Jualan runcit UK tidak termasuk bahan api meningkat 3.4% tahun ke tahun pada Februari. Ini menurun daripada 5.5% dalam tempoh sebelumnya. Angka terkini menunjukkan pertumbuhan tahunan yang lebih perlahan bagi jualan runcit bukan bahan api. Ia membandingkan prestasi Februari dengan bulan yang sama setahun sebelumnya.

Konteks Jualan Runcit

Tiada pecahan lanjut mengikut sektor atau perubahan bulan ke bulan (month-on-month) disediakan. Kemas kini ini hanya meliputi kadar tahun ke tahun tidak termasuk bahan api. Penurunan mendadak dalam pertumbuhan jualan runcit tahun ke tahun bagi Februari menunjukkan permintaan pengguna UK sedang melemah jauh lebih pantas daripada jangkaan. Perlahan ini memberi isyarat bahawa daya tahan ekonomi yang diperhatikan pada penghujung 2025 mungkin semakin pudar. Oleh itu, kita perlu menjangkakan pendapatan korporat yang lebih rendah, khususnya dalam sektor barangan pengguna budi bicara (consumer discretionary). Pandangan ini disokong oleh indeks keyakinan pengguna GfK terkini bagi Mac yang baru dikeluarkan, yang merosot kepada -24 daripada -21, paras terendah dalam lebih setahun. Ini menunjukkan perbelanjaan runcit yang lemah bukan kejadian terpencil tetapi sebahagian daripada trend yang semakin merosot. Pesimisme ini berkemungkinan reaksi kepada angka pertumbuhan gaji yang mendatar yang dilaporkan minggu lalu. Bank of England, yang mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat minggu lalu, kini akan berdepan tekanan ketara untuk mempertimbangkan pemotongan kadar lebih awal daripada jangkaan pasaran. Dengan data inflasi CPI terkini menunjukkan penurunan kepada 2.2%, laluan semakin terbuka untuk Bank bertindak menyokong ekonomi. Kami percaya pasaran ketika ini sedang menilai terlalu rendah kebarangkalian pemotongan kadar pada musim panas.

Implikasi Dagangan

Memandangkan kebarangkalian bank pusat yang lebih dovish semakin meningkat, kami melihat peluang untuk mengambil posisi jual (short) terhadap Pound Britain. Membeli opsyen put pada GBP/USD dengan tempoh matang dalam dua hingga tiga bulan akan datang menawarkan cara berisiko terkawal untuk memposisikan diri bagi sterling yang lebih lemah. Pound sudah pun melemah lebih 1% berbanding dolar bulan ini, dan trend ini berkemungkinan dipercepatkan. Bagi derivatif ekuiti, tumpuan wajar diberikan kepada FTSE 250, yang lebih terdedah kepada ekonomi domestik UK berbanding FTSE 100 yang lebih berorientasikan global. Put pelindung pada indeks FTSE 250, atau pada ETF runcit UK tertentu, boleh menjadi lindung nilai terhadap kemerosotan yang dijangka. Ini berbeza dengan strategi pada 2025, apabila kami melihat kekuatan lebih ketara dalam syarikat berorientasikan domestik ketika ekonomi kelihatan sedang pulih.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank of Japan (BoJ) mengeluarkan satu ulasan mengenai perkembangan kadar faedah semula jadi dan bagaimana ia menilai tahap pelonggaran monetari. BoJ berkata apabila kadar dasar menghampiri julat neutral, adalah lebih penting untuk menilai bagaimana pelonggaran monetari sedang berubah. BoJ berkata ia akan meneliti data perbelanjaan oleh firma dan isi rumah, serta keadaan kewangan yang mempengaruhi perbelanjaan tersebut. Ia menganggarkan semula kadar faedah semula jadi menggunakan data terkini.

