通胀展望调整
央行现在预计，总体通胀（headline inflation，包含所有商品与服务价格）与核心通胀（core inflation，剔除波动较大的项目如食品与能源，以更能反映长期趋势）将一直处于或高于4.0%，直到2026年第三季。此前预测认为总体通胀将在2026年第二季降至3.8%。 墨西哥央行仍预测通胀将在2027年第二季达到3.0%的目标。文章注明内容由人工智能工具生成，并经编辑审核。
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荷兰合作银行称，墨西哥央行（Banxico）谨慎小幅降息至6.75%，以微弱优势通过，另有两名副行长反对宽松
墨西哥央行（Banco de México）在3月26日会议上，把隔夜政策利率下调25个基点（basis points，简称bp；1个基点=0.01个百分点）至6.75%。两名央行委员Borja和Heath投票主张把利率维持在7.00%。
央行提到中东战争带来的风险，并表示这些因素让其预测出现更多不确定性。央行也在同一项决议中更新了通胀展望。
大华银行郭斯良指出，澳元/美元走弱，跌破上升楔形形态并测试一目均衡表基准线0.6870
AUD/USD（澳元/美元）在3月中旬触及0.7188后走低。周一汇价大跌，并跌破“上升楔形”（一种常见技术形态，通常预示涨势转弱）的下沿。
看跌格局延续至2026年4月
随后，汇价再次下探，测试日线“一目均衡表云层”（Ichimoku Cloud，用于判断趋势与支撑/阻力的指标）底部附近0.6870。周线MACD（指数平滑异同移动平均线，用来衡量趋势动能的指标）仍为正值，但过去几周持续走弱。关键支撑与阻力
若跌破0.6850/0.6870支撑区，可能打开进一步下探至0.6765的空间。阻力位在0.6960与0.7030。 文章称由人工智能工具协助生成，并由编辑审阅。 AUD/USD的技术面显示，进入2026年4月前，看跌倾向正在增强。我们密切关注0.6850至0.6870这一关键支撑区。此前大跌并跌破楔形形态下沿，是后续可能继续走弱的重要警讯。 这种技术转弱也得到基本面压力的配合。美国2月通胀（物价上涨幅度）数据为3.1%，略高于预期，强化市场对美联储（美国中央银行）将更久维持利率不变的看法。相反，期货市场（用来交易未来利率预期的市场）目前计入：澳洲联储（RBA，澳大利亚中央银行）在2026年底前降息（降低利率）概率约60%，使美澳政策差距扩大，不利澳元。基本面驱动因素
期权策略与确认信号
此外，铁矿石（澳洲关键出口商品）价格继续下滑，从2025年末高位累计下跌逾15%，目前约每吨112美元。上周中国工业生产数据走弱也加重压力。这些因素令澳元处于更不利的环境。 对交易衍生品（如期权等金融合约，价格来自标的资产）的投资者而言，可考虑买入AUD/USD看跌期权（Put option：在到期前以约定价格卖出的权利），行权价设在0.6850支撑下方，以把握可能快速下探至0.6765的机会，同时把风险限制在已支付的期权费（Premium，购买期权的成本）。目前波动率（价格起伏幅度）偏低，使期权费相对便宜。 需要重点观察的是：日线收盘价跌破0.6850，将成为进一步加大看跌仓位的确认信号。若回升并站上0.6960阻力，才可能缓和当前偏空判断。在此之前，我们会把短线反弹视为布局看跌的机会。
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受中东冲突引发的谨慎情绪影响，澳元小幅走高，兑美元在0.6900附近跑赢其他主要货币
澳元周五在欧洲尾盘时段走强，兑美元在0.6900附近交易。汇市波动发生在市场偏向避险（投资者更愿意持有较安全资产，减少风险资产）的大环境下，不过市场对中东局势可能降温的希望有所回升，令紧张情绪略为缓和。
当时，标普500指数期货下跌0.4%，至约6,450点。美元指数（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）上涨0.2%，至约100.00。
澳洲联储政策展望
