周一欧洲早盘，美元/加元（USD/CAD）跌至约1.3940，原因是美元对加元走弱。此举跟随媒体报道：美国、伊朗与区域调停方正在讨论一项为期45天的停火条件。 彭博报道，美国与伊朗正在研究一项45天停火方案，可能推动冲突结束。美国总统特朗普此前设下最后期限，要求伊朗重新开放海峡，并警告若不配合将对关键基础设施发动打击（基础设施：如港口、油气设施、电力与交通等重要公共或能源系统）。

停火谈判改变市场情绪

随后，特朗普把期限延后20小时至周二美东时间晚上8:00（周三00:00 GMT；GMT为“格林尼治标准时间”，常用于国际市场统一对时）。美伊紧张降温，往往会降低市场对美元的“避险货币”（避险货币：在不确定或冲突升温时，资金更愿意持有的相对安全资产）需求。 美国就业数据偏强，使市场对美国联储（Federal Reserve，简称“美联储”，美国的中央银行）加息预期上升，给美元带来一定支撑。美国3月新增17.8万个就业岗位；2月数据经修正为减少13.3万个（此前为减少9.2万个）。市场原本预期为增加6万个（“预期”指分析师与市场共识预测）。 失业率降至4.3%，部分原因是劳动参与率下降（劳动参与率：有工作或正在找工作的人，占劳动年龄人口的比例）。油价走低，交易员等待更多关于美伊谈判的消息；油价下跌会压制与油价相关的加元（加元常被视为“商品货币”，因加拿大能源出口占比较高）。 我们看到的走势与2025年的情况相似：当时美国与伊朗地缘政治（地缘政治：国家间冲突、制裁、航道与能源安全等因素）缓和，美元一度走弱。不同之处在于，如今美元还有更强的基本面支撑（基本面：经济增长、通胀、利率等长期因素）。这让美元/加元出现拉扯：短期消息与中期经济因素方向不一致。

美联储政策与加拿大前景分化

目前，关于南海外交谈判的利好消息也会导致美元短线回落，因为避险需求下降。不过，这类回落通常持续不久，许多市场参与者把它视为逢低买入机会。这与2025年美伊停火讨论期间的“美元短暂走弱”模式相似。 美联储立场为美元提供了明显支撑。一方面，最新美国3月非农就业（Nonfarm Payrolls，简称NFP；非农就业：美国最受关注的月度就业指标，反映除农业外的新增就业人数）新增21.5万人；另一方面，上月美国CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）显示核心通胀仍在3.1%偏高水平（核心通胀：剔除食品与能源等波动较大的项目，更能反映长期物价压力）。这些数据令美联储更可能维持“更高利率、更久时间”（即降息更慢），从利差角度利好美元（利差：不同国家利率的差距，常影响汇率资金流向）。 相比之下，加拿大经济出现降温迹象：最新就业仅增加1.5万个职位，通胀回落至2.4%。在美联储偏“鹰派”（鹰派：更倾向升息或维持高利率以压通胀）而加拿大央行（Bank of Canada，加拿大中央银行）更偏中性的情况下，政策分化扩大，意味着美元/加元中期更容易走高。历史上，2014—2016年也出现过类似分化，并推动该货币对持续上行。 原油价格（加拿大的重要出口与财政来源）仍是影响加元的关键变量。西德州中质原油（WTI；美国原油基准品种）目前约每桶86美元，为加元提供一定支撑。若紧张局势继续缓和，油价回落至80美元出头，将明显增加加元走弱压力。 对交易者而言，因为地缘政治头条导致的回调去做空美元/加元，风险可能偏高。相对而言，用期权（options；一种合约，赋予买方在未来以约定价格买入或卖出某资产的权利，但不强制执行）来应对预期波动可能更稳健，因为偏强的美国数据仍可能重新主导汇率。短期消息与中长期基本面相互拉扯，可能让该货币对维持高活跃度。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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美元指数（DXY）在连续两天上涨后小幅回落，周一亚洲时段在100.10附近交易。它用来衡量美元兑六种主要货币的强弱。 从日线图来看，DXY在一个上升通道形态内运行。指数仍高于9日与50日指数移动平均线（EMA，给近期价格更高权重的移动均线，更能反映最新走势），而且两条EMA都在向上，显示整体趋势仍偏强。

