英镑/美元（GBP/USD）从接近1.3500水平回升，并在周一亚洲时段触及逾一周高点。汇价交投于1.3500中段下方，日内上涨0.10%。

在有报道指伊朗向美国提交有关重开霍尔木兹海峡、并结束战争的新方案后，美元走弱。油价下跌削弱通胀（物价持续上涨）担忧，也降低市场对美联储（美国中央银行）转向“更强硬”（hawkish，指更倾向加息或维持高利率以压通胀）立场的预期，从而进一步打压美元。

英镑获政策预期与技术信号支撑

市场预期英伦银行（英国中央银行）今年仍可能进一步收紧政策（加息或维持较高利率），支撑英镑。汇价此前自1.3600区域（两个月高位）回落，随后在200日简单移动平均线（SMA，把过去200个交易日价格求平均，用来判断中长期趋势）以及1月至3月跌幅的38.2%斐波那契回撤位（Fibonacci retracement，用常见比例如38.2%、50%、61.8%来找可能的支撑/阻力）附近企稳。

站上50%回撤位后，上行倾向（偏向继续走高的走势）保持不变。RSI（相对强弱指数，用0–100衡量涨跌动能）接近59；MACD（指数平滑异同移动平均线，用来观察趋势与动能）仍在正值区间，代表上涨动能仍在。

阻力位在61.8%回撤位附近的1.3608。支撑位依次为1.3523，之后是1.3437与1.3332；更下方关注1.3161。

以上技术分析在AI工具协助下完成。

布局上行的期权策略

在预期美元走弱、英镑偏强的情况下，可考虑能从GBP/USD上行至1.3600附近获利的策略。买入看涨期权（call option，价格上涨时更有利的期权）并把行权价（strike price，约定买入价）设在1.3550附近，可直接参与上行，同时把最大风险限定在期权金（premium，买期权所付费用）。更保守做法是牛市看涨价差（bull call spread：同时买入较低行权价的看涨期权、卖出较高行权价的看涨期权），可降低前期成本，但也会限制最高盈利空间。

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根据 FXStreet 数据，巴基斯坦黄金价格周一上涨。黄金每克报 42,356.48 巴基斯坦卢比（PKR），高于周五的 42,198.95 卢比。

黄金每托拉（tola，南亚常用重量单位，约 11.6638 克）升至 494,037.70 卢比，周五为 492,200.30 卢比。报价还包括：10 克 423,564.80 卢比；每金衡盎司（troy ounce，贵金属专用单位，约 31.1035 克）1,317,438.00 卢比。

巴基斯坦黄金价格概览

FXStreet 通过美元/巴基斯坦卢比（USD/PKR）汇率，并按当地计量单位换算国际金价。价格在发布时每日更新，仅供参考，因为本地实际报价可能不同。

黄金常被用来“保值”（长期保存购买力）和作为“交换媒介”（可用于交易），也用于珠宝首饰。市场通常把黄金视为“避险资产”（市场动荡时资金倾向买入的资产），以及对冲通胀（物价上涨）和货币走弱（汇率下跌）的工具。

各国央行持有最多黄金，并可能为“分散储备”（降低单一资产风险）而买入黄金。世界黄金协会数据显示，央行在 2022 年增持 1,136 吨，价值约 700 亿美元。

黄金价格往往与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）呈反向关系，也可能与股票等“风险资产”（价格更易波动的资产）出现此消彼长。影响金价的因素包括地缘政治、衰退风险、利率，以及美元强弱。

重点

• SP500报7167.05点，跌3.41点或0.05%，盘中一度高见7185.35点。
• 伊朗向美国提交重开霍尔木兹海峡的新方案后，标普500与纳斯达克100指数期货周一走高。
• 微软、亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、Meta与苹果财报，将与周三美联储议息结果一起成为市场主要考验。

美国股指期货周一开盘气氛偏谨慎，随后因伊朗释放新的外交讯号而转强。伊朗通过巴基斯坦方面的调停者（第三方居中传话协调）向美国提交新方案，目标是重开霍尔木兹海峡并缓和紧张局势。方案内容先谈降温与恢复海上通行，核谈判则被推迟到后续阶段。

这项转变带动市场风险偏好（更愿意买股票等波动较大的资产）从早盘回稳。市场先前走弱，是因为美国总统特朗普取消派出高层特使与伊朗进行第二轮会谈的计划。德黑兰也重申，不会在威胁或封锁条件下谈判。新方案让交易员有理由下调“极端坏情况”的概率（尾部风险：发生概率低但冲击很大），尽管整体冲突仍未解决。

霍尔木兹仍是市场“神经中枢”

据报道，伊朗方案要求延长停火，以推进更长期的解决方案；同时把核相关谈判延后，直到美国解除对霍尔木兹海峡的封锁。

对市场来说，短期逻辑更清晰：先重开海峡，再处理更棘手的核议题。该方案由巴基斯坦方面转交，内容是延长停火；在封锁解除后才进入核谈阶段。

这样的先后顺序有利股市，因为霍尔木兹海峡是“通胀交易”的核心变量（通胀交易：围绕通胀升降来押注油价、利率与股票的策略）。若交易员担心航运长期受阻，油价会上涨、燃料成本走高，债市会怀疑通胀能否快速降温。若外交出现转机，股市通常能喘口气，尤其是成长股与科技股（成长股：主要靠未来增长预期定价的股票）。

不过，市场尚未完全去除风险溢价（风险溢价：投资人因不确定性要求更高回报）。标普500与纳指100期货分别小涨0.1%与0.3%，油价仍在每桶95美元上方，显示地缘风险仍在。交易员关注伊朗重开海峡的提议是否能为能源市场降温。

若谈判加速、航运风险下降，SP500可能续创新高；若谈判再度卡关，油价或再走高，并通过更强的通胀压力拖累股市。

接下来轮到大型科技股财报主导

下一道关卡是超大型科技股财报（megacap：市值特别大的龙头公司）。本周市场聚焦微软、亚马逊、Alphabet、Meta与苹果。这些公司在指数中权重很高（权重：对指数涨跌的影响比例），因此管理层对前景的指引（业绩指引：公司对未来营收、利润等的预期）和数字本身同样关键。

市场要看到证据：AI投入是否仍能带动营收增长、云业务需求（云需求：企业购买云计算服务的需求）、利润率（利润率：利润占收入的比例）以及未来展望。上周AI与半导体股走强，推动纳指与标普500再创新高；本周苹果、亚马逊、谷歌、微软与Meta进入密集财报期。

这让多头（看涨的一方）处境更“挑剔”。强劲财报可确认涨势，并吸引资金回到成长股。若指引偏弱，即使霍尔木兹局势改善，指数也可能承压，因为SP500已从4月初低位大幅反弹。

交易员可能偏好能控制成本、并清楚交代AI带来实际回报的公司；对只靠长期AI故事、短期盈利支撑不足的公司，市场可能更严厉。

美联储决议让利率风险仍在

市场普遍预期美联储周三维持政策利率不变。预料联邦基金利率（fed funds rate：美国银行间隔夜拆借利率目标区间，是美国政策利率基准）将维持在3.50%至3.75%。在油价走高带来通胀风险之际，美联储也在等待新主席任命确认。

因此，主席鲍威尔的措辞将成为市场焦点。单看“按兵不动”未必让股市大动，但记者会可能会。交易员将留意：高油价是否让美联储更难继续放松政策（进一步宽松：降息或释放更多流动性）；或美联储是否仍认为通胀降温足以支持未来降息。

美联储决议也与大型科技股财报同周。Saxo称周三为“波动聚集点”（同一时间多件大事引发更大价格波动），因为美联储决议在前，而Alphabet、亚马逊、Meta与微软等主要科技公司将在收盘后公布业绩。

若鲍威尔对通胀表态温和、科技巨头给出稳健指引，SP500有望维持突破后的强势。若鲍威尔偏鹰派（鹰派：更倾向维持高利率以压通胀）且财报不及预期，指数可能难以守住短期移动平均线（移动平均线：把一段时间的价格取平均，用来判断趋势）。

技术面显示涨势强，但拥挤

SP500现报7167点，强劲反弹自低点6318后，仍接近近期高位但略低于高点。走势呈现“高点更高、低点更高”（上升趋势的常见特征），不过接近阻力位后，动能（动能：上涨速度与力度）开始放缓。

从技术角度看，短线仍偏多。指数价格明显高于关键移动平均线：5日均线(7135)与10日均线(7098)向上并提供近端支撑；更下方的20日均线(6892)也持续上行，强化当前上升趋势。

关键价位：

• 支撑：7135 → 7095 → 6890
• 阻力：7185 → 7250 → 7350

指数目前正在测试7185阻力区，与近期高位重叠。若能有效突破（干净突破：突破后站稳、不迅速跌回），有机会把涨势延伸至7250，若买盘加速，上方空间可进一步打开。

下行方面，7135是近端支撑。跌破可能引发短线回调至7095，但只要价格仍在上升的20日均线之上，这类回落更像整理修正（修正：上涨后回吐部分涨幅）而非趋势反转。

总体而言，SP500仍处于强势上升趋势，但短线出现整理迹象，价格在阻力下方停顿。焦点在于买盘能否推过7185，或市场先小幅回撤“降温”后再继续上攻。

交易员接下来该看什么

目前SP500夹在三股力量之间：外交进展、企业财报与美联储。霍尔木兹局势若稳定，有利风险偏好，但指数靠近历史高位，仍需要大型科技股财报来支撑目前的估值溢价（估值溢价：股价相对基本面更高的部分）。

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印度金价周一上涨，数据基于FXStreet汇编。金价报每克14,367.49印度卢比（INR），高于周五的14,310.60。

金价从周五的每托拉166,917.50卢比，上涨至每托拉167,581.00卢比。所列参考价为：10克143,676.10卢比，以及每金衡盎司446,879.20卢比。

印度金价更新

FXStreet通过把国际金价按美元/印度卢比（USD/INR，美元兑印度卢比汇率）换算，并转换为本地计量单位来计算印度金价。价格在发布时每日更新，可能与当地市场成交价略有差异。

报道称，各国中央银行（国家的货币管理机构）是最大的黄金持有者与买家。世界黄金协会（World Gold Council）数据显示，2022年各国央行增持1,136吨黄金，价值约700亿美元，为有记录以来最高年度增持量。

报道指出，黄金通常与美元和美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）走势相反。影响金价的因素包括：地缘政治风险（国家与地区冲突带来的不确定性）、经济衰退担忧、利率水平，以及美元走势。

衍生品市场仓位

在金价走强之际，衍生品（从现货或指数等“标的资产”价格变化衍生出来的金融工具，如期货与期权）交易者正对多种互相矛盾的市场信号作出反应。黄金传统上被视为对冲通胀（物价持续上涨）与地缘政治风险的工具，但当前各国央行政策正在考验这种作用。这种拉扯可能在未来数周带来更大波动（价格上下震荡），并形成交易机会。

美国联储（Federal Reserve，美国中央银行）最新表态显示，利率可能维持在较高水平，尤其是在2026年3月通胀报告显示通胀率为3.1%，高于市场预期之后。这使美元指数（US Dollar Index，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）在106附近保持坚挺，通常会对金价形成压力。因此，一些交易者通过买入看跌期权（put options，一种在到期前以约定价格卖出标的的权利，用于押注下跌或做下行保护）来布局短期回调，认为强势美元可能限制近期涨势。

不过，支撑金价的基本面需求依然强劲，对多头（看涨者）有利。地缘政治不确定性仍在发酵，而世界黄金协会2026年第一季度数据显示，各国央行再买入290吨黄金，延续积极增持趋势。持续需求促使不少交易者通过期货（futures，约定未来以固定价格买卖的合约）或看涨期权（call options，一种在到期前以约定价格买入标的的权利，用于押注上涨）建立多头仓位，押注避险买盘将抵消利率政策带来的压力。

回顾过去，2025年也出现类似情况：衰退担忧促使初期降息，金价走强；但随后通胀黏性增强（通胀难以下降），金价在年底面临阻力。那段价格“来回拉扯”的走势说明市场波动可能很大。对方向不确定、但预期会出现大幅波动的交易者而言，利用波动获利的策略（波动率策略）更受欢迎，例如跨式策略（straddle，同时买入同一到期日与同一执行价的看涨与看跌期权，押注“大涨或大跌”，只要波动够大即可获利）。

WTI（美国原油基准，即“西德州中质原油”）周一亚洲时段在每桶93.65美元附近交易。由于霍尔木兹海峡（连接波斯湾与外海的关键航道）通行仍严重受限，加上美伊谈判陷入停滞，油价小幅走高。

据报道，伊朗通过巴基斯坦调停方向美国递交提案，内容包括重开霍尔木兹海峡并延长停火。白宫是否会考虑该方案仍不明朗；市场对供应中断的担忧支撑油价。

地缘政治紧张推动油价

周日，特朗普总统要求贾里德·库什纳与史蒂夫·威特科夫取消前往巴基斯坦的行程，并称伊朗“提出了很多，但还不够”。伊朗总统马苏德·佩泽什基安表示，伊朗不会在“威胁或封锁下被迫谈判”。

交易员等待周二公布的美国石油协会（API，行业机构发布的原油库存数据）库存报告。若库存降幅（draw，库存减少）高于预期，通常反映需求较强；若库存增幅（build，库存增加）更大，则可能意味着需求偏弱或供应过剩。

WTI是West Texas Intermediate（西德州中质原油）的缩写，是三大主要原油品种之一，另外两种是布伦特（Brent，欧洲/全球常用基准）和迪拜原油（Dubai，中东基准之一）。WTI常被称为“轻质（light，密度较低）”“低硫（sweet，含硫量低）”原油，产自美国，并通过库欣（Cushing，美国重要原油交割与集散中心）进行交割与分销。

WTI价格受供需、美元、地缘政治风险、制裁与OPEC决策影响。API数据每周二发布，美国能源信息署（EIA，美国政府能源统计机构）数据通常在次日发布；两者结果约有75%的时间相差在1%以内，市场一般认为EIA更可靠。OPEC（石油输出国组织）有12个成员国；OPEC+则在OPEC基础上加入10个非OPEC产油国，包括俄罗斯。

马来西亚黄金价格周一上涨，数据来自FXStreet。黄金报每克MYR 600.51，高于周五的MYR 598.44。

每托拉（tola，一种常用于南亚的黄金重量单位）价格升至MYR 7,004.28，周五为MYR 6,980.08。其他报价包括：10克MYR 6,005.14，以及每金衡盎司（troy ounce，贵金属常用计量单位）MYR 18,678.09。

马来西亚黄金定价方法

FXStreet通过美元/令吉（USD/MYR）汇率，把国际金价换算成马来西亚本地计价与单位。价格在发布时每日更新，仅供参考，因各地金店、金商与现货溢价不同，实际成交价可能有差异。

黄金历来被视为保值工具与交换媒介。市场波动或不确定性上升时，投资者往往买入黄金；黄金也常用来对冲通胀（物价持续上涨导致购买力下降）与货币走弱（本币对外币贬值）的风险。

根据世界黄金协会，2022年各国央行（central banks，国家级货币与金融管理机构）合计增持1,136吨，价值约700亿美元，为有纪录以来最高年度买入量；中国、印度与土耳其等新兴经济体提高黄金储备。

黄金价格常与美元及美国国债（US Treasuries，美国政府发行的债券）呈反向走势，也可能与股票等风险资产相反。影响金价的因素包括地缘政治事件、经济衰退担忧、利率，以及美元强弱。由于黄金以美元计价（XAU/USD，黄金兑美元的报价代号），美元变化会直接影响黄金对其他货币持有者的成本。

关键市场驱动因素

黄金价格小幅走高，反映其在汇率波动时的保值属性。尽管涨幅不大，但仍属于更大趋势的一部分，衍生品交易者（derivative traders，交易期权、期货等“从标的资产价格衍生出来”的金融合约者）需密切关注。黄金的底部支撑依旧稳固，主要来自央行持续、广泛的买盘。

这股趋势在2025年持续累积，延续前几年央行不断增加储备的模式。例如世界黄金协会指出，央行在2023年与2024年都合计买入超过1,000吨，这种节奏形成较强“价格底”（price floor，价格跌到一定水平就容易出现买盘支撑）。官方需求稳定，意味着若金价明显下挫，往往会吸引更多买入。

不过，黄金的主要压力来自利率前景与美元强势。市场正在消化讯号：美国联储（Federal Reserve，美国家中央银行）降息速度可能不如去年底预期。利率较高会提高持有无利息收益资产（non-yielding gold，持有黄金本身不产生利息）的机会成本（opportunity cost，选择A就放弃B的收益），从而限制金价上行空间。

黄金与美元的反向关系仍是关键因素：美元走强会令其他货币持有者购买黄金更贵。与此同时，地缘政治不稳定仍在发酵，为黄金作为避险资产（safe-haven asset，市场动荡时资金偏好流入的资产）提供基础支撑。若全球紧张局势升级，市场可能出现避险资金流入（flight to safety，资金从高风险资产转向较稳健资产），利好金价。

对衍生品交易者而言，这种环境更可能呈现区间震荡（range-bound，在一定价格区间内上下波动），但也可能因新闻事件出现快速波动。若金价维持在“央行买盘支撑”与“利率政策阻力”之间，通过卖出波动率（selling volatility，卖出期权以赚取权利金，押注价格波动不大）的策略，如短跨式（short strangle，同时卖出不同行权价的看涨与看跌期权）或铁秃鹰（iron condor，用多腿期权组合限制风险、赚取区间内收益）或更有利。反之，持有长期看涨期权（long-dated call options，到期较久的看涨期权）可用相对较低成本押注潜在突破，催化因素可能是地缘政治升级或联储突然转向更偏鸽派（dovish pivot，政策从偏紧转向更倾向降息/宽松）。

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金价从亚洲时段接近4,672美元的低位反弹逾50美元，部分交易员逢低买入。报道指出，伊朗向美国提交建议，讨论重新开放霍尔木兹海峡并结束战争，但核谈判被推迟。

这削弱了美元支撑，带动金价走高。油价下跌也缓解通胀（物价持续上涨）的担忧，使市场仍保留对2026年至少一次美国降息25个基点（0.25个百分点）的预期。

地缘政治风险与航运中断

由于伊朗限制航行，以及美军对伊朗港口实施海上封锁，霍尔木兹海峡的航运大致仍受阻。以色列总理本雅明·内塔尼亚胡称，他下令对黎巴嫩的真主党目标发动强力打击，风险维持在高位。

市场也在等待周二开始、为期两天的FOMC会议（美国联邦公开市场委员会的议息会议）给出利率指引。当前通胀仍“黏性”（下不来），美国经济活动也偏稳健。美国与伊朗关系的消息预计将增加金价波动。

亚洲现货市场方面，因供应偏紧与需求存在，金价溢价（本地价格高于国际基准价的部分）上升。印度溢价升至逾2个半月新高；中国溢价为每盎司9至12美元，高于前一周的3至6美元。

技术面上，金价仍在区间内震荡。RSI（相对强弱指数，用于衡量买卖动能）接近47；MACD（指数平滑异同移动平均线，用于观察趋势与动能）略偏正。支撑位（价格可能止跌的位置）在4,700美元附近，以及4,650至4,645美元；阻力位（价格可能遇阻回落的位置）在4,750、4,800与4,860至4,865美元，下一道整数关口在5,000美元。

欧元/日元（EUR/JPY）在前一日小幅上涨后略微回落，周一亚洲时段徘徊在186.70附近。日线图显示，该货币对处于“上升通道”（价格在两条向上倾斜的平行线之间运行，常见于上升趋势），整体偏多。

该货币对目前在9日与50日“指数移动平均线（EMA）”（一种更重视近期价格的均线，用来判断趋势方向与支撑/阻力）之上整理。14日“相对强弱指数（RSI）”（衡量涨跌动能的指标；一般高于50偏强、过高可能过热）接近60，代表动能偏正面，但尚未出现明显过热。

EUR/JPY可能上探4月17日创下的历史高点187.95。若有效突破187.95，下一目标或指向通道上沿附近189.70。

下行方面，短线支撑在9日EMA约186.75，且接近通道下沿约186.60；若价格持续跌破通道下沿，可能进一步看向50日EMA约184.94。

该技术分析在AI工具协助下完成。

EUR/JPY交叉盘（交叉盘指非美元货币对，如欧元兑日元）在清晰的上升通道内运行，显示上升趋势可能延续。价格守在关键均线之上，短期仍有进一步走高空间，策略上偏向顺势看多。

若预期继续上涨，买入“看涨期权（call option，赋予在到期前以约定价格买入的权利）”是较直接的做法。可关注行权价（strike price，期权约定买卖价格）在188.00附近，更进取则看190.00。当前动能支持继续上攻，且未见明显过度拉升。

基本面方面，消息显示欧元区4月初通胀为2.6%，支持欧洲央行维持“鹰派立场”（hawkish，倾向升息或维持较紧缩政策以压通胀）。欧元的基本面相对坚挺，为相关交易提供支撑。

另一种偏多但求稳的方式，是卖出“价外（out-of-the-money）看跌期权（put option，赋予以约定价格卖出的权利；价外指行权价低于现价，通常较不容易被行权）”以赚取权利金（premium，卖方收取的费用）。较进取可考虑卖出行权价接近186.50支撑位的看跌期权；较保守则可考虑185.00附近，贴近更长期支撑。

该策略也依赖日元续弱。日本央行上周再度确认维持“宽松政策”（accommodative，偏向低利率与充裕资金环境），与欧美政策方向的差异扩大；同时，日本第一季GDP初值仅0.2%，表现偏弱，令日元承压。

白银（XAG/USD）连续第二天上涨，周一亚洲时段交投于每金衡盎司76.00美元附近。由于美伊谈判陷入停滞，市场避险买盘（资金为求安全而买入的行为）升温，带动需求增加。

美国总统唐纳德·特朗普取消了原定前往巴基斯坦的代表团行程。巴基斯坦正协助斡旋与伊朗的谈判。特朗普要求贾里德·库什纳与史蒂夫·维特科夫不要出行，并表示伊朗“提出了很多，但还不够”。

地缘政治紧张推高避险需求

特朗普说：“如果他们想谈，他们可以来找我们，或者打电话给我们。”伊朗总统马苏德·佩泽什基安表示，伊朗不会在“威胁或封锁下被迫谈判”。

由于伊朗的管控与美国海军封锁，一条关键战略水道的通行仍大致受限。这支撑了原油价格，并加剧市场对供应中断（货源可能无法顺利运输与交付）的担忧。

能源价格走高可能推升通胀压力，让各国央行保持谨慎，这也可能限制不生息白银（不提供利息或收益的资产）的涨幅。市场预期美国联储局（Federal Reserve，美国中央银行）在4月会议将维持利率不变；在即将上任的主席凯文·沃什领导下，之后或逐步降息。

白银逼近76.00美元之际，市场出现典型拉扯：一边是地缘政治风险带来的避险需求，另一边是货币政策的不利因素。美伊谈判停滞为白银提供强劲避险支撑；但能源价格飙升引发对更偏鹰派的联储局（倾向升息或维持高利率以压通胀）的担忧，形成明显阻力。

短期前景显示波动将加剧，因此“做多波动”的策略（押注价格大幅波动而非方向）更具吸引力，例如白银期权的跨式策略（Straddle：同时买入同一到期日、同一执行价的看涨与看跌期权，赌大波动）。类似情景曾出现在2022年初，乌克兰冲突令贵金属数周内上涨逾10%。芝商所/芝加哥期权交易所白银波动率指数（CBOE Silver Volatility Index，VXSLV：反映市场对白银未来波动预期的指标）目前在35以上，为当时以来少见水平，显示交易员已计入较大价格波动。

仓位与联储风险在前

对于押注局势进一步升级者，买入7月期货合约的看涨期权（Call：看涨期权，价格上涨时更有利）可用较小资金获取更高上行弹性，同时风险更明确（最大损失通常为期权权利金）。若谈判进一步破裂或战略水道限制加码，白银可能轻易上探80美元。过去一周，价外看涨期权（Out-of-the-money calls：执行价高于现价、目前尚未产生内在价值的看涨期权）的未平仓量（Open interest：尚未平仓的合约数量，用来观察市场参与度与拥挤程度）激增近40%，显示相关交易已快速升温。

反之，即将到来的联储会议是重大风险，买入看跌期权（Put：看跌期权，价格下跌时更有利）作为对冲（Hedge：用相反头寸降低风险）可能更稳健。回看2022至2023年的升息周期即可见，即使在通胀环境下，偏鹰派的联储局也会压制不生息资产。若候任主席沃什对“能源推动型通胀”表态强硬，投机性多头（以短线获利为目的的买涨仓位）可能迅速撤退。

关键在于观察华盛顿与德黑兰的措辞（政策与立场表述），任何降温迹象都可能触发急跌。最新美国商品期货交易委员会（CFTC）交易者承诺报告（Commitment of Traders：披露不同类别资金在期货市场的多空持仓）显示，资产管理资金（Managed money：基金等机构资金）持有白银两年多来最大净多头（净多头=多仓减空仓）。这意味着若地缘政治风险溢价（Risk premium：因不确定性而额外提高的价格）在联储会议前消退，市场更容易出现突然反转。

欧元/美元在周一亚洲时段收复早盘跌幅，小幅走高至1.1730附近。主要原因是美元走软，美元指数（DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱指标）下跌0.06%至约98.45。

DXY开盘约在99.35，此前美国取消前往伊斯兰堡的访问，原计划进行进一步的伊朗和平谈判。取消之际，伊朗外长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇到访巴基斯坦，推动对话重启。

地缘政治进展与市场影响

据Axios报道、彭博引述消息称，伊朗向美国提出一项方案，内容包括重新开放霍尔木兹海峡并结束战争。方案还提到：在美国解除对霍尔木兹海峡的封锁（即以军事或行政手段限制通行）之前，推迟核谈判（围绕核计划的谈判）。相关冲突已接近两个月。

本周市场波动预计会加大，因为美联储与欧洲央行将分别在周三与周四公布政策。欧元/美元仍高于20日EMA（20日指数移动平均线，用来平滑价格、观察短期趋势）1.1696，RSI为54.9（相对强弱指数，用来衡量涨跌动能；一般高于50偏强、低于50偏弱）。

阻力位在1.1749，其后为1.1828、1.1941，以及1.2085附近。支撑位包括1.1696、1.1670、1.1572，以及1.1413附近。

央行与政策分歧

本周美联储与欧洲央行会议仍是市场焦点。不过，经济数据已出现变化：本月较早公布的数据显示，美国通胀维持在2.8%，而欧元区通胀降至2.1%。这种分化扩大，意味着美联储更可能维持限制性政策（restrictive policy，指偏高利率与偏紧金融条件，用来压通胀），相较之下欧洲央行偏紧的理由较弱。

在政策分歧下，市场考虑买入欧元/美元看跌期权（put option，看跌期权；买方支付权利金后，获得在到期前/到期时以指定价格卖出的权利，用来押注下跌或做风险对冲），行权价（strike price，即合约约定的买卖价格）在1.0800附近，以布局可能的下行。如果美联储立场比预期更偏鹰派（hawkish，偏向升息或维持高利率、对通胀更强硬），这些期权可带来下行敞口（downside exposure，即价格下跌时获得收益/保护）。若跌破该水平，可能打开下探至年内低点1.0720的空间。

市场预计在公布前后波动会明显上升，Cboe欧元货币波动率指数（EuroCurrency Volatility Index，用来衡量欧元相关期权隐含波动率，反映市场对未来波动的预期）已先行升至8.2。对于预期会出现大行情、但不确定方向的交易者，可考虑长跨式策略（long straddle，同时买入同一到期日、相同行权价的看涨期权call与看跌期权put；只要价格大幅上或下波动，就可能获利），以捕捉不分方向的剧烈波动。

同时应配合止损单（stop-loss order，预设在不利价位自动平仓以控制亏损），例如放在1.0820下方的近端支撑位之下。重点是严格控风险，因为任何一方央行的意外表态都可能压过技术面信号。