AUD/USD 周一触及四天低点后，从0.6900中段反弹，并回补上周的看跌跳空缺口（价格缺口）。随后在0.7000附近受阻，当日下跌接近0.25%。 中国2026年2月消费者通胀（CPI，衡量一般物价水平的指标）同比升至1.3%，高于市场预测，创三年来最高。美元指数也从2025年11月以来高位小幅回落，支撑了该货币对。

油价飙升与避险情绪推高美元

原油盘中上涨逾25%，加剧市场对通胀的担忧，并降低了市场对美联储短期内降息的预期。风险规避（risk-off，资金转向较安全资产）交易，以及中东局势可能进一步紧张，带动避险美元走强，限制AUD/USD涨幅。 4小时图上，价格略低于上行的200周期简单移动平均线（SMA，用过去200根K线的平均价来判断趋势）。短线走势偏中性但略偏弱。MACD（指数平滑移动平均收敛发散指标，用于判断动能与趋势变化）在零轴附近接近平走；RSI（相对强弱指数，用于衡量买卖强弱）约在46附近。 上方阻力在0.7050，其次0.7080。下方支撑在200周期SMA附近约0.7020，其次0.6990和0.6960。

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周一亚洲时段，GBP/USD（英镑兑美元）回落至约1.3300，回吐上一交易日的小幅涨幅。此举源于市场避险情绪升温（投资者更怕风险、倾向持有更安全资产），在伊朗战争看不到明确终点之际，美元需求转强。 在美国与以色列的空袭中，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊遇害仅一周多后，莫杰塔巴·哈梅内伊被任命为伊朗新任最高领袖。美国总统唐纳德·特朗普称该任命“不可接受”，并表示华盛顿应在选择伊朗下一任最高领袖方面扮演角色。

避险情绪推升美元需求

过去一周，英镑兑美元一度跌至三个月低点附近的1.3250，之后虽小幅反弹，但全周仍收低。随着美国与以色列对伊朗发动攻击，加上整体市场不安，资金转向避险资产（在动荡时更可能保值的资产），带动美元走强。 冲突进一步扩大：以色列国防军在贝鲁特及黎巴嫩多地打击真主党目标，起因是此前遭到火箭袭击。英国国防部称，英军在塞浦路斯军事基地对一起疑似无人机袭击作出回应。 特朗普表示，攻击将持续，直到美国目标达成。他也说，美国将回应对其驻利雅得大使馆的攻击，以及伊朗冲突中美军人员的死亡。 回顾过去，去年冲突高峰期，VIX指数（衡量市场波动与恐慌的指标，数值越高代表不确定性越大）一度飙升至35以上。虽然后来回落，但目前仍在约19，显示交易员仍在为高于常态的不确定性定价。因此，买入GBP/USD三个月到期的看跌期权（Put Option：未来在特定价格卖出标的的权利；用于押注下跌或做风险对冲）可作为较稳健的对冲方式，以防类似2025年那种突发升级再现。

策略与宏观背景

英镑走弱不只是美元因素。最新数据显示，英国2026年2月通胀仍偏高、黏性强（物价涨势不容易降下来），维持在2.8%。这让英伦银行（英国央行）处境尴尬：若继续加息（提高利率），可能加大经济衰退风险。经济不确定性使得做多英镑（押注英镑上涨）的基本面风险偏高。 相较之下，美国经济仍具韧性：最新非农就业（Non-Farm Payrolls，美国每月新增就业数据，代表劳动力市场强弱）增加25万个岗位。持续的就业强势支撑美联储（美国央行）的现有立场，并强化美元作为全球储备货币（各国央行与国际贸易常用来储备与结算的主要货币）的吸引力。因此，GBP/USD一旦反弹，市场更可能视为逢高卖出机会，或用期货（Futures：约定未来以特定价格买卖的合约）建立空头仓位（Short：押注价格下跌）。 若投资者想在控制成本下布局进一步下跌，可考虑看跌价差策略（Bearish Put Spread：一种期权组合）。做法是买入较高行权价（行权价：期权可买卖的约定价格）的看跌期权，同时卖出较低行权价的看跌期权，以降低期权权利金（Premium：买期权需先支付的费用）成本；代价是潜在利润被限制。该策略风险明确（最大亏损可预估），更适合在当前偏空情绪下把握机会。