技术面位置与趋势

从上周高点回调的幅度不大。短期均线仍在中期均线之上。 14日相对强弱指数（RSI，用来衡量涨跌动能的指标，数值越高代表买盘动能越强）在58附近，属于偏强区间，但未进入超买（一般指RSI接近或高于70）的状态。 上行方面，DXY可能测试3月31日创下的10个月高点100.64。若进一步走强，可能看向上升通道上轨附近的102.40。 下方支撑在9日EMA约99.95，其次是通道下轨约99.70。若跌破通道，可能回测50日EMA约99.02。

宏观环境变化与策略

这份技术分析在AI工具协助下完成。 回看2025年同期，当美元指数在100.10附近时，技术面偏多：上升通道与转强的均线说明买盘持续，目标可能指向102.40。 但如今环境已不同，DXY在一段时间上涨后升至约104.20。不过最新数据带来可能的转折点：2026年3月就业报告新增17.5万人，低于市场预期。此外，美国劳工统计局（BLS，美国发布通胀与就业等重要数据的官方机构）最新数据显示，消费者物价指数（CPI，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）同比降至2.8%，让美联储（Federal Reserve，美国中央银行）面对的通胀压力减轻。 经济数据转弱使市场提高了对今年稍后降息的预期概率。芝商所FedWatch工具（根据利率期货价格推算市场对美联储利率决策的预期）显示，市场目前预期年底前至少降息两次。这与过去一年推动美元走强的偏鹰立场（hawkish，指倾向升息、强调抗通胀的政策态度）相比，差异明显。 在基本面转向下，可考虑做对冲或把握美元可能回落的策略。买入DXY或以美元为主的ETF（交易所交易基金，例如UUP）的看跌期权（put option，看跌期权，价格下跌时可能获利；最大亏损通常为已付权利金）可用较明确的风险来布局下行。市场不确定性上升推高了隐含波动率（implied volatility，期权定价中反映市场对未来波动预期的数值），期权价格对波动更敏感。 若看法更中性，可在DXY期货上卖出价外看涨信用价差（out-of-the-money call credit spread：卖出较低执行价的看涨期权、同时买入更高执行价的看涨期权，以收取权利金；适合预期横盘或下跌）。接下来需关注103.50作为关键支撑，若跌破，可能确认长期上升趋势出现改变。

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沙地阿拉伯黄金价格周一走低，数据来自FXStreet。黄金报每克562.42沙特里亚尔（SAR），低于周五的564.70。 按“托拉”（tola，一种南亚常用的黄金重量单位，约11.66克）计算，黄金跌至6,559.96里亚尔，周五为6,586.54。其他挂牌价包括：10克5,624.20里亚尔，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用重量单位，约31.1035克）17,493.16里亚尔。

Saudi Gold Prices Snapshot

FXStreet会把国际金价按美元/里亚尔（USD/SAR）汇率换算成里亚尔，并按当地常用重量单位展示。价格在发布时每日更新，仅供参考，因为各地金店或交易报价可能略有差异。 各国央行是黄金最大持有者。根据世界黄金协会（World Gold Council）数据，央行在2022年增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，是有记录以来最高年度增持量。黄金价格常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）呈反向关系，也可能与股票等“风险资产”（risk assets，价格更受经济与市场情绪影响的资产）出现反向波动。金价波动常与地缘政治、经济衰退担忧、利率变化以及美元走势有关，因为黄金以美元计价（XAU/USD，黄金/美元报价）。

Key Drivers To Watch

重点关注美国联邦储备（Federal Reserve，美联储，美国中央银行）对利率的口径变化。2025年美联储长时间维持利率不变后，通胀已降温：2026年3月最新CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀的指标）为2.8%。这推动市场预期今年底前至少降息一次。降息通常利好黄金这类“无收益资产”（non-yielding asset，不像存款或债券会支付利息的资产）。 这一预期也在削弱美元，而美元与黄金通常反向波动。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）已从2025年约107的高位回落，上周附近约101。美元走弱会让海外买家买黄金更便宜，也提升黄金作为“价值储存”（store of value，保值工具）的吸引力。 支撑金价的另一股力量来自央行持续买入。继2022与2023年大幅增持后，央行在2025年再度增持超过1,000吨。世界黄金协会的最新数据也显示，这一趋势在今年第一季度仍在延续，为价格提供较稳的支撑。 Create your live VT Markets account and start trading now.