Anggaran Kadar Faedah Semula Jadi

Menggunakan angka terkini, anggaran kadar faedah semula jadi di Jepun adalah sekitar -0.9% hingga +0.5%. Julat itu secara umum tidak berubah, namun banyak anggaran kebelakangan ini meningkat secara sederhana. BoJ mengaitkan kenaikan anggaran tersebut dengan pertumbuhan potensi yang lebih tinggi dan selera risiko yang lebih tinggi dalam kalangan peserta pasaran. BoJ berkata kadar semula jadi sukar ditentukan lebih awal. BoJ berkata ia sedang melaraskan pelonggaran monetari ke arah pencapaian sasaran harga 2% secara mampan dan stabil. BoJ berkata penilaian perlu menyeluruh, merangkumi aktiviti, harga, dan perkembangan kewangan. BoJ berkata kos pembiayaan meningkat selepas perubahan kadar dasar, namun permintaan pembiayaan keseluruhan kekal kukuh. BoJ berkata ia akan terus melaraskan dasar sambil memantau bagaimana ekonomi dan harga bertindak balas terhadap perubahan kadar jangka pendek.

Implikasi Dagangan Dan Pasaran

Laporan terbaru Bank of Japan memberi isyarat hala tuju dasar monetari yang jelas, walaupun berhati-hati. Anggaran terkininya menunjukkan kadar faedah semula jadi sedang meningkat, menandakan ekonomi berupaya menampung kos pinjaman yang lebih tinggi berbanding yang dianggarkan sebelum ini. Ini memberi bank pusat lebih ruang untuk meneruskan laluan normalisasi, yang telah kita lihat berkembang sejak kenaikan kadar pertama pada Mac 2024. Kecenderungan hawkish yang halus ini disokong oleh data ekonomi terkini yang dikeluarkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Kita melihat inflasi teras kekal degil di atas sasaran 2%, dengan angka terbaru bagi Februari 2026 menunjukkan peningkatan 2.3% tahun ke tahun. Kekentalan ini, digabungkan dengan pertumbuhan gaji yang kukuh hasil rundingan musim bunga 2025, membentuk hujah yang meyakinkan untuk BoJ bertindak sekali lagi bagi menyejukkan tekanan harga. Bagi pedagang yang memberi tumpuan kepada derivatif mata wang, ini mengukuhkan hujah untuk yen yang lebih kuat dalam jangka sederhana. Dengan kadar tukaran USD/JPY berlegar di atas paras 155 sepanjang lewat 2025 dan berterusan ke tahun ini, terdapat ruang yang ketara untuk yen mengukuh. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan kedudukan untuk USD/JPY yang lebih rendah, berpotensi melalui pembelian opsyen panggilan JPY atau menjual opsyen panggilan USD/JPY di luar wang (out-of-the-money) untuk memanfaatkan peralihan dasar. Implikasi terhadap derivatif kadar faedah juga sama penting. Mesej laporan ini menunjuk ke arah hasil yang lebih tinggi bagi Bon Kerajaan Jepun (JGB). Kita perlu menjangkakan keluk hasil JGB terus menjadi lebih curam, dan pedagang boleh mengambil posisi dengan membayar kadar tetap pada swap kadar faedah Jepun atau membeli opsyen put pada niaga hadapan JGB.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP/USD susut kepada sekitar 1.3340. Bias intrahari kekal menurun, namun momentum tidak cukup kuat untuk mencadangkan kejatuhan yang lebih dalam. Kerugian lanjut dilihat terhad kepada ujian 1.3305. Paras rintangan diletakkan pada 1.3355 dan 1.3375.

Bias Penurunan Dan Paras Utama

Pergerakan melepasi 1.3375 akan menunjukkan bias penurunan telah pudar. Dalam satu hingga tiga minggu akan datang, prospek kekal bercampur, dengan pergerakan harga dijangka kekal dalam julat. Julat unjuran ditetapkan antara 1.3220 dan 1.3480. Penutupan mingguan di bawah 1.3300 dikenal pasti sebagai pencetus kepada potensi pergerakan turun ke arah zon sokongan 1.2945/1.3010.

