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美元/加元连续第七个交易日上行，2026年触及1.3945后企稳于1.3920上方

周二，美元兑加元连续第七个交易日上涨。美元/加元在周一触及2026年新高1.3945后，仍守在1.3920上方。 尽管美元指数（衡量美元对一篮子主要货币的整体强弱）回落，美元走势仍偏强。有报道指美国总统特朗普可能寻求尽快结束伊朗战争，带动市场“风险偏好”（投资者更愿意买入股票等风险资产、减少买入避险资产）在亚洲早盘回升。

特朗普释放可能退出伊朗行动信号

《华尔街日报》周二报道，特朗普对亲近幕僚表示，即使霍尔木兹海峡仍大致处于关闭状态，他也愿意结束在伊朗的军事行动。报道指出，他认为若把“重开海峡”当成关键目标，会把战争拖到五到六周以上，因此打算留待之后处理。 该报道令市场对“避险资产”（在紧张时期更受追捧、被视为更安全的资产，如美元、美国国债等）的需求降温，美元对主要货币走弱。亚洲股市温和下跌，欧洲与华尔街股指期货则暗示开盘偏正面。 特朗普重申，若德黑兰不开放霍尔木兹海峡，将威胁摧毁伊朗能源设施。伊朗拒绝美国的和平提案，并向以色列发射更多导弹；科威特当局则通报，一艘停泊在多哈港的油轮遭到袭击。 周一，美联储主席鲍威尔淡化市场对“马上加息”（提高利率）的预期，并表示通胀压力目前仍“受控”。美国国债收益率（债券利息回报率，收益率下跌通常代表资金涌入债市、并可能压制美元）走低，也对美元构成压力。

波动率策略考量

在信号相互矛盾的情况下，外汇市场出现快速、难预测波动的概率较高。特朗普关于尽快结束伊朗冲突的表态，与美联储偏“鸽派”（政策立场偏向不急着加息、对经济更宽松）的态度形成反差，容易引发更大波动。使用“衍生品”（价值来自汇率、利率等标的的金融工具，如期权、期货）的交易者，可考虑不押单一方向、而是押注会出现大幅波动的策略。 目前美元/加元一个月期“期权隐含波动率”（期权价格反映市场对未来波动大小的预期）升至2025年能源市场动荡以来的高位。这代表市场正在为显著行情做准备，交易者通过“对冲”（用另一笔交易抵消风险）来防范突发和平协议或冲突升级。买入期权，例如“跨式组合（straddle）”（同时买入同一到期日、同一执行价的看涨期权与看跌期权，赌大涨或大跌，方向不限），可能是应对不确定性的方式之一。 油价也让局势更复杂。由于霍尔木兹海峡风险，西德州中质油（WTI，美国基准原油）仍在每桶95美元上方。通常油价走高会利好加元（加拿大是重要产油国），但当前市场对美元的避险需求更强，盖过了油价对加元的支撑。若伊朗局势突然缓和，油价与美元可能同时下跌，使美元/加元反应更难判断。 美联储近期沟通也增加持有“做多美元”（押注美元上涨）仓位的风险。根据CME的FedWatch工具（用利率期货价格推算市场对美联储政策概率的指标），期货市场目前预期6月加息概率不足10%，与上个月超过50%的预期相比出现明显逆转。若地缘紧张稍有缓解，这种偏鸽转向可能迅速削弱美元强势。

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Written on April 1, 2026 at 5:42 am, by

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丹斯克银行预计日本通胀将回升，提升日本央行4月加息前景

东京3月核心消费者物价指数（CPI，不含生鲜食品）按年上涨1.7%，低于市场预测，主要因为政府的燃油补贴（用财政补贴压低汽油等能源价格）抵消了部分成本上升的影响。剔除生鲜食品与燃料后的物价指数（更能反映内部通胀压力）按年上涨2.3%，低于2月的2.5%。 油价走高与日元走弱（同样金额的日元能买到的美元变少，进口成本更高）预计会推升通胀。市场目前预期日本央行（BOJ）4月加息（提高政策利率）的概率约70%，行长植田和男也表示不排除采取行动。

