USD/JPY naik setelah sempat turun ke sekitar 156,60 di sesi Asia pada Senin, lalu kembali mendekati 157,00. Pasangan ini mengikuti pemulihan Jumat dari area 155,50–155,45, terendah sejak 25 Februari, tetapi dorongan naik masih terbatas.

Dolar AS mendapat dukungan setelah ketegangan Timur Tengah meningkat. Presiden AS Donald Trump mengatakan AS akan memandu kapal netral keluar dari Selat Hormuz dalam “Project Freedom”, dan menyebut gangguan akan dihadapi “dengan kekuatan”.

Risiko Geopolitik dan Ekspektasi Suku Bunga

Ketua Komisi Keamanan Nasional parlemen Iran, Ebrahim Azizi, memperingatkan bahwa campur tangan AS di jalur perairan itu akan melanggar gencatan senjata (kesepakatan penghentian tembak-menembak sementara). Presiden The Fed Minneapolis, Neel Kashkari, mengatakan konflik Iran yang berkepanjangan bisa meningkatkan risiko inflasi (kenaikan harga) dan merusak ekonomi, serta membuka kemungkinan suku bunga lebih tinggi.

Laporan menyebut otoritas Jepang kemungkinan melakukan intervensi sekitar 1 Mei, menghabiskan sekitar ¥5,4 triliun (US$34,5 miliar) untuk menopang Yen. Intervensi (aksi langsung pemerintah/Bank Sentral di pasar valas untuk menguatkan atau melemahkan mata uang) ini bisa membatasi kenaikan USD/JPY lebih lanjut.

Tanpa rilis data AS besar pada Senin, pasangan ini kemungkinan terutama bereaksi terhadap perkembangan baru di Timur Tengah. Yen dipengaruhi oleh ekonomi Jepang, kebijakan Bank of Japan, selisih imbal hasil obligasi AS–Jepang, serta perubahan sentimen risiko (minat pelaku pasar terhadap aset berisiko vs aset aman).

Selisih Imbal Hasil dan Risiko Intervensi

Pendorong utama tetap selisih suku bunga/imbal hasil, yang makin melebar. Hingga akhir April 2026, imbal hasil (yield, tingkat pengembalian) US Treasury tenor 10 tahun berada di 4,8%, sedangkan obligasi pemerintah Jepang tenor 10 tahun hanya sekitar 1,1%. Ini menjaga daya tarik carry trade (strategi meminjam di mata uang berbunga rendah lalu menempatkan dana di mata uang berbunga lebih tinggi untuk mengambil selisih bunga). Data inflasi AS terbaru yang lebih panas dari perkiraan di 3,6% membuat ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed mundur, sehingga memperkuat dolar.

Namun, pasar juga perlu memperhitungkan kesiapan Kementerian Keuangan Jepang untuk bertindak, karena ini menciptakan risiko penurunan yang besar bagi USD/JPY. Pejabat Jepang kembali melontarkan peringatan lisan, yang secara historis sering mendahului aksi langsung di pasar ketika pelemahan yen dinilai terlalu cepat.

Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi), kondisi ini bisa mendukung strategi “long volatility” (strategi yang diuntungkan jika harga bergerak besar). Membeli straddle atau strangle USD/JPY—strategi opsi untuk mengambil peluang pergerakan besar ke dua arah—membuat posisi bisa untung baik jika tembus di atas 163,00 maupun jika terjadi penurunan tajam menuju 158,00 akibat intervensi. Strategi ini cocok saat arah tidak pasti, tetapi peluang pergerakan besar tinggi.

Sebagai alternatif, bagi yang menilai intervensi tinggal menunggu waktu, membeli opsi call JPY (atau opsi put USD/JPY) adalah cara langsung untuk bersiap pada penguatan yen. Opsi (kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) memberi risiko yang terukur, karena potensi rugi dibatasi pada premi (biaya) opsi yang dibayar. Mengingat sejarah penurunan cepat USD/JPY beberapa yen setelah intervensi, opsi ini bisa menawarkan profil imbal hasil-risiko yang menarik dalam beberapa pekan ke depan.

Pengukur Inflasi TD-MI Australia naik 0,6% secara bulanan (month-on-month/mom) pada April. Angka ini turun dari 1,3% pada bulan sebelumnya.

Data terbaru menunjukkan laju kenaikan pengukur tersebut lebih lambat dibandingkan Maret. Perubahan ini diukur secara bulanan (mom), artinya membandingkan April dengan Maret.

Kita melihat Pengukur Inflasi TD-MI untuk April mendingin tajam menjadi 0,6% mom. Ini penurunan besar dan sinyal awal bahwa tekanan inflasi (kenaikan harga yang meluas) mungkin mulai mereda secara nyata. Ini terjadi setelah kuartal I yang tetap “bandel”, ketika data resmi CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi utama) yang dirilis pekan lalu menunjukkan inflasi tahunan 3,8%, jauh di atas target RBA (Reserve Bank of Australia/Bank Sentral Australia).