Strategi Opsyen Untuk Kelemahan Berterusan

Untuk minggu-minggu akan datang, kami melihat tekanan penurunan berterusan ke atas pound. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi yang meraih manfaat daripada penyusutan lanjut atau harga yang mendatar, seperti membeli opsyen put dengan harga strike berhampiran 1.2400. Ini memberikan pendedahan kepada potensi penurunan ke paras terendah 2024 sambil mentakrifkan risiko maksimum dengan jelas. Sebagai alternatif, bagi mereka yang menjangkakan penurunan perlahan dan beransur-ansur berbanding kejatuhan mendadak, menjual call spread out-of-the-money boleh menjadi berkesan. Bear call spread dengan harga strike di atas paras rintangan 1.2650 akan menjana pendapatan jika GBP/USD gagal rali melepasi paras tersebut. Strategi ini mendapat manfaat daripada penurunan harga dan pereputan masa (time decay). Volatiliti tersirat dalam opsyen GBP/USD semakin meningkat menjelang data KDNK UK bulan depan dan mesyuarat dasar Fed. Ini menjadikan penjualan premium opsyen lebih menarik, namun turut menandakan pasaran sedang bersedia untuk satu pergerakan. Kami berpendapat sebarang rali harus dilihat sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi kelemahan lanjut.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Gabenor Fed, Michael Barr berkata ekonomi AS kekal berdaya tahan melalui beberapa siri kejutan, namun kejutan tersebut menjadikan lebih sukar bagi Rizab Persekutuan mencapai sasaran inflasi 2%. Beliau memberi amaran bahawa lebih lama inflasi kekal melebihi 2%, lebih tinggi risiko ia menjadi berakar umbi. Beliau berkata kesan ekonomi konflik Timur Tengah mungkin terhad jika ia berakhir dalam masa terdekat, tetapi kesan yang lebih meluas berkemungkinan jika ia berlarutan. Beliau juga memberi amaran bahawa satu lagi kejutan harga boleh mengubah jangkaan inflasi dan meningkatkan ketegaran inflasi.

Berhati-hati Fed Dan Risiko Kestabilan Kewangan

Barr berkata adalah wajar bagi Fed mengambil masa untuk menilai perkembangan ekonomi sebelum membuat perubahan dasar seterusnya. Beliau turut berkata perubahan peraturan terkini dan pengurangan kakitangan sedang menghakis keyakinan terhadap kestabilan sistem kewangan serta menjadikan bank kurang berdaya tahan. Beliau berkata pertumbuhan pekerjaan dan pertumbuhan tenaga buruh kelihatan secara umum seimbang, tetapi pengambilan pekerja yang rendah menyebabkan pasaran buruh terdedah kepada kejutan. Laporan itu menambah bahawa kenyataan ini menyokong dolar AS, dengan ketidakpastian geopolitik berterusan dikaitkan dengan konflik Timur Tengah. Kami melihat Rizab Persekutuan memberi isyarat penangguhan yang berpanjangan, bermakna pedagang perlu menilai semula pertaruhan terhadap pemotongan kadar dalam masa terdekat. Dengan data CPI Februari 2026 yang terkini masih menunjukkan inflasi pada 3.1%, jauh di atas sasaran 2%, penetapan harga pasaran untuk pemotongan kadar kelihatan terlalu optimistik. Strategi derivatif yang mendapat manfaat jika kadar faedah kekal pada paras semasa, seperti menjual opsyen panggilan (call) pada niaga hadapan SOFR, kelihatan lebih menarik. Kenyataan ini menonjolkan situasi yang rapuh, dengan potensi kejutan daripada geopolitik dan sektor kewangan mewujudkan kes untuk volatiliti pasaran yang lebih tinggi. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kini didagangkan hampir 15, paras yang secara sejarah tidak berkekalan apabila ketidakpastian meningkat. Kita patut mempertimbangkan membeli opsyen panggilan VIX atau membina straddle opsyen S&P 500 untuk mengambil posisi bagi potensi lonjakan volatiliti dalam beberapa minggu akan datang.

