重点

• 纽约黄金期货下跌0.7%至每金衡盎司5,204.40美元，现货金仍守在5,200美元上方；中东局势讯号不一，市场情绪来回拉扯。（金衡盎司是黄金常用计价单位，约等于31.1克；现货指即时成交价；期货是约定未来交割的合约价格。）
• 澳新银行（ANZ）表示，冲突相关进展“让美国降息前景更难判断”，同时投资者从黄金ETF（交易所买卖基金）撤出的黄金规模增加。（降息指美联储降低政策利率；ETF是像股票一样在交易所买卖的基金，黄金ETF通常由实物黄金或相关资产支持。）
• XAUUSD报5197.83，上涨+5.07（+0.10%）；MA5 5157.19、MA10 5180.30、MA20 5113.12、MA30 5066.82；近期波段高点5598.60、前低3886.61。（XAUUSD是黄金兑美元报价；MA是移动平均线，表示过去N天平均价，用来观察短中期趋势；波段高/低是阶段性高点/低点。）

---

金价在新闻与利率之间双向拉扯

金价早盘回落，但仍站在5,200美元上方，交易员消化中东冲突的矛盾讯号。上一交易日黄金走强，主要因为美元转弱、油价下跌，市场对短期通胀（物价持续上涨）的担忧降温。通胀压力缓和，通常会让市场更愿意押注美联储降息，也会压低实际利率（名义利率扣除通胀后的回报），对黄金偏有利。（名义利率是表面利率；实际利率更能反映真实购买力回报。）

Gold was little changed, as traders digested conflicting statements by US officials over the war in the Middle East that added to extreme volatility in energy markets https://t.co/SvbAWyoCGQ

— Bloomberg (@business) March 10, 2026

不过，市场仍难以给未来利率走势定价。ANZ指出“相关进展持续让美国降息前景更难判断”。当降息路线不清晰，黄金动能可能放缓，即使地缘政治紧张也一样。（利率走势定价指市场通过债券收益率、期货等工具推算未来政策利率可能怎么走。）

如果油价继续走低、美元持续偏弱，黄金有机会守住5,200美元并缓步走高；若通胀担忧再起、带动债券收益率上升，黄金可能回落，即便避险需求仍在。（收益率常指国债回报率；收益率上升通常代表持有黄金的机会成本提高。）

ETF资金流向成为压力点

ANZ提到，投资者从黄金ETF撤出的黄金规模增加。ETF资金流向之所以重要，是因为它更像是中长期资产配置行为，而不只是短线买卖。当资金持续流出，往往会限制反弹幅度，让突破更难站稳。（资金流出/流入指投资者申购或赎回基金份额所带来的净变化。）

Against the backdrop of a more accommodating regulatory tone from the Trump administration, the SEC is raising concern over increasingly aggressive fund structures. https://t.co/Hj4tH3TVbT

— Bloomberg (@business) March 5, 2026

这不代表黄金一定会跌，但意味着金价可能需要新的推动因素，例如通胀数据走软，或市场出现更明显的避险情绪，才能抵消ETF流出的拖累。（推动因素指能改变市场预期的新消息或数据；避险情绪指投资者转向较稳健资产。）

若ETF持续净流出，黄金需要更强的宏观支持才有机会重返近期高位；若资金流出放缓或转为净流入，因仓位较轻，价格反应可能更快。（宏观指利率、通胀、经济增长等大环境；仓位指市场持仓规模。）

美国通胀数据将指引下一步方向

交易员等待本周稍后发布的美国通胀数据，为利率前景提供更明确线索。CPI与PCE可能快速改变市场对美联储下一步的判断，因为它们直接影响降息或按兵不动的预期。路透近期报道也让“先看数据”的思维更突出。（CPI是消费者物价指数，用来衡量民众日常商品与服务的价格变化；PCE是个人消费支出物价指数，美联储更常参考这一指标。）

Gold edges higher on safe-haven demand ahead of US CPI data https://t.co/AQQZwX5Eq0 https://t.co/AQQZwX5Eq0

— Reuters (@Reuters) March 11, 2026

目前走势也符合这种氛围：纽约黄金期货下跌0.7%至每金衡盎司5,204.40美元，更像是数据前的观望，而非恐慌性抛售。（恐慌性抛售指在情绪驱动下快速卖出，通常伴随成交放大与价格急挫。）

若通胀数据偏热（高于预期），可能推高收益率并压制金价，即使现货早段仍在5,200美元之上；若数据偏冷（低于预期），降息预期或回升、支撑金价上行，但地缘政治消息仍可能带来短线急涨急跌。（偏热/偏冷是市场用语，指与预期相比的高低；急涨急跌指短时间大幅波动。）

技术分析

黄金（XAUUSD）在5,198附近交易，小幅上涨约0.10%。价格从年内高点5,598.60回落后进入整理，近期在较窄区间内趋稳，显示市场在消化前期涨幅。（整理指涨跌放缓、区间震荡；消化涨幅指价格用横盘或回调来吸收之前上涨后的获利盘。）

从技术面看，金价徘徊在短期移动平均线附近：5日均线（5,157）略低于现价，10日均线（5,180）与现价接近，短线多空相对均衡。（均线用于平滑价格波动，帮助判断趋势与支撑/阻力。）

20日均线（5,113）与30日均线（5,066）仍在现价下方，并继续向上，说明中期上升趋势仍在。（中期趋势通常以数周到数月观察。）

上方阻力在5,250–5,300区域，近几次反弹在此受阻；若有效站上该区间，可能再看5,400，随后是接近5,600的前高。下方支撑先看5,100（接近20日均线），更强支撑在5,000附近。（阻力是上涨较易遇到卖压的位置；支撑是下跌较易出现承接的位置；有效站上一般指突破后能维持一段时间，而非瞬间刺穿。）

整体而言，黄金仍处在较长周期的上升趋势中，短线以横盘为主。只要守住5,100区域，多头结构仍完整；若突破并站稳5,300，上行动能可能重新增强，目标指向近期高位。（多头结构指整体偏涨的形态与趋势。）

常见问题（FAQs）

1. 为什么黄金早盘下跌，仍能守在5,200美元上方？
   因为买盘仍把5,200美元视为关键支撑位，市场一边消化中东局势的矛盾讯号，一边等待美国通胀数据。此次回调更像是调整仓位与不确定性上升，而非趋势彻底转向。（关键支撑位指市场普遍关注、跌破可能引发更多卖盘的价位。）
2. 中东冲突“讯号不一”对黄金意味着什么？
   这会让避险需求维持，但也增加短线来回震荡。若市场认为升温风险下降，金价可能走软；若担心再度升级与供应受扰，金价又可能迅速转强。这种拉锯往往让价格围绕5,200美元等重要关口反复波动。（避险指资金偏好黄金、美债等相对稳健资产。）
3. 为什么黄金上一交易日会上涨？
   因为美元走弱、油价下跌，市场对通胀的担忧缓和。油价下跌常被解读为通胀压力减轻，从而提高降息的可能性，进而利好黄金。（利好指对价格有正面推动。）
4. 为什么市场对降息的预期会影响黄金？
   黄金本身不支付利息。若市场预期降息更少或更慢，利率与债券收益率可能维持较高水平，持有黄金的机会成本就会上升，因此金价容易受压。这也是ANZ说相关进展“让美国降息前景更难判断”的原因。（机会成本指为了持有黄金而放弃的利息收入。）
5. 什么是黄金ETF资金流出？为什么重要？
   资金流出是指投资者减少黄金ETF持有量（赎回或卖出），导致基金规模下降。ANZ提到投资者从ETF撤出的黄金增加。若资金持续流出，往往会限制涨势，因为这更像中长期资金的减持，而不只是短线噪音。（减持指降低持仓；短线噪音指对趋势影响不大的短期波动。）

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

黄金周三在欧洲时段跌破5,200美元，并创下当天新低。美元从一周低点反弹后走强，压制金价。 不过，市场预期原油价格走低可能让美联储有空间降息，令美元涨势受限，也限制了金价跌幅。

今日交易的关键推动因素

原油在上涨至2022年6月以来最高水平后回落。下跌原因是美国总统特朗普表示，中东战争可能很快结束。 《华尔街日报》报道，国际能源署（IEA，主要国家组成的能源组织）建议进行史上最大规模的石油储备释放。该计划旨在美以与伊朗冲突期间压低原油价格。 战事仍在继续。伊朗周二遭受美以密集打击。伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC，伊朗精锐军事组织）称将扩大行动，并把地区内的科技基础设施列为目标。 交易员等待周三稍晚公布的美国CPI数据（消费者物价指数，用来衡量通胀/物价上涨）。随后关注周五的美国PCE物价指数（个人消费支出物价指数，美联储更常参考的通胀指标）。

技术面概览与关键价位

从技术面看，黄金突破上行的100小时SMA（简单移动平均线，用来观察短期趋势）后未能延续涨势。MACD（指数平滑移动平均线差，用来判断趋势强弱与转折）仍在信号线下方；RSI（相对强弱指数，用来衡量超买/超卖）从70以上回落至50中段。 阻力位在5,228美元，其后是5,260美元。支撑位在5,190美元、5,160美元和5,140美元。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

RBC经济研究表示，当前供应中断推高油价，不太可能导致加拿大央行（BoC，负责制定加拿大利率的中央银行）政策出现重大变化。该机构预计，加拿大央行将把利率维持不变直至2026年。 报告将如今油价的波动与2015年对比：当时油价下跌后，加拿大央行把隔夜利率（overnight rate，银行之间隔夜拆借的基准利率，直接影响各类贷款利率）下调50个基点（basis points，bp，1个基点=0.01个百分点；50个基点=0.50个百分点）。报告称，2015年的下跌与美国（US）产能提升有关，并被视为结构性（structural，长期、根本性的）变化。

Oil Shock Seen As Temporary

报告称，目前的供应干扰与地缘政治（geopolitics，国家与地区冲突对经济与市场的影响）相关，可能不足以持久到改变加拿大油砂（oil sands，从含油砂石中提炼原油的产业）长期投资趋势。报告补充，若冲突持续，油价可能维持高位，但持续时间仍难判断。 加拿大央行副行长Sharon Kozicki近日表示，应对供应冲击（supply shocks，因供给端中断导致的价格与成本突变）的政策反应取决于冲击的规模与持续时间。短暂、对经济影响有限的冲击，央行往往采取“忽略式”处理（look-through，即不因短期价格波动立刻调整利率，而是观察其是否会持续影响通胀与经济）。 文章称，能源价格上涨会推高整体通胀（headline inflation，包括所有项目的通胀），但也会削弱家庭购买力，并拖累其他领域需求，导致产出缺口扩大（output gap，实际经济产出与潜在产出之间的差距；缺口扩大通常意味着经济偏弱）。文章表示，近期油价涨幅较大，但在缺乏更清晰信息前，加拿大央行仍不宜行动。 鉴于市场预计加拿大央行将维持利率不变，我们不应因WTI（西德州中质原油，美国基准原油）近期飙升至每桶115美元以上，就押注央行将加息。央行清楚释放信号：这是一场短期地缘政治事件，而非2015年那种结构性转变。这意味着，任何基于加拿大央行转向更强硬立场（hawkish pivot，偏向加息或更紧缩的政策转向）的衍生品（derivative，价值来自利率、汇率等标的的金融合约）交易，未来几周可能表现不佳。

Rates Volatility Strategy

对利率稳定的预期，意味着可考虑在利率市场卖出波动率（selling volatility，通过卖出期权收取权利金，押注价格波动变小）。银行承兑汇票期货（Bankers’ Acceptance futures，BAX，与加拿大短期利率高度相关的期货合约）期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场预期波动）可能回落，因为市场会逐步排除短期内利率变动的可能性。回想2022与2023年加息周期（hiking cycles，连续加息阶段）期间的剧烈波动，目前环境明显更平静，因此在短期利率上做空跨式（short straddles，同时卖出同一到期日、同一行权价的看涨与看跌期权）或卖出宽跨式（short strangles，卖出相同到期日、不同价位的看涨与看跌期权）可能更可行。需要注意，这类策略在市场突然大幅波动时风险较高。 加元（Canadian dollar，俗称loonie）的反应将是关键，因为若与美国的利差（interest rate differentials，两国利率差，常影响资金流向与汇率）未朝有利于加元的方向变化，加元与油价的联动可能减弱。尽管高能源价格通常利好加元，但若加拿大央行不作政策回应，加元涨幅可能受限，尤其相对美元（US dollar）。美元/加元（USD/CAD，1美元可兑换多少加元）可能维持在高位，甚至继续上行，从而在外汇期权（currency options，用于押注或对冲汇率波动的期权）上出现押注加元难以显著走强的机会。 最新数据也支持央行谨慎立场与上述交易观点。2026年2月的消费者物价指数（CPI，衡量居民消费价格变化的通胀指标）显示，整体通胀因能源上升至3.1%，但核心通胀（core measures，剔除波动较大的能源与食品等项目，更能反映趋势）仍稳定在约2.5%。此外，1月零售销售（retail sales，反映消费支出强弱的指标）下滑0.5%，显示更高能源成本已在挤压消费者，并削弱国内需求。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

AUD/USD（澳元兑美元）周三早盘升至约0.7170，令澳元兑美元接近三年高位。此走势源于市场预期澳洲储备银行（RBA，澳大利亚央行）立场可能更偏向“鹰派”（指倾向加息以压制通胀）。 RBA副总裁Andrew Hauser表示，油价上涨可能把通胀推高到高于4.2%的预测值；影响大小取决于冲击有多大、持续多久。市场目前计入下周加息25个基点（0.25个百分点）至4.1%的概率接近75%（“基点”是利率常用单位，100个基点=1个百分点）。

技术面与关键价位

从图表看，该货币对仍站在上升的100日指数移动平均线（EMA，一种给予近期价格更高权重的均线）之上，并靠近布林带上轨（布林带用来衡量价格波动范围，上轨通常代表相对偏强）。RSI约在60多（RSI，相对强弱指标，用于衡量涨跌动能；一般70以上偏“过热”、30以下偏“过冷”），仍属偏多但未到极端。 支撑位在0.7120，附近还有0.7100及布林带中轨（布林带上下轨的中间线）下方、略低于0.7050的位置。更下方支撑在0.7020和0.6960；阻力位在0.7240和0.7300。 澳元通常受RBA利率、中国需求，以及铁矿石等大宗商品价格影响。按2021年数据，铁矿石是澳洲最大出口商品，年出口额1180亿美元。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

布伦特原油（Brent）和西德州中质原油（WTI，指美国主要原油基准）价格大幅波动，因为霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，连接波斯湾与外海的关键航道）实际上仍处于关闭状态，导致船运受限。布伦特在一天内在81–95美元区间交易，单日振幅达15%。 在美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）发帖后又删除的消息称“美国海军护送一艘油轮通过海峡”之后，油价回落。随后，美国总统特朗普在社交媒体上提到“水雷（海上爆炸装置）”并呼吁伊朗移除任何爆炸物，市场再度跟随消息波动。

供应收缩与市场冲击

由于储存空间有限，沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋和科威特削减产量。估算显示，合计减产约670万桶/日（bpd，barrels per day，即“每日桶数”的产量单位），约占全球原油供应的6%。 G7政府要求国际能源署（IEA，International Energy Agency，协调成员国能源政策与紧急应对机制的机构）准备动用紧急原油库存（应急储备）的情景。IEA负责协调经合组织（OECD，发达经济体组织）成员的原油储备使用，并表示成员政府将在评估供应安全与市场状况后才会决定是否释放库存。

波动市场的期权策略

在这种背景下，买入期权（options，一种“未来可按约定价格买入或卖出”的合约）是应对未来数周潜在价格冲击的关键做法。它可以参与价格大涨或大跌，同时把最大风险限定为已支付的权利金（premium，买期权需要先付的费用）。CBOE原油波动率指数（OVX，用期权价格推算市场对原油未来波动的预期）目前在30以上，显示市场已计入高度不确定性。 若要控制成本，使用垂直价差（vertical spreads，在同一到期日同时买入和卖出不同行权价的期权，以降低成本并限定风险与收益）来操作布伦特或WTI期货（futures，约定未来交割/结算价格的合约）是较稳健的方式。这样可以在押注方向时把风险与潜在回报框住，避免因高波动导致期权权利金过贵而承受过大成本。 也需留意大型原油消费者（如航空公司与航运公司）可能增加对冲（hedging，用金融工具锁定成本或价格、降低不确定性）力度。若市场对“上涨保护”的需求更强，买入看涨期权（call options，押注价格上涨的期权）的成本可能比看跌期权（puts，押注价格下跌的期权）更高。对有经验的交易者而言，可能出现偏斜交易（skew trading，利用看涨与看跌期权在隐含波动率/定价上的差异来布局）的机会。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

尊敬的用户：

您好！

温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。

请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。

VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：

注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

周三欧洲早盘，EUR/JPY上涨至约183.90，日元兑欧元走软。市场仍不确定日本央行（BoJ）会以多快速度推进政策正常化（把超宽松政策逐步调回“正常”水平，例如逐步加息、减少刺激），而德国周三稍晚将公布最终版HICP数据（协调消费者物价指数，欧盟统一口径的通胀指标）。 路透周三调查显示，64名受访者全部预计日本央行将在下周会议维持利率不变，政策利率保持在0.75%。同一调查中，60%的经济学家预计政策利率将在6月底前升至1.00%，高于2月调查的58%。

日本央行展望与市场不确定性

日本央行行长植田和男上周表示，受中东冲突可能带来的经济影响，利率可能会在较长时间内维持不变。紧张局势升温，包括对霍尔木兹海峡（全球关键石油运输通道）的威胁，可能推高“避险”需求（资金在不确定时期流向更安全的资产/货币），从而支撑日元并限制该货币对涨幅。 伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）警告称，若美国与以色列的攻击持续，伊朗可能阻断该地区石油出口。周三，IRGC表示已开始针对地区内“敌方”的科技基础设施发动打击，加剧市场对冲突长期化的担忧。 回顾到2025年末，EUR/JPY曾逼近184.00，主因是市场对日本央行走向政策正常化的路径缺乏把握。对日本央行加息节奏的疑虑并非空穴来风，因为此后其立场一直偏谨慎。当时以及现在的核心推动因素都是央行政策差异（不同央行的利率与政策取向差距会影响资金流向与汇率）。 当前，日本央行政策利率为1.00%，与经济学家此前对2025年年中水平的预测一致，但之后一直未再上调。日本核心通胀（剔除部分波动较大的项目后、更能反映趋势的通胀）徘徊在约2.2%，日本央行仍不愿释放更激进加息信号。相比之下，欧洲央行（ECB）将主要利率维持在3.0%以应对通胀，使欧元在收益率（持有该货币相关资产可获得的利率回报）上明显占优。

对EUR/JPY交易策略的影响

对交易者而言，如此大的利差（两国/两地区利率差）使“套息交易”（carry trade：买入/持有高利率货币、卖出/融资低利率货币以赚取利差；此处为持有欧元、做空或融资日元）仍是重要思路。期权市场也反映出这一点：EUR/JPY的隐含波动率（期权价格反推的市场对未来波动预期）已回落至较低区间，低于2024与2025年的高位。这意味着部分交易者可能考虑卖出看跌期权（puts：在到期前按约定价格卖出标的的权利；卖出=收取权利金并承担下跌风险），以赚取权利金（premium：期权费），押注利差会为汇价提供支撑。 中东地缘风险仍是关键变数。尽管霍尔木兹海峡全面封锁并未发生，但间歇性扰动仍会阶段性推升日元的避险买盘。这类事件是套息交易的主要风险。买入便宜的深度虚值EUR/JPY看跌期权（out-of-the-money：行权价远离当前价格、通常更便宜）可作为对冲（hedge：用另一笔交易抵消潜在损失），以防局势突然升级导致汇价快速下挫。 因此，当前环境倾向于做多EUR/JPY以获取利差，并可借助期权来明确风险范围（例如用期权结构把最大亏损锁定在可承受水平）。同时需警惕日本央行立场转鹰（hawkish：更倾向加息与收紧政策），以及更重要的全球紧张局势再度升温，可能迅速引发仓位平仓（unwind：退出交易、回补头寸）。下周日本全国工资谈判数据将是观察未来通胀压力与日本央行可能行动的重要指标。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

澳元/日元（AUD/JPY）在周三亚洲时段连续第四天上涨，触及1990年以来最高水平。汇价在113.00中段附近交易，日内上涨0.90%。 这波上涨源于市场更坚定地预期澳洲储备银行（RBA，澳大利亚中央银行）最快可能在下周加息。周二，RBA副行长Andrew Hauser表示，由于担心战争可能推高通胀（物价持续上涨），下周会议上“是否加息”将出现真正的讨论。

推动因素

日元走弱，因为日本央行（BoJ，日本中央银行）短期内立即加息的可能性下降。油价走高让市场担忧日本经济增长放缓，同时通胀上升。日本是主要能源进口国，因此能源价格上涨对它的冲击更直接。 能源成本上升也牵动“滞胀”风险（经济增长变慢、但物价仍上涨的局面），这会让日本央行的政策正常化（把超宽松政策逐步恢复到更常态，例如更高利率）更难推进。日元因此持续承压，支撑AUD/JPY走高。 部分市场人士预期，日本当局可能出手限制日元进一步贬值（例如口头警告市场，称“密切关注汇率波动”，这类做法常被称为口头干预）。市场焦点转向下周二的RBA政策会议。 一则3月11日08:18 GMT的更正说明：该货币对触及的是1990年以来最高水平，并非历史最高点。

回顾一年前

回看一年前，同期我们看到AUD/JPY突破113.00，主要由央行政策分化带动。市场当时已反映RBA即将加息，而日本央行预计保持按兵不动。这是典型的“套息交易”（carry trade，借入低利率货币如日元，转投高利率货币如澳元，以赚取利差与潜在汇率收益）环境。 这种基础趋势随后确实兑现：RBA在2025年多次上调现金利率（cash rate，澳洲央行的政策利率/基准利率），而日本央行直到年底才退出负利率政策（negative interest rate，利率低于0%，把资金停放在央行会被收费）。利差扩大（interest rate differential，两国利率差距）为该货币对的持续上涨提供动力。从历史图表看，逢小幅回调买入在去年整体上回报可观。 今天（2026年3月11日），形势已进入更“成熟”的阶段，汇价显著走高至118.00附近。RBA现金利率目前维持在4.85%，因为通胀仍较顽固（sticky，指回落缓慢）；日本央行政策利率仅0.10%。由于央行政策差异大部分已被市场消化（priced in，市场价格已提前反映预期），上行动能明显放缓。 对衍生品（derivatives，用来对冲或投机的金融合约，如期权、期货）交易者而言，单纯买入看涨期权（call option，价格上涨时获利的权利）可能不如动能强时有效。可考虑利用利差的策略，例如卖出价外日元看涨/澳元看跌期权（out-of-the-money option，行权价远离现价、短期内较难触发；卖出期权可收取权利金premium，但需承担价格大幅波动风险）。这样可在汇价可能高位震荡时赚取权利金。 超过4.75%的显著收益率差（yield gap，利差带来的收益差距）仍让做多澳元具有吸引力，因为可赚取套息带来的正收益（carry，持有高利率货币相对低利率货币产生的利息收益）。这类环境更偏向通过买入AUD/JPY期货合约（futures，按约定价格在未来交割的标准化合约）并进行展期（rolling，把到期合约换到更远月份）来获取资金利率/持仓成本差（funding rate，持仓融资成本或收益）。若出现回调，可视为以更好价位建立套息仓位的机会。 仍需警惕日本财务官员的口头干预，这在2025年曾在日元贬值过快时引发短线急跌但很快回稳。此外，澳洲通胀数据已成为关键驱动因素；若通胀降温快于预期，市场可能提前押注RBA降息，从而令这笔交易（套息/做多澳元兑日元）出现获利回吐与反转。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

周三亚洲时段，NZD/USD（纽元/美元）在0.5930附近交投，回吐早前涨幅后仍低于0.5950。纽元一度获得支撑，因市场加大押注新西兰央行（RBNZ，Reserve Bank of New Zealand）可能在2026年加息，这与国内通胀压力有关，尤其是油价走高后带来的输入型通胀风险（指进口成本上升推高物价）。 原油价格波动加剧，市场对伊朗冲突以及霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球关键石油航道）航运情况不确定。华尔街日报称，国际能源署（IEA，International Energy Agency）正考虑史上最大规模释放战略石油储备（指政府或机构储备的应急原油，用于平抑供应冲击），而霍尔木兹海峡的航运受扰情况仍在持续。

Rbnz Rate Expectations And Inflation Outlook

分析师认为，新西兰通胀可能比央行预期更难回落，因此市场把2026年的加息预期纳入定价（指金融市场在价格中反映未来政策变化）。这与上个月RBNZ的指引不同；当时RBNZ表示官方现金利率（OCR，Official Cash Rate，新西兰的基准政策利率）很可能全年维持在约2.25%。 美元在上一交易日小幅上扬后回落，但在避险需求（指资金在地缘风险上升时流向更被认为安全的资产）支撑下可能转强，原因是中东局势仍紧张。特朗普周一深夜称冲突可能很快结束；不过据路透社报道，美国官员周二表示对伊朗的军事行动正在加剧，谈判空间有限。 RBNZ的通胀目标区间为1%至3%，并以2%为中点作为主要参考。中国经济与乳制品价格也会影响“纽元”（Kiwi，市场对新西兰元的常用称呼），而风险偏好变化（risk sentiment，投资者愿意承担风险的程度）往往推动NZD波动。 NZD/USD目前在两股力量之间拉扯：中东紧张局势倾向打压汇价，而本地加息预期倾向支撑汇价。这意味着未来几周波动率（volatility，价格涨跌幅度的大小）可能维持高位。可考虑如买入跨式期权（straddle，同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权，押注“大波动”，不押方向）这类策略，以在价格向任一方向大幅波动时获利。

Near Term Trading Strategy And Volatility

短期而言，随着伊朗冲突推升美元避险买盘，NZD/USD更可能偏向下行。随着西德州中质原油（WTI，West Texas Intermediate，美国原油基准）近期今年首次突破每桶95美元，市场风险厌恶（risk aversion，投资者减少风险资产配置）成为主导。我们认为可关注短期期权中的看跌期权（put option，赋予持有者在到期前按执行价卖出标的的权利），目标指向跌破0.5900。 不过，也需警惕汇价形成阶段性底部，因为市场正计入RBNZ今年稍后可能加息。新西兰统计局（Stats NZ）最新季度通胀报告显示消费者物价指数（CPI，Consumer Price Index，衡量一篮子商品与服务价格变化的通胀指标）仍顽固维持在4.5%，明显高于RBNZ目标区间，强化偏鹰立场（hawkish，指更倾向加息或维持紧缩以压通胀）。这意味着NZD/USD若出现明显下探，可能反而为更长期的看涨期权（call option，赋予持有者在到期前按执行价买入标的的权利）提供布局窗口。 我们在2025年也见过类似走势：市场对中国房地产的担忧先压低纽元，随后新西兰乳制品价格走强又迅速扭转趋势。这说明全球风险情绪可能主导数周，但本地基本面最终仍会重新影响价格。因此，短线偏空观点应严格控制风险，并随情绪变化及时调整策略。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户

USD/CAD在周三亚洲时段持续承压，未能有效从接近一个月低点的1.3525反弹。汇价在1.3570附近交投，日内下跌不到0.10%，走势受多重因素拉扯。 国际能源署（IEA）提出史上最大规模的战略石油储备释放计划，目的是在美国与以色列同伊朗的战争推高油价后，压低原油价格。油价下跌通常会削弱与石油高度相关的加元（CAD），从而对USD/CAD形成支撑，但美元抛售限制了汇价上行空间。

市场关注的驱动因素

油价在周初上涨后明显回落，缓解了市场对通胀（物价持续上涨）的担忧；在股市走强的情况下，避险需求下降，也令传统“避险货币”的美元承压。尽管如此，中东风险仍在，包括霍尔木兹海峡（重要的原油运输通道）可能被关闭的担忧，仍可能支撑美元作为“储备货币”（各国用来保存价值与结算的主要货币）的地位。 市场正在等待最新的美国消费者物价指数（CPI，用来衡量通胀的核心数据），因为能源成本上升可能推高整体物价。CPI将影响市场对美联储（Federal Reserve，美国央行）降息路径的预期，并左右美元需求；同时，油价变化仍是影响USD/CAD的重要变量。 加元受多项因素影响，包括加拿大央行（BoC）政策利率、油价、经济表现、通胀以及贸易差额（出口与进口的差距）。BoC的通胀目标为1%–3%，也可通过量化宽松或量化紧缩（央行买入或卖出资产以增加或减少市场资金）来影响金融环境；而油价变动往往会较快反映在加元汇率上。

立即开始交易 – 点击这里创建您的 VT Markets 真实账户