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Block Inc股价表现平稳，但财报后走势显示随后迅速飙升24%
Block Inc（前称 Square）是一家金融科技公司，提供数码支付与金融服务。它营运平台，协助商家处理收款与付款，也向消费者提供金融工具。
在 2 月 26 日公布业绩后，股价在短时间内上涨超过 24%。今天股价整体走势较平稳。
自业绩后那波上涨以来，股价从高点回落超过 11.5%。这段走势形成“价格缺口”（price gap：股价在图表上出现断层，代表价格跳空上升或下跌，中间区间没有成交）。缺口之后可能变成重要“图表价位”（chart level：市场常用来观察支撑或阻力的关键价格区域），一旦股价回到该区域，可能引发更多买卖反应。
市场正在关注的“支撑区”（support：当价格跌到某个区域时，买盘可能增加、让跌势放缓的价位）在 54.60 美元附近，这与业绩跳空走势可能出现的“回补缺口”（gap fill：股价回到缺口起点或填回缺口区间，等于把跳空造成的空白补上）有关。若跌到 54.60 美元，意味着股价已完全回吐业绩带动的涨幅，回到缺口开始的位置。
缺口回补有时会吸引买盘，但该价位不一定守得住。文中强调“风险管理”（risk management：先设定亏损上限、用止损或仓位控制来避免单一交易造成重大损失）应摆在第一位，若考虑进场交易，重点是先保护本金。
SentinelOne股价自2024年底以来下跌50%，随着跌势阻力减弱，或正出现反转迹象
SentinelOne, Inc.（S）自2024年11月底以来，市值已下跌逾50%。这波下滑大部分时间都沿着一条明显的**下降趋势线**（把一段时间内的高点连起来形成的下压线，用来判断股价是否仍在走弱）运行。
目前股价首次站上这条趋势线，这是自跌势开始以来第一次突破。本周与上周更是整段下跌期间，唯二出现**周线收盘价**（一周最后一个交易日的收市价，更能反映趋势）站上该线的情况。
市场提到的主要目标是回抽至**17.04美元**。这个位置对应过去一个**上升平行通道**（两条平行线夹住价格波动范围，代表上涨轨道）的下轨；该通道在2023年6月至2025年11月期间有效，直到2025年11月跌破（**跌破**指价格明显下穿关键支撑区域）。
在到达17.04美元前，股价先面对**14.60至15.00美元**的**阻力区**（卖压较重、价格容易卡住的区域）。若股价重新跌回趋势线下方，将被视为这次突破的主要风险。
支撑方面，**13.11美元**为次要支撑，**12.24美元**为主要支撑（支撑指买盘较强、价格较难跌穿的位置）。关键价位包括：**17.04（目标）**、**14.60–15.00（阻力）**、**13.11与12.24（支撑）**；突破后，近端趋势被视为偏多（**偏多/多头**指上涨机会较大）。
鉴于近期突破关键下降趋势线，技术面出现短期反弹信号。这个变化可考虑用**看涨期权（Call）**（买方有权在到期前/到期日以指定价格买入股票，用来押注上涨）来把握潜在上行动能。回看2025年的背景，该股自2024年底起长期受困于下跌趋势，因此这次突破具有意义。
15.00美元附近的阻力区，使其成为较合理的Call**行权价**（期权约定买入价）选择，例如到期在2026年4月或5月的合约。这个偏多观点也可由较高的**做空比例（short interest）**支撑：进入本月前，该指标超过流通股的9%（流通股指可在市场交易的股份）。做空比例偏高时，一旦股价上升，空头被迫回补，可能引发**轧空（short squeeze）**（空头集中回补推动股价更快上冲）。主要目标17.04美元，也可作为更长期Call的行权价参考，例如2026年6月到期。
风险管理上，需要紧盯支撑位，尤其科技板块近期波动较大。若股价明确跌回趋势线下方，并跌破13.11美元的次要支撑，将否定偏多判断。该价位可作为触发点：退出Call仓位，或买入**保护性看跌期权（Put）**（用于对冲下跌风险的期权），例如13.00或12.50行权价。
**隐含波动率**（期权市场对未来波动的预期，越高代表期权越贵）在突破后可能维持偏高，使买入期权成本上升。因此可考虑用**牛市价差（bull call spread）**（买入较低行权价Call，同时卖出较高行权价Call，以降低成本并限定风险与收益）来控制成本与风险。例如：买入2026年4月到期的15美元Call，同时卖出2026年4月到期的17美元Call，对应上述关键价位，并同时封顶最大利润与最大亏损。
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中期选举季节性显示：依据收盘价走势，标普500指数或在4月见顶
12月19日的更新加入了中期选举年份的季节性规律，并预测高点大约在4月18日。季节性图表以收盘价计算，显示的是“相对价格走势”（指价格相对变化方向与幅度，不是绝对点位）。
内容列出大约在3月7日（低点）、3月11日（高点）、3月13日（低点），以及3月20日前后更大的高点。这些日期都只是大概范围，误差约为正负5个交易日。
迄今为止，走势与规律的吻合情况
到目前为止，指数以收盘价计算在3月6日见底，3月9日见顶，随后在3月13日回落。文中提到，3月13日当天或下周初出现“上涨日”，可用来确认“趋势转变”（指价格从跌势转为涨势，或从涨势转为跌势）。 文中用表格对比季节性关键高低点与今年实际走势：11个主要拐点中，8个较吻合、3个不吻合，吻合度为73%。 预测路径为：3月13日前后见底，反弹到约3月20日，然后下跌两周，最后再反弹到4月18日附近的高点。第二张图也用“艾略特波浪计数”（Elliott Wave，市场技术分析方法，把走势分成一段段波浪来判断可能的下一步方向）展示了同样的路径。 2025年3月我们观察市场时指出，标普500与中期选举年份季节性规律的贴合度很高。当时，这个规律与实际市场转折约有73%的吻合率，因此可作为判断市场可能转折的路线图。 到了2026年3月（同样是中期选举年份），类似的节奏再次出现。年初波动较大后，市场在2月最后一周出现明显低点，随后强势反弹并在3月10日见顶。最近这次回调，也符合“月中附近可能出现第二个低点”的预期，和去年所示规律相近。下一段时间的交易部署
最新经济数据让这个观点更有说服力。2026年2月美国消费者物价指数（CPI，用来衡量通胀的指标）略高于预期，报3.4%，引发近期回调，并把VIX波动率指数（常被称为“恐慌指数”，数值越高代表市场越不安）推回到18附近。这表示交易员偏谨慎，但仍在寻找推高价格的理由，符合季节性叙事。 若中期选举年份的规律继续有效，当前偏弱可能是买入机会。路线图显示，现在正在形成底部，为接下来反弹到3月21日前后的高点铺路。做“衍生品”（如期权、期货等，价格来自标的资产的金融工具）交易的人，可为未来一周的短线走强做准备。 想把握这一段反弹的交易员，可考虑买入短期看涨期权（call option，给予在到期前以特定价格买入的权利）或建立看涨价差（bullish call spread，同时买入与卖出不同执行价的看涨期权，以降低成本并限定最大风险与收益），标的可选择主要指数、到期日放在3月下旬。这种做法能参与预期反弹，同时把风险范围讲清楚，目标是捕捉冲向3月21日预期高点的上升空间。 但也要关注之后的情景。按季节性模型，3月下旬见顶后，可能会有约两周下跌到4月初。因此，交易员应准备在看涨仓位上获利了结，并可能建立新的看跌仓位，例如买入4月到期的看跌期权（put option，给予在到期前以特定价格卖出的权利），用来交易后续下跌。 预计4月初这段下跌，之后可能带来最后一波、更明显的反弹，冲向4月19日前后的中期选举年份高点。关键是持续观察价格走势，确认市场是否仍沿着这条历史路径运行；我们会预先关注这些转折，但若市场偏离，也会随时调整。
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德国商业银行韩昊预计中国产出增速接近5.5%，但零售销售与投资增长落后
德国商业银行（Commerzbank）资深经济学家郝亨利博士（Dr Henry Hao）预计，中国即将公布的数据将显示：**生产端（产出）强于国内需求（内需）**。工业生产预计同比约增长**5.5%**，其中**绿色科技**出口同比增长**21.8%**。
**社会消费品零售总额（零售销售，反映消费状况）**预计同比增长**3.0%**，显示消费增长弱于生产。农历新年带动的旅游可能推高**服务业**表现，但**大额耐用品（高价商品，如汽车、家电等）**需求转弱，或限制整体回升幅度。
产出与需求出现分化
**固定资产投资（企业与政府用于建厂、设备、基建等的投资）**预计同比约增长**1.5%**，此前在2025年下半年（H2，指下半年）曾出现收缩。短期改善主要来自**设备更新（企业更换与升级机器设备）**，更广泛的**基建（基础设施，如道路、铁路、电网）**支出影响预计会在之后才逐步反映。 预计从第二季（Q2）起，由基建带动的支撑会更明显，因为创纪录的**政府债券发行（通过卖债筹资）**资金开始投入使用。更全面的基建拉动效应更可能出现在下半年。 市场预计即将公布的中国数据会呈现“**两种速度**”的经济：工业与出口较强，消费较弱。这意味着可考虑“**配对交易（pairs trading：同时买入一个资产、卖出另一个相关资产，以押注两者表现差异）**”。预期工业生产同比稳健增长**5.5%**，而零售销售仅同比增长**3.0%**。这种分化支持做多工业与出口相关资产，同时做空与国内消费相关的资产。 工业走强主要来自绿色科技出口预计同比大增**21.8%**，这也支撑了**大宗商品（如铜、铁矿、原油等）**价格。例如，伦敦金属交易所（LME）的**三个月期铜期货（指未来三个月交割的铜合约）**在2026年初由于持续买盘，长期维持在每吨**9,000美元**以上。基于此，可关注工业金属的**看涨期权（call option：买方有权在未来以约定价格买入）**以及聚焦中国新能源板块的**交易所交易基金（ETF：在交易所买卖的基金）**，但仍需留意2025年与西方国家持续发酵的贸易摩擦风险。为“两速中国”布局
相对地，国内需求偏弱意味着面向消费者的企业仍承压。零售销售的偏温和预测与近期**消费者信心指数（衡量消费者对经济与支出意愿的指标）**一致，该指数一年多来一直难以明显站上**100点（常被视为中性水平）**。在这种环境下，持有**看跌期权（put option：买方有权在未来以约定价格卖出）**，并关注可选消费指数与受中国房地产影响较大的公司，较为合理。 固定资产投资预计小幅增长**1.5%**，意味着在2025年下半年明显下滑后出现初步企稳。不过，基建支出带来的明显拉动可能要到第二季之后才更清楚，因为创纪录的国债发行资金仍在逐步落地。类似以往政策刺激“先发债、后拨款、再传导”的节奏（例如2015年后的滞后效应），这意味着此时就大举做多建筑与建材类股票，可能仍偏早。
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中东紧张局势升温之际，DXY逼近10个月高位，涨势延续，周线有望连续两周收涨
美元指数（DXY）周五走高，并有望连续第二周上涨。中东紧张局势升温，带动市场对美元的需求。指数在100.32附近交易，接近2025年5月以来的水平。
需求上升的原因是美伊战争令市场更谨慎，资金为了“流动性”（更容易快速买卖、换成现金）以及“避险”（在不确定时更倾向持有的资产）而转向美元。该指数衡量美元对六种主要货币一篮子的强弱表现。
油供应风险与美元支撑
