易员曾预期政策会更“宽松”（减息或更低利率）。

油价上涨重塑通胀预期

这轮重新定价的主因，是中东冲突带来供应扰动与不确定性，油价大涨。原油价格高企让市场担心能源推动的通胀（油、电、燃气等成本上升带动物价）会令全球央行推迟降息。

油价走高通常会通过运输与生产成本，直接推高消费者通胀（一般指物价指数上升）。因此，市场降低了短期内大幅降息的预期。

等待美联储指引之际，美债收益率回落

尽管通胀担忧仍在，美国国债收益率在早盘小幅走低，投资者在美联储决议前先行调整仓位。

The US Treasury market has erased all its gains for the year as the war-driven surge in oil prices sets investors panicking about both inflation and growth risks https://t.co/0WciMP5xFA

— Bloomberg (@business) March 15, 2026

2年期国债收益率（对利率预期最敏感的期限之一）下跌2.5个基点至3.706%。10年期收益率下滑2.4个基点至4.259%，30年期收益率下跌1.8个基点至4.889%。数据来自Tradeweb（债券交易与报价平台）。基点是利率单位，1个基点等于0.01个百分点。

收益率回落显示市场在等待更清晰方向：美联储要如何在地缘风险与通胀偏高两股压力之间取舍。

技术面分析

WTI原油（美国西德州中质原油，常作为国际油价基准之一；CL-OIL为常见报价代码）在97.41美元附近交易，当日小幅走高。此前油价急升至接近119.43美元高位后，目前在90多美元区间整理，显示市场在经历本月早些时候的大幅波动后，尝试寻找新的“平衡价位”（供需暂时稳定的价格区间）。

从技术面看，油价仍明显站在关键移动平均线（把过去一段时间价格取平均，用来观察趋势）之上，维持偏强结构。5日均线（93.12）与10日均线（87.16）快速上行并位于现价下方；20日（76.66）与30日（72.35）则显著更低。

均线之间差距大，反映近期向上突破力度强，能源市场上行动能仍在。

短线阻力位（价格较难突破的区间）在100–105美元，这是暴涨后整理区间的上沿。若能持续突破，价格可能回看110美元，而119美元高点仍是重要上方目标。

下方支撑位（价格较容易获得买盘的区间）先看93–95美元，再来是更强支撑90美元附近，接近此前突破位置，也与短期均线走高相呼应。

整体而言，油价结构仍偏多（趋势向上），但波动很大。目前在100美元下方整理，交易员消化此前涨势。若守住90–95美元区间，上行趋势仍在；若突破100美元，通常意味着多头动能再起。

焦点转向美联储会议

油价仍剧烈波动、地缘风险未明之际，市场正等待本周美联储政策会议为下一阶段货币政策提供方向。

虽然普遍预期美联储将维持利率不变，但投资者会紧盯声明与官员表态，判断政策制定者是否认为这波能源冲击会再次推高通胀。

Central banks from Washington to London to Jakarta are about to make their first assessment of the economic damage wrought by the conflict between the US and Iran https://t.co/ntIIDK0YDe

— Bloomberg (@business) March 14, 2026

目前市场为更长时间的不确定性做准备：能源价格波动、通胀变化与央行政策彼此牵动。

常见问题

1. 为何亚洲时段美国国债收益率下跌？
   投资者把焦点转向即将召开的美联储会议，并重新评估中东冲突对经济的影响。随着能源价格走高，市场更担心通胀与货币政策走向，因此操作更谨慎。国债收益率可理解为政府借钱的“利率”，也常被用来观察市场对未来利率与经济的看法。
2. 目前各期限美债收益率处于什么水平？
   根据Tradeweb数据，2年期国债收益率下跌2.5个基点至3.706%，10年期下跌2.4个基点至4.259%，30年期下跌1.8个基点至4.889%。
3. 为何油价会影响利率预期？
   油价上涨会推高能源与运输成本，进而抬高各行业成本与物价，形成通胀压力。为了压通胀，央行可能需要更久维持较高利率，因此市场减少对降息的押注。
4. 市场对美联储有什么预期？
   货币市场目前预期美联储将维持利率不变，并且今年只押注降息一次。这里的“货币市场定价”指交易员通过短期利率产品反映的市场共识。
5. 中东冲突如何影响降息预期？
   冲突推高油价，通胀担忧升温，交易员因此下调对更快、更大幅度降息（也称“货币宽松”）的预期。