Titik data baru ini menantang sikap “hawkish” RBA (cenderung mengetatkan kebijakan, misalnya menaikkan suku bunga untuk menahan inflasi) yang dipertahankan sejak akhir 2025. Mengingat cash rate RBA (suku bunga acuan) ditahan di 4,60% dalam dua pertemuan terakhir, data inflasi yang lebih lembut ini menurunkan peluang kenaikan suku bunga tambahan tahun ini. Pasar kini akan mulai mempertanyakan kapan RBA bisa beralih ke pelonggaran (easing, yaitu menurunkan suku bunga/meringankan kebijakan).

Bagi trader suku bunga, ini berarti kita perlu mengantisipasi reli pada futures suku bunga jangka pendek (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi suku bunga ke depan) dan obligasi pemerintah. Pasar kemungkinan akan menghapus peluang kecil kenaikan suku bunga yang sebelumnya masih tersisa untuk semester II. Kita melihat dinamika serupa pada pertengahan 2024 ketika data yang lemah memicu reli futures obligasi karena ekspektasi kenaikan suku bunga ditinggalkan.

Di pasar валютa, ini menjadi sinyal bearish (cenderung melemah) untuk dolar Australia. RBA yang kurang hawkish mengurangi keunggulan imbal hasil (yield advantage, selisih imbal hasil aset AUD dibanding mata uang lain) AUD, terutama terhadap dolar AS, ketika arah kebijakan The Fed (bank sentral AS) masih tidak pasti. Kita dapat mempertimbangkan membeli opsi put AUD/USD (kontrak opsi yang memberi hak menjual, untuk mengambil posisi saat harga turun) untuk mengantisipasi potensi penurunan menuju level 0,6400 seperti yang terlihat pada akhir 2025.

Untuk indeks ASX 200, peluang suku bunga mencapai puncak menjadi pendorong kuat (tailwind). Saham teknologi dan saham pertumbuhan (growth, perusahaan yang mengandalkan pertumbuhan laba ke depan), yang tertekan oleh biaya pinjaman tinggi, berpotensi mendapat ruang napas. Kita bisa mempertimbangkan membeli opsi call pada indeks (hak membeli, untuk memperoleh manfaat saat indeks naik), karena saham sering bergerak lebih dulu (front-run) sebelum perubahan kebijakan bank sentral, seperti reli pada awal 2025.

Kita juga perlu memantau implied volatility (perkiraan volatilitas dari harga opsi, menggambarkan seberapa besar pasar memperkirakan pergerakan harga). Angka ini meningkat karena arah kebijakan RBA tidak pasti. Jika data inflasi ini dipandang sebagai awal tren yang jelas, volatilitas pada opsi AUD dan swaptions suku bunga (opsi atas swap suku bunga, yaitu perjanjian tukar arus bunga tetap vs mengambang) bisa mulai turun. Menjual volatilitas melalui strategi seperti short strangles (menjual opsi call dan put di harga strike berbeda untuk mendapat premi, tetapi berisiko besar jika harga bergerak tajam) dapat menarik jika kita menilai langkah RBA berikutnya benar-benar akan ditahan.

Emas (XAU/USD) melemah ke sekitar $4.605 pada awal perdagangan Asia, Senin. Pasar memantau ketegangan geopolitik, dan Presiden The New York Fed John Williams dijadwalkan berbicara pada Senin.

Menurut Bloomberg, upaya mediasi untuk mengakhiri perang Iran berlanjut setelah Presiden AS Donald Trump menyatakan proposal damai terbaru Teheran mungkin tidak memenuhi tuntutannya. Trump juga mengatakan AS mulai memandu beberapa kapal netral yang terjebak di Teluk Persia melewati Selat Hormuz mulai Senin.

Risiko Geopolitik dan Fokus Pasar

Seorang pejabat Iran mengatakan keterlibatan AS di Hormuz akan dianggap sebagai pelanggaran gencatan senjata (kesepakatan berhenti tembak sementara). Pejabat itu menambahkan Selat Hormuz dan Teluk Persia bukan tempat untuk retorika (pernyataan keras untuk memanaskan situasi).

Ketegangan Timur Tengah yang meningkat dapat memicu kekhawatiran inflasi (kenaikan harga umum) dan mengurangi peluang pemangkasan suku bunga, yang bisa menekan harga emas. Emas sering diburu saat ketidakpastian, tetapi tidak memberi bunga atau imbal hasil, sehingga kurang menarik ketika suku bunga tinggi.

Pembelian bank sentral dapat membatasi penurunan lebih lanjut. Reserve Bank of India telah memulangkan lebih dari 100 ton metrik emas ke India untuk tahun ketiga berturut-turut dan memegang sekitar 880 ton metrik pada akhir Maret 2026.

Kebuntuan di Teluk Persia saat ini menciptakan risiko dua arah yang besar, dan tampak sudah tercermin dalam harga pasar. Volatilitas tersirat (perkiraan besar-kecilnya pergerakan harga yang tercermin dari harga opsi) pada opsi emas jangka dekat sudah naik di atas 25%, menandakan pelaku pasar bersiap menghadapi pergerakan tajam. Ini membuat sekadar memegang posisi futures (kontrak berjangka) searah menjadi sangat berisiko dalam beberapa pekan ke depan.