Penjajaran Untuk Pengukuhan Dolar

Permintaan berterusan terhadap Dolar AS merupakan isyarat yang jelas, didorong oleh pendirian berhati-hati Fed serta tarikan dolar sebagai aset pelabuhan selamat. Dengan Indeks Dolar AS (DXY) menghampiri paras 106, iaitu paras tinggi yang tidak konsisten kita lihat sejak akhir 2025, penggunaan derivatif mata wang untuk mengekalkan posisi panjang USD dilihat berhemat. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan DXY atau menjual pasangan mata wang seperti EUR/USD melalui kontrak niaga hadapan. Kita juga perlu memberi perhatian rapi kepada kerentanan pasaran buruh, apabila kadar pengambilan dalam laporan JOLTS terkini susut kepada 3.5%, paras terendah yang tidak dilihat sejak kelembapan pada 2025. Kejutan negatif boleh dengan cepat meningkatkan pengangguran, menjejaskan perbelanjaan pengguna dan keuntungan korporat. Persekitaran ini menyokong keperluan lindung nilai bagi portfolio saham panjang dengan membeli opsyen jual (put) pada indeks pasaran luas seperti SPX atau NDX.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Gabenor Fed Stephen Miran berkata penyusutan kunci kira-kira Rizab Persekutuan boleh memudahkan pelaksanaan dasar kadar faedah. Beliau berkata terdapat laluan untuk mengurangkan pegangan Fed sebanyak $1 trilion hingga $2 trilion. Beliau berkata kunci kira-kira yang lebih kecil akan mengambil masa beberapa tahun untuk dicapai. Beliau menambah bahawa keupayaan untuk mengurangkan pegangan bergantung pada perubahan permintaan terhadap rizab.

Kunci Kira-Kira Lebih Kecil Memberi Lebih Fleksibiliti Dasar

Miran berkata kunci kira-kira yang lebih kecil akan memberi Fed lebih banyak pilihan semasa krisis seterusnya. Beliau berkata kunci kira-kira yang besar boleh memesongkan pasaran dan menimbulkan masalah kepada Fed. Beliau berkata beliau tidak melihat keperluan untuk menjual mana-mana pegangan Fed. Beliau juga berkata beliau tidak menyeru untuk kembali kepada sistem rizab yang terhad. Beliau berkata intervensi pasaran Fed yang lebih aktif boleh membantu mengurus saiz kunci kira-kira. Beliau berkata Fed harus mengurangkan stigma terhadap operasi repo dan penggunaan tingkap diskaun. Komen tersebut tidak banyak menggerakkan Dolar AS. Pasaran kekal fokus pada perkembangan konflik di Timur Tengah.

Implikasi Dagangan Dalam Tempoh Sederhana

Kami menerima isyarat bahawa Rizab Persekutuan mahu mengecilkan pegangannya dalam beberapa tahun akan datang. Ini adalah proses beransur-ansur yang bertujuan mengurangkan kunci kira-kira mereka sebanyak satu hingga dua trilion dolar. Buat masa ini, pasaran terganggu oleh peristiwa global, mewujudkan potensi ruang untuk pedagang yang melihat lebih jauh ke hadapan. Kecondongan pengetatan jangka panjang ini hadir ketika kunci kira-kira Fed telah pun menyusut daripada paras puncaknya melebihi $8.9 trilion pada 2022 kepada kira-kira $7.2 trilion hari ini. Apabila kita meneliti semula data 2025, kita melihat inflasi teras kekal degil, berada di atas paras 2.5% untuk sebahagian besar tahun tersebut. Inflasi yang berterusan ini memberi alasan kepada pegawai untuk terus mengalir keluar kecairan daripada sistem secara perlahan. Tinjauan ini mencadangkan keluk hasil yang semakin curam dari semasa ke semasa, sekali gus memberi tekanan menaik kepada kadar faedah jangka panjang. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat daripada hasil lebih tinggi, seperti menjual niaga hadapan bon Perbendaharaan jangka panjang. Garis masa “beberapa tahun” bermakna ini bukan dagangan segera tetapi penentududukan strategik untuk tempoh sederhana. Kunci kira-kira Rizab Persekutuan yang lebih kecil secara asasnya menyokong Dolar AS. Walaupun risiko geopolitik kini mengekang reaksi dolar, kekuatan asas ini boleh muncul semula dengan cepat. Strategi opsyen yang bertaruh pada dolar yang lebih kukuh dalam beberapa bulan akan datang, apabila tajuk semasa reda, boleh menjadi menarik. Kita mesti ingat bahawa penyingkiran kecairan daripada sistem kewangan secara sejarahnya telah mewujudkan turun naik. Proses mengecilkan kunci kira-kira dari 2017 hingga 2019 akhirnya membawa kepada tekanan dalam pasaran repo. Pedagang perlu mempertimbangkan kemungkinan gangguan yang sama pada masa hadapan, menjadikan posisi long volatiliti melalui opsyen sebagai lindung nilai yang munasabah. Kecairan pasaran yang berkurang lazimnya menjadi halangan kepada penilaian ekuiti, khususnya bagi sektor berorientasikan pertumbuhan. Hala tuju dasar jangka panjang ini mencadangkan sikap berhati-hati wajar diambil terhadap indeks pasaran yang luas. Melindung nilai portfolio saham long dengan opsyen put indeks bertempoh lebih panjang dilihat sebagai strategi yang berhemah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Dear Client,

Please note that the dividends of the following products will be adjusted accordingly. Index dividends will be executed separately through a balance statement directly to your trading account, and the comment will be in the following format “Div & Product Name & Net Volume”.

Please refer to the table below for more details:

The above data is for reference only, please refer to the MT4/MT5 software for specific data.

If you’d like more information, please don’t hesitate to contact [email protected].

GBP/USD susut kira-kira 0.1% pada Khamis kepada sekitar 1.3340 selepas sesi tidak menentu. Ia kekal dalam julat kira-kira 200 pip antara 1.3230 hingga 1.3430 untuk sebahagian besar Mac, dengan puncak yang semakin rendah sejak kemuncak akhir Januari berhampiran 1.3820. Semasa sesi AS, pasangan ini seketika merosot ke arah 1.3310 sebelum pulih. Bank of England (BoE) mengekalkan Kadar Bank pada 3.75% pada 19 Mac melalui undian sebulat suara, berbanding keputusan 5-4 pada Februari.

Isyarat Bank Pusat Dan Penentuan Harga Pasaran

Inflasi CPI kekal pada 3% pada Februari, dan BoE berkata ia boleh meningkat kepada 3.5% dalam suku-suku akan datang. Pasaran yang sebelum ini menilai dua pemotongan kini menjangkakan kadar kekal sehingga 2026 atau berpotensi meningkat. Data UK yang dinanti termasuk jualan runcit Februari (konsensus -0.8% bulan ke bulan) dan keyakinan pengguna GfK Mac, yang berada pada -21 berbanding konsensus -24. Di AS, Fed mengekalkan kadar pada 3.50% hingga 3.75% dan plot titiknya menunjukkan satu pemotongan tahun ini. Tuntutan awal pengangguran adalah 210K, selari dengan ramalan. Keluaran AS seterusnya termasuk sentimen UoM (konsensus 54, sebelumnya 55.5) dan jangkaan inflasi setahun (konsensus 3.4%). Pada carta, paras yang disebut termasuk 1.3335, 1.3330, 1.3320, 1.3342, 1.3350, 1.3370, 1.3430, 1.3500, dan 1.3250. Pound bermula sejak 886 Masihi dan merupakan mata wang keempat paling banyak didagangkan, merangkumi 12% FX, atau sekitar AS$630 bilion sehari pada 2022; GBP/USD adalah 11%, GBP/JPY 3%, dan EUR/GBP 2%. Kami melihat pasangan GBP/USD tersepit antara kuasa yang saling bercanggah, sekali gus mewujudkan julat dagangan yang berombak. Peralihan BoE yang lebih hawkish menyediakan lantai kepada pound, namun siri puncak yang semakin rendah sejak akhir Januari mencadangkan kelemahan asas. Oleh itu, pedagang perlu berhati-hati daripada bertaruh pada penembusan arah yang kukuh dalam masa terdekat.

Geopolitik, Tenaga Dan Volatiliti Sterling

Perang di Timur Tengah telah mengubah sepenuhnya prospek kadar faedah UK. Kami menyaksikan niaga hadapan Brent melonjak 18% dalam tempoh empat minggu lalu kepada melebihi AS$95 setong, paras yang tidak dilihat sejak akhir 2024. Kejutan dari sisi penawaran ini memaksa BoE mempertimbangkan untuk mengekalkan kadar tinggi walaupun ekonomi semakin lemah, dengan pasaran kini menetapkan harga tiada pemotongan bagi 2026. Data pagi ini berkemungkinan mengesahkan tekanan ke atas pengguna UK, dengan jualan runcit Februari dijangka negatif. Ini menyusuli penguncupan 0.5% yang mengecewakan pada Januari, menggambarkan pengguna yang terhimpit oleh kenaikan kos tenaga dan pertumbuhan gaji yang mendatar. Dinamik inflasi tinggi dan pertumbuhan rendah ini mewujudkan teka-teki sukar bagi bank pusat dan juga bagi sterling. Di sebelah satu lagi pasangan ini, dolar AS kekal disokong kukuh. Pendirian Rizab Persekutuan kelihatan lebih jelas, dengan plot titik minggu lalu masih memberi isyarat satu pemotongan kadar bagi 2026. Bacaan jangkaan inflasi yang tinggi daripada laporan University of Michigan hari ini akan mengukuhkan pendirian berhati-hati Fed, berkemungkinan mengukuhkan dolar dan menolak GBP/USD ke bahagian bawah julat kebelakangan ini. Memandangkan julat yang ketat antara kira-kira 1.3230 dan 1.3430, menjual opsyen panggilan berjangka pendek dengan harga laksana melebihi 1.3450 boleh menjadi strategi berkesan untuk mengutip premium. Pendekatan ini memanfaatkan pandangan bahawa momentum kenaikan semakin pudar, seperti ditunjukkan oleh corak puncak yang semakin rendah sejak pasangan ini memuncak hampir 1.3820 pada awal tahun. Strategi ini mendapat manfaat sama ada harga menurun atau bergerak mendatar. Sebagai alternatif, risiko geopolitik yang meningkat mencadangkan volatiliti tersirat berkemungkinan naik. Kami melihat corak serupa semasa fasa awal konflik Ukraine pada 2022, apabila volatiliti mata wang melonjak sebelum pasaran membentuk keseimbangan baharu. Ini menjadikan strategi long volatility, seperti membeli straddle, menarik bagi pedagang yang menjangkakan penembusan tajam daripada julat sempit semasa. Bagi mereka yang berdagang instrumen yang lebih langsung, kita perlu memerhati paras 1.3430, yang sejajar dengan purata bergerak 50 hari, sebagai kawasan utama untuk memulakan posisi jual. Kegagalan menembusi rintangan teknikal ini secara meyakinkan akan mengukuhkan prospek bearish. Ini mengekalkan fokus kepada pergerakan kembali ke arah zon sokongan 1.3250 dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Indeks Keyakinan Pengguna UK GfK meningkat pada Mac. Ia naik daripada -24 kepada -21. Bacaan Mac ini melebihi jangkaan. Angka jangkaan ialah -24.

Keyakinan Pengguna Masih Negatif

Indeks ini kekal di bawah sifar. Ini menunjukkan sentimen pengguna secara keseluruhan masih negatif. Kenaikan mengejut keyakinan pengguna UK kepada -21 mencadangkan prospek isi rumah yang kurang pesimis. Ini boleh diterjemahkan kepada jualan runcit yang lebih kukuh, yang dilaporkan kebanyakannya mendatar dalam data terkini bagi Februari 2026. Kami melihatnya sebagai penunjuk awal yang positif untuk ekonomi domestik UK pada suku kedua. Kami percaya data ini merumitkan laluan Bank of England untuk memotong kadar faedah dalam masa terdekat. Dengan inflasi masih berlegar pada 2.3%, degil kekal di atas sasaran 2%, daya tahan pengguna ini boleh melanjutkan lagi garis masa bagi sebarang pelonggaran dasar. Pedagang wajar mempertimbangkan bahawa pasaran niaga hadapan SONIA mungkin perlu mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar pada musim panas. Sentimen positif ini amat relevan bagi syarikat yang berfokus domestik. Kami menjangkakan opsyen panggilan (call options) pada indeks FTSE 250 boleh menawarkan nilai yang lebih baik berbanding FTSE 100 yang lebih terdedah kepada pasaran antarabangsa dalam beberapa minggu akan datang. Keyakinan yang pulih ini menyokong sektor seperti runcit dan hospitaliti, yang lebih menonjol dalam indeks pertengahan modal (mid-cap).

