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分析师上调评级后,Rivian 股价上涨 7%,盘中一度涨逾 10%,迎接即将推出的新车

Rivian Automotive(RIVN)在多位分析师上调评级、且新车型即将发布的带动下,当天股价上涨约7%。盘中一度涨逾10%,随后回落。 Rivian 是一家电动车(EV,电动汽车)制造商,主打户外与冒险用途市场。公司于2021年末上市,生产电动皮卡、电动SUV(运动型多用途车)以及电动物流配送车。 文章的交易评论提到一个关键图表价位,股价可能在该处遇到卖压。文中所指的价位是约17.72美元的“回补缺口”区(gap fill,指股价之前跳空形成的缺口,后来价格回到缺口位置,常被视为可能出现阻力的区域),“阻力位”(resistance,股价上行时容易遇到抛售、导致涨势放缓的价位)。 文章也指出,交易计划通常会把技术价位与风险管理结合。这里强调“纪律”与“风险控制”,意思是为波动较大的股票设定明确的进出场与止损规则,避免因价格剧烈波动而造成更大亏损。 回看2025年同期市场情绪,当时对 Rivian 也有类似乐观预期,关键技术价位同样是约17.72美元的回补缺口。该价位在分析师上调评级期间,确实成为重要的“转折点”(pivot,股价常在该价位附近改变方向或形成阶段性支撑/阻力)。如今市场更看重执行与交付,而不只是题材热度。 公司后来也有进展。最新报告显示,2025年第四季交付量超过1.7万辆,受新车型放量带动而增长。由于这类运营数据更能影响预期,我们对“衍生品”(derivatives,以标的股票为基础的金融合约,如期权)策略的关注,已从单一阻力位,转向围绕未来产量节点的“波动率策略”(volatility plays,利用价格波动来布局的交易方式)。在2026年指引目标超过8万辆的情况下,“期权市场”(options market,买卖期权的市场)对每次季度财报都在计价较大的潜在波动。 不过,整体市场对电动车的热度,已明显低于前几年高峰。2026年2月数据显示,美国电动车销量增速放缓至同比25%,对整个板块构成压力。这种“宏观趋势”(macro trend,来自整体经济与行业层面的因素)意味着,即使公司消息偏正面,要持续有效突破25美元这类“心理关口”(psychological level,因整数与关注度高而容易形成支撑/阻力的价位)并不容易。 未来数周,做衍生品交易者可考虑使用“看涨价差”(call spreads,一种期权组合:买入较低行权价的看涨期权、同时卖出较高行权价的看涨期权,用来降低成本但限制最高收益),而不是直接买入看涨期权。该策略可参与股价上行,目标可看向分析师一致目标价附近的28美元;同时卖出的那张看涨期权可提供部分资金,若股价停滞也能缓冲成本压力。目前近月期权的“隐含波动率”(implied volatility,期权价格反映的市场对未来波动的预期)仍接近70%,代表“权利金”(premium,期权价格)偏高,卖出期权收取权利金更具吸引力,也更适合作为偏多结构的一部分。

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在比特币震荡之际,Strategy股价在较7月高点暴跌逾60%后重回区间运行

