欧洲天然气价格面临上行压力，此前普京总统表示，俄罗斯可能把天然气从欧盟转向其他市场；同时，来自波斯湾的全球液化天然气（LNG，把天然气冷却成液体便于海运）运输与供应出现中断。近年来，俄罗斯输往欧盟的天然气流量已下降；欧盟的禁令将从2026年4月起到2027年底进一步削减俄罗斯天然气进口。 欧盟天然气储存（地下储气库的库存）充装率低于30%，接近2022年同期水平。这使得在补库季（春夏把库存补回去的阶段）市场更容易受到供应变化的影响。

供应风险加剧

2025年，欧盟从俄罗斯进口了接近380亿立方米（bcm，十亿立方米）的天然气和LNG，占欧盟天然气与LNG总进口量的12%。其中包括200亿立方米的LNG，以及通过Turkstream（“土耳其溪”管道，经黑海到土耳其并向欧洲送气的管线）的180亿立方米管道气。 LNG供应是主要风险，因为在全球市场偏紧时，替换可灵活改道的船货（现货LNG货船可临时改目的地）更难。目前约每年1100亿立方米的波斯湾供应受到影响，这减少了欧洲的替代来源，并可能在短期内推高TTF（荷兰天然气交易中心价格基准）价格。 我们看到欧洲天然气存在明显的上行风险。俄罗斯威胁把供应从欧盟转走，而此时全球LNG市场又因波斯湾持续中断而吃紧。受此消息影响，荷兰TTF近月期货（front month，最近到期合约）已冲破55欧元/兆瓦时（€/MWh，按发热量计价单位）。 低库存放大了这种供应担忧。Gas Infrastructure Europe（欧洲天然气基础设施协会的数据平台）数据显示，当前储气库充装率为29.5%，与2022年初的危险水平相近。当时的紧供应随后引发了价格大幅上涨。

市场波动展望

潜在的供应损失规模很大，因为我们在2025年从俄罗斯进口了近380亿立方米。替代180亿立方米的管道气很困难，但真正的压力点是200亿立方米的LNG。如果在全球市场已经缺少波斯湾每年1100亿立方米供应的情况下再失去这部分，将对买家形成严重挤压（供给不足导致竞价抬升）。 对我们做衍生品市场（用期货、期权等合约管理价格风险或投机的市场）的人来说，这意味着未来几周波动会更大，TTF价格更偏向上涨。短期期权（到期时间较近的期权合约）的隐含波动率（期权价格反映的“市场预期波动”）正在飙升，使得做多看涨期权（long call，买入看涨期权）或看涨价差（call spread，买入较低执行价看涨、卖出较高执行价看涨以降低成本）成为捕捉潜在上涨的策略。我们记得在2022年3月初，在类似基本面驱动（供需等核心因素）下，价格在几天内从约80欧元/兆瓦时飙升至200欧元/兆瓦时以上。

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白银（XAG/USD）周四欧洲时段下跌1.6%，接近82.00美元。下跌原因是美国数据强劲后，美元反弹。 美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）上涨0.35%，到约99.10。美元变强会让以美元计价的白银对其他货币买家更贵，从而降低吸引力。

美国数据推高美元，打压白银

ADP报告称，2月新增6.3万（63K，表示6.3万人）私营部门就业，高于预期。ISM表示，服务业PMI（采购经理指数，用来衡量服务业景气程度）从53.8升至56.1，而市场预测为53.5。 市场对美联储（Federal Reserve，美国中央银行）短期降息的预期减弱。CME FedWatch（根据利率期货推算市场对加息/降息概率的工具）估计显示，今年上半年可能不会降息，这会减少对“无利息收益资产”（不产生利息或股息的资产）如白银的需求。 中东紧张局势可能支撑避险需求（投资者在风险上升时转向更安全资产）。美国、以色列和伊朗相关冲突预计会持续更久，因为德黑兰否认《纽约时报》关于“通过间接渠道与CIA（美国中央情报局）接触、讨论结束战争条件”的报道。 回看2025年同期，强劲的美国经济数据推高美元，白银跌至82美元。当时ADP与ISM服务业数据都超出预期，给贵金属带来明显压力。这种“美国经济强→美元强→白银受压”的走势规律，是现在也需要考虑的核心因素。