Prospek Sterling Dan Implikasi Pasaran

Prospek Bank of England yang lebih hawkish lazimnya memberi sokongan kepada pound. Oleh itu, kami melihat potensi untuk sterling mengukuh berbanding mata wang yang bank pusatnya memberi isyarat laluan pelonggaran yang lebih jelas. Strategi opsyen yang bertaruh kepada kadar pertukaran GBP/USD yang lebih tinggi boleh menjadi permainan taktikal untuk beberapa minggu akan datang. Melihat kembali dari 2025, kami mengingati betapa rapuhnya sentimen ketika itu, terutamanya apabila dibandingkan dengan paras terendah sejarah -49 yang dicapai pada September 2022. Bacaan semasa, walaupun masih dalam wilayah negatif, menandakan peningkatan ketara daripada paras rendah susulan lonjakan inflasi pasca-pandemik. Ini menunjukkan asas pengguna yang lebih berdaya tahan daripada yang diandaikan sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Keyakinan pengguna Ireland merosot kepada 56.7 pada Mac. Ia berada pada 65.2 dalam bacaan sebelumnya. Perubahan ini bermakna keyakinan susut 8.5 mata bulan ke bulan. Paras Mac adalah lebih rendah berbanding angka terdahulu.

Implikasi Terhadap Perbelanjaan Domestik

Kejatuhan ketara keyakinan pengguna Ireland daripada 65.2 kepada 56.7 merupakan isyarat jelas untuk kita menjangkakan pengurangan perbelanjaan domestik. Ini adalah penurunan bulanan terbesar yang kita lihat sejak krisis tenaga bermula pada 2022, menunjukkan isi rumah semakin bimbang terhadap prospek ekonomi. Kita harus menjangkakan syarikat yang bergantung pada perbelanjaan budi bicara, khususnya runcit dan hospitaliti, akan berdepan tekanan dalam suku akan datang. Kemerosotan sentimen ini berlaku walaupun inflasi tajuk utama telah reda kepada 3.9% dalam angka terkini, yang menunjukkan kebimbangan melangkaui isu harga semata-mata, berkemungkinan tertumpu pada keselamatan pekerjaan dan kelembapan ekonomi global. Data jualan runcit terkini bagi Januari sudah menunjukkan penurunan volum 1.1%, dan laporan keyakinan ini memberi isyarat trend itu berkemungkinan bertambah buruk. Kelemahan permintaan pengguna dijangka menjadi lebih ketara dalam laporan pendapatan korporat lewat tahun ini. Susulan itu, kita boleh mempertimbangkan pembelian opsyen put ke atas indeks ISEQ 20 sebagai lindung nilai langsung terhadap penurunan pasaran yang lebih meluas di Dublin. Kelemahan khusus boleh disasarkan dengan mengambil posisi jual (short) kontrak niaga hadapan yang berkait dengan sektor budi bicara pengguna Ireland. Kedudukan ini akan mendapat manfaat jika keyakinan yang merosot diterjemahkan, seperti yang kita jangkakan, kepada penilaian ekuiti yang lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang. Pesimisme pengguna ini turut memberi tekanan kepada Bank Pusat Eropah (ECB), yang kita lihat mengekalkan kadar faedah pada 4.5% dalam mesyuarat terakhir. Jika trend kelemahan ekonomi ini berterusan di seluruh Zon Euro, ia menjadikan kenaikan kadar pada masa depan kurang berkemungkinan dan malah boleh mempercepat perbincangan mengenai pemotongan kadar. Oleh itu, kita patut meneliti posisi panjang (long) dalam niaga hadapan bund Jerman, kerana instrumen ini lazimnya meningkat apabila pasaran menjangkakan dasar bank pusat yang lebih akomodatif.

Penentududukan Untuk Volatiliti Lebih Tinggi

Ketidakpastian ini adalah resipi kepada volatiliti pasaran yang lebih tinggi, perubahan daripada keadaan yang relatif tenang yang kita alami pada penghujung 2024. Pedagang patut mempertimbangkan pembelian strategi straddle pada saham bank utama Ireland, yang sensitif terhadap jangkaan kadar faedah serta kesihatan ekonomi domestik. Strategi ini membolehkan keuntungan daripada pergerakan harga yang besar dalam mana-mana arah, yang sangat berkemungkinan memandangkan persekitaran semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY naik kira-kira 0.1% pada Khamis kepada sekitar 159.70, selepas mencecah hampir 159.85. Ia telah meningkat daripada kira-kira 152.10 pada awal Mac, iaitu pergerakan sekitar 770 pip dalam tempoh kurang tiga minggu. Konflik AS-Israel dengan Iran serta gangguan di Selat Hormuz sedang menolak naik harga tenaga. Minyak mentah Brent telah purata sekitar AS$97 setong pada Mac, meningkat 33% berbanding Februari, dan gangguan itu menjejaskan kira-kira 20% daripada bekalan minyak global.