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日本首相高市早苗表示，目前仍言之过早，难以判断中东冲突会如何影响日本经济。政府正关注民众对汽油价格上涨的担忧，并检讨可能的应对方案。 为减少冲击的措施，预计不会牵涉到调整2026财年预算。政府正考虑动用储备资金，避免汽油价格上涨到家庭难以承受的水平，并表示2025与2026财年预算下都设有可用的储备金（预留资金，用于应对突发情况）。

日元市场推动因素

截稿时，美元/日元（USD/JPY，指1美元可兑换多少日元）当天上涨0.30%，报158.35。日元是全球交易最活跃的货币之一，其汇率主要受日本经济表现、日本央行（BoJ，负责制定利率与货币政策的中央银行）政策、日本与美国国债收益率差（尤其是10年期国债利率差，反映两国利率高低与资金流向），以及市场风险情绪（投资者偏好冒险或避险）影响。 日本央行有稳定汇率的职责，过去也曾出手干预汇市（央行直接买卖外汇，影响汇率）以压低日元，但因与主要贸易伙伴的政治敏感性，干预并不频繁。2013年至2024年的超宽松政策（长期低利率与大量买债，增加市场资金）令日元走弱；而2024年起逐步退出宽松，加上其他国家降息，帮助缩小美日10年期收益率差。 日元常被视为避险货币（市场紧张时资金倾向流向相对稳定资产），在市场压力上升时往往走强。 我们认为，中东冲突带来的不确定性正在拖累日本经济。政府短期最关注的是汽油价格上涨。过去一个季度汽油价格上涨超过8%，平均来到每升192日元，家庭开销压力加大，这将成为短期政策的重要依据。

对波动性的影响

政府计划动用2025与2026财年预算中的现有储备金，应对能源价格冲击。这意味着市场不必期待新的大规模财政刺激（政府额外扩大支出以拉动经济），也不太会明显改变整体经济前景。因此，影响日元的主要因素仍将是货币政策（利率与资金环境）与外部风险因素，而非政府支出。 美元/日元处于158.35的高位，日元在全球紧张时期却异常偏弱；一般情况下，日元应会因避险需求走强。该水平接近2024年市场曾见到干预的区间，意味着日本央行出手的风险正在上升。避险属性与利率差（两国利率高低导致资金流向高息货币）之间的拉扯，使局势更脆弱。 政策方面，日本央行自2024年以来逐步退出宽松，目前关键利率为0.25%（政策利率，影响银行借贷与市场资金成本）。美国联储（Federal Reserve，美国中央银行）也已将利率降至约3.50%，但两国利差仍大，美元依然更具吸引力。这种仍存在、但逐步收窄的利差，解释了即使日本央行慢慢加息，日元仍持续偏弱的原因。 地缘政治不确定、财政政策较克制，以及汇率处于敏感位置的组合，意味着市场波动可能升高。对衍生品交易者（使用期货、期权等工具进行交易者）而言，侧重把握大幅波动的策略，未来几周可能更有利。需留意美元/日元在多重力量拉扯下，波动突然放大的风险。

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周一欧洲早盘，白银（XAG/USD）跌至约82.80美元，日内下跌1.28%，并跌破83.00美元。美元走强，以及市场下调对美联储（Federal Reserve，简称“联储”，美国中央银行）降息的预期，令银价承压。 油价上涨，以及霍尔木兹海峡供应中断风险，上升了市场对通胀（inflation，物价普遍上涨）的担忧。这让利率前景更不明朗，并在市场波动加剧时推高对现金的需求。