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要点

• EU50 报 5845.64，下跌 50.22（-0.85%），欧洲股市再度出现卖出力量（更多人卖股票）。
• 泛欧 STOXX 600 约跌 0.5%，至 610 点，但仍高于本周早些时候的低点 600.64。
• 市场“广度”（指上涨股票和下跌股票的数量对比）偏弱：约三分之二的股票下跌、三分之一上涨；旅游与休闲（.SXTP，行业指数代码）领跌。

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周四欧洲股市再次走弱，EU50 指数跌至 5845.64，下跌 50.22（-0.85%）。周三抛售短暂停歇，交易者（参与买卖的人）重新评估能源价格走高，以及这对欧洲通胀前景的影响。

European markets head for another mixed open as war unsettles traders https://t.co/h9YOTDwt0z

— CNBC (@CNBC) March 5, 2026

更广泛的欧洲市场同样承压。泛欧 STOXX 600 指数约跌 0.5%，至 610 点，不过仍高于本周早些时候的低点 600.64。交易者担心：如果与中东冲突相关的供应中断持续（供给出问题导致货变少），油气价格高企可能在欧洲引发新一轮通胀（物价普遍上涨）。

European natural gas prices resumed their sharpest rally in years as uncertainty around the war in the Middle East continues to rattle energy markets https://t.co/XggBXyDVDf

— Bloomberg (@business) March 5, 2026

欧洲对能源成本非常敏感。燃料更贵会很快影响制造、运输和居民消费。因此，即使油气价格只是小幅上升，也可能促使交易者减少股票持仓（少买或先卖掉）。较谨慎的看法是：只要能源市场不稳定，EU50 可能就会更波动（上涨下跌更剧烈）。

广度显示市场参与度偏弱

市场广度说明抛售并非只集中在少数股票。约三分之二的股票下跌、三分之一上涨，表示多个行业都在走弱，而不是单一行业拖累。

当广度转弱（下跌股票明显更多）时，反弹往往难以持续，因为推动指数上涨的股票变少。对 EU50 来说，这种环境可能出现“快反弹、又回落”的走势：先短暂回升，宏观风险（如通胀、地缘冲突）没解决就又被卖下去。

Polish President Karol Nawrocki said the central bank can provide cheap defense financing as an alternative to €44 billion ($51.2 billion) from the European Union’s loans-for-weapons program. https://t.co/YW9d5ThUDF

— Bloomberg (@business) March 4, 2026

较谨慎的判断是：短期内 EU50 可能继续震荡（忽上忽下），交易者会对能源价格和地缘事件的变化快速反应。

技术分析（用价格图表判断走势）

EU50 指数在 5,845 附近交易，约跌 0.85%。此前指数未能守住近期高点约 6,202 上方，欧洲股市回落加深。这意味着短期走势力量发生改变：自 12 月下旬以来的持续上涨正在减弱。

从技术角度看，指数已跌破关键短期“移动平均线”（简称均线：把最近几天的收盘价取平均，用来看趋势）。其中，5 日均线在 5,927、10 日均线在 6,037，两条均线都开始向下。

价格也低于20 日均线（6,037），并接近30 日均线（约 6,010）。这通常表示此前的上涨动能减弱，市场可能进入回调阶段（上涨后的一段下跌修正）。

盘中早些时候的急跌将指数压向 5,780–5,800 区域，随后小幅反弹，说明买方试图在这一“支撑位”（价格跌到这里更容易出现买盘的位置）附近稳住。如果该位置守不住，下一个下行目标可能在 5,600 附近，此前更大趋势曾在该区域获得支撑。

向上看，最近的“阻力位”（价格涨到这里更容易遇到卖盘的位置）在 5,900–5,930，更强阻力在 6,040 左右，接近多条短期均线聚集的位置。

总体而言，EU50 的中期趋势仍偏正面，但近期在 6,200 附近受阻、且跌破短期均线，说明短期可能继续横盘整理（区间震荡）或承受更多下行压力，之后才可能再次上攻。

交易者接下来关注什么

交易者将重点盯住能源市场和地缘事件，因为它们会影响欧洲股市。油气价格上涨仍是 EU50 的关键风险：它会抬高通胀预期（大家对未来物价上涨的判断），也会提高企业成本。

如果能源价格继续上行，EU50 可能难以恢复上涨动力；如果能源市场稳定、地缘紧张缓解，股市可能尝试向近期高点 6202.72 附近反弹。

常见问题（FAQs）

1. 什么是 EU50 指数？它代表什么？
   EU50 跟踪欧元区 50 家大型、交易活跃的龙头公司（蓝筹：经营较稳、规模大）。交易者常用它快速判断欧元区的风险偏好（市场更愿意冒险买股票，还是更保守）。该指数把银行、工业、消费、以及能源相关公司合在一起，用一个价格反映整体情况。
2. 为什么 EU50 对能源冲击反应很快？
   能源成本会很快传导到欧洲通胀和企业利润（利润空间）。当油气价格上升，投资者往往会同时调整对利率的预期（例如更担心加息）以及对企业盈利的担忧，从而压制 EU50，即使公司层面没有新消息。
3. 今天的走势说明欧洲市场情绪如何？
   指数跌到 5845.64，下跌 50.22（-0.85%），说明卖方仍占主导。广度也支持这一点：约三分之二的股票下跌、三分之一上涨，通常意味着市场在整体降低风险（减少股票），而不是少数股票的获利了结（涨了就卖）。
4. 这种情况下，哪些行业更可能影响 EU50？
   当市场担心能源风险时，能源相关股票可能支撑指数，而对经济更敏感的行业（周期股：经济好时涨得多、经济差时跌得多）可能拖累。当前行业分化也符合这一点：能源（.SXEP，行业指数代码）上涨，旅游与休闲（.SXTP）最弱。偏防守行业（防御股：更抗跌）如公用事业（.SX6P）和食品与饮料（.SX3P）可能减缓下跌，但通常难以带来快速强反弹。
5. 交易者现在如何使用 EU50 的移动平均线？
   均线（移动平均线）用于判断下跌是短期波动，还是可能变成趋势反转。当前价格 5845.64 低于：5 日均线 MA5 5927.58、10 日均线 MA10 6037.53、20 日均线 MA20 6037.33、30 日均线 MA30 6010.73。如果 EU50 不能重新站上 5927.58，很多短线交易者会把反弹视为更适合卖出的机会，直到走势结构改善。

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伊朗否认有报道称其在持续冲突期间向美国传递信息。德黑兰表示，其武装部队正在为一场长期战争做准备，而不是进入谈判。 塔斯尼姆通讯社引用一名伊朗官员的话称，没有向美国发送任何信息。该官员还补充说，伊朗不会回应美国的信息。

市场反应与避险资金流向

市场价格在交易时段上涨。黄金（XAU/USD，指以美元计价的现货黄金）上涨0.78%，至5,175美元。 西德克萨斯中质原油（WTI，美国基准原油）也上涨，上涨2.60%，至76.52美元。 由于德黑兰释放出倾向长期冲突而非外交的信号，我们必须为持续的市场大幅波动（价格在较大范围内上下起伏）做好准备。黄金和原油的最初上涨，很可能不是短暂冲高，而是新定价环境的开始。这会让判断从短期应对转向更长期的策略布局。 在原油衍生品（由原油价格“派生”出来的金融合约）方面，WTI向77美元靠拢，说明市场正在计入明显的风险溢价（因不确定风险而额外加上的价格）。我们可以考虑在未来几个月买入原油期货的看涨期权（call option，一种“未来按约定价格买入”的权利而非义务），因为一旦波斯湾航运真的受阻，价格可能会快速飙升。这种情况让人想起2022年乌克兰冲突后最初的油价上冲，当时WTI被推到每桶100美元以上。 避险（资金从风险资产转向更“安全”的资产）在黄金的强势表现中很明显，我们预计这一趋势会加速。这也延续了黄金自2024年末突破此前高点以来的上行动能。买入黄金期货或相关ETF（交易所交易基金，可在交易所像股票一样买卖的基金）的看涨期权，仍是对冲（用工具降低风险敞口）地缘政治不稳定上升的主要策略。

对股票与通胀的影响

这种紧张局势可能会压制整体股票市场，因为更高的能源成本会像“税”一样，提高消费者和企业的负担。我们在2025年末霍尔木兹海峡海军演习期间也看到过类似但规模更小的市场反应，当时引发了短暂但剧烈的市场回调（价格快速下跌后企稳）。可以考虑对标普500等指数买入保护性看跌期权（protective put，用来在下跌时锁定损失上限的“保险型”期权）来防范下行。 这次地缘政治冲击发生在一个敏感时点：就在2026年2月通胀数据公布后仅数周，数据显示核心通胀（剔除波动较大的食品和能源后的通胀，更能反映长期趋势）仍“黏性”较强，维持在3.1%。如果油价持续在80美元以上，将带来新的通胀压力，使美联储（美国中央银行）很难在今年夏天考虑降息。我们现在需要把今年剩余时间里更偏鹰派（hawkish，倾向加息或维持高利率以压通胀）的央行立场概率提高。 在这种情况下，未来几周最关键要观察和交易的指标是隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场对未来波动的预期）。我们应预期VIX指数（“恐慌指数”，衡量标普500期权隐含波动率）会从当前约14的低位明显上升。受益于波动上升的策略，例如在关键指数上做多跨式（long straddle，同时买入同到期同执行价的看涨与看跌期权）或宽跨式（long strangle，同时买入同到期但不同行权价的看涨与看跌期权），可能会更有效。 创建你的VT Markets真实账户 并 立即开始交易。

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沙特阿拉伯周四黄金价格上涨，数据来自 FXStreet 汇总。黄金价格为每克 624.44 沙特里亚尔（SAR），高于周三的每克 619.69 沙特里亚尔。 每托拉（tola，一种常用黄金重量单位，约等于 11.66 克）价格升至 7,283.37 沙特里亚尔，前一日为 7,227.92 沙特里亚尔。其他报价包括：10 克 6,244.45 沙特里亚尔，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用重量单位，约等于 31.1035 克）19,422.43 沙特里亚尔。

FXStreet 如何计算沙特黄金价格

FXStreet 通过把国际金价按美元/沙特里亚尔（USD/SAR）汇率换算，并转换为本地常用计量单位来得到沙特报价。价格在发布时每日更新，仅供参考，因为本地实际价格可能会有小幅差异。 黄金常被用来保值和用于交换，也常被视为对冲通胀和货币走弱的工具（对冲：用来降低风险的做法）。各国央行是最大的黄金持有者，并用黄金分散外汇储备风险（分散：把资金放在不同资产里，避免单一资产波动带来过大损失）。 世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，2022 年各国央行增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，为有记录以来最高年度购买量，中国、印度、土耳其等国家增加了储备。 黄金价格常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反，也可能与风险资产（risk assets：例如股票等波动更大的资产）相反。其价格受地缘政治、经济衰退担忧、利率和美元强弱影响，因为黄金以美元计价（XAU/USD：黄金/美元报价）。

推动黄金走强的宏观因素

近期黄金走强值得关注。这与过去几周美元走弱、美国国债收益率（yield：持有债券可获得的年化回报率）小幅下行一致。交易者应将其视为更大的宏观变化的一部分，而不只是局部现象。 市场越来越多地计入美联储（Federal Reserve，美国中央银行）可能转向“更温和”（dovish：倾向于降息或更宽松政策）的立场，这与 2025 年大部分时间的“更强硬”（hawkish：倾向于加息或更紧政策）预期不同。最新美国就业报告显示失业率升至 4.1%，市场对第三季度前至少降息一次的预期更明确。预期利率下降会降低持有不生息资产（non-yielding：不产生利息或分红）的机会成本（opportunity cost：把钱放在一种资产上就失去放在其他资产上可能获得的收益），例如黄金。 还要关注央行持续买入带来的稳定支撑。继 2022 年创纪录买入后，央行在 2023 年又增持 1,037 吨，并在 2024、2025 年保持较快买入速度，其中中国和波兰是较突出的买家。这类机构需求意味着价格若明显下跌，可能会被买盘承接。 多个关键地区的地缘政治紧张局势仍在发酵，提升了黄金作为避险资产（safe-haven：在市场不安时更受青睐、相对更稳的资产）的吸引力。此外，2026 年全球增长预测放缓，促使资金从更高风险资产转向被认为更安全的资产。CBOE 波动率指数（VIX：衡量市场对未来波动的预期，也常被称为“恐慌指数”）正在缓慢走高，反映不安情绪增加。 对衍生品交易者（derivatives：价格来自标的资产的合约，如期权、期货）来说，买入黄金 ETF（交易型基金：像股票一样交易的基金）的看涨期权（call option：押注价格上涨的期权）或牛市看涨价差（bull call spread：同时买入较低行权价看涨期权并卖出较高行权价看涨期权，以降低成本、同时限制收益）可能是把握未来几周上涨潜力的策略。隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动的预期）仍在合理水平，利于建立多头（long position：押注价格上涨的仓位）。交易者也可考虑卖出虚值看跌期权（out-of-the-money puts：行权价低于现价的看跌期权），以收取权利金（premium：期权买方支付给卖方的费用），押注央行买入带来的支撑仍强。

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新加坡1月零售销售同比下降0.4%。此前一期同比增长2.7%。 最新数据从增长转为小幅下滑，说明零售活动比上个月略弱。

零售销售转弱，表明需求变软

新数据显示，新加坡1月零售销售下降0.4%，与此前2.7%的增长相比出现明显反转。这清楚表明，年初消费者花钱（消费支出）在变弱。我们认为，这意味着第一季度的经济环境可能更困难。 这次放缓可能会让新加坡金融管理局（MAS，负责制定货币政策并管理新加坡元汇率的机构）在4月会议上更可能放松其“强势货币政策”（通过让新加坡元保持偏强来压低进口价格，从而抑制通胀）。回看2025年，MAS主要通过“收紧”（让新加坡元更强，以降低物价上涨压力）来对抗通胀，但这份新数据会削弱这种立场。因此，可以考虑买入新加坡元的看跌期权（put options，一种合约：未来若价格下跌可获利或用于对冲风险），尤其是对美元（USD）的交易上，押注新加坡元近期的强势会减弱。 对股票交易者来说，这份报告暗示股市可能走弱，尤其是依赖消费者花钱的公司。海峡时报指数（Straits Times Index，新加坡主要股指）已经难以站稳3,300点，这可能引发回落。新交所（SGX，新加坡证券交易所）最新统计显示，主要、偏零售相关的REITs（房地产投资信托：把房产租金等收益打包成可交易产品的工具）的做空兴趣（short interest：市场上押注价格下跌的仓位规模）在过去一个月上升了5%，说明已有不少人提前布局下跌。 国内走弱又叠加海外压力。中国最新制造业PMI（采购经理指数：用来衡量制造业景气度，50以上代表扩张、50以下代表收缩）几天前公布，回落至49.8，表示我们最大贸易伙伴的工业部门在收缩。历史上，中国放缓会直接影响新加坡的贸易与制造业，例如2015-2016年期间就出现过类似情况。

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菲律宾黄金价格周四上涨，数据由 FXStreet 汇总。黄金价格为每克 9,742.86 菲律宾比索（PHP），高于周三的每克 9,675.68 菲律宾比索。 按“托拉”（tola，一种常用的黄金重量单位，约等于 11.66 克）计算，黄金上涨至 113,638.90 菲律宾比索，高于前一日的 112,855.20 菲律宾比索。其他报价包括：10 克 97,428.46 菲律宾比索，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用重量单位，1 金衡盎司约等于 31.1035 克）303,036.60 菲律宾比索。

本地黄金定价方法

FXStreet 通过把国际金价按 USD/PHP 汇率（美元/菲律宾比索的兑换比例）换算成当地常用单位，得出本地黄金价格。数据按发布时的市场价格每日更新，仅供参考，因为各地实际报价可能略有不同。 各国中央银行是黄金的最大持有者。世界黄金协会（World Gold Council）报告称，2022 年各国央行增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，为历史最高年度购买量。 黄金价格通常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反，也可能与风险资产（如股票等价格波动更大的资产）相反。价格会受地缘政治事件、衰退担忧、利率变化，以及美元走势影响，因为黄金以美元计价（XAU/USD，黄金兑美元的报价）。 我们看到金价走强，符合黄金作为避险资产（市场不确定时更受青睐的资产）的特点。这一走势也与汇率波动有关，尤其是黄金与美元的反向关系。交易者应重点关注美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标），作为判断黄金下一步方向的重要参考。

市场展望与驱动因素

黄金的支撑仍然较强，因为各国央行在 2025 年继续大量购买，向全球储备增加了 1,050 吨以上。机构需求（大型机构的买入需求）让价格更有支撑，即使去年部分黄金 ETF（交易所交易基金，用来跟踪黄金价格、可在交易所买卖的基金）出现资金流出。主要原因仍是对冲货币贬值（担心货币购买力下降）和地缘政治风险。 还需关注美联储（Federal Reserve，美国中央银行）近期信号：在 2025 年末首次降息后，可能暂停继续降息。1 月通胀（物价上涨速度）数据为 2.8%，略高于预期，使下一次降息时间更不确定。不确定性通常会提升黄金吸引力，因为当利率未来走向不清晰时，黄金往往表现更好。 未来几周，可以考虑用期权（options，一种“在未来以约定价格买入或卖出”的合约）采取谨慎偏多的做法。例如在黄金期货（futures，约定未来交割价格的合约）上使用牛市看涨价差（bull call spread：买入一份较低执行价的看涨期权，同时卖出一份较高执行价的看涨期权；目的在于在看涨的同时控制成本与风险）。这样可在价格上涨时获利，同时若美联储暂停导致美元意外走强，也能限制下行风险。该方法能利用长期支撑，但不必完全暴露在短期波动中。 我们也看到黄金期权的隐含波动率（implied volatility，市场从期权价格推算出的“未来可能波动程度”）有所上升，反映市场不确定性。2022—2023 年的历史数据显示，只要通胀担忧持续，即使在加息周期中金价也可能保持高位。若交易者认为价格会相对稳定、不会出现大幅突破，也可考虑卖出期权时间价值（selling premium：通过卖出期权收取权利金，但需承担价格大幅波动带来的风险）。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易。

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新加坡1月零售销售环比（与上个月相比）上升6.1%。此前一期为环比下降5.4%。 最新数据表明，零售销售从收缩（变差）转为增长（变好）。两次读数之间的变化相当于11.5个百分点（百分点是用来表示比例差异的单位）。 1月零售销售数据说明消费者支出明显反弹。这种从2025年底的收缩到现在快速转强的变化，显示国内经济重新走强。这类好于预期的数据通常会推高与新加坡相关的资产价格（如新元、股票等）。 这也加强了新元走强的理由，尤其是在新加坡金融管理局（MAS，新加坡的中央银行/货币当局，负责货币政策和监管）维持“让新元逐步升值”政策以抑制通胀（物价上涨）之际。2025年大部分时间，新元对美元表现较稳，而这种国内强势使得可以考虑：买入新元看涨期权（call option，一种合约，允许在未来以约定价格买入新元，押注新元升值），或卖出美元/新元期货（futures，约定未来以固定价格买卖的合约；卖出相当于押注美元/新元下跌，即新元走强）。2026年2月最新数据显示核心通胀（core inflation，剔除波动较大的项目如能源和食品后更能反映长期趋势的通胀指标）仍处在较高水平3.5%，这让MAS没有太多理由放松立场。 对股票衍生品（equity derivatives，价格来自股票/指数的合约，如期权、期货）而言，这更支持做多海峡时报指数（STI，新加坡主要股票指数）。这种强势尤其利好可选消费（consumer discretionary，非必需消费品与服务，如零售、旅游）和银行股，因为交易量上升会直接带动它们的收入。可以考虑买入STI看涨期权，或买入以零售相关公司为主的一篮子标的的看涨期权，押注这股动能延续到第一季度。 不过，需要注意1月的上冲可能受到农历新年前集中消费的带动。需要密切观察2月数据，判断这是可持续趋势还是季节性短暂波动。回看2025年，也出现过类似但更温和的节庆消费拉动，并在3月趋于降温。

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阿联酋黄金价格周四上涨，数据来自 FXStreet。黄金价格为每克 610.27 迪拉姆（AED），高于周三的每克 606.28 迪拉姆。 每托拉（tola，一种南亚常用的黄金重量单位，约 11.66 克）价格升至 7,118.37 迪拉姆，前一日为 7,071.56 迪拉姆。其他价格为：10 克 6,102.94 迪拉姆，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用重量单位，约 31.1035 克）18,981.52 迪拉姆。

阿联酋黄金价格快照

FXStreet 使用美元/迪拉姆（USD/AED）汇率，把国际金价换算为迪拉姆，并按当地常用计量单位显示。数据每天更新，采用发布时的市场价格；本地实际成交价可能不同。 各国央行是黄金最大的持有者。世界黄金协会（World Gold Council）称，2022 年央行增持 1,136 吨黄金（约 700 亿美元），为历史最高年度增持量。 黄金价格常与美元、美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反，也可能与风险资产（risk assets，指股票等价格波动较大的投资品）反向波动。影响金价的因素包括地缘政治事件、衰退担忧、利率变化，以及美元走势；因为黄金以美元计价（XAU/USD，黄金兑美元的报价）。 近期金价上涨，体现了黄金在动荡时期作为避险资产（safe-haven asset，市场不稳时资金常流入的资产）的作用。地缘政治紧张和全球增长担忧从 2025 年末延续至今，促使投资者寻求更稳定的选择。这种环境下，市场更倾向于看涨（bullish，预期价格上涨）黄金。

需要关注的关键因素

央行需求仍是金价的重要支撑。2022 年创纪录的购买量之后，这一趋势更加明确。数据显示，全球央行在 2025 年仍持续净买入（net buyers，买入量大于卖出量），累计增持超过 950 吨。持续的机构买盘压力（institutional buying pressure，大型机构带来的持续买入力量）支撑金价在 2026 年第二季度前维持偏强。 黄金与美元的反向关系目前对金价形成助力。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）在 2025 年末通胀更顽固（stickier than expected，意味着通胀下降不如预期）后回落至约 101 附近，美联储（Federal Reserve，美国中央银行）因此暗示暂停加息。这会让不生息（non-yielding，不产生利息收入）的黄金对交易者更有吸引力。 对衍生品交易者（derivative traders，交易期权、期货等合约的投资者）来说，这支持利用价格上涨与波动加大来获利的策略。买入看涨期权（call options，一种合约，允许在到期前以约定价格买入标的）来参与黄金期货（gold futures，约定未来某日期按价格买卖黄金的合约）或相关 ETF（交易型基金，在交易所买卖的基金）上涨，可在风险明确（defined risk，最大亏损通常为期权金）前提下获得上行机会。这可能适合押注未来几周动能延续。 还需关注黄金与风险资产的反向关联。标普 500 指数（S&P 500，美国主要股票指数）在 2026 年 1 月和 2 月表现强劲，但已有放缓迹象；若股市明显下跌，可能进一步推动资金转向黄金避险。相反，如果经济意外强劲，或央行措辞更偏鹰派（hawkish，更倾向收紧政策、加息），将削弱这种看涨判断。

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NZD/USD 周四亚洲时段维持在 0.5950 附近，延续周三的涨幅。由于美元暂时停下上涨，货币对保持坚挺；美元指数（US Dollar Index，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）难以在周二触及的三个月高点 99.68 之上继续走高。 纽约时报报道称，伊朗愿意与美国对话，以结束已进入第六天的战争，美元因此走弱。报道援引知情官员称，伊朗情报部（Ministry of Intelligence，伊朗的情报机构）人员通过间接方式联系了美国中情局（CIA，美国的对外情报机构），提出讨论条件。

地缘政治消息支撑避险需求

伊朗随后否认该报道，并表示将继续与以色列和美国作战。贵金属（如黄金、白银等通常被视为“避险资产”的金属）维持强势，显示市场对避险资产（在不确定时期更受偏好的资产）的需求仍在。 美国数据方面，2 月私营部门就业人数增加 6.3 万，高于预期的 5 万，也高于 1 月的 1.1 万。市场关注周五公布的 2 月非农就业（Nonfarm Payrolls，美国“非农业部门新增就业人数”，是衡量就业的重要数据），以了解美国就业情况的更多细节。 新西兰元整体持平，市场关注新西兰储备银行（Reserve Bank of New Zealand，新西兰央行）的政策前景。 美元走强仍是核心因素，我们认为这里的“暂停”只是短暂的。最新的 2026 年 2 月数据（非农就业）显示新增就业 21 万，超出预期，说明美国劳动力市场（就业市场）仍有韧性。这会让美联储（Federal Reserve，美国央行）维持偏“鹰派”（hawkish，倾向加息或保持高利率以抑制通胀的立场）的方向，因此短期内做空美元（押注美元下跌）风险较高。

交易 NZDUSD 波动的策略想法

另一边，新西兰经济出现放缓迹象。上一份报告显示，2025 年第四季度 GDP（国内生产总值，衡量一国/地区经济总量的指标）增长仅 0.1%，这让新西兰央行几乎没有理由考虑加息。美国与新西兰经济表现差距扩大，会从基本面（fundamental，指经济与政策等“根本因素”）上对 NZD/USD 形成下行压力。 也要考虑持续的地缘政治紧张局势，可能带来突然且难以预测的波动。大家还记得 2025 年末伊朗/美国相关消息引发的市场反应：资金短期“逃向避险”（flight to safety，资金从风险资产转向更安全资产的行为），一度令美元走弱。这类事件会制造波动（volatility，价格在短期内大幅上下波动的程度），为期权交易者提供机会。 在这种背景下，我们认为可以买入 NZD/USD 看跌期权（put options，一种在到期前/到期时按约定价格卖出标的的合约，用于押注下跌或对冲；“买入看跌期权”通常在价格下跌时受益），到期时间选择 3 月下旬或 4 月初。该策略可在预期汇价下跌时获利，同时如果地缘政治事件导致意外反弹，也能把最大亏损限制在期权权利金（premium，购买期权支付的费用）之内。可关注 0.5850 附近的行权价（strike price，期权合约约定的买入/卖出价格）。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易。

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