Strategy(MSTR)自7月高点以来已下跌逾60%。它是一家企业软件公司,同时也是企业比特币持有者,因此股价常跟随比特币走势。 比特币自10月高点以来回调逾40%,这与MSTR的大部分跌幅一致。MSTR要反弹,关键在于比特币先止跌企稳并再走高。 过去5个交易日,MSTR回到主要的下行平行通道(也就是两条大致平行的下降趋势线之间的价格区间)。股价也维持在通道内,说明此前跌破通道的走势被否定(市场不认同跌破,价格很快拉回通道)。 若MSTR继续处在通道内,市场关注两道关键价位:第一道阻力在187.49美元;下一道在239.03美元,这是通道的50%中线(通道上下边界的中间位置,常被视为阶段性的多空分界/回归目标)。 这些目标取决于整体加密货币环境。分析指出,比特币可能需要上涨到远高于8万美元,MSTR才较有机会测试187.49美元,随后再看239.03美元。 现货比特币ETF获批后(可在交易所直接买卖、跟踪比特币现货价格的基金),大量机构资金流入,市场结构明显不同。MSTR也借势持续加码比特币,目前持仓已超过28万枚BTC,使其与比特币的联动更强。以90天相关系数0.88来看(数值越接近1代表同涨同跌越明显),这种同步性依然很高。 对衍生品交易者来说,重点是波动率(价格起伏的大小)。30天隐含波动率约95%(由期权价格反推市场预期的未来波动,数值越高代表期权越贵、市场预期波动越大),仍处在很高水平。与其直接买入看涨期权(Call,赋予在到期前/到期时以特定价格买入的权利),可考虑牛市价差(Bull Call Spread:买入较低行权价的Call,同时卖出较高行权价的Call,用卖出期权的权利金补贴成本,并把最大风险与最大收益都限定住),例如买入4月2200美元Call、卖出4月2400美元Call。这种做法适合预期继续上涨但不至于暴冲的情境,也能降低高权利金的影响。 在强势上升趋势下,买入保护性看跌期权(Protective Put:为持股买保险的Put,Put是赋予以特定价格卖出的权利)成本很高,但对持股规模很大的人可能仍有必要。更省成本的做法是用看跌价差(Put Spread:买入较高行权价的Put,同时卖出较低行权价的Put),只保护某一段下跌区间,而不是为“无限下跌风险”支付更高的保费。

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大华银行何伟钦:2026年初贸易有望支撑中国增长,贸易重心由美国转向东盟与欧盟

中国在2026年1至2月的贸易强劲扩张,支撑经济增长,并把销售重心从美国转向东盟(ASEAN)、欧盟(EU)和区域伙伴。以美元计价(用美元计算,避免汇率影响的统计方式),出口同比增长21.8%,高于市场预估的7.2%,也高于去年12月的6.6%。 进口同比增长19.8%,同样高于预估的7.0%,也高于12月的5.7%。贸易顺差(出口减进口的差额)为2,136.2亿美元,高于2025年1至2月的1,692.1亿美元。

贸易差额与大宗商品进口

两个月的月均顺差为1,068.1亿美元,低于12月的1,141.1亿美元,主要因为进口增速更快。按年初至2月累计计算(year to date),多种大宗商品(如铜矿、铁矿石、煤、原油与成品油/精炼油)进口量增加。 大宗商品进口量走高,显示企业可能在“补库存”(提前买入并存放更多原料与能源)——中东紧张局势上升可能影响供应。展望2026年,出口预计以美元计增长2.8%(2025年:5.5%),进口增长2.0%(2025年:持平)。

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澳元大涨近1%,受澳洲联储加息预期提振,澳元/美元升破0.7100至0.7131

AUD/USD(澳元兑美元)周二上涨接近1%,一度触及三年高点0.7168,随后回落至0.7131。此波走势源于市场猜测澳洲联储(RBA,澳大利亚中央银行)可能在3月会议上加息(提高利率)。 该货币对仍在0.7100上方,市场关注能否在“日线收盘”(按每日收盘价计算)站稳该水平。相对强弱指数(RSI,用来衡量涨跌力度的指标)报64,若突破前一波高点,代表上涨动能(价格上行的力度)更强。