美元走强与利率预期

根据CME FedWatch工具（由芝商所CME根据利率期货推算的加息/降息概率指标），市场几乎以95%的概率押注美国在3月会议维持利率不变。美元走强通常会压制以美元计价的金属，因为会让使用其他货币的买家成本更高。 美国就业数据弱于预期。2月非农就业人数（Nonfarm Payrolls，简称NFP，美国最受关注的就业新增指标）减少9.2万人；1月为增加12.6万人（由13万人下修）。市场原先预计2月将增加5.9万人。 2月失业率（Unemployment Rate，就业人口中未就业者的比例）从1月的4.3%升至4.4%。数据偏弱通常会削弱美元支撑，并影响以美元计价的大宗商品价格。 白银回落至82.80美元附近，短线盘面出现明显拉扯：美元偏强叠加油市供应冲击带来的通胀忧虑，成为金属价格的主要阻力。在这种环境下，短期看涨期权（call options，买入后可在到期前/到期时按约定价格买入标的的合约）更容易受压，交易者可考虑买入看跌期权（puts，买入后可按约定价格卖出标的的合约）对冲进一步下行风险。

期权与相对价值策略

市场目前仍以95%的概率预计美联储本月按兵不动，这继续支撑美元强势。2月下旬公布的最新通胀数据显示，核心消费者物价指数（Core CPI，剔除食品与能源后更能反映长期通胀的指标）仍处在3.2%的高位，强化了美联储更谨慎的立场。在高利率环境下，白银的上行空间受限，因为白银不产生利息收益（no yield，持有资产本身不“派息/付息”）。 不过，2月非农就业大幅减少9.2万人，对经济是重要警讯。2025年下半年也出现过类似情况：起初劳动力市场走弱，后来推动政策转向更偏鸽派（dovish，倾向降息或更宽松）。这意味着短期压力仍在，但若押注经济放缓，买入更长期限的看涨期权（longer-dated calls，到期时间更远的看涨合约），布局2026年第二季末附近，可能更具策略性。 霍尔木兹海峡地缘紧张是一把双刃剑：一方面推升通胀压力而打击白银，另一方面也提升其避险吸引力（safe-haven，在风险上升时资金偏好持有的资产）。波动率指数（VIX，反映市场对未来波动预期的指标）升至18.5，为今年高位，显示整体市场不确定性。交易者可考虑跨式（straddle，同时买入同一到期日同一行权价的看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle，同时买入同一到期日但不同行权价的看涨与看跌期权）策略，以把握价格波动加大的机会，而无需押注方向。 另外，黄金/白银比率（gold/silver ratio，用金价除以银价衡量两者相对强弱）扩大到90:1以上，为2025年初市场动荡以来未见水平。历史上，这种高比率常意味着白银相对黄金被低估。这或带来配对交易（pair trading，同时做多一个资产、做空另一个资产以押注价差/比率变化）机会：做多白银期货（silver futures，约定未来以指定价格买入/卖出白银的合约），同时做空黄金期货（gold futures），押注比率回落。

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周一，根据 FXStreet 数据，沙特阿拉伯金价下跌。黄金报每克 613.83 沙特里亚尔（SAR），低于周五的每克 621.96 里亚尔。 黄金也从周五每托拉（tola，一种南亚与中东常用的黄金重量单位，约 11.66 克）的 7,254.39 里亚尔，跌至每托拉 7,160.01 里亚尔。其他报价包括：10 克 6,138.66 里亚尔，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用计量单位，约 31.1035 克）19,092.45 里亚尔。

沙特黄金定价方法

FXStreet 通过将国际金价按美元/里亚尔（USD/SAR）汇率换算，并转换为本地计量单位，得出沙特黄金价格。数据在发布时每日更新，仅供参考；由于买卖价差、税费与供需等因素，本地市场实际价格可能略有不同。 黄金常被视为“保值工具”（store of value，即在时间推移中尽量保持购买力的资产）与“交换媒介”（medium of exchange，即可用于交易与支付的资产）。在市场紧张或不确定时期，黄金通常更受青睐。黄金也常用于对冲通胀（hedge against inflation，即在物价上涨时降低资产购买力被侵蚀的风险）与货币走弱风险。 各国央行持有全球最多的黄金储备，并可能买入黄金以分散储备（diversify holdings，即把资产配置在不同类别以降低单一风险）。世界黄金协会指出，2022 年央行增持 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，创年度新高。 黄金价格往往与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）呈反向走势，也可能与风险资产（risk assets，如股票等价格波动较大的资产）走反方向。影响金价的因素包括地缘政治事件、衰退担忧、利率变化，以及美元走势；因为黄金以美元计价（XAU/USD，黄金兑美元）。