与霍尔木兹海峡相关的油供应风险推高原油价格，加剧通胀（整体物价持续上涨）担忧。由于全球原油贸易大多以美元计价，能源价格上升也会提升对美元的需求。 市场对美联储降息预期降温，带动美国国债收益率（国债利率）上升，并支撑美元。根据彭博数据，市场目前预计到12月累计降息约20个基点（1个基点=0.01个百分点），低于冲突前超过50个基点的预期。 焦点转向下周的美联储会议，关注更多指引，包括点阵图（官员对未来利率水平的预测分布）与经济预测摘要（SEP，官方对增长、通胀、失业与利率的预测）。美元仍面对较长期压力，包括美国贸易政策、对美联储独立性的担忧、政府债务上升与财政前景。
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三菱日联金融集团（MUFG）分析师警告：伊朗冲突或扰乱霍尔木兹海峡原油运输，削弱亚洲货币并推升利率压力
MUFG 分析师表示，如果伊朗冲突导致霍尔木兹海峡的石油供应受阻，亚洲货币与利率可能面临压力。他们说，市场正在关注冲突进展，以及这对油价的影响。
他们表示，一旦霍尔木兹海峡受阻，亚洲将是受冲击最严重的地区之一，因为经由该海峡运输的石油中，约90%流向亚洲。他们也指出，亚洲高度依赖从中东进口能源。
亚洲能源依赖与供应风险
他们指出，亚洲从中东进口的能源占比很高：原油接近60%、成品油（已加工好的汽油、柴油等）22%、天然气20%，以及超过40%的其他气体（例如LPG，即液化石油气，常用于家庭煮食与工业燃料）。他们表示，风险不只在于油价上涨，还可能出现能源短缺，以及供应链（从原料运输到工厂生产再到交付的整体链条）受干扰。 他们表示，这些情况可能拖累区域经济增长，并推高通胀（整体物价持续上涨）风险。他们补充，接下来一周的关注点包括G10（十个主要发达经济体）与亚洲央行如何评估近期能源冲击带来的通胀压力，同时各国内需与增长表现仍不均衡。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易。
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克里斯·特纳表示，随着波动性上升，兰特多头仓位回吐；低通胀压力加剧，贵金属动能减弱
去年底至2026年初累积的南非兰特（ZAR）多头仓位（押注兰特升值的交易）如今正在减仓。此前的支撑来自低通胀、央行把通胀目标下调至更低水平，以及资金流入本币债券市场（以兰特计价的南非债券）。
到了3月，低通胀环境开始受压，市场波动率（价格上下波动的幅度）上升。这导致套息交易（carry trade：借入低利率货币、买入高利率资产赚取利差）去杠杆（减少借钱放大的仓位、降低风险），而黄金和铂金也不再因通胀冲击继续上涨。
就美元/兰特（USD/ZAR：用多少兰特换1美元）而言，17.00至17.25被视为短期风险区间。如果能源价格进一步上升、全球股市再次下跌，也提到下周可能走到17.75。
我们在2025年末与今年初看到的兰特正面情绪明显逆转。此前建立的兰特多头，主要基于“低通胀”和“贵金属上涨”的叙事，如今正在被平仓。波动率上升，迫使交易员降低套息交易的风险敞口（持仓带来的价格变动风险）。
这一转向也有数据支撑：南非2月最新通胀为5.8%，明显高于1月的5.1%。同时，VIX指数（衡量市场恐慌的波动率指标，常被称为“恐慌指数”）在3月初已冲破25，高于今年较早时候的十多水平。在这种环境下，持有像兰特这类风险较高的新兴市场货币吸引力下降。
商品带来的顺风也消失了。黄金上月一度接近每盎司2,450美元见顶后未能再走高，目前回落至2,400美元以下。与此同时，布伦特原油（国际油价基准）飙升至每桶95美元以上，令作为石油进口国的南非面临新的逆风（成本上升、对货币不利）。
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贝克休斯数据显示，美国石油钻机数量增加1座，从411座升至412座
贝克休斯（Baker Hughes）指出，美国石油钻井平台数量从前值的411座上升至412座。
这次更新显示，美国在运作的石油钻井平台（oil rig count，指正在钻探油井的设备数量，用来观察未来原油产量趋势的指标）净增加1座。
美国石油钻井平台数量显示资本纪律仍在
美国石油钻井平台数量小幅增至412座，反映油企即使在油价相对坚挺的情况下，也没有急着扩大产量。我们认为，这延续了2022年后能源行业常见的“资本纪律”（capital discipline，指企业更谨慎花钱、控制资本开支，把现金优先用于还债、派息或回购，而不是大举扩产）的趋势。这次只增加1座平台，变动幅度很小，更像是供应稳定，而非供应快速增长，意味着未来几个月美国原油供应大概率维持平稳。 供应端偏稳定，市场焦点更容易转向需求与库存。美国能源信息署（EIA，政府机构，定期发布能源供需与库存数据）的最新周报显示，美国原油库存仅减少190万桶（inventory draw，指库存下降，通常代表供应收紧或需求较强），不如市场原先预期的更大降幅，因此未能带动市场情绪。与此同时，OPEC+（石油输出国组织及其盟友组成的产油国联盟，通过协商调节产量来影响油价）似乎也倾向在下次会议前维持产量不变，整体数据更像是在说明目前市场供应仍充足。 对交易者而言，这种环境意味着短期价格更可能在区间内波动（range-bound，指价格在一定上下范围内来回，不易出现单边大涨或大跌），因此“卖波动率”的策略可能更有吸引力。比如在WTI原油期货（WTI crude futures，以美国西德州中质原油为标的的期货合约）上卖出价外宽跨式期权（out-of-the-money strangle，指同时卖出一张价外看涨期权与一张价外看跌期权，押注价格不会大幅波动，从收取权利金获利）可以利用市场不易出现剧烈走势的预期。目前市场的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动幅度的预期）看起来偏高，与“供应稳定”的基本面不完全匹配。 需要记得的是，2025年初也出现过类似的平台数量停滞，当时即使地缘政治消息频出，油价反弹空间仍受限制。目前412座的平台数量，与两年前（2024年3月）接近600座的水平相比差距明显，进一步印证油企长期保持克制。结合这段历史背景，美国供应端出现重大意外的可能性不高。 因此，仓位可更偏向“横盘整理”（sideways consolidation，指价格在区间内消化、缺乏明确趋势）的思路来设计。钻井平台数量并不足以支持油价大跌的判断，但同样会压制因“美国供应吃紧”而产生的过度乐观预期。如果要表达偏多看法，可考虑使用看涨价差（call spread，指买入一张看涨期权同时卖出更高执行价的看涨期权，以降低成本但限制最大盈利），而不是直接买入看涨期权（outright calls，单纯买入看涨期权），以控制成本并押注温和上行。横盘整理下的仓位配置
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WTI徘徊在95.30美元附近持稳，随着释出战略储备缓解供应担忧，中东紧张局势仍在持续
WTI（西德州中质原油，美国原油基准）周五在每桶95.30美元附近交易，全天变化不大，尽管中东紧张局势引发价格波动。市场在“供应纾缓”措施与原油运输（Oil flows，指原油跨境与海运供应链的持续流动）持续风险之间权衡。
澳洲表示将从战略储备（strategic reserves，政府为应对紧急情况而储备的燃料库存）释放最多7.62亿公升燃料。澳洲也暂时放宽库存持有规定，把最低燃料储存要求最多下调20%。
战略储备与市场影响
日本表示将从战略储备释放约8000万桶，相当于约45天供应量，并从周一开始执行。此次释放将与G7（七国集团）及国际能源署（IEA，协调成员国能源政策与紧急应对的机构）联动。 日本约95%的原油来自中东，近90%经由霍尔木兹海峡运输。美国、以色列与伊朗相关的紧张局势导致海峡关闭，影响全球原油运输的重要通道。 IEA估计，供应中断规模可能至少达到每日800万桶。IEA成员国也宣布从紧急储备（emergency reserves，国家层面的应急原油/燃料库存）合计释放约4亿桶，为市场“垫底”，减轻供应损失冲击。 德国商业银行（Commerzbank）指出，释放储备只能带来短期缓解；若霍尔木兹海峡持续完全关闭，储备释放只能部分抵消供应缺口。
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金价连续第二周下跌，油价上涨加剧通胀担忧，推升加息预期
黄金周五下跌，预计连续第二周走低。原因是与美伊战争相关的油价上涨，推高市场对通胀（物价持续上涨）的担忧，并让市场把对利率的预期往上调。XAU/USD（黄金兑美元）在约5,040美元附近交易，仍在5,000–5,200美元区间内波动。
霍尔木兹海峡自美国与以色列对伊朗开战以来，基本被伊朗伊斯兰革命卫队封锁。IEA（国际能源署）表示，这场冲突正造成全球石油市场史上最大规模的供应中断（供应突然减少）。
央行预期转向
战前，市场预期美联储今年至少降息两次；但根据彭博利率互换（用来反映市场对未来利率定价的金融合约）数据显示，如今到12月仅计入约20个基点（利率变动单位，100个基点=1%）的降息幅度。市场也已完全计入欧洲央行（ECB）将在7月加息，并上调英国央行（BoE）年底前进一步收紧政策（加息或减少刺激）的预期。 美元指数（衡量美元对一篮子主要货币的强弱）升破100，创2025年11月以来最高。美国10年期国债收益率（债券利率，反映融资成本与利率预期）维持在约4.25%，接近五周高位。美国核心PCE（核心个人消费支出物价指数，不含食品与能源，是美联储偏好的通胀指标）1月按月升0.4%，按年升3.0%；美国第四季GDP（国内生产总值，经济增长指标）增速为0.7%，低于1.4%的预测。 在4小时图上，价格跌破100周期SMA（简单移动均线，用过去一段时间的平均价来观察趋势）约5,163美元，并测试200周期SMA约5,083美元。RSI（相对强弱指数，用来衡量买卖动能与超买超卖）约在42附近；ADX（平均趋向指数，用来衡量趋势强弱）上升至接近20。 中东冲突正从根本上改变2026年的通胀与利率格局。霍尔木兹海峡实际被封锁，等同出现明显的石油供应冲击，迫使各国央行放弃原本在2025年底预期会转向宽松（偏向降息）的路线。在收益率上升与美元走强的环境下，像黄金这类不生息资产（本身不支付利息或股息）会明显承压。 在金价受压下，可关注是否跌破关键的5,000美元心理关口。买入看跌期权（put option，价格下跌时获利的期权）并选择约4,900或4,850美元的行权价（strike price，期权约定买卖价格），到期日为2026年4月，可作为把握潜在新一轮抛售的方式。技术面也倾向偏空，因为动能正在减弱。Strategic Positioning Ideas
当前情况类似过去的能源危机：地缘政治事件带来“滞胀”压力（经济增长变慢但通胀上升）。西德州中质原油WTI（美国原油基准）已升至每桶150美元以上，为十多年来未见水平，需求被压制的风险上升；这一点也反映在2025年第四季GDP偏弱。CBOE波动率指数VIX（衡量美股市场恐慌与波动的指标）也持续在25以上，显示未来数周市场压力与不确定性仍高。 美元走强主要来自两点：避险需求（资金在风险上升时转向相对安全资产）以及市场重新定价美联储政策。由于市场基本不再押注今年降息，可维持做多美元的思路，尤其对那些反应可能较慢的央行所对应的货币。同时，也可通过放空10年期美债期货（卖出期货押注价格下跌、收益率上升）表达对债券偏空的观点，押注收益率升破当前4.25%。 Create your live VT Markets account and start trading now.
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