关键技术水平与动能

若AUD/USD突破0.7168,下一目标依序为0.7200、0.7250与0.7300。若跌破0.7100,下方支撑(可能止跌的位置)在0.7053,其次0.7000,再来是0.6956。 影响澳元的关键因素包括:RBA利率、铁矿石价格、中国经济强弱、通胀(物价整体上涨)、经济成长,以及贸易余额(出口减进口的差额)。2021年铁矿石年出口额约1180亿美元,中国是主要市场;RBA的通胀目标为2%至3%,也可能使用量化宽松或量化紧缩(通过买卖债券等方式向市场注入或回收资金,影响利率与流动性)。 我们仍记得去年此时的强劲多头动能(偏涨趋势),当时市场押注RBA加息,推动AUD/USD升破0.7100。但那一波上涨主要由“提前计入预期”(市场过早把利好反映在价格里)所推动。如今到了2026年3月,情况已明显变化。 RBA在过去六个月把现金利率(政策利率,即央行基准利率)维持在4.50%,显示在2025年升息周期后明确按下暂停键。此外,澳洲关键出口市场出现压力迹象:中国2月财新制造业PMI(采购经理指数,50以上代表扩张,50以下代表收缩)为49.8,处于收缩区间。这与2025年初较乐观的前景形成对比。

期权策略与波动率布局

这一基本面转变也反映在大宗商品价格上:铁矿石从2025年末高位回落,目前接近每吨110美元。因此,AUD/USD正难以守住0.6750上方,这与12个月前创下多年高位的情况截然不同;去年的偏多技术形态已经被完全抹去。 在动能停滞的情况下,交易者可考虑在0.6850与0.6900阻力位卖出看涨期权(call option,赋予买方在到期前以特定价格买入的权利;卖出方收取权利金,但需承担价格大涨的风险)。该策略在汇价区间盘整或走弱时更有利,可利用市场对澳元走强意愿下降来获取权利金收入(期权费)。 相反,若担心进一步下跌,可在0.6700支撑位下方买入看跌期权(put option,赋予买方在到期前以特定价格卖出的权利),作为对冲(hedging,用交易来降低风险)方案。若有效跌破该水平,可能由疲弱的本地数据或中国更多负面消息触发,目标将指向0.6600附近。 AUD/USD期权的隐含波动率(implied volatility,市场用期权价格推算的未来波动预期)因RBA长期暂停而下降,使期权相对便宜。这为在下次RBA会议或重大通胀数据公布前买入跨式或宽跨式(straddle/strangle:同时买入看涨与看跌期权,以押注“将出现大波动”,不预判方向)提供机会。若央行政策出乎市场预期,价格可能出现较大单边波动,该布局可在任一方向的大幅波动中受益。

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标普500更大范围的回调仍在持续,但仍可能再创新高,强调收盘价表现

折线图采用收盘价。收盘价广泛用于技术指标(用来判断趋势和买卖信号的计算工具)、移动平均线(把一段时间的价格取平均来平滑波动)以及许多大额订单的定价参考。收盘价也能减少日内价格噪音(盘中短期波动带来的干扰)。 截至上周五收盘,该指数较1月27日创下的历史最高收盘点位6978下跌3.5%。VIX(恐慌指数,反映市场对未来波动的预期)一度升至接近30,为去年2月至4月约20%回调以来的最高水平。

关键价位与趋势信号

此前更新把6780定为关键水平,日线收盘跌破该水平,意味着上升趋势结束的概率为60%。报告也指出,若6780失守,下一道需要关注的水平是6575。 该指数在3月3日(周三)跌破6780,之后在3月5日、6日与9日再次跌破,最低触及6636。早前的6575目标差了0.9%。 从1月28日历史高点7002开始的下跌,演变成“三重之字形”形态(波浪理论里的一种复杂整理/回调结构,常见为多段反复的下跌与反弹组合)。在低点附近,指数触及估算目标6644,随后在6636见底。 这段走势被描述为更大级别“第4浪”回调(波浪理论中,通常是上涨过程里的整理阶段)中的“三浪下跌”(三段式下行结构)。后续路径取决于能否守住6636;若守住,可能在4月下旬附近见到阶段高点,并在9月下旬前后走弱。

