USD/CAD meningkat ke arah paras tertinggi baharu dua bulan pada Selasa, didagangkan berhampiran 1.3765 apabila Dolar AS mengukuh. Indeks Dolar AS (DXY) kekal sekitar 99.39, selepas mencapai paras tertinggi intrahari 99.62 semasa sesi Eropah. Dolar AS merosot seketika selepas data awal PMI S&P Global, namun pergerakan itu cepat pudar. Permintaan aset selamat yang dikaitkan dengan perang AS-Israel dengan Iran terus menyokong Greenback.

Data AS Dan Sokongan Aset Selamat

PMI Komposit turun kepada 51.4 daripada 51.9, manakala PMI Perkhidmatan susut kepada 51.1 daripada 51.7, kedua-duanya pada paras terendah 11 bulan. Pembuatan lebih kukuh, dengan PMI meningkat kepada 52.4 daripada 51.6. Data tersebut menunjukkan pertumbuhan yang lebih perlahan di samping kos yang meningkat, dikaitkan dengan harga tenaga yang lebih tinggi dan gangguan bekalan. Harga minyak yang lebih tinggi turut menambah kebimbangan inflasi dan menyokong jangkaan kadar faedah AS kekal tinggi lebih lama, sekali gus menaikkan hasil Perbendaharaan. The Wall Street Journal melaporkan bahawa Arab Saudi dan Emiriah Arab Bersatu sedang mempertimbangkan pilihan ketenteraan terhadap Iran. Kedua-dua negara digambarkan berhati-hati, dengan ambang tinggi untuk penglibatan secara langsung. Harga minyak mentah yang tinggi memberikan sedikit sokongan kepada Dolar Kanada berikutan eksport minyak Kanada, namun ini terhad oleh kekuatan Dolar AS dan sikap mengelak risiko. Dengan sedikit penerbitan data AS dan tiada data utama Kanada, pasangan ini dijangka menjejak pergerakan Dolar AS dan perkembangan geopolitik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

GBP susut 0.16% pada Selasa ketika Dolar AS mengukuh, disokong oleh harga minyak yang lebih tinggi dan kenaikan hasil Perbendaharaan AS. GBP/USD diniagakan pada 1.3400 selepas mencecah 1.3445, dengan pasaran tidak menjangkakan Rizab Persekutuan (Fed) akan memotong kadar pada 2026. Ketegangan di Timur Tengah kekal tinggi selepas Presiden AS Donald Trump menangguhkan serangan ke atas loji janakuasa dan kemudahan tenaga Iran. Media Iran mempertikaikan dakwaan Trump, manakala laporan menyebut Menteri Luar Abbas Araghchi memaklumkan kepada utusan AS Steve Witkoff bahawa Pemimpin Tertinggi Mojtaba Khamenei telah bersetuju untuk berunding.

Risiko Timur Tengah Dan Laluan Perkapalan

Araghchi berkata Selat Hormuz terbuka, namun bukan untuk negara yang berperang dengan Iran. Laporan terdahulu menyatakan Iran mengenakan caj kepada sesetengah kapal bagi laluan selamat melalui Selat tersebut. Di AS, S&P Global berkata aktiviti perniagaan perlahan ke paras terendah 11 bulan pada Mac, dengan PMI Komposit pada 51.4 berbanding 51.9. PMI Perkhidmatan turun kepada 51.1 daripada 51.7, manakala PMI Pembuatan meningkat kepada 52.4 daripada 51.6, mengatasi jangkaan 51, dan purata 4-minggu Pekerjaan ADP ialah 10K. Di UK, S&P Global menunjukkan PMI Kilat Komposit merosot kepada 51 pada Mac daripada 53.7. PMI Perkhidmatan jatuh kepada 51.2 daripada 53.9, PMI Pembuatan susut kepada 51.4 daripada 51.7, dan harga input pembuatan adalah yang tertinggi sejak krisis Sterling 1992. Pound ialah mata wang UK dan bermula sejak 886 Masihi. Ia merupakan unit FX keempat paling banyak didagangkan, merangkumi 12% transaksi, dengan purata $630 bilion sehari pada 2022, dengan GBP/USD pada 11%, GBP/JPY pada 3%, dan EUR/GBP pada 2%.