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美元指数（DXY）衡量美元对六种主要货币的表现，周一亚洲时段在连涨两天后小幅走低，交投在100.10附近。日线图显示，指数在上升通道内整理（也就是价格在两条向上倾斜的平行趋势线之间来回波动，整体偏向上行）。 指数仍高于9日与50日指数移动平均线（EMA，指数移动平均线：一种更重视近期价格的平均线，用来判断趋势），而且两条均线都在上行。自上周高点回落的幅度有限。 14日相对强弱指数（RSI，相对强弱指标：用0到100衡量买盘强弱，常用来判断是否“过热”）在58左右，仍低于“超买”（价格短期涨太快、可能回调的状态）水平。这意味着上行动能仍在，但未到极端。 上行方面，DXY可能再度测试3月31日创下的10个月高点100.64。若进一步上升，可能朝向上升通道上轨附近的102.40。 下行方面，支撑先看9日EMA附近的99.95，其次是通道下轨约99.70。若跌破通道，可能进一步关注50日EMA的99.02。 另有一份表现对照表比较美元今日对主要货币的百分比变动。表中以热力图（用颜色深浅显示涨跌幅大小）呈现两两货币对变化，显示美元对纽西兰元最弱。

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沙地阿拉伯金价周一走低，依据FXStreet数据。金价报每克562.42沙地里亚尔（SAR），低于周五的每克564.70沙地里亚尔。 每托拉（tola，南亚与中东常用的黄金重量单位，约等于11.66克）价格从周五的6,586.54沙地里亚尔，跌至6,559.96沙地里亚尔。其他挂牌价包括：10克5,624.20沙地里亚尔，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属计价单位，1金衡盎司约等于31.1035克）17,493.16沙地里亚尔。 FXStreet通过把国际金价按美元/沙地里亚尔（USD/SAR）汇率换算，并转换为当地常用计价单位来计算沙地金价。价格按发布时的市场汇率每日更新，本地实际售价可能会有小幅差异。 文中指出，各国中央银行是最大的黄金持有者。世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，央行在2022年增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，为有纪录以来最高的年度净购买量。 文中也提到，黄金价格走势往往与美元及美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券，常被视为全球重要的“无风险利率”参考）相反；同时也可能与风险资产（risk assets，例如股票等价格波动较大的资产）走势相反。地缘政治事件、经济衰退担忧与利率水平都会影响金价；黄金通常以美元计价，交易代号常写作XAU/USD（即“黄金/美元”的报价）。

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新加坡2月零售销售按月（与上个月相比）上升57.5%。此前一期则按月增长6.1%。 我们看到新加坡2月零售销售出现罕见大幅跳升，主要由农历新年带动。按月激增57.5%属于明显的“异常值”（与平常差距很大、偏离常态的数据），显示消费需求比预期更强。交易员可将其视为经济升温的重要信号。

对MAS政策的含义

这项数据直接对新加坡金融管理局（MAS，新加坡中央银行与金融监管机构）形成压力，促使其在本月即将进行的政策检讨中考虑更强硬的“收紧”（tightening：通过政策让融资与信贷变得更紧，以压低通胀与需求）立场。市场接下来可能提高对MAS“上移并重新设定”（recenter：把政策区间的中心点往上调）的新元名义有效汇率（S$NEER：以一篮子贸易伙伴货币加权计算的新元汇率指标，用来作为MAS的主要政策工具）政策区间的预期，以对抗“输入型通胀”（imported inflation：因进口商品变贵而带来的物价上涨）并为需求降温。这让通过SGD/USD看涨期权（call options：支付权利金后，获得在未来以约定价格买入的权利）等工具做多新元的策略更具吸引力。 同时，最新的2026年3月核心通胀（core inflation：剔除波动较大的项目如住宿与私人交通，更能反映长期物价压力）为3.2%，仍然偏高，明显高于央行偏好的范围。该数据与零售强劲一起，强化通胀压力并非短暂现象的判断。市场需要把MAS更早采取“鹰派”（hawkish：偏向加快收紧、压通胀）行动的概率上调。 对股票衍生品交易员而言，这反映消费相关行业与银行板块可能走强，从而支撑海峡时报指数（STI，新加坡主要股指）。买入短期STI期货（futures：约定未来以特定价格买卖的合约）或看涨期权，有机会把握市场情绪转强以及第一季盈利预期上修带来的行情。目前已看到分析员把2026年第一季GDP增长预测上调至3.5%以上，主要受消费开支带动。 回看2025年疫情后复苏期间的多次反弹，也不及这次2月数据。如此大的幅度，可能已推高新元相关货币对的隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动预期）。若交易员判断这只是节庆带来的一次性冲高，可在热度回落后考虑用期权策略“卖出波动率”（sell volatility：通过卖出期权等方式赚取权利金，押注未来波动下降）。