Posisi Opsi dan Volatilitas

Kita perlu mencermati risiko inflasi yang muncul kembali bila konflik meningkat. Setelah periode sulit pada 2025 ketika core CPI (inflasi inti, tidak memasukkan harga energi dan pangan yang sangat bergejolak) sempat menyentuh 4,5%, Federal Reserve menjadi sangat peka terhadap tekanan harga. Nada hawkish (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi) dari John Williams bisa mendorong emas turun, sehingga opsi put protektif (opsi untuk melindungi dari penurunan harga) atau bear put spread (strategi dua opsi put untuk mendapat untung saat harga turun dengan biaya lebih rendah) menjadi lindung nilai yang masuk akal bagi posisi long (posisi beli yang untung jika harga naik) yang sudah ada.

Sebaliknya, eskalasi militer langsung akan memicu flight to safety (perpindahan dana ke aset aman). Lonjakan singkat Brent ke atas $130 per barel pada Oktober 2025 saat insiden serupa mendorong emas naik meski ada kekhawatiran suku bunga. Karena itu, memegang sebagian opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini; lebih murah namun butuh kenaikan besar agar untung) bisa memberi potensi kenaikan besar dengan risiko terbatas.

Di balik itu, permintaan kuat dari bank sentral memberi dasar harga yang solid. Pemulangan emas oleh Reserve Bank of India melanjutkan tren pembelian agresif bank sentral global sepanjang 2024 dan 2025, yang menambah lebih dari 1.000 ton metrik ke cadangan resmi tiap tahun. Permintaan yang terus-menerus ini kemungkinan menyerap penurunan harga emas yang moderat.

Dengan dua kekuatan yang saling berlawanan ini, strategi yang diuntungkan dari pergerakan harga besar tanpa peduli arah patut dipertimbangkan. Kami melihat penerapan long straddle atau strangle (strategi opsi yang mencari untung dari lonjakan volatilitas; membeli call dan put, dengan strike sama untuk straddle atau berbeda untuk strangle) untuk memanfaatkan ketidakpastian yang meningkat. Ini memosisikan kita untuk meraih keuntungan baik dari guncangan geopolitik yang mendorong harga naik maupun The Fed yang hawkish yang memicu koreksi tajam.

PMI Manufaktur S&P Global Korea Selatan naik ke 53,6 pada April dari 52,6 pada rilis sebelumnya.

Angka PMI di atas 50 berarti kondisi manufaktur membaik, sementara di bawah 50 berarti memburuk. (PMI adalah indeks survei bulanan yang mengukur aktivitas pabrik—misalnya pesanan baru, produksi, tenaga kerja, dan waktu pengiriman.)

Kenaikan PMI manufaktur Korea Selatan ke 53,6 pada April menunjukkan ekspansi yang makin cepat, sinyal positif untuk ekonomi. Ini menandakan kenaikan pesanan baru dan produksi, yang berarti permintaan tetap kuat. Karena itu, investor bisa mempertimbangkan penempatan aset Korea Selatan untuk potensi kenaikan dalam beberapa pekan ke depan.

Data ini mendukung posisi beli (long, yaitu strategi mencari untung saat harga naik) pada kontrak berjangka (futures, kontrak untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu di masa depan) indeks KOSPI 200, atau membeli opsi beli (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) pada indeks tersebut. Pandangan ini diperkuat data industri terbaru yang menunjukkan penjualan semiconductor global naik 8% dibanding setahun sebelumnya pada kuartal I 2026—semiconductor adalah komoditas ekspor utama Korea Selatan. Ini melanjutkan momentum positif sejak pelemahan ekspor pada pertengahan 2025.

Ekonomi yang menguat juga cenderung mendorong apresiasi Won Korea Selatan terhadap dolar AS. Pandangan ini bisa diterapkan dengan membeli opsi beli KRW atau mengambil posisi beli lain pada mata uang tersebut. Data yang kuat membuat peluang Bank of Korea memangkas suku bunga makin kecil, sehingga menambah dukungan bagi Won.

Upaya mediasi terus berlanjut ketika perang di Iran memasuki bulan ketiga, sementara Presiden AS Donald Trump mengisyaratkan bahwa proposal perdamaian terbaru Teheran mungkin tidak memenuhi tuntutannya, menurut Bloomberg pada Minggu.

Iran mengusulkan tenggat satu bulan untuk pembicaraan mengenai kesepakatan membuka kembali Selat Hormuz dan mengakhiri blokade angkatan laut AS, serta mengakhiri konflik di Iran dan Lebanon, lapor Axios, mengutip dua sumber yang mengetahui masalah tersebut.

Reaksi Pasar Minyak

Jika kesepakatan semacam itu tercapai, rencana tersebut akan dilanjutkan dengan satu bulan pembahasan tambahan untuk mengamankan kesepakatan terkait program nuklir Iran, kata sumber tersebut.

Pada perdagangan saat artikel ini ditulis, West Texas Intermediate (WTI) turun 1,05% pada hari itu ke US$98,18.

Penurunan WTI ke US$98,18 mencerminkan optimisme pasar bahwa pembicaraan damai ini bisa menurunkan ketegangan. Namun harga masih tinggi karena blokade angkatan laut AS di Selat Hormuz. Selat ini sangat penting karena secara konsisten menangani lebih dari 20% pasokan minyak dunia yang dikirim lewat laut per hari, berdasarkan data U.S. Energy Information Administration (lembaga pemerintah AS yang merilis data energi resmi).