增长数据与短期背景

2月数据显示，工厂产出（工业生产）按月下滑2.1%，零售销售按年下跌0.2%。这些数据被认为对当前形势的参考价值较低。 接下来将公布第一季“Tankan”企业景气调查（日本央行对企业信心、订单与投资意愿的调查），预计会为日本央行政策会议提供重要依据。能源成本上升与日元疲弱可能削弱家庭购买力（同样收入能买到的商品变少），并拖累经济复苏。 我们认为，市场之所以高度押注日本央行4月加息，主要由油价上升与日元长期偏弱推动。美元兑日元（USD/JPY）近期测试152水平，类似2024年的情形，使日本央行面临更大政策压力。交易者可考虑买入USD/JPY看跌期权（put，押注汇率下跌、日元转强），或建立日元看涨价差（call spread，用较低成本押注日元走强但收益有限）。 市场对政策转向的预期推高了日元相关货币对的隐含波动率（implied volatility，期权价格里反映的“市场预期波动幅度”，越高代表期权越贵）。截至今早，USD/JPY三个月隐含波动率接近9.5%，明显高于2025年底的低位。这意味着市场虽预期加息，但加息后汇市反应会有多大仍是不确定因素。

利率部署与风险资产

在利率市场，我们倾向押注收益率曲线变陡（长期利率相对短期利率上升更多），做法是卖出短期日本国债期货（JGB futures，日本政府债券的期货合约）。这等于直接押注日本央行上调政策利率，类似2024年3月结束负利率（负利率指存款在央行要“付费”）的历史性转向。若即将公布的Tankan调查偏“鹰派”（hawkish，倾向更快加息或更紧政策），市场重新定价会更快。 股市方面，加息可能对日经225指数形成压力；该指数目前在4万点上方、接近历史高位。我们通过买入日经期货的价外看跌期权（out-of-the-money puts，行权价低于现价、成本较低，用于下跌保护）来对冲持股风险。回看2024年加息后的初期波动，短期走弱并不罕见，即使长期趋势仍可能向上。 这些压力并非孤立发生：WTI原油（美国西德州中质原油基准）已稳在每桶85美元以上，直接推高通胀并挤压消费者开支。2月零售销售下滑虽时间较早，但反映消费端仍偏脆弱。外部成本上升叠加货币走弱，让日本央行继续维持宽松（accommodative，低利率与支持经济的政策立场）的空间更小。

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Written on April 1, 2026 at 5:41 am, by

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白银维持在72美元上方，从73美元中段高位回落；跌破100日均线后空头占优

白银（XAG/USD）周二触及四天高点、约73美元中段后回落。欧洲早盘交投略高于72美元，日内上涨3.0%，连续第三个交易日走高。 短线走势仍偏空，原因是价格仍在100日简单移动平均线（SMA，指把过去100天收盘价相加后取平均，用来判断趋势）附近75美元下方。100日SMA虽在上行，但目前充当阻力；白银走势也正朝200日指数移动平均线（EMA，较重视近期价格、对新数据反应更快的均线）约63美元靠近。

看跌动能信号

动能指标偏向下行：MACD（12, 26, 9，移动平均线收敛/发散指标，用两条不同周期均线的差来判断趋势强弱与转折）位于信号线下方且处于负值区，柱状图也偏弱。相对强弱指数RSI（衡量买卖力道，常用0-100区间；50以上偏强，50以下偏弱）为41.83，低于50，反映卖压仍在，而非“超卖”（跌太快、可能技术反弹）的状态。 支撑在69美元附近，下方是近期低点67.85美元。若跌破该区域，可能打开下探63美元的空间，那里是200日EMA所在。 阻力在75美元附近，100日SMA与先前跌破区域交汇。若日线收盘站上75美元，空头压力或减轻，下一道阻力看80美元。 文中提到，这份技术分析在AI工具协助下完成。

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Written on April 1, 2026 at 3:46 am, by

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渣打称日本央行通胀已达目标；美元兑日元逼近160，提前加息可能性上升