Pemangkin Dolar Dan Jangkaan Kadar

Buka akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/JPY didagangkan sekitar 158.70 pada Selasa, naik 0.16%, apabila Dolar AS kekal disokong oleh penghindaran risiko di tengah ketidaktentuan geopolitik dan ekonomi. Indeks Dolar AS kekal berhampiran 99.30 selepas susut daripada 99.50, dengan ketegangan di Timur Tengah menyokong permintaan terhadap aset perlindungan. Data awal PMI S&P Global AS bagi Mac menunjukkan aktiviti yang lebih perlahan. PMI Komposit merosot kepada 51.4 daripada 51.9, terendah dalam 11 bulan, sektor Perkhidmatan turun kepada 51.1 daripada 51.7, manakala Pembuatan meningkat kepada 52.4 daripada 51.6.

Jangkaan Fed Berubah

Penetapan harga pasaran telah beralih kepada jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah tidak berubah sepanjang tahun, selepas sebelum ini menjangkakan pemotongan. Ini berlaku ketika data menunjukkan pertumbuhan yang lebih perlahan bersama tekanan inflasi yang meningkat. Di Jepun, CPI Februari meningkat 1.3% tahun ke tahun, turun daripada 1.5%, dan inflasi teras susut kepada 1.6%. Yen kekal relatif stabil, manakala tumpuan masih pada trend gaji dan hala tuju dasar. USD/JPY didagangkan sedikit di bawah 159.00 tanpa hala tuju yang jelas, dengan kemungkinan kenaikan kadar oleh Bank of Japan pada mesyuarat 28 April menjadi fokus. Pasangan ini mencerminkan perbezaan jangkaan dasar antara AS dan Jepun.

Prospek Dolar Yen

Kebimbangan stagflasi yang kami catat di AS tahun lalu telah menjadi kenyataan pada tahap tertentu, memaksa Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi sepanjang 2025 dan berterusan hingga tahun ini. Data inflasi AS terkini bagi Februari 2026 berada pada 3.1%, masih jauh melebihi sasaran Fed dan menyokong kekuatan berterusan dolar. Perbezaan dasar ini telah melebar dengan ketara, mendorong pasangan ini jauh melepasi paras yang dilihat tahun lalu. Sebaliknya, kitaran pengetatan Bank of Japan yang dijangka pada musim bunga 2025 sangat berhati-hati. Walaupun satu kenaikan kadar kecil berlaku, tinjauan Tankan terkini bagi S1 2026 menunjukkan sentimen perniagaan semakin lemah, sekali gus mengurangkan kebarangkalian kenaikan yang lebih agresif. Ini mengesahkan yen telah kehilangan satu tonggak sokongan utama yang kami jangka mungkin muncul tahun lalu. Memandangkan pemacu asas perbezaan kadar faedah kini lebih memihak kepada dolar, kami melihat tekanan kenaikan berterusan pada USD/JPY daripada paras semasa sekitar 162.50. Pedagang derivatif perlu mempertimbangkan kedudukan untuk kelemahan yen selanjutnya dalam minggu-minggu akan datang. Membeli opsyen panggilan (call) pada USD/JPY menawarkan cara untuk meraih keuntungan daripada potensi kenaikan sambil menetapkan had risiko. Secara khusus, kita patut meneliti pembelian opsyen panggilan di luar wang (out-of-the-money) dengan tarikh luput Mei 2026, menyasarkan harga mogok sekitar 164.00. Volatiliti tersirat kekal agak terkawal, menjadikan strategi opsyen panjang lebih menarik dari segi kos. Ini membolehkan kita mengambil posisi untuk fasa kenaikan seterusnya apabila perbezaan dasar antara AS dan Jepun terus menjadi tema dominan pasaran.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Emas diniagakan agak mendatar pada Selasa dan sukar untuk melanjutkan lantunan semula pada Isnin, ketika pasaran menilai perkembangan di Timur Tengah di tengah-tengah mesej bercampur daripada AS dan Iran. XAU/USD berada hampir $4,425 selepas melantun daripada paras terendah harian $4,306. Pada Isnin, Presiden Donald Trump menangguhkan serangan yang dirancang ke atas tapak tenaga Iran selama lima hari, dengan alasan perbincangan yang konstruktif, sekali gus membantu Emas bangkit semula daripada paras terendah setakat tahun berhampiran $4,098. Pegawai Iran kemudian menafikan bahawa rundingan sedang berlangsung, yang mengehadkan kesinambungan kenaikan.