市场展望与关键驱动因素

近期金价小幅回落至每克 613.83 里亚尔，更像是短暂休整，而非趋势反转。过去几个月金价明显上涨，出现盘整（consolidation，即在一段区间内上下波动、为下一步走势蓄势）并不意外。交易者目前更应关注宏观因素。 最关键的观察点，是市场对最新通胀数据的反应。在 2025 年大部分时间通胀降温后，最新公布的美国 2026 年 2 月消费者物价指数（CPI，衡量一般消费商品与服务价格变化的指标）高于预期，达到 3.5%，引发市场对美联储下一步行动的担忧。这种对利率路径的不确定性会带来波动（volatility，即价格起伏幅度变大），从而影响黄金“避险”属性的吸引力。 该通胀报告推动美元走强，通常会对金价构成压力。过去 2025 年的降息周期中，美元偏弱往往支撑金价走高。接下来，交易者需要评估美元若持续转强，是否会在短期限制金价上行空间。 不过，金价仍有一项重要支撑：央行持续买盘。在 2022 与 2023 年创纪录购买后，数据显示央行（尤其是新兴市场央行）在 2025 年持续增持黄金储备。稳定的需求为价格提供“底部”，意味着回调可能难以持续太久。 黄金与风险资产的反向关系也更明显。若股市在去年强劲表现后出现“涨多回吐”（即估值偏高、面临调整），一旦出现抛售信号，资金可能转向避险。黄金往往是这类资金轮动的主要受益者。 在多空信号交织下，使用衍生品（derivatives，价格来自某种标的资产如黄金的金融合约）进行交易的人，可考虑利用波动上升的策略。比如期权（options，赋予买方在到期前以约定价格买入或卖出标的的权利）策略中的跨式（straddle，同一到期日同时买入看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle，买入不同行权价的看涨与看跌期权），可用于捕捉不论方向的较大行情。同时也需关注黄金期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映市场对未来波动的预期）；若明显上升，通常意味着市场在为更大的突破行情做准备。

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阿联酋金价周一下跌（据FXStreet数据）。黄金报每克600.72迪拉姆（AED），低于周五的608.57迪拉姆。 黄金也从周五每托拉7,098.24迪拉姆，跌至每托拉7,006.65迪拉姆。其他报价包括：10克6,007.17迪拉姆，以及每金衡盎司（troy ounce）18,684.40迪拉姆。

FXStreet如何计算本地金价

FXStreet会把国际金价换算成当地价格：先按美元/迪拉姆（USD/AED）汇率换算，再按本地常用计量单位（如“克”“托拉”“10克”“金衡盎司”）转换。价格在发布时每日更新，仅供参考，因为不同金店、交易渠道与手续费会导致实际报价略有差异。 央行是最大的黄金持有者之一，买金主要是为了分散外汇储备（把资产分开配置，避免过度依赖单一货币或资产）。2022年，全球央行合计增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，创下历史最高年度增持纪录。 黄金价格常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反；也可能与股票等风险资产（风险较高、价格波动较大的资产）呈反向关系。金价也会受地缘政治事件、经济衰退担忧、利率变化影响。黄金通常以美元计价，常见报价为XAU/USD（XAU代表黄金，USD代表美元）。 近期金价回落到每克约600迪拉姆，更像是小幅波动，而不是新趋势。对使用衍生品（derivatives，用合约衍生出来的交易工具，如期货、期权）交易的人来说，这种回调可能提供介入机会。持有黄金的核心理由未明显转弱，因此这段偏软走势可能只是短期现象。

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巴基斯坦黄金价格周一走低，数据来自 FXStreet 汇编。黄金报每克 PKR 45,929.69，低于周五的每克 PKR 46,491.04。 黄金也从周五的每托拉（tola，南亚常用重量单位）PKR 542,262.40，跌至每托拉 PKR 535,714.90。其他报价包括：10 克 PKR 459,296.80，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用计量单位，约等于 31.1035 克）PKR 1,428,563.00。