日本银行（央行，BoJ）最新数据显示，去掉短期波动后的通胀（更能反映长期趋势的通胀指标）已接近或高于目标，经济“产出缺口”为正（实际产出高于潜在产出，意味着需求偏强、物价更容易上涨）。在美元/日元（USD/JPY）测试160之际，日本央行在渣打（Standard Chartered）原本预计的第三季度（Q3）之前加息的风险升高。 渣打指出，日本央行要达到市场对2026年加息两次的预期，门槛依然很高。该行也提到，市场在3月对“截至12月大约两次日本央行加息”的定价保持稳定（市场定价：由利率期货/掉期等交易价格反映的市场预期）。

Usd Jpy 周边波动上升风险

分析认为政策仍偏宽松：以0.75%的政策利率（央行设定的短期基准利率）为例，这一水平低于估算的“中性利率区间”（既不刺激也不抑制经济的利率水平）。文章把这一背景与日本国债2年期/10年期利差自战争爆发以来的“熊市陡峭化”联系起来——所谓熊市陡峭化，是指在利率上行（债券价格下跌）的同时，长期利率上升得比短期更快，通常反映市场更担心中长期通胀；其原因与燃料成本上升带来的通胀风险相关。 文章对比其他发达市场：它们的2年期/10年期利差多数出现“熊市平坦化”（利率上行时，短端利率上升更快或长端上升较慢，利差变窄），因为近期油价冲击后，市场重新把政策加息（央行提高利率）纳入定价。 美元/日元目前测试160关口，日本央行可能比我们原先预期的Q3更早加息的风险明显上升。我们关注汇率波动率（价格波动幅度的指标）可能突然上冲，尤其要回想日本财务省（负责外汇干预的政府部门）在2024年汇率触及类似关键位时曾入市干预。今早该货币对在约159.85附近交易，令政策制定者承受更大压力。

潜在的 Boj 加息时间表

日本央行的行动节奏正在落后于形势，近期数据支持这一判断。2026年2月的核心通胀（剔除波动较大的项目、用于观察通胀趋势的指标）为2.3%，仍高于央行2%目标；同时，2025年第四季度GDP增长0.5%显示经济存在正的产出缺口。在政策利率仅0.75%的情况下，这样的货币立场对当前环境而言过于宽松（意味着融资成本低、对需求和物价有推动作用）。 对衍生品交易者（通过期权、掉期等工具交易的投资者）来说，这意味着未来数周价格波动可能加剧的布局机会。我们认为可考虑买入短期限美元/日元期权，例如1个月“跨式期权”（straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，以押注大幅波动、方向不限）。这样无论是意外加息导致日元走强，还是汇率明确突破160造成进一步走弱，只要波动足够大，交易者都有机会获利。 日本国债市场也在传递仍存通胀风险的信号。我们看到2年/10年期收益率利差继续走阔（陡峭化），即长期借贷成本上升快于短期。与之不同的是，其他发达市场因担心短期内加息，收益率曲线（不同期限利率的形状）更倾向变平（利差收窄）。 尽管160关口引发关注，利率掉期市场（通过交换固定/浮动利率来反映利率预期的市场）仍较稳定，继续定价“截至2026年12月大约两次加息”。考虑到日本央行在2025年一直非常谨慎，即使要实现市场这一定价也并不容易。任何行动或按兵不动，只要动摇“两次加息”的共识，都可能带来更大的交易机会。

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Written on April 1, 2026 at 3:45 am, by

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荷兰合作银行Michael Every称，澳洲联储会议纪要提及中东局势不确定性，在油价通胀风险下令利率前景蒙上阴影

澳洲储备银行（RBA，澳大利亚央行）表示，由于中东冲突的影响范围与持续时间仍不明朗，央行无法有把握地预测现金利率（cash rate，央行政策利率、影响银行贷款与存款利率）的走向。会议纪要指出，油价波动是经济前景的主要风险之一。 RBA估算，若油价维持在每桶100美元左右，将把第二季（Q2）总体CPI（headline CPI，总体消费者物价指数，包含能源与食品等波动较大项目）推高至约5%。这将比2月预测高出0.75个百分点。纪要也提到，若油价长期处于高位，通胀会随着时间推移更广泛地上升。

