周二亚洲交易时段，AUD/USD（澳元/美元）上涨0.2%，到约0.7110。澳元表现更强，原因是澳洲联储（RBA，澳大利亚的中央银行）行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）的讲话。她表示，董事会不确定当前金融环境（指利率和信贷等整体资金条件）是否足够“偏紧”（也就是让借贷更贵、花钱更少），从而在合理时间内把通胀（物价总体上涨）拉回目标区间的中值。 布洛克还提到，中东战争带来的通胀压力在上升，并表示央行已准备好应对。2月，RBA把官方现金利率（Official Cash Rate，央行的基准利率）上调25个基点（basis points，1个基点=0.01个百分点）至3.85%，并保留进一步加息（tightening，提高利率以压通胀）的可能。

美元受避险需求支撑

由于美国、以色列与伊朗相关的战争引发避险情绪，美元整体保持坚挺。避险需求（safe-haven demand，市场紧张时更偏好持有被认为更安全的资产）支撑了美元。工厂出厂价格通胀数据（factory-gate inflation，企业出厂环节的价格变化）也让市场更相信美联储（Federal Reserve，美国中央银行）短期会维持利率不变。 美国供应管理协会（ISM）的制造业PMI（Purchasing Managers’ Index，采购经理指数，用来衡量制造业景气度）显示，“支付价格”（Prices Paid，企业采购成本价格）分项跳升至70.5，高于预期的59.5，也高于前值59.0。技术面（technically，基于图表和指标的分析）上，AUD/USD仍在上行的20日EMA（指数移动平均线，一种更重视近期价格的均线）之上；14日RSI（相对强弱指标，用来衡量涨跌强弱）也仍高于60.00。 支撑位（support，价格可能止跌的位置）在0.7050，其后是0.7000，以及2月6日低点附近的0.6900。阻力位（resistance，价格可能受压回落的位置）在三年高点0.7150附近，其上方是0.7200。

利差与中国风险

RBA确实延续了偏强硬（hawkish，倾向于加息、强调控通胀）的立场，之后把官方现金利率升至4.35%，并维持至今。但最新季度通胀已放缓到3.4%，进一步加息的紧迫性下降。央行现在明显处于“观望”（holding pattern，暂不行动、维持利率不变）状态，澳元的重要支撑因素随之减弱。 与此同时，美联储也把政策利率稳定在5.25%-5.50%区间，让美元拥有明显的利率优势。利差（rate differential，两国利率差，会影响资金流向）持续压制AUD/USD，目前汇价在0.6600附近承压。考虑到全球紧张局势，美元的避险买盘也仍在。 澳元的另一项压力来自对最大贸易伙伴中国经济状况的担忧。近期数据，例如财新制造业PMI为49.5，略低于50这一“扩张/收缩分界线”（50以上通常表示扩张，以下表示收缩），使市场对澳大利亚大宗商品（commodities，如铁矿石、煤等）需求更谨慎，从而限制澳元反弹空间。 在这种环境下，我们认为未来几周AUD/USD上行空间有限。交易者可考虑卖出虚值看涨期权（out-of-the-money call options，行权价高于当前价格的看涨期权），以获取期权金（premium，卖出期权收到的费用），重点关注行权价在0.6750附近。这种策略适合震荡（range-bound，价格在区间内波动）或缓慢下行的走势。 这一判断的主要风险是：澳大利亚通胀数据意外强劲，或美联储突然转向偏鸽派（dovish，更倾向降息或放松政策），都可能导致汇价快速上冲。因此，控制仓位规模（position size，投入资金与风险敞口）很关键。交易者也可用卖出看涨期权收到的一部分期权金，买入更便宜、行权价更远的虚值看跌期权（out-of-the-money puts，行权价低于当前价格的看跌期权）作为对冲（hedge，用来降低不利波动带来的损失）。

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马来西亚周二金价上涨，数据来自 FXStreet。黄金价格为每克 678.06 马币，高于周一的每克 673.00 马币。 黄金价格从前一天的每托拉（tola，南亚常用的黄金重量单位）7,849.75 马币，上涨到每托拉 7,909.00 马币。FXStreet 列出的单位价格为：10 克 6,780.76 马币，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用的重量单位，约 31.1035 克）21,089.92 马币。