交易计划与风险水平

标普500看起来已在3月9日的6636附近形成坚实底部。随后出现数月以来最强的两日反弹,显示1月下旬开始、走势复杂且磨人的回调可能已经结束。这次从“修正浪(W-a)结束点”(波浪理论的回调子浪编号,代表一段回调完成的位置)的反弹,为下一步行情铺路。 这一强势也得到上周经济数据支撑:首次申领失业救济人数意外降至20.9万人。劳动力市场保持韧性,往往能让市场更愿意忽略短期担忧,重新走回升势。目前基本面看起来仍足以支撑股价维持较高水平。 接下来几周,衍生品交易者(交易期权、期货等与标的价格挂钩的工具的人)可考虑偏多策略,因预期指数将反弹并挑战新的历史高点。做法包括:买入看涨期权(Call,赋予在到期前以约定价格买入的权利),到期时间选在4月下旬或5月;或卖出现金担保看跌期权(Cash-secured Put,卖出Put并预留足额现金以便被行权时买入标的),行权价应设在关键支撑6636下方。任何日线收盘跌破6636,都将否定偏多判断,并表明最后警戒位已失守。 此前市场出现极度悲观情绪:VIX在回调幅度不深的情况下冲到接近30,但这股恐慌已迅速消散。VIX现已回落至18左右,意味着情绪趋稳,上行趋势的环境更有利。隐含波动率(期权价格中反映市场对未来波动预期的指标)下降,也让买期权的成本更低。 不过,预计这轮冲高(大概率在4月下旬的时间窗口附近)更可能是更大级别“不规则平台型整理”(Irregular Flat,波浪理论的一种整理形态,特点是反弹可能创出新高但随后转弱)中的B浪(整理中的反弹段)。牛市中此前也出现过类似形态,例如2019年那段上涨:先创新高,之后进入更明显的走弱阶段。因此,接下来的强势应被视为阶段性的。 交易者应在接近4月下旬目标区7120-7190时,准备把策略从偏多转向偏空:规划在多单上获利了结,并考虑建立新仓位,例如买入到期在夏末的看跌期权(Put,赋予在到期前以约定价格卖出的权利),以布局预计持续到9月下旬的C浪下跌(整理中的下一段下行)。

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油价下跌之际,美元回落,推动金价升破5,180美元;XAU/USD交投于5,187美元附近,上涨0.5%

周二,随着油价下跌后美元走软,黄金走高。XAU/USD(黄金兑美元)报5,187美元,上涨逾0.50%。 美国总统特朗普表示,美国在伊朗的军事行动可能很快结束。五角大楼称,周二是“在伊朗境内打击最猛烈的一天”。

油价下滑、美元走软,黄金走坚

WTI(西德州中质原油,美国原油基准)单日下跌约14%,市场消息指伊朗冲突可能很快结束。美元指数(衡量美元对一篮子主要货币的强弱)上涨0.14%至98.86。 G7(七国集团)能源部长同意延后释放战略原油储备(政府用于应对供应中断的库存)。他们要求IEA(国际能源署)先评估情况再做决定。 根据利率掉期(反映市场对未来利率预期的交易工具)数据,市场计入美联储到年底累计降息40个基点(1个基点=0.01个百分点)。美国成屋销售(已建成住宅成交量指标)2月上升1.7%,此前1月为-5.9%;ADP就业变动4周均值(私人机构ADP发布的就业指标的短期平均)升至1.55万人,前值为1.28万人。 2月CPI(消费者物价指数,衡量通胀的主要指标)将于周三公布。整体CPI(包含所有项目)预计同比2.4%,核心CPI(剔除波动较大的食品与能源,更能反映通胀趋势)预计同比2.5%。

关键数据前聚焦技术水平

技术面上,金价在5,100至5,250美元区间盘整,RSI(相对强弱指数,用于衡量涨跌动能的技术指标)上行。阻力位在5,419美元,其后为5,500美元及接近5,600美元;支撑位在5,150美元,其后为5,100美元、5,014美元,以及50日SMA(50日简单移动平均线,用于观察中期趋势的均线)4,884美元。 创建你的VT Markets真实账户立即开始交易

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三菱日联金融集团(MUFG)Michael Wan:鉴于亚洲依赖经霍尔木兹海峡航道的中东能源供应,伊朗消息令亚洲货币承压

亚洲货币对与伊朗相关的消息出现反应,主要因为亚洲高度依赖中东能源供应,以及经由霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz,连接波斯湾与阿曼湾的关键海运通道)的航运路线。三菱日联金融集团(MUFG)对亚洲外汇(foreign exchange,指不同国家货币之间的买卖与汇率变化)保持谨慎,原因包括地缘政治(geopolitical,指国家与地区冲突、制裁、军事行动等带来的市场风险)因素持续、保险相关瓶颈(指战争风险保险等成本上升造成运输受限或更昂贵),以及进一步供应中断的风险。 亚洲对霍尔木兹海峡的依赖程度极高:通过该海峡运输的原油中,约90%最终运往亚洲市场。因此,一旦紧张局势升温,区域汇率会更敏感、更容易波动。

亚洲能源进口依赖

亚洲经济体约65%的原油进口来自中东,同时约27%的成品油(refined petroleum,指已提炼的汽油、柴油等燃料)和17%的天然气(natural gas,用于发电、工业与民生的气体燃料)也来自该地区。亚洲也从中东采购约45–50%的天然气液体(natural gas liquids,简称NGL,指丙烷等从天然气中分离出的液态燃料与化工原料,例如propane丙烷)。 风险不只在原油价格,更在于可能出现能源短缺,进而限制经济活动。间接影响可能包括食品生产、出行、运输与旅游等领域受到冲击。 文章提到,唐纳德·特朗普态度转软,被形容为降低“左尾风险”(left-tail risk,指小概率但冲击极大的极端坏情景,例如全球衰退)的概率,但不确定性仍在。 尽管2025年末紧张局势似乎降温,仍需对亚洲货币面临的风险保持谨慎。亚洲对中东能源依赖很高,任何霍尔木兹海峡的扰动都会立刻带来脆弱性。几个月前市场已显示,外汇市场会对地缘政治标题迅速反应。

交易与对冲含义

近期在海湾举行的海军演习提醒市场,根本问题仍未解决。油轮通过海峡所需的战争风险保险(war risk insurance,针对冲突、袭击等战争相关损失的额外保险)保费自1月以来已上升10%,这类成本将转嫁并传导至亚洲经济。这也反映市场重新把更高风险计入价格。 对衍生品交易者(derivative traders,交易期权、期货、掉期等“衍生工具”的参与者)而言,这意味着要为更高波动做准备,例如美元/韩元(USD/KRW)与美元/印度卢比(USD/INR)等货币对。韩国2月生产者物价指数(producer price index,PPI,衡量工厂出厂价格变化、常被视为通胀前端指标)上升0.7%,主要由能源进口推动,说明压力真实存在。通过买入期权(options,赋予未来以约定价格买卖的权利)来对冲货币突然走弱(hedge,对冲,指用金融工具降低不利波动带来的损失)比年初更显必要。 需要记住,这不只是油价问题,更可能是实际能源短缺,从而压制经济活动。这与2022年的能源冲击有相似之处,当时推动日元显著贬值。对食品生产到旅游等领域的影响,可能形成多渠道的经济冲击。 因此,交易者应警惕今年以来的相对平静。可考虑能保护主要能源进口国(如菲律宾、泰国)货币下行风险的结构性方案(structures,指由期权等组合而成、用于控制风险与成本的交易结构)。同时,净能源出口国货币(net energy exporters,指能源出口多于进口的国家货币),例如马来西亚令吉(Malaysian Ringgit),在这种环境下可能提供相对的风险缓冲。

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市场情绪改善削弱美元,油价趋稳促使投资者转向较高风险仓位

市场情绪改善,加上油价趋稳、风险偏好回升,美元走弱。美国能源信息署(EIA,美国政府的能源数据与预测机构)在《短期能源展望》(Short-Term Energy Outlook,短期供需预测报告)中指出,一旦霍尔木兹海峡(Strait of Hormuz,中东重要油运通道)恢复通航,全球产量将继续高于消费量,有助缓解对经济停滞(stagnation,增长乏力、接近停滞)的担忧。 七国集团(G7,七个主要发达经济体)成员表示已准备好释放战略储备(release reserves,动用国家储备油投放市场以压价)来限制油价,但目前尚未实际释放。美国总统唐纳德·特朗普表示,与以色列对伊朗发动的战争“基本完成”。德国总理弗里德里希·默茨则称,外界担忧缺乏结束战争的联合方案。

美元指数与主要货币对

美元指数(US Dollar Index,衡量美元对一篮子主要货币的强弱)在98.70附近交易,并在窄幅区间回落。EUR/USD(欧元兑美元)在1.1640附近,为一周高位,连涨三日后走高。 GBP/USD(英镑兑美元)在1.3455附近,为两周高位,因市场下调对英国央行(BoE)在3月19日会议降息的预期。USD/JPY(美元兑日元)在157.70附近;作为能源进口国的日本受到供油风险影响,日元表现受压。 WTI(西德州中质原油,美国原油基准)跌破每桶80美元,此前美国国防部长皮特·赫格塞思警告伊朗不要采取封锁霍尔木兹海峡的行动。黄金报5,230美元,在升破一周高位后维持高位。 即将公布数据:3月11日 德国HICP(调和消费者物价指数,用于欧盟可比的通胀指标);英国央行听证会与通胀预期;美国CPI(消费者物价指数,衡量通胀)。3月12日 澳洲通胀预期;英国工业产出;美国建筑许可、开工、初请失业金、预算;新西兰PMI(采购经理指数,衡量制造业景气);3月13日 英国GDP与制造业;西班牙与欧元区数据;加拿大就业与工资;美国多项经济活动、通胀、信心与劳动市场数据。

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WTI油价剧烈波动,交易员权衡中东紧张局势与油轮护航报道对全球能源市场的影响

WTI 周二波动剧烈,盘中大起大落,市场紧盯中东地区美伊紧张局势。油价一度跌破 76 美元后回升,最新徘徊在 85.36 美元附近,日内上涨约 2.40%。 周一,WTI 一度升至 113.28 美元,为 2022 年 6 月以来最高;随后因消息称七国集团(G7)正讨论通过国际能源署(IEA)协调释放石油储备而回落。之后跌势加快,因 CBS 报道美国总统 Donald Trump 表示:“我认为战争差不多完全结束了。”

市场对中东风险的反应

Trump 还提到可能放宽部分与石油相关的制裁,并由美国海军护航商用油轮穿越霍尔木兹海峡。周二,美国能源部长 Chris Wright 曾在 X(社交平台)发文称美国在当地护航一艘油轮,随后删除该贴文。 伊朗媒体报道称,伊朗伊斯兰革命卫队(IRGC,伊朗重要军事组织)发言人否认美国军方在该水道进行护航。随后市场继续关注霍尔木兹海峡的供应风险,WTI 反弹。霍尔木兹海峡是关键“咽喉要道”(chokepoint,指一旦受阻就会影响大量运输的狭窄通道),承载约 20% 全球原油运输量。 回顾 2025 年,因关于“护航”消息互相矛盾,WTI 出现剧烈震荡:油价一度冲向 114 美元,随后在数日内又跌破 76 美元,背后多由政治言论与“可能释放战略储备”的传闻推动。这说明油市对地缘政治标题极度敏感,即使未获证实也会引发大波动。