FXStreet 如何计算本地黄金价格

FXStreet 以美元计价的国际金价为基础，按照美元兑巴基斯坦卢比（USD/PKR，汇率）换算成巴基斯坦卢比，并再转换为当地常用的计量单位。相关数字每天更新，使用发布时的市场汇率；因此，本地实际成交价可能会有小幅差异。 各国央行（central banks，负责国家货币政策与外汇储备的机构）是最大的黄金持有者。根据世界黄金协会（World Gold Council）数据，央行在 2022 年新增 1,136 吨黄金，价值约 700 亿美元，为有记录以来最高年度增持量。 黄金价格通常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）呈反向走势，也可能与股票等风险资产（risk assets，价格更容易受情绪影响的资产）相反。影响金价的因素包括地缘政治事件、经济衰退担忧、利率变化，以及美元走势，因为黄金以美元计价（XAU/USD，黄金对美元的国际报价）。 黄金常被视为对冲货币贬值（hedge against currency depreciation，用来降低本币购买力下降风险）的工具。近期金价回落带来更复杂的解读：本地价格下跌，更可能反映美元走强，而非黄金本身基本面转弱。美元与金价的这种反向关系，仍是未来几周需要重点关注的因素。

交易策略考虑

我们观察到，美联储（US Federal Reserve，美国中央银行）到 2025 年的政策行动，形成高利率环境，这通常会压制不付利息的资产（non-yielding assets，不会像存款或债券那样提供利息收入的资产），例如黄金。市场目前在计入今年稍后可能降息，但 2026 年 2 月强劲的就业数据带来不确定性。拉锯之下，波动性（volatility，价格上下起伏幅度变大）上升，为期权交易者带来机会。期权（options，一种合约，赋予买方在未来以约定价格买卖资产的权利，但不强制执行）可用来押注上涨或下跌，也可用于控制风险。 回顾历史，央行买盘为金价提供“底部支撑”（floor，显著下跌时更可能出现承接买盘的区间）。据报这一趋势在 2025 年仍延续，净买入（net purchases，买入量减去卖出量后的增加量）超过 800 吨。大型机构持续买入，意味着明显回调更可能被视为买入机会。因此，激进的做空仓位（short positions，押注价格下跌），例如卖出裸看涨期权（selling naked calls：卖出看涨期权但没有持有对应黄金作为对冲，风险可能很大），尤其危险。 地缘政治不稳定仍是重要但难以预测的推手。持续的冲突与亚洲近期海上紧张局势，可能随时触发黄金的避险属性（safe-haven，市场恐慌时资金倾向流向的资产）。这些风险未必已充分反映在价格中，因此买入长天期看涨期权（long-dated call options，到期时间较长、押注上涨的期权）可能是一种成本较低的布局方式，以应对突发的避险买盘（flight to safety，资金快速转向更安全资产）。 在多空信号交错下，可考虑能从大幅波动中获益的策略，无论价格向上或向下明显突破都能受益。当前相对稳定，可能是提前布局、等待下一个关键催化因素（catalyst，可能引发价格大波动的事件）的窗口。如果跌破近期支撑位（support levels，市场常见的买盘防线），可能引发进一步抛售；若央行释放偏鸽信号（dovish，倾向降息或放松政策），则可能推动价格快速上冲。

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重点

• 布伦特原油开盘突破100美元，最高触及119.50美元，当天上涨25%；自特朗普下令攻击伊朗以来，累计涨幅扩大至60%。
• 美国原油同样大涨，报104.880，上涨+26.011（+32.98%）；短期与中期均线（用于观察平均价格趋势）分别为MA5 85.182、MA10 76.122、MA20 70.277、MA30 68.146。
• 风险资产（如股票等价格波动较大资产）大幅下挫：日经指数跌约7%、韩国跌8%、台湾跌5%；欧洲股指期货跌1%至3%，美股期货跌约2%。

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油价不再只是宏观经济的“参考变量”，而更像是增长的“硬约束”。布伦特原油开盘突破100美元后持续走高，盘中最高到119.50美元，现上涨25%；若收盘仍维持，将可能创下历史最大单日涨幅之一。同时，这也把布伦特自特朗普下令攻击伊朗以来的累计涨幅推至60%。

Oil just smashed through $100 a barrel as the Middle East conflict enters its second week. Ruth Carson breaks down what’s driving the surge as supply fears rattle markets: https://t.co/nG4cG3rY6m pic.twitter.com/v0zFMZQ7B5

— Bloomberg (@business) March 9, 2026

这种涨幅常见于衰退担忧时期，因为能源价格会像“隐形税”（成本负担）一样，推高运输、电力与食品成本，并迅速打击信心。虽然全球每单位产出所用的石油量已低于1970年代，但当关键通道被卡住时，市场仍很难在短时间补上缺口。交易员现在计入的是“持续时间风险”（中断可能拖多久），而不是只当作一天的短暂扰动。

若原油仍接近单日25%涨幅，风险资产可能继续承压，投资者会更倾向对冲通胀上行与增长转弱。若布伦特很快回落至100美元下方，市场也可能在航运恢复到明显规模前，继续保留“风险溢价”（为不确定性额外付出的价格）。

霍尔木兹海峡：把“价格急升”变成“供应事件”

关键不在油田产量，而在航运。油轮目前不愿穿越霍尔木兹海峡。交易员也担心，在冲突持续之际，保险公司可能无法以合理价格承保相关航线。数据显示航运流量大幅下滑，说明运输可能接近停摆，而不是只是放慢。

Saudi Aramco has offered prompt crude supply through a series of rare tenders, as the effective closure of the Strait of Hormuz traps shipments and forces a rerouting of flows via the Red Sea https://t.co/KYt9roSAOx

— Bloomberg (@business) March 9, 2026

当原油运不出去，储油设施会很快装满。部分海湾国家可能被迫减产，因为装不了货。更重要的是，即使油田未受损，关井与复产通常也需要时间与谨慎操作，难以立刻恢复到原水平。

如果油轮通行量在未来几个交易日仍接近零，油价可能继续剧烈波动，价差（不同合约/不同交割期之间的价格差）也可能维持在高位。若海军开辟安全航道、保险恢复承保，油价可能出现急跌，但市场可能仍会把更高波动（价格大起大落）计入定价，直到航运数据稳定回升。

燃料市场往往最先“喊痛”

在真正的供应中断里，成品油（已炼好的燃料，如汽油、航煤）通常比原油更早反映紧张。欧洲航煤市场给出明确信号：欧洲约一半航煤需经由海峡，价格已触及历史新高，折算约每桶190美元。

这种上涨会在数天内冲击航空、货运与旅游，而不是等几个月。运输成本上升也会传导到通胀数据：航空公司上调票价，家庭很快就感受到；物流上调运费，企业则会把成本转嫁到商品价格。

若航煤价格维持在折算每桶190美元附近，航空与旅游相关股票可能继续走弱；即使需求转冷，欧洲也可能被动“进口通胀”（外部成本推高本地物价）。

技术分析

WTI美国原油（CL-OIL，交易代码）大幅飙升，现接近104.88美元，当日暴涨+32.98%。这波急升来自在80多美元区间的突破（价格冲破关键区间），推动油价一度上探119.43美元后小幅回落。

这属于近年少见的单日强涨，反映能源市场的强烈看涨动能（买盘力量明显占优）。

从技术面看，价格远高于各条移动平均线（移动平均线：把过去若干天的价格取平均，用来判断趋势强弱），确认突破力度。5日均线（85.18）与10日均线（76.12）快速上弯，20日（70.27）与30日（68.15）则显著低于现价。

价格与均线的极大偏离，说明涨势幅度非常大，也意味着市场进入高波动扩张阶段（波动显著放大）。

短期内，119.40美元是直接阻力位（阻力位：价格上行时较难突破的区域），此前为盘中高点。若持续突破，可能打开通往120–125美元区间的空间。

下方方面，首个重要支撑在95–100美元附近（支撑位：价格下跌时较可能出现买盘的区域），对应近期突破区域。更强的结构性支撑在87美元附近，为此前横盘整理区（价格在区间内来回波动）。