马来西亚金价计算方法

FXStreet 通过把国际金价换算为马币来估算马来西亚金价，换算会用到美元/马币（USD/MYR，美元兑马币汇率）以及本地常用的计量单位。数据在发布时每日更新，仅供参考，因为本地实际售价可能略有差异。 各国中央银行（central banks，国家的“央行”，负责货币政策与外汇储备管理）是黄金最大的持有者。世界黄金协会（World Gold Council，黄金行业研究与数据机构）数据显示，2022 年各国央行增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，为有记录以来最高年度总量。 金价会随着美元与美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）的变化而波动，而且常见情况是反向波动：美元或美债收益率上升时，黄金可能承压；反之则可能走强。金价也会受利率（interest rates，借钱的成本）、股市波动、地缘政治事件（geopolitical events，国家与地区冲突或紧张关系）、以及衰退担忧影响。

央行需求与市场前景

央行持续买入给金价提供了较强支撑，因为这会把一部分供应从市场上“拿走”，让流通量减少。回顾来看，2025 年央行向储备中增加了超过 1,037 吨黄金，接近前两年的高位水平。这种持续需求说明，各国长期把黄金作为储备资产（reserve asset，用来保值与应对风险的资产）来配置。 黄金是不产生利息的资产（yield-less asset，不像存款或债券那样给利息）。当市场预期利率下调时，黄金的吸引力往往上升。经历较长时间的高利率后，市场目前认为美联储（Federal Reserve，美国中央银行）在年中前降息的概率超过 70%，这通常会让美元走弱。美元走弱会让使用其他货币的买家买黄金更便宜，从而可能推高需求。 地缘政治紧张也会提升持有黄金的理由，因为黄金常被当作对冲不确定性的工具（hedge，用来降低风险的配置）。此外，虽然通胀（inflation，物价持续上涨）已从 2024 年的高位回落，但在多数西方经济体仍偏高，且高于 2% 的目标水平。这会让黄金更像一种保值工具（store of value，尽量保持购买力的资产），适合希望保护购买力的人。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易。

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欧元/日元（EUR/JPY）周二欧洲早盘小幅走低，跌到184.00下方，现接近183.90。只要价格仍在100日指数移动平均线（100-day EMA，按近期价格给予更高权重的移动平均线）上方（约181.20），大方向的上行趋势仍在。 受中东紧张局势影响，市场对更安全资产（避险资产，指在不确定时期更可能被买入的资产，如日元、黄金等）的需求上升，日元走强。日本央行（BOJ）政策制定者偏强硬的表态（偏鹰派，意思是更倾向加息或收紧政策）也在支撑日元。

欧元区通胀成焦点

市场在等待周二稍晚公布的欧元区HICP通胀初值数据（HICP，协调消费者物价指数，用于衡量物价上涨情况）。如果数据更高，可能支撑欧元对日元走强。 从日线图看，价格未能站稳在近期约186.00高点上方后，回落到183.25–183.50附近。布林带中轨（Bollinger midline，布林带的中间线，通常是移动平均线，用于观察价格的中枢）在183.40附近；RSI（相对强弱指标，用来衡量涨跌动能的指标）从更强水平回落，目前在50出头。 第一支撑在183.40，其次是182.50，再往下是100日EMA附近181.20。阻力在185.00，其后是186.00，以及上方布林带（布林带上轨，代表相对偏高的价格区间）附近186.25。 若汇价继续低于185.00，可能横盘整理或缓慢回落至182.50。若日线收盘价站上186.00，则更符合重新回到更大上行趋势的判断。

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美元指数（DXY）用于衡量美元对六种主要货币的强弱，周二在亚洲时段稳定在 98.50 附近。此前一交易日上涨接近 1%，因中东战争带来避险需求（资金为了降低风险而买入更“安全”的资产）增加。 美国总统唐纳德·特朗普表示，针对伊朗的“更大一波”打击仍将到来。马尔科·鲁比奥称，美国正准备在未来 24 小时内让对伊朗的攻击出现“明显增加”。

中东局势升级

美国与以色列在联合行动中打击了伊朗境内数千个目标。报道称，这发生在伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊被杀之后。（“最高领袖”是伊朗政治与宗教体系中权力最高的人；“阿亚图拉”是什叶派伊斯兰教高阶宗教头衔。） 路透社援引伊斯兰革命卫队总司令顾问易卜拉欣·贾巴里称：“霍尔木兹海峡已关闭。”他补充说，任何试图通过的船只都将被革命卫队与正规海军点燃。（“伊斯兰革命卫队”是伊朗的重要军事力量；“霍尔木兹海峡”是连接波斯湾与外海的关键狭窄航道，全球大量原油运输经过这里。） 在美国数据方面，ISM 制造业采购经理人指数（PMI，用来反映制造业景气度的指标，50 为荣枯线，高于 50 表示扩张）2 月降至 52.4，1 月为 52.6，但仍高于预期的 51.8。制造业就业指数升至 48.8，前值 48.1，仍低于 50（表示相关就业仍偏弱）。 美元也受到市场预期支撑：能源价格上涨可能推高通胀（物价整体上涨），从而降低美联储（美国中央银行）短期降息的可能性。能源成本上升也拖累主要能源进口经济体的货币，包括欧洲和日本。 创建你的 VT Markets 实盘账户 并 立即开始交易 。

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周二亚洲时段，英镑/日元（GBP/JPY）在从209.00（四日低点）反弹后，于211.35附近遇到卖盘。随后汇价又跌回211.00下方，但后续下跌力度有限。 由于英国政治不确定性上升，英镑走弱。原因是绿党在戈顿和登顿（Gorton and Denton）补选中获胜。补选（by-election，指议员空缺后的补选）结果引发市场对首相基尔·斯塔默（Keir Starmer）领导力的疑虑；同时，市场预期英国央行（BoE，英国的中央银行）可能降息（easing，指放松货币政策：降息或增加流动性），也进一步压制英镑。

政策分歧成焦点

英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）上周在议会财政委员会表示，仍有降息空间，因为通胀预计将回到2%目标。日本央行（BoJ，日本的中央银行）行长植田和男（Kazuo Ueda）上周四表示，如果经济和物价预测得到验证，日本央行将继续加息（raising rates，指提高政策利率）。 地缘政治紧张局势推高了对日元的需求。日元被视为避险货币（safe-haven currency，指市场动荡时更容易被买入、用于“避险”的货币），这也对英镑/日元造成压力。不过，上周五公布的数据称，东京核心消费者通胀（Tokyo core consumer inflation，东京地区剔除部分波动较大的项目后的通胀指标）自2024年以来首次跌破日本央行2%的目标。 报道称，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）在与日本央行行长会面时，对进一步收紧政策（tightening，指加息或减少流动性）表达保留意见。这降低了市场对“马上加息”的预期，也限制了日元走强。 我们记得，英国央行与日本央行的货币政策分歧（monetary policy divergence，指两国央行政策方向一松一紧或节奏不同）在2025年逐渐明显。此后分歧进一步扩大：英国央行在去年年底两次降息，而日本央行在2025年10月正式结束负利率政策（negative interest rate policy，指政策利率低于0%）。因此，英镑/日元总体走低，目前在205.50附近交易意愿不强。

交易策略与风险管理

去年以来削弱英镑的政治不稳定仍在持续，使英镑处于不利环境。最新数据显示，英国2025年第四季度GDP（国内生产总值，衡量经济总规模的指标）萎缩0.1%。市场目前给出的定价是：到6月英国央行再降息的概率为60%。这种基本面偏弱意味着，交易者可考虑买入看跌期权（put options，期权的一种：买方获得在到期前/到期时按约定价格卖出的权利，用于押注下跌或对冲风险），以防汇价跌破205.00这一关键水平。 另一方面，日元继续从地缘政治紧张与偏鹰的央行立场中获益。偏鹰（hawkish，指更倾向加息、抑制通胀的政策态度）。东京2026年2月核心通胀意外升至2.1%，这会促使日本央行在第二季度释放再次加息的信号。政策差异持续存在，使得未来几周做空英镑/日元期货（shorting futures，指卖出期货合约押注价格下跌）成为更有吸引力的策略。 该货币对的隐含波动率（implied volatility，由期权价格反推的“未来波动预期”，常用百分比表示）已从2025年年中约9%升至目前超过11%，反映市场更相信政策分歧会持续。在这种环境下，看跌价差策略（bear put spread，一种期权组合：买入一份看跌期权，同时卖出另一份更低行权价的看跌期权，以降低成本、但限制最大收益）可能更适合在控制期权成本上升的同时布局下行。这种做法可以更有针对性地押注英镑/日元进一步走弱，同时减少因突然反转（unexpected reversals，指价格快速反向）带来的冲击。

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美国总统唐纳德·特朗普周二表示，美国很快会宣布对美国驻利雅得大使馆遇袭事件，以及伊朗冲突期间美军人员死亡事件的回应。 美国驻沙特阿拉伯大使馆遭两架无人机（不用人驾驶、可远程控制或自动飞行的飞行器）袭击，引发小范围火灾并造成部分财产损失。特朗普称，他不认为在伊朗需要“地面部队”（指派士兵进入当地直接作战）。

迄今为止的市场反应

截至撰写时，黄金（XAU/USD，指黄金对美元的报价）当日上涨0.49%，报5,358美元。西德克萨斯中质原油（WTI，一种美国原油基准价格）当日上涨0.40%，报71.60美元。 在去年以来地缘政治紧张（指国家与地区冲突带来的政治风险）加剧的背景下，市场波动（价格上下起伏）可能明显上升。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，用来反映市场恐慌与预期波动、也常被称为“恐慌指数”）在2026年初一直在相对偏低的14附近徘徊，可能会突然上冲。交易者可考虑买入短期限VIX看涨期权（期权：在到期前以约定价格买入/卖出标的的合约；看涨期权：押注价格上涨的期权；短期限：快到期的合约），以把握恐慌上升带来的机会。 中东稳定性面临直接威胁，会推高原油价格。2019年沙特阿美设施遇袭后，布伦特原油（Brent，国际原油基准之一）曾在一天内上涨近20%。美国能源信息署（EIA，美国官方能源数据机构）2026年2月的最新数据已显示库存（可供使用的原油储量）比预期更紧。买入WTI或布伦特期货（期货：约定未来以特定价格买卖的合约）的看涨期权，是交易供应中断风险的直接方式。 黄金作为传统避险资产（市场不安时资金更愿意配置的资产），有望从不确定性中受益。此次初步上涨类似于2020年初冲突事件后的一轮行情，当时黄金在不到一周内上涨超过3.5%。预计资金会继续流入黄金，买入XAU/USD看涨期权可用于对冲（用相反或相关的交易来降低风险）冲突升级带来的风险。 更广泛的股票市场可能承压，因为投资者会减少风险资产配置。买入主要指数如标普500（SPY，跟踪标普500指数的交易所交易基金ETF）或纳斯达克100（QQQ，跟踪纳斯达克100指数的ETF）的看跌期权（押注价格下跌的期权），可为现有投资组合提供保护，以应对战争担忧与能源成本上升带来的下跌风险。

行业机会

未来几周，按行业布局也会更重要。能源板块可通过XLE等ETF（交易所交易基金：像股票一样买卖的一篮子资产基金）来跟踪；油价上行时通常表现更强，使看涨期权更具吸引力。相反，对燃油成本敏感的行业（如航空与运输）更脆弱，可考虑买入JETS等ETF的看跌期权来布局下行。 这些衍生品仓位（衍生品：价格来自某个标的资产，如期权、期货）应视为短线策略，通常选用未来30到60天到期的期权，以捕捉最直接的价格变化。过去经验表明，市场最初反应往往最剧烈。关键是密切关注美国官方回应，以及局势降温（冲突缓和）的信号。

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伊朗向多个波斯湾国家发射了导弹和无人机（没有人驾驶、靠远程控制或自动程序飞行的飞行器），其中一次无人机袭击击中了位于利雅得的美国大使馆，CNBC 周二报道。沙特国防部发言人称，使馆遭到两架无人机袭击。 发言人表示，袭击引发了小范围火灾，并对大楼造成轻微的物质损坏（指建筑和设施的损坏）。未提供更多细节。

市场反应与马上应对

截至发稿，黄金（XAU/USD，指以美元计价的黄金价格）上涨 0.49%，报 5,358 美元。美国西德克萨斯中质原油（WTI，一种美国原油基准价格）上涨 0.40%，报 71.60 美元。 我们预计短期内市场波动会明显上升，通常用 VIX（波动率指数，也常被叫作“恐慌指数”，用来衡量市场对未来波动的预期）来衡量。国家行为体（指一个国家或其官方力量）直接攻击美国大使馆，属于重大升级，会加剧全球市场的避险情绪。因此，我们买入 VIX 看涨期权（call option：一种合约，支付权利金后，获得在到期前/到期日按约定价格买入的权利）来从“保险成本”（投资者为对冲风险愿意付出的价格）上升中获利。 WTI 原油仅上涨 0.40%，反应偏弱，给交易者提供了机会。回看 2019 年阿布盖格（Abqaiq）设施遭袭事件，当时布伦特原油（Brent，另一种国际原油基准）单日上涨接近 20%，说明油价可能出现更大幅度波动。因此，我们买入临近到期的原油期货看涨期权（futures options：以原油期货为标的的期权），预期市场担心霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要油气运输通道）供应受阻，从而推动价格明显走高。 黄金涨至 5,358 美元属于更大趋势的一部分，因各国央行买入量在 2025 年第四季度已创纪录。这次地缘政治危机会加速资金“避险”（把资金从风险资产转向更稳的资产），进一步强化金价的基本面支撑（fundamental support：由供需、政策等因素形成的支撑）。我们认为可以通过黄金期货的看涨价差（call spread：同时买入一个看涨期权并卖出更高执行价的看涨期权，用来降低成本但限制最大收益）增加多头仓位，利用上行动能。

股票风险与对冲方式

这件事会打击股市。2025 年结束后，股票本就面临估值偏高（stretched valuations：价格相对盈利等指标过高）的压力。我们预计机构会降低风险敞口（de-risk：减少高风险资产持仓），市场可能出现更广泛的下跌。买入标普 500 与纳斯达克 100 指数的看跌价差（put spread：同时买入一个看跌期权并卖出更低执行价的看跌期权，用于降低成本、同时限定收益）能够直接对冲现有多头仓位，或用于押注市场下行。

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周二亚洲时段，NZD/USD（新西兰元/美元）上涨，但仍接近周一创下的五周低点。汇价在0.5900中段交易，当日上涨0.15%。原因是美元从周一高点小幅回落；该高点为1月20日以来最高。 中东紧张局势让市场对美元这一“避险资产”（在风险上升时更容易被买入的资产）的需求保持强劲，限制了NZD/USD涨幅。周末，美国和以色列对伊朗发动打击，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊被杀，随后伊朗袭击了以色列及其他中东国家。

中东风险带动避险需求

伊朗伊斯兰革命卫队表示，通过霍尔木兹海峡的运输已停止。美国总统唐纳德·特朗普称更大的行动“还在后面”，国务卿马尔科·鲁比奥称美国正准备应对未来24小时内伊朗境内攻击大幅增加。 美国国务院因安全风险告知美国公民离开中东多国。上周五公布的美国PPI（生产者物价指数：衡量企业出厂端价格变化的通胀指标）强于预期，使交易员减少对美联储大幅“宽松”（降息、降低借贷成本以刺激经济）的押注；而新西兰央行（RBNZ）对政策的态度偏“宽松”。 近期中东局势升级（对伊朗的打击、以及上周霍尔木兹海峡关闭）令市场不确定性大增。这种地缘政治紧张是推动美元避险买盘的关键因素，使NZD/USD很难持续大涨。“衍生品交易员”（交易期权、期货等合约的交易者）可考虑买入期权，利用由此带来的“波动率”（价格上下波动幅度）上升。 眼下最直接的经济影响是能源价格飙升：霍尔木兹海峡关闭后，布伦特原油期货已升破每桶95美元。能源成本上升会拖累全球增长，对像新西兰元这类“风险敏感货币”（在市场风险偏好下降时更容易走弱的货币）打击更大，这也说明当前环境下新西兰元上涨空间很小。

央行政策分化仍是关键主题

我们认为，各国央行政策的“分化”（方向不同：一方偏紧或不降息，另一方偏宽松或更可能降息）扩大，将继续压制NZD/USD。最新数据显示，美国1月通胀仍偏高，CPI（消费者物价指数：衡量居民消费价格变化的通胀指标）为3.4%，迫使市场打消对美联储大幅降息的预期。相较之下，新西兰经济在2025年第四季度萎缩0.1%，让RBNZ更有理由维持宽松、偏向降息的立场。 新西兰元的基本面也在发出警示。中国2月官方制造业PMI（采购经理指数：用来衡量制造业景气度，50以上为扩张、50以下为收缩）为49.9，处于收缩区间，说明来自新西兰最重要贸易伙伴的需求在走弱。此外，最新一期GDT（全球乳制品交易：决定乳制品出口价格的重要拍卖平台）拍卖中乳制品价格下跌2.1%，进一步令新西兰出口收入前景承压。 在这种背景下，未来几周更可行的策略是在反弹时做空。当前反弹到0.5900中段，可能是建立新空单或买入看跌期权（Put：价格下跌时更可能获利的期权）的较好位置。只要地缘政治风险与央行政策分化仍是市场核心主题，就应预期汇价可能再次测试0.5880附近的五周低点。

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WTI 美国原油在亚洲交易时段小幅下跌，随后回升至约 70.00 美元，并触及 71.70 至 71.75 美元。由于中东紧张局势升温，价格仍接近周一创下的 2025 年 6 月以来最高水平。 美国与以色列周六对伊朗发动联合打击，导致最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊死亡。伊朗随后对中东地区多个亲美国家内的美国基地与民用区域发射导弹反击；美国总统唐纳德·特朗普表示，只要有必要，打击就会继续。

霍尔木兹海峡中断

伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC，伊朗的重要军事力量）表示，通过霍尔木兹海峡的运输已经停止。该海峡承担全球超过 20% 的石油运输，引发市场对供应中断（供应突然减少，导致价格上涨）的担忧。 OPEC+（石油输出国组织及其盟友组成的产油国联盟）决定增产 206,000 桶，这在一定程度上限制了油价进一步上涨。美元走强也压制了以美元计价的大宗商品（如原油这类基础商品）价格。 对避险资产（在动荡时期更受青睐、被认为更安全的资产）的需求上升，以及市场对美联储（美国中央银行）更快降息的预期下降，帮助美元保持涨势。美元触及 1 月 20 日以来最高水平，进一步给油价带来压力。 直接的军事冲突以及霍尔木兹海峡关闭，会造成典型的“供应冲击”（供应突然大幅减少）。应积极买入近期交割的 WTI 与布伦特原油期货合约（期货：约定未来以特定价格买卖的合约），以布局油价快速上涨。买入执行价在 80 美元与 90 美元区间的看涨期权（期权：支付权利金获得未来以约定价格买入的权利；看涨期权：押注价格上涨）是利用预期上行动能、同时限定风险的有效方式。

波动与交易策略

霍尔木兹海峡每天约 2100 万桶的运输量一旦消失，OPEC+ 宣布的 206,000 桶增产几乎无足轻重。这种供应中断规模明显大于 2019 年沙特阿布盖格（Abqaiq）设施遇袭事件：当时约 570 万桶/日产能下线，并引发油价立刻上涨 20%。从 2025 年的角度看，1990 年海湾战争期间油价在数月内翻倍的先例，更能作为衡量本次事件可能规模的历史参照。

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