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韩国2月贸易收支录得153亿美元顺差，较前一期的155亿美元略降。 2月贸易顺差小幅回落至153亿美元，显示韩国经济动能可能放缓。这一轻微不及预期，值得更关注韩元走势；若出口继续走弱，可能对韩元造成下行压力。未来数周可考虑通过期权（以较小成本锁定买卖权利、用于对冲或投机）为KRW/USD（韩元兑美元汇率）准备更高波动的布局。

贸易顺差信号

这次回落发生在2025年出口强劲增长之后，主要动力来自半导体行业复苏。最新数据显示，占总出口近20%的半导体出口仍在增长，但增速放慢，意味着复苏后的强势期可能趋于平稳。可利用主要芯片企业（如三星电子、SK海力士）的衍生品（由股票等资产“衍生”出来的金融工具，如期权、期货，用于对冲或交易）来对冲全球科技需求降温的风险。 对大市而言，KOSPI指数（韩国综合股价指数，韩国主要股市指标）可能面临压力，因为该指数中出口型公司占比较高。市场此前已计入出口强劲复苏的预期，而这组数据带来首次疑虑。交易者可考虑买入KOSPI 200的虚值看跌期权（行权价低于现价的看跌期权，成本较低，用于在下跌时提供保护）作为未来数周的组合防护。

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韩国2月贸易顺差（出口额减去进口额的差额）降至153.76亿美元；上期为155.00亿美元。 这次变化相当于减少1.24亿美元，约下降0.8%。

贸易顺差回落，增长动能降温

韩国2月贸易顺差小幅回落至153.76亿美元，较上月略降。这不算严重利空，但说明这位重要出口国的增长动能在放慢。对投资者而言，这可能意味着韩国资产此前的强势上涨出现停顿，可考虑部署防护型策略，降低回撤风险。 这组数据可能令韩元（韩国货币）承压。韩元上周已走软至约1美元兑1275韩元。可考虑买入短期、价外（行权价比当前汇率更不利、因此权利金更便宜）的美元看涨期权（期权：一种合约，赋予在到期前/到期时按约定价格买入或卖出标的的权利；看涨：押注价格上涨）。这可用较低成本押注美元走强、韩元走弱，同时为持有韩国股票（韩股）提供对冲（对冲：用相反方向的仓位来减少亏损）。 KOSPI指数（韩国综合股价指数，成分股偏向大型出口企业）对这类消息较敏感。全球半导体需求出现降温迹象——芯片出口增速从前一个月的8%放缓至5%。可使用KOSPI 200指数看跌期权（看跌：押注价格下跌）来保护长期持仓，以应对未来数周可能出现的短线回调。 回顾2025年春季，贸易顺差也出现类似回落，随后韩元短期波动加剧。经验显示，在这种时期，“波动”本身可能更有交易价值。若预计市场不确定性上升，可考虑买入韩国市场的VIX类波动率期权（VIX：衡量市场预期波动的指标；VKOSPI：韩国版波动率指数，常被视为“恐慌指数”），以捕捉波动上行带来的机会。

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据《金融时报》报道，美国总统唐纳德·特朗普表示，如果美国盟友不协助确保霍尔木兹海峡通航，北约未来可能会“非常糟糕”。他周日说，他已向大约七个国家提出请求，派遣军舰保持海峡开放。 特朗普说，这些请求尚未换来任何明确承诺。报道指出，在伊朗战争期间，油价正在上涨。

Oil Market Reaction And Volatility

澳大利亚交通部长凯瑟琳·金周一告诉澳大利亚广播公司（ABC），澳大利亚不会派出军舰。她表示，澳大利亚并未被要求提供支援。 市场价格小幅波动，截至本文撰写时，西德州中质原油（WTI，指美国原油基准价格）下跌0.08%，报97.35美元。 由于盟友缺乏确保霍尔木兹海峡安全的承诺，油市波动可能持续或加剧。芝加哥期权交易所原油波动率指数（OVX，用来衡量市场对原油价格波动预期的指标）过去两周一直在55以上，这一水平自2025年底冲突初期以来未曾持续出现。这意味着期权溢价（购买期权所需支付的价格）可能继续偏高；因此，买入跨式策略（straddle：同时买入同一到期日、同一执行价的看涨期权与看跌期权，以押注价格大幅波动但不押方向）可能更受关注，例如在USO等原油ETF（交易所交易基金，可在交易所像股票一样买卖、用来跟踪油价）上布局，以捕捉上下任何方向的急剧波动。 主要风险在于供应进一步收紧，因为全球约五分之一的石油要经过该海峡。近期海运数据显示，该地区油轮保险费（航运保险成本）在过去一个月涨了三倍，航行量下降近15%。若干扰持续，WTI价格可能被推高至110至120美元区间；对看涨交易者而言，长到期看涨期权（到期时间较长的call，用较小资金押注未来上涨）可能更值得纳入考虑。