整体趋势已明显转为偏多，但涨幅过陡，短期可能出现更大波动或盘整（盘整：在区间内反复震荡）。不过，只要价格守在95–100美元之上，多头结构仍然稳固。

交易员接下来该关注什么

• 布伦特能否守住100美元，以及单日涨幅是否仍接近25%，这会影响市场风险偏好与通胀对冲需求。
• 油轮是否恢复通行的任何迹象，因为海峡决定了实体供应紧张程度与“恐慌溢价”（因担忧而额外推高的价格）。
• 股指期货对当前跌幅的反应：日经-7%、韩国-8%、台湾-5%、欧洲-1%至-3%、华尔街-2%。
• 若美国加油站零售油价上涨10%、20%或更多，其对市场与政治的敏感度（国内政治可能比市场预期更快改变冲突持续时间的风险）。

常见问题（FAQs）

1. 这次油价上涨为什么不同于一般反弹？
   市场计入的是供应冲击（供给突然减少），不是需求变强。布伦特开盘突破100美元、最高119.50美元、当天上涨25%；自特朗普下令攻击伊朗以来累计涨60%。单日25%的涨幅多与运输中断、被迫重新定价有关，而非温和的宏观趋势变化。
2. 为什么霍尔木兹海峡对油价影响这么大？
   海峡像全球能源运输的“阀门”。油轮一停，实体原油就无法到达买家。即使产油国仍在开采，储油很快装满，出口也会停滞，政治事件就会迅速变成价格事件。
3. 为什么停运会变成更长期的问题？
   如果原油无法离开海湾，一些国家会因储油不足而被迫减产。之后要把减下去的产量恢复，往往需要时间与谨慎步骤，导致即使短期危险缓解，供应仍可能偏紧。
4. 为什么航煤价格是这次冲击的重要信号？
   成品油往往最先反映压力。欧洲约一半航煤需经由海峡，航煤价格已创历史新高，折算约每桶190美元。航煤上涨会推动机票、货运与旅游成本快速重定价，并进一步推高通胀。
5. 股指下跌说明市场在做什么？
   显示各地区快速降低风险敞口（减少高风险持仓）。日经跌约7%、韩国跌8%、台湾跌5%；欧洲股指期货跌1%至3%，美股期货跌约2%。这种幅度常见于程序化卖出（按规则自动交易）、对冲与金融条件收紧，而不只是某个行业单独走弱。

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英镑/美元周一在亚洲时段回落至约1.3300，此前一个交易日小幅上涨。此举主要因为伊朗战争引发避险需求，资金涌向美元（“避险”指市场担忧风险上升时，资金更偏好美元等相对被认为更安全、流动性更高的资产）。 穆吉塔巴·哈梅内伊（Mojtaba Khamenei）在阿亚图拉·阿里·哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei）于美以空袭中身亡后约一周，被任命为伊朗新任最高领袖。美国总统唐纳德·特朗普表示这一任命“不可接受”，并称华盛顿应参与选择伊朗下一任领导人。

油价与避险资金流

美元也受到油价上涨的支撑，市场担心冲突可能干扰能源供应。西德克萨斯中质原油（WTI，指美国主要基准原油价格）在截稿时升破每桶111.00美元。 上周冲突爆发后，交易员也上调通胀预期（“通胀预期”指市场对未来物价涨幅的预估）。这让市场押注美联储可能推迟降息。 英国方面，能源价格走高加剧通胀担忧，并降低市场对英国央行本月降息的预期。期货市场（用来反映市场对未来利率路径的合约价格）显示，今年余下时间可能不会再有政策调整。 英国首相基尔·斯塔默重申，英国未参与最初的美以打击行动，并强调应通过外交途径解决。特朗普否认英国计划向中东部署“威尔士亲王”号航母（HMS Prince of Wales）的报道，并称英国是“曾经伟大的盟友”。 开设VT Markets真实账户 并立即 开始交易。

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