Data AS Dan Jangkaan Fed

Data AS menunjukkan aktiviti yang lebih lembut pada Mac, dengan S&P Global PMI menurun kepada 51.4 daripada 51.9, paras terendah 11 bulan. Perkhidmatan jatuh kepada 51.1 daripada 51.7, juga paras terendah 11 bulan, manakala pembuatan meningkat kepada 52.4 daripada 51.6. Dengan Selat Hormuz secara efektif ditutup, harga telah dipengaruhi oleh risiko inflasi dipacu minyak dan jangkaan kadar faedah yang lebih tinggi. Pasaran kini menjangkakan Fed mengekalkan kadar tidak berubah hingga 2026. Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi dan Dolar AS yang disokong telah menekan Emas yang tidak memberikan pulangan, sementara harga minyak yang tinggi turut menyokong Dolar. Jualan meluas untuk meningkatkan kecairan telah menekan ekuiti global dan Emas. Dari segi teknikal, Emas kekal di bawah SMA 50 dan 100 tempoh yang menurun pada carta 4 jam, dengan RSI pada 39. MACD telah bertambah baik, namun rintangan berada pada $4,450-$4,500, kemudian $4,795 dan $4,983, manakala sokongan pada $4,300 dan $4,098.

Menelusuri Semula Paras Rendah 2025

Melihat kembali, kita mengingati lantunan semula yang tajam dalam emas daripada paras rendah 2025 berhampiran $4,098, yang didorong oleh isyarat bercanggah mengenai rundingan AS-Iran. Tempoh ketidakpastian itu mencetuskan turun naik yang ketara apabila pasaran bergelut mencari haluan. Kegagalan untuk mencapai penyelesaian pantas akhirnya menyediakan pentas kepada trend yang kita lihat hari ini. Kebimbangan inflasi dipacu minyak pada masa itu terbukti berasas, apabila gangguan berpanjangan di Selat Hormuz menyebabkan minyak mentah Brent mencatat purata melebihi $115 setong pada suku terakhir 2025. Ini secara langsung menyumbang kepada angka inflasi yang kekal degil tinggi hingga awal tahun ini. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS terkini bagi Februari 2026 menunjukkan inflasi utama pada 3.7%, masih jauh melebihi sasaran Rizab Persekutuan. Susulan itu, penilaian semula jangkaan kadar faedah oleh pasaran yang bermula pada 2025 kini menjadi realiti. Kita telah melihat Fed mengekalkan kadar stabil pada dua mesyuarat pertamanya pada 2026, dengan pasaran niaga hadapan kini menilai kebarangkalian kurang daripada 20% untuk pemotongan kadar sebelum suku keempat. Ini menambat hasil Perbendaharaan 10 tahun di atas 4.6%, mengekalkan tekanan yang ketara ke atas emas yang tidak memberikan pulangan. Bagi mereka yang berdagang derivatif, ini bermakna volatiliti tersirat dalam opsyen emas mungkin meningkat pada sebarang tajuk berita geopolitik, namun pemacu harga asas kekal kos memegang logam yang tinggi. Strategi yang mendapat manfaat daripada harga mendatar atau menurun secara perlahan, seperti menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money), terus relevan. Dolar AS yang kukuh, dengan indeks DXY kini kekal hampir 106.20, memberikan halangan tambahan yang menyokong pandangan ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

EUR/USD mengurangkan kejatuhan awal pada Selasa apabila Dolar AS mereda susulan data PMI S&P Global terkini. Pasangan itu diniagakan berhampiran 1.1590, turun kira-kira 0.20%, selepas paras terendah intra hari 1.1567. Indeks Dolar AS (DXY) berada berhampiran 99.30 selepas susut daripada sekitar 99.50. Kemas kini PMI itu merupakan yang pertama sejak konflik Timur Tengah meningkat dan menunjukkan aktiviti yang lebih perlahan di kedua-dua Zon Euro dan Amerika Syarikat.