Bagi yang menilai kesepakatan berpeluang tercapai dalam tenggat satu bulan, membeli opsi jual (put option: kontrak derivatif yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk menjual aset pada harga tertentu) atas WTI bisa menjadi strategi yang lebih bijak. Ini memungkinkan posisi untuk mengantisipasi penurunan harga tajam jika selat dibuka kembali, dengan risiko yang sudah terbatas dibanding menjual kontrak berjangka (futures: kontrak untuk membeli/menjual di harga dan tanggal tertentu) secara short. Saat ini volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) sangat tinggi sehingga opsi menjadi mahal. Namun jika perjanjian damai tercapai, volatilitas biasanya turun tajam, yang bisa menguntungkan pemegang opsi jual.

Lindung Nilai Risiko Eskalasi

Meski demikian, kehati-hatian tetap diperlukan karena pernyataan presiden menunjukkan peluang besar pembicaraan gagal. Contohnya pada awal 2022, konflik di Ukraina mendorong harga WTI melonjak jauh di atas US$120 per barel dalam hitungan minggu. Kegagalan negosiasi ini bisa memicu lonjakan serupa, sehingga opsi beli (call option: kontrak derivatif yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) di atas harga pasar (out-of-the-money: harga kesepakatan opsi berada di atas harga saat ini untuk call, atau di bawah harga saat ini untuk put) dapat menjadi cara menarik untuk lindung nilai (hedging: strategi mengurangi risiko kerugian) terhadap eskalasi.

Situasi dua kemungkinan arah (binary) dengan potensi pergerakan besar ke salah satu sisi membuat strategi yang diuntungkan oleh volatilitas itu sendiri patut dipertimbangkan. Strategi long strangle (membeli call dan put yang sama-sama out-of-the-money) membuat trader berpeluang untung jika terjadi pergerakan harga yang besar, tanpa harus menebak arahnya. Ini pada dasarnya adalah taruhan bahwa kebuntuan saat ini, dan harga di bawah US$100, tidak akan bertahan.

Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.

AUD/USD naik ke sekitar 0,7215 pada awal perdagangan Asia pada Senin. Dolar Australia menguat karena pasar memperkirakan Reserve Bank of Australia (RBA/bank sentral Australia) akan menaikkan suku bunga pada Selasa.

Reuters menilai peluang kenaikan suku bunga RBA untuk ketiga kalinya berturut-turut hampir 80%. Inflasi CPI utama Australia (Consumer Price Index/indeks harga konsumen, ukuran inflasi) naik 4,6% dibanding setahun sebelumnya pada Maret, sedikit di bawah perkiraan 4,7% tetapi masih di atas kisaran target bank sentral.

Ekspektasi RBA Mengangkat Dolar Australia

Ketegangan Timur Tengah mendorong permintaan dolar AS sebagai aset “safe-haven” (aset aman yang biasanya diburu saat pasar bergejolak), yang bisa membatasi kenaikan AUD/USD. Bloomberg melaporkan Presiden AS Donald Trump mengatakan AS akan mulai mengawal beberapa kapal netral di Teluk Persia melewati Selat Hormuz mulai Senin.

Seorang pejabat Iran mengatakan campur tangan AS dalam rezim pelayaran baru di Selat Hormuz akan dianggap sebagai pelanggaran gencatan senjata. Perkembangan ini menambah ketidakpastian pada pasangan mata uang tersebut.

Kami ingat pernah melihat situasi yang sama pada awal Mei 2025, ketika pasar memperkirakan RBA akan agresif menaikkan suku bunga. Inflasi utama baru mencapai 4,6%, mendorong kurs AUD/USD ke sekitar 0,7215 karena ekspektasi kenaikan suku bunga berikutnya. Strategi utama saat itu adalah mengambil posisi beli dolar Australia, tetapi menjadi rumit karena ketegangan di Teluk Persia.

Kini situasinya berubah karena kenaikan suku bunga tahun lalu membantu menahan ekonomi. Data CPI kuartalan terbaru menunjukkan inflasi turun ke 2,8%, masih dalam kisaran target RBA. Sebaliknya, inflasi inti AS (core inflation, inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti makanan dan energi) masih bertahan di 3,7%, sehingga Federal Reserve (bank sentral AS/The Fed) memberi sinyal belum akan menurunkan suku bunga setidaknya sampai akhir tahun ini.

Perbedaan Arah Kebijakan dan Risiko Penurunan

Perbedaan arah kebijakan ini—RBA lebih “dovish” (cenderung longgar/mendukung suku bunga lebih rendah) dan The Fed lebih “hawkish” (cenderung ketat/mendukung suku bunga lebih tinggi)—memberi tekanan turun secara fundamental pada AUD/USD. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan besarnya pergerakan harga yang tercermin dari harga opsi) tenor satu bulan pada pasangan ini naik dari 9% ke 12,5% dalam beberapa pekan terakhir, menandakan pasar bersiap untuk pergerakan harga. Karena itu, posisi yang diuntungkan dari pelemahan dolar Australia terlihat masuk akal.

