欧元/加元（EUR/CAD）连续第三天下跌，周五亚洲时段在1.5920附近交易。此举主要因为中东紧张局势引发避险情绪（risk-off：投资者减少高风险资产，转向美元、日元、黄金等更“安全”的资产），欧元因此走弱。

周四，美国总统特朗普表示将继续对伊朗港口实施海上封锁（naval blockade：用军舰限制港口进出），市场担忧霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz：中东重要石油运输通道）短期内难以重新开放。他也批评国会试图限制其战争权力的行动，包括参议院当天较早被否决的一项提案，彭博报道。

中东紧张局势推动避险资金流动

伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊表示，伊朗不会放弃核能力或导弹能力，并暗示德黑兰将继续控制海峡。相关消息增加了美伊达成协议的不确定性。

欧洲央行（ECB）周四在4月议息会议上维持利率不变，存款利率（deposit rate：银行把钱存放在央行的利率，是欧元区关键政策利率）维持在2%，并表示通胀上行风险与经济增长下行风险都在上升。

加元受油价走高支撑，令EUR/CAD承压。WTI（美国西德州中质原油）在每桶102.40美元附近交易，开盘出现向下跳空（bearish gap：开盘价低于前一交易日收盘价，通常反映偏空情绪）后仍处于下跌区间；不过原油仍有望实现连续第二周上涨。

央行政策分化与欧元/加元前景

欧洲央行维持利率不变，而加拿大央行（BoC）维持相对更高的政策利率。加拿大的基准利率（key interest rate：央行设定的主要政策利率，用来影响贷款与汇率）更高，意味着利差（interest rate differential：两国利率差，会影响资金流向）偏向加元，持有加元的吸引力高于欧元。这类基本面因素往往会在一段时间内持续影响汇率。

未来数周，可考虑买入EUR/CAD看跌期权（put options：一种在到期前以约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或对冲），在控制风险的同时把握潜在下行空间。由于隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动的预期）低于去年中东危机时水平，期权权利金（option premium：买期权要付的价格）相对更合理。建立看跌价差策略（bear put spread：买入较高执行价看跌期权，同时卖出较低执行价看跌期权，以降低成本，但限制最大收益）可作为较省成本的做法，目标可关注1.4700附近。

周五欧洲早盘，WTI（西德州中质原油，美国原油基准）在每桶102.40美元附近交易，跌破102.50美元。下跌主因是美元走强；但中东冲突风险（指战争或袭击升级）限制了进一步跌幅。

美联储（Federal Reserve，美国中央银行）周三在4月会议上把联邦基金利率（federal funds rate，美国银行间隔夜拆借利率、也是关键政策利率）维持在3.5%至3.75%。主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，短期通胀预期（市场与消费者对未来物价的预估）正在上升，并称即使主席任期结束后，他仍会在理事会（Board of Governors，美联储最高决策层）以不设期限方式继续任职。

阿联酋退出OPEC

阿联酋计划在5月1日退出OPEC（石油输出国组织，主要产油国的协作组织）。这一决定发生在阿联酋遭遇数周导弹与无人机袭击之后，外界指向伊朗；伊朗同样是OPEC成员国。

供应担忧继续升温，因霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，波斯湾通往全球的重要石油航道）仍处于关闭状态。路透周三称，特朗普（Donald Trump）预计周四听取有关对伊朗实施军事打击的计划简报，目的在于迫使伊朗重回核计划谈判（nuclear programme，指核活动与核协议相关谈判）。

伊朗官员周四称，若攻击再度发生，伊朗将对美国相关据点作出“漫长且痛苦的打击”回应。这些进展提高供应中断（供给突然减少、运输受阻）的风险，在美元走强背景下仍对油价形成支撑。

市场焦点转向数据

如今局势明显改变，WTI大幅走低，接近每桶79美元。市场对“伊朗战争导致重大供应中断”的强烈恐慌已下降，尽管区域紧张仍在。当前更主导市场的是美联储政策：利率已升至5.25%至5.50%区间，继续支撑美元。

2025年市场出现的显著“战争溢价”（war premium，因战争风险而额外抬高的价格）已大多从油价中消退。因此，市场关注点正从即时地缘政治消息，转向更基础的经济数据。市场目前较少在意军事简报，更在意全球需求迹象与库存水平。

例如，市场紧盯每周供应数据；目前美国库存水平偏充裕。最新EIA报告（美国能源信息署 Energy Information Administration 的官方周度数据）显示，美国原油库存增加270万桶，缓解短期供应吃紧（供应不足导致价格上行）的担忧。这类数据已成为短线价格波动的主要推动因素。

由于恐慌情绪退潮，原油期权（oil options，用于对冲或押注油价波动的衍生工具）的隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的“市场预计未来波动幅度”）比一年前更低，意味着期权成本相对更便宜，适合用于对冲或交易波动。可考虑买入看跌期权（puts，价格下跌时更有利的期权）来防范经济放缓带来的下行风险。

往后最关键变量不是冲突，而是央行政策及其对经济增长的影响。市场将关注通胀报告与劳动力市场数据，用以判断美联储何时可能开始降息；降息通常会削弱美元并支撑油价。因此，围绕关键经济数据发布来安排交易，比追逐中东突发新闻更有效。

截至2026年3月季度，Agnico Eagle Mines（阿格尼科鹰矿业）录得营收41亿美元，按年增长66.1%。每股盈利（EPS，指公司每股赚到的利润）为3.40美元，高于上年同期的1.53美元。

营收高于Zacks一致预期（多位分析师平均预测值）的38.4亿美元，超预期6.68%。EPS也高于预期的3.19美元，超预期6.58%。

关键价格与产量要点

实际实现银价（Realised silver price，指公司实际卖出银所取得的平均价格）为每盎司83.90美元，高于预期的80.13美元。实际实现金价为每盎司4,861.00美元，高于预期的4,613.59美元。

应付黄金产量（Total payable gold production，指扣除杂质、冶炼与精炼损耗后，可结算的黄金数量）为825,109.00盎司，低于预期的834,858.80盎司。来自努纳武特（Nunavut）Meliadine矿区的应付黄金销量为77,250.00盎司，低于预期的96,352.39盎司。

矿山营收方面：魁北克（Quebec）LaRonde为4.0193亿美元，高于预期的3.4137亿美元，按年增长83.2%。魁北克Canadian Malartic为7.5485亿美元，高于预期的6.4497亿美元，按年增长78.9%。

矿山层面营收亮点

魁北克Goldex为1.6654亿美元，高于预期的1.3831亿美元，按年增长73.5%。努纳武特Meliadine为3.7659亿美元，低于预期的4.3501亿美元，按年增长45.8%。

墨西哥Pinos Altos为1.2227亿美元，高于预期的0.999亿美元，按年增长113.4%。芬兰Kittila为2.519亿美元，高于预期的2.4832亿美元，按年增长56.4%。

安大略（Ontario）Detour Lake为9.4423亿美元，高于预期的7.6046亿美元，按年增长112.7%。安大略Macassa为3.0644亿美元，低于预期的3.2749亿美元，按年增长30%。

英国全国建筑协会（Nationwide）经季节调整（把每年固定季节因素如假期影响剔除，便于对比）的房价在4月按月上升0.4%，高于市场预测的-0.3%。

英国房价意外上升0.4%，削弱“经济正在降温”的说法。这种韧性显示消费需求比之前预期更强，并会影响通胀。对衍生品交易员（交易期货、期权等合约的投资者）而言，这意味着需要重新评估英格兰银行（英国央行，Bank of England）在夏季降息的可能性。

英镑影响

我们认为，这项数据为英镑提供支撑，因为英伦银行更偏“鹰派”（倾向加息或维持高利率以压通胀）的概率上升。英国最新通胀仍“黏性”（下不来、回落缓慢）在2.9%，房价走强降低了放宽货币政策（降息、用更便宜资金刺激经济）的理由。以英镑计价的货币对，尤其是对欧元与日元，可能出现上行动能。