Policy Outlook Under Oil Price Uncertainty

多数决策者认为，短期内进一步收紧政策（policy tightening，继续加息或维持更紧的货币环境）很可能发生。少数人则担忧经济出现滞胀（stagflation，经济增长乏力甚至停滞，但物价仍在上涨）的风险。 另外，报道称，约50万名澳洲年轻员工将因最低工资标准（minimum wage rates，法定最低薪金）调整，获得最高达42%的加薪。文章称内容在AI工具协助下制作，并由编辑审核。

Implications For Rates Wages And Currency Markets

国内薪资压力仍是关键因素。2025年底最新数据显示，工资价格指数（Wage Price Index，衡量整体工资变化的指标）仍处在4.2%的高位，说明通胀不只来自能源成本，国内成本也在推高物价。这将成为RBA理事会中偏鹰派（hawkish，更倾向加息以压通胀）的成员主张进一步收紧的依据。 对汇市交易者而言，澳元处境更复杂，也带来期权市场机会。理论上，更高利率有利于货币，但若经济明显放缓，将对澳元造成压力。因此，相比押注AUD/USD（澳元兑美元）单边突破，更合理的是为更宽的区间波动做部署。

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Written on April 1, 2026 at 3:43 am, by

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德国联邦统计局（Destatis）称：2月德国零售销售环比下跌0.6%，与预期增长0.2%相反

德国2月零售销售再次下滑，数据来自德国联邦统计局（Destatis）。零售销售按月下跌0.6%，市场原本预计上升0.2%。 1月数据被下修：原先为按月下跌0.9%，下修为下跌1.1%。按年计算，零售销售增长0.7%，低于市场预测的1%，也较此前的1.2%回落。

数据公布后欧元反应

数据公布后，欧元没有出现明显即时波动。截至报道时，EUR/USD小幅走高，约在1.1470。 德国联邦统计局（Statistisches Bundesamt Deutschland）的零售销售数据，用来追踪德国零售行业销售的短期变化。这里的“按月百分比变化”（month-on-month）指与上个月相比的变化幅度，常被视为“消费者支出”（居民花钱意愿与能力）的温度计，因此市场也会关注它对欧元可能带来的影响。

对交易员与欧元的影响

这种持续偏弱的表现，加上最新欧元区“制造业PMI”（采购经理指数，用于衡量工厂订单、生产与就业等景气度；低于50通常代表萎缩）报47.8，令欧洲央行（ECB）面临更大压力。尽管3月“HICP通胀”（欧元区统一消费者物价指数，用来衡量物价涨幅）初值维持在2.6%，但增长前景转弱，使央行的政策选择更棘手。市场对未来数月欧洲央行释放更偏“鸽派”（dovish，即更倾向降息或维持宽松）的立场概率可能上升。 对交易员而言，这意味着可考虑为欧元下行做保护。例如买入EUR/USD“看跌期权”（put option，一种在到期前可按约定价格卖出标的的合约，用来在下跌时获利或对冲），到期日放在4月下旬或5月，可能是较稳健的布局方式。该策略的风险相对明确（通常为权利金），同时可捕捉未来欧洲央行讲话或数据偏弱带来的负面反应。 外汇市场的“波动率”（volatility，指价格起伏幅度）也可能带来机会。由于市场对欧洲央行何时降息仍不确定，“期权定价”（options pricing，期权权利金所反映的市场预期）未必充分计入快速大幅波动的风险。可关注与欧元相关的短期限波动率工具，因为无论增长或通胀数据出现意外，都可能引发市场重新定价。 具体而言，EUR/USD目前约在1.0830附近，市场关注关键支撑位。若跌破1.0800这一“心理关口”（psychological level，因整数位容易成为市场共同关注点），卖压可能加速。因此，行权价（strike price，期权合约约定的买卖价格）在1.0750附近的看跌期权，可能可作为对冲该货币对再度走弱的工具。

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Written on April 1, 2026 at 3:42 am, by

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美元/加元连续第七个交易日上涨，2026年触及1.3945后持稳于1.3920上方

美元周二连续第七个交易日对加元走强。美元/加元（USD/CAD）在周一触及2026年高位1.3945后，仍守在1.3920上方。 尽管美元指数（US Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）回落，美元走势依然偏强。亚洲早盘有报道称美国总统特朗普可能寻求尽快结束伊朗战争，带动市场风险偏好（risk appetite，投资者更愿意买入高风险资产、减少避险资产）回升。

特朗普释放可能退出伊朗行动的信号

《华尔街日报》周二报道，特朗普对亲近幕僚表示，即使霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，全球重要原油运输航道）仍大致关闭，他也愿意结束在伊朗的军事行动。报道指他认为若要先推动海峡重新开放，等同把战争拉长到五到六周以上，因此会把此事留待之后处理。 消息令市场对避险资产（safe assets，经济或地缘风险上升时，资金倾向流入的资产，如美元、美国国债）需求降温，美元对主要货币回落。亚洲股市温和下跌，欧洲与华尔街股指期货（futures，反映市场对未来开盘走势的预期合约）则指向偏正面的开局。 特朗普重申，若德黑兰不开放霍尔木兹海峡，将摧毁伊朗能源设施。伊朗拒绝美国的和平提议，并向以色列发射更多导弹；科威特当局则通报一艘停泊在多哈港（Doha harbour）的油轮遇袭。 周一，美联储主席鲍威尔淡化市场对短期立即加息的预期，并称通胀压力目前仍受控（anchored，指通胀预期相对稳定）。美国国债收益率（Treasury yields，持有国债的年化回报率）下跌，进一步压制美元。

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Written on April 1, 2026 at 3:41 am, by

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丹斯克银行预计日本通胀将上升，提振日本央行4月加息前景

东京3月**核心CPI（消费者物价指数，反映通胀的指标）**同比上涨1.7%，低于市场预测，主要因为**燃油补贴（政府补贴油价，压低汽油等成本）**减弱了成本上升的影响。剔除生鲜食品与燃料的指数（更能反映“基础通胀”）上涨2.3%，低于2月的2.5%。 油价走高与日元走弱，预计将把通胀再推高。市场目前计入日本央行4月加息（上调政策利率）的概率约70%，行长植田和男也表示不排除采取行动。

增长数据与短期背景

2月数据显示，**工业产出（工厂生产量）**环比下跌2.1%，**零售销售（商店整体销售额）**同比下滑0.2%。这些数据被认为对当下情况参考价值较低。 接下来将公布第一季度**短观（Tankan，日本央行企业景气调查）**，预计会在政策会议前为日本央行提供重要线索。能源成本上升与日元走弱，可能削弱家庭**购买力（同样收入能买到的商品与服务减少）**，拖累复苏。 我们认为，市场之所以高度押注日本央行4月加息，主要由油价上升与日元持续偏弱推动。美元/日元（USD/JPY）近期测试152附近水平，令日本央行面临更大压力。交易者可考虑买入USD/JPY的**看跌期权（Put，押注汇率下跌，即日元走强）**，或建立日元的**看涨价差（Call spread，用两张看涨期权降低成本，押注日元走强但收益有上限）**，以应对潜在的日元升值。 政策转向预期也推高了日元相关货币对的**隐含波动率（implied volatility，期权市场对未来价格波动的预期）**，使期权成本上升。截至今早，USD/JPY三个月隐含波动率约9.5%，明显高于2025年底低点，反映市场虽预期加息，但对汇率反应幅度仍不确定。

利率部署与风险资产

在利率市场，我们押注**收益率曲线更陡（长短期利率差扩大）**，做法是卖出短期日本国债期货。日本国债（JGB，Japanese Government Bond）是日本政府发行的国债。此策略直接押注日本央行上调政策利率，类似2024年3月结束负利率的转向。若短观结果偏“鹰派”（鹰派=更倾向加息与收紧政策），市场重新定价将更快。 股市方面，加息可能对日经225指数构成压力。我们通过买入日经期货的**价外看跌期权（out-of-the-money put，执行价更“远”，成本较低，用于对冲下跌风险）**来对冲股票多头仓位。参考2024年加息后的市场波动，短期走弱的可能性仍在。 创建VT Markets真实账户 并 立即开始交易 。

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Written on April 1, 2026 at 3:41 am, by

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美元在强劲避险走势后暂歇

重点

  • 美元指数（USDX）报99.636，跌0.025（-0.03%）；路透称更广义的美元指数报99.79，仍接近近期高位。（USDX：衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）
  • 交易员目前给出12月美联储维持利率不变的概率为64.4%，高于前一天的60.2%。（概率来自利率期货定价：用期货价格推算市场对利率决策的预期）
  • 美元兑日元（USDJPY）在158.73至159.45附近；日元自今年低点160.46回升，市场对“当局出手干预汇市”的担忧降温，同时对日本央行（BOJ）加息预期升温。（干预：政府/央行直接买卖外汇以影响汇率）

亚洲时段美元小幅回落，但整体仍偏稳。路透称美元指数报99.79，在前一交易日大涨后，当天仅小跌；你的图表显示USDX报99.636，跌0.03%。

这反映市场暂时不急着继续追高美元，但也缺乏明确理由大举卖出。

短线停顿的直接原因是停火预期升温。媒体消息显示华盛顿可能在伊朗战争问题上寻找“退场方案”，交易员因此降低继续买美元的力度。

不过，白宫、五角大楼与地区盟友的说法不一，令市场信心偏低。资金更多是跟着新闻标题短线进出，而不是建立明确的单边仓位。（单边仓位：明显押注某个方向的持仓）

美元走软更像“整理”，不是趋势反转。美元仍受两点支撑：避险需求，以及美国相较主要石油进口国更不容易被油供中断冲击。路透指出，自2月底冲突爆发以来，美元一直受益于这种相对优势。（避险：市场风险升高时，资金偏好美元等更被认为安全的资产）

美联储预期转向“更久不降息”

利率市场的语气已改变。联邦基金利率期货（Fed funds futures）目前显示，交易员认为美联储在12月维持利率不变的概率为64.4%，高于前一天的60.2%。这说明市场降低了“今年稍后转向更宽松政策”的押注。（联邦基金利率期货：反映市场对美联储政策利率走向的交易工具；“宽松”通常指降息）

油价是这轮重新定价的关键。霍尔木兹海峡关闭推动能源价格大涨，市场因此重新评估通胀。（重新定价：市场用新价格反映新信息；通胀：物价整体上升）

如果停火落地、油价快速下跌，利率里因通胀而增加的“额外溢价”可能很快消退；但在此之前，市场仍会消化已发生的冲击。（溢价：投资者因风险或不确定性要求的额外回报）

在这种背景下，美元即使暂歇，也不容易明显转弱。“利率更久维持在高位”的定价，使美元更难走低，除非经济数据明显转弱或油价显著下跌。（higher-for-longer：利率维持高位更久）

欧元开始企稳

随着美元停顿，欧元获得一些支撑。路透称欧元兑美元（EURUSD）报1.1565，你的图表显示1.14696，显示跨时段波动不小。路透还提到，欧洲央行（ECB）表示若战争推升的通胀持续，可能加息，这让欧元走势开始趋稳。（加息：提高政策利率；政策利率会影响汇率与资金流向）

法国兴业银行（Societe Generale）表示，若欧洲央行加息而美联储暂不动作，欧元可能出现反弹。（反弹：下跌后回升）

但这不代表欧元能一路走高。欧洲比美国更容易受能源冲击影响，因此EURUSD若要持续上涨，往往需要油价回落，同时欧洲央行立场更强硬。（强硬：更倾向加息或维持高利率）

技术分析

美元指数（USDX）在99.63附近交易，此前测试100.40–100.50区间高位后小幅回落。走势显示美元在阻力位下方暂时停步，近期涨势动能放缓，进入区间整理。（阻力：上方较难突破的价位区域；动能：上涨/下跌的力度）

从图表角度看，趋势仍偏温和上行。价格守在20日（99.34）与30日（98.90）移动平均线之上，两条均线仍向上，提供支撑。5日（99.81）与10日（99.46）均线靠近现价，反映短线多空犹豫，价格在阻力下方收窄。（移动平均线：把过去一段时间价格取平均，用来观察趋势；支撑：下方较不易跌破的价位）

关注关键价位：

  • 支撑：99.30 → 98.90 → 97.90
  • 阻力：100.40 → 100.70 → 101.00

指数目前在100.40–100.50区间下方整理，该区域压制了近期上攻。若能有效站上该水平，可能打开上行空间，目标看向100.70，甚至101.00，前提是涨势力度增强。（有效突破：突破后能站稳而不是马上回落）

下方方面，99.30是眼前支撑。若跌破，可能回撤至98.90；但只要整体结构未破坏，这更像短线回调。（回调：上涨过程中的短暂下跌）

整体而言，USDX仍处缓慢上行通道，当前更像整理而非反转。不过价格贴近关键阻力，交易员需留意接下来是向上突破，还是更深回撤。（反转：上升改为下跌或相反）

交易员接下来该看什么

周五美国就业报告将是下一项重要宏观考验。路透称，经济学家预计3月新增60,000个岗位，此前2月意外减少92,000个。若数据偏弱，可能重新点燃降息预期并打压美元；若偏强，则强化“利率维持高位更久”的看法。（宏观：影响整体经济的指标，如就业、通胀）

另一关键仍是油价。若局势明确降温、霍尔木兹恢复通行并拖累油价，利率里的通胀溢价会减少，美元支撑也会削弱；若再度升级，则相反。（降温：冲突缓和）

交易员问答

为什么美元指数靠近100却没继续冲高？

美元仍受避险需求与美联储较谨慎立场支撑，但停火希望降低了继续“防御性买入”的急迫感。路透称美元指数在99.79附近，你的图表显示USDX为99.636，都仍接近近期高位。（防御性买入：为避险而买入美元等资产）

现在是什么在支撑美元？

主要是三个因素：中东不确定性、“利率更久维持高位”的预期，以及美国作为净能源出口国，相对不怕油价冲击。路透称，自2月底冲突开始以来，这些因素支撑美元。（净能源出口国：出口能源多于进口）

地缘风险仍高，为什么美元会回落？

市场因美国官员言论而计入“冲突可能在数周内结束”的可能性；同时，五角大楼与地区消息又提示升级风险，交易员因此减少激进的美元多头，而非全面反手做空。（多头：看涨并持有买入仓位；反手：从做多转为做空）

市场现在如何看美联储？

联邦基金利率期货显示，市场认为美联储在12月维持利率不变的概率为64.4%，高于前一天的60.2%。这说明在油价推升通胀风险未消前，交易员仍倾向认为美联储会更久按兵不动。（按兵不动：暂不加息也不降息）

为什么油价对美元指数影响这么大？

油价上涨会推高通胀预期，让美联储短期内更难降息，通常利好美元。加上美国比欧洲或日本更不依赖进口能源，美元更容易受支撑。路透称，交易员仍在消化霍尔木兹事件带来的通胀溢价。（通胀预期：市场对未来物价的判断）

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Written on March 31, 2026 at 8:57 pm, by

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日经225指数跳涨，油价下跌提振股市

重点

  • 日经225指数上涨3.58%至52,889.85；更广泛的东证指数（Topix）上涨2.5%至3,648.78。（Topix涵盖更多日本上市公司，比日经更能反映整体股市）
  • 日本央行（BOJ）短观（Tankan）调查显示：大型制造业景气判断为+17，高于预期+16；大型非制造业为+36，高于预期+33。（“短观”是日本央行的企业景气调查，数值越高代表企业更乐观）
  • 美国WTI原油下跌1.28美元或1.24%至101.60美元/桶，缓解日本高度依赖进口的压力。（WTI是美国原油基准价格，“每桶”是油价常用单位）

在油价回落、以及美国股市强势带动下，日本股市大幅反弹。日经225指数上涨3.58%至52,889.85，终结连续四个交易日下跌；东证指数（Topix）上涨2.5%至3,648.78。

原油走低，让投资者更愿意买入高风险资产。（“风险资产”指股票等价格波动较大的资产）日本大部分能源依赖进口，油价下跌可降低企业成本、减轻家庭开销压力，并缓和对通胀的担忧。报道称华盛顿愿意推动以外交方式恢复霍尔木兹海峡通行，带动WTI下跌1.28美元至每桶101.60美元。（霍尔木兹海峡是中东原油运输要道）

反弹虽强，但市场仍受新闻事件影响。油价依然偏高，中东冲突也未解决。

短观数据支撑反弹

最新日本央行短观（Tankan）调查也带来利好。大型制造业景气判断从12月的+15升至3月的+17，高于预期+16；大型非制造业从+34改善至+36，同样高于预期+33。