Seperti risiko Timur Tengah pada 2025, kini ada ketidakpastian geopolitik dari sengketa dagang yang berlanjut di Laut China Selatan. Jika konflik meningkat, investor biasanya melakukan “flight to safety” (memindahkan dana ke aset yang lebih aman), yang dapat makin menguatkan dolar AS sebagai aset aman. Ini bisa menjadi pemicu yang mempercepat penurunan AUD/USD.

Dengan prospek ini, kami mempertimbangkan strategi seperti bear put spread (strategi opsi: membeli opsi jual/put dan menjual opsi jual lain pada harga yang berbeda untuk mengurangi biaya, dengan potensi untung saat harga turun) untuk jatuh tempo (expiry, tanggal berakhir kontrak opsi) Juni dan Juli. Strategi ini memungkinkan kami mengambil manfaat dari potensi pelemahan AUD/USD akibat perbedaan kebijakan bank sentral. Yang penting, strategi ini juga membatasi risiko maksimum, sehingga lebih hati-hati jika ketegangan dagang tiba-tiba mereda dan memicu reli singkat yang tidak terduga.

Pasar AS terguncang oleh ketidakpastian di Timur Tengah, dengan S&P 500 turun sekitar 4%, dibandingkan STOXX 600 Eropa yang turun 9% dan Nikkei Jepang yang turun 12%. Kondisi ini meningkatkan kehati-hatian terhadap saham spekulatif, termasuk saham AI yang harganya sudah sangat mahal.

Hingga akhir kuartal I 2026 (Q1 2026), seluruh anggota “Magnificent Seven” turun lebih dalam daripada S&P 500, seiring turunnya rasio harga terhadap laba (price-to-earnings/PER, yaitu perbandingan harga saham dengan laba per saham yang sering dipakai untuk menilai saham mahal atau murah). Artikel ini membandingkannya dengan perusahaan fintech yang umumnya bernilai lebih rendah dan memiliki permintaan produk yang sudah terbukti.

Fintech Names In Focus

SoFi Technologies memiliki kapitalisasi pasar (market capitalisation, nilai total perusahaan di bursa) sebesar US$21 miliar dan dikaitkan dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan 30% serta pertumbuhan EBITDA 34% pada 2026. EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) adalah ukuran kinerja operasional sebelum biaya pendanaan dan akuntansi non-kas. Sahamnya turun 34% pada 2026 di tengah tuduhan penyalahgunaan akun dan utang yang tidak dicatat, yang dibantah perusahaan.

Block memproses pembayaran pedagang (merchant payments) dengan laju tahunan (annualised rate, perkiraan nilai transaksi jika ritme saat ini berlangsung setahun penuh) lebih dari US$250 miliar dan menawarkan layanan perbankan melalui Square Financial Services. Sahamnya turun 6% pada 2026, dan Cash App memiliki 58 juta pengguna aktif bulanan.

Nubank memiliki kapitalisasi pasar US$71 miliar dan 127 juta pengguna di seluruh Amerika Latin. Sekitar 60% populasi dewasa Brasil tercatat sebagai pengguna dan perusahaan sedang mengupayakan lisensi bank Brasil tahun ini.

Dengan indeks volatilitas VIX (ukuran “ketakutan” pasar yang mencerminkan perkiraan naik-turunnya S&P 500) berada di sekitar 25, jauh di atas rata-rata tahun lalu, pasar memperhitungkan ketidakpastian yang berlanjut. Penurunan terbaru S&P 500 sebesar 4% sejak konflik Iran dipimpin sektor teknologi, dengan Nasdaq 100 turun lebih dari 8% sepanjang tahun berjalan (year-to-date/YTD, sejak awal tahun hingga sekarang). Kondisi ini membuat strategi menjual premi opsi menarik, karena volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) yang tinggi meningkatkan harga opsi.

Options Strategies For Volatility

Pola ini pernah terlihat, terutama pada siklus kenaikan suku bunga 2022, ketika saham bertumbuh tinggi dengan valuasi tinggi lebih dulu terpukul. “Magnificent Seven” mengikuti pola ini pada 2026, dengan Nvidia turun lebih dari 15% dari puncaknya tahun ini. Pasar memberi sinyal rotasi dari saham dengan PER sangat tinggi ke perusahaan dengan valuasi yang lebih masuk akal.

Untuk saham berisiko tinggi seperti SoFi, penurunan YTD 34% mendorong peringkat volatilitas tersiratnya (implied volatility rank, posisi volatilitas saat ini dibanding riwayatnya; persentil 90 berarti termasuk yang tertinggi dalam sejarahnya) ke persentil 90. Ini membuka peluang menjual put yang dijamin kas (cash-secured puts, menjual opsi jual sambil menyediakan dana untuk membeli saham jika terkena eksekusi) pada harga strike (strike price, harga yang disepakati dalam kontrak opsi) jauh di bawah harga saat ini, sehingga bisa mengantongi premi tinggi dengan jarak aman lebih besar. Strategi ini berpotensi untung dari peluruhan nilai waktu (time decay, turunnya nilai opsi seiring mendekati jatuh tempo) dan dari stabilisasi atau pemulihan harga saham.

Block terlihat lebih kuat, hanya turun 6% pada 2026, mengungguli saham teknologi kapitalisasi besar lain. Setelah sejumlah analis menaikkan rekomendasi (analyst upgrades), bisa dipertimbangkan membeli bull call debit spread untuk bulan-bulan musim panas. Bull call debit spread adalah strategi membeli call (opsi beli) dan sekaligus menjual call lain pada strike lebih tinggi dengan jatuh tempo sama, untuk menekan biaya. Pendekatan ini membatasi risiko sekaligus memberi peluang mendapat keuntungan jika harga naik bertahap, tanpa membayar mahal untuk call biasa.

Nu Holdings memiliki pemicu khusus berupa keputusan lisensi perbankan Brasil yang masih menunggu. Peristiwa biner (binary event, hasilnya cenderung “ya/tidak” sehingga memicu lonjakan harga) membuat harga opsi sangat sensitif, sehingga kita bisa memosisikan diri untuk pergerakan besar dengan membeli long straddle berjangka 90 hari. Long straddle adalah membeli call dan put pada strike dan jatuh tempo yang sama, sehingga bisa untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah setelah pengumuman, memanfaatkan potensi lonjakan volatilitas.

Untuk melindungi diri dari pelemahan pasar secara luas sambil tetap fokus pada ide fintech ini, kita bisa menyusun pair trade (transaksi berpasangan untuk membandingkan kinerja relatif). Caranya bisa membeli sekeranjang call pada Block dan Nu sambil membeli put pada ETF QQQ. ETF (exchange-traded fund) adalah reksa dana yang diperdagangkan di bursa; QQQ melacak Nasdaq-100. Posisi ini ditujukan untuk untung jika saham fintech relatif lebih kuat dan mengungguli sektor teknologi secara keseluruhan dalam beberapa pekan yang bergejolak ke depan.

PMI (Purchasing Managers’ Index atau Indeks Manajer Pembelian) manufaktur Singapura naik ke 50,7 pada April, dari 50,5 pada bulan sebelumnya.

Angka PMI di atas 50 berarti aktivitas manufaktur sedang ekspansi (bertumbuh). Angka di bawah 50 berarti kontraksi (menyusut).

Ekspansi Manufaktur Tetap Berlanjut

Data PMI manufaktur terbaru untuk April menunjukkan ekspansi berlanjut, naik ke 50,7. Ini menjadi bulan kesembilan berturut-turut mencatat pertumbuhan, yang mengindikasikan ekonomi masih cukup kuat. Kenaikan yang stabil meski lambat ini menunjukkan dasar ekonomi Singapura semakin menguat.

Kenaikan ini terutama ditopang sektor elektronik, penggerak penting ekonomi Singapura, dengan sub-indeks (indeks turunan untuk sektor tertentu) naik ke 51,2. Ini sejalan dengan data NODX (non-oil domestic exports atau ekspor domestik nonmigas) pada Maret yang tumbuh 3,1% secara year-on-year (YoY atau dibandingkan periode yang sama tahun lalu), melampaui konsensus (perkiraan rata-rata analis). Rangkaian data positif ini mengarah pada pemulihan permintaan teknologi global yang makin jelas.

Jika melihat ke belakang, tren ini lebih baik dibandingkan akhir 2025 ketika PMI lebih berfluktuasi dan berada dekat level 50. Pertumbuhan yang bertahan pada awal 2026 menunjukkan pelemahan manufaktur pada periode tersebut sudah berlalu. Perbaikan bertahap ini meningkatkan keyakinan bahwa momentum saat ini bisa bertahan.

Untuk pelaku pasar derivatif saham (kontrak turunan seperti opsi yang nilainya mengikuti saham atau indeks), kondisi ini memperkuat bias bullish (pandangan cenderung naik) pada Straits Times Index (STI). Strategi yang dapat dipertimbangkan adalah membeli opsi call STI (hak membeli pada harga tertentu) dengan jatuh tempo (expiry) Juni dan Juli untuk menangkap potensi kenaikan saat kabar ekonomi positif masuk ke harga. Menjual opsi put out-of-the-money (opsi jual dengan harga pelaksanaan yang lebih rendah dari harga pasar saat ini) pada saham manufaktur blue-chip (saham berkapitalisasi besar dan likuid) juga dapat menjadi strategi untuk memperoleh premi (pendapatan dari penjualan opsi) sambil mempertahankan pandangan positif.

Di pasar valuta asing, data ini memberi MAS (Monetary Authority of Singapore atau bank sentral Singapura) alasan lebih kuat untuk mempertahankan kebijakan apresiasi bertahap Dolar Singapura. Kekuatan ekonomi menurunkan peluang pelonggaran kebijakan, sehingga SGD lebih menarik. Peluangnya adalah menjual opsi call USD/SGD (kontrak opsi atas pasangan mata uang dolar AS terhadap dolar Singapura), dengan asumsi pergerakan pasangan ini tetap terbatas karena SGD bertahan kuat.

Prospek Suku Bunga dan Implikasi Perdagangan

Penguatan kondisi ekonomi juga berdampak pada suku bunga, mengindikasikan suku bunga kemungkinan bertahan di level saat ini lebih lama dari perkiraan sebelumnya. Peluang pemangkasan suku bunga makin kecil, sehingga perlu diperhitungkan dalam penetapan harga interest rate swaps (swap suku bunga, yaitu kontrak tukar arus pembayaran bunga) dan futures (kontrak berjangka). Perlu berhati-hati memegang posisi yang bergantung pada perubahan kebijakan yang dovish (kebijakan yang cenderung melonggarkan, misalnya menurunkan suku bunga) dalam waktu dekat.

Dahulu, kuasa diukur melalui peluru berpandu dan jumlah anggota tentera.

Hari ini, ia semakin diukur melalui saluran paip, tarif perdagangan, dan sistem pembayaran.

Walaupun peralihan ini berlaku secara beransur-ansur, kini ia menjadi asas kepada persaingan global. Sepanjang dua dekad lalu, ekonomi utama telah belajar menukar kekuatan komersial kepada pengaruh politik. Dengan mengawal akses perdagangan, bekalan tenaga, atau infrastruktur kewangan, negara kini boleh mendapatkan konsesi dan membentuk semula hubungan tanpa melepaskan sebutir peluru pun.

Daripada Kuasa Ketenteraan kepada Tekanan Ekonomi

Cara terbaik untuk melihat peralihan ini ialah dengan meneliti alat yang pemimpin gunakan terlebih dahulu.

• Amerika Syarikat beroperasi pada peringkat struktur. Dengan mengawal akses kepada dolar AS dan sistem pembayaran SWIFT, ia pada asasnya boleh menentukan siapa yang boleh menyertai perdagangan global.
• Rusia menghabiskan beberapa dekad membina kebergantungan tenaga di Eropah, menggunakan eksport gas asli sebagai “tali pengikat”.
• China telah memperoleh hampir monopoli dalam pemprosesan mineral nadir bumi — bahan penting untuk kenderaan elektrik, telefon pintar dan sistem pertahanan.
• Arab Saudi dan OPEC menggunakan tahap pengeluaran minyak untuk lebih daripada sekadar menstabilkan harga; ia digunakan sebagai isyarat persahabatan atau ketidakpuasan hati kepada Barat.

Logik di sebaliknya sama: menukar kedudukan ekonomi dominan kepada kuasa politik secara langsung.

Tuil Utama

1. Tenaga sebagai Pengikat: Teori “Saling Kebergantungan”

Selama beberapa dekad, Barat mengikuti teori yang dikenali sebagai Change through Trade. Ideanya: hubungan komersial yang mendalam akan menjadikan perang terlalu mahal untuk sesiapa mulakan. Jika Jerman membeli gas Rusia dan Rusia memerlukan Euro Jerman, kedua-duanya “terkunci” dalam keamanan. Namun realitinya, ini mewujudkan kerentanan yang tidak seimbang. Walaupun Rusia mahukan wang tunai, Eropah memerlukan haba. Apabila konflik tercetus, Rusia menggunakan kebergantungan ini sebagai tali kekang, mengugut untuk memutuskan bekalan bahan api bagi melumpuhkan tindak balas politik Eropah.

Logik yang sama terpakai kepada “titik sempit” global seperti Selat Hormuz. Kira-kira 20% daripada jumlah penggunaan minyak dunia melalui laluan air sempit ini yang dikawal Iran. Seperti saluran paip Rusia, selat ini ialah injap fizikal. Iran kerap menggunakan ancaman menutup selat itu untuk menghalang sekatan atau tekanan ketenteraan daripada Barat. Hari ini, strategi global telah terbalik: infrastruktur yang tertumpu dan lorong perkapalan yang sempit tidak lagi dilihat sebagai jambatan kepada keamanan, tetapi sebagai “titik cekik” yang boleh dipicit pesaing untuk memaksa kepatuhan.

2. Monopoli Sumber: Memahami “Nadir Bumi”

“Nadir bumi” ialah kumpulan 17 mineral yang digunakan dalam hampir semua teknologi tinggi, daripada skrin telefon pintar kepada motor kenderaan elektrik dan sistem panduan peluru berpandu. Walaupun mineral ini sebenarnya tidaklah nadir secara semula jadi, ia amat sukar dan “kotor” untuk ditapis. Sepanjang beberapa dekad lalu, China telah memposisikan diri untuk mengendalikan sekitar 60% perlombongan dunia dan hampir 90% penapisan bahan ini. Baca tentang Lebihan Eksport China di sini.

Memandangkan China menguasai loji pemprosesan, ia boleh memperlahankan pengeluaran teknologi global hanya dengan mengetatkan lesen eksport atau mengubah peraturan. Mereka tidak perlu mengisytiharkan perang dagang secara rasmi untuk memberi kesan; ancaman terhadap gangguan bekalan kecil sudah cukup untuk membuat negara lain berfikir dua kali semasa pertikaian diplomatik. Ia menukar industri perlombongan menjadi alat yang kuat untuk rundingan global.

3. Termostat Kewangan: Apakah OPEC?

OPEC bertindak sebagai “termostat” ekonomi global. Dengan menyelaras jumlah minyak yang dipam, negara-negara ini boleh mengayunkan harga global, yang memberi kesan langsung kepada inflasi dan kadar faedah di seluruh dunia. Namun, kuasa kolektif ini kini berdepan ujian terbesar susulan keputusan bersejarah UAE untuk bergerak sendirian.

Pengunduran UAE, yang paling signifikan dalam sejarah 65 tahun OPEC, menandakan peralihan daripada kawalan pusat. Apabila pemain besar mengutamakan pelaburan sendiri berbanding pakatan lama, “termostat” menjadi jauh lebih sukar untuk dikawal oleh mana-mana satu kumpulan.

4. “Titik Cekik”: Saluran Pembayaran

SWIFT sering digambarkan sebagai “sistem saraf kewangan” dunia. Ia bukan bank, dan ia tidak menyimpan wang; ia ialah rangkaian pemesejan yang membolehkan 11,000 bank di 200 negara menghantar arahan pembayaran rentas sempadan secara selamat. Kerana ia begitu dominan dan menghubungkan hampir semua institusi kewangan utama, ia menjadi pilihan utama bagi perdagangan global.

Apabila sesebuah negara diputuskan daripada SWIFT — seperti yang berlaku kepada beberapa bank utama Rusia pada 2022 — ia pada dasarnya menjadi “pulau” dalam ekonomi global. Syarikat hampir mustahil untuk membayar import atau menerima wang bagi eksport.

Risiko diputuskan telah mencetuskan “pemecahan” pasaran pembayaran global, di mana “bentuk wang baharu sedang dibangunkan” bagi memastikan negara mempunyai pelan sandaran.

Walaupun alternatif ini semakin berkembang, sistem SWIFT berasaskan dolar kekal sebagai hab utama, bermakna keupayaan untuk memberi atau menafikan akses kepada rangkaian ini kekal sebagai antara alat tekanan politik paling signifikan pada masa kini.

Pakatan Sedang Berubah

Peta global sedang dibentuk semula.

Benang merah di sini ialah kebergantungan. Semakin anda memerlukan sesuatu, dan semakin sedikit alternatif yang ada, semakin besar pengaruh pembekal.

Hasilnya, kita tidak menyaksikan “penyahglobalan”, sebaliknya “penstrukturan semula strategik”.

Negara tidak lagi membina rantaian bekalan semata-mata berdasarkan kos terendah. Sebaliknya, mereka mengutamakan keselamatan:

• Eropah mempelbagaikan sumber tenaganya.
• AS dan Australia berlumba-lumba membina pemprosesan mineral domestik.
• China cuba mengantarabangsakan Yuan untuk memintas dolar.

Ini bukan sekadar langkah perniagaan; ia adalah premium insurans terhadap paksaan ekonomi — sesuatu yang semakin memberi impak kepada setiap negara dalam dinamika perdagangan era Trump semasa.

Apa Maknanya untuk Masa Depan

Pasaran cekap menilai risiko yang diketahui, tetapi secara sejarahnya lemah dalam menilai “kebergantungan strategik”. Hubungan komersial kelihatan normal sehingga saat ia dipersenjatakan.

Bagi pelabur dan pembuat dasar, jurang antara perniagaan dan geopolitik telah lenyap. Pendedahan kepada harga minyak atau mineral semikonduktor bukan lagi sekadar angka dalam kunci kira-kira—ia adalah kerentanan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

AUD/USD diperdagangkan dekat bagian atas zona konsolidasi 0,7100–0,7200, bergerak di sekitar 0,7200. Pada akhir sesi Amerika Utara, pasangan ini naik 0,10% dan berpotensi menutup pekan 0,84% lebih tinggi.

Pola bullish engulfing (pola candlestick ketika candle naik “menelan” candle turun sebelumnya, sering dibaca sebagai sinyal pembalikan naik) disebut membantu menahan penurunan. Sementara itu, Relative Strength Index atau RSI (indikator kekuatan tren/kecepatan pergerakan harga) tetap di atas 50. Kombinasi ini mengarah pada momentum naik dalam rentang 100 pip (pip = satuan perubahan harga kecil pada pasangan valas; 100 pip kira-kira setara 0,0100 pada AUD/USD).

Key Technical Levels

Resisten (hambatan kenaikan) terlihat di 0,7250, lalu 0,7282 (tertinggi 3 Juni 2022) dan 0,7300. Level lain yang disebut adalah 0,7661 (5 April 2022).

Jika pasangan menutup di bawah 0,7200, support (penopang harga) mencakup SMA 20-hari di 0,7121, lalu 0,7100 dan SMA 50-hari di 0,7059. SMA (simple moving average) adalah rata-rata pergerakan harga dalam periode tertentu untuk membantu melihat arah tren.

Dolar Australia dipengaruhi kebijakan Reserve Bank of Australia (RBA), harga komoditas, dan kondisi ekonomi China. RBA menargetkan inflasi 2–3% dan juga dapat menggunakan pelonggaran atau pengetatan kuantitatif (quantitative easing/tightening: menambah atau mengurangi pembelian aset untuk melonggarkan atau mengetatkan likuiditas dan kredit).

Bijih besi adalah ekspor terbesar Australia, sekitar US$118 miliar per tahun berdasarkan data 2021. Hasil neraca perdagangan (selisih nilai ekspor dan impor) juga dapat memengaruhi mata uang.