美国战争部长（负责军队与作战事务的政府高官）皮特·赫格塞思（Pete Hegseth）周一在五角大楼（美国国防部总部）记者会上表示，美国不会为对伊朗的行动设定时间表。他说伊朗拥有远程打击能力（可以从较远距离发射导弹或无人机攻击目标），并警告这些武器可能击中战术行动中心（前线指挥与联络的临时指挥点），造成美军伤亡（人员伤害或死亡）。 他表示，这次行动不会一夜之间结束，并形容作战范围很大。他说需要时间进行战损评估（确认目标被打击后的实际破坏程度与作战效果的评估）。 他称伊朗武器击中了一个战术行动中心，造成美军伤亡。他还表示，美国不会在伊朗派出地面部队（不让士兵进入伊朗境内作战）。 赫格塞思说，美国在伊朗战争中不排除任何选择，目标是取胜。他说，总统唐纳德·特朗普有足够权限决定行动可能持续多久。 他还表示，美国将与盟友并肩站在一起。

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挪威邮轮公司（Norwegian Cruise Line）公布季度每股收益（EPS，每股公司赚到的利润）为0.28美元，与Zacks一致预期（市场综合预测值）一致。与一年前的0.26美元相比有所上升，这些数据已按非经常性项目（不会经常发生的一次性因素）调整。 本季度出现“盈利意外”（实际结果与预期的差值）为-0.50%。上一季度每股收益为1.20美元，高于预期的1.16美元，意外值为+3.45%。 在最近四个季度里，公司只有一次超过市场对EPS的一致预期。2025年12月结束的季度营收为22.4亿美元，比一致预期低4.55%，而一年前为21.1亿美元。 该股今年以来上涨约11.1%，而标普500指数仅上涨0.5%。在财报发布前，分析师的预测调整（上调或下调未来盈利/收入预测）有好有坏，该股当前为Zacks排名#3（持有；表示整体观点中性）。 当前一致预测认为：下一季度EPS为0.18美元，营收为23.6亿美元。对于本财年，一致预测为EPS 2.56美元、营收109亿美元。 休闲与娱乐服务行业（Leisure and Recreation Services）在Zacks覆盖的250多个行业中处于后27%。Zacks研究称，排名前50%的行业表现比后50%好，优势超过2比1。 韦尔度假村（Vail Resorts）将于3月9日公布截至2026年1月的季度业绩。市场预计其EPS为6.05美元，同比下降7.8%；营收为11.2亿美元，同比下降1.9%。 鉴于挪威邮轮公司的盈利达到目标但营收不及预期，我们保持谨慎。该股自1月以来上涨11.1%，但公司已连续四个季度营收未达预期，这种背离意味着近期上涨可能不稳。基于此，我们认为交易者未来几周可考虑防御性或看跌仓位。买入2026年4月或5月到期的看跌期权（put option，股价下跌时可能获利的合约）是一种相对直接的方式，用来在股价从近期高位回落时获利；同时也能对冲管理层就未来预订（booking，客户提前下单/预订情况）发表偏负面评论的风险。 这种谨慎观点也得到2025年末经济数据支持：美国消费者信用卡余额升至超过1.15万亿美元的历史高位。债务高企可能挤压可自由支配开支（非必需消费），比如邮轮这类大额消费。因此，公司营收不及预期对未来几个季度更令人担忧。 另一方面，国际邮轮协会（CLIA）在1月表示，2026年的预订量比2025年同期高9%。但也有报告称提价幅度不大，意味着为了推动预订量可能需要打折。这让我们更关注营收与利润能力，而不只是上座率（occupancy，实际载客量/可用容量）。

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随着中东周末发生的打击行动增加了市场对“地缘政治风险”（不同国家或地区冲突带来的不确定性）的担忧，黄金需求上升，更多资金转向“避险买入”（在不确定时买入更被认为安全的资产）。市场也在消化更广泛的全球政策不确定性（各国政策变化难以预测）。 黄金最新报 5,378。日线“动能”（价格上涨/下跌力度）略偏多；“RSI 相对强弱指标”（衡量买盘与卖盘强弱的技术指标）上升。

Gold Technical Levels

文中提到的技术位置：阻力位在 5,440 和 5,500；支撑位在 5,149 和 5,013（21 DMA）。“21 DMA 21日移动平均线”（过去21个交易日价格的平均值，用来观察趋势）。整体风险被描述为偏向上行。 黄金这波上涨能否持续，取决于冲突是否会长期化并扩大。一个关键点是是否会扰乱石油供应路线，这可能影响全球经济增长和通胀（物价持续上涨）。

Market Risk And Options Positioning

近期中东打击行动带来避险买盘，给金价加入了“地缘政治风险溢价”（因冲突风险而额外抬高的价格）。我们认为风险更偏向上涨，但这波行情能否持续完全取决于冲突是否升级。若石油供应受影响，将对全球增长与通胀产生明显影响，从而进一步提升黄金吸引力。 市场本就对全球政策不确定性很敏感，这次升级让投资者更需要“对冲”（用其他工具降低意外事件带来的损失），以应对突发地缘政治事件。最新数据显示，布伦特原油“期货”（约定未来价格交易的合约）过去一周已上涨 3%，至每桶 92 美元以上，为 2025 年第四季度以来最高，说明市场已计入一定范围扩大带来的风险。 类似情况以前也出现过，例如 2022 年初的地缘政治紧张推动能源价格大涨，黄金也突破前高。截至今早，日线动能转为略偏多，RSI 上行，说明交易者对上涨趋势的信心在增强，认为上涨可能还有空间。 对“衍生品交易者”（交易期权、期货等合约的人）而言，这种环境可以关注“看涨期权（call）”（在到期前按约定价格买入的权利），以把握可能的上冲。若阻力在 5,440、随后 5,500，这些位置可作为未来几周偏多策略的合理“行权价”（期权约定的买入/卖出价格）。CBOE 黄金“波动率指数”（反映市场预期未来价格波动大小的指标）也升至 17.8，意味着期权成本在上升，因为交易者预期价格波动会更大。 需要关注的关键支撑在 5,149 以及约 5,013 的 21 日均线。若跌破这些位置，可能说明地缘政治紧张在缓和，避险溢价快速消退。因此，使用“牛市看涨价差（bull call spread）”（买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本并限定风险）可能更稳健：既能参与上涨，也能在局势意外降温时把风险控制住。

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荷兰银行（ABN AMRO）的经济学家评估：布伦特原油价格（北海布伦特，是国际油价主要参考）上涨，可能如何影响欧元区通胀（物价整体上涨速度）以及欧洲央行（ECB，欧元区的中央银行）的政策。他们给出不同情景：油价变化时，通胀会如何围绕欧洲央行的2%目标波动。 在温和情景下（布伦特80美元/桶），欧元区通胀从低于目标回到约2%，并大致维持在这一水平。在更严重的情景下（130美元/桶），2026年通胀高出1.3个百分点，而2027年只高出0.2个百分点。

油价情景与通胀展望

欧洲央行12月的预测包含一个“能源价格更高”的备选情景。在该情景中，2026年与2027年的通胀各高0.5%，2028年比基准预测（baseline，指不发生额外冲击时的主预测）高0.3%；同时经济增长（GDP增长，国内生产总值的增速）每年低0.1%。 文章描述的路径是：油价在近期涨得更多，但在当年稍晚回落。这意味着2026年的通胀预测会更高，而2027年和2028年的变化较小。 文章指出，欧洲央行如何应对，取决于冲击持续多久，以及是否传导到工资（即工资上涨带动更广泛涨价）。它也提到，2022年的天然气价格曾把通胀推到两位数（超过10%）。 近期布伦特原油从80美元/桶走向90美元/桶，这会对欧洲央行既定政策路径形成短期压力。上周公布的欧元区HICP（Harmonised Index of Consumer Prices，欧元区统一口径的消费者价格指数，用来衡量通胀）数据显示：2026年2月通胀升至2.6%，打断了2025年持续回落的趋势。这种短期价格压力直接来自能源冲击（能源价格突然上升带来的影响）。

对利率与外汇（FX）布局的含义

不过，我们认为这次通胀上冲持续时间不长，对2027年的长期影响很小。我们没有看到明显的“第二轮效应”（second-round effects，指能源等成本上升进一步推高工资和更多商品服务价格，形成更持久通胀），因为工资增速（工资同比增幅）在2025年第四季度约为4.5%，已经出现放缓迹象，没有进一步加速。这与2022年天然气危机明显不同：当时能源冲击更大，并直接带来更广范围的涨价。 对衍生品交易者（用期权、掉期等合约交易的人）而言，这意味着市场对“欧洲央行将连续加息”的预期可能偏高。欧洲央行更可能“忽略”这次短暂的通胀抬头（look through，指不因短期数据波动就立刻改变政策），而把重点放在2027年及之后更温和的通胀前景上。这会在利率期权（interest rate options，与利率相关的期权合约）上带来机会，尤其是与2026年末、2027年初会议时间相关的品种。 如果持仓能在“欧洲央行维持利率不变的时间比市场定价更久”时获益，可能更有利。例如，在2026年下半年开始生效的远期起息利率互换（forward-starting interest rate swaps，约定未来某个时间才开始交换固定利率与浮动利率现金流的合约）上“支付固定利率”（pay fixed，指在互换中支付固定、收取浮动）看起来偏贵，因为经济基本面偏弱：2025年第四季度GDP增长仅0.1%。如果欧洲央行不那么激进（加息更少或更慢），也可能限制欧元走强，使短期限EUR/USD看涨期权（call options，买方有权以约定价格买入；这里是押注欧元兑美元上涨）对持有欧元多头的人来说可能是一种偏贵的对冲（hedge，用来降低风险的交易）。

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南非2月新车总销量上升，销量从50,073辆增至53,455辆。 这意味着增加了3,382辆，约比上一次数据增长6.8%。

新车销量显示更强的增长势头

2月新车销量跃升至53,455辆，是国内经济走强的积极信号。该数据环比（与上月相比）增长近6.8%，同比（与去年同月相比）增长4.5%，说明消费者信心回升。我们认为这确认了家庭消费支出回升速度快于许多人预期。 回顾过去，这种强劲表现与2025年大部分时间里销量低迷形成鲜明对比，当时高利率（借钱成本高）影响明显。南非储备银行（相当于央行）在去年年底转向更宽松的货币政策（通过降息让资金更便宜），如今似乎正在直接推动这类大额购买。该数据支持这样的观点：降息周期正在有效刺激需求。 因此，未来几周可以考虑为兰特（南非货币）走强做准备。汇率常受国内增长信号影响，这类利好数据往往会推动兰特兑美元出现突破。可以关注在USD/ZAR（美元/南非兰特汇率）跌破近期18.50支撑位（价格常被托住的关键水平）时受益的衍生品（价值跟随汇率变化的金融工具）。 也可以关注直接受益于这一趋势的公司的看涨期权（在特定时间前按约定价格买入的权利），例如车辆融资和汽车零售行业。Motus Holdings等股票，以及主导汽车金融市场的大型银行，目前处于更有利位置。消费者活动回升可能为更广泛的FTSE/JSE Top 40指数期货（基于南非前40大股票指数的合约）提供助力。

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英镑/日元（GBP/JPY）周一在跳空低开（开盘价明显低于上一交易日收盘价，通常反映突发消息冲击）后反弹。由于周末美以联合打击伊朗，外汇（FX，外汇市场）波动（价格上下起伏）加大。汇价一度跌至约 209.10，随后回升，交易在 210.80 附近。 这次波动发生在上周突破之后：此前价格在 207.25 至 209.50 的两周横盘区间（价格长期在一定范围内来回震荡）内整理。周一的反弹起点靠近该旧区间上沿，同时也接近 23.6% 斐波那契回撤位（用数学比例估算回调可能停下的位置）210.21，该回撤位基于 207.25 至 215.00 的区间测算。

关键支撑与阻力位

支撑位在 210.21（23.6%），其次是 209.08（38.2%）；若继续下跌，207.25 是该区间底部。阻力位在 211.13（50%），然后是 212.04（61.8%）和 213.34（78.6%），215.00 为前一波段高点（上一轮明显上涨的最高点）。 动能指标（用来衡量上涨/下跌力度的工具）显示偏上行：RSI（相对强弱指数，用0到100表示强弱，50附近常被视为多空分界）回到 50 上方，约 50.8。MACD（指数平滑异同移动平均线，用两条线的交叉判断趋势强弱）主线已上穿信号线并转为正值，同时柱状图（显示动能变化的条形）在扩大。 上行倾向背后，是央行政策分化（不同国家央行利率与政策方向差异）带来的支撑，而且这种差异自 2025 年以来进一步扩大。2026 年 1 月最新数据显示，英国通胀（物价总体上涨）仍偏高，为 2.9%，迫使英格兰银行（英国央行）保持鹰派立场（偏向加息或维持高利率以压通胀）。这种基本面（经济数据与政策）压力继续支撑英镑相对其他货币的表现。 相反，日本央行尽管看到工资有初步增长（刚开始出现的上涨迹象），仍不愿大幅收紧政策。在 2026 年 2 月会议上，其利率仍接近零，并暗示政策恢复正常（逐步从超宽松回到更常见的利率水平）将非常缓慢。政策差异使得未来几周做多 GBP/JPY（看涨并持有该货币对的多头仓位）在基本面上更有吸引力。

期权策略考虑

在偏多动能下，交易者可考虑买入看涨期权（call，支付权利金后获得在到期前/到期时按约定价格买入的权利）来把握进一步上涨。若突破 215.00 这一前高，选择例如 4 月到期、行权价（执行买入/卖出的约定价格）216.00 或 217.00 可能更合适。这种策略风险清晰（最大亏损通常为已支付的权利金），可参与潜在上行。 但也要记住 2025 年的经验：日元曾在地缘消息下先走强后反转。为防类似的波动飙升或快速下跌，可在关键 212.04 支撑位下方买入保护性看跌期权（put，用于在下跌时对冲风险）。这样可保留核心多头仓位，同时为突发行情变化提供保险。 该货币对的隐含波动率（期权市场用来反映未来可能波动大小的数值）仍处于中等水平，意味着期权权利金（期权价格）并不过分昂贵。在这种环境下，可考虑牛市看涨价差（bull call spread：买入较低行权价的看涨期权，同时卖出较高行权价的看涨期权，以降低成本但限制最大收益）。该方法适合以较低成本，瞄准未来几周向 217.00–218.00 区域推进的目标。

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新加坡制造业采购经理指数（PMI，反映制造业景气度的指标）2月为50.6，高于前值50.3。 PMI高于50表示制造业在扩张，低于50表示收缩。因此，2月数据说明制造业整体情况小幅改善。

对增长与交易布局的含义

新加坡制造业PMI升至50.6，说明经济扩张在延续，且速度更快。这是连续第二个月处于扩张区间，更快的节奏反映行业信心在上升。因此，未来几周可考虑布局与新加坡相关的资产，跟随可能的正向动能。 这一走强可能来自关键的电子行业复苏。1月非石油国内出口（NODX，不含石油的新加坡出口指标）数据显示，电子产品出货同比增长4.2%，扭转了2025年大部分时间的疲弱。这为PMI提供支撑，也让看涨的衍生品交易（用来对冲或放大收益的金融合约）更有依据。 基于这些数据，海峡时报指数（STI，新加坡股市主要指数）可能还有上涨空间。交易者可考虑买入跟踪STI的交易所交易基金（ETF，像股票一样交易的基金）的看涨期权（call option，价格上涨时更有利的合约），或在指数期货（futures，约定未来价格交易的合约）上做多。当前隐含波动率（implied volatility，期权价格所反映的市场对未来波动的预期）可能尚未充分计入更强的前景，或提供较好的入场位置。 更健康的经济也有利于新加坡元走强，因为这让新加坡金融管理局（MAS，新加坡央行式的金融监管与货币政策机构）更有空间维持政策立场。我们在研究受益于货币升值的策略，例如买入新加坡元兑美元的看涨期权。历史上，当全球电子周期（全球电子行业景气的涨落周期，新加坡的重要驱动因素）进入上行阶段时，新加坡元往往走强。

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巴西标普全球制造业采购经理指数（PMI，衡量制造业景气的数字指标）2月升至47.3，高于上月的47。 PMI低于50表示制造业活动在收缩（变差），高于50表示在扩张（变好）。

制造业收缩出现企稳迹象

巴西制造业PMI升至47.3是个积极信号，虽然仍处于收缩区间。这说明制造业下滑正在放缓，是走向可能复苏的第一步。这不是“全面看多”的信号，但足以让我们不再只做空（只押注下跌）。 我们记得，巴西中央银行（Banco Central do Brasil，巴西的央行）在2025年大幅加息，是为了压制通胀（物价持续上涨）。这些政策很可能加重了当前的制造业放缓。不过，基准利率Selic（巴西的主要政策利率）在1月降至11.25%后，这次PMI数据可能是“降息开始传导到经济”的第一批证据。 未来几周，可以考虑对iBovespa指数期货（以巴西股指为标的的期货合约）采取谨慎偏多的仓位。比如在EWZ ETF（追踪巴西股票的交易所交易基金）上买入5月看涨价差（call spread：买入一个看涨期权同时卖出另一个更高执行价的看涨期权，用来降低成本并限定最大亏损）较为合适：既能抓住上涨空间，也能把风险限定住。考虑到该指数在2025年第四季度下跌了8%，这种做法更稳。 这组数据也会影响巴西雷亚尔（巴西货币），它近期承压。如果经济触底（最差阶段过去），可能支撑汇率，或让其对美元的下跌停止。可以考虑在4月对BRL/USD（雷亚尔/美元汇率）卖出虚值看跌期权（out-of-the-money put：执行价低于当前价格的看跌期权；卖出可收取权利金，但需要承担汇率大幅下跌的风险），通过收取权利金押注汇率不会从现在开始明显走弱。 如果这种“数据好于担忧”的趋势持续，巴西资产的隐含波动率（市场对未来波动大小的预期，体现在期权价格里）可能会逐步下降。市场或许会降低对“最坏的经济衰退情形”的定价。

下一步关键观察项

密切关注铁矿石价格。它目前在每吨115美元附近企稳，但如果再次走弱，很容易压过国内这点乐观情绪。

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美国股指期货在新的一周和新的一月开盘时全线跳空下跌，覆盖道指（YM）、标普500（ES）和纳指（NQ/MNQ）。盘面被形容为“脆弱的修复尝试”，也就是价格试图修补当天盘中被破坏的走势结构（可理解为短线走势的节奏与支撑/压力被打乱）。接下来怎么走，取决于纽约时段价格是否“接受”或“拒绝”关键价位（接受=站稳并在该价位附近持续交易；拒绝=迅速回到价位另一侧）。 道指期货报 48,195，下跌 1.63%，低于 TPO POC 48,630 和 VPOC/CP 48,426，VAH/VAL 为 48,710/48,420。决策区（价格容易选择方向的区间）为 48,211–48,160，上方 LG 48,344–48,293， 下方 LR 48,078；其他标注水平为 UG 48,616–48,543 和 UR 48,923。 （说明：TPO POC=按时间统计的“最常交易价/核心价位”；VPOC=按成交量统计的“成交量最大价位”；CP=中枢/关键枢轴位；VAH/VAL=价值区上沿/下沿（市场认为“合理价格区间”的上下边界）；LG/UG/LR/UR=不同的目标区或支撑/压力带，可理解为更低/更高的价格区间与上下边界。）

Key Levels And Decision Bands

标普500期货报 6,812，下跌约 1%，低于 CP 6,866、TPO POC 6,837 和 VPOC 6,825，VAH/VAL 为 6,852/6,800。决策带为 6,788–6,803，LG 6,842–6,827，LR 6,764，UR 6,979，UG 6,893–6,909，若 LR 失守则看 6,683。 纳指期货报 24,665，下跌 1.42%，仍在 CP 24,579 上方，但低于 TPO POC 24,800 和 VPOC 24,770，VAH/VAL 为 24,875/24,625。关键水平为 LG 24,625–24,653，UG 24,727–24,699，UR 24,774，LR 24,384，若 LR 失守则看 24,142；若 UR 守住则看 25,051。 本周开局偏弱，周末中东紧张局势再起，导致明显跳空下跌。这一地缘政治冲击推动布伦特原油（欧洲常用的国际原油基准）大涨超过 8% 至每桶 95 美元上方，并把 VIX 抬升到 22，创今年新高。VIX 是“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期，数值越高代表波动担忧越强。在这种环境下，应先采取更保守的应对方式，直到市场证明能消化新增风险。 关注重点在标普500：它的结构最弱，因为已跌破关键支撑 6,827。若不能迅速收复该位置，回测下方区间 6,764 的概率很高。若 6,788 的需求带（可理解为买盘可能集中的支撑区）被跌破，交易者可考虑买入看跌期权（puts，用于下跌保护）或卖出看涨价差（call spreads，用卖出部分上涨收益来换取对冲），为持有的多头组合做风险对冲。

Strategy For A Defensive Tape

相比之下，纳指表现相对更强，因为仍守在 24,579 附近的中枢枢轴位之上。但在收复 24,770 这一成交量控制点（VPOC，成交最密集、最容易成为支撑/压力的价位）之前，这更像是脆弱的修复，而不是明确转强。纳指与标普出现这种分化，是典型的警示信号：一边看似更强、另一边更弱，往往意味着市场内部不稳、容易反复震荡。 此外，市场本就被上月偏高的通胀数据拖累。2 月 CPI（消费者价格指数，用来衡量通胀）显示通胀回升到 3.5%，使 10 年期美债收益率（长期利率基准）卡在 4.5% 上方，也限制了美联储释放降息信号的空间。在这种背景下，任何反弹都可能更容易遭到抛售，直到局势明显缓和。

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伊朗袭击后美元走强，与能源价格上涨以及市场对美国利率（借贷成本）预期变化有关。主要有三条传导路径：美国能源更自给自足；欧洲和亚洲更依赖进口能源；油气成本上升会恶化能源进口国的对外收支（国家对外“收支账本”，包含贸易与资金流入流出）。 欧洲TTF天然气（欧洲重要的天然气交易价格基准）开盘上涨25%，此前布伦特原油（国际原油价格基准）开盘上涨10–12%。如果高价持续，欧元、日元等货币对应国家的贸易条件（出口换进口的“划算程度”）会变差，从而支撑美元走强。

Energy Prices And Dollar Support

在亚洲时段，联邦基金期货（反映市场对美联储政策利率预期的期货合约）下跌3–4个跳动（期货价格的最小变动单位），因为市场认为美联储今年可能无法降息两次。这发生在1月FOMC（美联储货币政策会议）释放更偏“强硬”（更愿意维持高利率对抗通胀）的信号之后：对通胀更不“有耐心”，并表示是否降息要看通胀更明显回落以及劳动力市场变化更明确。 能源价格走高还可能扭转新兴市场近期趋势，包括新兴市场货币走强、本币降息周期、债券与股票上涨。资金流向一旦逆转，通常更利好美元。 美元指数DXY（衡量美元对一篮子主要货币强弱的指数）已运行在98.00阻力位上方。若中东局势没有尽早降温，本月回到100被认为可能。

Positioning For A Retest Of Highs

建议用衍生品（价格来自其他资产的金融工具，如期权、期货）布局短期美元继续走强。可考虑买入美元指数（DXY）的看涨期权（在到期前按约定价格买入的权利）或跟踪美元的ETF（交易所交易基金）相关看涨期权，捕捉进一步上涨。另一种思路是做空欧元或日元，例如买入EUR/USD的看跌期权（在到期前按约定价格卖出的权利），因为在更高能源成本下，它们的经济可能更吃紧。 同时要关注新兴市场持续承压：美元走强往往会带来资本外流与融资压力。对冲或投机角度，可考虑买入广泛新兴市场ETF的看跌期权，来应对美元进一步走强的风险。 创建你的VT Markets真实账户 并 现在开始交易 。

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