调查显示，即使经历能源价格冲击，企业表现仍比预期稳健。路透也指出，大型企业计划在2026财年将资本开支（capex）提高3.3%，高于市场预测中位数3.0%。（资本开支指企业用于厂房、设备、IT等长期投资的支出；财年是企业或政府使用的会计年度，不一定等同公历年）

这些信息支持股市回升，说明企业部门尚未明显转弱。不过，前景相关指标较疲软，企业仍在为能源价格再度上升做准备。

全球股市提供助力

美国股市为亚洲提供强势指引：纳斯达克指数上涨3.8%，标普500指数上涨2.9%，道琼斯指数上涨2.5%。欧洲股市也收高，法国CAC 40指数涨0.6%，德国DAX与英国富时100分别涨0.5%。

日元也脱离近期最弱区间。路透称，日元兑美元在158.55附近交易，强于今年稍早的160.46低位。（“日元走强”代表同样1美元可换到的日元更少）

较稳定的日元可减轻“进口型通胀”的压力，但也会削弱弱日元对出口的部分利好。（进口型通胀是指因进口商品变贵而推高物价）

技术面分析

日经225指数在53,130附近交易，从60,077高位回落后尝试反弹。价格走势显示市场正尝试止跌，但上行动能仍有限，因为指数仍低于关键“阻力位”。（阻力位是价格上行时容易遇到卖压的区间）

从技术面看，短期走势转为中性偏弱。指数低于10日（52,609）与20日（53,380）移动平均线，这些均线目前成为上方压力；30日（54,761）均线继续向下，反映上行动能减弱。（移动平均线/均线是把过去一段时间的收盘价取平均，用来观察趋势）5日（52,234）均线开始回升，显示短线可能反弹，但若没有进一步走强，仍属修正反弹。（修正反弹指下跌后短暂回升，不代表趋势已逆转）

关注关键价位：

  • 支撑： 50,500 → 48,000 → 47,000（支撑位是价格下跌时较可能出现买盘的区间）
  • 阻力： 53,400 → 54,700 → 57,500

指数目前测试53,300–53,400区间，与20日均线重叠，近期多次反弹都在此受阻。若能有效站上该区间，可能上看54,700；届时30日均线或带来更强压力。

下行方面，50,500仍是短期关键支撑。若跌破，可能意味着卖压再起，并可能下探48,000。

整体而言，日经225在前期上涨后进入回调阶段，仍未能收复关键均线。除非指数明确突破53,400，否则反弹可能持续遇阻，短期走势仍偏向下行。

交易员接下来该看什么

后市取决于油价是否持续远离高位、伊朗相关冲突是否进一步降温，以及日本数据是否继续显示经济韧性。（“韧性”指在冲击下仍能维持稳定）若原油再跌，有利于进口商、银行与内需周期股。（周期股是随经济景气好坏而波动较大的股票）若能源价格再度飙升，通胀与企业利润率将很快再受压。（利润率是利润占收入的比例）

交易员问答

为什么日经225指数大涨？

日经225指数上涨3.58%至52,889.85，主要因为油价回落缓解日本“高度依赖进口”的压力，同时全球股市走强提升投资者的风险偏好。（风险偏好指投资者愿意承担风险的程度）

油价下跌如何利好日本股市？

日本大多数能源靠进口，原油变便宜可降低企业成本、缓和进口型通胀，并支持家庭消费。此次WTI下跌1.28美元或1.24%至101.60美元/桶，带动市场情绪改善。

短观调查反映什么？

日本央行短观（Tankan）显示：大型制造业景气判断为+17（预期+16），大型非制造业为+36（预期+33）。大型企业也计划在2026财年将资本开支提高3.3%，高于预测中位数3.0%。

为什么出口股、银行股与芯片股领涨？

出口股受全球情绪改善带动；银行股跟随市场对景气回升的预期；芯片股则受美国科技股大涨提振。此次上涨覆盖面更广，反弹更有力。

为什么Inpex表现落后？

油价下跌削弱能源生产商的利多，Inpex下跌2.6%，与大盘上涨走势相反。

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Written on March 31, 2026 at 7:11 pm, by

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