AUD/USD naik untuk hari kedua, mencapai sekitar 0,7170 pada sesi Asia setelah turun tipis pada Senin. Pasangan ini masih bergerak dalam kisaran yang bertahan sekitar dua pekan.

Dolar AS tetap lemah karena pasar menunggu rapat FOMC pekan ini (rapat kebijakan moneter Bank Sentral AS, Federal Reserve). Sentimen risiko yang cenderung positif mengurangi permintaan terhadap Dolar.

Penggerak di Balik Pergerakan

AUD/USD mendapat dukungan dari sikap Reserve Bank of Australia (RBA) yang cenderung “hawkish” (lebih condong mengetatkan kebijakan, misalnya mempertahankan suku bunga tinggi/berpotensi naik). Dukungan ini muncul meski pembicaraan damai AS-Iran mandek dan ketegangan di sekitar Selat Hormuz berlanjut. Faktor-faktor tersebut membantu menjaga minat beli pada pasangan ini sepanjang sesi.

Secara teknikal, pergerakan mendatar belakangan ini disebut konsolidasi bullish (fase jeda setelah kenaikan, yang biasanya dianggap masih mendukung tren naik) setelah reli dari simple moving average (SMA) 100 hari (rata-rata pergerakan harga 100 hari, indikator tren), yang disentuh pada Maret. Indikator momentum tetap positif, dengan RSI di atas 60 dan belum overbought (belum terlalu jenuh beli), serta histogram MACD berada di wilayah positif (menandakan dorongan naik masih ada; MACD adalah indikator yang membandingkan dua rata-rata pergerakan untuk membaca arah/momentum).

Kenaikan di atas 0,7185–0,7190 diperlukan untuk menembus kisaran dan mengonfirmasi potensi kenaikan lanjutan. Saat terjadi koreksi kecil, dukungan terlihat menjelang 0,7100, sementara penurunan tegas di bawah 0,7100 mengarah pada koreksi yang lebih dalam.

Catatan: analisis teknikal ini dibuat dengan bantuan alat AI (kecerdasan buatan).

Rencana Transaksi dan Posisi

AUD/USD menunjukkan sinyal positif dan menarik pembeli di sekitar 0,7170. Pergerakan ini didukung sikap RBA yang hawkish, terutama setelah inflasi kuartal I 2026 tercatat kuat di 3,6%. Data ini memperkuat pandangan bahwa RBA bisa mempertahankan suku bunga lebih tinggi lebih lama dibanding bank sentral lain.

Pelemahan Dolar AS ikut membantu penguatan dolar Australia jelang rapat FOMC yang menjadi perhatian. Dengan inflasi inti (core inflation, yaitu inflasi yang mengecualikan komponen bergejolak seperti pangan dan energi untuk melihat tren harga yang lebih “murni”) di AS masih sekitar 2,8%, pelaku pasar cenderung menahan diri untuk berspekulasi soal sinyal kebijakan yang tegas dari The Fed. Ketidakpastian ini menekan Dolar dan menguntungkan mata uang yang sensitif terhadap sentimen risiko seperti dolar Australia.

Dari sisi fundamental, dukungan juga datang dari harga komoditas utama, dengan bijih besi bertahan di atas US$115 per ton. Selain itu, data terbaru menunjukkan ekonomi China tumbuh 5,3% pada kuartal I 2026, memperkuat keyakinan terhadap mitra dagang terbesar Australia. Kondisi eksternal ini menjadi penopang tambahan bagi dolar Australia.

Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset acuan), ini membuka peluang strategi menunggu “bullish breakout” (kenaikan yang menembus area batas). Membeli opsi call (hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike price (harga kesepakatan) sedikit di atas resistance 0,7190 bisa menjadi cara untuk bersiap jika kenaikan berlanjut. Berdasarkan volatilitas (tingkat naik-turun harga) pada 2025, kisaran seperti ini bisa pecah tegas ketika ada pemicu seperti rapat FOMC.

Sebaliknya, pelemahan menuju 0,7100 dapat menjadi peluang membuka posisi beli (long) atau menjual opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu). Trader dapat mempertimbangkan menjual cash-secured puts (menjual opsi put dengan dana tunai disiapkan untuk membeli jika dieksekusi) di atau di bawah level ini untuk mendapat premi (pendapatan dari penjualan opsi) sambil menetapkan titik masuk. Namun, jika harga turun kuat menembus area dukungan itu, skenario bullish perlu ditinjau ulang.

USD/CAD diperdagangkan di dekat 1,3660 pada sesi Asia hari Senin, dan tetap bergerak lemah untuk hari kedua. Pasangan ini turun karena Dolar Kanada (CAD) mendapat dukungan dari kenaikan harga minyak, mengingat Kanada adalah pengekspor minyak mentah terbesar ke AS.

WTI diperdagangkan di sekitar US$94,00 per barel setelah turun 2,4% pada hari sebelumnya. Minyak naik di tengah kekhawatiran pasokan terkait mandeknya pembicaraan damai AS–Iran.

Ketegangan Geopolitik dan Pasokan Minyak

Presiden AS Donald Trump meminta Jared Kushner dan Steve Witkoff membatalkan perjalanan ke Pakistan, yang menjadi perantara pembicaraan. Trump mengatakan Iran “menawarkan banyak, tetapi belum cukup”, sementara Presiden Iran Masoud Pezeshkian menegaskan Iran tidak akan masuk ke “negosiasi yang dipaksakan di bawah ancaman atau blokade”.

Lalu lintas melalui jalur pelayaran strategis masih banyak dibatasi karena kendali Iran dan blokade angkatan laut AS. Hal ini menambah kekhawatiran gangguan pasokan yang lebih lama dan menopang harga minyak mentah.

USD/CAD juga tertahan karena Dolar AS turun untuk hari kedua. Ini terjadi meski permintaan aset aman meningkat karena gencatan senjata mulai rapuh, dengan Israel dan Hizbullah meningkatkan serangan selama perpanjangan tiga minggu yang dimediasi AS.

Posisi Volatilitas pada USD/CAD

Jika melihat situasi serupa pada 2025, mandeknya pembicaraan AS-Iran dan blokade laut mendorong harga minyak dan volatilitas pasar melonjak. Periode itu menunjukkan betapa cepatnya berita geopolitik dapat mengalahkan data ekonomi di sektor energi. Karena itu, pelaku pasar perlu memantau risiko pasokan dari Timur Tengah.

Berbeda dari tahun lalu, Dolar AS kini menunjukkan kekuatan yang lebih jelas. Ini terutama karena perbedaan arah kebijakan bank sentral: inflasi AS masih tinggi di 3,5% sehingga Federal Reserve (bank sentral AS) belum punya ruang memangkas suku bunga. Sementara itu, inflasi Kanada melandai ke 2,9% sehingga Bank of Canada (bank sentral Kanada) diperkirakan lebih cepat menurunkan suku bunga, yang dapat melemahkan CAD.

Bagi trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka), kondisi “minyak kuat vs Dolar AS kuat” menunjukkan volatilitas tersirat (perkiraan besar-kecilnya pergerakan harga yang tercermin dari harga opsi) pada USD/CAD kemungkinan masih terlalu murah. Strategi yang lebih masuk akal adalah bersiap untuk pergerakan besar, bukan menebak arah. Membeli straddle (membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan jatuh tempo yang sama) atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual dengan harga berbeda) dapat memberi peluang untung jika terjadi tembusan harga, baik jika minyak mendorong pasangan turun maupun kebijakan suku bunga mendorongnya naik.

Trader juga perlu fokus pada pasar minyak mentah karena menjadi pemicu utama. Open interest (jumlah total kontrak berjangka yang masih terbuka) di futures WTI (kontrak berjangka minyak WTI) naik lebih dari 5% dalam sebulan terakhir, menandakan dana masuk untuk mengantisipasi ayunan harga. Terlihat aktivitas besar pada call options (opsi beli) dengan strike price (harga kesepakatan) di atas US$90, yang menunjukkan lindung nilai (hedging, upaya melindungi portofolio dari risiko) terhadap potensi gangguan pasokan lanjutan.

NZD/USD naik pada awal pekan setelah memantul pada Jumat dari simple moving average (SMA, rata-rata pergerakan sederhana) 200 hari di sekitar 0,5840. Pasangan ini kembali mendekati 0,5900 di sesi Asia saat Dolar AS melemah, tetapi kenaikannya terbatas di tengah risiko geopolitik.

Sentimen pasar saham yang membaik menurunkan permintaan terhadap Dolar AS sebagai aset aman (safe haven), sehingga mendukung pasangan ini untuk hari kedua. Pelemahan Dolar AS tertahan setelah perundingan AS–Iran buntu dan Presiden Donald Trump membatalkan perjalanan utusan Steve Witkoff dan Jared Kushner ke Pakistan yang dikaitkan dengan pembicaraan perang Iran.

Risiko Geopolitik Dan Ekspektasi The Fed

Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu memerintahkan militer menyerang target Hezbollah di Lebanon. Sengketa AS–Iran terkait Selat Hormuz dan potensi gangguan pasokan di sana memicu kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi Federal Reserve (The Fed, bank sentral AS) akan bersikap lebih ketat (hawkish, cenderung menaikkan/menahan suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi), sehingga membatasi penurunan lebih lanjut Dolar AS.

Pelaku pasar juga menunggu hasil rapat FOMC (komite penentu suku bunga The Fed) selama dua hari yang berakhir Rabu. Pasangan ini juga ditopang ekspektasi Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, bank sentral Selandia Baru) akan tetap berhati-hati atau memperketat kebijakan untuk mengarahkan inflasi ke titik tengah 2% dalam kisaran target 1%–3%.

Kami mengingat suasana hati pasar yang hati-hati pada 2025 ketika NZD/USD kesulitan bergerak di sekitar level 0,5900. Ketegangan geopolitik yang melibatkan AS dan Iran menjadi faktor utama, mendorong permintaan aset aman pada Dolar AS dan menahan kenaikan berarti. Kondisi ini menciptakan pergerakan sempit yang membuat banyak trader memilih menunggu.

Strategi Opsi Dan Risiko Utama

Selisih suku bunga yang makin lebar membuat posisi beli (long, mengambil posisi untuk untung saat harga naik) NZD/USD menarik. Trader dapat mempertimbangkan membeli opsi call (hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike price (harga kesepakatan) sekitar 0,6250 dan jatuh tempo Juli 2026 untuk memanfaatkan potensi kenaikan. Strategi ini membatasi risiko karena kerugian maksimum biasanya sebatas premi (biaya) opsi yang dibayar, sambil membuka peluang untung dari keunggulan imbal hasil (yield) NZD dibanding USD.

Namun, pelemahan ekonomi China yang masih berlangsung tetap menjadi hambatan besar bagi Kiwi (sebutan dolar Selandia Baru). Pertumbuhan PDB (produk domestik bruto) China kuartal I 2026 di bawah perkiraan, sebesar 4,8%, sehingga memicu kekhawatiran permintaan ekspor untuk Selandia Baru. Ini bisa membatasi ruang kenaikan, sehingga posisi beli langsung menjadi lebih berisiko tanpa pengelolaan yang ketat.

Dengan harga produk susu yang mendukung—indeks Global Dairy Trade naik 1,5% pada lelang terbaru—terlihat ada penopang yang cukup kuat bagi pasangan ini. Karena itu, menjual opsi put (kewajiban membeli pada harga tertentu jika dieksekusi) dengan strike dekat 0,6050 bisa menjadi strategi untuk mengantongi premi. Strategi ini memanfaatkan volatilitas pasar (besarnya naik-turun harga) sambil menyatakan pandangan bahwa penurunan tajam kemungkinan tidak bertahan lama.

USD/JPY nyaris tidak berubah di sekitar 159,50 pada awal perdagangan Asia, Senin. Perdagangan sepi menjelang keputusan suku bunga oleh Bank of Japan (BoJ/bank sentral Jepang) dan US Federal Reserve (Fed/bank sentral AS).

Pasar memperkirakan BoJ menahan suku bunga di 0,75% pada Selasa. Pembuat kebijakan menimbang inflasi yang dipicu kenaikan harga energi (kenaikan harga karena minyak/gas) dengan ketidakpastian akibat konflik di Timur Tengah.

Risiko Intervensi Yen

Kekhawatiran intervensi pasar valas (langkah pemerintah/bank sentral membeli atau menjual mata uang untuk memengaruhi kurs) dapat menopang yen dan membatasi kenaikan USD/JPY. Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, menyebut adanya “rasa urgensi yang tinggi” terkait pergerakan spekulatif (transaksi jangka pendek untuk mencari untung) dan pelemahan yen yang dikaitkan dengan ketegangan Timur Tengah.

Federal Open Market Committee (FOMC/komite penentu kebijakan suku bunga The Fed) diperkirakan menahan suku bunga acuan federal funds rate (suku bunga pinjaman antarbank AS) di kisaran 3,50% hingga 3,75%. Ini akan menjadi pertemuan ketiga berturut-turut tanpa perubahan.

Pertemuan ini bisa menjadi yang terakhir bagi Jerome Powell, dengan Kevin Warsh mendekati pengesahan sebagai pengganti. Pasar akan mencermati konferensi pers untuk petunjuk soal biaya energi dan arah suku bunga ke depan.

Dengan USD/JPY bergerak datar di sekitar 159,50, pasar berada dalam pola menunggu menjelang rapat BoJ dan The Fed. Ketidakpastian ini mendorong implied volatility (perkiraan volatilitas yang tersirat dari harga opsi) tenor satu bulan naik mendekati 9,5%, menandakan pasar opsi bersiap untuk pergerakan besar. Bagi pelaku derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan kontrak berjangka), fase tenang ini biasanya dipakai untuk bersiap menghadapi kemungkinan “breakout” (pergerakan keluar dari rentang harga).

Pesan Fed dan Volatilitas

Dari sisi AS, The Fed diperkirakan menahan suku bunga, tetapi kunci ada pada nada konferensi pers. Mengingat inflasi inti (inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan pangan) kuartal lalu tetap bertahan di sekitar 3,4%, ruang bagi pejabat untuk terdengar dovish (cenderung mendukung penurunan/penahanan suku bunga) terbatas. Sinyal bahwa biaya energi yang lebih tinggi akan menunda pemangkasan suku bunga akan bersifat hawkish (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi/ketat), dan bisa mengangkat dolar.

Risiko terbesar bagi kenaikan USD/JPY tetap potensi intervensi otoritas Jepang. Pasar masih mengingat penurunan tajam beberapa yen dalam waktu singkat pada akhir 2022, yang menunjukkan keseriusan pemerintah menghadapi pergerakan spekulatif. “Rasa urgensi yang tinggi” ini menciptakan risiko penurunan besar dan membuat posisi long (bertaruh harga naik) tanpa lindung nilai menjadi berbahaya.

Dengan dua kekuatan yang saling berlawanan, pendekatan bertaruh satu arah dinilai kurang tepat untuk beberapa pekan ke depan. Strategi yang lebih masuk akal adalah long volatility (bertaruh volatilitas meningkat), misalnya membeli straddle (strategi opsi membeli call dan put pada harga strike yang sama) memakai opsi dengan jatuh tempo sekitar satu bulan untuk menangkap pergerakan setelah kedua bank sentral berbicara. Strategi ini memungkinkan keuntungan dari ayunan besar tanpa harus menebak arah naik atau turun.

Setelah rapat, perhatian tertuju pada kelanjutan pergerakan dan pernyataan awal dari calon ketua Fed baru, Kevin Warsh. Perilaku pasar dalam beberapa hari setelah pengumuman biasanya lebih penting daripada reaksi spontan awal, dan dapat membantu menyusun posisi untuk sisa kuartal ini.

Perkara Utama

• Emas kekal dalam julat sempit apabila pedagang XAUUSD menunggu data PCE Teras dan KDNK AS.
• Risiko kepimpinan Fed kembali menjadi tumpuan apabila pandangan dasar Kevin Warsh membentuk semula jangkaan pemotongan kadar.
• USDX kekal sebagai “penjaga pintu” pasaran untuk emas, Bitcoin dan sentimen ekuiti AS.
• SP500 didagang hampir paras tertinggi, namun inflasi yang degil dan kekuatan minyak boleh mengehadkan kenaikan.
• BTCUSD menyasarkan 80000, dengan inflasi yang lebih lembut diperlukan untuk mengekalkan harapan kecairan.

Pasaran memasuki minggu baharu dengan Rizab Persekutuan kembali berada di pusat naratif makro. Pendengaran pengesahan Kevin Warsh telah mengalihkan perhatian daripada perdebatan mudah mengenai pemotongan kadar kepada persoalan yang lebih luas tentang kebebasan Fed, kredibiliti inflasi dan rangka kerja dasar seterusnya.

Warsh berhujah bahawa peningkatan produktiviti daripada kecerdasan buatan boleh memberi Fed lebih ruang untuk menurunkan kadar, namun itu tidak semestinya menjadikannya seorang “dove” yang jelas.

Pendirian dasar beliau yang lebih luas menunjukkan hala tuju ke arah sasaran inflasi 2% yang lebih tegas, pergantungan yang lebih rendah terhadap pelonggaran kuantitatif, kunci kira-kira yang lebih kecil dari semasa ke semasa serta kebergantungan yang berkurang pada panduan hadapan.

Campuran ini menjadikan cerita Fed lebih rumit untuk pasaran. Pemotongan kadar masih berkemungkinan, namun pelonggaran agresif mungkin lebih sukar diambil kira dalam harga jika inflasi kekal kukuh dan ahli FOMC terus berhati-hati. Bagi USDX, XAUUSD, SP500 dan BTCUSD, ini menjadikan setiap keluaran data inflasi dan pertumbuhan lebih sensitif daripada biasa.

PCE Teras Menjadi Ujian Utama Untuk Emas Dan Dolar

Indeks Harga PCE Teras ialah acara utama untuk XAUUSD minggu ini. Bacaan Mac diunjurkan pada 0.3% bulan ke bulan, mereda daripada 0.4% sebelum ini. Bacaan yang lebih lembut akan menyokong hujah bagi pemotongan kadar lewat tahun ini, manakala bacaan yang lebih panas akan mengukuhkan dolar dan menjadikan kenaikan emas lebih sukar dipertahankan.

Bacaan PCE teras terakhir menunjukkan inflasi bulanan masih pada 0.4%, manakala kadar teras tahunan kekal hampir 3.0%, di atas sasaran 2% Fed. Ini membuatkan pasaran sensitif walaupun terhadap kejutan kecil dalam data.

Bagi XAUUSD, susun aturannya jelas. Inflasi yang lebih lembut akan membantu mengurangkan tekanan hasil sebenar dan boleh mengekalkan pembeli aktif berhampiran bahagian bawah julat. Inflasi yang lebih kuat akan memberi USDX pemangkin baharu dan boleh memaksa satu lagi ujian sokongan emas.

Tafsiran yang lebih luas juga penting untuk SP500 dan BTCUSD. Aset berisiko tidak memerlukan data yang lemah. Mereka memerlukan inflasi cukup perlahan untuk mengekalkan harapan pemotongan kadar tanpa menandakan kelembapan ekonomi yang lebih tajam.

KDNK AS Akan Membentuk Dagangan “Soft Landing”

KDNK Awal AS memberi pedagang titik semakan utama kedua. Bacaan S1 yang akan datang diunjurkan pada 2.2%, meningkat daripada kadar 0.5% sebelumnya. Angka suku keempat sebelum ini telah disemak turun, dengan pertumbuhan KDNK sebenar memperlahankan dengan ketara daripada kadar 4.4% pada suku ketiga.

Angka KDNK yang lebih kukuh boleh menyokong ekuiti jika inflasi menyejuk pada masa yang sama. Gabungan itu akan mengekalkan tema “soft-landing” dan memberi pembeli SP500 sebab untuk mempertahankan paras tinggi. Risiko hadir apabila pertumbuhan lebih kuat dipasangkan dengan inflasi yang masih degil. Kombinasi itu boleh mengurangkan keperluan mendesak untuk pemotongan kadar Fed dan menaikkan USDX.

Minyak Mengekalkan Tekanan Inflasi Di Latar Belakang

Minyak kekal sebagai titik tekanan pasaran. Rundingan damai AS-Iran terhenti, manakala kebimbangan bekalan di sekitar Selat Hormuz terus menyokong harga minyak mentah. Brent didagang hampir $107.49, manakala WTI sekitar $96.17, dengan kedua-dua penanda aras berundur sedikit selepas kenaikan mingguan yang kukuh.

Ini mengekalkan risiko inflasi hidup walaupun sebelum data AS diterbitkan. Harga minyak yang lebih tinggi boleh memacu inflasi keseluruhan, menekan perbelanjaan pengguna dan menyukarkan tugas Fed. Latar ini boleh menyokong USDX melalui aliran defensif, namun ia juga boleh meningkatkan permintaan emas sebagai lindung nilai terhadap tekanan dasar dan geopolitik.

Ekuiti berdepan pertukaran yang lebih sukar. SP500 boleh bertahan jika pertumbuhan kekal kukuh dan jangkaan pendapatan stabil, namun harga minyak yang lebih tinggi boleh menekan margin dan jangkaan inflasi. Jika minyak mentah terus meningkat, pasaran mungkin kurang sanggup mengejar paras tertinggi sepanjang masa tanpa pengesahan data yang lebih kuat.

Logik yang sama terpakai kepada BTCUSD. Kripto boleh meneruskan kenaikan jika jangkaan kecairan kekal, tetapi harga tenaga yang meningkat dan dolar yang lebih kuat boleh dengan cepat menyejukkan momentum.

Selera Risiko Perlukan Dolar Lebih Lemah Untuk Berlanjutan

Tinjauan Mingguan bergantung kepada sama ada dolar memberi ruang untuk aset berisiko bernafas. SP500 dan BTCUSD kedua-duanya mendapat manfaat daripada idea bahawa Fed masih boleh memotong kadar lewat tahun ini. XAUUSD pula mengekalkan sokongan apabila pedagang melindung nilai terhadap inflasi, risiko geopolitik dan ketidaktentuan dasar.

Pergerakan seterusnya bergantung pada pengesahan. PCE Teras yang lebih lembut, KDNK yang stabil dan minyak yang menyejuk akan mewujudkan persekitaran yang lebih mesra untuk emas, ekuiti dan Bitcoin. Inflasi yang panas, pertumbuhan yang kukuh dan harga minyak mentah lebih tinggi akan menunjuk kepada dolar yang lebih kuat serta kedudukan pasaran yang lebih defensif.

Buat masa ini, pasaran lebih berhati-hati daripada menurun. Pedagang masih sanggup membeli ketika pasaran kukuh, tetapi semakin kurang sanggup mengabaikan risiko data.

Simbol Utama Untuk Diperhatikan

• XAUUSD
• USDX
• SP500
• BTCUSD
• USOil

Peristiwa Utama Minggu Ini

Untuk gambaran penuh peristiwa ekonomi akan datang, lihat Kalendar Ekonomi VT Markets.

Pergerakan Utama Minggu Ini

XAUUSD

• Dagangan dalam julat berterusan untuk XAUUSD selepas ia melantun dari 4660, menguji 4790, dan berputar turun semula menjelang Indeks Harga PCE Teras.
• Indeks Harga PCE Teras yang lebih lembut boleh mengekalkan XAUUSD disokong berhampiran 4660 jika USDX kehilangan momentum.
• KDNK Awal AS yang lebih kukuh boleh menaikkan hasil dan permintaan dolar, meningkatkan risiko XAUUSD menembusi di bawah 4633.39.
• Pergerakan melepasi 4790 akan menunjukkan pembeli XAUUSD mula bergerak melangkaui kedudukan defensif.

USDX

• Momentum dolar kekal terhad selepas USDX didagang lebih rendah dari kawasan dipantau 98.50 menjelang KDNK Awal AS.
• Tindakan harga sekitar 98.15 akan menunjukkan sama ada penjual USDX boleh kekal mengawal.
• Indeks Harga PCE Teras yang lebih lembut boleh menarik USDX di bawah 98.15 dan membuka ruang pergerakan ke arah 97.399.
• Penembusan di atas 98.966 akan memberi amaran bahawa permintaan USDX kembali pulih susulan data AS yang lebih kukuh.

SP500

• Selera risiko kekal teguh apabila SP500 didagang hampir paras tertinggi sepanjang masa menjelang Indeks Harga PCE Teras.
• Inflasi AS yang lebih panas boleh menekan SP500 dan membawa semula paras rendah ayunan 7053 ke dalam tumpuan.
• Indeks Harga PCE Teras yang lebih lembut dan KDNK Awal AS yang stabil akan membantu SP500 mengekalkan rali dengan lebih “bersih”.
• Kekuatan minyak masih berpotensi mengehadkan kenaikan SP500 jika jangkaan inflasi kekal tinggi.

BTCUSD

• Jangkaan kecairan terus menyokong BTCUSD apabila harga didagang lebih tinggi ke arah 80000 menjelang KDNK AS.
• USDX yang lebih lemah selepas Indeks Harga PCE Teras boleh membantu BTCUSD menyasarkan 82850.
• Data AS yang kuat boleh mencetuskan pengambilan untung berhampiran 80000 jika pedagang BTCUSD mengurangkan jangkaan pemotongan kadar.
• Pegangan kukuh di atas 80000 akan menjadikan 82850 zon kesinambungan seterusnya yang lebih “bersih” untuk BTCUSD.

USOil

• Risiko bekalan terus menyokong USOil selepas rundingan damai hujung minggu gagal direalisasikan.
• Pergerakan ke arah 103.75 kekal berkemungkinan jika ketegangan AS-Iran mengekalkan pedagang tenaga dalam mod defensif.
• Kekuatan USOil yang berterusan boleh merumitkan reaksi terhadap Indeks Harga PCE Teras dengan mengekalkan jangkaan inflasi terus “melekat”.
• Penyejukan daripada 103.75 akan memberi SP500 dan BTCUSD lebih ruang untuk pulih.

Kesimpulan

Tinjauan Mingguan tertumpu pada sama ada data AS mengesahkan atau mencabar naratif pemotongan kadar pasaran. Indeks Harga PCE Teras akan memacu reaksi awal dalam USDX dan XAUUSD, manakala KDNK Awal AS akan menguji tema “soft-landing” merentas SP500 dan BTCUSD. Minyak kekal sebagai “wildcard” inflasi, dan sebarang kenaikan lanjut minyak mentah boleh mengekalkan pedagang dalam mod defensif walaupun data memberikan kelegaan sementara.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets

Bank Rakyat Tiongkok (People’s Bank of China/PBoC) menetapkan kurs tengah (central parity) USD/CNY untuk Senin di 6,8579. Ini dibandingkan dengan penetapan (fixing) Jumat di 6,8674 dan perkiraan Reuters 6,8282.

Target utama kebijakan moneter PBoC adalah menjaga stabilitas harga, termasuk stabilitas nilai tukar, serta mendorong pertumbuhan ekonomi. PBoC juga menjalankan reformasi keuangan, seperti membuka akses dan mengembangkan pasar keuangan.

Tata Kelola Dan Independensi PBoC

PBoC dimiliki negara Republik Rakyat Tiongkok, sehingga tidak sepenuhnya independen. Sekretaris Komite Partai Komunis Tiongkok, yang ditunjuk oleh Ketua Dewan Negara (State Council), memengaruhi arah kebijakan bank; Pan Gongsheng memegang jabatan ini sekaligus menjadi gubernur.

PBoC memakai berbagai instrumen, termasuk suku bunga reverse repo 7 hari (operasi pasar terbuka: bank sentral “membeli” surat berharga dengan janji menjual kembali untuk menambah/menarik likuiditas jangka pendek), Medium-term Lending Facility/MLF (fasilitas pinjaman jangka menengah dari bank sentral untuk perbankan), intervensi valas (aksi bank sentral di pasar valuta asing untuk memengaruhi nilai tukar), dan Reserve Requirement Ratio/RRR (rasio giro wajib minimum: porsi dana simpanan yang wajib ditahan bank di bank sentral). Loan Prime Rate/LPR adalah suku bunga acuan pinjaman (patokan bunga kredit) dan memengaruhi bunga kredit, KPR, dan tabungan, serta nilai tukar renminbi/yuan.

Tiongkok memiliki 19 bank swasta. Yang terbesar adalah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, didukung Tencent dan Ant Group. Kebijakan yang mengizinkan pemberi pinjaman domestik yang sepenuhnya swasta dimulai pada 2014.

PBOC menetapkan yuan lebih kuat dibanding fixing Jumat, tetapi jauh lebih lemah dari perkiraan pasar. Ini memberi sinyal pelemahan yang dikelola (managed depreciation: pelemahan nilai tukar yang diarahkan bank sentral secara bertahap). Langkah ini terlihat sebagai upaya terukur untuk mendukung ekonomi domestik tanpa memicu kepanikan. Ini juga menunjukkan kecenderungan membiarkan yuan melemah pelan dalam beberapa pekan ke depan.

Konteks Makro Dan Sinyal Kebijakan

Data ekonomi terbaru memberi konteks: pertumbuhan PDB (GDP) kuartal I 2026 tercatat 4,8%, sedikit di bawah target resmi 5,0%. Selain itu, ekspor Maret turun tak terduga 1,5% secara tahunan (year-on-year/yoy: dibandingkan periode yang sama tahun lalu), sehingga menambah tekanan bagi otoritas untuk meningkatkan daya saing. Kondisi ini memberi insentif bagi PBOC untuk mengarahkan yuan lebih lemah terhadap dolar AS.

Karena itu, PBOC diperkirakan memakai instrumennya, seperti RRR, untuk mendukung pertumbuhan, termasuk kemungkinan menurunkannya bulan depan. Penurunan RRR akan menambah likuiditas domestik (jumlah uang yang mudah dipakai di sistem keuangan), tetapi juga memberi tekanan tambahan agar yuan melemah. Ini memperlebar selisih suku bunga dengan AS (interest rate differential: perbedaan tingkat bunga), sehingga aset berdenominasi yuan menjadi relatif kurang menarik.

Bagi pelaku perdagangan derivatif (instrumen turunan: kontrak yang nilainya mengikuti aset lain seperti kurs), ini mengarah pada strategi yang mengantisipasi USD/CNY lebih tinggi. Membeli opsi beli (call option: hak untuk membeli pada harga tertentu) USD/CNY dengan harga pelaksanaan (strike) sekitar 6,95 untuk kuartal mendatang dinilai masuk akal. Strategi ini memberi peluang dari pelemahan yuan dengan risiko yang dibatasi, penting karena PBOC memiliki riwayat intervensi.

Volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan gejolak harga yang “terbaca” dari harga opsi) 1 bulan untuk USD/CNH (yuan lepas pantai/offshore: yuan yang diperdagangkan di luar daratan Tiongkok, berbeda dari CNY onshore) berada di 4,5%, relatif rendah dibanding lonjakan singkat akhir 2025. Volatilitas yang rendah membuat strategi opsi lebih murah. Karena itu, pelaku pasar dapat mempertimbangkan call spread (strategi opsi: membeli call dan menjual call lain di strike lebih tinggi untuk menekan biaya) untuk mengambil posisi pada kenaikan bertahap USD/CNY dengan biaya lebih efisien.

GBP/USD masih di bawah level pembukaan harian, tetapi memangkas pelemahan dan diperdagangkan di dekat 1,3520 pada sesi Asia Senin. Pound melemah karena sentimen risiko memburuk di tengah mandeknya pembicaraan AS–Iran.

Bloomberg melaporkan pada Minggu bahwa Presiden Donald Trump membatalkan perjalanan delegasi ke Pakistan yang bisa mendukung pembicaraan langsung dengan Iran. Trump mengatakan Iran bisa menghubungi AS secara langsung melalui jalur komunikasi aman.

Pembicaraan AS–Iran Mandek

Pada Sabtu, Trump meminta Jared Kushner dan Steve Witkoff tidak pergi ke Pakistan, yang menjadi mediator pembicaraan. Ia mengatakan Iran telah “menawarkan banyak hal, tetapi belum cukup”, sementara Presiden Iran Masoud Pezeshkian mengatakan Iran tidak akan masuk ke “negosiasi yang dipaksakan di bawah ancaman atau blokade.”

CNN melaporkan Trump segera dikawal turun dari panggung oleh Secret Service (pasukan pengamanan presiden) setelah ada dugaan tembakan saat White House Correspondents’ Dinner di Washington, DC, pada Sabtu. Wakil Presiden JD Vance dan beberapa menteri kabinet juga dipindahkan keluar.

Dolar AS menguat karena permintaan aset aman (instrumen yang biasanya diburu saat pasar panik). Penguatan terjadi ketika gencatan senjata mulai rapuh. Israel dan Hizbullah meningkatkan serangan meski ada perpanjangan yang dimediasi AS untuk menghentikan pertempuran selama tiga minggu.

Dengan ketegangan geopolitik naik, ketakutan pasar meningkat. Indeks Volatilitas CBOE (VIX, ukuran perkiraan gejolak pasar yang sering disebut “pengukur ketakutan”) naik lebih dari 30% bulan ini dan kini berada di sekitar 28, level yang jarang bertahan sejak gejolak akhir 2024. Ini menunjukkan biaya opsi (kontrak yang memberi hak beli/jual pada harga tertentu, sering dipakai untuk lindung nilai dan spekulasi) naik cepat, sehingga menunda bisa membuat premi (biaya) perlindungan makin mahal.

Kekuatan Dolar dan Lindung Nilai

Arus ke aset aman memperkuat Dolar AS. Indeks Dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) menembus level penting 107, yang sering dipandang sebagai area “tahanan” (resistance: batas harga yang kerap menahan kenaikan). Untuk GBP/USD, kondisi ini membuka tekanan turun, dan pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli put (opsi jual: hak untuk menjual pada harga tertentu) atau membuat bearish put spread (strategi gabungan opsi jual untuk mendapat keuntungan dari penurunan dengan biaya lebih rendah) bila harga turun menembus area penopang 1,3500 (support: batas harga yang kerap menahan penurunan). Pola serupa terlihat saat eskalasi di Eropa Timur pada 2022, ketika dolar menjadi tempat berlindung utama.

Ketidakstabilan di Timur Tengah, khususnya terkait Iran dan rapuhnya gencatan senjata Israel–Hizbullah, berdampak langsung pada pasar energi. Harga minyak mentah WTI (patokan harga minyak AS) melonjak 12% dalam dua minggu terakhir, kini di atas US$95 per barel, karena pasar mengantisipasi gangguan pasokan. Call option (opsi beli: hak untuk membeli pada harga tertentu) pada kontrak berjangka minyak (futures: kontrak jual-beli untuk tanggal mendatang) dan saham energi makin sering digunakan untuk lindung nilai terhadap inflasi atau berspekulasi kenaikan harga lanjutan.

Sentimen menghindari risiko (risk-off: investor mengurangi aset berisiko seperti saham dan pindah ke aset aman) menjadi beban besar bagi pasar saham yang membutuhkan stabilitas. Tekanan jual bisa meningkat pada indeks utama seperti S&P 500 dan FTSE 100. Membeli put out-of-the-money (opsi jual dengan harga pelaksanaan yang masih jauh dari harga pasar, biasanya lebih murah tetapi butuh pergerakan besar) pada indeks ini dapat menjadi cara hemat untuk melindungi portofolio dari penurunan tajam akibat eskalasi tak terduga di berbagai titik panas global.

WTI memulai pekan dengan menguat, membalik sebagian penurunan pada Jumat, dan diperdagangkan di bawah area pertengahan US$94. Naik hampir 1,0% hari ini seiring kekhawatiran pasokan global.

Perundingan AS–Iran menunjukkan sedikit kemajuan setelah Presiden AS Donald Trump membatalkan rencana kunjungan ke Islamabad oleh utusan Steve Witkoff dan Jared Kushner, sementara Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araqchi tiba di Pakistan. Isu yang dibahas mencakup potensi pemblokiran Selat Hormuz, sehingga risiko geopolitik tetap tinggi.

Blokade Hormuz Menjaga Risiko Pasokan Tetap Tinggi

Lalu lintas di Selat Hormuz masih banyak terhambat akibat pembatasan pergerakan oleh Iran dan blokade angkatan laut AS di pelabuhan-pelabuhan Iran. Kondisi ini menopang harga, meski penguatan Dolar AS membatasi kenaikan.

Pasar menilai peluang di atas 80% bahwa Federal Reserve (bank sentral AS) mempertahankan suku bunga di kisaran saat ini pada 2026. Ini mendukung Dolar AS dan mengurangi daya tarik komoditas yang harganya memakai dolar.

WTI adalah patokan harga minyak mentah AS. WTI dikenal sebagai “light” (minyak lebih ringan, biasanya lebih mudah diolah) dan “sweet” (kadar sulfur rendah, umumnya lebih bersih saat diolah), dan didistribusikan melalui hub Cushing (pusat penyimpanan dan distribusi minyak di Oklahoma). Harganya dipengaruhi oleh pasokan dan permintaan, gangguan geopolitik, keputusan OPEC (kelompok negara pengekspor minyak), pergerakan Dolar AS, serta laporan persediaan mingguan dari API (lembaga industri minyak AS) dan EIA (badan energi pemerintah AS).

Implikasi Perdagangan Dan Faktor Risiko

Ancaman terhadap Selat Hormuz sangat penting, karena lebih dari 20 juta barel minyak melintas di jalur sempit ini setiap hari, sekitar 21% konsumsi minyak dunia. Blokade berkepanjangan bisa mendorong harga jauh di atas US$100. Pantau pergerakan kapal perang dan pernyataan diplomatik dari kedua pihak untuk tanda eskalasi.

Namun, Dolar AS yang kuat menjadi hambatan, membatasi kenaikan harga komoditas. Inflasi AS (CPI/Indeks Harga Konsumen) Maret tercatat 3,5% sehingga pasar menilai peluang di atas 80% The Fed akan menahan suku bunga hingga 2026. Sikap kebijakan ini cenderung menjaga dolar tetap kuat dan menahan lonjakan harga yang terlalu cepat.

Data persediaan mendukung pandangan harga cenderung naik karena pasar ketat. Laporan EIA pekan lalu menunjukkan persediaan turun mengejutkan 3,1 juta barel, berlawanan dengan perkiraan kenaikan kecil. Laporan Rabu ini akan dipantau; penurunan besar lagi berpotensi mendorong harga menuju level US$95 yang menjadi hambatan (resistance: area harga yang sering menahan kenaikan).

Dalam kondisi ini, membeli call options (opsi beli: hak, bukan kewajiban, untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike price (harga patokan eksekusi) di atas US$95 untuk kontrak Mei dan Juni dapat menjadi strategi. Ini memberi peluang ikut menikmati kenaikan ketika batas psikologis tertembus. Pergerakan menuju kisaran US$98–US$100 cukup mungkin jika isu Hormuz belum selesai.

Karena itu, meski arah utama harga cenderung naik, pertimbangkan lindung nilai (hedging: mengurangi risiko) untuk posisi beli dengan out-of-the-money puts (opsi jual yang harga patokannya masih di bawah harga pasar saat ini). Terobosan diplomatik mendadak bisa memicu pembalikan tajam dan trader perlu siap menghadapi skenario itu.

Emas turun di bawah US$4.700, diperdagangkan di sekitar US$4.680 pada awal sesi Asia, Senin. Pergerakan ini terjadi ketika konflik di Timur Tengah berlanjut dan pelaku pasar menunggu keputusan suku bunga Bank Sentral AS (Federal Reserve/The Fed) pada Rabu, dengan perkiraan suku bunga tetap.

Perundingan damai terkait perang Iran dilaporkan mandek. Presiden AS Donald Trump meminta Jared Kushner dan Steve Witkoff membatalkan perjalanan ke Pakistan, yang menjadi penengah perundingan, dan mengatakan Iran “menawarkan banyak, tetapi belum cukup”. Sementara itu Presiden Iran Masoud Pezeshkian menyatakan Iran tidak akan masuk ke “negosiasi yang dipaksakan di bawah ancaman atau blokade” (blokade berarti pembatasan akses/logistik dan perdagangan).

Ketegangan Timur Tengah dan Harga Emas

Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu mengatakan ia memerintahkan militer untuk “menyerang dengan keras” apa yang ia sebut target Hizbullah di Lebanon, menurut BBC. Ketegangan yang meningkat menopang harga minyak mentah, memicu kekhawatiran inflasi (kenaikan harga barang/jasa secara umum) dan mengurangi alasan untuk penurunan suku bunga, sementara emas tidak memberikan bunga/imbal hasil.

The Fed diperkirakan menahan suku bunga pada rapat kebijakan April. Perhatian pasar tertuju pada konferensi pers untuk petunjuk soal biaya energi dan arah suku bunga ke depan. Bank sentral menambah 1.136 ton emas senilai sekitar US$70 miliar pada 2022, pembelian tahunan tertinggi dalam catatan, menurut World Gold Council.

Strategi Opsi Saat Volatilitas Tinggi

Dengan faktor pendorong yang saling bertentangan, strategi membeli straddle atau strangle pada kontrak berjangka (futures) emas bisa menjadi pilihan yang lebih terukur. Straddle adalah membeli opsi beli (call) dan opsi jual (put) pada harga kesepakatan (strike) yang sama, agar untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah. Strangle mirip, tetapi menggunakan strike berbeda sehingga umumnya lebih murah dan butuh pergerakan harga lebih besar untuk untung. Strategi ini memungkinkan meraih keuntungan dari lonjakan harga, baik karena The Fed lebih “hawkish” (lebih ketat/condong menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) maupun eskalasi baru di Timur Tengah. Volatilitas tersirat (implied volatility, yaitu perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga yang tercermin dalam harga opsi) sudah tinggi, namun bisa saja belum sepenuhnya memasukkan risiko beberapa pekan ke depan.

Bagi yang lebih “bearish” (memperkirakan harga turun), bear put spread menawarkan cara berisiko terbatas untuk bersiap pada penurunan menuju area US$4.750. Bear put spread adalah membeli opsi put dan menjual opsi put lain pada strike lebih rendah untuk menekan biaya, dengan batas rugi dan batas untung yang jelas. Namun perlu diingat, ada dukungan permintaan dari bank sentral, yang menambah bersih 290 ton pada kuartal I 2026 menurut World Gold Council. Pembelian yang konsisten ini bisa menahan penurunan harga yang lebih dalam.

Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

EUR/USD menguat tipis pada perdagangan Asia Senin, bertahan di dekat 1,1710 setelah dibuka di bawah penutupan sebelumnya dan memangkas kerugian terbaru. Pasangan ini masih berada di zona negatif, dengan pelaku pasar menunggu rilis Survei Kepercayaan Konsumen GfK Jerman (indikator sentimen belanja rumah tangga) pada hari ini.

Euro melemah karena pembicaraan damai di Timur Tengah masih rapuh. Perundingan AS–Iran dilaporkan mandek setelah Presiden Donald Trump membatalkan perjalanan delegasi ke Pakistan, yang sebelumnya dikaitkan dengan peluang pembicaraan langsung dengan Iran.

Trump mengatakan Iran bisa menghubungi AS secara langsung, dan pada Sabtu meminta Jared Kushner dan Steve Witkoff membatalkan perjalanan ke Pakistan. Ia menyebut Iran “menawarkan banyak hal, tetapi belum cukup”, sementara Presiden Iran Masoud Pezeshkian mengatakan Iran tidak akan menerima “negosiasi yang dipaksakan di bawah ancaman atau blokade” (blokade: pembatasan akses ekonomi/transportasi).

CNN melaporkan Trump dikawal turun dari panggung oleh Secret Service (pengawal presiden AS) setelah ada dugaan tembakan di acara White House Correspondents’ Dinner di Washington, DC, pada Sabtu. Wakil Presiden JD Vance dan beberapa anggota kabinet juga dievakuasi.

Dolar AS mendapat dukungan dari permintaan aset aman (safe-haven: aset yang biasanya diburu saat risiko global naik, seperti USD) ketika gencatan senjata berada di bawah tekanan. Israel dan Hizbullah meningkatkan serangan meski ada perpanjangan yang dimediasi AS untuk menghentikan pertempuran selama tiga pekan lagi.

Lingkungan saat ini ditandai Dolar AS yang kuat, didorong oleh arus ke aset aman di tengah meningkatnya ketegangan global. Walau EUR/USD masih bertahan di atas 1,1700 untuk sementara, tekanan jelas mengarah turun karena pasar memasukkan risiko yang lebih tinggi ke dalam harga. Indeks Dolar AS (DXY: ukuran kekuatan USD terhadap sekeranjang mata uang utama) menembus di atas level 107 pekan lalu, sinyal kuat adanya perpindahan dana ke aset yang dianggap aman.

Mandeknya perundingan AS–Iran dan eskalasi konflik Israel–Hizbullah menjadi pendorong utama penguatan dolar. Ini bukan sekadar reaksi sesaat; pola ini mirip dengan perilaku pasar saat ketegangan di Selat Hormuz pada akhir 2025. Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS (US Treasury: surat utang pemerintah AS) juga mencerminkan hal ini, dengan yield 10-tahun turun ketika investor lebih memilih keamanan dibanding mengejar imbal hasil.

Di sisi lain, Euro rentan karena kedekatan geografis Eropa dengan Timur Tengah dan ketergantungan pada impor energi. Survei Kepercayaan Konsumen GfK Jerman diperkirakan menangkap kekhawatiran ini, dengan perkiraan konsensus sudah mengarah ke penurunan. Data ini kemungkinan menegaskan sentimen negatif (bearish: pandangan harga cenderung turun) terhadap mata uang tunggal.

Bagi pelaku pasar derivatif (derivatif: kontrak keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan seperti kurs), kondisi ini mengarah pada strategi yang diuntungkan saat harga turun atau saat volatilitas (volatility: besarnya naik-turun harga) meningkat. Membeli opsi jual (put: hak menjual pada harga tertentu) EUR/USD atau membangun bear put spread (strategi opsi: membeli put dan menjual put lain pada strike berbeda untuk menekan biaya, dengan potensi untung saat harga turun) bisa menjadi cara untuk memposisikan diri jika penurunan berlanjut. Indeks Volatilitas EuroCurrency Cboe (EVZ: ukuran volatilitas tersirat dari opsi euro) sudah melonjak lebih dari 15% dalam beberapa hari terakhir, menandakan premi opsi (biaya opsi) makin mahal.