Sorotan Utama PMI

Di AS, PMI Komposit merosot kepada 51.4 daripada 51.9 dan PMI Perkhidmatan turun kepada 51.1 daripada 51.7, kedua-duanya pada paras terendah 11 bulan. PMI Pembuatan meningkat kepada 52.4 daripada 51.6. Di Zon Euro, PMI Komposit merosot kepada 50.5 daripada 51.9, paras terendah 10 bulan, manakala PMI Perkhidmatan susut kepada 50.1 daripada 51.9. PMI Pembuatan meningkat kepada 51.4 daripada 50.8, paras tertinggi dalam hampir empat tahun. Pasaran telah mengubah jangkaan kadar faedah susulan ketegangan Timur Tengah, dengan Fed kini dijangka mengekalkan kadar sehingga 2026. Dua kenaikan kadar ECB telah diambil kira sepenuhnya dalam harga, dan Martins Kazaks dari ECB berkata kenaikan mungkin diperlukan jika inflasi merebak daripada tenaga.

Perbezaan Dasar Bank Pusat

Unjuran pasaran mengenai perbezaan dasar bank pusat terbukti tepat, dengan Bank Pusat Eropah menaikkan kadar dua kali sejak itu, menjadikan kadar utamanya kepada 5.00%. Sementara itu, Rizab Persekutuan kekal tegas, mengekalkan kadar penanda aras dalam julat 5.25-5.50%. Perpecahan dasar ini menjadi pemacu utama kekuatan euro, mendorong EUR/USD daripada bawah 1.16 kepada paras semasa sekitar 1.1850. Memandangkan latar belakang ini, strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada kenaikan EUR/USD yang berterusan, namun mungkin semakin perlahan, dilihat wajar. Volatiliti tersirat pasangan ini meningkat daripada sekitar 6% pada pertengahan 2025 kepada melebihi 9% menjelang Januari 2026, dan kekal tinggi. Menjual put euro yang berada di luar wang (out-of-the-money) boleh menjadi cara untuk mengutip premium, dengan andaian pendirian hawkish ECB menyediakan lantai kepada mata wang itu. Melangkah ke hadapan, kuncinya adalah memantau data inflasi di kedua-dua sisi Atlantik. Inflasi HICP Zon Euro baru-baru ini menyejuk sedikit kepada 3.8% pada Februari, yang mungkin membuatkan ECB berhati-hati untuk memberi isyarat lebih banyak kenaikan. Sebarang petunjuk daripada pegawai Fed bahawa mereka mula bimbang mengenai dolar yang kukuh juga boleh membalikkan trend dengan cepat. Perbezaan kadar faedah antara Eropah dan AS telah mengecil dengan ketara, yang terus menyokong euro. Pedagang perlu mempertimbangkan penggunaan niaga hadapan untuk menyatakan pandangan mengenai hala tuju spread ini sendiri. Ini membolehkan pertaruhan yang lebih langsung terhadap perbezaan dasar monetari tanpa terdedah sepenuhnya kepada “hingar” harian mata wang spot.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Sterling turun 0.2% berbanding dolar AS dan didagangkan berhampiran 1.34 selepas melantun daripada paras terendah pertengahan Mac. Pergerakan harga terkini kekal terkawal, dengan pasangan ini menyatu dalam julat sempit. Bacaan PMI UK adalah bercampur, dengan sektor pembuatan sedikit lebih kukuh dan sektor perkhidmatan sedikit lebih lemah. Kedua-dua indeks kekal sedikit di atas paras neutral 50, menandakan pengembangan sederhana.