在利率市场方面，这指向英国政府债券（gilts，英国国债）的收益率走高（债券价格下跌时，收益率通常上升）。回顾2025年的市场反应，只要出现经济偏强信号，国债往往很快遭抛售。交易员可考虑在未来数周采用从国债价格下跌中获利的策略。

在股市方面，这对房屋建筑商与银行股更有利。近期数据已显示按揭批准量（获批的房贷数量）升至15个月高位6.8万宗，房价走强将提升市场信心。我们看到英国大型银行与建筑相关公司（construction firms，主要做房屋与基础建设）的看涨期权（call options，给予买方在到期前以指定价格买入的权利）存在机会，这些公司此前因担忧楼市下行而估值偏低。

核心结论是：英国利率路径更不确定，这将提高市场波动性（价格上下波动幅度变大）的可能性，尤其在下一次英伦银行议息会议前后。我们预计短期利率期货（用来押注未来利率水平的期货合约）的隐含波动率（市场用期权价格反推出的未来波动预期）将走高，因为市场需要消化这项新信息。

交易风险考量

英国 Nationwide 房价指数（未做季节调整）在4月按年上升3%。

这高于市场预测的2.2%。

对英格兰银行（英国央行）政策的影响

英国房价按年上涨3%且高于预期，说明经济韧性仍在，会引起英格兰银行关注。这类数据会让短期内降息的可能性降低，因为决策者担心降息会让通胀（物价整体上涨）再次升温。因此，市场需要把对英国央行未来会议的预期，调整为更偏“鹰派”（更倾向加息或维持高利率、以压通胀）。

房价并非单一因素。英国3月CPI通胀（消费者物价指数，用来衡量日常商品与服务价格涨幅）维持在2.8%，仍明显高于2%目标。同时，英国央行数据显示，房贷批准数量升至两年高位的6.5万宗（代表银行同意发放房贷的宗数，通常反映置业需求与信贷活跃度）。这些数据一起显示，经济里的需求仍偏强。

在这种环境下，可关注短期利率期货（STIR futures，跟短期利率预期挂钩的期货合约，用来押注未来利率上升或下降）。市场可能会减少对2026年末之前降息次数的押注。策略上可考虑卖出SONIA期货（Sterling Overnight Index Average，英镑隔夜指数平均利率；SONIA期货价格通常与利率预期反向，若预期利率更高，期货价格往往下跌）。

利率预期转向偏高，也可能令英镑更具吸引力，尤其相对那些央行立场更“鸽派”（更倾向降息或维持低利率、以支持经济）的货币。可留意英镑的看涨期权（call options，一种期权，支付权利金后获得在未来以约定价格买入英镑的权利；用于在控制最大亏损的前提下捕捉上涨空间），例如英镑兑欧元，以布局未来数周英镑可能走强。期权的好处是上行收益空间保留，同时风险（通常为已付权利金）更清晰。

英镑/美元周五亚洲时段守在1.3610附近，前一日上涨接近1%。受中东冲突持续影响，避险需求（市场担心风险时会买入相对安全资产的需求）带动美元走强。

美国总统唐纳德·特朗普表示，将继续对伊朗港口实施海上封锁（用军舰限制船只进出港口），市场仍担心霍尔木兹海峡（中东重要石油航道）短期内难以重新开放。他也批评国会限制其战争权力的举措，包括参议院一项在周四被否决的提案。

英镑/美元反弹但面临关键阻力

周四，英镑/美元上涨0.96%，此前欧洲时段一度下探约1.3455，最终收在1.3600附近。日线出现“长下影线”（价格先大跌后拉回，显示低位有买盘承接），随后在1.3600附近走不动，说明上方卖压较重。

英格兰银行（英国央行）以8比1投票结果将基准利率（央行主要政策利率）维持在3.75%，委员Huw Pill主张加息25个基点（0.25个百分点）。美国方面，3月PCE通胀（个人消费支出物价指数，美联储常看的一项通胀指标）同比为3.5%；一季度GDP初值增长2%，低于市场预期的2.3%。

英镑/美元周四一度上涨约0.78%，最新报1.3581，并形成“看涨吞没形态”（后一根K线实体覆盖前一根，常被视为短线转强信号）。汇价突破1.3560/65附近阻力（上方较难突破的价格区域），RSI（相对强弱指标，用来衡量动能）升破60。

根据FXStreet数据，沙特阿拉伯金价周五下跌。黄金报每克556.34沙特里亚尔（SAR），低于周四的557.35沙特里亚尔。

黄金也从前一日的每托拉6,500.84沙特里亚尔，跌至每托拉6,489.03沙特里亚尔。其他报价包括：10克5,563.38沙特里亚尔，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用计量单位）17,304.03沙特里亚尔。

FXStreet如何计算本地金价

FXStreet会把国际金价换算成沙特里亚尔，做法是使用美元/沙特里亚尔（USD/SAR）汇率，并按本地常用计量单位折算。相关数据按发布时的市场价格每日更新，本地实际成交价可能略有差异。

黄金长期被视为保值资产（用于保存购买力）和交换媒介（可用于交易的资产）。黄金也用于珠宝首饰。市场紧张时，投资者常买入黄金；黄金也常被用来对冲通胀（物价上升导致货币购买力下降）和货币走弱（本币对外贬值）。

各国中央银行持有最多的黄金。世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，2022年各国央行增持1,136吨，价值约700亿美元，创下历史最高年度增持纪录。

黄金价格常与美元和美国国债走势相反：美元走强或美债受追捧时，黄金可能受压；反之亦然。黄金也可能与风险资产（如股票等价格波动更大的资产）走势相反。一般而言，利率下跌、美元走弱时，黄金更容易上涨。

利率与央行需求

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菲律宾黄金价格周五下跌，数据来自 FXStreet。黄金价格报每克 9,091.70 菲律宾比索（PHP），低于周四的每克 9,109.28。

黄金也从前一日的每托拉（tola，一种南亚常用的黄金重量单位，约 11.6638 克）106,248.80 PHP，跌至每托拉 106,045.50 PHP。其他报价包括：10 克 90,918.45 PHP，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用重量单位，约 31.1035 克）282,782.00 PHP。

黄金价格如何换算

FXStreet 会把国际金价换算成菲律宾比索，换算时会用到 USD/PHP（美元兑菲律宾比索）汇率与本地常用的重量单位。价格每天更新，使用发布当下的市场汇率；由于汇率与报价时间不同，本地价格可能会有小幅差异。

根据世界黄金协会（World Gold Council）数据，央行持有最多黄金储备，并在 2022 年增持 1,136 吨（tonnes，公吨；1 公吨 = 1,000 公斤），价值约 700 亿美元。这是有纪录以来最高的年度购买量，其中中国、印度和土耳其等新兴经济体都提高了储备。

黄金价格通常与美元、美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反，也可能与“风险资产”（risk assets，像股票等价格更受市场情绪影响的资产）反向波动。影响金价的因素包括地缘政治事件、经济衰退担忧、利率变化，以及美元走势的变动；因为黄金以美元计价（XAU/USD，表示“黄金兑美元”的报价）。

USD/JPY 从155.00中段附近的反弹延续，在周五亚洲时段走高，一度触及约157.55，但反弹后买盘兴趣仍偏有限。

日元走弱，主要因东京消费者通胀数据偏软，可能让日本央行在中东紧张局势带来的经济担忧下选择按兵不动（暂不加息或收紧政策）。美元小幅回升也为该货币对带来支撑。

干预风险仍是市场焦点

日本最高外汇事务官员三村淳（Atsushi Mimura）表示，当局正与美国就汇率保持密切沟通。这令“干预风险”（政府入市买卖日元以影响汇率）持续成为焦点，限制日元进一步走弱的空间。

周四，USD/JPY 自160.75回落（为2024年7月以来高位），并在2月至4月升势的61.8%斐波那契回撤位附近获得支撑。“斐波那契回撤位”是技术分析常用的回调比例，用来观察价格可能止跌或遇阻的位置。该货币对也守在200日EMA之上；“200日EMA”（200日指数移动平均线）是较常用的中长期趋势参考线。

动能指标仍偏向下行：RSI约在40附近（RSI相对强弱指数，用来衡量涨跌强度；接近40通常偏弱），MACD在零轴下方（MACD指数平滑异同移动平均线，用来观察趋势与动能；低于零表示偏弱）。上方阻力看157.48，其后是158.73与160.75。

下方支撑在156.47，其后是155.47，以及200日EMA约155.21。若再跌破，关注154.03与152.20。

阿联酋（金价）周五下跌，数据来自 FXStreet。黄金报每克 544.87 迪拉姆（AED），低于周四的 545.87 迪拉姆。

每托拉（tola，一种南亚与中东常用的黄金重量单位，约等于 11.66 克）价格从前一日的 6,366.94 迪拉姆，跌至 6,355.23 迪拉姆。其他报价包括：10 克 5,448.68 迪拉姆，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用计量单位，约等于 31.1035 克）16,946.79 迪拉姆。

Uae Gold Price Snapshot

FXStreet 以美元/迪拉姆（USD/AED）汇率，把国际金价换算成阿联酋迪拉姆，并按当地常用计量单位呈现。数据按发布时的市场价格每日更新；由于各金店的加工费与报价方式不同，本地价格可能略有差异。

央行是黄金最大持有者。世界黄金协会（World Gold Council）指出，2022 年各国央行增持 1,136 吨黄金（tonnes，公吨；1 公吨=1,000 公斤），价值约 700 亿美元，创下年度纪录。

黄金走势通常与美元、美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）相反，也可能与股票等风险资产反向波动。影响金价的因素包括：地缘政治事件、衰退担忧、利率变化与美元走势。由于黄金以美元计价（XAU/USD：黄金对美元的报价代码），美元波动会直接影响金价。

金价小幅回落更多是短期波动。未来几周，市场焦点仍在美国利率政策预期，以及央行持续买盘。此环境可能带来较大波动，为交易者带来机会。

Key Market Drivers Ahead

美联储（Federal Reserve，美国中央银行）自 2024 年最后一次加息后，一直维持利率不变，联邦基金利率（Fed funds rate，美国银行间隔夜拆借利率，是美国政策利率核心指标）接近 5.50%。市场当前关注的是未来降息的时间与速度，以支撑放缓的经济。降息预期通常利好黄金，因为黄金不派息、不生利息（non-yielding metal，不会像存款或债券那样产生利息），利率下降会降低持有黄金的机会成本（opportunity cost：选择持有一种资产而放弃另一种可能收益的成本）。

这一预期也令美元承压，美元已从 2025 年高位回落。美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）在 102 附近区间波动，明显弱于加息周期高峰时的水平。美元走弱通常对金价有利。

市场的主要支撑来自央行持续买入，且这一趋势在 2025 年加快。世界黄金协会确认，各国央行去年再增持约 1,050 吨黄金。稳定的需求，尤其来自新兴经济体（emerging economies：发展中或快速成长的国家与地区），为金价提供支撑，也意味着大跌时更容易出现买盘承接。

在过去几年延续的地缘政治紧张局势下，黄金作为避险资产（safe-haven asset：在市场动荡时较容易被资金买入以保值的资产）的作用仍然重要。若全球冲突升级或出现突发政治不稳定，金价可能快速上冲，因此适度配置偏多黄金仓位可作为对冲（hedge：用来降低其他投资风险的做法）。

对交易者而言，可考虑买入看涨期权（call options：支付权利金后，未来在约定价格买入的权利），或建立牛市看涨价差（bull call spreads：同时买入较低执行价看涨期权并卖出较高执行价看涨期权，以降低成本、限制最大收益）。若金价明显回落，也可考虑卖出现金担保看跌期权（cash-secured puts：卖出看跌期权并预留足够现金，若被行权就按约定价格买入），以利用波动与央行买盘带来的支撑。整体偏向上行，但过程可能反复震荡。