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新加坡2月零售销售按月下跌4.1%，此前1月按月上升6.1%。 数据显示，零售销售在一个月内从增长转为萎缩（即比上个月减少）。这是在衡量零售销售活动的按月变化。 2月零售销售大跌4.1%，与1月的6.1%增长形成明显反转。农历新年相关消费通常会推高1月数据，但这次回落幅度偏大，显示消费者可能在减少开支，整体消费力转弱。这也削弱了近期“内需复苏强劲”的说法。 在消费者更谨慎的情况下，新元（SGD）策略可更偏防守。配合3月最新核心通胀（core inflation，指剔除波动较大的项目如住宿与私人交通后，更能反映长期物价趋势的通胀指标）回落至2.8%，新加坡金融管理局（MAS，新加坡央行职能机构，负责货币政策与金融监管）可能缺乏继续维持强硬立场（hawkish，即偏向收紧政策、倾向支持升息或收紧货币环境）的理由。市场交易员可能开始计入政策转向中性（neutral，不再进一步收紧）甚至偏鸽（dovish，即更倾向放松或不再收紧）的可能，使得“买入新元兑美元看跌期权”（put options，一种期权合约，让买方在到期前以约定价格卖出资产；用于押注下跌或用来对冲风险）更具吸引力。 这也意味着本地股市可能面对阻力，尤其是非必需消费股（consumer discretionary，消费者可选择支出项目，如可选零售、餐饮、娱乐等）。尽管海峡时报指数（STI，新加坡主要股指）近期仍相对稳住，这份零售数据是内需出现压力的较明确信号。考虑买入STI的看跌期权，或针对零售相关交易所交易基金（ETF，在交易所上市、可像股票买卖的基金）的看跌期权，作为未来几周较谨慎的对冲（hedge，用另一笔交易来降低原有持仓风险）方式，可能更合适。

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新加坡2月零售销售按月增长57.5%，高于前一个月的6.1%。 数据显示，2月增幅明显大于上月。本次更新未提供其他数据或分类明细。

农历新年时间效应

2月零售销售按月大涨57.5%，主要由农历新年带动。由于今年的节庆消费集中落在2月，而回看2025年，当时的带动效应更多出现在1月。这个时间差导致对比基数偏低，从而放大了2026年2月的增长幅度（即“基数效应”：因为上个月或去年同月数值较低，使得同比或环比增幅看起来更大）。 我们认为，这是短期、节庆带来的数据偏移，并非消费者行为出现根本变化。3月“核心通胀”（剔除部分波动较大的项目，如食品与能源后，更能反映长期价格趋势的通胀指标）小幅升至3.2%，也反映了这波短暂的消费脉冲。因此，市场普遍预期新加坡金融管理局（MAS，新加坡央行与金融监管机构）会忽略这类季节性噪音（短期、节日造成的异常波动），并在4月会议维持现有政策立场。 对外汇交易员来说，这组数据对新元（SGD）的短期提振可能难以持续。这可能带来策略机会：考虑卖出新元兑美元的看涨期权（Call Options，即买方有权在未来以约定价格买入的合约；卖方收取期权金，押注汇率上涨空间有限），押注新元上行动能受限。市场焦点预计会回到全球增长趋势，而不是这项国内数据。 在股票方面，海峡时报指数（Straits Times Index，新加坡主要股指）中的消费与银行股，可能已提前反映这轮季节性强势表现。接下来关键催化剂将是一季度业绩，看这波消费是否真正转化为企业盈利增长。

期权波动率与业绩焦点

我们预计，未来数周这些行业相关期权的“隐含波动率”（implied volatility，市场从期权价格推算出的未来波动预期）将下滑，为“卖出期权金”（selling premium，通过卖出期权收取期权金的策略）的人提供机会。

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新加坡2月零售销售按月下滑4.1%。相比之下，前一个月为按月上升6.1%。 数据反映，单月内从增长转为收缩。本次公布未提供进一步细项。 2月零售销售按月大跌4.1%，对新加坡内需经济是明显警讯。从1月强劲上升6.1%迅速反转，显示消费者信心可能在走弱。可将其视为2026年第一季更广泛经济放缓的领先指标（即较早反映未来经济走势的信号）。 这项疲弱的消费数据，加上新加坡市区重建局（URA）的“预估初值”（flash estimates，指先发布的初步估算数据，之后可能修订）显示2026年第一季私宅价格小跌0.5%，勾勒出国内市场降温的画面。全球制造业采购经理指数（PMI，衡量制造业景气的指标；50以上代表扩张、50以下代表收缩）也刚回落至50.1，意味着外部需求仅是勉强处于扩张区间。这些因素让新加坡增长前景更偏谨慎。 这也指向新元（SGD）可能偏弱。新加坡金融管理局（MAS，新加坡央行与主要金融监管机构）在本月的政策检讨中，不太可能采取更强硬的“升值立场”（即让新元更快升值的政策倾向）。短期内，新元可能跑输美元。 在股票衍生品市场（用合约来交易或对冲股票价格波动的市场），较稳妥的做法是考虑买入海峡时报指数（STI）的看跌期权（put option，一种在到期前以约定价格卖出标的的权利，用于对冲下跌风险），或买入追踪新加坡“可选消费”股票的交易所交易基金（ETF，像股票一样在交易所买卖的基金）的看跌期权。此举可在内需走弱导致股市回调时提供对冲。 在外汇方面，若要布局新元走弱，可考虑买入美元/新元（USD/SGD）看涨期权（call option，一种在到期前以约定价格买入标的的权利；在这里等同于押注美元相对新元走强）。这是风险可控（最大损失通常为期权金）的做法。近期该货币对在1.3800以下持续出现买盘，显示可能正在形成“底部”（即跌到某区间后较难再下破的支撑位）。

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印度3月汇丰服务业PMI（采购经理指数，用来衡量服务业景气程度）为57.5，市场预期57.4。 读数高于50，表示服务业在扩张。预期与实际差距为0.1点。

服务业动能支撑风险偏好

最新3月服务业PMI为57.5，高于市场预期，显示印度经济关键领域继续强劲扩张。这一正面数据说明，去年底开始累积的企业经营动能延续到第二季。我们因此维持对印度资产的偏多看法（看涨、倾向上涨）。 未来几周可考虑透过期货（标准化合约，用于押注指数上涨或下跌）或看涨期权（Call，买方有权在未来以特定价格买入）在Nifty 50指数建立或加码多头（做多，押注上涨）仓位。服务业走强带动企业盈利；据称在2025年最后一季，Nifty成分股平均同比盈利增长约11%。本次PMI强劲，意味着该趋势仍在延续。 这项数据对金融服务业尤其有利（该板块在指数中占比高）。信贷需求仍强，从主要银行截至2026年3月财年的贷款增长16.5%可见一斑。在此环境下，可考虑对Bank Nifty指数进行偏多的衍生品策略（衍生品：价值来自指数/汇率等标的），作为更聚焦的交易方式。

卢比支撑与风险管理

印度卢比也可能因这项强劲经济信号获得支撑，因为经济表现较强往往吸引外资流入。回顾2025年年中类似的强势数据期，卢比在随后一个月对美元升值超过1%。若预期卢比走强，可通过卖出USD/INR看涨期权（卖Call：收取权利金，押注汇率不大涨）来布局，认为该货币对将遇到阻力位（价格上涨较难突破的区间）。 不过仍需关注通胀：2月CPI（消费者物价指数，用来衡量通胀）小幅升至5.3%。强劲增长可能让印度央行有理由维持偏鹰派立场（鹰派：更倾向升息或维持高利率），这可能限制股市上行空间。建议为偏多仓位设置严格止损（触及即平仓，控制亏损）。

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