Ucapan BoE Menjadi Tumpuan

Pasaran memberi tumpuan kepada ucapan Ketua Ahli Ekonomi Bank of England, Huw Pill pada 9:30 pagi ET. Penetapan harga kadar telah berubah, dengan jangkaan kini sedikit melebihi 60 mata asas pengetatan menjelang Disember. Ukuran teknikal menunjukkan RSI harian sedikit di bawah 50 selepas meningkat daripada paras terlebih jual. Rintangan jangka terdekat dilihat pada 1.3450, dengan julat jangka pendek antara 1.3350 dan 1.3450. Pergerakan harga dihuraikan sebagai telah mengesahkan pembalikan menaik serta aliran menaik daripada paras terendah 13 Mac. Perkembangan geopolitik menjadi pemacu utama jangka dekat untuk pound. Kita masih mengingati waktu ini tahun lalu apabila Pound berada dalam julat sekitar 1.34 berbanding Dolar, dengan pasaran menilai kemungkinan kenaikan kadar faedah lanjut. Hari ini, keadaan telah berbalik, dengan pemotongan kadar kini menjadi fokus utama bagi Bank of England. Perubahan asas ini memerlukan pendekatan pasaran yang sama sekali berbeza.

Volatiliti Opsyen Dan Strategi

Inflasi UK kini akhirnya reda, dengan angka CPI terbaru bagi Februari 2026 pada 2.3%, jauh lebih hampir kepada sasaran Bank. Namun, ini berlaku dengan kos kepada pertumbuhan ekonomi, yang hanya mendatar pada 0.1% pada suku terakhir 2025. Latar belakang yang lemah ini menyukarkan BoE untuk mewajarkan mengekalkan kadar pada paras semasa untuk tempoh yang lebih lama. Memandangkan jangkaan perbezaan haluan dasar dengan AS, pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada Pound yang lebih lemah. Membeli opsyen put GBP/USD dengan tarikh luput pada suku kedua menawarkan cara untuk mengambil posisi bagi penurunan ke arah paras 1.29 yang dilihat pada penghujung tahun lalu. Strategi ini membolehkan pedagang menetapkan risiko maksimum sambil mengekalkan pendedahan kepada pergerakan penurunan. Peralihan panduan bank pusat turut menolak volatiliti tersirat lebih tinggi dalam pasaran opsyen sterling. Volatiliti tersirat satu bulan bagi GBP/USD kini berlegar hampir 8.5%, meningkat daripada paras bawah 7% yang dilihat untuk sebahagian besar 2025. Ini menunjukkan pedagang boleh menggunakan strategi seperti straddle atau strangle panjang sekitar tarikh mesyuarat BoE yang penting untuk berdagang berdasarkan jangkaan ayunan harga. Berbeza dengan prestasi UK yang perlahan, data terkini dari AS menunjukkan daya tahan yang lebih baik, dengan laporan pekerjaan bukan perladangan (NFP) terbaru bagi Februari 2026 menambah 195,000 pekerjaan. Prestasi ekonomi yang lebih kukuh ini menyokong dolar yang lebih kuat, memperkukuh kes menurun bagi pasangan GBP/USD. Perbezaan ini merupakan tema utama yang tidak wujud pada waktu ini tahun lalu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Deutsche Bank berkata konflik Iran boleh menguji sistem petrodolar serta peranan Dolar AS sebagai mata wang rizab dunia. Ia berkata perubahan dalam perdagangan minyak Timur Tengah, sekatan, dan sistem pembayaran alternatif boleh mengurangkan penggunaan Dolar dalam perdagangan dan simpanan dari semasa ke semasa. Bank itu berkata tekanan terhadap sistem petrodolar telah wujud sebelum konflik, memandangkan kebanyakan minyak Timur Tengah kini dijual ke Asia dan bukannya AS. Ia berkata minyak dari Rusia dan Iran telah diniagakan di luar saluran Dolar berikutan sekatan, dan Arab Saudi telah melokalkan pertahanan serta menguji sistem pembayaran bukan dolar seperti Projek mBridge.

Risiko Terhadap Struktur Petrodolar

Ia berkata konflik itu boleh memberi tekanan kepada perlindungan yang disokong AS terhadap infrastruktur Teluk dan laluan maritim yang digunakan untuk penghantaran minyak. Ia menambah bahawa kerosakan kepada ekonomi Teluk boleh membawa kepada pengurangan pegangan simpanan aset asing. Bank itu menzahirkan laporan bahawa kapal yang melalui Selat Hormuz mungkin dibenarkan meneruskan perjalanan sebagai pertukaran kepada pembayaran minyak dalam yuan. Ia berkata ini boleh menyokong peralihan daripada penggunaan petrodolar kepada penggunaan yuan dalam perdagangan minyak. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat Kecerdasan Buatan dan disemak oleh editor.

Penentududukan Portfolio Dan Lindung Nilai Pasaran

Tekanan ini telah meningkat walaupun sebelum peningkatan ketegangan terkini yang kita lihat sepanjang 2025. Data yang dikeluarkan bagi suku pertama 2026 menunjukkan perdagangan minyak bukan dolar, terutamanya dalam yuan, kini merangkumi lebih 20% daripada volum global, meningkat ketara daripada hanya 12% pada awal tahun lalu. Trend ini semakin pantas apabila kebanyakan minyak Timur Tengah kini mengalir ke Asia, bukan AS. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan penentududukan bagi volatiliti mata wang yang lebih tinggi, khususnya dalam pasangan USD/CNY. Membeli opsyen put bertempoh panjang ke atas dolar berbanding bakul mata wang Asia boleh menjadi lindung nilai yang berkesan terhadap peralihan struktur ini. Indeks volatiliti mata wang (VIX) untuk yuan telah meningkat 5% bulan ini, menunjukkan pasaran mula mengambil kira risiko-risiko ini. Cabaran langsung terhadap keselamatan maritim di Selat Hormuz kekal sebagai faktor kritikal bagi harga minyak. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen call di luar wang (out-of-the-money) ke atas niaga hadapan minyak mentah Brent untuk melindungi daripada kejutan bekalan secara tiba-tiba. Strategi ini wajar memandangkan lonjakan harga 10% yang kita lihat semasa gangguan penghantaran pada suku akhir 2025. Dunia yang semakin berswasembada dalam pertahanan dan tenaga berkemungkinan memegang rizab USD yang lebih rendah. Laporan terkini Februari 2026 menunjukkan beberapa bank pusat terus meningkatkan pegangan emas mereka dengan mengorbankan Perbendaharaan AS (U.S. Treasuries) untuk bulan keenam berturut-turut. Ini mencadangkan kita perlu menjangkakan volatiliti yang lebih tinggi dalam kadar faedah AS, menjadikan opsyen ke atas niaga hadapan Perbendaharaan sebagai pilihan yang menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Persidangan pemerhati ECB dijadual menampilkan Christine Lagarde, Philip Lane, Olli Rehn dan Robert Holzmann membincangkan risiko geopolitik serta dasar monetari zon euro. ECB dijangka mengulangi bahawa ia bersedia untuk bertindak, namun memerlukan lebih masa untuk menilai risiko, dan bahawa Majlis Pentadbiran berada dalam kedudukan yang lebih kukuh berbanding 2022. PMI Mac menunjukkan trend yang berbeza antara Perancis dan Jerman. PMI perkhidmatan Perancis susut kepada 48.3 (TDS/pasaran: 49.0), menandakan penguncupan yang lebih pantas apabila permintaan melemah dalam suasana ketidaktentuan geopolitik dan sikap berhati-hati menjelang pilihan raya.

Perbezaan PMI Perancis-Jerman

PMI pembuatan Jerman meningkat kepada 51.7 (TDS: 49.0; pasaran: 49.5), pertumbuhan pengeluaran paling kukuh dalam lebih empat tahun. Penambahbaikan ini dikaitkan dengan peningkatan pesanan berkaitan konflik Timur Tengah serta aktiviti pengumpulan stok. Kos input meningkat di kedua-dua negara, sebahagian besarnya didorong oleh tenaga dan bahan mentah. Firma di kedua-dua ekonomi masih belum memindahkan kos ini kepada pengguna. Keadaan pekerjaan melemah di Perancis dan Jerman. Pemotongan pekerjaan semakin pantas dan pengambilan pekerja perlahan, manakala sentimen perniagaan merosot di tengah ketidaktentuan yang dikaitkan dengan konflik Iran. Bank Pusat Eropah kekal dalam mod tunggu dan lihat, memberi isyarat ia memerlukan lebih masa sebelum membuat langkah dasar. Ini membayangkan volatiliti kadar jangka pendek (seperti pada opsyen Euribor) mungkin terlebih harga dalam tempoh terdekat, dan dengan kadar deposit pada 3.50% jangkaan pasaran bagi pemotongan kadar pada musim panas kini ditahan oleh nada berhati-hati ini.

Nilai Relatif Rentas Pasaran

Perbezaan antara dua ekonomi terbesar Eropah mewujudkan peluang nilai relatif. Satu pendekatan berpotensi ialah mengambil posisi untuk prestasi mengatasi Jerman melalui opsyen panggilan DAX sambil dipadankan dengan opsyen jual CAC 40, dengan sasaran mengasingkan kelemahan Perancis daripada beta Eropah yang lebih luas. Kos input yang meningkat, didorong oleh Brent kembali melepasi AS$95 setong, kekal sebagai risiko rantaian bekalan utama yang masih belum terserlah dalam inflasi pengguna. Bacaan HICP Februari 2026 pada 2.8% menunjukkan inflasi masih melekit, dan sebarang bukti pemindahan kos boleh memaksa ECB bertindak lewat tahun ini; cetakan PPI ialah petunjuk pendahulu utama untuk dipantau.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Ketua Ahli Ekonomi Bank of England (BoE) Huw Pill berkata BoE bersedia bertindak terhadap tekanan inflasi yang berkait dengan perkembangan perang di Timur Tengah. Kenyataan itu terkandung dalam teks BoE yang dikeluarkan pada hari Selasa. Beliau berkata ketidaktentuan tidak boleh dijadikan alasan untuk melengahkan tindakan. Beliau menambah bahawa penggubal dasar perlu menjelaskan dengan terang bagaimana mereka akan mengejar kestabilan harga.

Bank Of England Beri Isyarat Kadar Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama

Pill berkata BoE bersedia untuk bertindak balas jika perlu bagi mengehadkan sebarang tekanan inflasi baharu yang berpotensi kekal. Beliau juga berkata risiko terhadap kestabilan harga semakin meningkat berikutan peristiwa di Teluk. Beliau berkata terdapat keperluan untuk berhati-hati dalam cara dasar monetari dilaksanakan. Komen tersebut menumpukan kepada penyampaian kestabilan harga dalam jangka sederhana. Berdasarkan isyarat hawkish ini, kami melihat Bank of England sedang bersiap sedia untuk mengekalkan kadar faedah pada paras tinggi bagi memerangi inflasi yang didorong oleh perang di Timur Tengah. Pedagang perlu menjangkakan bahawa kebarangkalian pemotongan kadar UK dalam masa terdekat telah berkurangan dengan ketara. Ini merupakan tindak balas langsung terhadap peningkatan risiko geopolitik dan kesannya ke atas harga. Pendirian ini turut disokong oleh perkembangan terkini, apabila minyak mentah Brent telah meningkat hampir kepada AS$98 setong susulan gangguan penghantaran yang kembali berlaku di Selat Hormuz. Angka inflasi UK terkini bagi Februari 2026 juga mengejutkan kami, mencatat 2.8% sedangkan penurunan kepada 2.4% dijangka. Amaran Pill mencadangkan Bank melihat tekanan harga dipacu tenaga ini sebagai ancaman yang berpanjangan.

Implikasi Dagangan Untuk Kadar, FX Dan Aset Risiko

Dalam beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan untuk menjual kontrak niaga hadapan SONIA, satu pertaruhan langsung menentang pemotongan kadar yang sebelum ini telah diambil kira oleh pasaran. Sebelum ini, keluk kadar mengisyaratkan sekurang-kkurangnya dua pemotongan 25 mata asas menjelang akhir 2026. Pelarasan harga menjauhi jangkaan pemotongan ini berkemungkinan menjadi tema dominan dalam kadar UK. Peralihan dasar ini sepatutnya menyokong Pound Sterling, menjadikan posisi panjang lebih menarik. Kita boleh menzahirkan pandangan ini dengan membeli opsyen call pada GBP/USD, kerana kadar yang lebih tinggi untuk lebih lama berkemungkinan mengukuhkan mata wang itu berbanding rakan setara. “Kabut ketidaktentuan” yang disebut turut akan menaikkan volatiliti tersirat bagi pasangan mata wang Sterling. Bagi ekuiti, ini jelas merupakan halangan, kerana kos pinjaman yang lebih tinggi menekan pendapatan syarikat. Membeli opsyen put pada indeks FTSE 100 ialah cara berhemah untuk melindung nilai daripada potensi kemerosotan pasaran. Kami menjangkakan sektor sensitif kadar seperti hartanah dan utiliti akan mencatat prestasi lebih lemah dalam persekitaran ini. Kami melihat corak yang sama pada awal 2025 apabila lonjakan harga tenaga yang tidak dijangka memaksa Bank menangguhkan kitaran pelonggarannya selama dua suku. Tempoh itu menunjukkan kepada kami bahawa Bank akan mengutamakan perjuangan menentang inflasi dipacu tenaga berbanding menyokong pertumbuhan jangka pendek. Nampaknya kita sedang melihat pengulangan pendekatan tersebut sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

USD/CAD hampir tidak berubah, dengan pasangan itu menolak julat terkininya tetapi gagal kekal di atas paras pertengahan 1.37. Dolar Kanada (CAD) kekal di bawah anggaran nilai saksama hampir 1.3402, manakala kekuatan USD di atas kawasan pertengahan 1.37 disifatkan sebagai kecil dan tidak berkekalan. Harga minyak dan terma dagangan (terms of trade) Kanada disebut sebagai faktor yang menyokong CAD, bersama-sama spread yang semakin mengecil. Pasaran juga menilai risiko pengetatan Bank of Canada (BoC), selepas BoC mengekalkan kadar dasar tidak berubah minggu lalu dan memberi isyarat pendekatan “tunggu dan lihat” yang dikaitkan dengan situasi di Teluk.

Gambaran Teknikal Dan Paras Utama

Keadaan teknikal untuk CAD disifatkan sebahagian besarnya tidak berubah. Zon pertengahan 1.37 dirujuk sebagai kawasan rintangan, dengan sokongan dikenal pasti pada 1.3690/00. Kami melihat pasangan USD/CAD terus menguji rintangan di pertengahan 1.37, namun pergerakan ini gagal bertahan. Sebarang kenaikan di atas kawasan ini kelihatan tidak berkekalan, mencadangkan minat jualan semakin terbina. Ini mewujudkan “siling” pasaran yang jelas untuk tempoh terdekat. Kekuatan dolar Kanada disokong oleh faktor asas, khususnya apabila harga minyak mentah WTI stabil di atas AS$85 setong pada bulan ini. Sementara itu, dengan data terbaru menunjukkan inflasi Kanada kekal pada 2.8% pada Februari, BoC terus berada dalam mod berhati-hati “tunggu dan lihat”. Ini mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar dalam masa terdekat yang boleh melemahkan mata wang.

Persediaan Dagangan Dan Pencetus Risiko

Pasangan ini kini diniagakan jauh di atas anggaran nilai saksama kami, yang lebih hampir kepada 1.3400. Kami melihat corak yang sama untuk sebahagian besar tahun 2025, di mana rali melepasi paras 1.3800 secara konsisten berdepan tekanan jualan. Tindakan harga sejarah ini mengukuhkan keyakinan kami bahawa rintangan semasa adalah signifikan. Memandangkan siling yang kukuh ini, rali ke arah zon 1.3750-1.3800 harus dilihat sebagai peluang untuk menjual. Strategi opsyen yang mendapat manfaat jika pasangan gagal menembusi lebih tinggi, seperti menjual call spread dengan harga strike di atas 1.3750, adalah sesuai. Kedudukan ini boleh memanfaatkan sama ada penurunan pasangan atau sekadar kekal dalam julat semasanya. Sokongan segera berada sekitar kawasan 1.3690 hingga 1.3700. Penembusan yang tegas di bawah paras ini boleh mempercepatkan pergerakan menurun. Oleh itu, pedagang boleh menggunakan penembusan sokongan ini sebagai isyarat untuk memulakan posisi bearish, seperti membeli put, dengan sasaran pergerakan ke sekitar 1.35.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets