历史向市场传递了一个清晰的信息。当一种货币失去信誉时，最先崩塌的往往是信心，随后才是制度本身。

1923 年德国的经历是一个经典例子。恶性通胀令马克几乎一文不值，民众甚至需要用手推车装满现金，才能买到最基本的生活用品。

到当年 11 月，1 美元已相当于约 4.2 万亿马克。个人储蓄被彻底摧毁，政府也在不久后垮台。

类似的连锁反应在 1998 年的印度尼西亚再次上演。在亚洲金融危机期间，印尼盾在短短数月内贬值约 80%。

物价飙升引发大规模抗议，到 1998 年 5 月，执政逾三十年的总统苏哈托宣布下台。

对交易者而言，这些事件之所以重要，在于它们展示了货币失灵如何在极短时间内重塑政治稳定、资本流向以及资产需求结构。

伊朗的货币危机与资本外逃

类似的模式如今正在伊朗浮现。去年年底，私人贷款机构 Ayandeh Bank 因近 50 亿美元的不良贷款而倒闭。

政府选择通过印钞来填补损失，这一举措不仅未能恢复信心，反而加速了货币贬值。

在制裁与政策失误的长期冲击下，伊朗里亚尔本已疲弱，并由此进入急剧下行通道。经历 2025 年的持续下跌后，里亚尔在黑市上跌至接近每美元 150 万的历史新低。

到 12 月下旬，生活成本飙升、制度信任流失，引发了全国范围的抗议活动。

从市场角度看，货币崩溃通常会触发防御性行为。随着里亚尔持续走弱，家庭和企业迅速通过替代渠道保护财富，推动对传统银行体系之外资产的需求上升。

法币失灵时，加密资产为何获得支撑

历史同样表明，政府在货币失序时往往选择货币重估。委内瑞拉是近期的典型案例。2018 年，当局推出新的主权玻利瓦尔，一次性削去旧货币的五个零。

通胀并未因此止步。到 2021 年，又推出数字玻利瓦尔，再次去掉六个零。

结果基本未变。到 2021 年底，购买一条面包仍需要数百万玻利瓦尔。

能够通过汇款或出口获得美元的人群相对好过，而仅以玻利瓦尔领取工资的劳动者则被困在不断萎缩的本地经济中。

为弥补这一差距，许多委内瑞拉人转向加密货币。数字资产成为接收汇款、保存收入以及绕过失效金融体系进行交易的工具。对交易者而言，这有助于解释为何即便价格波动剧烈，加密资产在危机时期的需求往往会上升。

伊朗在数字化采用上的先发优势

伊朗与委内瑞拉的一个关键差异在于，加密资产的普及程度已相当高。

到 2023 年，大约五分之一的伊朗人持有加密货币，接近三分之一的人曾使用或投资数字资产，属于全球采用率最高的国家之一。

多年来的制裁以及对国际金融体系的受限接入，使许多伊朗人在本轮危机之前就已转向比特币和稳定币。因此，一旦银行体系压力加剧或政治不稳定性上升，资本可以迅速流向数字资产，而无需经历其他经济体常见的学习过程。

对全球市场而言，这进一步强化了一个观点：在脆弱经济体中，加密资产正越来越多地作为金融基础设施，而非单纯的投机工具。

交易者在 2026 年前关注的重点

尽管现实世界的使用不断扩大，加密市场仍对宏观环境高度敏感。截至 2026 年 1 月，市场对高利率持续存在以及美联储相对偏紧立场的预期，持续对比特币构成压力。

监管不确定性也加剧了下行风险。1 月中旬，美国参议院加密法案推迟，令比特币重新跌破 95,000 美元关口。

年初交易往往因税务相关抛售和流动性调整而波动加大。然而，若通胀持续回落、主要央行在 2026 年后期转向宽松，整体流动性环境有望改善。

在这种背景下，随着货币压力事件中真实使用场景的扩展，比特币等资产可能重新吸引资金流入。

本周市场走势

比特币（BTCUSD）

– 受美国监管进展延迟影响，比特币回落至 95,000 美元下方。
– 高利率环境持续限制短期上行空间。
– 新兴市场采用推动的结构性需求依然存在。

黄金（XAUUSD）

– 金价在触及约 4,6904,505 的历史新高后进入整理阶段。
– 货币压力相关消息令避险需求保持稳固。
– 交易者关注美国政策信号以判断方向。

美元指数（USDX）

– USDX 目前运行在 99.10 关注区域附近。
– 关税言论与利率预期支撑短期强势。
– 阻力位位于 99.70 与 100.00。

标普 500（SP500）

– 7,000 点仍是关键阻力区域。
– 地缘政治风险可能触发回调，目标指向 6,840 或 6,795。
– 股市情绪对宏观稳定性信号保持高度敏感。

本周重要事件

1 月 19 日

1. 美国银行假日

流动性偏薄，或扭曲周初价格表现。

1 月 20 日

1. 英国央行行长贝利讲话

参考市场结构判断方向。

1 月 21 日

1. 美国总统特朗普讲话

关注进一步的地缘政治及政策相关动态。

1 月 22 日

1. 美国核心 PCE 物价指数（环比），预测：NA，前值：0.20%

通胀敏感度依然偏高。

2. 美国最终 GDP（环比），预测：4.30%，前值：4.30%

参考市场结构进行确认。

1 月 23 日

1. 日本央行政策利率，预测：0.75%，前值：0.75%

关注植田和男的指引及日元反应。

结论

市场依然与货币本身的可信度紧密相连。发展中经济体部分地区持续承压的货币环境，继续支撑对替代性价值储存工具的需求，而全球金融条件偏紧则令风险资产的短期波动保持高位。

加密市场对利率预期与监管消息高度敏感，但由现实需求而非投机推动的采用趋势，正在悄然积累。

交易者正密切关注即将公布的政策信号与通胀数据，这些因素将塑造流动性环境，并决定防御性布局是否会在 2026 年后期让位于新的风险偏好。

立即开设您的 VT Markets 实盘账户，开启交易之旅。

尊敬的用户：

您好！

温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。

请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。

VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：

注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

尊敬的用户：

您好！

温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。

请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。

VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：

注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

尊敬的用户：

您好！

温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。

请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。

VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：

注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

尊敬的用户：

您好！

VT Markets 致力于为客户提供更快速且稳定的交易环境，我们将于周末优化部分产品设置。

优化产品：
SOLJPY, ADAJPY, BCHJPY, XLMJPY, XRPJPY, BTCJPY, BTCEUR, LTCJPY, ETHJPY, GRTUSD, IOTUSD, ZECUSD, NEOUSD, BTCBCH, ETHBCH, BTCETH, BTCLTC, ETHEUR, ETHLTC, BTCXAU, BTCGLD, ETHXAU, ETHGLD, USDTJPY

优化时段：
2026 年 01 月 17 日（星期六）06:00 至 08:00
上述时段采用 GMT+8

请您务必留意下列事项：
1. 优化期间，上述产品报价将会暂停，您将无法对该产品建立新仓位、关闭或调整既有持仓。
2. 优化期间前后的市场价格可能发生跳空，在跳空范围内的挂单或止损/止盈设置将在维护结束后的市场价格成交，建议您留意仓位控管。

具体优化完毕与开盘时间请依据 MT4 & MT5 软件为准。

望您谅解因此次优化为您所带来的不便，我们将继续为您提供更优质的服务。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

尊敬的用户：

您好！

温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。

请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。

VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：

注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

日本日经225指数周三攀升至历史新高，延续了自年初以来不断增强的涨势。该基准指数在早盘交易中上涨1.3%，至54,219.24点，史上首次短暂突破54,000点关口。

此前一个交易日，指数大涨3%，起因是有报道称首相高市早苗可能最早于本月解散国会，为2月举行大选铺平道路。市场将这一前景解读为政府可能推出更多财政刺激措施以支撑经济增长的信号。

日元走弱提振出口导向型股票

日元再度走弱为日本股市提供了额外支撑。该货币在上周末大幅下跌，提高了以出口为主企业的海外收入价值，并改善了盈利预期。

美元兑日元（USDJPY）周二跌至自2024年7月以来的最低水平，最新交投于约159.2附近。日元走软持续利好具有显著海外收入敞口的板块，尤其是科技股和工业类出口企业。

政治与政策塑造市场情绪

投资者仍密切关注政治局势。围绕提前大选的猜测强化了市场对政府在未来数月可能采取更具扩张性财政立场的预期，而这一背景通常对股市构成支撑。

与此同时，日元走弱缓解了出口企业的利润率压力，尽管市场对日本央行未来货币紧缩步伐和幅度仍存在不确定性。

技术分析

日经225指数将其看涨趋势延续至2026年，近期在54,400点附近刷新高位。价格稳稳运行在5日、10日和30日均线之上，这些均线呈现多头排列并持续上行，凸显强劲的上行动能。

最新的突破发生在指数于47,000至52,000区间长时间盘整之后，目前已明确站上此前的阻力区域。

动量指标进一步强化了积极基调。MACD已上穿信号线，且两者间距持续扩大，同时柱状图向上延伸，显示多头动能有望延续。

在上方几乎没有明显阻力的情况下，动能依然明显偏向买方。短期支撑位位于52,000附近，市场关注的重点在于指数能否在54,000点上方建立稳固基础。

快速上涨后的谨慎情绪

尽管动能依旧强劲，但在经历快速拉升后，投资者可能变得更加谨慎。政治进展和汇率波动预计仍将是短期内推动市场波动的关键因素。

若日元持续走弱且大选相关猜测延续，日本股市有望继续获得支撑。然而，交易员仍将警惕获利了结迹象或政策预期变化，这些因素可能在短期内抑制涨势。

立即开立您的 VT Markets 实盘账户，开启交易之旅。

尊敬的用户：

您好！

温馨提醒您，在股指现货中的成分股产生股利，分红时，VT Markets 将于派息日前一天收盘后，对持有该股指产品的账户进行派息的费用扣补。

请务必留意，目前派息调整（Dividend）已「不再」与 持仓利率（Overnight Financing）合并计算在调期库存费率（Swap）中。完成派息后，投资者可在账户历史中查看到包含有以下注释「Div & 股指名称 & 净手数 」的资金扣补记录，即为派息调整，其中多单手数以「正值」计算，空单手数以「负值」计算，两者相加即为「净手数」。

VT Markets 股指产品隔夜仓息变化具体调整内容如下：

注意：以上数据仅供参考，实际执行数据有可能会有变动，具体请依据 MT4/MT5 软件为准。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至 [email protected] 或联系在线客服。

尊敬的用户：

您好！

VT Markets 平台的部份期货产品即将于以下时间展开新合约，如持仓过夜将对换约造成的额外盈亏进行扣补。详情请见下方表格:

由于并非市场因素所造成的价格波动，若投资者的仓位于合约切换期间包含期货原油的未平仓头寸，将依据展期方向产生相应的扣补，以此反映新旧合约之间的价差。

请留意：
• 展期时，合约将自动切换，所有持仓中的订单将可继续持有。
• 展期日未平仓的订单将对换约所产生的额外盈亏进行补扣调整，以反映到期合约和新合约之间的价格差异。
• 为避免差价合约展期，客户可以选择在展期日之前关闭任何未平仓的订单。
• 投资者应在展期前妥善控制仓位或调整相应的止盈止损设置。
• 同时，由于展期需做调整，在展期当天开盘前后半小时，我们会禁止所有同名账户内部转账。

如您有任何疑问，我们的团队将十分乐意为您解答。
请留言或发邮件至[email protected] 或联系在线客服。

下周展望

在美元强势上涨、股市创下新高之后，交易员再次权衡动能是暂时放缓，还是继续延伸。

当前的美国政府越来越多地将经济安全与国家安全视为同一战略的一部分，将关税、能源安全和国防开支视为相互关联的政策杠杆，而非彼此独立的措施。

自 2025 年以来，关税收入估计已带来约 2,500 亿至 2,700 亿美元，为国内支持计划提供资金，同时维护工业产能。

经济增长依然稳健。美国 GDP 在 2025 年第三季度预计约为 4.3%，第四季度则加速至约 5.4%。这种韧性支撑了美元走强，并在通胀压力持续缓解的背景下，降低了对激进降息的迫切需求。

劳动力数据支撑美元表现

上周公布的美国劳动力市场报告向市场释放出喜忧参半的信号。12 月非农就业人数增加 5 万人，低于市场预期，显示进入新一年后招聘动能有所放缓。

失业率小幅下降至 4.4%，而平均时薪环比增长 0.3%，使年度薪资增速维持在接近 3.8% 的水平。

就业增长放缓但工资保持坚挺的组合，使美元获得支撑，同时也削弱了市场对短期政策转向的信心。

相关数据推迟了市场对近期降息的预期，并在周线收盘前推动美元全面走强，尤其相对于欧元和日元。

能源有助于抑制通胀

能源市场仍是宏观格局中的核心因素。美国页岩油产量上升，加上委内瑞拉供应恢复，有效抑制了油价波动，在缓解通胀压力的同时，也限制了 OPEC 的定价影响力。

对交易员而言，这降低了短期内由能源引发通胀冲击的可能性，强化了偏向区间交易而非防御性布局的市场环境。

美元持续受益。由于全球能源贸易中相当大的一部分仍通过美国渠道结算，对美元流动性的需求在结构上保持强劲。

这为美元提供了基础支撑，尽管短期走势仍对 CPI 和 PPI 数据高度敏感。风险依然存在，包括对关税授权的法律挑战以及更长期的去美元化趋势，但这些因素更多影响中期前景，而非当前的交易布局。

在这一背景下，即将公布的通胀数据显得尤为重要。

若 CPI 数据保持稳定，将进一步强化在稳健增长和财政框架下有序通缩的叙事，使市场更倾向于整理而非出现剧烈反转。

本周市场走势

美元指数（USDX）

– 美元全周走高，并接近 99.10 阻力区域收盘。
– 若进入整理阶段，可能回调至 98.20 或 97.95。
– 若有效突破上行，关注 99.70 区域。

黄金（XAUUSD）

– 金价突破 4,500 的阶段高点，延续多头结构。
– 若站稳 4,550 上方，动能有望保持。
– 若无法守住近期涨幅，可能引发短线获利了结。

标普 500 指数

– 指数刷新历史新高。
– 上行延伸目标位于 7,000 和 7,050 附近。
– 在强劲上涨后，交易员或关注动能放缓迹象。

比特币（BTCUSD）

– 比特币仍在较宽区间内震荡。
– 84,445 为关键下方支撑位。
– 向 98,730 反弹时，可能再次面临抛压。

本周关键事件

1 月 13 日

1. 美国 CPI 年率，预测值：2.70%，前值：2.70%

美元与风险情绪的方向性驱动因素。

1 月 14 日

1. 美国 PPI 月率，预测值：NA，前值：0.30%

关注通胀在生产端的传导压力。

1 月 15 日

1. 英国 GDP 月率，预测值：0.00%，前值：-0.10%

增长数据可能影响英镑波动性。

总结

本周公布的美国 CPI 数据，可能决定近期走势是延续还是暂时停歇，尤其是在美元和美股年初表现强劲的背景下。

若通胀结果保持稳定，将支持通缩仍处于可控状态、而非经济急剧放缓的观点，有助于锚定政策预期并抑制市场波动。

在通胀、增长与政策叙事高度交织的情况下，即将到来的数据或将决定市场是暂时消化涨幅，还是继续寻找上行空间。

立即开设您的 VT Markets 实盘账户，开启交易之旅。