如何应对高波动

近期伊朗海军在霍尔木兹海峡附近演习,虽属例行操作(routine,指常规、按计划进行),仍令紧张情绪升温,交易员更谨慎。由于该海峡影响接近全球五分之一的供应,风险不容忽视。CBOE 原油波动率指数(OVX,用期权价格推算市场对未来波动的预期)也反映这种不安,过去一个月从 28 升至 35。 在这种背景下,更应考虑“控制风险、利用波动”的做法,而不是单纯押注涨或跌。比如买入看涨期权(call option,支付权利金后获得在到期前/到期时按约定价格买入的权利)或看涨价差(call spread,同时买入与卖出不同执行价的看涨期权,以降低成本但限制最大收益),可在供应受扰导致油价跳涨时受益,同时把最大损失限定在已支付的权利金(premium,买期权的成本)之内。在一条新闻就可能反转行情的环境里,这点尤其关键。 鉴于 2025 年出现的“来回扫盘”,非方向性波动策略也可考虑,例如买入跨式(long straddle,同时买入相同执行价的看涨与看跌期权,押注大波动而不押方向)。该策略在价格大幅上涨或下跌时都可能获利;在供应偏紧、地缘摩擦未解的情况下,大行情并非小概率。需要注意的是,隐含波动率(implied volatility,期权市场对未来波动的定价)上升会让期权更贵,但也代表市场预期未来波动会加大。

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渣打预计印尼央行2026年第二季降息25个基点,但油价与通胀上升或推迟宽松步伐

渣打银行经济学家仍预期印尼央行(Bank Indonesia,简称BI)会在2026年第二季把政策利率下调25个基点(bps;基点,1个基点=0.01个百分点),但油价上升与通胀风险增加,可能让降息推迟。报告把风险变化与中东冲突及其对全球原油价格的影响联系起来。 政府预算空间有限,可能影响当局的应对方式,包括通过削减非补贴项目开支,来尽量压低燃油价格上涨向民间价格“传导”(pass-through;成本转嫁到终端价格)的幅度。官方估算显示,油价每上涨10%,财政收入增加相当于GDP的0.1%,但能源补贴与补偿支出增加相当于GDP的0.3%,使财政赤字扩大相当于GDP的0.2%。

政策展望转变

报告指出,未来几个月BI更可能维持利率不变。报告也提到,若市场“风险偏好”(risk sentiment;投资者愿意承担风险的程度)转弱,BI在降息时会更谨慎,因为这可能对外汇稳定造成压力。 原先对BI在第二季降息25个基点的预期,如今出现变数。主要原因是油价上升,布伦特原油(Brent;国际原油基准之一)在3月初冲破每桶95美元,相比2025年第四季平均约82美元明显更高。 更高的能源成本正直接推高印尼的通胀担忧。2月最新通胀为3.1%,已逼近并触及BI目标区间上限。这种压力让央行很难为“降低借贷成本”(即降息)提供理由。 政府预算也更紧张:按估算,油价每上涨10%,由于补贴成本增加,财政赤字会扩大约相当于GDP的0.2%。在这类财政压力与全球风险情绪升温的背景下,稳住汇率成为更优先的任务。印尼盾(Rupiah)已走弱,汇率接近1美元兑15,850印尼盾,这是自2025年末市场避险(risk-off;资金转向更安全资产)的那段时期以来,较少持续出现的水平。

交易层面影响

因此,交易员应考虑减少或结束此前押注印尼利率下降的仓位。比如,先前为押注降息而建立的“收取固定利率”(receive-fixed;在利率互换中收固定、付浮动,通常在预期利率下行时受益)的利率互换(interest rate swaps;交换固定与浮动利率现金流的合约)现在风险上升。策略重点可能转向受益于“利率在更长时间内保持较高水平”的布局。 这也可能意味着,因降息被推迟,市场对印尼盾走稳或转强的预期高于此前。类似情况在2022年曾出现:当时全球能源价格飙升,迫使BI较大幅度加息以保卫汇率并控制通胀。这个历史经验显示,在当前环境下,央行更可能优先稳定,而不是放宽政策。 创建你的VT Markets真实账户 并立即 开始交易

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