Historical Parallel And Positioning

需要回顾2022年俄罗斯入侵乌克兰初期的价格走势：布伦特原油（Brent，全球主要原油基准）一度短暂升破每桶130美元后回落企稳。当前北约未形成一致的海上行动，使全球供应链面临类似甚至更脆弱的局面。这个历史案例显示，若冲突进一步升级，现价97.35美元仍有明显上行空间。 除直接能源相关交易外，市场也在寻找对冲更广泛经济冲击的机会。油价长时间偏高会挤压运输与工业板块利润，资金已增加对航空与航运股的做空仓位（short：借入先卖出，押注价格下跌）。买入运输类ETF的看跌期权（put：押注下跌的期权）可作为燃油成本长期高企时的对冲工具。 地缘政治紧张也强化了传统避险交易。黄金已出现资金流入，黄金期货（futures：约定未来以特定价格买卖的合约）过去两周上涨4%至每盎司2,450美元以上。同时，洛克希德·马丁与RTX等主要国防承包商的看涨期权成交量上升，反映市场预期无论霍尔木兹海峡局势如何收场，军事开支都可能增加。

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中国国家统计局一名发言人表示，受科技创新、人工智能（AI，指让电脑“像人一样”学习和做判断的技术）等“新质生产力”（指通过新技术、新产业提升生产效率的新动力）带动，中国经济今年开局良好。该发言人也指出，经济仍面临“供给强、需求弱”（指生产和供应充足，但购买和消费不足）的格局。 该发言人称，中国能源供应能力充足，可应对全球价格波动（指国际能源价格上下起伏）。发言人还表示，预计今年经济将保持平稳走势。

政策支持与需求缺口

随着政府落实提高收入与支持消费的计划，中国的物价状况（指通胀与物价水平）预计将改善。这些措施旨在在2026年支撑消费者需求与整体经济。 澳元未见明显的即时市场反应。截至撰稿时，AUD/USD上涨0.4%，交易在0.7000附近。 北京再次释放“开局良好”的稳定讯号，但关键仍是“供给强、需求弱”的失衡。市场反应有限，主要因为这一问题已被市场消化。 对交易员而言，这强化了“反弹卖出澳元”的做法，尤其当AUD/USD接近0.7000阻力位（指价格上行时较难突破的水平）。近期数据也支持这种谨慎：2026年2月中国零售销售（指商店对消费者的销售增长，反映消费力度）仅增长4.2%，低于预期，显示消费者信心仍不足。

外汇与大宗商品的交易影响

官方偏乐观的表态与偏弱的基础数据之间的落差，意味着不确定性可能上升。可考虑买入波动率（指押注价格波动变大），例如通过澳元看跌期权（put option，指在未来以约定价格卖出的权利，用来对冲或押注下跌），或通过与中国增长相关的替代标的来布局。2025年第三季度也曾出现类似情况：官方表态后，离岸人民币（CNH，指在中国境外交易的人民币）波动率一度上升。 需求疲弱会直接影响工业金属，因此铜或铁矿石的走强应保持谨慎。港口铁矿石库存（指靠近港口、用于发运或使用的铁矿石存量）近期升至1.48亿吨以上，创两年新高，凸显供应过剩（指市场上货太多）。这让交易员有机会提前布局大宗商品价格回调（指价格短期下跌修正）。 提到AI等“新质生产力”也带来更细分的机会。一种策略是做多中国科技指数（指跟踪科技股的一篮子指数，可能受政策支持），同时做空旧经济的替代标的（指更代表传统行业、周期行业的资产）。这样可同时押注中国复苏不均衡的两面。

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