市场预期澳洲联储（RBA，澳大利亚中央银行）可能比其他主要央行更快收紧政策（通过加息等方式减少刺激、压低通胀），为澳元提供支撑。据路透社报道，市场定价显示5月加息的概率为68%，并预期利率在年底升至4.75%。 避险情绪也与中东冲突的不确定性有关。《华尔街日报》称，调停方否认“伊朗要求对其能源设施的计划打击暂停10天”的说法。 澳洲联储每年召开11次货币政策会议，也可在必要时召开紧急会议。其通胀目标为2%至3%，并通过设定利率来影响经济活动；同时也会使用量化宽松与量化紧缩等工具。量化宽松（央行买入债券等资产，向市场注入资金、压低利率）通常会削弱澳元；量化紧缩（央行缩减资产负债表、回收市场资金、推高利率）则可能支撑澳元。 通常而言，通胀更高、经济数据更强，会提高加息可能性，从而利好澳元。
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2月墨西哥经季节性调整后的贸易逆差收窄，从12.48亿美元改善至10.90亿美元
墨西哥经季节调整（把节假日与季节因素影响扣除后，更能反映真实变化）的贸易余额2月仍处于逆差。逆差从前期的 -12.48亿美元收窄至 -10.9亿美元。
墨西哥2月贸易余额改善，对墨西哥比索属利好信号。逆差变小，代表出口表现更强，或进口需求放缓（买入海外商品减少），两者都会降低比索的贬值压力。预计这项数据短期内可为比索兑美元提供一定支撑。
这项消息也进一步印证“近岸外包/近岸制造”（nearshoring：跨国企业把产能从远距离国家转移到靠近美国的墨西哥，以缩短供应链、降低运输与地缘风险）的强劲趋势，并持续带动墨西哥经济。数据显示，2025年全年制造业外来直接投资（FDI：外国企业以建厂、并购等方式在当地长期投资的资金）创纪录达到450亿美元，而本次贸易数据可视为这些资金开始转化为实际产出与出口的早期迹象。交易员可把它视为结构性变化的一部分，而非一次性事件；这种变化有助于支撑比索。
政策层面，这也让墨西哥央行（Banxico）更有空间维持偏紧的立场（restrictive stance：通过较高利率与较紧的金融条件来压通胀、稳定汇率）。目前墨西哥与美国联储（Federal Reserve，简称美联储）的利差仍超过550个基点（basis points，bp：1个基点=0.01个百分点），因此“套息交易”（carry trade：借入低利率货币、买入高利率货币以赚取利差）仍具吸引力。贸易状况转强，也可缓解央行在汇市出手干预的压力。
在衍生品市场（derivatives：价值来自汇率等标的资产的金融工具，如期权与期货）方面，这意味着可考虑布局比索进一步走强。市场可关注美元/墨西哥比索（USD/MXN）货币对的看跌期权（put options：买方支付权利金后，获得在到期前/到期时以约定价格卖出美元、买入比索的权利，通常用于押注USD/MXN下跌，即比索走强）。目前隐含波动率（implied volatility：由期权价格反推出的市场对未来波动幅度的预期）仍相对偏低，使期权成为成本较有效的策略。回顾2025年的走势，贸易逆差收窄的阶段往往领先于USD/MXN出现较明显的下行（即比索升值）。
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2月墨西哥失业率符合预期，维持在2.6%不变
墨西哥2月失业率为2.6%，与市场预测一致。
该数据反映当月劳动人口（即正在工作或积极找工作的人）中没有工作的人所占比例。本次更新未提供其他数据。
鉴于这项数据可预测、且未带来意外，未来几天市场波动不太可能明显放大。这意味着期权卖方（卖出期权、收取权利金的一方）可能更占优势，因为比索期货与IPC指数的隐含波动率（市场对未来价格波动的预期，常用来给期权定价）预计将保持偏低。
稳健的就业状况也让墨西哥央行Banxico（墨西哥中央银行）缺乏加速降息的理由。在通胀仍略高于4%（以最新的2026年2月读数为准）的情况下，决策层更可能优先稳定而非强刺激。因此，利率可能更久维持在较高水平（“higher for longer”，指高利率维持更长时间），这也符合自2024年激进加息周期结束后形成的主趋势。
这一环境继续利好墨西哥比索，强化自2025年以来主导市场的“超级比索”叙事。墨美利差（墨西哥与美国利率差）仍具吸引力，超过500个基点（basis points，基点：1个基点=0.01个百分点；500个基点=5个百分点），使套息交易（carry trade：借入低利率货币、买入高利率资产赚取利差）更具吸引力。我们预计比索兑美元仍偏强，可能维持在17.50以下区间。
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墨西哥2月贸易收支录得4.63亿美元逆差，不及预期（原预计为12亿美元顺差）
墨西哥2月贸易收支为 -4.63亿美元（-0.463bn）。低于市场预测的 12亿美元。
这意味着当月出现贸易逆差（出口金额小于进口金额）。同时也比预期少了 16.63亿美元。
贸易收支意外与比索走势
2月贸易收支数据大幅低于预期，原本市场普遍押注顺差（出口多于进口），结果却转为逆差。这反映基本面偏弱，暗示墨西哥比索（MXN）可能对美元走弱。短期内，美元/墨西哥比索（USD/MXN，表示1美元可兑换多少比索）汇率可能上升。 对交易者来说，这可能是考虑买入 USD/MXN 看涨期权（call options：在到期前/到期时按约定价格买入标的的权利）的信号。这样可在汇率上涨时获利，同时把最大亏损限制在期权金（权利金）上。由于数据意外通常会推高隐含波动率（implied volatility：期权价格中反映的市场对未来波动的预期），期权会变贵，因此进场时机很关键。 我们以前也见过类似情况；2025年相近的数据落空曾引发外汇市场快速波动。例如，2025年10月出现意外逆差后，USD/MXN 在48小时内上涨超过1%。这说明市场可能不会忽视这次报告。 这项偏弱的贸易数据，可能是美国需求放缓的早期信号。美国购买墨西哥超过80%的出口，因此影响很大。接下来需要密切关注美国零售销售与制造业数据（衡量消费与工厂景气）。若同样转弱，将进一步确认趋势，并加大比索压力。投资组合对冲与利率影响
比索汇价一直受到“利差”支撑，也就是墨西哥央行Banxico与美国联储（Federal Reserve）之间的利率差距较大，带来较高利息收益。若贸易收支走弱，可能让Banxico有理由比预期更早降息。降息会削弱比索的利息优势（收益优势），并可能加速比索走贬。 在这项新信息下，应检查投资组合是否有未对冲的比索风险敞口（exposure：资产或收入会因汇率波动而受影响的部分）。较稳健的做法包括：通过期货合约（futures：约定未来按固定价格买卖的合约）建立USD/MXN多头，或用期权价差策略（option spreads：同时买卖不同执行价/到期日的期权以控制成本与风险）押注未来数周比索走弱。
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德意志银行Raja预计英国数据平稳，关注3月DMP对伊朗、通胀与招聘的看法，GDP料保持稳定
本周英国经济数据发布预计不多，市场关注3月DMP调查（Decision Maker Panel，决策者小组调查；英格兰银行与研究机构对企业的定期问卷），观察伊朗冲突相关影响。调查重点包括通胀预期（企业对未来物价涨幅的判断）及企业招聘计划变化。
单月价格预期（企业对未来一个月物价涨幅的预期）预计上升接近1个百分点（pp，即百分点）至接近4%，并把3mma（三个月移动平均，用过去三个月的平均值来平滑波动）推高至3.6%。工资增长预期（企业对未来工资增幅的预期）预计在3mma口径维持3.6%。
通胀预期与工资信号
企业对未来1年CPI（Consumer Price Index，消费者物价指数；衡量一般家庭购买商品与服务价格变化的指标）预期预计升至3.9%，带动3mma升至3.3%。对未来3年的CPI预期指标，预计在3mma口径升至3%。 就业增长预期在2月升至五个月高位，预计将出现回落。市场将关注招聘计划是否出现转向迹象。 产出方面，ONS（Office for National Statistics，英国国家统计局）预计将确认2025年第四季GDP（Gross Domestic Product，国内生产总值；衡量经济总产出）环比（q-o-q，与上一季相比）增长0.1%。即使GDP结果有上行风险，预计幅度也有限。 企业投资预计较此前公布的环比-2.2%有所改善。即便如此，预计也不会明显改变整体GDP数字。对英国利率与英镑的市场含义
回顾2025年同期，市场当时预计2025年第四季GDP将非常疲弱，仅增长0.1%，并担忧伊朗冲突带来冲击。关注点在通胀预期上升，企业预计一年内CPI将达到3.9%，令英国经济前景偏悲观。
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穆勒指出，在评估第二轮通胀效应后，持久战或将迫使欧洲央行采取行动并调整政策
欧洲央行（ECB）管委会成员马迪斯·穆勒（Madis Müller）表示，欧洲央行在调整政策前，可能需要更多关于“第二轮通胀效应”的证据，但未必需要等到这些效应完全显现才行动。“第二轮通胀效应”指的是：能源等成本先上涨，之后企业把成本转嫁到更多商品与服务价格上，同时工人要求加薪，进一步推高整体物价。穆勒说，如果能源价格连续数周维持在高位，更广泛的涨价影响就更可能出现。
穆勒表示，到下一次政策会议时，更高的能源成本可能开始反映在其他商品与服务的价格中。届时欧洲央行需要评估，这是否足以支持采取行动。
Monitoring Data And Acting In Time
他表示，欧洲央行将持续跟踪最新数据，如果需要会争取及时行动。他补充，每次会议的决定不代表下一步一定怎么走；通常会偏好循序渐进的调整，以降低对市场造成剧烈波动的风险。 他表示，与2022年相比，欧洲央行现在处于更有利的应对位置。下一次会议前，欧洲央行将审视4月劳动力市场报告、失业率、欧洲央行工资追踪指标（用于汇总与观察工资变化的工具）、工资趋势，以及更广泛的通胀数据。 他指出，中东战争如果持续更久，政策回应的可能性会上升。撰稿时，欧元/美元（EUR/USD）下跌0.15%，报约1.1510。Implications For Inflation And Markets
我们已经从数据看到压力。最新的2026年2月“初值/快报”（flash estimate，指先公布的初步统计，后续可能修订）显示，整体通胀（headline inflation，包含能源与食品等波动较大的项目）为3.1%，高于不少人预期。更值得关注的是“核心通胀”（core inflation，剔除能源与食品等波动项目，用来观察更持久的物价趋势）偏高，报3.5%，显示能源成本正传导至其他行业。这正是会迫使政策调整的第二轮效应。 即将出炉的4月劳动力市场数据将是关键，尤其因为2025年第四季数据显示，“协商工资”（negotiated wages，指劳资谈判后确定的工资水平）上涨4.8%。劳动力市场偏紧（人手较难找），加上失业率处于6.3%的低位，会让员工更有能力要求加薪以抵消生活成本上升。所谓“工资—物价螺旋”（wage-price spiral，工资上涨推高成本与物价、物价上涨又促使要求更高工资的循环）是需要重点观察的风险。 对“衍生品交易者”（derivative traders，交易期权、期货等合约的投资者）而言，这种环境往往意味着未来数周“隐含波动率”（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动预期）可能走高，尤其在欧元相关资产上。可考虑买入期权策略，例如在EUR/USD上布局“跨式”（straddle，同一执行价同时买入看涨与看跌期权）或“宽跨式”（strangle，不同执行价同时买入看涨与看跌期权），借由价格大幅波动在任何方向获利。在不确定性高时，押单边方向的风险通常高于做波动策略。 也可关注“利率衍生品”（interest rate derivatives，与利率变动挂钩的期货、掉期等工具），因为市场可能低估了下一次会议加息的概率。交易者可通过卖出Euribor期货合约（Euribor futures，追踪欧元区短期利率的期货；卖出在利率上升、期货价格下跌时获利）来布局。如果欧洲央行出手推动短期利率上升，该策略可能受益。这类合约的价格会对每一项新公布的通胀与工资数据高度敏感。
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干预担忧推动美元/日元逼近160.00，美元走强并跑赢其他货币，包括避险日元
USD/JPY连续第四天上涨，周五在160.00下方交易。美元兑其他货币走强，包括日元，因为160.00被视为日本央行（BoJ，负责制定日本利率与货币政策的中央银行）可能出手的触发点。
前日本央行行长黑田东彦表示，央行应继续加息。他在《朝日新闻》访问中说，如果按常理判断，央行“会在4月上调政策利率”，并把伊朗战争与更快的政策正常化联系起来。政策正常化指把超低利率等宽松政策逐步拉回较正常水平。
Usd Jpy Near Key Level
USD/JPY过去四天累计上涨接近1%。油价走高被认为加大日本经济压力，同时市场再度关注财政问题，削弱了日元作为避险货币（市场紧张时资金通常流入的货币）的需求。 日本财务大臣片山五月警告，若USD/JPY接近160.00，将采取“果断行动”应对汇率波动。报道称，160.00曾在2024年引发日本当局多次进行汇率干预（政府/央行直接进场买卖外汇以影响汇率）。 美元维持偏强走势，因为市场调整对中东冲突可能拖长的预期。唐纳德·特朗普延长了与打击伊朗能源设施相关的期限；《华尔街日报》报道称，五角大楼可能增派1万名士兵，为地面入侵做准备。Volatility And Intervention Risk
回顾2024年，日本曾进行多次大规模干预，令该货币对急跌，但多为短暂下挫。过去一周日本官员表态更强硬，而汇价仍站在159.50之上，市场已反映出较高的行动概率。用于防范日元突然升值的一周期权（到期为一周的期权，提供按约定价格买卖的权利）成本，自本月初以来已翻倍以上。 当前紧张局势让“交易波动”更具吸引力。USD/JPY隐含波动率（期权价格反映的未来波动预期）走高，Cboe美元/日元波动率指数（JYVIX，用来衡量市场对USD/JPY波动预期的指标）近日升至14.5%，为今年最高。交易员可考虑买入跨式期权（straddle：同一到期日、同一行权价，同时买入看涨与看跌期权；只要汇价大幅上涨或下跌就可能获利），无论是干预成功导致下跌，还是突破160.00阻力位（价格多次上涨受阻的区域）继续上行，都可能出现较大行情。 但也不能忽视支撑美元走强的基本面（宏观数据、利率等核心因素），这可能压过干预效果。上月美国非农就业数据（Non-Farm Payrolls，美国每月新增就业人数的重要指标）显示新增28.5万个职位，强化市场对美联储（Federal Reserve，美国中央银行）将维持现有政策立场的预期。与日本央行政策差异明显，意味着若出现干预导致的回落，卖出看涨期权（call options：押注汇价上涨的期权）或逢低做多美元期货（futures：约定未来价格买卖的合约）可能更有利。 在此背景下，买入行权价接近158.00的日元看涨期权（JPY call，即USD/JPY看跌期权put：押注USD/JPY下跌）可直接押注急跌。另一种做法是，若认为160.00最终会被突破，可卖出价外日元看跌期权（out-of-the-money：当前不具备获利条件的期权），以收取权利金（premium：卖出期权获得的费用），利用市场恐慌带来的较高期权价格。主要风险仍是日本当局突然强硬出手，并且效果比以往更持久。
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印度外汇储备从7,097.6亿美元降至6,983.5亿美元，反映近期下滑
印度外汇储备在3月16日为6983.5亿美元，上一期为7097.6亿美元。
这意味着外汇储备减少114.1亿美元，单位为美元。
印度央行干预与市场信号
印度外汇储备近期下滑超过110亿美元，是一个重要信号。这是近一年来最大单周跌幅，显示印度储备银行（RBI，印度央行）可能正在卖出美元、买入卢比，以支撑卢比汇率。这种做法称为“央行干预”，通常反映市场对本币有贬值压力。 央行出手会增加不确定性，往往导致美元/印度卢比（USD/INR）汇率波动变大。接下来一段时间，市场力量推动卢比走弱，与印度央行守住汇率的行动，可能会成为主导因素。对期权交易者而言，这类环境更有利，因为“隐含波动率”（期权价格反映的市场预期波动程度，数值越高通常代表市场预期波动越大）可能上升。 从更大范围看，这种压力并不意外。数据显示，美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）升至105.20，创今年新高，原因与美联储释放更偏“鹰派”（倾向升息、收紧货币政策、让利率维持较高水平）的讯号有关。再加上布伦特原油价格回升至每桶90美元以上，印度进口成本上升，通常会拖累卢比走弱。 2025年也出现过类似情况：全球市场避险情绪升温时，印度央行需要管理卢比的贬值速度。印度央行过去使用外汇储备，并非要把汇率固定在某个价位，而是抑制过度波动，让卢比更“有序地”走弱。因此，只要美元继续偏强，这类干预可能还会持续。交易影响与仓位部署
未来几周，预计印度央行仍会在外汇市场保持存在感。交易者可考虑买入USD/INR看涨期权（call option，赋予在未来以约定价格买入美元的权利，用来押注美元走强、卢比逐步走弱），因为央行不太可能完全扭转趋势。这类仓位也可能受益于市场波动上升。
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