Pendedahan Tenaga Jepun Dan Risiko Intervensi

Jepun terdedah kerana kira-kira 95% import minyak mentahnya datang dari Timur Tengah. Reuters melaporkan Kementerian Kewangan Jepun sedang mempertimbangkan intervensi dalam pasaran niaga hadapan minyak untuk memperlahankan kelemahan yen. Bank of Japan mengekalkan kadar faedah pada 0.75% pada 19 Mac. Tinjauan Bloomberg menunjukkan 37% ahli ekonomi menjangkakan kenaikan pada April, meningkat daripada 17% dua bulan lalu, dan hasil bon dua tahun Jepun mencecah paras tertinggi sejak 1996. Rizab Persekutuan mengekalkan kadar pada 3.50% hingga 3.75% pada 18 Mac, dengan plot titik menunjukkan satu pemotongan tahun ini. Unjuran PCE teras Fed bagi 2026 disemak naik kepada 2.7%, dan data sentimen Universiti Michigan serta jangkaan inflasi setahun pada Jumaat akan diterbitkan. Kami mengingati tempoh yang sama tahun lalu, pada Mac 2025, apabila tekanan hebat daripada gangguan Selat Hormuz mendorong harga minyak mentah hampir AS$100 setong. Kejutan ini, digabungkan dengan jurang kadar faedah yang luas, menyebabkan USD/JPY melonjak menghampiri paras 160.00. Pasaran berada dalam keadaan berjaga-jaga tinggi terhadap intervensi dari Tokyo, yang dipaksa mempertimbangkan respons dasar yang luar biasa.

Implikasi Strategik Untuk Yen Dan Volatiliti

Banyak perkara telah berubah sejak pihak berkuasa Jepun campur tangan untuk mempertahankan yen tahun lalu. USD/JPY kini didagangkan sekitar 153.50, jauh daripada paras tinggi tersebut, apabila ketegangan di Timur Tengah telah reda dan krisis tenaga segera telah berlalu. Data terkini daripada Pentadbiran Maklumat Tenaga A.S. menunjukkan harga minyak mentah Brent telah stabil, purata sekitar AS$86 setong bulan ini, sekali gus mengurangkan dengan ketara satu sumber tekanan utama ke atas yen. Landskap dasar juga telah berubah dengan ketara, mengecilkan perbezaan kadar faedah yang mendorong kenaikan dolar. Kita telah melihat Bank of Japan secara perlahan meneruskan laluan ke arah normalisasi, dengan kadar dasar kini pada 1.00%. Sementara itu, Rizab Persekutuan telah melaksanakan dua pemotongan suku mata sejak tahun lalu, menjadikan kadar dana fed pada julat sasaran 3.00% hingga 3.25%. Dalam persekitaran baharu ini, kami berpendapat strategi menjual volatiliti adalah menarik untuk beberapa minggu akan datang. Dengan risiko intervensi segera yang jauh lebih rendah dan haluan bank pusat yang lebih selari, turun naik liar 2025 sudah berlalu. Kami melihat kepada penjualan strangle USD/JPY dengan strike sekitar 150.00 dan 156.00, memandangkan volatiliti tersirat satu bulan telah turun daripada lebih 14% tahun lalu kepada sedikit bawah 9% hari ini. Bagi mereka yang mempunyai pandangan lebih berarah, penetapan posisi untuk pengukuhan yen lanjut dilihat wajar apabila dagangan carry long-dolar terus terlerai. Membeli put USD/JPY dengan strike 150.00 bagi tempoh luput hujung April atau Mei menawarkan cara risiko-terhad untuk memanfaatkan trend ini. Pemacu asas yang sebelum ini menolak pasangan ini ke 160.00 jelas telah berundur arah. Pendekatan yang lebih bernuansa ialah menyusun risk reversal menurun, yang melibatkan pembelian put USD/JPY dan membiayainya dengan menjual call luar wang. Ini membolehkan kita memposisikan untuk penurunan beransur-ansur pada pasangan ini pada kos yang rendah atau bahkan sifar. Struktur dagangan ini mendapat manfaat daripada peralihan sentimen pasaran, yang kini melihat lebih banyak risiko ke arah penurunan berbanding kembali ke paras tinggi 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets