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在周一接近158.10的20日均线测试后,美元/日元反弹回升至159.00附近,目标指向160.00

美元/日元(USD/JPY)周二在周一测试20日简单移动平均线(SMA,指过去20个交易日的平均价格,用来判断短期趋势)158.10后,重新走强。汇价回升至159.00附近,涨幅超过0.14%。 整体趋势仍偏上行,不过周一的回落增加了下探3月5日枢轴低点(pivot low,指阶段性重要低点,常被当作支撑位)156.45的可能性。相对强弱指数(RSI,用来衡量涨跌动能的指标;50为强弱分界)继续走高,并站上50中性水平。

上行目标与动能

若美元/日元收在159.00上方,下一步可能测试159.50,随后看向160.00。日本当局可能出手干预(intervention,指官方在外汇市场买卖货币以影响汇率),这可能限制波动,使汇价转为区间震荡。 下方支撑首先在20日SMA 158.10。若跌破,需关注157.50、157.00、3月5日低点156.45,以及100日SMA(指过去100个交易日的平均价格,用来判断中期趋势)156.20。 目前,利差(interest rate differential,指两国利率差,常影响资金流向与汇率)仍是主导因素:美国联储维持利率不变,日本央行才刚开始逐步退出超宽松政策。美国2026年2月通胀数据显示,核心通胀(core inflation,剔除食品与能源后的通胀,更能反映长期趋势)仍达3.3%,意味着短期内不太可能降息。这些基本面因素再次推高美元/日元,目前在158.50附近交易。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易 。

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金价徘徊在4,400美元附近,中东紧张局势、油价走高及美国国债收益率上升抑制涨幅

周二,受中东紧张局势影响,黄金接近开盘价附近波动。《华尔街日报》报道称,美国国防部计划从陆军精锐的空降师调派一个旅级作战队(约数千人的作战单位,包含步兵与支援力量)。XAU/USD(现货黄金兑美元)报4,404美元,日内低点为4,306美元。 市场聚焦于:若美伊谈判在四天内无法达成协议,冲突可能再度升级。伊朗战争接近第五周,已影响经由霍尔木兹海峡的运输;该海峡是全球约五分之一石油与天然气的重要通道。

市场驱动因素与价格表现

WTI(西德州中质原油,美国原油基准价格)升逾3%,至91.65美元。美元指数DXY(衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标)涨0.34%至99.50,早前低见99.09。 Axios称,正在讨论最早于周四举办与伊朗的高层和平谈判,仍取决于伊朗回应。美国数据方面,标普全球服务业PMI(采购经理人指数,用来衡量景气;50以上代表扩张)从51.7放缓至51.1;另一项指数从51.6升至52.4;综合PMI从51.9回落至51.4。 ADP四周平均就业变动(民间就业数据的平均值,用作观察就业趋势)从9K升至10K。市场预期今年美联储不降息,并认为4月加息概率为14%;10年期美债收益率(长期利率风向标)上升近5.5个基点至4.408%(基点=0.01个百分点)。 技术面上,黄金周一出现“锤头线”(一种K线形态,常被视为短线止跌信号),并触及4,098美元,接近200日SMA(200日简单移动平均线,常用来判断中长期趋势)4,077美元。阻力位在4,536、4,590、4,736与4,960;支撑位在4,402、4,245与4,077。 市场紧张情绪明显。CBOE波动率指数VIX(俗称“恐慌指数”,衡量美股预期波动)近期跳升至28,为2025年初银行业压力时期以来未见水平。这种不确定性类似过去的油价冲击:通胀担忧会影响各国央行政策。近月到期的黄金期权隐含波动率(从期权价格推算的未来波动预期)两周内飙升逾30%,显示交易员预期金价将出现较大波动。

期权策略与风险管理

霍尔木兹海峡受扰是核心问题:全球约21%的液态石油每天经过该海峡。若油价长期维持在90美元以上,会推高通胀数据,可能迫使美联储继续偏“鹰派”(倾向加息或维持高利率以压通胀),甚至再度加息。因此,可把原油衍生品(如原油期货、期权等,用来反映市场预期的金融工具)视为观察未来货币政策与美元方向的重要信号。 若预期出现“单边大行情”,可考虑黄金“买入跨式”策略(long straddle:同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权,押注价格大幅波动,不赌方向)。若倾向局势升级、金价走强,买入XAU/USD看涨期权(call:价格上涨时获利的权利)可在控制风险下把握突破4,536阻力的上行空间;反之,若和平谈判成功、强势美元压低金价,看跌期权(put:价格下跌时获利的权利)可用于防守金价跌破4,402支撑的情景。

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在伊朗否认进行谈判后,美元指数收复失地,上涨0.30%至约99.40

美元指数周二上涨约0.30%,报约99.40,此前周一一度跌至接近两周低点。早段下探约99.10,随后反弹至约99.60,收盘前回落。 这波走势源于市场整体转向“避险资产”(risk-off:资金从高风险资产转向较安全资产),起因是伊朗否认特朗普所提到的外交说法。克利夫兰联储的通胀“即时预测”(inflation nowcast:用最新数据快速估算通胀的模型)显示,3月CPI(消费者物价指数:衡量居民购买一篮子商品与服务的价格变化)约为3.02%,PCE(个人消费支出物价指数:美联储更重视的通胀指标)约为3.14%,因“油价冲击”(oil shock:能源价格突然大涨推高通胀)而高于2月。

美元指数反弹,风险情绪转向

CME FedWatch(观察联邦基金利率期货定价来推算加息/降息概率的工具)显示,市场几乎认为年底前“降息”(rate cut:下调政策利率)概率为零,若“核心通胀”(core inflation:剔除波动较大的食品与能源后的通胀)再升温,甚至开始计价“加息”(rate hike:上调政策利率)的可能。鲍威尔称这是“一次规模和持续时间都不小的能源冲击”,并表示“现在还太早”评估全部影响。 “快报PMI”(Flash PMI:月度初步调查数据,反映企业景气;50以上代表扩张)显示:制造业52.4,高于预期51;服务业51.1;综合51.4,创11个月新低。“投入成本”(input costs:企业采购原料、能源、运输等成本)以10个月最快速度上升;“销售价格”(selling prices:企业对外报价)升至2022年8月以来最高;“就业”(employment:企业用工指标)则为一年多来首次下滑。 从5分钟图看,现价约99.41,阻力在99.50与99.60,支撑在99.38,其后是99.30。日线图显示,现价约99.42,支撑在98.60、99.00与97.80,阻力在100.00与100.50。

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WTI原油反弹3%,在市场质疑情绪导致11%暴跌后,交易重回每桶90美元上方

WTI 原油周二上涨约 3%,在周一大跌 11% 后重新回到每桶 90 美元以上。盘中从接近 89 美元升至约 93 美元,收在约 91 美元附近。 周一的下跌,源于美国总统唐纳德·特朗普在 Truth Social(社交平台)发帖称正在与伊朗谈判,并把对伊朗发电厂与能源设施的打击延后五天。伊朗议会议长否认相关说法;伊斯兰革命卫队(IRGC,伊朗精锐军事组织)表示霍尔木兹海峡将保持关闭,并将对针对能源资产的攻击作出回应。

中东供应风险

《华尔街日报》报道,美国国防部(五角大楼)准备向中东增派约 3,000 名来自第 82 空降师的士兵,叠加目前已在当地的 50,000 名兵力。市场焦点仍在霍尔木兹海峡可能导致的供应中断。 国际能源署(IEA,负责研究与协调能源政策的机构)表示,这次关闭是全球原油市场史上最大规模的供应中断,原油流量从每日约 2,000 万桶降至几乎停摆。3 月 11 日,IEA 成员同意从战略储备(政府为应对突发情况而储存的原油)释放 4 亿桶。 高盛把 WTI 预测上调至 3 月 98 美元、4 月 105 美元,并提出一种情景:霍尔木兹的通行量维持在正常水平的 5% 直到 4 月 10 日。交易员关注最早可能在周四启动的谈判,以及 3 月 28 日五天延期结束的时间点。 在 5 分钟图上,WTI 报 90.87 美元,阻力位(价格上方较难突破的位置)在 91.02 美元附近,支撑位(价格下方较容易止跌的位置)在 90.50 美元左右,其他关键价位在 91.60、92.20、90.10 和 89.60 美元。日线图上,WTI 报 90.88 美元,支撑位在 88.00 美元附近,50 日 EMA(指数移动平均线:更强调近期价格的均线)在 75.65 美元,200 日 EMA 在 66.60 美元,阻力位在 95.00 和 99.00 美元。

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在SMCI陷入困境之际,戴尔牛旗形态突破剑指历史新高,进一步巩固其全球IT基础设施领导地位

Dell Technologies, Inc.(纽约证券交易所:DELL)在全球向企业、政府与消费者销售个人电脑、服务器、数据存储与IT基础设施(企业用的信息科技硬件与系统)。该股今日上涨5.63%。 从2月下旬到3月大部分时间,日线图出现“牛旗形态”(bull flag:股价先大涨,随后在较小区间内横盘整理的走势)。今日的上涨被视为“向上突破”(breakout:价格突破整理区间上沿,可能开启新一波上涨)。 这波走势与市场需求从Super Micro Computer(SMCI)转移有关,原因是其法律问题。短期内,戴尔被视为服务器与基础设施供应的替代选择。 文中列出三道“阻力位”(resistance:股价上行时容易遇到卖压、较难突破的价位):第一道短期阻力在178.62美元,179.70美元是前历史新高。另一个阻力在190.05美元,被称为自2025年初以来长期“上升平行通道”(rising parallel channel:由两条大致平行的上升趋势线构成的价格运行区间)上沿。 若出现回调,“支撑位”(support:股价下跌时较可能出现买盘、较难跌破的价位)在158.35美元,被描述为一条上升趋势线位置。文中称,只要收盘价守在158.35美元之上,就表示牛旗形态仍有效。

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更坚挺的美元反映较高收益率、对美联储鹰派押注、油价推升通胀忧虑以及欧元区PMI疲弱

美元指数(DXY,衡量美元对一篮子主要货币的强弱)在99.50附近交易。美国国债收益率(债券利息回报率)走高,加上市场对美联储(Federal Reserve,美国中央银行)“更紧”的利率预期定价(市场认为降息更慢或利率更高),在风险情绪(市场偏好冒险或避险)好坏不一的情况下支撑美元。WTI(West Texas Intermediate,美国西德州中质原油,国际油价基准之一)上涨至每桶92美元附近,推高通胀压力(物价持续上涨的压力),也间接支持美元。 欧元/美元(EUR/USD)跌向1.1580,因欧元区PMI(采购经理指数,用来衡量企业景气与扩张/收缩)偏弱,服务业活动接近零增长。英镑/美元(GBP/USD)跌至约1.3385,因英国商业活动放缓,且在能源价格走高之际,成本压力上升。

主要货币对的关键走势

美元/日元(USD/JPY)维持在159.00附近,受美国收益率走高支撑;日元仍偏弱,主要因政策差距(两国利率与货币政策方向不同)。澳元/美元(AUD/USD)触及0.6940,美元阶段性走软时带来支撑,但受疲弱PMI与能源成本上升引发的增长担忧限制。 黄金在4,406美元附近交易,周一低点为4,098美元。地缘政治风险(战争、制裁、供应中断等)带来支撑,但收益率走高与美元偏强限制涨幅。即将公布的数据包括:澳洲CPI(消费者物价指数,衡量通胀;2月)、英国CPI、PPI(生产者物价指数,反映上游成本)、RPI(零售物价指数,英国较旧的通胀指标)、瑞士ZEW预期(机构对经济前景的调查;3月)、德国IFO(企业景气调查;3月)以及瑞士央行SNB公报(Q1)。 稍后还将发布:德国GfK(消费者信心调查;4月)、欧元区GDP(国内生产总值;Q4)、美国初请失业金人数(首次申请失业救济人数,用于观察就业热度)、新西兰ANZ–Roy Morgan信心指数(3月)、英国信心指数(3月)与零售销售(2月)、欧元区HICP(协调消费者物价指数,欧盟统一口径的通胀指标;3月)以及美国密歇根大学消费者信心。WTI价格主要受供需、OPEC配额(产油国组织的产量目标)、美元走势,以及API与EIA库存报告影响;API(美国石油协会,民间数据)与EIA(美国能源信息署,官方数据)的库存数据有75%的时候差距在1%以内。

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地缘政治紧张局势推升美元需求,欧元承压;RSI反弹,但在1.1600下方空头格局仍延续

欧元周二在美元面前走弱,主要因美国—以色列与伊朗战争带来的地缘政治风险升温。EUR/USD(欧元兑美元)在1.1573附近交易,下跌近0.35%,回吐了周一的大部分涨幅。 美元指数(US Dollar Index,DXY:衡量美元对一篮子主要货币的强弱)在周一跌破99.00后,周二回到约99.50。随着中东紧张局势推高油价,欧元持续承压。

能源冲击压制欧元

欧元区是净能源进口方(进口能源多于出口),油价上升会推高企业与家庭成本,拖累经济增长,并令通胀(物价整体上涨)更难回落。即使市场对欧洲央行(ECB)可能加息(提高利率)有预期,欧元也未因此受益。 美国是净石油出口国,因此能源价格上升对其经济的直接冲击相对较小。原油以美元计价(国际交易主要用美元结算),油价上升往往会增加市场对美元的需求。 美国国债收益率(Treasury yields:持有美国国债可获得的回报率)也支撑美元,市场已基本排除美联储(Fed)今年降息的押注。技术图表方面,EUR/USD仍低于100日与200日简单移动平均线(SMA:把过去一段时间的价格取平均,用来判断趋势)所在的1.1670–1.1680区域,1.1600成为上方阻力位(价格较难突破的位置)。 相对强弱指数(RSI:衡量涨跌动能的指标)从接近超卖(跌得过多、可能反弹)水平回升至约45;MACD(移动平均收敛/发散指标:用两条均线差值判断动能变化)在零轴附近略转正。阻力位在1.1665,其后是1.1745与1.1825;支撑位在1.1410,其后为1.1265与1.1200。

回顾去年波动带来的启示

回看2025年的地缘政治压力,可以看到美元如何在短时间内对欧元快速走强。中东紧张局势引发避险情绪(资金转向更被认为安全的资产),欧元因依赖进口能源而更易受伤。 当时布伦特原油(Brent crude:国际原油基准价格之一)在2025年末一度冲破每桶110美元,直接冲击欧元区经济。欧盟统计局(Eurostat)数据显示,当期整体通胀(headline inflation:包含能源与食品在内的总通胀)在第四季度升至4.8%,GDP增长(经济产出增速)接近停滞。即便欧洲央行释放可能加息的信号,欧元也难以获得支撑。 对比之下,美元指数在同一段不确定时期明显突破100.00。美国作为净能源出口国,使其更能抵御油价冲击,进一步巩固美元强势。交易员也几乎排除了美联储降息的可能,令美欧货币政策差距扩大。

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在看跌的艾略特波浪结构中,标普500走低,从修正阶段逐步转向推动性下跌

标普500被形容为处在偏空的艾略特波浪(Elliott Wave,一种用“波浪”来描述市场情绪与走势阶段的技术分析方法)框架内交易。价格走势被认为符合从“修正浪”(correction,回调/整理阶段)走向“推动浪”(impulse,趋势加速、方向更明确的阶段)的变化,而更大级别的波浪计数仍被标注为有效。 在更高时间周期上,波浪序列被称为尚未完成。指数据称正沿着预估的偏空路径运行,在修正周期被判定结束之前,可能还会出现更多向下的“段落”(legs,可理解为一段一段的下跌)。

Lower Time Frame Scenarios

在较低时间周期上,焦点放在内部“子浪”(sub-waves,更小级别的波浪结构)对短期节奏与动能(momentum,价格上涨/下跌的力度与速度)的影响。文中提出两种情境:先出现较深的修正回撤后再继续下跌;或先进行较浅、甚至横盘整理(sideways consolidation,价格在区间内来回波动)后更快下跌。 文中表示,需由波浪结构与价格表现的“确认”(confirmation,出现更清晰的形态与关键价位突破/跌破信号)来判断会发生哪一种情境;并提到有配套视频展示高、低时间周期的波浪计数及需关注的关键标记。 Neerav Yadav被介绍为自2014年起活跃的期货交易员。他的交易重点包括能源期货、黄金、指数、股票及其他工具(instruments,指可交易的金融产品)。 我们看到标普500出现顶部形态迹象,与整体偏空波浪结构一致。指数连续三周在4,400点受阻(rejected,触及后回落、无法站稳)。上个月疲弱的零售销售数据(retail sales,反映消费支出的经济指标)下滑0.5%,也强化了这种谨慎看法。这种形态意味着市场可能进入再平衡(rebalancing,资金与仓位重新调整)阶段,或更可能开启新一轮下跌。

Options Positioning Considerations

这种市场表现让人联想到2025年全年的波动(volatility,价格大幅上下波动的程度):顽固通胀令美联储(Federal Reserve,美国中央银行)无法像市场预期那样快速降息。我们认为,那轮紧缩周期(tightening cycle,加息与收紧金融条件的阶段)的影响仍在压制企业对2026年第二季盈利的指引(earnings guidance,公司对未来盈利的预期说明)。当前格局显示,市场可能尚未完全计入经济放缓(economic slowdown,增长减速)的风险。 对衍生品(derivatives,价值来自标的资产如指数、股票的合约)交易者而言,未来几周可考虑两种思路:其一是通过买入看跌期权(puts,一种在到期前可按约定价格卖出标的的合约,通常用于押注下跌或对冲)来押注立刻下跌;其二是等待可能的“反弹”(relief rally,下跌后短暂回升)后,再在更理想价格建立偏空仓位。选择取决于能否承受短期“逆势波动”(counter-trend move,与主要趋势相反的短线走势)的风险。 我们会先观察结构性确认,再大幅押注单一方向。关键指标之一是CBOE波动率指数VIX(VIX,常被称为“恐慌指数”,反映市场对未来波动的预期),过去十天已从18升至22,显示投资者焦虑上升。若标普500明确跌破50日移动平均线(50-day moving average,过去50个交易日平均价格所形成的技术参考线),将是下一段偏空走势启动的强信号。 预期短期快速下跌的交易者,可考虑买入“接近平值”的看跌期权(near-the-money,行权价接近当前价格的期权,敏感度更高)并选择2026年4月或5月到期(expiries,到期日)。若预期先整理后走更长的跌势,可考虑更长到期的看跌期权,并选择更低行权价(lower strike prices,约定交易价格更低),以争取更好的风险回报(risk-reward,潜在收益与潜在亏损的比例)。这可在不确定时间点的情况下表达偏空观点。 鉴于2025年秋季出现过剧烈反转(sharp reversals,走势突然转向),使用“限定风险”的策略(defined-risk,最大亏损可预先计算)可能更稳健,例如“熊市看跌价差”(bear put spread:买入一张看跌期权,同时卖出另一张更低行权价的看跌期权,以降低成本,但也限制最大盈利)。这能参与下跌,同时防范市场突然快速反弹带来的风险。

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周二,XAG/USD上涨0.25%至约69.35美元,但在地缘政治不确定性与融资趋紧的背景下,动能转弱

周二白银小涨0.25%,交投在每盎司约69.35美元附近。但由于美元与美国国债收益率(债券利息回报)维持强势,涨幅受限。金融环境仍偏紧(借贷成本高、资金更难获得),继续压制白银这类不生息资产(不支付利息或股息的资产)。 中东紧张局势带来一定支撑,但消息好坏不一,削弱了市场对避险资产(市场不确定时偏好的资产)的需求。美国总统特朗普提到可能暂停军事打击,改善市场情绪;但伊朗官员否认正在谈判,令不确定性仍在。

推动银价的关键因素

能源价格走高,部分与霍尔木兹海峡潜在中断风险有关,推升市场对通胀(整体物价上涨)的担忧。这使市场更倾向认为美国利率会在更长时间维持高位,从而限制白银上行空间。 市场已重新调整对美联储政策的预期,认为利率今年将维持在较高水平。更高的债券收益率与更强的美元通常会压制以美元计价的白银,因为对白银的海外买家来说成本更高。 市场波动(价格大起大落)也促使资金转向现金与高流动性资产(容易快速买卖、变现的资产),带来更广泛的抛售。贵金属被卖出以应对追加保证金通知(当持仓亏损时需补交资金)、降低风险敞口(减少承担的风险)并保留资金。 白银需求受地缘政治、衰退担忧、利率、美元、资金流向(投资资金进出)、矿山供应与回收供给影响。电子与太阳能等工业用途,以及美国、中国、印度的经济活动,都会左右价格。

白银展望与交易思路

白银走势常与黄金同步;金银比用于比较两者的相对估值(例如88:1表示一盎司黄金约等于88盎司白银的价格)。 白银在每盎司69美元附近难以站稳,主要压力来自美元持续偏强与高债券收益率。市场一方面受中东局势支撑,另一方面又受偏紧货币政策前景压制,令上行动能很快消退,交易难度上升。 “高利率维持更久”的叙事已相当明确,这对白银这类不生息资产是明显阻力。美国10年期国债收益率维持在4.4%以上,美元指数DXY(衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标)也在105上方,使以美元计价的白银对海外买家更贵。市场目前仅计价今年底前美联储可能降息一次,削弱贵金属的投机吸引力。 在这种背景下,卖出虚值看涨期权(行权价高于现价、较难获利的看涨合约)或建立熊市看涨价差(卖出较低行权价看涨期权、买入较高行权价看涨期权,以赚取权利金并限制风险)是未来数周可考虑的策略。该做法可收取权利金(期权买方支付的费用),并押注白银将维持区间震荡或小幅走低;价差策略的风险更清晰,适合在地缘不确定可能引发短线急涨的环境中使用。 从历史相对估值看,当前金银比升至88:1以上,过去这通常意味着白银相对黄金偏便宜。若更偏长期看多,可分批累积长期看涨期权(到期日更远的合约),等待未来货币政策转松带来的回归平均(价格回到历史常见水平)。 同时,工业需求提供一定基本面支撑,形成价格“底部”。2025年工业消费创纪录,主要由太阳能板与电动车产业扩张带动,预计仍会吸收全球供应的重要份额。这意味着即使金融因素限制上行,出现全面大跌的概率较低。

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美国两年期国债标售得标收益率升至3.936%,高于此前的3.455%

美国2年期国债(Treasury notes,指美国财政部发行的中期政府债券)拍卖的最高得标收益率为3.936%。上一轮可比水平为3.455%。 这意味着本次拍卖收益率比上次上升0.481个百分点(percentage points,百分点:两项百分比之差的单位)。这些数字用于对比最新拍卖结果与较早的参考水平。

市场重新定价对美联储的预期

2年期国债收益率跳升至3.936%,是市场正在重新调整(repricing,指把新的利率与风险预期反映到价格里)对美联储(Federal Reserve,美国中央银行)政策预期的重要信号。与上一轮拍卖的3.455%相比,这种快速上升意味着市场在为更“鹰派”(hawkish,偏向加息、收紧货币政策以压通胀)的立场做准备。债券市场要求更高回报,才愿意持有短期债务,反映对未来利率可能更高的预期。 这次拍卖偏弱,紧随最新的2026年2月CPI(Consumer Price Index,消费者物价指数,用来衡量通胀)报告之后。报告显示通胀意外回升至3.1%,且更“黏”(stickier,指通胀不容易降下去)。再加上就业报告强劲,新增超过25万个职位,说明经济降温不够快。这些数据让美联储更有理由考虑再次加息,以对抗持续的通胀。 基于此,需要关注利率期货(interest rate futures,用期货价格反映市场对未来利率的预期),市场可能正在提高对5月FOMC会议(Federal Open Market Committee,美联储议息会议)加息25个基点(basis point,基点:0.01%,25个基点=0.25%)的概率定价。此前市场更偏向“长期暂停”(指维持利率不变更久),但新数据迫使市场重新评估。交易者可调整SOFR期货(Secured Overnight Financing Rate,有担保隔夜融资利率,被美国用作重要基准利率)与联邦基金利率期货(Fed Funds futures,反映美联储政策利率预期)的仓位,以反映“再度偏鹰”的风险。 股市波动也可能加大,尤其是对利率敏感的科技股与成长板块。由于融资成本预期上升,可考虑通过买入VIX看涨期权(VIX calls,基于波动率指数的看涨期权,用于对冲市场大跌时波动上升)或对纳斯达克100等指数买入看跌期权(put options,价格下跌时获利的期权)来做保护,对冲利率上升对估值的压制风险。 2年期收益率上行,可能进一步加深收益率曲线倒挂(yield curve inversion,短期利率高于长期利率,常被视为经济衰退风险信号)相对10年期国债的程度。这个利差(spread,指两种收益率之差)在2025年的部分时间曾收窄,是市场判断衰退信号的关键指标之一。可设计交易策略押注倒挂继续扩大,即短期政策压力暂时压过对长期增长与通胀的担忧。

仓位与对冲思路

想要更直接的敞口,可使用国债期货期权(options on Treasury futures,指以国债期货为标的的期权)。在短端收益率更可能继续走高的情况下,可评估买入2年期国债期货(/ZT)相关的看跌期权(puts)。该策略可在未来数周债券价格继续下跌时获利。

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